การเติบโตทางเศรษฐกิจของอินโดนีเซียที่ 5.11% ในปี 2025 อาจบดบังความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มสูงขึ้น

เศรษฐกิจของอินโดนีเซียขยายตัว 5.11% ในปี 2025 ซึ่งเร่งตัวขึ้นเล็กน้อยจากอัตราการเติบโต 5.03% ที่บันทึกไว้ในปี 2024 ผลการดำเนินงานดังกล่าว ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศ ต่ำกว่าเป้าหมายของรัฐบาลที่ 5.2% แต่ก็อยู่ในช่วงการคาดการณ์ของธนาคารกลางอินโดนีเซียที่ 4.7% ถึง 5.5%

แม้ว่าตัวเลขตลอดทั้งปีจะบ่งชี้ถึงความยืดหยุ่น แต่ก็ยังเน้นให้เห็นถึงความท้าทายสำคัญที่เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเผชิญอยู่

การส่งออกและการใช้จ่ายในช่วงวันหยุดเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโต

ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่งเป็นกลไกสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ จากข้อมูลของสำนักงานสถิติอินโดนีเซีย การส่งออกเติบโตขึ้น 6.15% โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญเพิ่มขึ้น เช่น น้ำมันปาล์ม เหล็ก และเหล็กกล้า ที่น่าสังเกตคือ การส่งออกนิกเกลและอนุพันธ์ไปยังประเทศจีน รวมถึงสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ สิ่งทอ และรองเท้าไปยังสหรัฐอเมริกา มีการเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขสองหลัก แม้จะมีมาตรการภาษีตอบโต้จากรัฐบาลทรัมป์ก็ตาม

ในประเทศ เศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในช่วงปลายปี โดยผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ขยายตัว 5.39% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในไตรมาสที่สี่ เพิ่มขึ้นจาก 5.04% ในไตรมาสที่สาม การฟื้นตัวนี้ส่วนใหญ่เกิดจากกิจกรรมการบริโภคตามฤดูกาล เนื่องจากการบริโภคในครัวเรือนและการใช้จ่ายด้านการขนส่งเพิ่มขึ้นในช่วงวันหยุดคริสต์มาสและปีใหม่ อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นแม้ว่าอุทกภัยและดินถล่มรุนแรงในภาคเหนือของเกาะสุมาตราจะก่อให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจอย่างมากก็ตาม

อุปสรรคสำคัญท้าทายเป้าหมาย 8% ของพระบาโว่

แม้ตัวเลขโดยรวมจะดูดี แต่จุดอ่อนพื้นฐานหลายประการเป็นภัยคุกคามต่อเป้าหมายอันทะเยอทะยานของประธานาธิบดีประโบโว สุเบียนโต ที่ต้องการบรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจ 8% ต่อปีภายในปี 2029

การเลิกจ้างครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรมต่างๆ ตั้งแต่สิ่งทอไปจนถึงสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ส่งผลให้กำลังซื้อของผู้บริโภคอ่อนแอลงและการบริโภคภาคเอกชนชะลอตัวลง แรงกดดันภายในนี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากความท้าทายภายนอก รวมถึงสงครามการค้าที่ดำเนินอยู่และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

เสถียรภาพของตลาดภายในประเทศก็สั่นคลอนเช่นกัน ประเด็นสำคัญที่น่ากังวล ได้แก่:

• ค่าเงินรูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อเดือนที่แล้ว

• คำเตือนจาก MSCI ผู้ให้บริการดัชนีระดับโลก ส่งผลให้ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างหนัก

• วิกฤตการณ์ในตลาดหุ้นส่งผลให้ผู้บริหารระดับสูงของทั้งตลาดหลักทรัพย์และสำนักงานกำกับดูแลบริการทางการเงินต้องลาออก

การใช้จ่ายกระตุ้นเศรษฐกิจผลักดันให้การขาดดุลเข้าใกล้ขีดจำกัดทางกฎหมาย

เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ รัฐบาลได้ใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 110.7 ล้านล้านรูเปียห์ (6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปี 2025 มาตรการดังกล่าวรวมถึงส่วนลดค่าสาธารณูปโภค การลดหย่อนภาษีมูลค่าเพิ่ม และความช่วยเหลือทางสังคมสำหรับครอบครัวที่มีรายได้น้อย การใช้จ่ายนี้แยกต่างหากจากงบประมาณ 71 ล้านล้านรูเปียห์ที่จัดสรรให้กับโครงการสำคัญ ๆ เช่น โครงการอาหารฟรีสำหรับเด็กของประธานาธิบดีประโบโว

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ปูร์บายา ยูดี ซาเดวา ยอมรับว่า งบประมาณของรัฐมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการรักษาระดับการเติบโต อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนทางการคลังนี้กลับทำให้การขาดดุลงบประมาณพุ่งสูงถึง 2.92% ของ GDP ซึ่งเข้าใกล้เพดานที่กฎหมายกำหนดไว้ที่ 3% อย่างน่าเป็นห่วง

เมื่อเดือนที่แล้ว ซาเดวาได้กล่าวปกป้องกลยุทธ์ดังกล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "ผมสามารถทำให้การขาดดุลเป็นศูนย์ได้ แต่เศรษฐกิจจะอยู่ในภาวะปั่นป่วน" สำหรับปีที่จะถึงนี้ รัฐบาลตั้งเป้าหมายอัตราการเติบโตไว้ที่ 5.4%