ธนาคารกลางอังกฤษเตรียมคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75%

คาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.75% ในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางจะรอหลักฐานที่ชัดเจนกว่านี้ว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมก่อนที่จะดำเนินการใดๆ ต่อไป

การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ท้าทาย สหราชอาณาจักรในปัจจุบันมีต้นทุนการกู้ยืมอย่างเป็นทางการสูงที่สุดในบรรดาประเทศพัฒนาแล้วหลักๆ และมีอัตราเงินเฟ้อสูงที่สุดในกลุ่มประเทศ G7 โดยอยู่ที่ 3.4% ในเดือนธันวาคม

"แม้ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตช้าและตลาดแรงงานอ่อนแอลง ธนาคารกลางอังกฤษก็ยังต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงสู่เป้าหมาย 2%" เจมส์ มาชิเตอร์ ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนตราสารหนี้ของ SEI กล่าวอธิบาย

ปริศนาของอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของค่าจ้าง

แม้ว่าภาพรวมเศรษฐกิจจะอ่อนแอ แต่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อยังคงไม่แน่นอน ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ แอนดรูว์ เบลีย์ เคยกล่าวไว้ว่า อัตราเงินเฟ้ออาจลดลงสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารได้เร็วที่สุดในเดือนเมษายนหรือพฤษภาคม ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากมาตรการในงบประมาณเดือนพฤศจิกายนของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ราเชล รีฟส์ นอกจากนี้ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปอนด์เมื่อเร็วๆ นี้ อาจช่วยผลักดันราคาสินค้าให้ลดลงเร็วขึ้นด้วย

อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายระมัดระวังปัจจัยเฉพาะกิจที่อาจบดบังแรงกดดันพื้นฐาน ข้อกังวลสำคัญคือการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่ง ซึ่งอาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อขึ้นอีกครั้ง เจมส์ สมิธ นักเศรษฐศาสตร์จาก ING ตั้งข้อสังเกตว่า ด้วยความทรงจำเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงถึง 11% ในปี 2022 ยังคงสดใหม่ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) จะต้องระมัดระวัง ผลสำรวจล่าสุดของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ที่แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังการเติบโตของค่าจ้างยังคงอยู่ที่ 3.7% น่าจะช่วยเสริมท่าทีนี้ให้แข็งแกร่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลอื่นๆ ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการชะลอตัว โดยการเติบโตของค่าจ้างในภาคเอกชนอาจลดลงเหลือ 3% ซึ่งเป็นระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางอังกฤษ “แนวทางในสัปดาห์นี้ น่าจะเป็นการเปิดทางเลือกไว้ และรอให้ข้อมูลเป็นตัวบอกเล่าเรื่องราวแทน” สมิธกล่าว

การเดิมพันในตลาดและการสื่อสารอย่างระมัดระวัง

แนวทางการดำเนินนโยบายที่ระมัดระวังของธนาคารกลางสะท้อนให้เห็นในความคาดหวังของตลาด การลดอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ในเดือนธันวาคมเป็นการตัดสินใจที่เฉียดฉิวด้วยคะแนนเสียง 5 ต่อ 4 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเห็นที่แตกแยกของคณะกรรมการ จากข้อมูลของ LSEG นักลงทุนกำลังคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะถึงเดือนเมษายน หรืออาจถึงเดือนกรกฎาคม ซึ่งถือเป็นการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่ช้ากว่าในปี 2025 มาก เมื่อมีการลดอัตราดอกเบี้ยถึงสี่ครั้ง

ผู้กำหนดนโยบายได้ส่งสัญญาณอย่างต่อเนื่องถึงความตั้งใจที่จะดำเนินการอย่างระมัดระวัง เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมกำลังเข้าใกล้ระดับที่เป็นกลาง ซึ่งเป็นระดับที่ไม่กระตุ้นหรือจำกัดการเติบโตทางเศรษฐกิจ

อุปสรรคทางเศรษฐกิจและการเมือง

การตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ยิ่งซับซ้อนขึ้นไปอีกเนื่องจากเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกำลังประสบปัญหา ซึ่งเป็นแหล่งที่มาของความไม่พอใจสำหรับนายกรัฐมนตรี เคียร์ สตาร์เมอร์ และรัฐบาลของเขา สัญญาณการฟื้นตัวเบื้องต้นในหมู่ผู้บริโภคและธุรกิจยังไม่แปรเปลี่ยนไปเป็นแรงผลักดันที่สำคัญ

ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการเมืองก็ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 30 ปี เพิ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน ท่ามกลางเสียงวิพากษ์วิจารณ์การแต่งตั้งปีเตอร์ แมนเดลสัน เป็นเอกอัครราชทูตอังกฤษประจำสหรัฐฯ ของนายสตาร์เมอร์ ซึ่งดำรงตำแหน่งเพียงระยะสั้น

ความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานก็เพิ่มมากขึ้นเช่นกัน สถาบันวิจัยเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (NIESR) ซึ่งเป็นหน่วยงานวิจัย ได้คาดการณ์เมื่อวันพุธว่า อัตราการว่างงานเฉลี่ยจะอยู่ที่ 5.4% ในปีนี้ ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015

สิ่งที่ต้องจับตาดูในประกาศ

เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ นักลงทุนจึงจะจับตาดูข้อความอัปเดตจากธนาคารกลางอังกฤษอย่างใกล้ชิด การประกาศนโยบายมีกำหนดเวลา 12:00 GMT ตามด้วยการแถลงข่าวในอีกครึ่งชั่วโมงต่อมา

ในเดือนธันวาคม คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ระบุว่าอัตราดอกเบี้ย "มีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป" แต่เสริมว่า "การตัดสินใจเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมจะมีความไม่แน่นอนมากขึ้น" การแก้ไขใดๆ ต่อถ้อยคำดังกล่าวจะถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับช่วงเวลาและอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต