ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังเปิดตัวนโยบายเศรษฐกิจแบบประชานิยมใหม่ โดยใช้สื่อสังคมออนไลน์และการให้สัมภาษณ์กับบุคคลสำคัญเพื่อแก้ไขความไม่พอใจของผู้มีสิทธิเลือกตั้งก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม จุดหมายต่อไปของเขาคือรัฐที่เป็นสนามรบสำคัญ ซึ่งเขาจะนำเสนอข้อเรียกร้องโดยตรงต่อคนงานและผู้นำทางธุรกิจ

ในวันอังคาร ทรัมป์จะเดินทางไปเยี่ยมชมโรงงานของบริษัทฟอร์ด มอเตอร์ ที่ผลิตรถกระบะ F-150 และกล่าวสุนทรพจน์ในงานของสโมเศรษฐกิจดีทรอยต์ เพื่อส่งเสริมมาตรการภาษีและนโยบายการผลิตของเขาในฐานะแนวทางแก้ไขปัญหาต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น

นี่เป็นการเยือนรัฐสำคัญครั้งที่สามของเขาตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงความพยายามครั้งใหม่ของรัฐบาลในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น “ด้วยความอดทนเพียงเล็กน้อย ประชาชนชาวอเมริกันจะได้เห็นต่อไปว่าสิ่งที่ดีที่สุดยังมาไม่ถึง” คาโรลีน ลีวิตต์ โฆษกทำเนียบขาวกล่าวกับฟ็อกซ์นิวส์

ข้อเสนอเชิงนโยบายใหม่ ๆ จำนวนมาก

เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายนใกล้เข้ามา รัฐบาลทรัมป์กำลังเร่งความพยายามที่จะโน้มน้าวให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งเชื่อว่าตนให้ความสำคัญกับความเป็นอยู่ทางการเงินของพวกเขา นับตั้งแต่ต้นปี รัฐบาลได้เสนอมาตรการประชานิยมหลายชุด ซึ่งรวมถึง:

• การจำกัดวงเงินการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิต

• ห้ามไม่ให้นักลงทุนสถาบันซื้อบ้านเช่า

• การซื้อหลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยเพื่อลดอัตราดอกเบี้ย

• แรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้น

ในโพสต์บนโซเชียลมีเดียล่าสุด ทรัมป์ยังกล่าวอีกว่า เขาต้องการป้องกันไม่ให้ "บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่" ผลักภาระค่าสาธารณูปโภคที่สูงขึ้นไปสู่ผู้บริโภค ซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการพลังงานจากศูนย์ข้อมูลที่เชื่อมโยงกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) แห่งใหม่

จิม แมนลีย์ นักยุทธศาสตร์พรรคเดโมแครต มองว่านี่เป็นสัญญาณของความสิ้นหวัง "มันตอกย้ำความคิดที่ว่าเขารู้ว่าตอนนี้เขาอยู่ในสถานการณ์ที่ย่ำแย่ และเขากำลังทำทุกวิถีทางเพื่อแก้ไขสถานการณ์" เขากล่าว

สายโทรศัพท์ที่ไม่คาดคิดถึงเอลิซาเบธ วอร์เรน

ในการเคลื่อนไหวที่น่าประหลาดใจซึ่งแสดงให้เห็นถึงอิทธิพลทางการเมืองของ "ราคาที่เหมาะสม" ทรัมป์ได้โทรศัพท์หาเอลิซาเบธ วอร์เรน วุฒิสมาชิกที่วิพากษ์วิจารณ์เขามาอย่างยาวนาน เมื่อวันจันทร์ การโทรครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตกล่าวสุนทรพจน์วิพากษ์วิจารณ์พรรคของตนเองที่ไม่ยอมรับวาระทางเศรษฐกิจแบบประชานิยมอย่างเต็มที่

"ฉันจะไม่พูดถึงรายละเอียดของการสนทนา แต่ฉันอยากจะบอกว่าทั้งหมดนั้นเกี่ยวกับการลดต้นทุน เกี่ยวกับวิธีการลดต้นทุนสำหรับครอบครัวชาวอเมริกัน" วอร์เรนกล่าวในรายการโทรทัศน์ของบลูมเบิร์ก

แม้จะวิพากษ์วิจารณ์นโยบายเศรษฐกิจโดยรวมของประธานาธิบดี วอร์เรนกล่าวว่าเธอจะร่วมมือกับเขาอย่างแน่นอนในประเด็นที่เธอสนับสนุน เช่น การผ่านร่างกฎหมายเพื่อจำกัดอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิต "หากเขาจะต่อสู้เพื่อเรื่องนี้อย่างจริงจัง"

เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวรายหนึ่งยืนยันว่าทั้งสองฝ่ายได้สนทนากันอย่างสร้างสรรค์ในประเด็นอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตและความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัย

อุปสรรคในการสำรวจความคิดเห็นและความวิตกกังวลของพรรครีพับลิกัน

แม้จะให้ความสำคัญกับประเด็นด้านเศรษฐกิจ แต่สมาชิกสภานิติบัญญัติพรรครีพับลิกันหลายคนก็กังวลว่าข่าวพาดหัวเกี่ยวกับนโยบายต่างประเทศ ตั้งแต่เวเนซุเอลา อิหร่าน ไปจนถึงกรีนแลนด์ กำลังบดบังสาระสำคัญทางเศรษฐกิจของรัฐบาล

ผลสำรวจความคิดเห็นล่าสุดสะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายนี้ ผลสำรวจของมหาวิทยาลัยควินนิเพียคเมื่อเดือนที่แล้วแสดงให้เห็นว่าคะแนนนิยมของทรัมป์อยู่ที่ 40% โดยมีผู้ไม่เห็นด้วยถึง 54% มีเพียงหนึ่งในสามของผู้ลงคะแนนเสียงเท่านั้นที่ให้คะแนนเศรษฐกิจว่า "ยอดเยี่ยม" หรือ "ดี" ในขณะที่ 65% อธิบายว่า "ไม่ค่อยดี" หรือ "แย่"

มิชิแกน: ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจของสมรภูมิรบ

การเยือนมิชิแกนของทรัมป์ครั้งนี้เป็นครั้งที่สองในวาระนี้ ซึ่งเน้นย้ำถึงความสำคัญของรัฐนี้ มิชิแกนเป็นส่วนสำคัญของ "กำแพงสีน้ำเงิน" ที่ทำให้เขาพ่ายแพ้ไปอย่างหวุดหวิดในปี 2024 และในปีนี้ การเลือกตั้งผู้ว่าการรัฐ การเลือกตั้งวุฒิสมาชิก และการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรที่สูสีกันหลายเขต อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ

เศรษฐกิจของรัฐมิชิแกนภายใต้การบริหารของทรัมป์นั้นมีทั้งด้านดีและด้านเสีย แม้ว่าอัตราการว่างงานของมิชิแกนจะลดลงจาก 5.5% ในเดือนเมษายนเหลือ 5% ในเดือนพฤศจิกายน แต่การปรับปรุงดังกล่าวส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของกำลังแรงงาน โดยมีคนทำงานหรือหางานน้อยลงกว่า 55,000 คน

เศรษฐกิจของรัฐมิชิแกนก็มีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อมาตรการภาษีนำเข้าของทรัมป์เช่นกัน ผู้ผลิตรถยนต์ต่างเห็นกำไรลดลงและต้นทุนสูงขึ้น แม้ว่าพวกเขาจะยังสามารถรับมือได้โดยการหันไปผลิตรถกระบะและรถ SUV ที่มีราคาสูงกว่า และได้รับความช่วยเหลือด้านภาษีนำเข้าชิ้นส่วนจากแคนาดาและเม็กซิโก นักวิเคราะห์จากมหาวิทยาลัยมิชิแกนคาดการณ์ว่ารัฐจะสูญเสียงาน 2,000 ตำแหน่งในปีนี้ และคาดว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.6% ในไตรมาสที่สอง

กลยุทธ์และแนวโน้มสำหรับเดือนพฤศจิกายน

ยังไม่แน่ชัดว่าทรัมป์จะเพิ่มการเดินทางไปยังรัฐที่เป็นสนามเลือกตั้งสำคัญหรือไม่ เหลือเวลาอีกสิบเดือนก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม แหล่งข่าวจากพรรครีพับลิกันที่ใกล้ชิดกับทำเนียบขาวแสดงความมั่นใจว่าจะสามารถรักษาที่นั่งในวุฒิสภาไว้ได้ แต่ค่อนข้างไม่แน่ใจเกี่ยวกับสภาผู้แทนราษฎร แหล่งข่าวระบุว่าฝ่ายบริหารควรให้ความสำคัญกับประเด็นค่าครองชีพให้มากกว่านี้ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งจำนวนมากเลือกทรัมป์ในปี 2024

หลังจากจำกัดการเดินทางภายในประเทศในปี 2025 ทรัมป์ได้จัดกิจกรรมหาเสียงสองครั้งในเดือนธันวาคมที่รัฐเพนซิลเวเนียและนอร์ทแคโรไลนา มีรายงานว่าที่ปรึกษาต้องการให้เขาออกหาเสียงบ่อยขึ้นเพื่อนำเสนอนโยบายของเขา

เกร็ก สตริมเพิล นักสำรวจความคิดเห็นของพรรครีพับลิกัน ตั้งข้อสังเกตว่าทรัมป์มีข้อได้เปรียบทางการเงินอย่างมาก “ผมคิดว่าพวกเขาจะมีเงินมากพอที่จะกำหนดทิศทางการเลือกตั้งในด้านเศรษฐกิจได้เร็วกว่าปกติ” เขากล่าว สตริมเพิลยังเสนอแนะว่าความวิตกกังวลของทรัมป์เองอาจเป็นแรงกระตุ้นที่ทรงพลัง โดยชี้ไปที่คำเตือนของประธานาธิบดีต่อสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรว่าเขาอาจถูกถอดถอนหากพรรคเดโมแครตได้ครองเสียงข้างมากในสภา “ผมคิดว่านั่นเป็นแรงกระตุ้น” สตริมเพิลกล่าว

สัปดาห์ที่สองของปีใหม่เริ่มต้นด้วยความวิตกกังวลและการทบทวนตัวเองอย่างมาก เมื่อโดนัลด์ ทรัมป์เพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยส่งกระทรวงยุติธรรมไปดำเนินคดีกับเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด เกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของเฟด แต่โปรดจำไว้ว่า พาวเวลล์ได้ออกมาปกป้องตัวเองและชี้แจงอย่างชัดเจนว่า ข้อกล่าวหาเหล่านั้นเกี่ยวข้องกับความไม่พอใจของทรัมป์ที่เฟดไม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่เขาต้องการ ซึ่งเป็นอัตราที่เอื้อประโยชน์ต่อความทะเยอทะยานทางการเมืองของเขามากกว่า

และเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจที่นักการเมืองผู้ทรงอิทธิพลไม่ได้รับคำเตือนจากคนรอบข้างว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้โดยไม่มีผลกระทบ การทำเช่นนั้นจะยิ่งทำให้ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นและทำให้สถานการณ์แย่ลงไปอีก โดยไม่คำนึงถึงปัญหาด้านชื่อเสียง มันจะไม่ช่วยแก้ปัญหาวิกฤตค่าครองชีพ มันจะไม่ช่วยลดเงินเฟ้อ และมันจะไม่ทำให้ราคาที่อยู่อาศัยถูกลง มันจะมีผลตรงกันข้ามเสียด้วยซ้ำ

นี่คือเหตุผลที่เราเห็นเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ชันขึ้นเพื่อตอบสนองต่อการโจมตีอย่างรุนแรงต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจากคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในวันนี้จะกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นลง แต่ในที่สุดก็จะกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและจำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในอนาคต

เงินดอลลาร์สหรัฐก็กำลังได้รับผลกระทบจากความวุ่นวายรอบตัวเฟดเช่นกัน การลดค่าของเงินยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจากนักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในเฟดที่อ่อนแอลง ซึ่งจะถูกบังคับให้ดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ส่งผลให้การเติบโตอ่อนแอลงและอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ผมพบว่าปฏิกิริยาล่าสุดจากอดีตหัวหน้าเฟดหลายท่าน ซึ่งเป็นบุคคลสำคัญอย่างเช่น เจเน็ต เยลเลน เบน เบอร์นันเก้ และอลัน กรีนสแปน นั้นมีความจริงใจเป็นอย่างยิ่ง พวกเขาเตือนว่า "นี่คือวิธีการกำหนดนโยบายการเงินในตลาดเกิดใหม่ที่มีสถาบันที่อ่อนแอ ซึ่งส่งผลเสียอย่างมากต่ออัตราเงินเฟ้อและการทำงานของเศรษฐกิจของพวกเขา"

หากคุณยังสงสัยอยู่ ตุรกีเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อประเทศหนึ่งบ่อนทำลายธนาคารกลางของตนเองและมอบอำนาจควบคุมให้กับประธานาธิบดีที่ยืนยันว่า "อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ" โดยอ้างถึงญี่ปุ่นเป็นหลักฐานทางประวัติศาสตร์ แน่นอนว่ากับดักสภาพคล่องของญี่ปุ่นไม่ได้เกี่ยวข้องกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจของตุรกีเลย ผลลัพธ์คืออะไร? เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ค่าเงินลีราล่มสลาย — และไม่ได้กลายเป็นฝุ่นทองคำ — และประเทศก็ยากจนลงเรื่อยๆ นับตั้งแต่นั้นมา

เหตุการณ์แบบเดียวกันนี้อาจเกิดขึ้นกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่? เรือไททานิกสร้างจากเหล็กครับท่าน และใช่ มันจมลง

การซื้อขายที่เกิดจากการลดลงของค่าเงิน (Debasement Trade) กำลังกระตุ้นความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ที่จับต้องได้ยาก ทองคำและเงินซื้อขายกันที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวานนี้ โดยเงินทรงตัวอยู่ใกล้ระดับ 85 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเช้านี้ ผมคิดว่าอีกไม่นานโลหะสีขาวจะทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์ แทบไม่มีอะไรหยุดยั้งการซื้อขายที่เกิดจากการลดลงของค่าเงินได้เลย เนื่องจากข่าวร้ายต่างๆ ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นทุกวัน

อีกตัวอย่างหนึ่งของดาวตกคือสหราชอาณาจักร แม้ว่าสถาบันต่างๆ จะยังคงแข็งแกร่ง แต่ความเชื่อมั่นและความต้องการเงินปอนด์สเตอร์ลิงลดลงอย่างมากหลัง Brexit จนการพลิกกลับแนวโน้มดูเป็นเรื่องยากมาก ดังนั้น ใช่แล้ว เรือไททานิคสามารถจมได้ และในครั้งนี้ ผลที่ตามมาจะเป็นระดับโลก เงินดอลลาร์สหรัฐมีส่วนเกี่ยวข้องในการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกประมาณ 90% ดังนั้นผลกระทบที่เกิดขึ้นอาจมหาศาล

หันมาดูตลาดหุ้นสหรัฐฯ กันบ้าง ตลาดเปิดตลาดต่ำลงเมื่อวานนี้ เนื่องจากความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นนั้นถือเป็นข่าวดีเพียงครึ่งเดียว แต่ผู้ซื้อก็กลับเข้ามาซื้อหุ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง และดัชนี SP 500 ปิดตลาดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

อย่าเข้าใจผิด: ดอลลาร์ที่ราคาถูกเป็นแรงขับเคลื่อนส่วนหนึ่งของการปรับตัวขึ้นในครั้งนี้ แม้ว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนี SP 500 จะดูน่าประทับใจในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง แต่ภาพจะเปลี่ยนไปเมื่อแปลงผลตอบแทนเป็นสกุลเงินหลักอื่นๆ ตัวอย่างเช่น ดัชนี SMI อาจดูไม่น่าดึงดูดใจในตอนแรก แต่ดัชนีของสวิตเซอร์แลนด์ให้ผลตอบแทนมากกว่า 15% ในปีที่แล้ว ในขณะที่ SP 500 สูญเสียมูลค่าในแง่ของฟรังก์สวิส นี่คือเหตุผลที่การป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์สหรัฐมีความสำคัญ ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยโดยอัตโนมัติอีกต่อไปแล้ว ในช่วงที่ตลาดขายในวันนี้ มีเหตุผลน้อยที่จะคาดหวังว่าเงินทุนจะไหลเข้าสู่ดอลลาร์ ทองคำและเงินดูมีแนวโน้มที่จะดูดซับกระแสเงินทุนเพื่อความปลอดภัยได้มากกว่า

วันนี้ สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุด ขณะที่ธนาคารขนาดใหญ่เริ่มฤดูกาลประกาศผลประกอบการ โดยเจพีมอร์แกนรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 เพียงหนึ่งวันหลังจากที่ทรัมป์เสนอแนะว่าอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตควรถูกจำกัดไว้ที่ 10% ซึ่งความคิดเห็นดังกล่าวส่งผลให้หุ้นที่เกี่ยวข้องร่วงลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าปีที่แล้วจะเป็นปีที่ดีสำหรับรายได้จากการซื้อขายและการทำข้อตกลง แต่ผู้ลงทุนจะให้ความสำคัญกับแนวโน้มเศรษฐกิจของธนาคาร การตั้งสำรองหนี้เสีย และมุมมองเกี่ยวกับประสิทธิภาพของ AI คุณภาพสินเชื่อ อัตรากำไร และการจัดสรรเงินทุน แนวทางของธนาคารเหล่านี้อาจกำหนดทิศทางของฤดูกาลประกาศผลประกอบการ เนื่องจากผู้ลงทุนกำลังมองหาหลักฐานว่าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่สมควรได้รับการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นหรือไม่

คาดว่าดัชนี SP 500 จะมีกำไรเติบโต 8.3% ในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่เป็นบวกติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 10 หากไม่รวมหุ้นกลุ่ม Magnificent Seven การเติบโตของกำไรจะลดลงเหลือ 4.6% แต่ความคาดหวังสำหรับไตรมาสต่อๆ ไปยังคงอยู่ในระดับที่ดี ช่วยป้องกันการเทขายในวงกว้างแม้จะมีข่าวที่ไม่เอื้ออำนวยอยู่บ้าง ควบคู่ไปกับการสนับสนุนสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องจากเฟด ดังนั้น ผมจึงไม่จำเป็นต้องขายหุ้นอเมริกา แต่ผมจะป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

ในญี่ปุ่น ตลาดหุ้นกำลังคึกคักเนื่องจากรายงานที่ว่านายกรัฐมนตรีทาคาอิจิอาจยุบสภาและจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่น ชัยชนะอย่างท่วมท้นอาจนำไปสู่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่มากขึ้น ซึ่งบางคนเรียกว่า "การฟื้นตัวของทาคาอิจิ" หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีนำหน้าการปรับตัวขึ้น โดยดัชนี Topix เพิ่มขึ้นมากกว่า 2.5% ในขณะที่เขียนบทความนี้ เนื่องจากนายกรัฐมนตรีให้ความสำคัญกับการลงทุนในด้านเทคโนโลยีและการป้องกันประเทศ แต่ควรระวังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรด้วย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.16% ในเช้านี้ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ-เยนกำลังเข้าใกล้ระดับ 159 ซึ่งอาจทำให้เกิดการตอบโต้จากทางรัฐบาลในไม่ช้า จึงควรระมัดระวังสำหรับผู้ที่ขายชอร์ตเงินเยนในระดับปัจจุบัน

และขอพูดถึงความเสี่ยงที่เกิดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นที่สูงขึ้นต่อตลาดโลกสักเล็กน้อย: โดยปกติแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นที่สูงขึ้นจะเพิ่มความเสี่ยงต่อการเทขายในตลาดโลก เนื่องจากอัตราผลตอบแทนในประเทศที่สูงขึ้นจะเพิ่มแรงจูงใจให้นักลงทุนรายใหญ่ของญี่ปุ่นนำเงินทุนกลับประเทศและล็อกผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจกว่าไว้ในประเทศ อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน สภาพคล่องในตลาดโลกยังคงมีอยู่มาก ทำให้ช่องทางนี้มีความสำคัญน้อยกว่าที่ควรจะเป็น

ที่มา: ธนาคารแดนสเกแบงก์

ตลาด

เมื่อเช้าวันวาน ตลาดหุ้นกำลังพิจารณาถึงโอกาสและ/หรือขอบเขตที่อาจเกิดขึ้นของการฟื้นตัวของกลยุทธ์ "ขายอเมริกา" (Sell America) เนื่องจากกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ได้ส่งหมายเรียกไปยังนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด และเฟดเอง เกี่ยวกับการปรับปรุงอาคารเฟด พาวเวลล์ได้ตอบโต้ด้วยถ้อยคำที่รุนแรงต่อสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็นการโจมตีความเป็นอิสระของเฟดครั้งใหม่

ในการตอบสนองเบื้องต้นในเอเชียและยุโรป ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดอลลาร์ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรระยะยาวพิเศษ ได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดก็คลี่คลายลงในไม่ช้า หากจะมีอะไรเกิดขึ้น ก็เป็นเพียงการเทขายหุ้นอเมริกาในรูปแบบที่เบาบางกว่ามาก ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พลิกกลับจากที่ลดลงในช่วงต้น และปิดตลาดด้วยกำไรเล็กน้อย (SP 500 +0.16%) ดอลลาร์กลับมาแข็งค่าขึ้นในระดับจำกัดจากที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม ที่ระดับปิด DXY ที่ 98.86 และ EUR/USD ที่ 1.167 การเคลื่อนไหวนี้จึงไม่มีนัยสำคัญทางเทคนิค พันธบัตรสหรัฐฯ มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าพันธบัตรเยอรมัน แต่การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนในช่วงต้นวันนั้นจบลงด้วยการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย (2 ปี +0.2 bps; 30 ปี +1.5 bps)

การประมูลพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 3 ปี (58 พันล้านดอลลาร์) และโดยเฉพาะอย่างยิ่งอายุ 10 ปี (39 พันล้านดอลลาร์) ได้รับความสนใจจากนักลงทุนเป็นอย่างมาก อาจเป็นเพราะแรงกดดันจากวุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันที่คัดค้านการโจมตีความเป็นอิสระของเฟด ส่งผลให้ปฏิกิริยาของตลาดลดลง ในยุโรป ตลาดอัตราดอกเบี้ยได้ขยายการผ่อนคลาย (เพื่อปรับฐาน?) ครั้งล่าสุด โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันลดลงระหว่าง 1.2 จุด (2 ปี) และ 2.6 จุด (30 ปี) การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในช่วงต้นปีทำให้ตลาดสรุปว่า การถกเถียงเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปยังเร็วเกินไป

โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นญี่ปุ่นแสดงการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างรุนแรงในเช้านี้ เนื่องจากรายงานข่าวบ่งชี้ว่ามีโอกาสมากขึ้นที่นายกรัฐมนตรีทาคาอิจิจะประกาศจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนด ซึ่งอาจเกิดขึ้นกลางเดือนกุมภาพันธ์ หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเช้านี้จากแนวโน้มการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว (30 ปี เพิ่มขึ้น 8.1 จุดพื้นฐาน เป็น 3.5%) ในขณะเดียวกัน ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง (USD/JPY 158.9 ระดับที่อ่อนค่าที่สุดของเงินเยนนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024) ความกังวลของรัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น คาตายามะ เกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินเยนในการประชุมกับรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ในขณะนี้ยังไม่สามารถช่วยหนุนตลาดได้มากนัก

ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีทรัมป์ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับความสัมพันธ์ทางการค้าที่ซับซ้อนอยู่แล้วของสหรัฐฯ ด้วยการประกาศเก็บภาษี 25% สำหรับสินค้าจากประเทศที่ทำธุรกิจกับอิหร่าน ขณะนี้ยังไม่ชัดเจนว่าประเทศใดจะได้รับผลกระทบและจะดำเนินการอย่างไร ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ใช้กลยุทธ์รอติดตามสถานการณ์ ฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นว่าการขาดทุนมีน้อยมาก สำหรับข้อมูลทางเศรษฐกิจ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนธันวาคมของสหรัฐฯ เป็นจุดสนใจหลัก ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ที่ 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตัวเลขอาจยังได้รับผลกระทบจากการปิดทำการของรัฐบาล เรายังไม่มีมุมมองที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อผลลัพธ์ ถึงกระนั้น การคาดการณ์ที่ผิดพลาดอย่างมากอาจจำเป็นเพื่อเปิดการอภิปรายเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประธานเฟดนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ กล่าวในความเห็นเมื่อคืนที่ผ่านมาว่า หลังจากลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันสามครั้งในครึ่งหลังของปีที่แล้ว เฟดอยู่ในสถานะที่พร้อมแล้วที่จะรักษาเสถียรภาพของตลาดแรงงานและนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

มีข้อมูลในกลุ่มประเทศยูโรโซนไม่มากนัก แต่เรากำลังจับตาดูผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเทขายพันธบัตรระยะยาวของญี่ปุ่นไปยังตลาดอื่นๆ ในส่วนนี้ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ขายพันธบัตรอายุ 30 ปีเช่นกัน ดอลลาร์ (ยกเว้น USD/JPY) แสดงให้เห็นแนวโน้มทิศทางที่ชัดเจนเพียงเล็กน้อย

มุมมองข่าว

คณะกรรมาธิการยุโรปได้เสนอแผนที่วางไว้เมื่อวานนี้ โดยกำลังพิจารณาระบบราคาขั้นต่ำสำหรับรถยนต์ไฟฟ้าจากจีน ซึ่งจะมาแทนที่ภาษีนำเข้าในปัจจุบัน ภาษีนำเข้าในปัจจุบันมีอัตราสูงถึง 35% และถูกนำมาใช้หลังจากที่คณะกรรมาธิการยุโรปสรุปว่ารถยนต์ไฟฟ้าที่ผลิตในจีนได้รับประโยชน์อย่างไม่เป็นธรรมจากเงินอุดหนุนภายในประเทศ ปักกิ่งได้ตอบโต้ แต่หลังจากนั้นได้มีการเจรจาเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้เรื่องนี้บานปลายกลายเป็นสงครามการค้าเต็มรูปแบบ แผนดังกล่าว ซึ่งกำหนดให้ผู้ส่งออกชาวจีนต้องยื่นข้อเสนอราคาขั้นต่ำ ปริมาณการนำเข้าต่อปี รวมถึงการลงทุนในอนาคตในภูมิภาค เพื่อให้คณะกรรมาธิการประเมิน ควรพิจารณาในบริบทของการลดความตึงเครียดนี้

ดัชนีชี้วัดยอดขายปลีกของสมาคมค้าปลีกแห่งอังกฤษ (BRC) เพิ่มขึ้น 1.2% ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 12 เดือนที่ 2.3% ยอดขายอาหารเพิ่มขึ้น 3.1% ขณะที่หมวดสินค้าที่ไม่ใช่อาหารลดลง 0.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยทั้งยอดขายในร้านและออนไลน์ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ยอดขายจากสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 1% โดยมีความแตกต่างที่คล้ายคลึงกันในหมวดอาหาร (+2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน) และหมวดสินค้าที่ไม่ใช่อาหาร (-0.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน) ดิคกินสัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ BRC กล่าวว่า "คริสต์มาสปีนี้เป็นช่วงเวลาที่เงียบเหงาสำหรับผู้ค้าปลีก เนื่องจากยอดขายชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน" เธออธิบายว่ายอดขายอาหารเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อด้านอาหารที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเสริมว่ายอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารทรงตัว เนื่องจากสินค้าของขวัญขายได้แย่กว่าที่คาดไว้ และผู้บริโภครอซื้อในช่วงลดราคา ดิคกินสันสรุปว่า "ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงระมัดระวัง โดยครัวเรือนได้รับผลกระทบจากค่าครองชีพที่สูงขึ้น ตอนนี้เป็นเวลาที่จะช่วยเหลือครอบครัวที่กำลังดิ้นรน [...]"

ที่มา: ธนาคาร KBC

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดาร์เรน วูดส์ ซีอีโอของเอ็กซอน โมบิล ได้ส่งข้อความตรงไปตรงมาถึงประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โดยประกาศว่าเวเนซุเอลา "ไม่น่าลงทุน" คำกล่าวนี้เกิดขึ้นระหว่างการประชุมที่ทำเนียบขาวกับผู้บริหารอุตสาหกรรมน้ำมันประมาณ 20 คน ซึ่งสะท้อนคำเตือนที่รุนแรงซึ่งกำลังแพร่หลายในหมู่ผู้นำและนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมอยู่แล้ว

การประชุมครั้งนี้จัดขึ้นเนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ผลักดันให้บริษัทสหรัฐฯ ลงทุน 100 พันล้านดอลลาร์เพื่อฟื้นฟูภาคอุตสาหกรรมน้ำมันของเวเนซุเอลาที่ล่มสลายหลังจากการยึดอำนาจของประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารหลายคนไม่แน่ใจว่าการพลิกฟื้นอย่างรวดเร็วจะเกิดขึ้นได้จริง แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับการหารือระบุว่า บางคนพยายามโน้มน้าวทำเนียบขาวไม่ให้จัดการประชุม เพราะเกรงว่าบริษัทของตนจะถูกมองว่าฉวยโอกาสเข้ามาแย่งชิงแหล่งสำรองน้ำมันดิบมหาศาลของเวเนซุเอลา ซึ่งเชื่อกันว่าเป็นแหล่งสำรองที่ใหญ่ที่สุดในโลก

แม้ว่าวู้ดส์จะเข้าร่วมและแสดงความคิดเห็นอย่างตรงไปตรงมา แต่ดูเหมือนว่าความตรงไปตรงมาของเขาจะส่งผลเสีย ในวันอาทิตย์ ทรัมป์บอกกับผู้สื่อข่าวว่าเขา "ไม่ชอบ" คำพูดของซีอีโอ และมีแนวโน้มที่จะกีดกันเอ็กซอนออกจากเวเนซุเอลา โดยกล่าวว่า "พวกเขากำลังเล่นตลกเกินไป"

แอนดรูว์ โลแกน ผู้อำนวยการฝ่ายน้ำมันและก๊าซขององค์กรไม่แสวงผลกำไรด้านการอนุรักษ์สภาพภูมิอากาศ CERES ตั้งข้อสังเกตถึงความผิดพลาดนี้ “วูดส์คิดว่าเขากำลังพูดความจริง และเขาก็น่าจะพูดความจริง แต่เขาไม่ได้มองสถานการณ์รอบข้าง” โลแกนกล่าว “เขาไม่สามารถพูดแบบนั้นได้โดยปราศจากผลกระทบ และเขาก็ได้รับผลกระทบนั้น”

ความระมัดระวังในวงกว้างต่อการลงทุนในเวเนซุเอลา

อุตสาหกรรมน้ำมันทั้งหมดมีเหตุผลที่ดีที่จะต้องระมัดระวังเกี่ยวกับเวเนซุเอลา การพลิกฟื้นการผลิตน้ำมันของประเทศที่ลดลง ซึ่งเมื่อเร็วๆ นี้อยู่ที่เกือบ 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะเป็นงานที่ยากลำบากอย่างยิ่ง การฟื้นฟูให้กลับไปสู่จุดสูงสุดในทศวรรษ 1970 ที่เกือบ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะต้องใช้เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์

ก่อนที่จะตัดสินใจครั้งสำคัญใดๆ บริษัทต่างๆ มักพิจารณาถึงข้อกำหนดเบื้องต้นที่ไม่สามารถต่อรองได้หลายประการ:

• การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน:แท่นขุดเจาะที่ถูกทิ้งร้าง ท่อส่งน้ำมันที่รั่ว และอุปกรณ์ที่เสียหายจากไฟไหม้ จำเป็นต้องได้รับการสร้างใหม่หรือเปลี่ยนใหม่

• การปฏิรูปกฎหมายและการเมือง:จำเป็นต้องมีกฎระเบียบที่ชัดเจนเพื่อให้บริษัทต่างๆ สามารถเคลื่อนย้ายเงินเข้าและออกจากประเทศได้อย่างอิสระ

• การรักษาความปลอดภัยภาคสนาม:การรับประกันความปลอดภัยทางกายภาพสำหรับบุคลากรและทรัพย์สินเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง

ไมค์ ซอมเมอร์ส ซีอีโอของสถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา ยืนยันจุดยืนที่เป็นเอกภาพนี้เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา โดยกล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "อุตสาหกรรมมีความเห็นเป็นเอกฉันท์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา...ว่าจะต้องมีเงื่อนไขบางประการที่ต้องเกิดขึ้นก่อนที่จะมีการลงทุนอย่างต่อเนื่องในเวเนซุเอลา"

ในขณะนี้ บริษัทเชฟรอน คอร์ปอเรชั่น เป็นบริษัทน้ำมันระหว่างประเทศรายใหญ่เพียงแห่งเดียวที่ยังคงดำเนินงานอยู่ในประเทศนี้

รูปแบบการเป็นผู้นำที่เด็ดเดี่ยวยิ่งขึ้นที่เอ็กซอน

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับความคิดของเอ็กซอนระบุว่า บริษัทรู้สึกประหลาดใจกับปฏิกิริยาของสื่อต่อคำพูดของวูดส์ ซีอีโอรายนี้ยังได้บอกกับทรัมป์ด้วยว่า เอ็กซอนพร้อมที่จะส่งทีมประเมินหากได้รับการเชิญจากรัฐบาลเวเนซุเอลา และแสดงความมั่นใจว่าฝ่ายบริหารจะสามารถดำเนินการปฏิรูปที่จำเป็นได้

แม้ว่าประธานาธิบดีจะตำหนิอย่างเปิดเผย แต่มีรายงานว่าเจ้าหน้าที่ฝ่ายบริหารได้บันทึกข้อเสนอแนะการเปลี่ยนแปลงที่วูดส์แนะนำไว้แล้ว เอ็กซอนปฏิเสธที่จะให้ความเห็นเพิ่มเติม

เหตุการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงความเป็นผู้นำที่กล้าแสดงออกมากขึ้นของวูดส์ ซึ่งแตกต่างจากแนวทางสาธารณะที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมของเร็กซ์ ทิลเลอร์สัน ผู้ซึ่งต่อมาได้เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงต่างประเทศของทรัมป์ โลแกนแสดงความคิดเห็นว่า "พวกเขาเปลี่ยนจากการมองความเงียบเป็นแหล่งที่มาของความแข็งแกร่ง ไปเป็นการมองความเงียบเป็นความอ่อนแอ" "มันเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่"

สไตล์ที่เด็ดเดี่ยวนี้ปรากฏให้เห็นได้ในด้านอื่นๆ ด้วยเช่นกัน:

• การท้าทายนโยบายของยุโรป:วูดส์เป็นหนึ่งในซีอีโอชื่อดังกลุ่มแรกๆ ที่ออกมาโจมตีโดยตรงต่อกฎหมายด้านสภาพภูมิอากาศและสิทธิมนุษยชนฉบับใหม่ของยุโรปเมื่อปีที่แล้ว

• คัดค้านการถอนตัวจากข้อตกลงปารีส:เขาคัดค้านแผนของทรัมป์ที่จะถอนสหรัฐฯ ออกจากข้อตกลงปารีสว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ โดยให้เหตุผลว่าการกระทำดังกล่าวจะทำให้สหรัฐฯ สูญเสียอิทธิพลในนโยบายคาร์บอนระดับโลก

• การเผชิญหน้ากับเชฟรอน:ในการเคลื่อนไหวที่โดดเด่น วูดส์ได้นำเชฟรอนขึ้นสู่กระบวนการอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศเกี่ยวกับข้อตกลงซื้อกิจการเฮสส์ คอร์ปอเรชั่น ซึ่งรวมถึงหุ้น 30% ในโครงการน้ำมันสำคัญของเอ็กซอนนอกชายฝั่งกายอานา แม้ว่าเอ็กซอนจะแพ้คดี แต่ก็ทำให้เชฟรอนตกอยู่ในภาวะที่ไม่แน่นอนทางยุทธศาสตร์นานกว่าหนึ่งปี

แนวทางสำหรับน้ำมันของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลา

ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะขัดขวางการมีส่วนร่วมของเอ็กซอนในการฟื้นฟูเวเนซุเอลาที่อาจเกิดขึ้น ในฐานะบริษัทน้ำมันตะวันตกขนาดใหญ่ที่มีประสบการณ์ในประเทศนี้มาก่อน—โดยเคยถอนตัวออกไปหลังจากทรัพย์สินมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ถูกยึด—เอ็กซอนจึงอยู่ในสถานะที่เหมาะสมที่จะให้ความช่วยเหลือได้

น้ำมันของเวเนซุเอลาส่วนใหญ่เป็นน้ำมันหนักและมีกำมะถันสูง ซึ่งก่อให้เกิดความท้าทายทางเทคนิคในการผลิต และอาจจำกัดศักยภาพของบริษัทขนาดเล็กและอิสระที่ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ดีมากขึ้นในการประชุมที่ทำเนียบขาว

หลังจากการประชุม ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "เราได้บรรลุข้อตกลงกันในระดับหนึ่ง" อย่างไรก็ตาม เมื่อถูกถามถึงรายละเอียด รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงาน คริส ไรท์ กลับชี้ให้เห็นเพียงแผนของเชฟรอนที่จะเพิ่มการผลิตน้ำมันในเวเนซุเอลาประมาณ 50% ในอีก 18 ถึง 24 เดือนข้างหน้าว่าเป็น "คำมั่นสัญญาที่เฉพาะเจาะจงเพียงอย่างเดียว" จากบริษัทน้ำมันแห่งหนึ่ง

หุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในปี 2026 คืออะไร? บริษัทบางแห่งมีราคาซื้อขายที่ดูเหมือนจะเกินเอื้อมสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ โดยมักมีราคาสูงถึงหลายหมื่นหรือหลายแสนดอลลาร์ต่อหุ้น ในบทความนี้ เราจะอธิบายว่าอะไรทำให้หุ้นมีราคาแพงมาก ระบุหุ้นที่มีราคาสูงที่สุดในโลก และช่วยให้คุณเข้าใจว่าการถือหุ้นเหล่านั้นเหมาะสมกับนักลงทุนประเภทต่างๆ หรือไม่

ทำไมหุ้นบางตัวถึงมีราคาแพงมาก? เหตุผลที่แท้จริง

ราคาหุ้นเทียบกับมูลค่าบริษัท — ความเข้าใจผิดที่พบได้ทั่วไป

เมื่อผู้คนถามว่าหุ้นที่แพงที่สุดคืออะไร หลายคนมักคิดว่าหมายถึงบริษัทที่มีมูลค่ารวมสูงสุด แต่ในความเป็นจริงแล้ว นั่นเป็นความเข้าใจผิดที่พบได้บ่อย ราคาหุ้นสะท้อนถึงต้นทุนของหุ้นแต่ละตัวเท่านั้น ไม่ใช่ขนาดโดยรวมของบริษัท มูลค่าตลาด ซึ่งคำนวณจากราคาหุ้นคูณด้วยจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย เป็นมาตรวัดมูลค่าบริษัทที่ดีกว่า บางบริษัทมีจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายน้อยกว่ามาก ซึ่งทำให้ราคาหุ้นแต่ละตัวสูงขึ้นกว่าปกติ

ไม่มีการแตกหุ้น จำนวนหุ้นจำกัด กลยุทธ์ระยะยาว

อีกเหตุผลสำคัญที่ทำให้หุ้นบางตัวมีราคาสูงมากคือแนวทางการจัดการกับการแตกหุ้น บริษัทที่หลีกเลี่ยงการแตกหุ้นจะปล่อยให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะเวลาหลายปี เมื่อธุรกิจเติบโตและกำไรเพิ่มขึ้น ราคาหุ้นก็จะเพิ่มขึ้นต่อไปแทนที่จะถูกปรับใหม่ด้วยการแตกหุ้น ปริมาณหุ้นที่จำกัดและกลยุทธ์การถือครองระยะยาวช่วยลดการซื้อขายระยะสั้น ซึ่งช่วยรักษาราคาต่อหุ้นให้สูงอยู่เสมอ นี่คือเหตุผลที่บริษัทหลายแห่งที่มีมูลค่าตลาดมหาศาลไม่เคยปรากฏอยู่ในรายชื่อหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในโลก

หุ้นตัวไหนจะมีราคาแพงที่สุดในปี 2026?

เบิร์กเชียร์ แฮทธาเวย์ (BRK.A) — หุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในโลก

ณ ต้นปี 2026 หุ้น Berkshire Hathaway Class A (BRK.A) ยังคงเป็นหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในโลกเมื่อพิจารณาจากราคาหุ้น โดยมีราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 748,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงมักเป็นคำตอบแรกสำหรับคำถามต่างๆ เช่น หุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในขณะนี้คืออะไร และหุ้นตัวไหนมีราคาแพงที่สุด

ราคาหุ้น BRK.A ไม่ได้ "สูง" เพราะเป็นกระแส แต่ปัจจัยหลักคือ นโยบายของ Berkshire เองต่างหาก ที่ไม่เคยทำการแตกหุ้น Class A เลยตลอดหลายทศวรรษ ธุรกิจที่แข็งแกร่งประกอบกับการไม่แตกหุ้น ทำให้ราคาหุ้นต่อหุ้นพุ่งสูงขึ้นไปหลายแสนดอลลาร์โดยธรรมชาติ

หุ้นราคาสูงอื่นๆ ที่คุณควรรู้

ด้านล่างนี้คือหุ้น 8 อันดับแรกที่มีราคาสูงที่สุดในปี 2026 โดยเรียงตามราคาหุ้น ราคาหุ้นมีการเปลี่ยนแปลงทุกวัน ดังนั้นโปรดพิจารณาตัวเลขเหล่านี้เป็นจุดอ้างอิงที่อัปเดตอยู่เสมอ ไม่ใช่ตัวเลขคงที่

If you came here asking what is the most expensive stock, the answer is BRK.A. But the top 8 list shows something important: “expensive” is usually about share structure and company policy (like avoiding stock splits), not automatically about being a better investment.

Does a High Stock Price Mean a Good Investment?

Why Share Price Alone Tells You Almost Nothing

A common assumption is that the most expensive stock in the world must also be the best investment. In reality, share price alone offers very limited insight. A stock trading at $700,000 per share is not automatically better than one trading at $70. The price only reflects how much one share costs, not how strong the business is or how much upside remains.

When investors ask what's the most expensive stock, they often focus on the number itself rather than what sits behind it. Two companies with identical market value can have drastically different share prices simply because one has more shares outstanding than the other. This is why price comparisons without context can be misleading.

What Really Drives Stock Value

Instead of focusing on price, long-term investors look at the fundamentals that actually drive value. These factors apply whether a company is the most expensive stock right now or a low-priced growth stock.

• Revenue growth and profit margins
• Cash flow and balance sheet strength
• Competitive advantages and brand power
• Management quality and capital allocation decisions

High-priced stocks often perform well because they score highly in several of these areas, not simply because their shares are expensive. Understanding this distinction helps investors avoid assuming that price equals quality.

Pros and Cons of Owning High-Priced Stocks

Owning a stock with a very high share price can come with both advantages and drawbacks. Whether it makes sense depends on your goals and financial situation.

• Pros: Often linked to stable businesses with long track records
• Pros: Lower short-term speculation due to high entry cost
• Cons: Limited flexibility when buying or selling full shares
• Cons: Psychological barrier for many retail investors

These trade-offs matter more than the headline price when evaluating whether a high-priced stock fits your portfolio.

Should I Buy the Most Expensive Stock?

For Investors with $10,000+ — Buying Full Shares

สำหรับนักลงทุนที่มีเงินทุนจำนวนมาก การซื้อหุ้นเต็มจำนวนในหุ้นที่มีราคาสูงมากอาจเป็นไปได้ แต่ก็ยังต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ แม้ว่าคุณจะสามารถซื้อหุ้นได้แม้เพียงหุ้นเดียว ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวก็ยังคงเป็นปัญหา การนำส่วนใหญ่ของพอร์ตการลงทุนไปลงทุนในหุ้นตัวเดียว แม้ว่าจะตอบคำถามได้ว่าหุ้นตัวไหนแพงที่สุด ก็อาจลดความหลากหลายในการกระจายความเสี่ยงได้

นักลงทุนที่มีฐานะร่ำรวยมักมองหุ้นเหล่านี้ในฐานะสินทรัพย์ระยะยาวมากกว่าการซื้อขายระยะสั้น การตัดสินใจมักขึ้นอยู่กับคุณภาพของธุรกิจและแนวโน้มระยะยาว ไม่ใช่ชื่อเสียงจากการเป็นเจ้าของหุ้นราคาสูง

สำหรับนักลงทุนที่มีงบประมาณต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์ — ทางเลือกที่คุ้มค่า

สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ การซื้อหุ้นเต็มจำนวนของบริษัทที่มีราคาสูงที่สุดในขณะนี้เป็นเรื่องที่ไม่สมจริง โชคดีที่มีทางเลือกอื่นที่ยังคงให้โอกาสในการลงทุนโดยไม่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมหาศาล

• โบรกเกอร์ออนไลน์หลายแห่งเสนอหุ้นเศษส่วน
• หุ้นประเภทราคาต่ำกว่าจากบริษัทเดียวกัน
• กองทุน ETF ที่รวมหุ้นราคาสูงไว้เป็นส่วนหนึ่งของกองทุนที่มีการกระจายความเสี่ยง

ตัวเลือกเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนทั่วไปสามารถเข้าร่วมได้โดยไม่ต้องมุ่งเน้นเฉพาะหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในขณะนี้ ในกรณีส่วนใหญ่ การสร้างพอร์ตการลงทุนที่สมดุลมีความสำคัญมากกว่าการถือครองหุ้นที่มีราคาสูงเพียงตัวเดียว

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับหุ้นที่มีราคาแพงที่สุด

ตลาดหุ้นที่แพงที่สุดในโลกคือตลาดไหน?

สหรัฐอเมริกาเป็นที่ตั้งของหุ้นที่มีราคาสูงที่สุดในโลก ตลาดหลักทรัพย์สำคัญๆ เช่น NYSE และ Nasdaq จดทะเบียนบริษัทที่มีราคาหุ้นสูงมาก รวมถึง Berkshire Hathaway ด้วย ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากตลาดทุนที่เติบโตเต็มที่และบริษัทมหาชนที่ก่อตั้งมาอย่างยาวนาน

บิทคอยน์เป็นหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดหรือไม่?

ไม่ บิตคอยน์ไม่ใช่หุ้น มันเป็นสกุลเงินดิจิทัลและไม่ได้แสดงถึงกรรมสิทธิ์ในบริษัทใดๆ แม้ว่าบิตคอยน์จะมีราคาซื้อขายสูงต่อเหรียญ แต่โดยพื้นฐานแล้วมันแตกต่างจากหุ้นและไม่ควรนำมาเปรียบเทียบกันโดยตรง

ราคาหุ้นจะสูงขึ้นได้มากแค่ไหน?

ไม่มีข้อจำกัดอย่างเป็นทางการว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นได้มากแค่ไหน ตราบใดที่บริษัทหลีกเลี่ยงการแตกหุ้นและยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ราคาหุ้นก็สามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างไม่มีที่สิ้นสุด

บทสรุป

การเข้าใจว่าหุ้นที่แพงที่สุดคืออะไรนั้นไม่ใช่แค่การดูแค่ราคาหุ้นที่สูงเท่านั้น หุ้นที่แพงมักสะท้อนถึงโครงสร้างหุ้นที่ไม่เหมือนใครและกลยุทธ์ทางธุรกิจระยะยาวมากกว่าผลตอบแทนการลงทุนที่เหนือกว่า สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ สิ่งสำคัญไม่ใช่การเป็นเจ้าของหุ้นที่แพงที่สุด แต่เป็นการเลือกการลงทุนที่สอดคล้องกับเป้าหมายทางการเงิน ความสามารถในการรับความเสี่ยง และงบประมาณของตนเอง

สมาชิกรัฐสภาอิหร่านได้ออกคำเตือนอย่างรุนแรงว่า รัฐบาลต้องแก้ไขปัญหาความไม่พอใจของประชาชน มิเช่นนั้นจะเผชิญกับการประท้วงที่รุนแรงยิ่งขึ้น ในขณะที่การชุมนุมประท้วงทั่วประเทศเพื่อต่อต้านสถาบันผู้นำศาสนาเข้าสู่สัปดาห์ที่สามแล้ว ความไม่สงบที่เกิดขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง ได้ถูกรัฐบาลปราบปราม ซึ่งกลุ่มสิทธิมนุษยชนอ้างว่าส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตหลายร้อยคนและถูกจับกุมหลายพันคน

โมฮัมมาดเรซา ซาบาเกียน ตัวแทนจากจังหวัดยาซด์ กล่าวในระหว่างการประชุมรัฐสภาว่า "เราไม่ควรลืมประเด็นสำคัญข้อหนึ่ง นั่นคือ ประชาชนมีความไม่พอใจ และเจ้าหน้าที่ในรัฐบาลและรัฐสภาจำเป็นต้องแก้ไขปัญหาเหล่านั้น มิเช่นนั้นเหตุการณ์แบบเดียวกันจะเกิดขึ้นซ้ำอีกด้วยความรุนแรงยิ่งขึ้น"

การประท้วง การปราบปราม และการตอบสนองของรัฐบาล

การประท้วงซึ่งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 ธันวาคม เนื่องจากการอ่อนค่าของเงินอิหร่าน ได้พัฒนาไปสู่การประท้วงในวงกว้างต่อความยากลำบากทางเศรษฐกิจและผู้นำทางศาสนาของประเทศ แม้ว่าความไม่สงบจะเกิดขึ้นในวงกว้าง แต่ก็ไม่มีสัญญาณที่เห็นได้ชัดของการแตกแยกภายในกลุ่มผู้นำทางศาสนาชีอะห์หรือกองกำลังรักษาความปลอดภัยของพวกเขา การประท้วงเองก็ขาดผู้นำส่วนกลางที่ชัดเจน

เพื่อเป็นการตอบสนอง รัฐบาลอิหร่านได้ยอมรับถึงความจำเป็นในการทำความเข้าใจที่มาของความโกรธแค้น โฆษกหญิง ฟาติเมห์ โมฮาเจรานี ยืนยันว่าประธานาธิบดี มาซูด เปเซชเกียน ได้สั่งให้จัดเวิร์คช็อปกับนักสังคมวิทยาเพื่อวิเคราะห์สาเหตุของความไม่พอใจของเยาวชน

โมฮาเจรานีกล่าวว่า "รัฐบาลมองผู้พิทักษ์ (กองกำลังรักษาความปลอดภัย) และผู้ประท้วงเป็นเหมือนลูกหลานของตนเอง เราได้พยายามและจะพยายามรับฟังเสียงของพวกเขาอย่างสุดความสามารถ แม้ว่าบางคนจะพยายามยึดครอง (ฉวยโอกาส) การประท้วงเหล่านั้นก็ตาม"

สหรัฐฯ ประกาศใช้มาตรการภาษีนำเข้าใหม่ครั้งใหญ่

เพื่อเป็นการเพิ่มแรงกดดันจากภายนอกอย่างมีนัยสำคัญ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ประกาศเก็บภาษีใหม่ 25% สำหรับสินค้าส่งออกทั้งหมดไปยังสหรัฐฯ จากประเทศใดก็ตามที่ทำการค้ากับอิหร่าน

ในโพสต์บนโซเชียลมีเดีย ทรัมป์ระบุว่า "มีผลบังคับใช้ทันที ประเทศใดก็ตามที่ทำธุรกิจกับสาธารณรัฐอิสลามอิหร่านจะต้องเสียภาษีศุลกากร 25% สำหรับธุรกรรมทั้งหมดที่ทำกับสหรัฐอเมริกา"

ณ ขณะที่มีการประกาศ ทำเนียบขาวยังไม่ได้เผยแพร่เอกสารอย่างเป็นทางการที่ระบุรายละเอียดนโยบายใหม่หรืออำนาจทางกฎหมายในการบังคับใช้ คู่ค้าสำคัญอันดับต้นๆ ของอิหร่านในการส่งออกน้ำมัน ได้แก่ จีน ตุรกี อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และอินเดีย

จีนประณามการขู่ขึ้นภาษีของสหรัฐฯ

เตหะรานยังไม่ได้ออกแถลงการณ์ใดๆ อย่างเป็นทางการ แต่การกระทำดังกล่าวถูกประณามอย่างรวดเร็วจากจีน ซึ่งเป็นผู้นำเข้าหลักของน้ำมันอิหร่าน สถานทูตจีนในวอชิงตันแถลงว่า จีนคัดค้าน "มาตรการคว่ำบาตรฝ่ายเดียวที่ไม่ชอบด้วยกฎหมายและการใช้อำนาจศาลนอกเหนือขอบเขต" และจะ "ดำเนินการทุกมาตรการที่จำเป็น" เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของตน

คณะผู้แทนอิหร่านประจำสหประชาชาติในนิวยอร์กปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการประกาศขึ้นภาษีดังกล่าว

รายงานผู้เสียชีวิตเน้นย้ำถึงความสูญเสียทางด้านมนุษย์

องค์กรสิทธิมนุษยชน HRANA ซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา รายงานว่าจำนวนผู้เสียชีวิตจากการประท้วงยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อช่วงเย็นวันจันทร์ องค์กรดังกล่าวได้ตรวจสอบแล้วว่า:

• มีผู้เสียชีวิตรวม 646 รายประกอบด้วยผู้ประท้วง 505 ราย เจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัย 113 ราย และผู้ที่อยู่ใกล้เคียงเหตุการณ์ 7 ราย

• มีรายงานผู้เสียชีวิตเพิ่มเติมอีก579 รายซึ่งยังอยู่ระหว่างการสอบสวน

• นับตั้งแต่เริ่มการประท้วงมีผู้ถูกจับกุมแล้ว 10,721 คน

สำนักข่าวรอยเตอร์ไม่สามารถยืนยันตัวเลขเหล่านี้ได้อย่างอิสระ

นอกจากนี้ HRANA ยังอ้างถึงรายงานว่าสมาชิกในครอบครัวได้รวมตัวกันที่สุสานเบเฮชต์ ซาห์รา ในกรุงเตหะราน และตะโกนคำขวัญประท้วง รัฐบาลอิหร่านซึ่งยังไม่ได้เปิดเผยจำนวนผู้เสียชีวิตอย่างเป็นทางการ กล่าวโทษว่าความรุนแรงเกิดจากการแทรกแซงของสหรัฐฯ และกลุ่มก่อการร้ายที่ได้รับการสนับสนุนจากต่างชาติ โดยสื่อของรัฐมุ่งเน้นไปที่การเสียชีวิตของเจ้าหน้าที่ฝ่ายความมั่นคง

ช่องทางการทูตยังคงเปิดอยู่แม้จะมีสถานการณ์ตึงเครียด

แม้ว่าถ้อยคำที่ใช้ต่อสาธารณะจะทวีความรุนแรงขึ้น แต่เจ้าหน้าที่จากทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านยืนยันว่าช่องทางการสื่อสารยังคงใช้งานอยู่ โฆษกทำเนียบขาว คาโรลีน ลีวิตต์ กล่าวว่า แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะมีทางเลือกทางทหาร เช่น การโจมตีทางอากาศ แต่ "การทูตเป็นทางเลือกแรกเสมอ"

"สิ่งที่คุณได้ยินจากรัฐบาลอิหร่านต่อสาธารณะนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากข้อความที่ฝ่ายบริหารได้รับเป็นการส่วนตัว และฉันคิดว่าประธานาธิบดีสนใจที่จะตรวจสอบข้อความเหล่านั้น" เธอกล่าวเสริม

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ยืนยันว่ามีการเจรจาอย่างต่อเนื่อง โดยระบุว่าการติดต่อสื่อสารกับทูตพิเศษสหรัฐฯ สตีฟ วิทคอฟฟ์ "ดำเนินต่อไปทั้งก่อนและหลังการประท้วง และยังคงดำเนินอยู่" เขากล่าวกับอัลจาซีราว่า เตหะรานกำลังพิจารณาข้อเสนอจากวอชิงตัน แต่ระบุว่าข้อเสนอเหล่านั้น "ไม่สอดคล้อง" กับภัยคุกคามจากสหรัฐฯ