การเติบโตของต้นทุนแรงงานค่อยๆ ชะลอตัวลง

The Fed

การจ้างงานนอกภาคการเกษตร

สรุป:

ดัชนีต้นทุนการจ้างงาน (ECI) เพิ่มขึ้น 1.0% ไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสที่ 2 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่น้อยที่สุดในรอบสองปี

การวัดการเติบโตของต้นทุนแรงงานที่เฟดต้องการยังคงดำเนินการเร็วกว่าก่อนเกิดโรคระบาดและสูงกว่าที่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ 2% ในระยะปานกลาง ที่กล่าวว่าการเติบโตของค่าตอบแทนดูเหมือนจะพลิกมุมเนื่องจากอุปสงค์และอุปทานในตลาดแรงงานมีความสมดุลมากขึ้น FOMC อาจต้องการเห็นแนวโน้มล่าสุดที่ยั่งยืนก่อนที่จะรู้สึกมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังกลับมาที่ 2% อย่างมั่นคง แต่รายงานของวันนี้โดยรวมสนับสนุนให้บรรลุเป้าหมายนี้

การเติบโตของ ECI แตะระดับต่ำสุดในรอบสองปี

ดัชนีต้นทุนการจ้างงานเพิ่มขึ้น 1.0% (ไม่ปรับรายปี) ในไตรมาสที่สอง ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 10% ของ Bloomberg อัตราการเติบโตทั้งปีต่อปีและไตรมาสต่อไตรมาสลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 1 ซึ่งเป็นสัญญาณสนับสนุนว่าการเติบโตของต้นทุนแรงงานกำลังชะลอตัว ECI ให้มุมมองที่ครอบคลุมเกี่ยวกับแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงาน เนื่องจากรวมถึงพนักงานภาครัฐและเอกชน ตลอดจนผลประโยชน์ในส่วนของค่าชดเชย (ประมาณ 30% ของทั้งหมด) นอกจากนี้ ECI ยังควบคุมการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบในทีมงาน ตัวอย่างเช่น ความถี่ที่สูงขึ้นและข้อมูลรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงที่ทันเวลามากขึ้นอาจได้รับอิทธิพลจากการจ้างงานครั้งใหญ่สำหรับพนักงานที่จุดสิ้นสุดของการกระจายรายได้ ตัวอย่างเช่น ในเดือนเมษายน 2020 รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง "เพิ่มขึ้น" สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.2% ในเดือนเดียว ท่ามกลางการเลิกจ้างจำนวนมากที่เกิดจาก COVID ซึ่งกระจุกตัวอย่างหนักในอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนต่ำ เช่น การบริการเพื่อการพักผ่อน เมื่อพิจารณาจากคุณลักษณะที่พึงประสงค์ของ ECI เป็นชุดข้อมูล โดยทั่วไปจึงถูกมองว่าเป็นมาตรวัดค่าชดเชยแรงงานที่เฟดต้องการ

Labor Cost Growth Is Gradually Slowing_1

ค่าตอบแทนทั้งภาครัฐและเอกชนเพิ่มขึ้น 1.0% ในไตรมาสนี้ (4.1% ต่อปี) ในอดีต ค่าจ้างและเงินเดือนเพิ่มขึ้น 1.0% ในขณะที่ต้นทุนสวัสดิการเพิ่มขึ้น 0.9% หากไม่รวมอาชีพที่ได้รับค่าตอบแทนจูงใจ ซึ่งบางครั้งอาจก่อให้เกิดเสียงรบกวนในข้อมูล การเติบโตของค่าตอบแทนอยู่ที่ 1.0% ในไตรมาสนี้ ซึ่งตรงกับการเพิ่มขึ้นของพนักงานทุกคน สำหรับผู้ปฏิบัติงานของรัฐและรัฐบาลท้องถิ่น สวัสดิการที่เพิ่มขึ้น (1.0%) มีมากกว่าค่าจ้างและเงินเดือนที่เพิ่มขึ้น 0.8%

รายละเอียดของรายงาน ECI สอดคล้องกับตลาดแรงงานที่ยังคงตึงตัว แต่ค่อยๆ เย็นลงจากความร้อนที่แผดเผาในปีที่แล้ว การเติบโตของค่าตอบแทนดูเหมือนจะหักมุมเนื่องจากอุปสงค์และอุปทานของแรงงานมีความสมดุลที่ดีขึ้น กฎคร่าวๆ คือการอ่าน ECI ไตรมาสต่อไตรมาสที่ 0.8% (~ 3.2% ต่อปี) เป็นเรื่องเกี่ยวกับสิ่งที่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ FOMC ในระยะปานกลาง การเพิ่มขึ้นของ ECI 1.0% ในไตรมาสที่ 2 ยังคงแข็งแกร่งกว่ากฎทั่วไปนี้ แต่เป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบสองปี FOMC อาจต้องการเห็นแนวโน้มล่าสุดที่ยั่งยืนก่อนที่จะรู้สึกมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังกลับมาที่ 2% อย่างมั่นคง แต่รายงานของวันนี้โดยรวมสนับสนุนให้บรรลุเป้าหมายนี้

วิธีการประมาณการการเติบโตของค่าจ้างวิธีหนึ่งของเราซึ่งมองข้าม ECI ยังส่งสัญญาณว่าโมเมนตัมของต้นทุนค่าชดเชยกำลังลดลงอย่างช้าๆ วิธีการนี้กำหนดช่วงเวลาที่มีการเติบโตของค่าจ้าง "สูง" หากเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงแบบปีต่อปีเท่ากับ 2.9% หรือมากกว่า ซึ่งแสดงถึงค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่งค่าเหนือการเติบโตเฉลี่ยของรอบล่าสุดที่ 2.4% ในไตรมาสที่สอง ความน่าจะเป็นของการเติบโตของค่าจ้าง "สูง" ในช่วงสี่ไตรมาสถัดไปลดลง 5 จุดเป็น 54% การลดลงดังกล่าวถือเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันที่ความน่าจะเป็นของการเติบโตของค่าจ้าง "สูง" ได้ลดลงและบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อของตลาดแรงงานกำลังปรับตัวดีขึ้น

Labor Cost Growth Is Gradually Slowing_2

ที่มา: WELLS FARGO

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

การเปิดเผยความเสี่ยง

ความเสี่ยงของการสูญเสียในการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น FX สินค้าโภคภัณฑ์ ฟิวเจอร์ส พันธบัตร ETFs หรือเงินดิจิทัลอาจมีมาก คุณอาจสูญเสียเงินทุนทั้งหมดที่คุณฝากไว้กับโบรกเกอร์ของคุณ ดังนั้น คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายดังกล่าวเหมาะสมกับคุณหรือไม่ในสถานการณ์และทรัพยากรทางการเงินของคุณ

ไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยไม่ได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนด้วยตัวเองหรือปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ เนื้อหาเว็บของเราอาจไม่เหมาะกับคุณเนื่องจากเราไม่ทราบเงื่อนไขทางการเงินและความต้องการในการลงทุนของคุณ ข้อมูลทางการเงินของเราอาจมีความล่าช้าหรือมีความไม่ถูกต้อง ดังนั้นคุณควรรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อการตัดสินใจซื้อขายและการลงทุนของคุณ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียเงินทุนของคุณ

หากไม่ได้รับอนุญาตจากเว็บไซต์ คุณจะไม่สามารถคัดลอกกราฟิก ข้อความ หรือเครื่องหมายการค้าของเว็บไซต์ได้ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาในเนื้อหาหรือข้อมูลที่รวมอยู่ในเว็บไซต์นี้เป็นของผู้ให้บริการและผู้ค้าแลกเปลี่ยน

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้