ความต้องการลงทุนในทองคำพุ่งสูงขึ้น 84% ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลก

ความต้องการทองคำจากนักลงทุนพุ่งสูงขึ้นถึง 84% ในปีที่ผ่านมา เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวนทำให้เหล่านักลงทุนต่างพากันมองหาสินทรัพย์ปลอดภัย จากสถิติของสภาทองคำโลก การพุ่งขึ้นนี้ส่งผลให้ราคาทองคำเฉลี่ยในตลาดลอนดอนแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 3,431.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ เพิ่มขึ้น 44% จากปี 2024

แม้ว่าความต้องการทองคำโดยรวมจะเพิ่มขึ้นเพียง 1% เป็น 5,002.3 เมตริกตัน แต่ราคาทองคำกลับพุ่งสูงขึ้นถึง 45% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 555 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลกระทบจากราคาที่สูงขึ้น

ความต้องการลงทุนเป็นตัวขับเคลื่อนตลาด

ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในปีนี้คือความต้องการลงทุน ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 2,175.3 ตัน ตัวเลขนี้คิดเป็น 60% ของปริมาณทองคำที่ขุดได้ทั้งหมด 3,671.6 ตันในปี 2025 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากส่วนแบ่งประมาณ 30% ที่พบระหว่างปี 2021 ถึง 2024

มีหลายปัจจัยที่กระตุ้นให้เกิดการแห่กันไปขุดทอง:

• ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์:ความตึงเครียดระดับโลกที่ทวีความรุนแรงขึ้นกระตุ้นให้เกิดการหันไปลงทุนในทองคำซึ่งเป็นแหล่งความมั่นคงที่จับต้องได้

• ความกังวลทางเศรษฐกิจ:ความไม่แน่นอนที่เกิดจากนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ทำให้ผู้ลงทุนต้องป้องกันความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของตน

• การกระจายความเสี่ยง:ความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐและราคาหุ้นที่สูงขึ้น ทำให้ทองคำเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับการกระจายความเสี่ยง

การไหลเข้าของเงินทุนนี้ได้สร้างวงจรที่เสริมซึ่งกันและกัน โดยราคาสูงสุดในแต่ละวันดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมจากนักลงทุนที่ต้องการใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมขาขึ้น

รูปที่ 1: แผนภูมิแสดงความต้องการทองคำทั่วโลกตั้งแต่ปี 2010 ถึง 2024 แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนในหมวดการลงทุน ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการพุ่งขึ้นอย่างมากในปี 2025

กองทุน ETF ประสบกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในกระแสเงินทุน

การเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดที่สุดเกิดขึ้นในกองทุน ETF ที่มีทองคำแท่งเป็นหลักประกัน หลังจากที่เงินทุนไหลออกสุทธิ 2.9 ตันในปี 2024 กองทุนเหล่านี้กลับมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิมหาศาลถึง 801.2 ตันเมื่อปีที่แล้ว

ภูมิภาคที่มีการไหลเข้าของเงินทุน ETF มากที่สุดคืออเมริกาเหนือ:

• อเมริกาเหนือ:กองทุนที่ตั้งอยู่ในภูมิภาคนี้คิดเป็น 446 ตัน ซึ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณรวมทั่วโลก

• เอเชีย:ภูมิภาคนี้มีปริมาณการไหลเข้ามากเป็นอันดับสองที่ 215 ตัน

• ยุโรป:ปริมาณการไหลเข้าสุทธิอยู่ที่ 131 ตัน ซึ่งเป็นตัวเลขที่ลดลงเนื่องจากการขายทำกำไรจำนวนมากในเดือนตุลาคม

แท่งโลหะพุ่งสูงขึ้น ขณะที่ความต้องการเครื่องประดับลดลง

ความต้องการทองคำแท่งและเหรียญทองคำก็เติบโตอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 16% เป็น 1,374.1 ตัน

แนวโน้มนี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในประเทศจีน ซึ่งเป็นตลาดทองคำที่สำคัญ ในขณะที่ความต้องการเครื่องประดับทองคำในจีนลดลง 25% แต่ความต้องการทองคำแท่งและเหรียญกลับเพิ่มขึ้น 28% การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงรูปแบบที่กว้างขึ้นในระดับโลก เนื่องจากความต้องการเครื่องประดับทั่วโลกลดลง 18% เหลือ 1,542.3 ตัน ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการบริโภคที่ชะลอตัวทั้งในอินเดียและจีน

ธนาคารกลางชะลอการซื้อ แต่ยังคงเป็นผู้เล่นหลัก

ธนาคารกลางซึ่งเคยซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตันต่อปีในช่วงสามปีที่ผ่านมา ได้ชะลอการซื้อลงในปี 2025 โดยปริมาณการซื้อลดลง 20% เหลือ 863 ตัน ซึ่งราคาทองคำที่สูงเป็นประวัติการณ์น่าจะเป็นปัจจัยที่ทำให้ธนาคารกลางระมัดระวังมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อในระดับนี้ยังคงสูงกว่าปริมาณเฉลี่ยต่อปีที่ 473 ตัน ซึ่งบันทึกไว้ระหว่างปี 2010 ถึง 2021 อย่างมีนัยสำคัญ นี่แสดงให้เห็นว่าความต้องการทองคำเชิงกลยุทธ์ของธนาคารกลางทั่วโลกยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นก็ตาม