พลังงาน – ความกังวลเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับการยกระดับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ราคาน้ำมันยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยราคาน้ำมันเบรนท์ ICE ปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อยกว่า 1.2% เมื่อวานนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน ความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันและส่วนต่างราคานั้นขัดแย้งกับมุมมองเรื่องปริมาณน้ำมันส่วนเกินจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์หลายประการ ประกอบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงเมื่อเร็วๆ นี้ กำลังหนุนราคาน้ำมันให้ทรงตัว นอกจากนี้ การหยุดชะงักของอุปทานบางส่วนเมื่อเร็วๆ นี้ ก็เป็นปัจจัยหนุนส่วนต่างราคาเช่นกัน

ความไม่แน่นอนที่สำคัญที่ตลาดกำลังเผชิญอยู่คือศักยภาพในการทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประธานาธิบดีทรัมป์เตือนอิหร่านว่าเวลาเหลือน้อยลงทุกทีในการบรรลุข้อตกลง ขณะที่เรือของสหรัฐฯ กำลังเคลื่อนตัวเข้าใกล้ภูมิภาคนี้ เห็นได้ชัดว่าถ้อยคำที่ก้าวร้าวมากขึ้นนี้ทำให้ตลาดน้ำมันวิตกกังวลเกี่ยวกับศักยภาพในการหยุดชะงักของอุปทาน อิหร่านผลิตน้ำมันดิบประมาณ 3.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในขณะที่ส่งออกประมาณ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน นี่จะเป็นความกังวลด้านอุปทานที่สำคัญที่สุดในทันที อย่างไรก็ตาม ยังมีความกังวลเกี่ยวกับสิ่งที่อาจเกิดขึ้นกับอุปทานน้ำมันในภูมิภาค การทวีความรุนแรงใดๆ อาจเป็นความเสี่ยงต่อการไหลของน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งมีน้ำมันดิบไหลผ่านประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในกรณีที่ไม่มีการทวีความรุนแรงขึ้น ปัจจัยพื้นฐานที่เป็นลบควรจะกลับมามีบทบาทสำคัญอีกครั้ง ส่งผลให้ตลาดมีแนวโน้มลดลง

ข้อมูลสินค้าคงคลังของ EIA แสดงให้เห็นว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลง 2.3 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่ผ่านมา สาเหตุหลักมาจากการนำเข้าที่ลดลง 805,000 บาร์เรลต่อวัน ในขณะที่การส่งออกเพิ่มขึ้น 901,000 บาร์เรลต่อวัน เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ผลกระทบเบื้องต้นจากพายุฤดูหนาวที่ผ่านมาดูเหมือนจะสะท้อนให้เห็นในตัวเลข โดยคาดว่าผลผลิตน้ำมันดิบใน 48 รัฐตอนล่างของสหรัฐฯ ลดลง 42,000 บาร์เรลต่อวัน เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ในขณะที่โรงกลั่นลดอัตราการดำเนินงานลง 2.4 จุดเปอร์เซ็นต์ในสัปดาห์นี้ เหลือ 90.9% ส่วนปริมาณสำรองผลิตภัณฑ์กลั่นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินและน้ำมันกลั่นเพิ่มขึ้น 223,000 บาร์เรล และ 329,000 บาร์เรล ตามลำดับ

ในตลาดก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ สัญญา Henry Hub เดือนกุมภาพันธ์ 2026 หมดอายุลงเมื่อวานนี้ การซื้อขายในวันสุดท้ายมีความผันผวนมาก โดยปิดตลาดสูงขึ้น 7.28% ที่ 7.46 ดอลลาร์/MMBtu การหมดอายุของสัญญาดังกล่าวทำให้สัญญาเดือนมีนาคมกลายเป็นสัญญาปัจจุบัน ซึ่งซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3.7 ดอลลาร์/MMBtu (ลดลง 2.3% เมื่อวานนี้) ภาวะ Backwardation ที่สำคัญระหว่างสัญญาต่างๆ สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบจากพายุฤดูหนาวที่เกิดขึ้นในสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ เรายังคงเห็นว่าตลาดก๊าซกำลังฟื้นตัวจากความปั่นป่วนนี้ ผลผลิตก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหลังจากมีการปิดโรงงานในช่วงสุดสัปดาห์ นอกจากนี้ การไหลของก๊าซไปยังโรงงาน LNG ของสหรัฐฯ ก็กำลังฟื้นตัว ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่ออุปทาน LNG ในตลาดโลก

โลหะ - ราคาอะลูมิเนียมพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในเซี่ยงไฮ้

ราคาอะลูมิเนียมพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ ขณะที่ราคาในตลาดโลหะลอนดอน (LME) ปรับตัวสูงขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2022 การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการปรับตัวขึ้นของราคาโลหะในวงกว้าง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและภาวะอุปทานที่ตึงตัว ราคาในเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้นเกือบ 6% ขณะที่ราคาในลอนดอนเพิ่มขึ้นเกือบ 2%

ตลาดอะลูมิเนียมกำลังเข้าสู่ภาวะขาดแคลนในปี 2026 โดยอุปทานยังคงเป็นข้อจำกัดหลัก นอกประเทศอินโดนีเซีย การเติบโตของการผลิตอยู่ในระดับต่ำ จีนยังคงแสดงให้เห็นถึงความรอบคอบในการเพิ่มกำลังการผลิต และทั้งยุโรปและสหรัฐอเมริกายังไม่มีการเริ่มเดินเครื่องถลุงอะลูมิเนียมครั้งสำคัญ ราคาอะลูมิเนียมยังได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาทองแดงในวงกว้างด้วย

ในกลุ่มโลหะมีค่า ทองคำยังคงพุ่งสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยปิดตลาดสูงขึ้นเกือบ 4.6% เมื่อวานนี้ ความแข็งแกร่งนี้ยังคงต่อเนื่องในการซื้อขายช่วงเช้าในเอเชีย โดยราคาทองคำสปอตแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,588 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงหนึ่ง ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง และการโยกย้ายเงินทุนออกจากสกุลเงินต่างๆ ได้หนุนราคาทองคำ ทองคำปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 27% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่เงินปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 65% กระแสเงินทุนจาก ETF ยังคงให้การสนับสนุน โดยปริมาณทองคำที่ถือครองใน ETF เพิ่มขึ้น 128,000 ออนซ์ในวันที่ 28 มกราคม ซึ่งเป็นการไหลเข้าติดต่อกันเป็นวันที่ 6 และทำให้ปริมาณการถือครองเพิ่มขึ้นเป็น 100.6 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022

ที่มา: ING