เมื่อวานนี้มีข่าวสำคัญและการเคลื่อนไหวของตลาดมากมาย แต่ที่สำคัญที่สุดและส่งผลกระทบมากที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัยคือการเทขายดอลลาร์สหรัฐอย่างรุนแรง ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่ปี และยังคงผลักดันราคาทองคำและเงินให้พุ่งสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ในเช้าวันนี้

ความไม่แน่นอนทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ที่เชื่อมโยงกับมิตรประเทศอย่างอเมริกาที่นับวันยิ่งไม่น่าเชื่อถือ รวมถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อเจอโรม พาวเวลล์พ้นจากตำแหน่ง (ซึ่งความน่าเชื่อถือจะหายไปอย่างแน่นอน) ยังคงกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ ผลสำรวจผู้บริโภคล่าสุดของสหรัฐยังแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลงอย่างมาก มุมมองของครัวเรือนต่อสถานการณ์ปัจจุบันที่แย่ลงอย่างเห็นได้ชัด สัดส่วนของผู้บริโภคที่คาดหวังว่ารายได้จะเติบโตลดลง และจำนวนผู้ที่บอกว่าหางานยากเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งหมดนี้ทำให้ภาพรวมของค่าเงินดอลลาร์และเศรษฐกิจสหรัฐที่ดำเนินไปสองระดับนั้นดูมืดมนไม่น้อย

ถึงกระนั้น เรื่องนี้ก็คงไม่ทำให้เฟดตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้หรือในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เจโรม พาวเวลล์ น่าจะหลีกเลี่ยงการแสดงความคิดเห็นทางการเมืองในสุนทรพจน์หลังการตัดสินใจในวันนี้ และจะเน้นไปที่ข้อมูลทางเศรษฐกิจเพื่อใช้เป็นเหตุผลในการตัดสินใจเชิงนโยบายเป็นหลัก

ถึงกระนั้น เราทุกคนก็รู้ว่าประธานาธิบดีสหรัฐฯ กำลังรออยู่ข้างนอกห้อง และสิ่งใดก็ตามที่เขาอาจพูดเกี่ยวกับการตัดสินใจของเฟด หรือเกี่ยวกับความไม่ชอบของเขาที่มีต่อพาวเวลล์ จะยิ่งทำให้สถานการณ์ของดอลลาร์สหรัฐแย่ลงไปอีก ซึ่งเป็นเรื่องน่ายินดีสำหรับผู้ที่ถือครองทองคำและเงินระยะยาว แต่ไม่ว่าจะมีข่าวพาดหัวหรือไม่ก็ตาม ดอลลาร์สหรัฐก็ดูเหมือนจะอ่อนค่าลงอย่างแน่นอน

สิ่งเดียวที่พอจะน่าพอใจคือ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ไม่ได้พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากมาตรการภาษีนำเข้า ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผู้นำเข้าได้สะสมสินค้าคงคลังเพื่อซื้อเวลา แต่ก็เป็นเพราะมีเพียงประมาณ 20% ของมาตรการภาษีที่ประกาศไว้เท่านั้นที่ถูกนำมาใช้จริงนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024 ตามข้อมูลของบลูมเบิร์ก กล่าวอีกนัยหนึ่ง มีเพียงหนึ่งในห้าของมาตรการภาษีที่ขู่ไว้เท่านั้นที่เกิดขึ้นจริงจนถึงขณะนี้ ซึ่งเป็นการยืนยันข้อเท็จจริงที่ว่า "ทรัมป์มักจะขี้ขลาดเสมอ" (TACO trade)

นี่อาจช่วยอธิบายได้ว่าทำไมตลาดหุ้นเกาหลีจึงแทบไม่ตอบสนองเมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี 25% จากเกาหลี โดยอ้างว่าข้อตกลงทางการค้าเมื่อปีที่แล้วยังไม่มีการบัญญัติเป็นลายลักษณ์อักษรอย่างเป็นทางการ ข้อตกลงดังกล่าวรวมถึงการลงทุนของเกาหลีในสหรัฐฯ สูงถึง 350 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวนมหาศาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ค่าเงินวอนอ่อนค่าลง เกาหลีใต้ได้ส่งสัญญาณแล้วว่าอาจเลื่อนการลงทุนในสหรัฐฯ ที่วางแผนไว้สูงถึง 20 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ความโกรธแค้น

แม้จะมีความตึงเครียดทางการเมือง แต่ดัชนี Kospi ก็ทำสถิติสูงสุดใหม่ในวันนี้ โดย SK Hynix ยังคงไต่ระดับขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากมีรายงานว่าบริษัทได้กลายเป็นผู้จัดหาชิปหน่วยความจำแต่เพียงผู้เดียวสำหรับชิป AI ตัวใหม่ของ Microsoft!

ในส่วนอื่นๆ หลังจากความตึงเครียดทางการค้าตลอดปีที่ผ่านมา อดีตพันธมิตรของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะกระตือรือร้นที่จะกระจายความเสี่ยงมากขึ้น สัปดาห์ที่แล้ว แคนาดาได้ลงนามข้อตกลงทางการค้ากับจีน ซึ่งผ่อนปรนกฎระเบียบในหลายด้านที่อ่อนไหว รวมถึงการส่งออกรถยนต์ไฟฟ้าของจีน สัปดาห์นี้ ยุโรปได้สรุปข้อตกลงทางการค้ากับเมอร์โคซูร์ และอีกข้อตกลงหนึ่งกับอินเดีย หลังจากเจรจามานานกว่าสองทศวรรษ น่าแปลกใจที่ศัตรูร่วมกันสามารถเร่งกระบวนการทางการทูตได้!

อูร์ซูลา ฟอน เดอร์ เลเยน ขนานนามข้อตกลงกับอินเดียว่าเป็น "ข้อตกลงที่ยิ่งใหญ่ที่สุด" ข้อตกลงนี้ยกเลิกภาษีศุลกากรมากกว่า 95% ทั้งสองฝ่าย และครอบคลุมรถยนต์ สินค้าอุตสาหกรรม ไวน์ พาสต้า ช็อกโกแลต และสินค้าส่งออกอื่นๆ จากยุโรป เพื่อให้ผู้บริโภคชาวอินเดีย 1.5 พันล้านคนสามารถซื้อสินค้าเหล่านี้ได้โดยไม่ต้องเสียภาษี

บรรยากาศในหมู่นักลงทุนชาวยุโรปน่าจะดียิ่งขึ้นไปอีก หาก LVMH ไม่รายงานยอดขายที่อ่อนแอในวันเดียวกันนั้น ถึงกระนั้น ดัชนี Stoxx 600 ก็ปิดตัวลงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศเป็นผู้นำอีกครั้ง เนื่องจากยุโรปยังคงเพิ่มการใช้จ่ายด้านความมั่นคงและเทคโนโลยีท่ามกลางความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดมากขึ้นกับสหรัฐฯ

ยุโรปมีผู้เล่นที่แข็งแกร่งในด้านการป้องกันประเทศ ส่วนในด้านเทคโนโลยี ความท้าทายนั้นยิ่งใหญ่กว่ามากและจะต้องใช้เวลาหลายปีในการแก้ไข อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณของความคืบหน้า: ในสัปดาห์นี้ สหภาพยุโรปได้เปิดใช้งานบางส่วนของเครือข่ายการสื่อสารผ่านดาวเทียมที่ปลอดภัยซึ่งพัฒนาขึ้นเองภายในประเทศ โดยมีเป้าหมายเพื่อลดการพึ่งพา Starlink สำหรับการใช้งานที่ละเอียดอ่อน ความพยายามเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะทวีความเข้มข้นขึ้นเมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเป็นการสนับสนุนการลงทุนด้านการป้องกันประเทศและเทคโนโลยีของยุโรป

ในส่วนของเทคโนโลยี ASML ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในยุโรปและเป็นผู้จัดจำหน่ายเครื่องจักรผลิตชิปที่ทันสมัยที่สุดเพียงรายเดียวของโลก รายงานผลประกอบการในเช้านี้ ผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่ารายได้และกำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย และยอดสั่งซื้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ยอดสั่งซื้ออยู่ที่ประมาณ 13.2 พันล้านยูโร ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณสองเท่า แสดงให้เห็นถึงความต้องการในอนาคตที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระบบ EUV

ฟิวเจอร์สของยุโรปปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ฟิวเจอร์สของ Nasdaq นำหน้าดัชนีหลักอื่นๆ โดยผลประกอบการของ ASML ช่วยหนุนความเชื่อมั่นก่อนตารางการประกาศผลประกอบการที่คึกคักของสหรัฐฯ Meta, Microsoft และ Tesla จะรายงานผลประกอบการหลังปิดตลาด สำหรับ Microsoft จุดสนใจจะอยู่ที่การเติบโตของ Azure รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และแผนการใช้จ่ายด้านศูนย์ข้อมูล สำหรับ Meta ความสนใจจะอยู่ที่ต้นทุนและการสร้างรายได้จากโครงการ AI ส่วนตัวแล้ว ผมยังไม่ค่อยมั่นใจกับการเปลี่ยนแปลงของ Meta จากโซเชียลมีเดียไปสู่สื่อ AI แต่เอาเถอะ… สำหรับ Tesla จุดสนใจไม่ได้อยู่ที่ยอดขายรถยนต์ที่ตกต่ำ แต่เป็นเรื่องความฝัน… อัตราการขยายตัวของรถแท็กซี่ไร้คนขับและไทม์ไลน์ของ Optimus จะมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขจริง—แม้ว่า Elon Musk จะเตือนแล้วว่าการผลิตจะช้า ปฏิกิริยาของตลาดอาจขึ้นอยู่กับการโน้มน้าวใจของคนๆ เดียวมากกว่าความเป็นจริงอีกครั้ง

ที่มา: ธนาคารสวิสคัปเปิลแห่งแอฟริกาใต้