ธนาคารกลางอังกฤษปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลังการลงมติอย่างเฉียดฉิว แต่ส่งสัญญาณระมัดระวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ธนาคารกลางอังกฤษปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา หลังจากการลงมติอย่างเฉียดฉิวของคณะกรรมการกำหนดนโยบาย แต่ส่งสัญญาณว่าอัตราการลดต้นทุนการกู้ยืมที่ค่อยเป็นค่อยไปอยู่แล้วอาจชะลอตัวลงอีก

หลังจากอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมาก และการคาดการณ์ใหม่จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ว่าเศรษฐกิจกำลังชะงักงัน สมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน 5 คนจึงลงมติลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของ BoE เป็นครั้งที่ 6 นับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 จาก 4% เหลือ 3.75%

สมาชิกอีกสี่ประเทศสนับสนุนให้คงสถานะเดิม เนื่องจากกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อ ซึ่งยังคงสูงที่สุดในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจจีเจ็ด จะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป

นักวิเคราะห์ที่สำรวจโดยรอยเตอร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะมีเสียงสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย 5 ต่อ 4 เสียง เนื่องจากเศรษฐกิจของอังกฤษกำลังดิ้นรนเพื่อเติบโตและอัตราเงินเฟ้อลดลง

ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ เปลี่ยนมุมมองและลงคะแนนให้ลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเขาเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาใกล้เคียงเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอังกฤษได้เร็วที่สุดในเดือนเมษายนหรือพฤษภาคมปีหน้า ซึ่งเร็วกว่าที่ธนาคารกลางคาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่แล้วประมาณหนึ่งปี

แต่เขาก็เตือนว่าภาวะเงินเฟ้อยังคงก่อให้เกิดความเสี่ยงอยู่บ้าง

“การต่อรองจะใกล้เคียงกันมากขึ้น และผมคาดว่าอัตราการลดงบประมาณจะชะลอตัวลงในที่สุด” เขากล่าวกับผู้สื่อข่าว “แต่ผมจะไม่ระบุแน่ชัดว่าเมื่อไหร่ เพราะตอนนี้ยังไม่แน่นอน”

ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าขึ้นถึง 1 เซนต์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐหลังจากมีการตัดสินใจดังกล่าว ก่อนที่จะลดลงเล็กน้อย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย และอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 ก่อนที่จะมีการประกาศการตัดสินใจดังกล่าว ปรับตัวสูงขึ้นถึง 6 จุดพื้นฐาน เนื่องจากนักลงทุนมองว่าโอกาสที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าหนึ่งครั้งในปีหน้าลดลงเล็กน้อย

แผนภูมิเส้นที่มีชื่อว่า 'อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักร'

ซานเจย์ ราจา หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำสหราชอาณาจักรของธนาคารดอยช์แบงก์ กล่าวว่า เขายังคงยึดมั่นในคาดการณ์ของเขาเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง ครั้งละ 0.25 จุด ในปี 2026 คือในเดือนมีนาคมและมิถุนายน แต่กล่าวว่ามีโอกาสที่ธนาคารกลางอังกฤษอาจดำเนินการช้าลงและในที่สุดอาจต้องลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่านี้

เจมส์ สมิธ และคริส เทอร์เนอร์ นักเศรษฐศาสตร์จาก ING กล่าวว่า เส้นแบ่งระหว่างสองฝ่ายของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เริ่มไม่ชัดเจนมากขึ้น สมาชิกพรรครีพับลิกันบางส่วนที่ลงคะแนนให้ลดอัตราดอกเบี้ยแสดงความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของค่าจ้างที่สูง ในขณะที่บางส่วนที่เรียกร้องให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้กลับแสดงความกังวลต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ลดลง

"ถึงกระนั้น เราก็ไม่ได้มองว่าการตัดสินใจในวันนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่" พวกเขาเขียนไว้ในบันทึกถึงลูกค้า "โดยพื้นฐานแล้ว ธนาคาร หรืออย่างน้อยก็เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ ยังคงคิดว่ามีแนวโน้มที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ได้เปลี่ยนความคิดของเราที่ว่าธนาคารจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีหน้า"

อัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คิด

ในบรรดาผู้กำหนดนโยบายอาวุโสที่ลงคะแนนเสียงคัดค้านการลดอัตราดอกเบี้ย รองผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ แคลร์ ลอมบาร์เดลลี กล่าวว่า เธอยังคงกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ฮิว พิลล์ กล่าวว่า เขาเห็นความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะสูงเกินไปมากกว่าที่จะต่ำเกินไป

แต่แคทเธอรีน แมนน์ กล่าวว่าการตัดสินใจของเธอที่จะไม่ลงคะแนนเสียงให้กับการลดอัตราค่าบริการนั้น "เป็นการตัดสินใจที่ต้องชั่งน้ำหนักอย่างรอบคอบ"

การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ทำให้อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามปี แม้ว่าจะยังคงสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปเกือบสองเท่า ซึ่งธนาคารกลางยุโรปคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

อัตราเงินเฟ้อของอังกฤษยังคงสูงกว่าประเทศอื่นๆ ในกลุ่มเศรษฐกิจเดียวกัน ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการตัดสินใจของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เรเชล รีฟส์ เมื่อปีที่แล้ว ที่ขึ้นภาษีนายจ้าง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างรวดเร็วอย่างไม่คาดคิดมาอยู่ที่ 3.2% ในข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพุธก็ตาม

ข้อมูลเมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลงรวมถึงอัตราการว่างงานที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) กล่าวว่า ขณะนี้คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะชะงักงันในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี 2025 ลดลงจากที่เคยคาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่แล้วว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 0.3% แม้ว่าจะคิดว่าการเติบโตพื้นฐานจะแข็งแกร่งกว่าที่ประมาณ 0.2% ต่อไตรมาสก็ตาม

เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรหดตัวลง 0.1%ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดเดือนตุลาคม ท่ามกลางรายงานว่าธุรกิจต่างๆ ชะลอโครงการลงทุนไว้ก่อนที่รีฟส์จะประกาศงบประมาณในวันที่ 26 พฤศจิกายน

ธนาคารกลางอังกฤษกล่าวว่างบประมาณ ดัง กล่าวจะช่วยลดอัตราเงินเฟ้อในปี 2026 ลงประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์ เนื่องมาจากมาตรการพิเศษต่างๆ ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในอีกสองปีถัดไป

มาตรการด้านงบประมาณดังกล่าวจะช่วยเพิ่มขนาดเศรษฐกิจได้มากที่สุดเพียง 0.2% ในปี 2026 และ 2027

เชื่อกันว่าธนาคารกลางหลักอื่นๆ ก็ใกล้จะหยุดการลดอัตราดอกเบี้ยแล้วเช่นกัน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 ขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) น่าจะสิ้นสุดวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินไปแล้ว

แผนภูมิรูปทรงลูกศรที่มีชื่อว่า 'การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางกลุ่ม G10'

ที่มา: รอยเตอร์