พลังงาน – การหยุดชะงักของน้ำมันคาซัคสถาน

แม้ว่าราคาน้ำมัน ICE Brent จะปรับตัวลดลงเล็กน้อยเมื่อวานนี้ โดยปิดตลาดลดลง 0.3% แต่ก็ยังคงทรงตัวได้ค่อนข้างดีท่ามกลางภาวะตลาดที่ลดความเสี่ยงลง ซึ่งเป็นผลมาจากการกลับมาของความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปเกี่ยวกับข้อเรียกร้องของประธานาธิบดีทรัมป์เรื่องกรีนแลนด์ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงช่วยหนุนราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวม ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของส่วนต่างราคาน้ำมัน ICE Brent จะช่วยหนุนตลาดเช่นกัน เนื่องจากบ่งชี้ว่าตลาดซื้อขายจริงมีความตึงตัวมากขึ้น

ในคาซัคสถาน บริษัท Tengizchevroil ได้หยุดการผลิตชั่วคราวที่แหล่งน้ำมัน Tengiz และ Korolev หลังจากเกิดไฟไหม้ที่เครื่องกำเนิดไฟฟ้าสองแห่ง โดยผู้ผลิตรายนี้สูบน้ำมันได้ประมาณ 890,000 บาร์เรลต่อวันในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2025 คาซัคสถานเผชิญกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานหลายครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา รวมถึงการส่งออกจากท่าเรือ CPC ในรัสเซีย ซึ่งได้รับผลกระทบจากการโจมตีด้วยโดรน

ส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซล ICE กลับมาแข็งค่าขึ้นอีกครั้งในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยขยับเข้าใกล้ระดับ 25 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ความแข็งแกร่งในตลาดน้ำมันกลั่นระดับกลางของยุโรปเกิดขึ้นพร้อมกับการที่สหภาพยุโรปสั่งห้ามนำเข้าผลิตภัณฑ์กลั่นที่ผลิตจากน้ำมันรัสเซีย ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 21 มกราคม แม้ว่าการค้าจะมีเวลาปรับตัวเข้ากับการห้ามดังกล่าวแล้ว แต่ก็อาจยังคงก่อให้เกิดความหยุดชะงักได้บ้าง การห้ามนี้จะส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของน้ำมันกลั่นระดับกลางจากอินเดียไปยังยุโรปเป็นส่วนใหญ่ มีรายงานว่าโรงกลั่นบางแห่งในอินเดียกำลังปรับการซื้อน้ำมันดิบเพื่อที่จะยังคงขายให้กับสหภาพยุโรปต่อไป

โลหะมีค่า - ทองคำและเงินทำสถิติสูงสุดใหม่ ทองแดงฟื้นตัว

ราคาทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ปัจจัยกระตุ้นล่าสุดคือความขัดแย้งที่ปะทุขึ้นอีกครั้งระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป โดยความพยายามอย่างหนักของทรัมป์ในการเข้าควบคุมกรีนแลนด์ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกที่อาจเกิดขึ้น

ทั้งทองคำและเงินต่างปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ต้นปี โดยทองคำปรับตัวขึ้นประมาณ 8% ขณะที่เงินปรับตัวขึ้น 30% ซึ่งเป็นการต่อยอดจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งอยู่แล้วในปี 2025 การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงหนุนจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์หลายประการ รวมถึงการจับกุมผู้นำเวเนซุเอลาโดยสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับท่าทีของวอชิงตันต่อกรีนแลนด์

ปัจจัยที่เพิ่มความผันผวนคือ การโจมตีธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซ้ำแล้วซ้ำเล่าของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งยิ่งทำให้ความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางทวีความรุนแรงขึ้น สิ่งนี้จึงยิ่งเสริมแรงให้เกิดการซื้อขายสินทรัพย์ที่ลดค่าเงิน นักลงทุนหันมาสนใจทองคำและเงินมากกว่าสกุลเงินและพันธบัตรรัฐบาล ท่ามกลางระดับหนี้สาธารณะของสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางนโยบายที่มากขึ้น

ในกลุ่มโลหะอุตสาหกรรม ทองแดงปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับใกล้ 13,000 ดอลลาร์ต่อตัน ฟื้นตัวหลังจากความผันผวนในสัปดาห์ที่แล้ว การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและค่าเงินดอลลาร์ ภัยคุกคามจากทรัมป์เกี่ยวกับการเก็บภาษีนำเข้าใหม่กับหลายประเทศในยุโรป ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง กระตุ้นให้เกิดการซื้อโลหะในวงกว้าง นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นยังได้รับการสนับสนุนจากการที่ GDP ของจีนบรรลุเป้าหมายของรัฐบาล ซึ่งช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังด้านอุปสงค์หลังจากข้อมูลที่หลากหลายในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน ปริมาณทองแดงคงคลังในสหรัฐฯ ที่ติดตามโดย LME เพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 โดยเมื่อวานนี้เพิ่มขึ้น 950 ตัน จากศูนย์ การเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่เห็นได้ชัด โดยราคาทองแดงในตลาด LME ปัจจุบันสูงกว่าราคาฟิวเจอร์สเดือนแรกของ Comex ซึ่งเป็นการกลับทิศทางของปีที่แล้วที่ดึงทองแดงปริมาณมหาศาลเข้าสู่สหรัฐฯ และทำให้ตลาดนอกสหรัฐฯ ตึงตัว สิ่งนี้บ่งชี้ว่าความผันผวนอย่างรุนแรงที่เกิดจากภาษีนำเข้าซึ่งเป็นลักษณะเด่นของปี 2025 อาจเริ่มกลับสู่ภาวะปกติแล้ว

ที่มา: ING