ประเด็นสำคัญ:

ราคาทองคำและเงินในตลาดสปอตปรับตัวลดลง โดยเงินลดลงกว่า 2% ราคาสูงสุดอยู่ที่ 95.87 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่การขายทำกำไรและการผ่อนคลายภาษีนำเข้าทำให้ความต้องการลดลง ส่งผลให้ราคาลดลงมาอยู่ที่ 91.17 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ทองคำลดลงมาอยู่ที่ 4,778.51 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ราคาทองคำและเงินในตลาดสปอตปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัด โดยเงินลดลงกว่า 2% ตามรายงานเมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2566 การปรับราคาดังกล่าวเป็นผลมาจากปัจจัยทางเศรษฐกิจต่างๆ ที่ส่งผลต่อการตัดสินใจของนักลงทุน

การลดลงของราคาสินโลหะมีค่านี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมการลงทุนที่เกิดขึ้นตามการพัฒนาทางเศรษฐกิจ ซึ่งส่งผลกระทบในวงกว้างต่อความเชื่อมั่นของตลาดและการตัดสินใจของนักลงทุน

ตลาดโลหะมีค่ากำลังเผชิญกับความผันผวน โดยมีเหตุการณ์สำคัญเป็นตัวขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลง ราคาสปอตเงินลดลงอย่างมาก ลดลงกว่า 2% เหลือ 91.17 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ ขณะที่นักลงทุนประเมินกลยุทธ์ใหม่การปรับตัวของตลาดทองคำก็เกิดขึ้นเช่นกัน

การลดลงของราคาสินเงินและทองคำเป็นผลมาจากมาตรการทำกำไร การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ และการผ่อนคลายภาษีระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่ากิจกรรมเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในกลยุทธ์ของนักลงทุนในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไป

ปฏิกิริยาในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในทันทีสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ปัจจัยทางเศรษฐกิจ รวมถึงข้อตกลงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้น แรงกดดันต่อการลงทุนแบบดั้งเดิม และผลกระทบจากการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้น มีบทบาทสำคัญในการเคลื่อนไหวของราคาเหล่านี้

ราคาสปอตเงินลดลงกว่า 3% สู่ระดับ 91.17 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 95.87 ดอลลาร์ การลดลงนี้เกิดจากการขายทำกำไร การผ่อนคลายภาษีนำเข้าจากยุโรปและกรีนแลนด์ และตลาดหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้น ทำให้ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง

การปรับตัวทางเศรษฐกิจอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในพอร์ตการลงทุนต่างๆ ซึ่งอธิบายถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์การซื้อขายในอนาคต การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เน้นย้ำถึงการปรับตัวของตลาดในขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดเฝ้าสังเกตตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและนโยบายการค้าโลก

นักลงทุนติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดการเงิน โดยพิจารณาถึงกลยุทธ์ระยะยาวที่เป็นไปได้ การปรับเปลี่ยนการซื้อขายและความชอบในสินค้าโภคภัณฑ์ที่เกิดขึ้นตามมาจะขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจในวงกว้างและการพัฒนาด้านกฎระเบียบที่ส่งผลกระทบต่อการลงทุนแบบดั้งเดิมและการลงทุนทางเลือก

ที่มา: CryptoSlate

โซเฮ คามิยะ ผู้นำพรรคซันเซโตะ ซึ่งเป็นพรรคฝ่ายค้านที่กำลังมาแรง ได้เตือนว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) กำลังเข้มงวดนโยบายการเงินเร็วเกินไป ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจที่เปราะบางของประเทศก่อนการเลือกตั้งทั่วไปในเดือนหน้า

ระหว่างการให้สัมภาษณ์สื่อ คามิยะได้กล่าวถึงลำดับความสำคัญทางเศรษฐกิจหลักของพรรคเขา คือ การฟื้นฟูเศรษฐกิจผ่านการลดภาษีอย่างจริงจัง โดยเฉพาะภาษีการบริโภค ควบคู่ไปกับนโยบายการคลังที่ผ่อนคลาย

บทวิจารณ์เกี่ยวกับจังหวะการดำเนินการของธนาคารกลางญี่ปุ่น

คามิยะชี้แจงว่า แม้เขาจะไม่คัดค้านทิศทางนโยบายโดยรวมของธนาคารกลาง แต่ความเร็วในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างยิ่ง เขาเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นควรดำเนินการด้วยความระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่เปราะบาง

เขากล่าวว่า "ผมคิดว่าอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปหน่อย" พร้อมเสริมว่าการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมก่อนกำหนดอาจสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจขนาดเล็ก "มันเป็นเรื่องของความเร็ว"

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยุติโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะยาว 10 ปีในปี 2024 และได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นหลายครั้งนับตั้งแต่นั้นมา รวมถึงการปรับขึ้นล่าสุดจาก 0.5% เป็น 0.75% โดยมองว่าญี่ปุ่นกำลังเข้าใกล้เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% อย่างยั่งยืน

เส้นทางสู่ตำแหน่งทางการเมืองของซานเซโตะ

พรรคซันเซโตะก่อตั้งขึ้นในปี 2020 ในฐานะพรรคขวาจัด และก้าวเข้าสู่การเมืองกระแสหลักในการเลือกตั้งวุฒิสภาเมื่อปีที่แล้ว ปัจจุบันพรรคนี้ถูกมองว่าเป็นคู่แข่งที่มีศักยภาพ ซึ่งอาจดึงคะแนนเสียงจากพรรคของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ในการเลือกตั้งฉุกเฉินวันที่ 8 กุมภาพันธ์

พรรคซันเซโตะได้ขยายฐานผู้ลงคะแนนเสียงด้วยนโยบายที่รวมถึงจุดยืนที่เข้มงวดเกี่ยวกับการเข้าเมืองและคำมั่นสัญญาที่จะช่วยเหลือครัวเรือนที่ประสบปัญหาจากราคาสินค้าที่สูงขึ้น วาระ "ญี่ปุ่นมาก่อน" ของพรรคนี้สะท้อนนโยบาย "อเมริกามาก่อน" ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา ซึ่งเรียกร้องให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยอยู่บ่อยครั้งเช่นกัน

การตั้งคำถามเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

นอกจากนี้ คามิยะยังตั้งคำถามถึงการแบ่งแยกอย่างเข้มงวดระหว่างรัฐบาลและธนาคารกลางของญี่ปุ่น โดยเสนอให้มีการประสานงานกันมากขึ้นระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน

คามิยะกล่าวว่า "การแบ่งแยกอำนาจระหว่างฝ่ายบริหารและธนาคารกลางเป็นสิ่งสำคัญ ในทางกลับกัน นโยบายการคลังและนโยบายการเงินในญี่ปุ่นยังไม่ได้ทำงานสอดคล้องกันมากเท่าที่ควร"

เขาสรุปว่า การให้ความสำคัญกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางญี่ปุ่นมากเกินไป อาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นในที่สุด

ภาคการส่งออกของญี่ปุ่นฝ่าฟันอุปสรรคมากมายในปี 2025 โดยยังคงเติบโตโดยรวม แม้ว่าการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาจะลดลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ ข้อมูลที่กระทรวงการคลังเผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่เปราะบางซึ่งขึ้นอยู่กับความต้องการในระดับภูมิภาค ขณะที่เผชิญกับอุปสรรคจากคู่ค้าสำคัญระดับโลก

โดยรวมแล้ว การส่งออกเพิ่มขึ้น 3.1% ในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และอาหารที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ความต้องการจากยุโรปและเอเชีย (ไม่รวมจีน) ยังคงแข็งแกร่ง ตัวเลขดังกล่าวเผยให้เห็นถึงความอ่อนแออย่างมากในการค้ากับสองประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก

การขนส่งสินค้าจากสหรัฐฯ และจีนอ่อนตัวลง

แนวโน้มที่เด่นชัดที่สุดคือการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาลดลง 4.1% ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2016 หากไม่นับผลกระทบจากการระบาดใหญ่ การลดลงนี้เกิดจากการส่งออกรถยนต์และเครื่องจักรผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่ลดลงเป็นหลัก การส่งออกไปยังจีนก็ลดลงเล็กน้อยเช่นกัน โดยลดลง 0.4%

ข้อมูลรายเดือนของเดือนธันวาคมยังคงเป็นไปตามรูปแบบนี้ แม้ว่าการส่งออกโดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน โดยเพิ่มขึ้น 5.1% จากปีที่แล้ว แต่การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกากลับลดลงถึง 11.1% โดยมีรถยนต์เป็นสาเหตุหลักอีกครั้ง ตัวเลขโดยรวมของเดือนธันวาคมต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้โดยเฉลี่ยที่ 6.1%

“การส่งออกโดยรวมกำลังเติบโต โดยมีเซมิคอนดักเตอร์เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก แต่ผมเชื่อว่าการเติบโตนี้อาจไม่ยั่งยืน” ทาเคชิ มินามิ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัยโนรินชูคินกล่าว “ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มสูงขึ้น และคาดว่าการบริโภคของสหรัฐฯ ก็จะชะลอตัวลงเช่นกัน”

รับมือกับภาษีนำเข้าและความไม่สมดุลทางการค้าของทรัมป์

แม้ว่าการส่งออกจะลดลง แต่ญี่ปุ่นยังคงรักษาส่วนเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ ไว้ได้อย่างมากในปี 2025 แม้ว่าส่วนเกินดุลการค้าจะลดลงก็ตาม โดยมีมูลค่าเกินดุลอยู่ที่ 7.52 ล้านล้านเยน (47.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ลดลง 12.6% จากปี 2024

เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากเจรจาอย่างตึงเครียดมานานกว่าหนึ่งปี โดยญี่ปุ่นได้ข้อตกลงลดภาษีนำเข้ารถยนต์จากสหรัฐฯ ด้วยการให้คำมั่นว่าจะเพิ่มการลงทุนในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ภัยคุกคามจากภาษีใหม่ยังคงอยู่ เนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังคงมีอำนาจในการเรียกเก็บภาษีอีกครั้งหากญี่ปุ่นไม่ปฏิบัติตามข้อตกลงในการสนับสนุนโครงการลงทุนที่เขาต้องการ

"ยังมีความเป็นไปได้ที่ทรัมป์อาจจะกำหนดนโยบายภาษีหรือนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนใหม่ต่อญี่ปุ่น" มินามิกล่าว โดยชี้ให้เห็นว่าช่องว่างทางการค้าที่ยังคงมีอยู่เป็นแหล่งที่มาของความขัดแย้ง

แรงกระตุ้นในช่วงแรกจากการที่บริษัทต่างๆ เร่งสั่งซื้อสินค้าล่วงหน้าเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ได้จางหายไปแล้ว องค์การการค้าโลก (WTO) รายงานเมื่อเดือนพฤศจิกายนว่า ดัชนีชี้วัดสินค้าลดลงเหลือ 101.8 ในเดือนกันยายน จาก 102.2 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของการค้าสินค้าทั่วโลก

"การส่งออกไปยังสหรัฐฯ แข็งแกร่งในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน แต่ผมคิดว่านี่เป็นการฟื้นตัวหลังจากนโยบายภาษี และผลกระทบนั้นได้สิ้นสุดลงแล้ว" มินามิกล่าว "ท้ายที่สุดแล้ว ยอดขายรถยนต์ในสหรัฐฯ ไม่ได้แข็งแกร่งนัก"

ความสัมพันธ์กับจีนเพิ่มความเสี่ยงอีกชั้นหนึ่ง

ความสัมพันธ์ทางการค้าของญี่ปุ่นกับจีน ซึ่งเป็นคู่ค้าที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น ก็กำลังเผชิญกับแรงกดดันเช่นกัน ความขัดแย้งทางการทูตปะทุขึ้นเมื่อปีที่แล้วหลังจากที่นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ กล่าวถึงไต้หวันในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นคำกล่าวที่ก่อให้เกิดความขัดแย้ง

นับตั้งแต่นั้นมา จีนได้ใช้มาตรการจำกัดการส่งออกใหม่สำหรับสินค้าสองวัตถุประสงค์ และเริ่มการสอบสวนการทุ่มตลาดสำหรับวัตถุดิบสำคัญในการผลิตชิป นอกจากนี้ คำเตือนการเดินทางของรัฐบาลยังส่งผลให้จำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนที่เดินทางมาญี่ปุ่นลดลงด้วย

แม้จะมีความตึงเครียดเหล่านี้ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่ามีขีดจำกัดว่าปักกิ่งจะยกระดับสถานการณ์ไปไกลแค่ไหน “ผมไม่คิดว่าจีนจะยอมทำลายความสัมพันธ์กับญี่ปุ่นได้ การทำเช่นนั้นจะทำให้สภาพการจ้างงานภายในประเทศแย่ลง และจะยิ่งทำให้เกิดเสียงวิพากษ์วิจารณ์รัฐบาลจีนมากขึ้น” มินามิอธิบาย

ผลกระทบต่อธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

สถานการณ์การค้าที่ผันผวนนี้คาดว่าจะยิ่งตอกย้ำแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินที่ระมัดระวังของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ธนาคารกลางซึ่งได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในเดือนธันวาคมนั้น คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันศุกร์นี้ BOJ ส่งสัญญาณว่าจะดำเนินนโยบายปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อไป ตราบใดที่การเติบโตทางเศรษฐกิจและราคาสอดคล้องกับการคาดการณ์ของธนาคารกลาง

ท้ายที่สุดแล้ว ดุลการค้าโดยรวมของญี่ปุ่นในปี 2025 ยังคงติดลบ โดยขาดดุลรวม 2.65 ล้านล้านเยน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการขาดดุลการค้ากับจีนจำนวนมหาศาลถึง 7.91 ล้านล้านเยน สะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายที่เศรษฐกิจของประเทศกำลังเผชิญอยู่

โกลด์แมน แซคส์ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 5,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิมที่ 4,900 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์

การวิเคราะห์ล่าสุดนี้เกิดขึ้นในขณะที่ราคาทองคำยังคงพุ่งขึ้นอย่างน่าประทับใจ เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 4,887.82 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สินทรัพย์ปลอดภัยนี้ได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 11% ในปี 2026 แล้ว ซึ่งเป็นการต่อยอดจากแนวโน้มที่แข็งแกร่งที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นถึง 64% ในปีที่แล้ว

การกระจายความเสี่ยงเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้แนวโน้มดีขึ้น

ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า การปรับการคาดการณ์ครั้งนี้เป็นผลมาจากความต้องการที่ต่อเนื่องจากสองแหล่งสำคัญ ได้แก่ นักลงทุนภาคเอกชนและธนาคารกลางของประเทศตลาดเกิดใหม่

ธนาคารระบุว่าผู้ซื้อรายย่อยใช้ทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากนโยบายระดับโลก สมมติฐานหลักที่อยู่เบื้องหลังเป้าหมายราคาใหม่ที่ 5,400 ดอลลาร์ คือ นักลงทุนเหล่านี้จะไม่ขายทองคำที่ถือครองไว้ในปี 2026 ซึ่งเท่ากับเป็นการ "ยกระดับจุดเริ่มต้น" สำหรับการคาดการณ์ราคา

การซื้อของธนาคารกลางและนโยบายของเฟดช่วยหนุนสถานการณ์

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าความต้องการจากสถาบันการเงินจะยังคงเป็นเสาหลักสำคัญในการสนับสนุนราคาทองคำ บริษัทคาดว่าการซื้อจากธนาคารกลางจะเฉลี่ยอยู่ที่ 60 ตันในปี 2026 เนื่องจากตลาดเกิดใหม่ยังคงกระจายทุนสำรองทางการออกจากสินทรัพย์อื่น ๆ และหันมาลงทุนในทองคำมากขึ้น

คาดว่าจะมีแรงหนุนเพิ่มเติมจากนักลงทุนฝั่งตะวันตก โกลด์แมนคาดการณ์ว่าการถือครองกองทุน ETF ที่มีทองคำเป็นสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงกระตุ้นจากการเคลื่อนไหวที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคารคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 50 จุดในปี 2026 ซึ่งโดยปกติแล้วการเคลื่อนไหวนี้จะเพิ่มความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ

ความเสี่ยงสำคัญต่อแนวคิดขาขึ้นของราคาทองคำ

แม้จะมีมุมมองเชิงบวก แต่โกลด์แมน แซคส์ก็ระบุถึงความเสี่ยงด้านลบที่อาจเกิดขึ้นกับราคาทองคำ การลดลงอย่างมากของความเสี่ยงที่รับรู้เกี่ยวกับทิศทางระยะยาวของนโยบายการเงินโลกอาจบั่นทอนการปรับตัวขึ้นของราคาได้

ธนาคารเตือนว่า หากนักลงทุนรู้สึกมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายเศรษฐกิจมหภาค อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายทองคำที่ซื้อมาเพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งการเทขายดังกล่าวอาจส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างมาก

ราคาทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ ปรับตัวลดลงในวันพฤหัสบดี เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง การลดลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีสหรัฐฯ เปลี่ยนนโยบายเพื่อผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคา

โลหะมีค่าอ่อนค่าลง

หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,887.82 ดอลลาร์ในรอบการซื้อขายก่อนหน้า ราคาทองคำสปอตลดลงเกือบ 1% มาอยู่ที่ 4,793.63 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 03:32 GMT สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบเดือนกุมภาพันธ์ก็ลดลง 1% เช่นกัน โดยปิดที่ 4,790.10 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ภาวะตกต่ำไม่ได้จำกัดอยู่แค่ทองคำเท่านั้น:

• ราคาสปอตเงิน:ทรงตัวอยู่ที่ 92.27 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 95.87 ดอลลาร์เมื่อวันอังคาร

• ราคาทองคำขาวสปอต:ลดลง 1.8% มาอยู่ที่ 2,438.43 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงจากราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันพุธที่ 2,511.80 ดอลลาร์

• แพลเลเดียม:ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.1% สู่ระดับ 1,840.40 ดอลลาร์สหรัฐ

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาปรับตัวลงคือการตัดสินใจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ถอยห่างจากคำขู่เรื่องการขึ้นภาษีใหม่และข้อเสนอที่จะเข้าซื้อกรีนแลนด์ การเคลื่อนไหวนี้ช่วยคลายความกังวลของนักลงทุนและลดความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่โดยทั่วไปถูกมองว่าเป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่าในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน

"การกลับลำของคำพูดของประธานาธิบดีสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหนึ่งที่ช่วยบรรเทาความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง และส่งผลให้ราคาสินค้าปรับตัวลดลง" โซนี คุมารี นักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จาก ANZ กล่าวอธิบาย

ข่าวนี้ยังช่วยหนุนดัชนีตลาดหุ้นวอลล์สตรีทด้วย ในขณะเดียวกัน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ทำให้โลหะมีค่าที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ เช่น ทองคำ มีราคาสูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น

ความสนใจหันไปที่นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูลเศรษฐกิจ

ขณะนี้ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังหันมาให้ความสนใจกับตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งรวมถึงข้อมูลการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ใช้ และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ตัวเลขเหล่านี้อาจให้เบาะแสเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายการเงินในอนาคต

เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนมกราคม แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน มักได้รับประโยชน์จากสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ

นอกจากนี้ สถานการณ์ทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับธนาคารกลางยังซับซ้อนขึ้น เมื่อผู้พิพากษาศาลฎีกาสหรัฐฯ แสดงความไม่เชื่อมั่นต่อความพยายามของทรัมป์ที่จะปลดลิซา คุก ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งกรณีนี้ได้ก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ

แม้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวลงในปัจจุบัน แต่นักวิเคราะห์บางส่วนยังคงมองในแง่ดีในระยะยาว “เรายังคงชื่นชอบทองคำ เพราะได้รับการสนับสนุนจากธนาคารกลาง และยังคงอยู่ในสถานะที่มั่นคงกว่าโลหะมีค่าอื่นๆ ที่ได้รับผลกระทบจากภาคอุตสาหกรรม เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่” กุมารีกล่าวเสริม

เพื่อเป็นการยืนยันมุมมองนี้ โกลด์แมน แซคส์ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำในเดือนธันวาคม 2026 เมื่อวันพฤหัสบดี โดยเพิ่มเป้าหมายจาก 4,900 ดอลลาร์ เป็น 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์

เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อการประชุมสองวันสิ้นสุดลงในวันที่ 23 มกราคม เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายรอภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจญี่ปุ่น

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์กำลังเตือนถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะหันมาใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น เนื่องจากค่าเงินเยนอ่อนค่าและอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศที่ยังคงสูงต่อเนื่อง สถานการณ์เช่นนี้จึงนำไปสู่การตัดสินใจเชิงนโยบายที่อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาด

กรณีพื้นฐาน: การระงับนโยบายชั่วคราว

โดยทั่วไปแล้วคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.75% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม และหลังจากนั้นธนาคารกลางได้ส่งสัญญาณว่าพร้อมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปีนี้ หากการเติบโตทางเศรษฐกิจ ค่าจ้าง และอัตราเงินเฟ้อเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

อย่างไรก็ตาม โอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันทีดูเหมือนจะต่ำ ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมอย่างน้อยจนถึงเดือนมีนาคม เนื่องจากต้องการความชัดเจนทางเศรษฐกิจมากขึ้น

ปัจจัยสำคัญในการกำหนดเวลาของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการเจรจาค่าจ้างที่จะเกิดขึ้นในฤดูใบไม้ผลิ การเจรจาเหล่านี้ส่งผลให้ค่าจ้างเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสองปีที่ผ่านมา และหากได้ผลลัพธ์ที่ดีอีกครั้ง ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจได้รับไฟเขียวให้ดำเนินมาตรการเข้มงวดทางการเงินต่อไปได้

"หากธนาคารกลางญี่ปุ่นแสดงท่าทีที่หนักแน่นมากขึ้นเกี่ยวกับความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นค่าแรงอย่างแข็งแกร่ง อาจหมายถึงการดำเนินการด้านนโยบายที่เร็วกว่ากำหนด" ฟรานเซส เชิง หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยของ OCBC กล่าว โดยเธอคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับขึ้นค่าแรง 25 จุดพื้นฐานเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม

สถานการณ์ที่ตึงเครียด: ความอ่อนค่าของเงินเยนและการเมือง

แม้ว่าการชะลอการดำเนินการอาจมีความเป็นไปได้ แต่ก็มีหลายปัจจัยที่อาจผลักดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ใช้ท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้น

ตลาดจะจับตาดูปฏิกิริยาของธนาคารกลางอย่างใกล้ชิดต่อแนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการคลังภายใต้การนำของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ทาคาอิจิเพิ่งประกาศจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ โดยมีเป้าหมายที่จะคว้าที่นั่งในรัฐสภาเพิ่มขึ้นเพื่อผลักดันการใช้จ่ายเชิงขยายตัวมากขึ้น

พัฒนาการทางการเมืองนี้ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อค่าเงินเยน และธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจรู้สึกกดดันที่จะต้องแสดงท่าทีแข็งกร้าวเพื่อพยุงค่าเงินที่กำลังอ่อนค่าลง

"เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจให้ความสำคัญกับผลกระทบของเงินเยนอ่อนค่าต่ออัตราเงินเฟ้อมากขึ้น" เชิงกล่าว "การแสดงความคิดเห็นที่ชัดเจนมากขึ้นในประเด็นนี้จะถูกมองว่าเป็นการรุกหนัก"

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของญี่ปุ่น ซึ่งจะประกาศก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คาดว่าจะแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อในเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อว่าแนวโน้มพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง นักวิเคราะห์จาก ING กล่าวว่า "การเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งและการช่วยเหลือจากรัฐบาลจะทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงกว่า 2%"

พวกเขากล่าวเสริมว่า เมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% แล้ว "ก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินการขั้นต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2026"

ตลาดสำคัญๆ อาจมีปฏิกิริยาอย่างไรบ้าง

ท่าทีของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ว่าจะเอนเอียงไปทางระมัดระวังหรือแข็งกร้าว จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อค่าเงินและตลาดหุ้นของญี่ปุ่น

แนวโน้มเงินเยนญี่ปุ่น (USD/JPY)

ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในเดือนมกราคม ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความกังวลเกี่ยวกับแผนการคลังของทาคาอิจิ คู่เงิน USD/JPY ซึ่งวัดจำนวนเยนที่จำเป็นในการซื้อหนึ่งดอลลาร์ พุ่งขึ้นสูงถึง 159 ในเดือนนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองปีครึ่ง

การอ่อนค่าของเงินเยนเกิดขึ้นพร้อมกับการเทขายพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่น เนื่องจากนักลงทุนตั้งคำถามว่าแผนการใช้จ่ายที่เสนอมานั้นจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินได้อย่างไร

ท่าทีที่แข็งกร้าวใดๆ จากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจช่วยหนุนค่าเงินเยนได้ ในทางกลับกัน การแถลงการณ์ที่ผ่อนปรนหรือระมัดระวังจากธนาคารกลางอาจทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอีกครั้ง

ดัชนี Nikkei 225 จะปรับตัวขึ้นต่อไปหรือไม่?

ตลาดหุ้นญี่ปุ่นพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยไม่สนใจท่าทีแข็งกร้าวของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในเดือนธันวาคม นักลงทุนกลับให้ความสนใจกับโอกาสในการใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลภายใต้การนำของทาคาอิจิมากกว่า โดยมองข้ามแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ความเชื่อมั่นในเชิงบวกนี้อาจคงอยู่ต่อไปแม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะแสดงท่าทีแข็งกร้าวอีกครั้งก็ตาม ดัชนี Nikkei 225 และ TOPIX ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลายครั้งในเดือนมกราคม และซื้อขายอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเหล่านั้นก่อนการประชุม

• หุ้นธนาคาร:สถาบันการเงินมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากข่าวลือเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรของพวกเขา

• หุ้นกลุ่มส่งออก:บริษัทที่พึ่งพาการส่งออกอาจเผชิญแรงกดดันหากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีท่าทีแข็งกร้าวจนทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น ส่งผลให้สินค้าของบริษัทเหล่านั้นมีราคาสูงขึ้นในต่างประเทศ