เจพีมอร์แกนคาดการณ์ราคาทองคำ 6,300 ดอลลาร์ภายในปี 2026 ท่ามกลางความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น

เจพีมอร์แกนได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำขึ้นอย่างมาก โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 6,300 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 การคาดการณ์ในเชิงบวกนี้ยังคงแข็งแกร่งแม้ว่าตลาดจะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา โดยได้รับการสนับสนุนจากสิ่งที่ธนาคารมองว่าเป็นความต้องการที่แข็งแกร่งและต่อเนื่องจากธนาคารกลางและนักลงทุนทั่วโลก

แม้ว่าราคาทองคำและเงินจะปรับตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นักวิเคราะห์ของบริษัทยังคงเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อนราคาทองคำยังคงแข็งแกร่ง พวกเขาให้เหตุผลว่า "โมเมนตัมการปรับตัวขึ้นในระยะยาวจะยังคงอยู่" โดยระบุว่าพวกเขา "มีความเชื่อมั่นอย่างแน่วแน่ในทิศทางขาขึ้นของทองคำในระยะกลาง"

ธนาคารกลางเป็นผู้นำในการดำเนินการ

ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการปรับเพิ่มคาดการณ์คือ การซื้อที่แข็งแกร่งเกินคาดจากภาครัฐ ธนาคารกลางซื้อทองคำประมาณ 230 ตันในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ส่งผลให้ยอดรวมการซื้อตลอดทั้งปีอยู่ที่ประมาณ 863 ตัน แม้ว่าราคาทองคำจะทะลุ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์แล้วก็ตาม

เจพีมอร์แกนคาดการณ์ว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไป โดยคาดการณ์ว่าความต้องการจากธนาคารกลางจะอยู่ที่ประมาณ 800 ตันในปี 2026 ธนาคารมองว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างไปสู่การกระจายความเสี่ยงด้านเงินสำรอง ซึ่งมีโอกาสเติบโตอีกมาก

ความต้องการของนักลงทุนช่วยหนุนการปรับตัวขึ้นของราคา

นอกเหนือจากการซื้อโดยภาครัฐแล้ว การไหลเข้าของเงินทุนจากนักลงทุนก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน นักวิเคราะห์สังเกตเห็นการถือครอง ETF ที่เพิ่มขึ้นและความต้องการแท่งและเหรียญทองคำที่แข็งแกร่ง ทองคำถูกนำมาใช้ในพอร์ตการลงทุนมากขึ้นเรื่อยๆ ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้าง

"ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีความหลากหลายและมีประโยชน์ในการป้องกันความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน และความต้องการของนักลงทุนยังคงแข็งแกร่งกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้" ทีมวิจัยนำโดยนักวิเคราะห์ Gregory Shearer เขียนไว้ "ขณะนี้เราคาดการณ์ว่าความต้องการจากธนาคารกลางและนักลงทุนในปีนี้จะเพียงพอที่จะผลักดันราคาทองคำให้สูงถึง 6,300 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026"

ราคาที่พุ่งขึ้นนี้จะยั่งยืนหรือไม่?

แม้จะยอมรับถึงอัตราการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกนก็โต้แย้งข้อกังวลที่ว่าราคาทองคำกำลังสูงขึ้นจนเกินระดับที่ยั่งยืน การวิเคราะห์ของพวกเขาระบุว่าความต้องการยังคงสูงกว่าเกณฑ์ในอดีตที่จำเป็นต่อการทำให้ตลาดตึงตัว แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นก็ตาม

"แม้ว่าอากาศจะเริ่มเบาบางลงเมื่อราคาทองคำสูงขึ้น แต่เรายังไม่ใกล้ถึงจุดที่การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำอาจเสี่ยงต่อการพังทลายลงด้วยน้ำหนักของตัวเอง" พวกเขากล่าวเสริม

แนวโน้มที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับเงิน

ตรงกันข้ามกับความเชื่อมั่นที่มีต่อทองคำ ธนาคารกลับแสดงมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อเงินหลังจากราคาเงินผันผวนอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าเงินขาดการสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากธนาคารกลาง ซึ่งมักทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อทองคำเมื่อราคาตกต่ำ ทำให้เงินมีความเสี่ยงต่อ "การปรับตัวลงอย่างรุนแรงที่อาจเกิดขึ้น" ในระยะสั้นเมื่อเทียบกับทองคำ

แม้ว่าการคาดการณ์ราคาสินเงินจะมีค่าความคลาดเคลื่อนสูง แต่เจพีมอร์แกนมองว่าราคาสินเงินโดยเฉลี่ยจะอยู่ที่ระดับ 75 ถึง 80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นักวิเคราะห์เชื่อว่า "ไม่น่าจะสูญเสียกำไรที่ได้มาเมื่อเร็วๆ นี้ไปทั้งหมด" หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ในระยะยาว ธนาคารคาดว่าราคาที่สูงขึ้นจะปรับเปลี่ยนสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของสินเงิน ค่อยๆ ลดภาวะขาดแคลนที่ผลักดันให้ราคาสินเงินพุ่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้