เฟดวอลเลอร์: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเดือนธันวาคมเหมาะสม แต่การดำเนินการในเดือนมกราคมยังไม่แน่นอน

ตลาดงานอ่อนแอเพียงพอที่จะรับประกันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 จุดในเดือนธันวาคม แม้ว่าการดำเนินการเกินกว่านั้นจะขึ้นอยู่กับข้อมูลจำนวนมากที่จะเกิดขึ้นในอนาคตอันล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันจันทร์

นับตั้งแต่การประชุมเฟดครั้งล่าสุด “ข้อมูลภาคเอกชนและข้อมูลเบื้องต้นส่วนใหญ่ที่เราได้มาล้วนแต่บอกว่าไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงเลย ตลาดแรงงานซบเซาและยังคงอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง” โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะผ่อนคลายลง วอลเลอร์กล่าวในรายการ Mornings with Maria ทางช่อง Fox Business

แม้ว่านั่นจะทำให้การปรับลดงบประมาณเดือนธันวาคมเหมาะสม แต่ "เดือนมกราคมอาจจะยุ่งยากกว่าเล็กน้อย เพราะเราจะได้รับข้อมูลจำนวนมากที่เผยแพร่ออกมา หากข้อมูลสอดคล้องกับสิ่งที่เราเห็น คุณก็สามารถสนับสนุนเดือนมกราคมได้ แต่หากจู่ๆ อัตราเงินเฟ้อหรือการจ้างงานกลับฟื้นตัว หรือเศรษฐกิจฟื้นตัว ก็อาจสร้างความกังวล" เกี่ยวกับการปรับลดงบประมาณเพิ่มเติม วอลเลอร์กล่าว

เจ้าหน้าที่เฟดมีความเห็นแตกต่างกันว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนธันวาคมหรือไม่ แม้ว่าความเห็นล่าสุดจากผู้กำหนดนโยบายระดับสูง ซึ่งรวมถึงจอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาดไปอย่างมากที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 0.25 จุดในการประชุมวันที่ 9-10 ธันวาคม เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ระบุว่า ความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดฟิวเจอร์สที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด สู่ช่วง 3.50% ถึง 3.75% ในขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 83% ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงจำกัดข้อมูลในช่วงการประชุมดังกล่าว โดยหน่วยงานสถิติของรัฐบาลยังคงต้องตรวจสอบงานค้างสะสมจากการปิดทำการ 43 วันซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ระบุแล้วว่าจะไม่เปิดเผยรายงานการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคประจำเดือนตุลาคม และรายงานประจำเดือนพฤศจิกายนจะไม่เปิดเผยต่อสาธารณะจนกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประชุมกัน

เนื่องจากไม่มีการเปิดเผยข้อมูลสำคัญเหล่านี้ เจ้าหน้าที่จึงต้องพึ่งพาข้อมูลจากผู้ให้บริการเอกชนและผู้ติดต่อของตนเองในธุรกิจและครัวเรือนทั่วประเทศมากขึ้น ข้อมูลส่วนใหญ่เหล่านี้จะถูกรวบรวมไว้ในหนังสือสรุปที่เรียกว่า Beige Book ซึ่งจะเผยแพร่สองสัปดาห์ก่อนการประชุมเฟดแต่ละครั้ง โดยจะมีการเผยแพร่ฉบับต่อไปในวันพุธ

“ตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ และ... เราไม่ได้รับหลักฐานใดๆ ที่บ่งชี้ว่ากำลังฟื้นตัว” วอลเลอร์กล่าว เขาลดความสำคัญของรายงานการจ้างงานเดือนกันยายนที่เพิ่งเผยแพร่ โดยระบุว่าเศรษฐกิจมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ 119,000 ตำแหน่งในเดือนนั้น และมีแนวโน้มที่จะมีการปรับลดตัวเลขลง รายงานเดือนกันยายนยังแสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% จาก 4.3% ในเดือนก่อนหน้า

ผู้กำหนดนโยบายอีกคนหนึ่งได้แสดงความกังวลดังกล่าวร่วมกับวอลเลอร์ในวันจันทร์ แมรี เดลี ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก ซึ่งเคยลังเลว่าจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามติดต่อกันในเดือนหน้าหรือไม่ บอกกับวอลล์สตรีทเจอร์นัลว่า ขณะนี้เธอสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย

“ในตลาดแรงงาน ฉันไม่รู้สึกมั่นใจว่าเราจะก้าวไปข้างหน้าได้” เธอกล่าวในการสัมภาษณ์เมื่อวันจันทร์ “ตอนนี้มันมีความเสี่ยงมากพอจนอาจเกิดการเปลี่ยนแปลงแบบไม่เป็นเส้นตรง”

ดาลี ซึ่งไม่มีสิทธิออกเสียงในนโยบายในปีนี้ แต่เช่นเดียวกับผู้กำหนดนโยบายของเฟดทุกคน มีสิทธิ์มีเสียงในการอภิปรายระหว่างการประชุม มองว่าการพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อเป็นความเสี่ยงที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม ภายในเวลาประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 27-28 มกราคม วอลเลอร์ ดาลีย์ และเพื่อนร่วมงานน่าจะสามารถประเมินได้ดีขึ้นว่ามุมมองใดในสองมุมมองของเศรษฐกิจที่กำลังเริ่มเกิดขึ้นจริง - มุมมองที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ต่อเนื่องและมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวสูงขึ้น มุมมองที่ทำให้ประธานธนาคารกลางระดับภูมิภาคหลายคนคัดค้านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม หรือมุมมองที่การเติบโตของการจ้างงานยังคงอ่อนแอและอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่วอลเลอร์มองว่าน่ากังวลที่สุด

เจ้าหน้าที่เฟดในการประชุมครั้งต่อไปจะออกประมาณการเศรษฐกิจฉบับใหม่ ซึ่งอาจปรับลดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ฝ่ายผู้กำหนดนโยบายมีความเห็นแตกต่างกันในเดือนกันยายน โดยคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปี 2569 ปัจจุบัน นักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองถึงสามครั้งในปีหน้า ตามข้อมูลจาก FedWatch ของ CME Group

ภายในการประชุมครั้งถัดไป เฟดควรจะมีการประมาณการอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการจ้างงาน อัตราการว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อจนถึงเดือนธันวาคม

“คุณอาจเห็นแนวทางการประชุมแบบประชุมต่อประชุมมากขึ้นเมื่อถึงเดือนมกราคม” วอลเลอร์กล่าว “แต่ผมยังไม่คิดว่าตลาดแรงงานจะฟื้นตัวในอีกหกถึงแปดสัปดาห์ข้างหน้า”

ที่มา: TradingView