การลดลงของ Crypto ดูเหมือนเป็นการขายออกมากกว่าการแก้ไข

สกุลเงินดิจิทัล

สรุป:

ภาพตลาด

ตลาด crypto สูญเสียมากกว่า 5% ใน 24 ชั่วโมง สู่ 1.52 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันตั้งแต่ต้นสัปดาห์หลังจากหยุดการขายออกชั่วคราวในวันเสาร์และวันอาทิตย์ ความคงอยู่ของการขายออกได้กระตุ้นให้เกิดการขายออกในอัลท์คอยน์จำนวนมาก โดยสูญเสียไปในปริมาณที่มากกว่า BTC Crypto's Decline Looks More Like a Sell-off than a Correction_1

Crypto's Decline Looks More Like a Sell-off than a Correction_1

ธรรมชาติของการขาย Bitcoin จะทำให้ใครก็ตามมองหาเส้นทางของสถาบัน เนื่องจากมันเกิดขึ้นส่วนใหญ่ในช่วงเวลาการซื้อขายที่มีการใช้งานมากที่สุดของการแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเกิดจากการไหลเวียนของเงินทุนจากการเปิดตัวสปอต ETF หรือการเปลี่ยนแปลงความสนใจของนักลงทุนจากตลาด crypto ไปเป็นตราสารทุน ล้วนเป็นไปได้ทั้งสิ้น

เมื่อลดลงต่ำกว่า 39,000 ดอลลาร์ ขณะนี้ราคา Bitcoin มีความเสี่ยงที่จะไปไกลกว่าการปรับฐานทั่วไปหลังจากการขึ้นราคาที่เริ่มต้นในเดือนกันยายน จนถึงพื้นที่ $37.5K Bitcoin อาจได้รับการสนับสนุนเพียงเล็กน้อย แต่ด้านล่างคือพื้นที่ที่มีการรวมตัวกันที่ยืดเยื้อ ซึ่งโอกาสที่จะเกิดการชักเย่อระยะยาวอีกครั้งนั้นมีสูง การก้าวลงจากระดับเหล่านี้จะทำให้ใครก็ตามพิจารณาแนวโน้มแนวโน้มสกุลเงินดิจิทัลขาลงอย่างจริงจังในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือเดือนข้างหน้า Crypto's Decline Looks More Like a Sell-off than a Correction_2

Crypto's Decline Looks More Like a Sell-off than a Correction_2

พื้นหลังข่าว

นักลงทุนส่วนใหญ่ที่เลิกสถานะใน GBTC ของ Grayscale จะส่งเงินทุนไปยัง bitcoin-ETF อื่น ๆ ซึ่งจะต่อต้านความอ่อนแอของ BTC ในปัจจุบัน Mike Novogratz ซีอีโอของ Galaxy Digital กล่าว ก่อนหน้านี้ ผู้เชี่ยวชาญจำนวนหนึ่งระบุว่าการลดลงของ bitcoin ในปัจจุบันเนื่องจากการชำระบัญชีในกองทุน GBTC ETF ของ Grayscale

จากข้อมูลของ CoinShares การลงทุนในกองทุน crypto ลดลง 21 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากมีการไหลเข้าเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่ปี 2021 การไหลออกถูกบันทึกหลังจากการเติบโตสี่สัปดาห์ การลงทุนใน Bitcoin ลดลง 25 ล้านดอลลาร์ Ethereum 14 ล้านดอลลาร์ และ Solana 8.5 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่การลงทุนในกองทุนที่อนุญาตให้ Bitcoin short เพิ่มขึ้น 13 ล้านดอลลาร์

การไหลออกของกองทุน Crypto ในสัปดาห์ที่แล้วไม่มีนัยสำคัญ แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะปกปิดปริมาณการซื้อขายที่สูงมาก ($11.8 พันล้าน) ซึ่งเป็นเจ็ดเท่าของปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายสัปดาห์ในปี 2023 ซึ่งเป็น ETF ที่มีอยู่ซึ่งมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าในสหรัฐฯ การไหลออกของกองทุน GBTC ของ Grayscale มีมูลค่ารวม 2.23 พันล้านดอลลาร์ และไม่สามารถชดเชยได้ด้วยการลงทุนใน ETF อื่น ๆ CoinShares กล่าว

Bitcoin จะลดลงต่ำกว่า 40,000 ดอลลาร์ เนื่องจากสภาพคล่องในระบบการเงินลดลง การลดลงจะดำเนินต่อไปจนถึงวันที่ 31 มกราคม - การประกาศแผนการกู้ยืมรายไตรมาสของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คาดว่าอดีตซีอีโอของ BitMEX Arthur Hayes เพื่อดำเนินการตามกลยุทธ์นี้ เขาซื้อออปชันในเดือนมีนาคมด้วยราคาใช้สิทธิ์ที่ 35,000 ดอลลาร์

Kiarash Hossainpour ผู้ก่อตั้ง Colorways Ventures และ The Consensus กล่าวว่า Bitcoin คาดว่าจะตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนักในช่วงครึ่งแรกของปี เนื่องจากการเทขายของผู้ถือ BTC ขนาดใหญ่ทั้งในอดีตและปัจจุบัน เช่น GBTC, Mt.Gox, เซลเซียส และเอฟทีเอ็กซ์

จากข้อมูลของแพลตฟอร์ม Crypto.com จำนวนผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดเพิ่มขึ้น 34 เปอร์เซ็นต์จาก 432 ล้านรายเป็น 580 ล้านราย ณ สิ้นปี 2566 โดย Bitcoin และ Ethereum เป็นผู้นำในแง่ของการยอมรับที่เพิ่มขึ้น จำนวนเจ้าของ BTC เพิ่มขึ้น 33% (จาก 222 ล้านเป็น 296 ล้าน) และ ETH – เพิ่มขึ้น 39% (จาก 89 ล้านเป็น 124 ล้าน)

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

เยนดีดตัวขึ้นเมื่ออุเอดะบอกใบ้ถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

อุเอดะแห่ง BoJ ทำให้เงินเยนกลับมามีชีวิตอีกครั้ง

เยนเป็นตัวชูโรงในวันอังคาร โดยเข้ามาอยู่ภายใต้ความสนใจในการขายหลังจากที่ BoJ คงนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษไม่เปลี่ยนแปลงตามที่คาดไว้ และลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสำหรับปีงบประมาณที่เริ่มต้นในเดือนเมษายนเหลือ 2.4% จากที่คาดการณ์ไว้ 2.8% ในเดือนตุลาคม

อย่างไรก็ตาม ในงานแถลงข่าวภายหลังการตัดสินใจ ผู้ว่าการอุเอดะกล่าวว่าพวกเขาคาดหวังว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะฟื้นตัวขึ้นเรื่อยๆ และแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% จะค่อยๆ เพิ่มขึ้น นอกจากนี้เขายังเสริมว่าพวกเขาได้ยินความคิดเห็นที่ให้กำลังใจจากบริษัทขนาดใหญ่เกี่ยวกับการขึ้นค่าจ้าง และการเปลี่ยนแปลงนโยบายเป็นไปได้แม้ว่าจะไม่มีการอัปเดตแนวโน้มรายไตรมาส แม้ว่าพวกเขาจะมีข้อมูลให้ดำเนินการในเดือนเมษายนมากกว่าเดือนมีนาคมก็ตาม

ความคิดเห็นของ Ueda ช่วยให้เงินเยนกลับมาแข็งค่าอีกครั้ง และครองตำแหน่งผู้นำในบรรดาสกุลเงินหลัก เนื่องจากนักลงทุนแสดงความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ขณะนี้พวกเขากำลังพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก -0.1% เป็น 0% ในเดือนมิถุนายนเกือบทั้งหมด ขณะนำหน้าสื่อของ Ueda การปรับขึ้น 10bps ถือเป็นปัจจัยในเดือนกรกฎาคม พวกเขายังให้โอกาส 23% ในการตัดสินใจในเดือนมีนาคมด้วยซ้ำ

สำหรับการประชุมเดือนเมษายนที่มีการกล่าวถึงกันมาก การประชุมครั้งแรกหลังจากการเจรจาค่าจ้างแบบ 'ชุนโต' ความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นค่าจ้างได้ลดลงจากต่ำกว่า 50% เป็นสูงกว่า 60% เล็กน้อย ซึ่งหมายความว่ายังมีพื้นที่เหลือเฟือสำหรับการปรับกลับหัวหากข้อมูลที่กำลังจะเกิดขึ้นและ คำปราศรัยของเจ้าหน้าที่ BoJ ยืนยันมุมมองดังกล่าว สิ่งนี้อาจช่วยให้เงินเยนยืดเยื้อการฟื้นตัวของวันนี้ได้

ดอลลาร์ร่วง หุ้นขึ้น พาดหัวข่าวจีน

วันนี้เงินดอลลาร์สหรัฐถูกขายไปทั่วกระดาน ซึ่งอาจเป็นเพราะความต้องการความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นหลังจากมีข่าวแพร่สะพัดว่าจีนกำลังพิจารณามาตรการกระตุ้นทางการคลังมูลค่า 1 ล้านล้านหยวน และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจพันธบัตรที่มีขนาดใกล้เคียงกัน เพื่อรักษาตลาดหุ้นที่ได้รับบาดเจ็บ

หุ้นจีนพุ่งขึ้นหลังรายงาน ขณะที่ออสซี่และกีวีดีดตัวขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนสนับสนุนแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการการเงินระดับโลกที่ขายหุ้นจีนหลังจากการฟื้นตัวหลังการระบาดของโรคคลี่คลาย กล่าวว่า จะต้องใช้เวลานานและมีแรงกระตุ้นมากขึ้นในการซ่อมแซมภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในสี่ของ GDP ของจีน หมายความว่าข่าววันนี้อาจไม่เพียงพอที่จะพลิกกระแสหุ้นจีนได้

วอลล์สตรีทขยายการชุมนุม ทองคำดีดตัวขึ้น

ดัชนีหลักทั้งสามดัชนีของ Wall Street ขยายตัวเพิ่มขึ้น โดยดัชนี Dow Jones และ SP 500 ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่บริษัทเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงยังคงฉายแสงก่อนการเปิดเผยรายได้ขององค์กรที่กำลังจะเกิดขึ้น

Netflix กำลังรายงานผลวันนี้หลังระฆังปิด ส่วนพรุ่งนี้จะถึงตาของ Tesla นอกเหนือจากการประกาศผลประกอบการแล้ว ในวันพฤหัสบดี นักลงทุนในวอลล์สตรีทจะต้องสรุปข้อมูลประมาณการแรกของข้อมูล GDP ของสหรัฐสำหรับไตรมาสที่ 4 ก่อนการตัดสินใจของ FOMC ในสัปดาห์หน้า

ทองคำดีดตัวขึ้นในวันนี้ อาจได้ประโยชน์จากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ดังที่กล่าวไปแล้ว เนื่องจากนักลงทุนลดการเดิมพันเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนมีนาคม จึงอาจเป็นเรื่องยากสำหรับการฟื้นตัวในวันนี้ที่จะพัฒนาไปสู่สิ่งที่ใหญ่กว่า หากข้อมูล GDP ในวันพฤหัสบดีและการรวมตัวในสัปดาห์หน้ากระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมผลักดันความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ในโลกพลังงาน ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นเมื่อวานนี้จากความกังวลด้านอุปทานหลังจากโดรนของยูเครนโจมตีคลังน้ำมัน Novatek ของรัสเซีย ส่งผลให้ต้องระงับการดำเนินงานบางส่วน ในช่วงเวลาที่สภาพอากาศหนาวเย็นจัดในสหรัฐฯ ยังคงระงับการผลิตน้ำมันดิบ

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ขณะที่ S&P 500 ใกล้ถึง 5,000 นักวิเคราะห์เน้นย้ำข้อกังวลเกี่ยวกับความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้ชนะในตลาดและผู้แพ้

Ukadike Micheal

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้น

ความสำเร็จล่าสุดของการปิดสถิติโดย SP 500 หลังจากใช้เวลานานกว่าสองปีเป็นการกระตุ้นความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนในเบื้องต้น อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์ด้านเทคนิคคนหนึ่งได้ชี้ให้เห็นถึงเหตุผลที่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการดึงกลับที่กำลังจะเกิดขึ้น ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวปรากฏให้เห็นเนื่องจากหุ้นเทคโนโลยี megacap ซึ่งผลักดันให้ตลาดฟื้นตัวเป็นส่วนใหญ่ในปี 2566 มีประสิทธิภาพเหนือกว่าหุ้นเทคโนโลยีที่ไม่ทำกำไรและกลุ่มตลาดอื่น ๆ ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาอย่างมีนัยสำคัญ ช่องว่างด้านประสิทธิภาพระหว่างหุ้นเทคโนโลยี megacap และหุ้นเทคโนโลยีที่ไม่ได้ผลกำไรนั้นกว้างที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 ซึ่งส่งผลให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในการกระจุกตัวภายในตลาด

ความแตกต่างด้านประสิทธิภาพที่สำคัญสังเกตได้ระหว่างรัสเซลล์ 2000 ที่เน้นหุ้นขนาดเล็กและ Nasdaq-100 โดยดัชนี Nasdaq-100 พุ่งขึ้นข้างหน้าในปี 2024 ในขณะที่หุ้นขนาดเล็กกำลังถอยกลับ สิ่งนี้นำไปสู่ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าอย่างเห็นได้ชัด 8% ของหุ้นขนาดเล็กเมื่อเทียบกับ Nasdaq-100 ในช่วง 15 วันทำการที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นช่องว่างที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 มีการเน้นย้ำถึงความไม่สมดุลของผลการดำเนินงานของตลาดที่เกี่ยวข้อง

ความแตกต่างที่น่ากังวลอีกประการหนึ่งถูกบันทึกไว้ระหว่างความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและประสิทธิภาพของ SP 500 ในขณะที่ความคาดหวังตามตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมโดยธนาคารกลางสหรัฐได้ลดลงอย่างรวดเร็วจาก 90% ในช่วงปลายเดือนธันวาคมเหลือ 46% แต่ SP 500 ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แนะนำให้แก้ไขที่เป็นไปได้ของความแตกต่างนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการลดลงของ SP 500 ในระยะสั้น หากการชุมนุมครั้งก่อนได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เริ่มในเดือนมีนาคม

ในขณะที่หุ้นเทคโนโลยี megacap ขึ้นนำในเดือนมกราคม การเปิดเผยที่น่าประหลาดใจก็คือปริมาณการซื้อขายหุ้น SP 500 ที่ลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าต้องพึ่งพาชื่อ megacap สองสามชื่อเพื่อขับเคลื่อนดัชนีหลักให้สูงขึ้น ชื่อเหล่านี้หลายชื่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ดูเหมือนจะหมดลงแล้ว ทำให้เกิดข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้นกับ SP 500 ที่ไม่มีส่วนได้ส่วนเสียจากตลาดในวงกว้างในการชุมนุม

แม้จะมีข้อกังวลเหล่านี้ แต่หุ้นสหรัฐฯ กลับเปิดสูงขึ้นในวันจันทร์ โดย SP 500 มีแนวโน้มปิดเป็นประวัติการณ์เป็นอันดับสองติดต่อกัน SP 500, Nasdaq Composite และ Dow Jones Industrial Average ล้วนแสดงการเพิ่มขึ้นในการซื้อขายล่าสุด อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์เชิงระมัดระวังจะกระตุ้นให้มีการตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงของตลาดอย่างใกล้ชิด ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนและข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับตัวขึ้นของตลาดที่กำลังดำเนินอยู่

ที่มา: Market Watch

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ความไม่แน่นอนมากมายเกิดขึ้นจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเยอรมนี

Damon

ตามเวลาท้องถิ่นเมื่อวันที่ 15 มกราคม ข้อมูลของสำนักงานสถิติกลางเยอรมนี (Destatis) เปิดเผยว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของเยอรมนีหดตัว 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2566 ถือเป็นปี "หดตัว" ครั้งที่ 2 ของเศรษฐกิจเยอรมนีนับตั้งแต่ปี 2553 ทำให้ เป็นหนึ่งในประเทศเศรษฐกิจหลักที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดทั่วโลก แม้ว่าผลการดำเนินงานจะซบเซาในปี 2023 แต่ GDP ของเยอรมนียังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดการแพร่ระบาด โดยเติบโต 0.7% เมื่อเทียบกับปี 2019

ปัจจัยหลายประการมีส่วนทำให้เกิดความเหนื่อยล้าในการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในอุตสาหกรรมเฉพาะ เศรษฐกิจอุตสาหกรรม (ไม่รวมการก่อสร้าง) ของเยอรมนีเผชิญกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญที่ 2% ในปี 2023 สาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างมากของผลผลิตในภาคการจัดหาพลังงาน เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น และอุปสงค์ในประเทศและต่างประเทศที่ลดลง เยอรมนีครองตำแหน่งที่โดดเด่นในด้านการผลิตและพึ่งพาพลังงานจากรัสเซียมากกว่า ส่งผลให้ผลกระทบของวิกฤตพลังงานรุนแรงกว่าประเทศอื่นๆ ในยุโรป แม้จะไม่มีปัญหาเรื่องการจัดหาพลังงานในช่วงสองปีที่ผ่านมา แต่ก็ทำให้ต้นทุนการผลิตและอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุน บริษัทเยอรมันบางแห่งจึงเลือกที่จะย้ายที่ตั้งไปยังสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่นๆ ในยุโรป เช่น ยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก ตั้งแต่ปี 2022 เพื่อวางแผน ปัจจัยระยะสั้นมีผลกระทบสำคัญต่อเศรษฐกิจเยอรมนีอย่างปฏิเสธไม่ได้

ในทางตรงกันข้าม ภาคบริการมีบทบาทส่งเสริมเศรษฐกิจเยอรมนี ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมสารสนเทศและการสื่อสารของเยอรมนีเติบโตขึ้น 2.6%; บริการสาธารณะ การศึกษา และอุตสาหกรรมด้านสุขภาพเติบโต 1%; ธุรกิจบริการขยายตัว 0.3% อย่างไรก็ตามการเติบโตโดยรวมยังอ่อนแอกว่าในช่วงสองปีที่ผ่านมา

อุตสาหกรรมการก่อสร้างเติบโต 0.2% ในปีที่แล้ว แต่ผลกระทบของสภาพทางการเงินที่ถดถอยต่ออุตสาหกรรมการก่อสร้างนั้นเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษ ในด้านอุปทาน ต้นทุนการก่อสร้างวัสดุก่อสร้างยังคงสูงอยู่ แม้ว่าตลาดแรงงานในเยอรมนีจะแข็งแกร่งในปี 2566 แต่การสูงวัยอย่างรุนแรงของประชากรชาวเยอรมันและปัญหาต่างๆ เช่น การขาดแคลนแรงงานมีฝีมือ จะยังคงชะลอการเติบโตของอุตสาหกรรมการก่อสร้างต่อไป

ในแง่ของการบริโภค ค่าใช้จ่ายการบริโภคขั้นสุดท้ายของทั้งครัวเรือนและภาครัฐในเยอรมนีลดลงในปี 2023 หลังจากการปรับราคา ค่าใช้จ่ายการบริโภคของครัวเรือนลดลง 0.8% และค่าใช้จ่ายการบริโภคของรัฐบาลลดลง 1.7% ถือเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบเกือบ 20 ปี สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงเฉลี่ย 5.9% ในปีที่แล้วทำให้กำลังซื้อของครัวเรือนอ่อนแอลง

ในด้านการค้าต่างประเทศ การนำเข้ารายปีหดตัว 3.0% และการส่งออกลดลง 1.8% แม้ว่าราคาจะปรับตัวลดลงบ้างในไตรมาสที่สี่ของปี 2566 แต่ต้นทุนในกิจกรรมทางเศรษฐกิจด้านต่างๆ ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในปีที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อที่สูงและอัตราดอกเบี้ยที่สูงยังคงกดดันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเยอรมนีอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนธันวาคม 2566 เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน โดยราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี เมื่อเทียบกับ ก่อนหน้า -4.5%

อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องในเยอรมนี ประกอบกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ติดต่อกัน 10 ครั้งนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเพิ่มค่าจ้าง ส่งผลให้อุปสงค์ลดลงเมื่อเทียบกับความต้องการ ขณะเดียวกัน นโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงได้สร้างความกดดันด้านต้นทุนอย่างมีนัยสำคัญต่อการจัดหาเงินทุนของบริษัท ซึ่งจำกัดการลงทุนทางธุรกิจ

ปัจจุบันสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังไม่มีความชัดเจน สมาชิกของคณะกรรมาธิการยุโรปและผู้ว่าการธนาคารกลางของประเทศสมาชิกระบุอย่างต่อเนื่องว่า ECB ไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนฤดูร้อน นอกจากนี้ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น วิกฤตทะเลแดง ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดพลังงานของยุโรป ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาพลังงาน และมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ ECB

ในขณะเดียวกัน การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก บวกกับอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ ส่งผลให้การค้าภายนอกของเยอรมนีมีประสิทธิภาพต่ำ การนำเข้าและส่งออกในเยอรมนีลดลงอย่างมากในปี 2566 โดยนำเข้าลดลง 3.0% และส่งออก 1.8% กลายเป็นอุปสรรคอีกประการหนึ่งต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเยอรมนี

อนาคตที่น่ากลัวสำหรับการฟื้นตัว

การสำรวจโดยสถาบันเศรษฐกิจเยอรมัน (IW) แสดงให้เห็นว่าองค์กรขนาดใหญ่หลายแห่งมีทัศนคติในแง่ร้ายในปีนี้ ความอ่อนแอของเศรษฐกิจโลก อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนของงบประมาณของรัฐบาลกลาง กำลังขัดขวางแนวโน้มทางเศรษฐกิจในปี 2567 สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันมีความรุนแรง โดยมีการลงทุนไม่เพียงพอ ต้นทุนสูง มุมมองในแง่ร้าย และความไม่แน่นอนสูง ในส่วนของ "ข้อมูลที่ยาก" ทางเศรษฐกิจต่างๆ แนวโน้มที่จะลดลงอย่างต่อเนื่องมีมากกว่าความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจจะฟื้นตัว

ในเวลาเดียวกัน ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีที่แล้วทำให้ "การเริ่มต้นที่ไม่น่ามงคล" ของเยอรมนีรุนแรงขึ้นในปีนี้ การนัดหยุดงานทั่วประเทศโดยคนขับรถไฟและการประท้วงที่ก่อกวนโดยเกษตรกรที่ต่อต้านการตัดเงินอุดหนุนเชื้อเพลิงได้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของเยอรมนี

ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ของเยอรมนีและภาระทางการคลังที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลทางอ้อมต่อนโยบายการเงินของ ECB และการจัดงบประมาณของประเทศต่างๆ ยิ่งเป็นการจำกัดพื้นที่นโยบายและส่งผลต่อความสามารถของรัฐบาลในการสนับสนุนเศรษฐกิจ ยกเว้นเยอรมนี ประเทศในกลุ่มยูโรโซนยังเผชิญกับปัญหาทั่วไปเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูง พร้อมด้วยความคาดหวังต่อผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตาม ผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน มีความรุนแรงแตกต่างกันในแต่ละประเทศ ซึ่งนำไปสู่ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน ประเทศในยุโรปตอนใต้บางประเทศและประเทศที่มีสัดส่วนภาคบริการสูงกว่าอาจยังคงรักษาการเติบโตเชิงบวกได้

แอนดรูว์ เคนนิงแฮม หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยุโรปจาก Capital Economics กล่าวว่า "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยซึ่งลากยาวมานับตั้งแต่ปลายปี 2565 คาดว่าจะดำเนินต่อไปในปีนี้" "เราคาดการณ์การเติบโตของ GDP เป็นศูนย์ในปี 2567"

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2024 แนวโน้มเศรษฐกิจของเยอรมนียังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนที่แข็งแกร่ง ปัจจัยที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งสำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจของเยอรมนีคือระดับเงินเฟ้อของเยอรมนีจะลดลงอย่างรวดเร็วหรือไม่ และเมื่อใดที่ ECB จะเริ่มผลักดันให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลโดยตรงว่าสภาพแวดล้อมทางการเงินของเยอรมนีจะอุ่นขึ้นหรือไม่ ซึ่งจะช่วยปรับปรุงสภาพเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ECB คาดว่าความต้องการสินเชื่อต่ำในยูโรโซน

Zi Chang

ความคิดเห็นของเทรดเดอร์

เศรษฐกิจ

ผลการสำรวจสินเชื่อของธนาคารรายไตรมาสมีแนวโน้มที่จะเสริมความเชื่อของ ECB ที่ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินยูโรที่พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนได้ถูกส่งไปยังเศรษฐกิจที่แท้จริงอย่างสมบูรณ์แล้ว และผู้ให้กู้กำลังคาดการณ์ว่าจะมีการฟื้นตัว ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2566 การสำรวจระบุว่าแม้การเข้าถึงสินเชื่อยังคงเข้มงวดขึ้น แต่ขอบเขตดังกล่าวยังน้อยกว่าในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา และต่ำกว่าการคาดการณ์ของธนาคารจาก 3 เดือนก่อนหน้า

ในประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ของยูโรโซน ได้แก่ เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน ไม่มีมาตรฐานสินเชื่อเพื่อการจำนองที่เข้มงวดขึ้น โดยมีเพียงเยอรมนีเท่านั้นที่ประสบปัญหาในเรื่องสินเชื่อภาคธุรกิจ แม้ว่ามาตรฐานสินเชื่อที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ แต่ธนาคารต่างๆ คาดการณ์ว่าความต้องการสินเชื่อและการจำนองขององค์กร "สุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย" ซึ่งถือเป็นแนวโน้มเชิงบวกครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นปี 2565 ตามข้อมูลของ ECB

เดิร์ก ชูมัคเกอร์ นักเศรษฐศาสตร์ที่ Natixis ให้ความเห็นว่าสิ่งนี้ส่งสัญญาณถึงการเริ่มต้นของการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากมาตรฐานไม่ได้เข้มงวดอีกต่อไป และอุปสงค์ไม่ได้หดตัวอย่างรวดเร็วนัก นอกจากนี้ การสำรวจพบว่าแม้เงื่อนไขสินเชื่อผู้บริโภคยังคงเข้มงวดขึ้น แต่ข้อกำหนดและเงื่อนไขสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัยก็ผ่อนคลายลง

ที่มา: แบบสำรวจสินเชื่อของธนาคาร ECB

ในขณะที่ธนาคารต่างๆ ยังคงเข้มงวดในการทำให้มาตรฐานสินเชื่อเข้มงวดขึ้น การสำรวจระบุว่ามีมาตรการจำกัดมากขึ้น โดยคาดว่าจะลดลงอีกในช่วงต้นเดือนปี 2567 เจ้าหน้าที่ในแฟรงก์เฟิร์ตกำลังประเมินผลกระทบที่ยืดเยื้อจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน การให้กู้ยืมของธนาคารเป็นช่องทางสำคัญที่พวกเขาตั้งเป้าที่จะบรรเทากิจกรรมทางเศรษฐกิจและฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่ 2% อย่างไรก็ตาม วัตถุประสงค์คือการบรรลุการลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับยุโรป โดยไม่บานปลายไปสู่สถานการณ์ที่รุนแรงกว่านี้

ที่มา: แบบสำรวจสินเชื่อของธนาคาร ECB

ความต้องการสินเชื่อที่ลดลงในประเภทต่างๆ อาจเนื่องมาจากระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวม ตามที่ ECB ระบุไว้ นอกจากนี้ การลดลงของการลงทุนคงที่ส่งผลให้ความต้องการสินเชื่อจากธุรกิจลดลง ในขณะที่ภาคครัวเรือนแสดงความสนใจในสินเชื่อลดลง เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลงและแนวโน้มตลาดที่อยู่อาศัยที่ไม่เอื้ออำนวย

การสำรวจรายไตรมาสนี้เริ่มต้นในปี 2546 สอดคล้องกับการตัดสินใจนโยบายการเงินของ ECB ที่กำลังจะเกิดขึ้นในอีกสองวัน ความคาดหวังที่เกิดขึ้นคือ ECB จะรักษาต้นทุนการกู้ยืมปัจจุบันไว้ที่ 4% สำหรับการประชุมครั้งที่สามติดต่อกัน นอกจากนี้ ECB มีแนวโน้มที่จะต่อต้านความคาดหวังของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นเดือนเมษายน ในวันพฤหัสบดีที่กำลังจะมาถึง ยูโรโซนจะประกาศอัตราดอกเบี้ยและคาดว่าจะคงเท่าเดิม

ECB Expects Low Demand For Loans In Eurozone_3

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

Freddie Mac: ราคาบ้านคาดว่าจะสูงขึ้นทั่วสหรัฐอเมริกา

FastBull Featured

Freddie Mac เผยแพร่รายงานแนวโน้มตลาดเศรษฐกิจ ที่อยู่อาศัย และการจำนอง - เดือนมกราคม 2024 เมื่อวันจันทร์

เศรษฐกิจ

GDP ของสหรัฐฯ ที่ปรับฤดูกาลแล้วสำหรับไตรมาสที่สามอยู่ที่ 4.9% ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2021 และเป็นหนึ่งในการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบ 20 ปีที่ผ่านมา การเติบโตของการใช้จ่ายของผู้บริโภคได้รับการแก้ไขลดลงเหลือ 3.1% สาเหตุหลักมาจากการใช้จ่ายด้านบริการที่ลดลง แต่ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดที่ 2.1 จุดเปอร์เซ็นต์ หลังจากการเติบโตติดลบติดต่อกันเก้าไตรมาส การเติบโตของการลงทุนที่อยู่อาศัยกลับแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้เบื้องต้นที่ 6.7%

ในขณะที่สัญญาณของความอ่อนแอในตลาดแรงงานเริ่มแสดงออกมาและอัตราเงินเฟ้อก็อยู่ในระดับปานกลางแล้ว การเร่งตัวขึ้นใหม่ของราคาบ้านและการเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงยังคงสูงถึง 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี อาจหมายความว่าอาจใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้สำหรับ เฟดบรรลุเป้า 2%

ตลาดที่อยู่อาศัย

ตลาดที่อยู่อาศัยได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในปี 2566 โดยยอดขายบ้านรวมสำหรับปีมีแนวโน้มที่จะแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2555 ผลกระทบจากการล็อคอัตราซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการขาดสินค้าคงคลังที่มีอยู่ ยังคงผลักดันอย่างต่อเนื่อง ผู้ซื้อมุ่งสู่ตลาดบ้านใหม่

การเปลี่ยนแปลงนโยบายได้กระตุ้นความเชื่อมั่นในหมู่ผู้ซื้อบ้านและผู้สร้างบ้านที่มีศักยภาพ ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัยซึ่งลดลงตั้งแต่เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม 2566 ในขณะที่ยอดขายบ้านที่มีอยู่เพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน แต่ยอดขายบ้านที่รอดำเนินการในเดือนพฤศจิกายนยังคงอ่อนแอ เนื่องจากผู้ซื้อบ้านเข้าสู่ตลาดมากขึ้นท่ามกลางการขาดแคลนสินค้าคงคลัง แรงกดดันด้านราคาก็อาจเพิ่มขึ้นอีก

ตลาดจำนอง

อัตราการจำนองได้เพิ่มขึ้นเกือบตลอดปี 2566 แตะระดับสูงสุดในรอบ 23 ปีในเดือนตุลาคม นับตั้งแต่สัปดาห์สุดท้ายของเดือนตุลาคม อัตราดอกเบี้ยยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง สาเหตุหลักมาจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อผ่อนคลายลง แม้ว่าอัตราการจำนองจะลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่อัตราการจำนองยังคงสูงกว่าช่วงต้นปีถึง 13 จุด กิจกรรมสินเชื่อที่อยู่อาศัยก็ลดลงเช่นกัน เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นและอัตราดอกเบี้ยโดยรวมที่สูงขึ้นกำลังเริ่มส่งผลกระทบต่ออัตราการผิดนัดชำระหนี้จำนอง

Freddie Mac คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ หากตลาดงานเย็นลงพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ ภายใต้สถานการณ์นี้ อัตราการจำนองคาดว่าจะผ่อนคลายลงตลอดทั้งปีโดยยังคงอยู่ในช่วง 6% อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะทำให้ตลาดที่อยู่อาศัยมีชีวิตชีวาขึ้น เนื่องจากยอดขายบ้านฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม คาดว่ายอดขายบ้านจะเติบโตได้ในระดับปานกลางเท่านั้น เนื่องจากขาดสินค้าคงคลังในตลาด ความต้องการที่อยู่อาศัยจะยังคงสูงโดยพิจารณาจากส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของผู้ซื้อบ้านครั้งแรกในยุค Millennial ที่ต้องการซื้อบ้าน ซึ่งจะทำให้ราคาบ้านสูงขึ้น ราคาบ้านของประเทศคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.8% ในปี 2567 และ 2.0% ในปี 2568

ที่มา: เฟรดดี้ แมค

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

เศรษฐกิจจะชะลอตัวหรือเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในปี 2567?

Damon

เศรษฐกิจ

ในปี 2023 ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอย แต่ก็มีเรื่องน่าประหลาดใจอยู่ ขณะนี้สหรัฐฯ ได้รับการคาดหมายว่าจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย และความน่าจะเป็นของ "การลงจอดแบบนุ่มนวล" ก็กำลังเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น 550 bps ของ Fed ได้สร้างความหายนะให้กับบางตลาด โดยเฉพาะธนาคารในภูมิภาคของสหรัฐฯ

ในขณะนี้ ตลาดกำลังเดิมพันกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เกินกว่าที่เฟดคาดการณ์ไว้ ไม่อาจปฏิเสธได้ว่าแนวโน้มเงินเฟ้อดีขึ้นและภาวะเศรษฐกิจเริ่มลดลง แต่สินทรัพย์เสี่ยงดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว และความผันผวนของตลาดตราสารทุนก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดก่อนเกิดโรคระบาด คำถามก็เกิดขึ้น: มีการตั้งราคาความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไว้ล่วงหน้าหรือไม่?

มีความเป็นไปได้หลายประการ ในแง่หนึ่ง ผลกระทบที่ล้าหลังของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ และความหวาดกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็กลับมาจุดประกายอีกครั้ง ในทางกลับกัน เศรษฐกิจได้เร่งตัวขึ้นอีกครั้งและผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อความคืบหน้าของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ยังไม่ชัดเจนว่าเศรษฐกิจและตลาดจะมุ่งหน้าไปในทิศทางใด แต่ปี 2024 อาจไม่ราบรื่นอย่างที่คาดไว้ ที่กล่าวว่าความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2023

ตลาดหุ้นอาจมีข้อดีมากขึ้น แต่ก็ไม่ใช่ตลอด เวลา

เมื่อพิจารณาถึงสถานการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจแบบผสมผสานในประเทศที่พัฒนาแล้วทั่วโลก ควบคู่ไปกับการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ สภาพคล่องจึงกลายเป็นปัจจัยหลัก เมื่อรวมกับข้อเท็จจริงที่ว่าธนาคารกลางจะมีการเปลี่ยนแปลง (การลดอัตราดอกเบี้ย) ในปี 2024 ในกรณีที่ไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง จุดหมุนอาจไม่แข็งแกร่งเท่าที่ตลาดคาดหวัง (ขณะนี้ตลาดกำลังเดิมพันกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่แข็งแกร่งขึ้นโดยธนาคารกลาง) เป็นผลให้อาจมีส่วนได้เปรียบมากขึ้นในตลาดตราสารทุนทั่วโลก

ตลาดก็คาดหวังสิ่งนี้เช่นกัน (คาดว่ากำไรจากตราสารทุนทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น 10% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า) แต่ก็เป็นแง่ดีเกินไป เนื่องจากการเติบโตของเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มต่ำกว่าแนวโน้ม ส่งผลให้อัตรากำไรถูกกดดันมากขึ้น นอกจากนี้ การรวมกันของความคาดหวังด้านรายได้ที่สูงและการประเมินมูลค่าที่สูง ซึ่งรวมถึงพรีเมี่ยมหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงต่อพันธบัตร อาจทำให้หุ้นทั่วโลกมีการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเกินไปได้ยาก นโยบายการเงินของธนาคารกลาง ผลประกอบการที่น่าประหลาดใจ และความล่าช้าจากการเข้มงวดขึ้นก่อนหน้านี้ ล้วนส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาดตราสารทุนทั่วโลก

เนื่องจากความสอดคล้องกันของวงจรเศรษฐกิจและนโยบายการเงินลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โอกาสในการกระจายความเสี่ยงในระดับภูมิภาค (การใช้ประโยชน์จากความแตกต่างในนโยบายการเงินในภูมิภาคเพื่อลดความเสี่ยง) จึงเกิดขึ้นในบางภูมิภาค ตัวอย่างเช่น ญี่ปุ่นกำลังแสดงสัญญาณของความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น เนื่องจากการเติบโตเล็กน้อยในตลาดหุ้นญี่ปุ่น และการเปลี่ยนแปลงในการกำกับดูแลกิจการ แม้ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะเปลี่ยนจุดยืนนโยบายการเงินไปบ้างและลดการควบคุมอัตราผลตอบแทนลง แต่นโยบายการเงินของธนาคารยังคงผ่อนคลาย โดยเฉพาะนโยบายการคลังของญี่ปุ่น เศรษฐกิจยังคงอยู่ในโหมดการฟื้นตัวแบบวัฏจักร แม้ว่าการประเมินมูลค่าจะสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นมากกว่าช่วงต้นปี 2566

Will the Economy Slow or Re-Accelerate in 2024?_1

สำหรับตลาดหุ้นยุโรป จุดแข็งอยู่ที่ความเชื่อมั่นที่ลดลงและการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูด แต่เราคาดว่าเศรษฐกิจมหภาคและผลประกอบการที่ตกต่ำในภูมิภาคจะใช้เวลาสักระยะจึงจะแสดงออกมา ส่งผลให้หุ้นยุโรปมีแนวโน้มลดลง

จากมุมมองของภาคส่วน หุ้นกลุ่มผู้บริโภคและกลุ่มพลังงานจะดำเนินไปได้ดี ประโยชน์ในอดีตจากการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อและรายได้ที่ใช้แล้วทิ้งที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่อย่างหลังได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง รวมถึงผลตอบแทนที่สูงและกระแสเงินสดอิสระ หุ้นในกลุ่มโทรคมนาคม สินค้าอุปโภคบริโภค และการดูแลสุขภาพอาจทำได้ไม่ดีนัก ภาคสินค้าอุปโภคบริโภคมีปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ โดยมีกระแสเงินสดอิสระต่ำและทัศนคติที่เป็นลบ ปัจจัยพื้นฐานของภาคโทรคมนาคมก็อ่อนแอเช่นกัน เนื่องจากอัตราส่วนรายจ่ายฝ่ายทุนต่อค่าเสื่อมราคาต่ำ และความต้องการเงินทุนของอุตสาหกรรมอยู่ในระดับสูง ซึ่งอาจส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนเพิ่มขึ้น การดูแลสุขภาพกำลังเผชิญกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น การใช้บริการโรงพยาบาลที่ลดลง และเทคโนโลยีชีวภาพที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง

พันธบัตรรัฐบาล: อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นมากเกินไปหรือไม่?

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะระดับ 5% ในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว จากนั้นดีดตัวขึ้นอย่างสมบูรณ์ในการประชุมนโยบายของเฟดในเดือนธันวาคม มีมุมมองสองประการเกี่ยวกับเรื่องนี้ หนึ่งคือหากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงก็จะสูงขึ้นและมีข้อจำกัดมากขึ้น ดังนั้นแม้ว่าเศรษฐกิจจะไม่ชะลอตัว แต่ Fed ก็ต้องลดอัตราดอกเบี้ยลง อีกประการหนึ่งก็คือ การลดลงของอัตราเงินเฟ้อไม่ได้เกิดจากอุปสงค์ที่ลดลง แต่มาจากปัจจัยด้านอุปทาน รวมถึงการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานที่เพิ่มขึ้นและการอพยพย้ายถิ่นฐาน และการบิดเบือนของห่วงโซ่อุปทานที่ผ่อนคลายลงอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของการเติบโตทั่วโลกและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะทำให้ Fed พิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดอัตราดอกเบี้ยกลับเดิมพันอย่างก้าวร้าวเกินไป ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีมีแนวโน้มฟื้นตัว

แนวโน้มน้ำมันดิบและอัตราเงินเฟ้อเป็นบวก

แนวโน้มน้ำมันดิบเป็นบวก แต่อัตราเงินเฟ้ออาจยังคงเหนียวกว่าที่ตลาดคาดไว้ อุปทานคาดว่าจะยังคงมีจำกัด เนื่องจากสหรัฐฯ เสริมกำลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ (SPR) อย่างแข็งขัน ซึ่งจะชดเชยกระแสลมจากอุปสงค์ที่ชะลอตัวในปี 2567 นอกจากนี้ ผลกระทบจากการโจมตีเรือพาณิชย์ในทะเลแดงอาจมีต่อราคาในตลาด เดือนหน้าจะต้องติดตามกันต่อไป

ด้วยการฟื้นตัวของอุปสงค์ทั่วโลกและความขัดแย้งในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้น ทองคำได้สร้างสถานะใหม่ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและแหล่งสะสมมูลค่าอีกครั้ง เมื่อพิจารณาถึงปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์และแนวโน้มการลดค่าเงินดอลลาร์ ธนาคารกลางจึงซื้อทองคำเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งคาดว่าจะดำเนินต่อไป

สรุป

ปีแห่งความปั่นป่วนปี 2023 สิ้นสุดลงแล้ว ตลอดทั้งปี ธนาคารกลางหลักๆ ของโลกใกล้จะสิ้นสุดรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว (ยกเว้นธนาคารกลางบางแห่ง เช่น ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น) กระบวนการสลายเงินเฟ้อทั่วโลกสามารถอธิบายได้ว่า "ไปในทิศทางเดียวกัน แต่ที่ความเร็วต่างกัน" เช่นเดียวกับวงจรการผ่อนคลายในปี 2024 เหตุผลที่ธนาคารกลางส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ทำให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วก็เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยไม่เกิดภาวะถดถอย หรือที่เรียกว่า "soft Landing" การลดอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ช่วยแก้ปัญหาทั้งหมด แต่สามารถช่วยเป็นแนวทางสำหรับการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกในปัจจุบันและลดความเสี่ยงด้านลบได้

อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอน ในแง่ดี ภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายลงอาจผลักดันการเติบโตทางเศรษฐกิจให้อยู่เหนือแนวโน้ม โดยไม่สร้างแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนอีกครั้งอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก

ในด้านขาลง (ความเสี่ยงด้านขาลง) อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้ธนาคารกลางชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยหรือแม้กระทั่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง นอกจากนี้ ผลกระทบที่ล้าหลังของนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์หรือภาคธนาคารบางส่วนอาจทำให้เศรษฐกิจ "ล่มสลาย" ได้เช่นกัน นอกจากนี้ ความขัดแย้งในภูมิภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้นจะทำให้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาครุนแรงขึ้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์