เหตุใดการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจไม่ช่วยตลาดหุ้น

เศรษฐกิจ

สรุป:

การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจไม่ช่วยหนุนหุ้น: ความเสี่ยงการเก็งกำไรพุ่งสูง (Yardeni), การจ้างงานที่อ่อนแอฉุดรั้ง (Citi, Apollo), อัตราเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลาย มอร์แกน สแตนลีย์เตือนความผันผวน; โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์กำไรหากเศรษฐกิจไม่ถดถอย<br>

หลังจากรายงานการจ้างงานในเดือนสิงหาคมที่อ่อนแอ ตลาดแทบจะมั่นใจได้เลยว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายสัปดาห์หน้า โดยนักลงทุนบางรายถึงกับเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงมากกว่านี้

นักลงทุนหวังว่าเฟดที่ผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นจะช่วยหนุนตลาดหุ้นหลังจากช่วงฤดูร้อนที่ผันผวน อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์วอลล์สตรีทบางคนเตือนว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจไม่ใช่ข่าวดีสำหรับหุ้นทั้งหมดในระยะอันใกล้นี้

เอ็ด ยาร์เดนี ประธานและหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Yardeni Research ออกมาเตือนเมื่อวันจันทร์ว่า นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงอาจทำให้เกิดการ "ปั่นป่วน" ในหุ้นสหรัฐฯ โดยไม่ได้แก้ไขปัญหาการขาดแคลนแรงงานของสหรัฐฯ ซึ่งได้รับผลกระทบจากการปราบปรามผู้อพยพของประธานาธิบดีทรัมป์และประชากรสูงอายุ

“เราคิดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจที่ไม่จำเป็นต้องผ่อนคลายนโยบายการเงิน” เขากล่าว “การกระตุ้นเศรษฐกิจที่ไม่จำเป็นต้องกระตุ้นเศรษฐกิจจะไม่สร้างแรงงานเพิ่มขึ้นเพื่อแก้ปัญหาอุปทานล้นตลาด ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อความต้องการแรงงาน”

Yardeni โต้แย้งว่า เมื่อประสิทธิภาพการผลิตดีขึ้นและอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ สภาพคล่องเพิ่มเติมอาจมีความเสี่ยงที่จะกระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนโดย FOMO ของนักลงทุนมากกว่าปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งเป็นการพุ่งสูงตามที่เขาเตือนว่ามักจะจบลงด้วยการแก้ไขอย่างรวดเร็ว

ยาร์เดนีไม่ใช่คนเดียวที่สงสัยเรื่องนี้ คนอื่นๆ มองว่าความเสี่ยงจากการลดอัตราดอกเบี้ยมีมากกว่าประโยชน์ที่อาจได้รับ

สจ๊วร์ต ไคเซอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ของซิตี้ ระบุว่ารายงานการจ้างงานที่อ่อนแอในเดือนสิงหาคมเป็น "สัญญาณการเติบโตเชิงลบ" ซึ่ง "ทรงพลังยิ่งกว่าผลประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ประเมินค่าไว้" พูดง่ายๆ ก็คือ หากการจ้างงานยังคงชะลอตัวลงและอัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น ปัจจัยฉุดรั้งรายได้และการเติบโตทางเศรษฐกิจจะมีผลต่อหุ้นมากกว่าแรงกระตุ้นระยะสั้นจากการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ในขณะเดียวกัน ทอร์สเทน สล็อค แห่งอพอลโล ได้รายงานถึงการเลิกจ้างที่เพิ่มขึ้นในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากร เช่น การผลิต การก่อสร้าง การค้าปลีก และการขนส่ง งานวิจัยของสล็อคระบุว่า การเติบโตของการจ้างงานในอุตสาหกรรมเหล่านี้ได้ลดลงอย่างมากในขณะนี้ ซึ่งตอกย้ำถึงความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นที่ธุรกิจต่างๆ กำลังเผชิญจากความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า (ข้อมูลเปิดเผย: Yahoo Finance เป็นของ Apollo Global Management)

อัตราเงินเฟ้ออาจทำให้แนวโน้มมีความซับซ้อนมากขึ้น หากเฟดเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางภาวะราคาที่ผันผวน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำวันพฤหัสบดีจะแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มราคา

บลูมเบิร์กคาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พื้นฐาน (core) เดือนสิงหาคม ซึ่งไม่รวมสินค้าที่มีความผันผวนสูง เช่น อาหารและพลังงาน จะปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 3.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างมั่นคง ซิตี้ระบุว่า การปรับลดคาดการณ์ในสัปดาห์หน้าอาจต้องอาศัยปัจจัยบวกที่ไม่คาดคิดอย่างมาก แต่สัญญาณใดๆ ก็ตามที่บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง อาจจำกัดว่าเฟดจะผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างจริงจังเพียงใดนับจากนี้

และจากการประมาณการเบื้องต้นของการปรับปรุงเงินเดือนประจำปีแสดงให้เห็นว่ามีการปรับลดลง 911,000 ซึ่งมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ 700,000 คนคาดการณ์ไว้ และเกือบ 900,000 คนที่บางคนคาดการณ์ไว้ สัญญาณอันตรายอีกประการหนึ่งกำลังปรากฏขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการทดสอบครั้งต่อไปสำหรับตลาดอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คิด

ซึ่งเหลือคำถามสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายเหมือนกัน: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะมากพอที่จะรับมือกับความเสี่ยงด้านการเติบโตที่เพิ่มมากขึ้นหรือไม่

ไมค์ วิลสัน นักวางกลยุทธ์ของมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่า ความสามารถของหุ้นในการดูดซับความอ่อนแอของตลาดแรงงานนั้นขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะตอบสนองอย่างเข้มแข็งแค่ไหน

ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่บนเรดาร์และข้อมูลการจ้างงานยังอ่อนแอแต่ก็ยังไม่ "แย่พอ" เขาเตือนว่าธนาคารกลางอาจมีช่องทางจำกัดในการผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะใกล้ ซึ่งการตั้งค่าดังกล่าวอาจหมายถึงการเคลื่อนไหวของราคาที่ "ผันผวน" ตลอดเดือนกันยายนและตุลาคมที่อ่อนแอตามฤดูกาล

อย่างไรก็ตาม วิลสันโต้แย้งว่าการถอยกลับใดๆ ก็ตามน่าจะช่วยปูทางไปสู่การสิ้นสุดปีและปี 2569 ได้อย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็นการฟื้นตัวของรายได้ที่ยั่งยืนและมีฐานกว้าง

ในขณะเดียวกัน เดวิด คอสติน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของโกลด์แมน แซคส์ มองว่าแนวโน้มในอนาคตอันใกล้นี้จะราบรื่นยิ่งขึ้น โดยระบุว่าโดยทั่วไปแล้ว หุ้นจะพุ่งสูงขึ้นในระหว่างรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ตราบใดที่เศรษฐกิจหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย ซึ่งเขาไม่ได้มองว่าเป็นกรณีพื้นฐาน

เขาคาดหวังว่าดัชนี SP 500 (^GSPC) จะเพิ่มขึ้นถึง 6,600 จุดภายในสิ้นปี โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้ในปี 2569 และมองเห็นช่องทางในการฟื้นตัวของหุ้นขนาดเล็กที่ล้าหลังภายใต้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

“ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเผชิญกับผลกระทบจากภาษีที่เลวร้ายที่สุด เราคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ และการเร่งการเติบโตอีกครั้งในปี 2569 จะช่วยสนับสนุนให้หุ้นสหรัฐฯ เติบโตต่อไป” คอสตินกล่าว

ที่มา : finance.yahoo

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

การเปิดเผยความเสี่ยง

ความเสี่ยงของการสูญเสียในการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น FX สินค้าโภคภัณฑ์ ฟิวเจอร์ส พันธบัตร ETFs หรือเงินดิจิทัลอาจมีมาก คุณอาจสูญเสียเงินทุนทั้งหมดที่คุณฝากไว้กับโบรกเกอร์ของคุณ ดังนั้น คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายดังกล่าวเหมาะสมกับคุณหรือไม่ในสถานการณ์และทรัพยากรทางการเงินของคุณ

ไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยไม่ได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนด้วยตัวเองหรือปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ เนื้อหาเว็บของเราอาจไม่เหมาะกับคุณเนื่องจากเราไม่ทราบเงื่อนไขทางการเงินและความต้องการในการลงทุนของคุณ ข้อมูลทางการเงินของเราอาจมีความล่าช้าหรือมีความไม่ถูกต้อง ดังนั้นคุณควรรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อการตัดสินใจซื้อขายและการลงทุนของคุณ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียเงินทุนของคุณ

หากไม่ได้รับอนุญาตจากเว็บไซต์ คุณจะไม่สามารถคัดลอกกราฟิก ข้อความ หรือเครื่องหมายการค้าของเว็บไซต์ได้ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาในเนื้อหาหรือข้อมูลที่รวมอยู่ในเว็บไซต์นี้เป็นของผู้ให้บริการและผู้ค้าแลกเปลี่ยน

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

เหตุใดการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจไม่ช่วยตลาดหุ้น

ที่มา : finance.yahoo

การเปิดเผยความเสี่ยง