ประเด็นสำคัญในวันนี้

ในสหราชอาณาจักร ความสนใจหันไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนธันวาคม แม้ว่าแรงกดดันด้านราคาจะลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งปูทางไปสู่ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 3.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ในเดนมาร์ก ข้อมูลเงินเดือนประจำเดือนพฤศจิกายนจะถูกเผยแพร่ จำนวนพนักงานที่ได้รับเงินเดือนเพิ่มขึ้น 3,500 คนในเดือนตุลาคม ซึ่งน้อยกว่าการเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนเล็กน้อย แต่ก็ยังแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าที่แข็งแกร่งในตลาดแรงงานของเดนมาร์ก

ในสหรัฐอเมริกา ศาลฎีกาจะพิจารณาข้อโต้แย้งว่าประธานาธิบดีทรัมป์สามารถปลดลิซา คุก ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ออกจากตำแหน่งได้หรือไม่ ด้วยเหตุผลที่ถูกกล่าวหาว่าฉ้อโกงด้านสินเชื่อที่อยู่อาศัย คดีนี้ได้จุดชนวนความตึงเครียดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟดอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่คณะลูกขุนใหญ่ได้ออกหมายเรียกเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เกี่ยวกับประธานเฟด พาวเวลล์ การพิจารณาคดีด้วยวาจาจะเริ่มเวลา 16.00 น. ตามเวลามาตรฐานยุโรปกลาง (CET) โดยยังไม่ทราบกำหนดเวลาการตัดสินที่แน่นอน อาจจะในเดือนกุมภาพันธ์ หรืออาจจะช้าที่สุดถึงสิ้นภาคการศึกษาในเดือนมิถุนายน

เราจะติดตามความคืบหน้าจากเวทีเศรษฐกิจโลกที่เมืองดาวอสด้วยเช่นกัน ในบรรดาผู้กล่าวสุนทรพจน์ ได้แก่ นางลาการ์ดจากธนาคารกลางยุโรป และประธานาธิบดีทรัมป์ ทรัมป์มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์พิเศษระหว่างเวลา 14.30-15.15 น. ตามเวลามาตรฐานยุโรปกลาง และมีแผนที่จะหารือเกี่ยวกับข้อพิพาทเรื่องกรีนแลนด์กับฝ่ายต่างๆ ในเวทีนี้ด้วย

ข่าวเศรษฐกิจและตลาด

เกิดอะไรขึ้นเมื่อคืนนี้

ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งบริหารที่มุ่งส่งเสริมการเป็นเจ้าของบ้านโดยการจำกัดไม่ให้นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ซื้อบ้านเดี่ยว คำสั่งดังกล่าวยังสั่งการให้หน่วยงานของรัฐบาลกลาง รวมถึงกระทรวงยุติธรรมและคณะกรรมการการค้าแห่งสหรัฐอเมริกา ตรวจสอบการเข้าซื้อกิจการของนักลงทุนเพื่อหาการกระทำที่ขัดต่อการแข่งขันในตลาดเช่าบ้านเดี่ยว พร้อมทั้งส่งเสริมการขายบ้านให้กับผู้ซื้อรายบุคคล มาตรการเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่ทรัมป์กำลังเผชิญแรงกดดันให้แก้ไขปัญหาความสามารถในการซื้อบ้านก่อนการเลือกตั้งสภาคองเกรส

เกิดอะไรขึ้นเมื่อวานนี้

ในเยอรมนี ดัชนี ZEW เดือนมกราคมปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยการประเมินสถานการณ์ปัจจุบันอยู่ที่ -72.7 (คาดการณ์: -76.0, ก่อนหน้า: -81.0) และการคาดการณ์อยู่ที่ 59.6 (คาดการณ์: 50.0, ก่อนหน้า: 45.8) ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมและช่วงฤดูร้อนปี 2021 ตามลำดับ ด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เริ่มใช้แล้ว เราคาดว่าโมเมนตัมการเติบโตจากไตรมาสที่ 4 ปี 2025 จะต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026 โดยคาดการณ์ว่า GDP จะเพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากผู้บริโภคได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่แท้จริง อย่างไรก็ตาม การขู่ว่าจะขึ้นภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีทรัมป์เมื่อเร็วๆ นี้ ถือเป็นความเสี่ยงด้านลบอย่างชัดเจนหากมีการนำมาใช้จริง เนื่องจากเศรษฐกิจของเยอรมนีมีความอ่อนไหวต่อสหรัฐฯ มากกว่าประเทศสำคัญอื่นๆ ในเขตยูโร โดยการส่งออกคิดเป็น 4% ของ GDP

ในฝรั่งเศส นายกรัฐมนตรีเลอคอร์นูได้ใช้มาตรา 49.3 ของรัฐธรรมนูญฝรั่งเศสเพื่อผ่านร่างงบประมาณด้านรายรับประจำปี 2026 โดยไม่ต้องมีการลงคะแนนเสียงในรัฐสภา ซึ่งอาจทำให้รัฐบาลของเขาเสี่ยงต่อการถูกลงมติไม่ไว้วางใจในวันศุกร์ โอลิวิเยร์ ฟอร์ หัวหน้าพรรคสังคมนิยม ยืนยันว่าพรรคของเขาจะไม่สนับสนุนความพยายามของพรรคฝ่ายซ้ายจัดและฝ่ายขวาจัดในการโค่นล้มรัฐบาล ซึ่งจะช่วยให้เลอคอร์นูรอดพ้นจากการถูกปลด และเพิ่มโอกาสที่งบประมาณจะผ่านก่อนเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากการลงคะแนนเสียงในวันศุกร์ คาดว่าเลอคอร์นูจะใช้มาตรา 49.3 อีกครั้งทันทีเพื่อผ่านร่างงบประมาณด้านรายจ่าย ซึ่งจะทำให้มีการลงคะแนนเสียงอีกครั้งในสัปดาห์หน้า และสุดท้ายจะเป็นการใช้มาตรา 49.3 ครั้งที่สามเพื่อผ่านงบประมาณฉบับเต็ม งบประมาณใหม่นี้มีเป้าหมายที่จะลดการขาดดุลของฝรั่งเศสเหลือ 5% ของ GDP ซึ่งหากปัจจัยอื่นๆ คงที่ ก็ควรจะช่วยหนุนพันธบัตรของรัฐบาลฝรั่งเศสได้

ในสหราชอาณาจักร รายงานตลาดแรงงานเดือนธันวาคม/พฤศจิกายนออกมาใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ จำนวนผู้มีงานทำลดลง 43,000 คนในเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงการเร่งตัวขึ้นของการสูญเสียงานอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การปรับปรุงตัวเลขการสูญเสียงานในเดือนตุลาคม/พฤศจิกายนช่วยชดเชยตัวเลขที่แย่ลงในเดือนธันวาคมได้ การเติบโตของค่าจ้างในภาคเอกชน (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือน) ชะลอตัวลงเหลือ 3.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนพฤศจิกายน (ก่อนหน้า: 3.9%) รายได้เฉลี่ยไม่รวมโบนัสอยู่ที่ 4.5% ตามที่คาดการณ์ไว้ อัตราการว่างงานทรงตัวอยู่ที่ 5.1% ในเดือนพฤศจิกายน

หุ้น: ตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลงอย่างหนักเมื่อวานนี้ นำโดยหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม กลไกภายในตลาดมีความซับซ้อนมากกว่าที่ปรากฏ หุ้นขนาดเล็กทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ หุ้นคุณค่าทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นเติบโต และในยุโรปแทบไม่มีความแตกต่างระหว่างหุ้นกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจและหุ้นกลุ่มป้องกันความเสี่ยง นี่เป็นประเด็นสำคัญสำหรับมุมมองการลงทุนในปัจจุบัน การโยกย้ายเงินทุนออกจากความเป็นผู้นำด้านการเติบโต/เทคโนโลยี/AI ของสหรัฐฯ เริ่มขึ้นก่อนข่าวเกี่ยวกับกรีนแลนด์และภัยคุกคามด้านภาษีครั้งใหม่ต่อ 8 ประเทศ สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปเมื่อเร็วๆ นี้คือกรอบการนำเสนอ เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น เรื่องราวก็เริ่มเปลี่ยนไปเป็นการขายหุ้นอเมริกา/การลดบทบาทของดอลลาร์มากขึ้นเรื่อยๆ เราได้กล่าวถึงเรื่องนี้ไปแล้วใน Morning Espresso เมื่อวานนี้ แต่ก็ชัดเจนขึ้นอย่างมากตลอดทั้งวัน การเปลี่ยนแปลงนี้มีความเกี่ยวข้องทางการเมืองเช่นกัน เพราะมันไม่ได้ช่วยเสริมอำนาจต่อรองของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในโครงการกรีนแลนด์ของเขาเลย เมื่อคืนที่ผ่านมา ตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวลง ฟิวเจอร์สของยุโรปชี้ลง ขณะที่ฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย

ตลาดตราสารหนี้และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: หลังจากการเทขายพันธบัตรญี่ปุ่นอย่างรุนแรงเป็นประวัติการณ์เมื่อวานนี้ ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกด้วย สถานการณ์เริ่มทรงตัวขึ้นบ้างในช่วงข้ามคืน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 30 ปีลดลง 6-7 จุดพื้นฐาน สิ่งนี้ช่วยกระตุ้นความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นขนาดใหญ่ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในเช้านี้ ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เงินเยนมีเสถียรภาพอย่างน่าทึ่ง แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นจะสูงขึ้นและมีความเสี่ยงลดลงก็ตาม เงินปอนด์และดอลลาร์สหรัฐฯ ทำผลงานได้ไม่ดีนัก โดยตลาดกลับมาให้ความสนใจกับแนวคิด "ขายสหรัฐฯ" อีกครั้ง ในขณะที่เงินโครนสวีเดนและฟรังก์สวิสกลับเป็นคู่ที่ทำผลงานได้ดีอย่างผิดปกติในกลุ่มสกุลเงินหลัก นี่อาจสะท้อนถึงสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของฟรังก์สวิสในด้านหนึ่ง และคุณสมบัติ "ขายสหรัฐฯ" ในทางกลับกันของเงินโครนสวีเดนในอีกด้านหนึ่ง การเคลื่อนไหวของราคาเงินโครนนอร์เวย์สะท้อนความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกอย่างใกล้ชิด ในขณะที่เงินยูโร/โครนเดนมาร์กปรับตัวลดลงเมื่อวานนี้ ซึ่งอาจสะท้อนถึงกระแสการปรับสมดุลที่ต่อต้านแรงกดดันขาขึ้นตามปกติในช่วงที่มีการเทขายหุ้น สุดท้ายนี้ ตลาดส่วนต่างราคา EUR/USD xCCY แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันที่กว้างขึ้นเล็กน้อยเมื่อวานนี้

ที่มา: ธนาคารแดนสเกแบงก์