ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากดอลลาร์อ่อนค่ากระตุ้นความต้องการของนักลงทุน

ราคาทองคำพุ่งทะลุ 5,300 ดอลลาร์ในวันพุธ โดยได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีดอลลาร์ ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ เพิ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี หลังจากความคิดเห็นของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ดูเหมือนจะยินดีกับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์

พลวัตนี้เน้นให้เห็นถึงความสัมพันธ์ผกผันแบบคลาสสิกในตลาดการเงิน: ความอ่อนแอของสินทรัพย์หนึ่งสามารถส่งผลให้สินทรัพย์อื่นแข็งแกร่งขึ้นได้โดยตรง ในขณะที่การพุ่งขึ้นของราคาทองคำได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ และความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง แต่ความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะดำเนินนโยบายลดค่าเงินดอลลาร์โดยเจตนาได้เพิ่มความซับซ้อนใหม่ให้กับนักลงทุน

คำพูดของทรัมป์ยิ่งกระตุ้นการคาดการณ์เรื่องค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับการอ่อนค่าลงของดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ระหว่างการเยือนรัฐไอโอวา คำตอบของประธานาธิบดีทรัมป์ดึงดูดความสนใจของตลาดเป็นอย่างมาก เขากล่าวว่า "ผมคิดว่ามูลค่าของดอลลาร์นั้นยอดเยี่ยมมาก" พร้อมเสริมว่า "ถ้าคุณดูที่จีนและญี่ปุ่น ผมเคยต่อสู้กับพวกเขาอย่างหนัก เพราะพวกเขามักต้องการลดค่าเงินอยู่เสมอ"

คำกล่าวเหล่านี้กำลังกระตุ้นให้นักลงทุนพิจารณาว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์นั้นไม่ใช่แค่ปฏิกิริยาของตลาดต่อความไม่แน่นอน แต่เป็นเป้าหมายที่ตั้งใจของรัฐบาลหรือไม่ แมทธิว ไรอัน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดของ Ebury ตั้งข้อสังเกตว่านี่อาจเป็น "การเริ่มต้นของความพยายามเชิงนโยบายที่ประสานงานกันมากขึ้นจากรัฐบาลทรัมป์เพื่อผลักดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างจริงจัง"

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงอาจทำให้สินค้าส่งออกของสหรัฐฯ มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ ซึ่งอาจช่วยลดการขาดดุลการค้าและเพิ่มผลกำไรในต่างประเทศของบริษัทข้ามชาติของอเมริกาได้ อย่างไรก็ตาม สำหรับคนทั่วไปในสหรัฐฯ นั่นหมายถึงกำลังซื้อที่ลดลง

ไนเจล กรีน ผู้ก่อตั้ง deVere Group แสดงความคิดเห็นว่า "อำนาจเหนือกว่าของดอลลาร์กำลังสั่นคลอน" เขากล่าวเสริมว่า "เมื่อผู้นำและผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะไม่กังวลเกี่ยวกับการลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนจึงสันนิษฐานว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ต่อไป"

ภาพที่ 1: ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การประท้วงเรื่องอธิปไตย เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ

ภาพรวมตลาด: นโยบายของเฟดและเสน่ห์ระยะยาวของทองคำ

เนื่องจากทิศทางของดอลลาร์ยังไม่แน่นอน ทุกสายตาจึงจับจ้องไปที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ผู้เข้าร่วมตลาดต่างจับตาดูความเห็นใดๆ จากนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด อย่างใกล้ชิด หลังจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลาง

เมื่อมองไปข้างหน้า นักวิเคราะห์กลยุทธ์หลายคนคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง ซึ่งเป็นคู่แข่งกับทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นเพิ่มเติม เอมี โกเวอร์ นักวิเคราะห์กลยุทธ์ด้านโลหะและเหมืองแร่จากมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่า การอ่อนค่าของดอลลาร์เป็น "แรงส่งเพิ่มเติม" สำหรับทองคำ

นอกจากนี้ Gower ยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยสนับสนุนอื่นๆ รวมถึงความต้องการของนักลงทุนที่แข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์ที่จับต้องได้ และการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทน เช่น สินค้าโภคภัณฑ์

รูปที่ 2: ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USDX) วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินต่างประเทศ และการอ่อนค่าลงเมื่อเร็วๆ นี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น

เมื่อเร็วๆ นี้ Morgan Stanley ชี้ให้เห็นว่าทองคำยังคงเป็น "คู่แข่งที่สำคัญที่สุด" ของดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน สัดส่วนของทองคำในทุนสำรองของธนาคารกลางได้แซงหน้าสัดส่วนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996

คำเตือนเกี่ยวกับความผันผวนในระยะสั้น

แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวจะดูดี แต่การที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมาก็เพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานในระยะสั้น

เจมส์ สตีล หัวหน้านักวิเคราะห์โลหะมีค่าของ HSBC เตือนว่า "การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำนั้นอาจนำไปสู่ความผันผวน" เขาชี้ว่าข่าวดีใดๆ ก็ตามอาจกระตุ้นให้นักลงทุนเทขายทำกำไร ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงชั่วคราว