เหตุใดมาเลเซียจึงเป็นแหล่งลงทุนแห่งใหม่ของเอเชีย

นักลงทุนทั่วโลกกำลังหันมาสนใจมาเลเซียมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากปัจจัยที่ดึงดูดใจหลายประการ ได้แก่ เสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ค่าเงินที่แข็งค่าขึ้น และตำแหน่งทางยุทธศาสตร์ในภาคปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังเติบโต เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลงและการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้เงินทุนไหลไปสู่โอกาสใหม่ๆ มาเลเซียจึงกำลังกลายเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แซงหน้าคู่แข่งในภูมิภาคบางประเทศ

หลังจากที่เศรษฐกิจตกต่ำมาหลายปี ขณะนี้เงินทุนจากต่างประเทศกำลังไหลกลับเข้ามาในประเทศอีกครั้ง การฟื้นตัวนี้เกิดขึ้นจากเศรษฐกิจที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง รัฐบาลที่มีเสถียรภาพ และค่าเงินที่แข็งค่าที่สุดในรอบหลายปี ซึ่งเป็นปัจจัยที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน

จุดที่น่าสนใจที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

เฉพาะในปี 2025 นักลงทุนต่างชาติได้อัดฉีดเงิน 6.5 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นของมาเลเซีย ซึ่งนับเป็นการไหลเข้าประจำปีที่มากที่สุดในรอบสี่ปีและสูงที่สุดในภูมิภาค ความต้องการที่แข็งแกร่งนี้ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงเดือนมกราคม

รอง เรน โกห์ ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนตราสารหนี้ของ Eastspring Investments อธิบายว่า มาเลเซียอยู่ใน "จุดที่เหมาะสมระหว่างประเทศที่มีผลตอบแทนต่ำ เช่น สิงคโปร์ ไทย และเกาหลีใต้ กับประเทศที่มีผลตอบแทนสูง เช่น อินโดนีเซียและอินเดีย ซึ่งก็มีความเสี่ยงในแบบของตัวเอง"

เสน่ห์ของมาเลเซียยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากความท้าทายที่ประเทศเพื่อนบ้านเผชิญ ความวุ่นวายทางการเมืองที่ยืดเยื้อในประเทศไทยและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลงในอินโดนีเซียได้เบี่ยงเบนความสนใจไปยังกรุงกัวลาลัมเปอร์

สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นมาเลเซีย ขณะเดียวกันก็ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นอินโดนีเซียลง ทิโมธี โม ผู้บริหารกลยุทธ์เอเชียแปซิฟิกของธนาคาร กล่าวว่า "เราพบว่าภาพรวมทางเศรษฐกิจมหภาค แนวโน้ม และสถานะการลงทุนของมาเลเซียดูเอื้ออำนวยมากกว่า และสมควรที่จะแสดงท่าทีเชิงบวกมากขึ้น"

ปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูลเป็นแรงผลักดันให้ตลาดเติบโตอย่างรวดเร็ว

ปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้เกิดความมองโลกในแง่ดีครั้งใหม่นี้ คือ การที่มาเลเซียกำลังก้าวขึ้นมาเป็นศูนย์กลางด้านปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูลอย่างรวดเร็ว ประเทศนี้ดึงดูดการลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์จากบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Amazon Inc. และ Microsoft จากการวิเคราะห์ของบริษัทที่ปรึกษาด้านพลังงาน Wood Mackenzie พบว่า ปัจจุบันมาเลเซียมีโครงการศูนย์ข้อมูลที่อยู่ในระหว่างดำเนินการมากที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

"มาเลเซียเป็นดาวรุ่งพุ่งแรงที่ได้รับแรงขับเคลื่อนจากวัฏจักรของปัญญาประดิษฐ์ (AI) และส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และชิปบางประเภท" ซัมซารา หว่อง นักวิเคราะห์ด้านตราสารหนี้ของรัฐบาลเอเชียจาก PineBridge Investments กล่าว "ตราบใดที่เรื่องราวของ AI ยังคงอยู่ มาเลเซียก็จะยังคงได้รับประโยชน์ต่อไป"

ความกระตือรือร้นที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีนี้สะท้อนให้เห็นในตลาดหุ้น ดัชนีหุ้นหลักของมาเลเซียปรับตัวขึ้น 12% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2561 เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว หุ้นไทยปรับตัวขึ้นเพียง 3% ในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่หุ้นอินโดนีเซียปรับตัวขึ้น 15%

การแข็งค่าอย่างน่าทึ่งของเงินริงกิต

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการลงทุนในมาเลเซียคือ การแข็งค่าอย่างมากของเงินริงกิต ซึ่งแข็งค่าขึ้นประมาณ 17% ตั้งแต่ต้นปี 2024 ทำให้เป็นสกุลเงินที่แข็งค่าที่สุดในเอเชียในช่วงเวลาดังกล่าว สัปดาห์ที่แล้ว เงินริงกิตแข็งค่าขึ้นไปอยู่ที่ 3.915 ต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2018

ความแข็งแกร่งของสกุลเงินนี้ช่วยปรับปรุงแนวโน้มผลตอบแทนของสินทรัพย์ในประเทศ Rong Ren จาก Eastspring กล่าวว่า บริษัทของเขาได้มองเงินริงกิตมาเลเซียในแง่ดีมากขึ้นในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสนับสนุนสถานะการลงทุนในพันธบัตรและสกุลเงินของประเทศที่สูงกว่าปกติ

นักวิเคราะห์ตลาดคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไป ยูบีเอสคาดการณ์ว่าเงินริงกิตจะแข็งค่าขึ้นถึง 3.80 ต่อดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่แข็งแกร่ง ดุลการค้าที่มั่นคง และช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงกับสหรัฐอเมริกา

ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ความเชื่อมั่นในเชิงบวกนี้ได้รับการสนับสนุนจากพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง เศรษฐกิจของมาเลเซียกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยประมาณการอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่ามีแนวโน้มที่จะขยายตัว 4.9% ในปี 2025 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของทั้งรัฐบาลและธนาคารกลาง

นอกจากนี้ ช่วงเวลาแห่งความผันผวนทางการเมืองได้ผ่านพ้นไปแล้วและเข้าสู่ความมั่นคงนับตั้งแต่ที่นายกรัฐมนตรีอันวาร์ อิบราฮิม จัดตั้งรัฐบาลเอกภาพเมื่อปลายปี 2022 รัฐบาลของเขามุ่งเน้นนโยบายลดการขาดดุลทางการคลัง ซึ่งลดลงเหลือ 3.8% จากเฉลี่ย 6% ในช่วงการระบาดใหญ่ การที่ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยอย่างมั่นคงก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ช่วยให้ประเทศมีความโดดเด่น

แม้ว่าค่าเงินที่แข็งค่าอาจเป็นความท้าทายต่อการส่งออกและการท่องเที่ยวของมาเลเซีย แต่ภาพรวมยังคงสดใส เนื่องจากคาดว่าสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้ ในขณะที่ธนาคารกลางมาเลเซียคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ความน่าสนใจของพันธบัตรมาเลเซียและเงินริงกิตจึงมีแนวโน้มที่จะแข็งแกร่งยิ่งขึ้น