วันนี้ดอลลาร์กำลังทรงตัวอยู่ในกรอบแคบๆ สะท้อนให้เห็นถึงความสมดุลชั่วคราวระหว่างปัจจัยสนับสนุนในระยะสั้นและอุปสรรคที่ยังคงอยู่ระยะยาว ความผันผวนลดลงแล้ว แต่การเคลื่อนไหวของราคายังขาดความมั่นใจที่บ่งชี้ถึงการพลิกฟื้นอย่างยั่งยืน

การปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของโลหะมีค่ามีบทบาทสำคัญในการลดแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาทองคำลดลงต่ำกว่า 5,200 หลังจากทำสถิติสูงสุดใหม่เหนือ 5,500 โดยนักลงทุนต่างปิดสถานะทำกำไรหลังจากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มโดยรวมของราคาทองคำยังคงอยู่ การปรับฐานดูเหมือนจะเป็นเพียงปัจจัยทางเทคนิค ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อดอลลาร์โดยไม่บั่นทอนความน่าสนใจในระยะยาวของสินทรัพย์ที่จับต้องได้ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางนโยบาย ตลาดหุ้นก็มีส่วนทำให้บรรยากาศโดยรวมระมัดระวังมากขึ้นเล็กน้อย หุ้นเอเชียปรับตัวลงหลังจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงในช่วงสั้นๆ นำโดยหุ้นไมโครซอฟต์ที่ร่วงลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในวงกว้างกลับมาทรงตัวได้อย่างรวดเร็ว ป้องกันไม่ให้ความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้น

อีกแหล่งสนับสนุนที่สำคัญมาจากความเคลื่อนไหวทางการเมืองของสหรัฐฯ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่าเขาจะประกาศรายชื่อผู้ที่จะดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไปในวันศุกร์ โดยเสริมว่าผู้ที่ได้รับเลือกนั้น "เป็นคนที่อาจจะเคยดำรงตำแหน่งนี้เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา" คำกล่าวนี้ถูกตีความอย่างกว้างขวางว่าเป็นสัญญาณที่ชัดเจนถึงอดีตผู้ว่าการเฟด เควิน วอร์ช วอร์ชได้รับการมองจากนักลงทุนจำนวนมากว่าเป็นตัวเลือกที่สร้างเสถียรภาพได้ เนื่องจากเขามีประสบการณ์ในเฟดอย่างลึกซึ้งและมีความน่าเชื่อถือในฐานะผู้บริหารธนาคารกลางแบบดั้งเดิม การเสนอชื่อเขาอาจถูกมองว่าเป็นการลดความเสี่ยงจากการแทรกแซงทางการเมืองอย่างโจ่งแจ้งในนโยบายการเงิน แม้ว่าแรงกดดันต่อเฟดอาจจะไม่หายไปอย่างสิ้นเชิงก็ตาม

ในขณะเดียวกัน สมาชิกสภานิติบัญญัติก็เร่งดำเนินการเพื่อคลี่คลายวิกฤตการคลังที่กำลังจะเกิดขึ้น วุฒิสมาชิกบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับแพ็กเกจการใช้จ่ายที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันการปิดทำการของรัฐบาลบางส่วน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงที่ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของประชาชน ทรัมป์ให้การสนับสนุนข้อตกลงร่วมกันระหว่างพรรคการเมืองอย่างเปิดเผย ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณถึงการสนับสนุนจากทำเนียบขาวและลดโอกาสที่จะเกิดการหยุดชะงักในนาทีสุดท้าย แม้ว่าอุปสรรคทางด้านขั้นตอนต่างๆ ยังคงมีอยู่ในสภาผู้แทนราษฎรก็ตาม

ปัจจัยเหล่านี้โดยรวมแล้วอธิบายได้ว่าทำไมดอลลาร์จึงทรงตัวได้ การผ่อนคลายความเสี่ยงทางการเมืองและการคลังในระยะสั้นได้กระตุ้นให้นักลงทุนชะลอการตัดสินใจแทนที่จะเร่งการเดิมพันขาลงอย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม เรื่องราวพื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางการค้า นโยบายต่างประเทศ และการแทรกแซงทางการเมืองของสหรัฐฯ ยังคงกระตุ้นให้เกิดการกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์ไปยังสินทรัพย์ที่จับต้องได้และสกุลเงินทางเลือกอื่นๆ ในแง่นั้น การฟื้นตัวของดอลลาร์ในปัจจุบันจึงดูเหมือนเป็นการปรับตัวเชิงกลยุทธ์มากกว่าเชิงโครงสร้าง แนวโน้มที่กว้างขึ้นของการอ่อนค่าของดอลลาร์ยังคงอยู่ โดยการรวมตัวในวันนี้ควรถูกมองว่าเป็นช่วงพักหายใจภายในช่วงการปรับตัวที่ใหญ่กว่า

ตารางแสดงผลการดำเนินงานตอกย้ำมุมมองนั้น สำหรับสัปดาห์นี้ ดอลลาร์อยู่ในอันดับท้ายสุด ตามมาด้วยยูโรและปอนด์สเตอร์ลิง เงินกีวีนำหน้า ตามด้วยฟรังก์สวิส ขณะที่เงินออสเตรเลีย เยน และดอลลาร์แคนาดา กระจุกตัวอยู่ตรงกลางตารางแสดงผลการดำเนินงาน

ค่า KOF ของสวิตเซอร์แลนด์ลดลงมาอยู่ที่ 102.5 แต่แนวโน้มยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ย

ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจของสถาบันเศรษฐกิจสวิส (KOF Swiss Economic Institute Economic Barometer) ของสวิตเซอร์แลนด์ปรับตัวลดลงจาก 103.6 เหลือ 102.5 ในเดือนมกราคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 103.2 แม้จะปรับตัวลดลง แต่ดัชนียังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะกลางอย่างมาก บ่งชี้ว่าแนวโน้มอาจอ่อนตัวลงแต่ยังห่างไกลจากคำว่าอ่อนแอ

การลดลงดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการเสื่อมถอยในภาคธุรกิจโรงแรมและการก่อสร้าง ซึ่งความเชื่อมั่นลดลงตั้งแต่ต้นปี ในทางตรงกันข้าม ความเชื่อมั่นดีขึ้นในภาคการผลิต รวมถึงบริการทางการเงินและประกันภัย ซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบจากการชะลอตัวโดยรวม

ในภาคการผลิต สัญญาณต่างๆ ค่อนข้างหลากหลาย แนวโน้มการจ้างงาน ความคาดหวังด้านกำไร การส่งออก และการประเมินข้อจำกัดในการผลิตต่างได้รับแรงกดดัน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่ดีขึ้นในด้านคำสั่งซื้อคงค้าง สภาพธุรกิจโดยทั่วไป และสถานะการแข่งขัน ชี้ให้เห็นถึงความยืดหยุ่นพื้นฐาน ซึ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจจะอยู่ในช่วงขาขึ้นมากกว่าขาลงอย่างรุนแรง

ดัชนีราคาผู้บริโภคโตเกียวชะลอตัวลงสู่ระดับ 2% จากมาตรการอุดหนุนราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยปกติต่อไป

ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมอาหารสด) ของโตเกียวในเดือนมกราคมของญี่ปุ่นลดลงจาก 2.3% เหลือ 2.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.2% และแตะระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานขั้นสูง (ไม่รวมอาหารสดและพลังงาน) ก็ลดลงจาก 2.3% เหลือ 2.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนเช่นกัน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วกว่าจาก 2.0% เหลือ 1.5%

การชะลอตัวส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยเฉพาะกิจ อัตราเงินเฟ้ออาหารที่ไม่รวมอาหารสดลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 5 ในขณะที่ราคาน้ำมันลดลง 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน หลังจากมีการอุดหนุนราคาน้ำมันเบนซินและยกเลิกภาษีน้ำมันเชื้อเพลิงชั่วคราว ราคาน้ำมันเบนซินลดลง 14.8% ขณะที่ค่าไฟฟ้าและค่าก๊าซในเมืองก็ลดลงเช่นกัน ผลกระทบจากฐานราคาของอาหารที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อปีที่แล้วยังส่งผลต่อข้อมูลอีกด้วย

แม้ตัวเลขเศรษฐกิจจะดูอ่อนตัวลง แต่ก็ไม่น่าจะทำให้แผนการปรับนโยบายเศรษฐกิจเป็นปกติของธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องหยุดชะงัก ถึงแม้ว่าการอุดหนุนราคาน้ำมันอาจทำให้เงินเฟ้อพื้นฐานลดลงต่ำกว่าเป้าหมายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่คาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะมุ่งเน้นไปที่ว่าบริษัทต่างๆ จะยังคงผลักภาระต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าไปยังลูกค้าหรือไม่ ซึ่งหากเป็นเช่นนั้นก็จะทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ต่อไป

ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม ขณะที่การบริโภคก็ชะลัวลง

ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นลดลงเล็กน้อย -0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการลดลงที่น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -0.4% และสอดคล้องกับสถานการณ์ที่ภาคอุตสาหกรรมกำลังดิ้นรนเพื่อหาทิศทางที่ชัดเจนมากกว่าที่จะแย่ลงอย่างรวดเร็ว กระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรมยังคงประเมินว่าผลผลิต "ผันผวนอย่างไม่แน่นอน" ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ไม่สม่ำเสมอในแต่ละอุตสาหกรรม

แนวโน้มในอนาคตจากผู้ผลิตยังคงผันผวน บริษัทที่สำรวจคาดว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้น 9.3% ในเดือนมกราคม ตามด้วยการลดลง 4.3% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงพลวัตแบบหยุดๆ เริ่มๆ มากกว่าแนวโน้มการฟื้นตัวที่ชัดเจน

ผลการดำเนินงานของแต่ละภาคส่วนมีความแตกต่างกัน โดยภาคการผลิตเครื่องจักร เคมีภัณฑ์ และผลิตภัณฑ์กระดาษลดลง แต่ได้รับการชดเชยด้วยภาคเครื่องจักรทั่วไป อิเล็กทรอนิกส์ และยานยนต์ ตัวชี้วัดด้านอุปทานชี้ให้เห็นถึงความไม่สมดุลบางประการ การส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมลดลง -1.7% ในขณะที่สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 1.0% ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการไม่ทันกับการผลิต และเพิ่มความเสี่ยงที่จะต้องปรับลดผลผลิตเพิ่มเติมหากยอดขายไม่ดีขึ้น

ความกังวลดังกล่าวทวีความรุนแรงขึ้นจากความผิดหวังอย่างมากในด้านการบริโภค ยอดขายปลีกลดลง -0.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.7% มาก

รายงานประจำวันเกี่ยวกับ AUD/USD

จุดเปลี่ยนรายวัน: (S1) 0.6981; (P) 0.7038; (R1) 0.7106;

คู่เงิน AUD/USD ติดจุดสูงสุดชั่วคราวที่ 0.7093 โดยมีการปรับตัวลงเล็กน้อย อาจมีการรวมตัวบ้าง แต่ความเสี่ยงจะยังคงอยู่ฝั่งขาขึ้นตราบใดที่เส้น EMA 4 ชั่วโมงที่ 55 (ปัจจุบันอยู่ที่ 0.6905) ยังคงอยู่ หากทะลุ 0.7093 ขึ้นไป จะขยายแนวโน้มขาขึ้นไปสู่ระดับ 100% ที่ 0.5913 ถึง 0.6706 จาก 0.6420 ที่ 0.7213 ต่อไป อย่างไรก็ตาม หากทะลุเส้น EMA 4 ชั่วโมงที่ 55 ขึ้นไป จะเป็นการยืนยันจุดสูงสุดในระยะสั้น และนำไปสู่การรวมตัวที่ยาวนานขึ้นก่อนที่จะกลับมาพุ่งขึ้นอีกครั้ง

ในภาพรวม การพัฒนาในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่า การปรับตัวขึ้นจาก 0.5913 (จุดต่ำสุดในปี 2024) กำลังพลิกกลับแนวโน้มขาลงทั้งหมดจาก 0.8006 (จุดสูงสุดในปี 2021) คาดว่าจะมีการปรับตัวขึ้นต่อไปถึงระดับ 61.8% ของการปรับฐานจาก 0.8006 ไป 0.5913 ที่ระดับ 0.7206 นี่จะเป็นกรณีที่คาดการณ์ไว้ตราบใดที่แนวต้าน 0.6706 ที่กลายเป็นแนวรับยังคงอยู่ แม้ในกรณีที่มีการปรับตัวลงอย่างรุนแรงก็ตาม

ที่มา: ACTIONFOREX

เนเธอร์แลนด์ยังคงโดดเด่นในฐานะประเทศที่มีผลการดำเนินงานยอดเยี่ยมในกลุ่มประเทศยูโรโซน ซึ่งแนวโน้มนี้น่าจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องมาจนถึงไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว ในขณะที่ยูโรโซนโดยรวมคาดว่าจะมีการเติบโตของ GDP เพียง 0.2% แต่เศรษฐกิจของเนเธอร์แลนด์กลับได้รับแรงขับเคลื่อนจากปัจจัยภายในและภายนอกที่แตกต่างออกไป

การใช้จ่ายของภาครัฐและการส่งออกเป็นแรงผลักดันให้เกิดการขยายตัว

ปัจจัยสำคัญสองประการที่สนับสนุนความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของเนเธอร์แลนด์ในช่วงที่ผ่านมา ได้แก่ การใช้จ่ายของภาครัฐที่เพิ่มขึ้น และภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง การใช้จ่ายของภาครัฐเป็นกลไกสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน การส่งออกก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่ง แม้จะเผชิญกับอุปสรรคจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้น การส่งออกของเนเธอร์แลนด์ก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความสัมพันธ์ทางการค้าที่แข็งแกร่งภายในยูโรโซนและความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากเอเชีย

ผู้บริโภคระมัดระวังและการลงทุนชะงักงัน

แม้ตัวเลขโดยรวมจะดูดี แต่สถานการณ์ในระดับครัวเรือนนั้นซับซ้อนกว่านั้น ผู้บริโภคยังคงระมัดระวัง โดยการเติบโตของการใช้จ่ายอยู่ที่ระดับปานกลาง 0.3% ความลังเลนี้ยังคงอยู่แม้ว่ากำลังซื้อจะฟื้นตัวจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากผู้บริโภคชาวดัตช์ยังคงกังวลเกี่ยวกับระดับราคาสูงและสภาพแวดล้อมโลกที่ไม่แน่นอน

ปัจจัยฉุดรั้งเศรษฐกิจที่สำคัญกว่านั้นคือการลงทุน เศรษฐกิจของเนเธอร์แลนด์ได้รับผลกระทบจากปัญหาคอขวดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งจำกัดกิจกรรมการลงทุน ส่งผลให้การลงทุนเติบโตติดลบเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน หลังจากที่ลดลงอย่างมากในไตรมาสที่ 3 แม้ว่าการลดลงในไตรมาสที่ 4 จะไม่รุนแรงนัก แต่การลงทุนที่ลดลงในช่วงที่เศรษฐกิจเติบโตค่อนข้างแข็งแกร่งนั้นเป็นสัญญาณที่หาได้ยากและน่าเป็นห่วง

การเปลี่ยนแปลงนโยบายและแนวโน้มสำหรับปี 2026

ขณะนี้ความสนใจกำลังหันไปที่รัฐบาลผสมชุดใหม่ ซึ่งเตรียมประกาศข้อตกลงที่คาดว่าจะรวมถึงมาตรการต่างๆ ที่มุ่งปรับปรุงบรรยากาศการลงทุน

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2026 แนวโน้มธุรกิจของเนเธอร์แลนด์ในหลากหลายภาคส่วนค่อนข้างดี อย่างไรก็ตาม คาดว่าการเติบโตของ GDP โดยรวมจะชะลอตัวลงจากระดับปัจจุบัน เนื่องจากคาดว่าแรงกระตุ้นที่สำคัญจากการใช้จ่ายของภาครัฐจะลดลงในช่วงปีนั้น

เศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยูโรโซนแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่งในไตรมาสที่ผ่านมา โดยมีการเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่สม่ำเสมอ ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญไปสู่การบริโภคและการลงทุนภายในประเทศ ความแข็งแกร่งภายในนี้ช่วยชดเชยการส่งออกที่กำลังประสบปัญหาและความไม่แน่นอนที่ต่อเนื่องจากนโยบายการค้าที่ไม่สามารถคาดเดาได้ของสหรัฐฯ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แม้จะมีคำทำนายว่ากลุ่มประเทศสมาชิก 350 ล้านคนจะประสบปัญหาภายใต้แรงกดดันจากสงครามการค้า การแข่งขันที่รุนแรงจากจีน และความขัดแย้งทางทหารในภูมิภาค แต่ยูโรโซนก็ยังคงเติบโตอย่างน่าพอใจในทุกไตรมาสของปีที่แล้ว การขยายตัวนี้เกิดขึ้นแม้ว่าภาคอุตสาหกรรมและการส่งออกซึ่งเป็นกลไกขับเคลื่อนเศรษฐกิจดั้งเดิมจะชะลอตัวลงก็ตาม

สเปนและเยอรมนีเป็นผู้นำด้านการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ

สเปนยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการขยายตัวทางเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศยูโรโซน โดยเศรษฐกิจเติบโตขึ้น 0.8% ในไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.6% อย่างมาก เยอรมนี ซึ่งเป็นมหาอำนาจทางเศรษฐกิจของยูโรโซน ก็ทำผลงานได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เช่นกัน โดยขยายตัว 0.3% เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.2%

ประเทศเศรษฐกิจสำคัญอื่นๆ ก็มีส่วนช่วยให้ผลการดำเนินงานคงที่เช่นกัน:

• ฝรั่งเศส:เติบโตขึ้น 0.2% ตามที่คาดการณ์ไว้ แสดงให้เห็นว่าความไม่มั่นคงทางการเมืองไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น

• อิตาลี:ขยายตัว 0.3% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย

• เนเธอร์แลนด์:รายงานอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่ง 0.5%

ตัวเลขระดับประเทศเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า ตัวเลขการเติบโตโดยรวมของยูโรโซนจะสอดคล้องกับความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์ที่ว่าจะขยายตัว 0.2% ในไตรมาสนี้ และเพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

สัญญาณเชิงบวกเริ่มปรากฏขึ้นสำหรับปีที่จะมาถึง

ข้อมูลบ่งชี้ว่ากลุ่มประเทศยูโรโซนเริ่มต้นปี 2026 ด้วยสถานะที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง การสำรวจความเชื่อมั่นที่สำคัญซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นในฝรั่งเศสและเยอรมนี และพบว่ามีการปรับตัวดีขึ้นในทุกภาคส่วนหลัก

สัญญาณบ่งชี้ถึงเสถียรภาพเริ่มปรากฏให้เห็นมากขึ้น ภาคอุตสาหกรรมเริ่มแสดงสัญญาณของการทรงตัว ในขณะที่ครัวเรือนเริ่มลดอัตราการออมที่สูงเป็นประวัติการณ์ลง ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และอัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป

การใช้จ่ายของเยอรมนีอาจช่วยยกระดับกลุ่มประเทศยุโรปทั้งหมดได้

แนวโน้มเศรษฐกิจสดใสยิ่งขึ้นจากการที่เยอรมนีลงทุนครั้งใหญ่ในด้านโครงสร้างพื้นฐานและการป้องกันประเทศ แม้ว่าโครงการเหล่านี้อาจต้องใช้เวลาในการดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบ แต่คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ไตรมาสที่สองเป็นต้นไป

การใช้จ่ายครั้งนี้มีแนวโน้มที่จะยุติภาวะเศรษฐกิจซบเซาของเยอรมนีที่ยาวนานถึงสามปี และน่าจะสร้างผลกระทบเชิงบวกไปทั่วทั้งยุโรป เนื่องจากอุตสาหกรรมของเยอรมนีพึ่งพาเครือข่ายซัพพลายเออร์ขนาดใหญ่ที่กระจายอยู่ทั่วทวีป

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์อย่างยั่งยืนเพื่อการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยภาคเศรษฐกิจภายในประเทศ

การฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบของการส่งออกนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากจีน และการอ่อนค่าของดอลลาร์ในช่วงปีที่ผ่านมา ล้วนบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงถาวรในรูปแบบการค้าโลก

ความเป็นจริงนี้ทำให้ภาระตกอยู่กับเศรษฐกิจภายในประเทศอย่างเต็มที่ในการหาแหล่งขยายตัวใหม่ อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์โต้แย้งว่าทั้งการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการค้าภายในสหภาพยุโรปยังมีศักยภาพที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อีกมาก ซึ่งทำให้ภาพรวมยังคงสดใส การคาดการณ์ส่วนใหญ่ในปัจจุบันมองว่ายูโรโซนจะเติบโตในอัตรา 1.2% ถึง 1.5% ในอีกหลายปีข้างหน้า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับศักยภาพของกลุ่มประเทศนี้

สภาพเศรษฐกิจที่มั่นคงนี้ทำให้ธนาคารกลางยุโรปอยู่ในสถานะที่ได้เปรียบเป็นพิเศษ ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับเป้าหมาย อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง และการเติบโตที่บรรลุศักยภาพ นักกำหนดนโยบายบางคนจึงกล่าวถึงสถานการณ์นี้ว่าเป็น "สภาวะสุขสงบของธนาคารกลาง" ดังนั้น นักลงทุนส่วนใหญ่จึงคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวตลอดทั้งปี เว้นแต่จะมีเหตุการณ์ไม่คาดฝันเกิดขึ้น

ราคาทองคำร่วงลงอย่างรวดเร็วในวันศุกร์ หลังจากปรับตัวขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบเดือน จากรายงานที่ระบุว่ารัฐบาลทรัมป์กำลังเตรียมเสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป ข่าวนี้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำในทันที

ราคาสินเงินร่วงลงอย่างรุนแรงยิ่งกว่า โดยลดลงมากถึง 9.4% ขณะที่ราคาทองคำซึ่งปรับตัวขึ้นในช่วงต้นวัน กลับพลิกผันและร่วงลงมากถึง 4.8% สะท้อนให้เห็นถึงความผันผวนของตลาดหลังจากที่พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ข่าวการเสนอชื่อผู้ดำรงตำแหน่งในเฟดกระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้น

ปัจจัยกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงคือรายงานของสำนักข่าวบลูมเบิร์กที่ระบุว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ คาดว่าจะแต่งตั้งวอร์ช อดีตผู้ว่าการเฟด ให้ดำรงตำแหน่งหัวหน้าธนาคารกลาง ประธานาธิบดีได้ยืนยันว่าจะประกาศชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อในเช้าวันศุกร์ตามเวลาสหรัฐฯ

วอร์ชเป็นที่รู้จักกันอย่างกว้างขวางว่าเป็นผู้ที่ต่อต้านเงินเฟ้อ แต่เมื่อไม่นานมานี้เขาได้แสดงจุดยืนสอดคล้องกับประธานาธิบดีโดยการสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเปิดเผย แนวโน้มการเป็นผู้นำของเขาส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นถึง 0.5% ทำให้สินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ เช่น ทองคำ มีราคาสูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อระหว่างประเทศ

นักวิเคราะห์กล่าวว่า การแก้ไขดังกล่าวเป็นสิ่งที่ควรทำมานานแล้ว

คริสโตเฟอร์ หว่อง นักกลยุทธ์จากธนาคารโอเวอร์ซี-ไชนีสแบงก์กิ้งคอร์ป กล่าวว่า การเทขายครั้งนี้ "เป็นการยืนยันถึงคำเตือนเรื่องการขึ้นเร็วและลงเร็ว" เขาชี้ว่าแม้ข่าวการเสนอชื่อวอร์ชจะเป็นตัวกระตุ้น แต่การปรับฐานของตลาดนั้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้

หว่องกล่าวว่า "มันเหมือนเป็นข้ออ้างอย่างหนึ่งที่ตลาดกำลังรอคอยเพื่อที่จะพลิกสถานการณ์จากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเหล่านั้น"

แม้จะมีการปรับตัวลงในวันศุกร์ แต่ราคาทองคำยังคงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นประมาณ 19% ในเดือนมกราคม ซึ่งจะเป็นผลการดำเนินงานรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 1982 ส่วนราคาสินเงินนั้นเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งยิ่งกว่า โดยเพิ่มขึ้นถึง 48% ในปีนี้

รูปที่ 1: หลังจากพุ่งทะยานขึ้นเหนือ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาทองคำในตลาดสปอตก็ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงปลายเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเป็นการปิดฉากเดือนที่น่าตื่นเต้นสำหรับโลหะมีค่าชนิดนี้

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยกระตุ้นให้เกิดการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

การปรับตัวขึ้นของราคาโลหะมีค่าในช่วงที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญ ซึ่งเป็นผลมาจากนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ ปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ได้แก่:

• การจับกุมผู้นำของเวเนซุเอลา

• ภัยคุกคามที่จะผนวกกรีนแลนด์

• การข่มขู่ด้วยมาตรการภาษีต่อพันธมิตร

• คำเตือนถึงความเป็นไปได้ที่จะโจมตีอิหร่าน

• ความเป็นไปได้ในการเก็บภาษีจากประเทศที่จัดหาน้ำมันให้แก่คิวบา

ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าของสกุลเงิน

ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน การโจมตีธนาคารกลางครั้งใหม่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงและเกิด "การซื้อขายตามการลดค่าเงิน" ซึ่งกระตุ้นให้นักลงทุนหันออกจากสกุลเงินและพันธบัตรของรัฐบาลเนื่องจากความกังวลด้านการคลัง

วิกฤตในตลาดตราหนี้ของญี่ปุ่นยิ่งทำให้ความกังวลเหล่านี้ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ราคาสินค้าโลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว การพุ่งขึ้นของราคายังทวีความรุนแรงขึ้นไปอีกเนื่องจากสภาพคล่องในตลาดลดลง

ภาพรวมตลาดและระดับราคา

ณ เวลา 16:13 น. ตามเวลาสิงคโปร์ ราคาตลาดสะท้อนให้เห็นถึงการเทขายในวงกว้าง:

• ราคาทองคำลดลง 4.3% เหลือ 5,146.58 ดอลลาร์ต่อออนซ์

• ราคาสินเงินร่วงลง 8.5% สู่ระดับ 105.8566 ดอลลาร์ต่อออนซ์

• ราคาแพลทินัมและแพลเลเดียมก็ลดลงเช่นกัน

ดัชนี Bloomberg Dollar Spot Index ปรับตัวขึ้น 0.2% ในวันนี้ แต่ยังคงลดลง 1% ในรอบสัปดาห์

ในข่าวอื่นๆ การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้นได้ถูกหลีกเลี่ยงไปได้ หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์และวุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตบรรลุข้อตกลงเบื้องต้น ทำเนียบขาวยังคงเจรจากับพรรคเดโมแครตเกี่ยวกับข้อจำกัดใหม่ในการบุกจับกุมผู้อพยพ ซึ่งก่อให้เกิดเสียงวิพากษ์วิจารณ์ไปทั่วประเทศ

ความตึงเครียดทางการทูตระหว่างฮังการีและยูเครนเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ทั้งสองประเทศเรียกตัวเอกอัครราชทูตของอีกฝ่ายเข้าพบ ท่ามกลางข้อกล่าวหาเรื่องการแทรกแซงการเลือกตั้ง นายกรัฐมนตรีวิกเตอร์ ออร์บาน และรัฐมนตรีต่างประเทศปีเตอร์ ซิจจาร์โต แห่งฮังการี กล่าวหาต่อสาธารณะว่าเคียฟพยายามแทรกแซงการเลือกตั้งรัฐสภาที่จะมาถึงของฮังการี ซึ่งยูเครนปฏิเสธข้อกล่าวหานี้อย่างรุนแรงว่าเป็นเรื่องไร้สาระและเท็จ

บูดาเปสต์กล่าวหาว่าเคียฟ "แทรกแซงอย่างเปิดเผย"

นายกรัฐมนตรีออร์บานใช้สื่อสังคมออนไลน์กล่าวอ้างว่าฮังการีกำลังเผชิญกับ "ภัยคุกคามรายวันจากยูเครน" โดยระบุชื่อประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี รัฐมนตรีต่างประเทศอันดรี ซีบิฮา และหน่วยงานความมั่นคงของยูเครนว่าเป็นแหล่งที่มาของภัยคุกคามดังกล่าว เขายืนยันว่าการกระทำเหล่านี้จะดำเนินต่อไปจนกว่าจะถึงการเลือกตั้ง โดยกล่าวหาว่าเคียฟกำลังทำงานอย่างแข็งขันเพื่อจัดตั้ง "รัฐบาลที่สนับสนุนยูเครนในฮังการี" โดยมุ่งเป้าไปที่ตัวเขาและคณะบริหารของเขา

“เราไม่ได้ต้องการความขัดแย้ง แต่ฮังการีกลับตกเป็นเป้าหมายมาหลายวันแล้ว” ออร์บานกล่าว โดยเน้นย้ำว่ารัฐบาลของเขาจะไม่ยอมอ่อนข้อให้กับผลประโยชน์ของชาติ เขายังได้กล่าวถึงนโยบายสำคัญหลายประการดังนี้:

• ไม่มีการให้ความช่วยเหลือทางการเงิน: "เราจะไม่ส่งเงินไปให้ยูเครน เพราะเงินนั้นควรไปอยู่กับครอบครัวชาวฮังการีมากกว่าไปอยู่ในห้องน้ำของมหาเศรษฐีชาวยูเครน"

• ไม่เอามาตรการคว่ำบาตรด้านพลังงาน:เขาย้ำจุดยืนคัดค้านการห้ามนำเข้าน้ำมันและก๊าซจากรัสเซีย

• ไม่รับสมาชิกภาพสหภาพยุโรปแบบเร่งด่วน:ออร์บานแย้งว่าการเข้าเป็นสมาชิกของยูเครนจะ "นำสงคราม" เข้ามาในสหภาพยุโรป

"ตราบใดที่ฮังการียังมีรัฐบาลแห่งชาติ ปัญหาเหล่านี้จะไม่ถูกตัดสินในเคียฟหรือบรัสเซลส์" ออร์บานประกาศ

รัฐมนตรีต่างประเทศย้ำข้อกล่าวหา

รัฐมนตรีต่างประเทศ ปีเตอร์ ซิจจาร์โต ยืนยันว่ายูเครนได้เรียกตัวเอกอัครราชทูตฮังการีประจำเคียฟเข้าพบ โดยระบุว่าบูดาเปสต์ "ไม่แปลกใจ" เขากล่าวว่าเจ้าหน้าที่ยูเครนคัดค้านคำร้องของฮังการีเกี่ยวกับแผนการของบรัสเซลส์และเคียฟที่จะใช้เงินภาษีของชาวฮังการีในการจัดหาอาวุธให้ยูเครน

Szijjártó กล่าวเสริมว่า เคียฟไม่ได้ให้คำอธิบายใดๆ เกี่ยวกับสิ่งที่เขาเรียกว่า "คำดูหมิ่นหยาบคาย" ของประธานาธิบดีเซเลนสกีที่มีต่อออร์บาน หรือเกี่ยวกับการเปรียบเทียบของซิบิฮาที่เรียกนายกรัฐมนตรีฮังการีว่า "หนึ่งในลูกน้องของฮิตเลอร์"

เขายังเตือนอีกว่าเคียฟกำลังเพิ่มการแทรกแซงในการเลือกตั้งของฮังการีในเดือนเมษายน เพื่อสนับสนุนพรรคทิสซาของนายปีเตอร์ มาจาร์ ผู้นำฝ่ายค้าน “เราเข้าใจว่ายูเครนต้องการให้พรรคทิสซาชนะ แต่มีเพียงประชาชนชาวฮังการีเท่านั้นที่จะตัดสินอนาคตของฮังการีได้” เขากล่าว

เพื่อตอบโต้ ฮังการีได้เรียกตัวเอกอัครราชทูตยูเครนประจำบูดาเปสต์เข้าพบ ซิจจาร์โตอธิบายสถานการณ์นี้ว่าเป็น "การแทรกแซงอย่างเปิดเผย ไร้ยางอาย และก้าวร้าว" และให้คำมั่นว่าจะ "ปกป้องอธิปไตยของเราด้วยทุกวิถีทางที่เป็นไปได้"

ยูเครนโต้กลับข้อกล่าวหาที่ "ไร้จริยธรรม"

แม้ว่าจะไม่ได้กล่าวถึงความคิดเห็นล่าสุดของซิจจาร์โตโดยตรง แต่รัฐมนตรีต่างประเทศยูเครน อันดรี ซีบิฮา เคยตอบโต้ข้อกล่าวหาของออร์บานมาก่อนแล้ว ในโพสต์บนโซเชียลมีเดีย เขาบอกกับเจ้าหน้าที่ฮังการีว่า "อย่ากลัวยูเครน" แต่จงกลัวประชาชนชาวฮังการี

ซิบิฮา กล่าวหาออร์บานว่ามีพฤติกรรมเห็นแก่ตัวและบิดเบือนประวัติศาสตร์ “เมื่อวิกเตอร์ ออร์บานกล่าวว่าเขาจะไม่ยอมให้ยูเครนเข้าร่วมสหภาพยุโรปในอีก 100 ปีข้างหน้า เขาไม่ได้พูดกับรัฐยูเครนโดยตรง” ซิบิฮาเขียน “แต่เขาพูดกับชาวฮังการีในทรานส์คาร์พาเทียเป็นหลัก”

เขายังกล่าวหาเพิ่มเติมว่า ออร์บานกำลังใช้ชาวฮังการีในยูเครนเป็น "ตัวประกันในการผจญภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ของเขา" และอ้างว่าการขัดขวางเส้นทางสู่สหภาพยุโรปของยูเครนนั้นเป็น "อาชญากรรมอีกอย่างหนึ่งต่อชาวฮังการีและประเทศฮังการีเอง"

การเลือกตั้งใกล้เข้ามาท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

ความขัดแย้งทางการทูตครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางสถานการณ์ที่ฮังการีคัดค้านมายาวนานต่อการเสริมกำลังอาวุธให้ยูเครนในความขัดแย้งกับรัสเซีย บูดาเปสต์วิพากษ์วิจารณ์บรัสเซลส์ในสิ่งที่ตนมองว่าเป็นกลยุทธ์ที่ประมาทและสิ้นเปลืองเพื่อบรรลุชัยชนะทางทหารที่ไม่สมจริงสำหรับยูเครน

การเลือกตั้งที่จะเกิดขึ้นในวันที่ 12 เมษายน ถือเป็นความท้าทายครั้งสำคัญสำหรับออร์บานและพรรคฟิเดสซ์ที่กำลังปกครองประเทศ โดยหลายคนในบูดาเปสต์มองว่านี่คือบททดสอบทางการเมืองที่ยากที่สุดเท่าที่พวกเขาเคยเผชิญมา

รัฐบาลสหรัฐฯ ตัดสินใจคงรายชื่อเกาหลีใต้ไว้ในบัญชีเฝ้าระวังอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งนักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าจะมีผลกระทบต่อตลาดค่าเงินในระยะสั้นค่อนข้างจำกัด อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจครั้งนี้ส่งสัญญาณที่ชัดเจน โดยทั้งวอชิงตันและโซลต่างบ่งชี้ว่าการอ่อนค่าของเงินวอนเกาหลีเมื่อเทียบกับดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ "มากเกินไป" ซึ่งกระตุ้นความคาดหวังว่าเงินวอนจะแข็งค่าขึ้นในอนาคต

รูปที่ 1: รายงานล่าสุดของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าเกาหลีใต้ยังคงอยู่ในรายชื่อประเทศที่ต้องจับตาดูค่าเงิน โดยอ้างถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างมูลค่าของเงินวอนกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุในรายงานว่า ค่าเงินวอนอ่อนค่า "มากเกินไป"

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศการตัดสินใจดังกล่าวในรายงานประจำครึ่งปีเรื่อง "รายงานต่อรัฐสภาเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศคู่ค้าสำคัญของสหรัฐฯ" เกาหลีใต้ถูกถอดออกจากรายชื่อในเดือนพฤศจิกายน 2023 หลังจากอยู่ในรายชื่อมานานกว่าเจ็ดปี แต่ได้รับการคืนสถานะในเดือนพฤศจิกายน 2024 ก่อนการเข้ารับตำแหน่งของรัฐบาลโดนัลด์ ทรัมป์

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ เชื่อมโยงการเปลี่ยนแปลงนี้กับนโยบายที่กว้างขึ้น โดยระบุว่า "เพื่อสนับสนุนนโยบายการค้า 'อเมริกามาก่อน' ของประธานาธิบดีทรัมป์ โดยเริ่มจากรายงานฉบับนี้ กระทรวงการคลังกำลังเสริมสร้างการวิเคราะห์นโยบายและแนวปฏิบัติด้านสกุลเงินของประเทศคู่ค้า"

เจ้าหน้าที่ในกรุงโซลอธิบายว่าการกำหนดสถานะดังกล่าวเป็นเรื่องของขั้นตอน เจ้าหน้าที่ระดับสูงของสำนักประธานาธิบดีกล่าวว่าการตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นใน "ลักษณะที่เป็นไปตามขั้นตอน" โดยอิงตามกรอบการประเมินของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ "กระทรวงการคลังย้ำในรายงานว่าการอ่อนค่าของเงินวอนเมื่อเร็วๆ นี้ไม่สอดคล้องกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจของเกาหลี" เจ้าหน้าที่กล่าวเสริมว่าการสื่อสารอย่างใกล้ชิดระหว่างรัฐบาลทั้งสองจะดำเนินต่อไป

กระทรวงเศรษฐกิจและการคลังของเกาหลีใต้ก็แสดงความเห็นเช่นเดียวกัน โดยระบุว่ารายงานดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของวอชิงตันต่อแนวโน้มการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องและฝ่ายเดียวของเงินวอนนับตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้ว

การไหลออกของเงินทุนและปัญหาเชิงโครงสร้างที่ผลักดันให้ราคาหุ้นลดลง

รายงานของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่ได้เพียงแค่ติดตามสถานการณ์ แต่ยังระบุถึงปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังความอ่อนค่าของเงินวอน โดยระบุว่าการอ่อนค่าของเงินวอนในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 นั้นไม่สอดคล้องกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของเกาหลีใต้

รายงานระบุว่า สาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำคือ การไหลออกของเงินทุนจากภาคเอกชน โดยแนวโน้มนี้เกิดจากการลงทุนในหุ้นต่างประเทศของนักลงทุนรายบุคคลชาวเกาหลีเพิ่มขึ้นอย่างมาก

รายงานยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยเชิงโครงสร้างหลายประการที่ส่งผลให้เกิดการไหลออกของเงินทุนนี้:

• การครอบงำของบรรษัทขนาดใหญ่ในระบบเศรษฐกิจภายในประเทศ

• นโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทที่เน้นความระมัดระวัง

• โอกาสในการได้รับผลตอบแทนในตลาดทุนภายในประเทศมีจำกัด

สภาวะดังกล่าวได้กระตุ้นให้ทั้งครัวเรือนและนักลงทุนสถาบันโยกย้ายเงินทุนไปต่างประเทศ ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ค่าเงินวอนอ่อนลง

นักวิเคราะห์มองว่าผลกระทบมีจำกัด แต่ส่งสัญญาณถึงความแข็งแกร่งในอนาคต

ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดเห็นพ้องกันว่า การที่เกาหลีใต้ถูกรวมอยู่ในรายชื่อประเทศที่ถูกจับตามองนั้น ไม่น่าจะก่อให้เกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

"ผลกระทบจากการถูกจัดอยู่ในรายชื่อดังกล่าว น่าจะมีน้อยมาก" พัค ซัง-ฮยอน นักวิเคราะห์จาก iM Securities กล่าว "สิ่งที่สำคัญกว่าคือการประเมินของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ว่าค่าเงินวอนต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งเป็นมุมมองที่สำนักงานประธานาธิบดีเห็นพ้องด้วย การประเมินดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันให้ค่าเงินวอนแข็งขึ้น"

ลี มิน-ฮยอก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร KB Kookmin Bank ก็ได้ลดความสำคัญของผลกระทบในระยะสั้น โดยกล่าวว่าการกำหนดสถานะดังกล่าวเป็น "ปัญหาที่คุ้นเคย" สำหรับตลาด อย่างไรก็ตาม เขาเน้นย้ำถึงความสำคัญของข้อความที่ซ่อนอยู่เบื้องหลัง

ลีอธิบายว่า "เนื่องจากเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ รวมถึงรัฐมนตรีเบสเซนต์ ได้กล่าวอย่างเปิดเผยว่า การอ่อนค่าของเงินวอนนั้นมากเกินไป... ตลาดอาจตีความว่านี่คือความไม่สบายใจในวอชิงตันเกี่ยวกับระดับอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน ซึ่งอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนต่อไป"

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของกรุงโซล อัตราแลกเปลี่ยนเงินวอนต่อดอลลาร์ปิดที่ 1,439.5 วอน โดยดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 13.2 วอน