ตลาด

เมื่อเช้าวันวาน ตลาดหุ้นกำลังพิจารณาถึงโอกาสและ/หรือขอบเขตที่อาจเกิดขึ้นของการฟื้นตัวของกลยุทธ์ "ขายอเมริกา" (Sell America) เนื่องจากกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ได้ส่งหมายเรียกไปยังนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด และเฟดเอง เกี่ยวกับการปรับปรุงอาคารเฟด พาวเวลล์ได้ตอบโต้ด้วยถ้อยคำที่รุนแรงต่อสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็นการโจมตีความเป็นอิสระของเฟดครั้งใหม่

ในการตอบสนองเบื้องต้นในเอเชียและยุโรป ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดอลลาร์ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรระยะยาวพิเศษ ได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดก็คลี่คลายลงในไม่ช้า หากจะมีอะไรเกิดขึ้น ก็เป็นเพียงการเทขายหุ้นอเมริกาในรูปแบบที่เบาบางกว่ามาก ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พลิกกลับจากที่ลดลงในช่วงต้น และปิดตลาดด้วยกำไรเล็กน้อย (SP 500 +0.16%) ดอลลาร์กลับมาแข็งค่าขึ้นในระดับจำกัดจากที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม ที่ระดับปิด DXY ที่ 98.86 และ EUR/USD ที่ 1.167 การเคลื่อนไหวนี้จึงไม่มีนัยสำคัญทางเทคนิค พันธบัตรสหรัฐฯ มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าพันธบัตรเยอรมัน แต่การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนในช่วงต้นวันนั้นจบลงด้วยการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย (2 ปี +0.2 bps; 30 ปี +1.5 bps)

การประมูลพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 3 ปี (58 พันล้านดอลลาร์) และโดยเฉพาะอย่างยิ่งอายุ 10 ปี (39 พันล้านดอลลาร์) ได้รับความสนใจจากนักลงทุนเป็นอย่างมาก อาจเป็นเพราะแรงกดดันจากวุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันที่คัดค้านการโจมตีความเป็นอิสระของเฟด ส่งผลให้ปฏิกิริยาของตลาดลดลง ในยุโรป ตลาดอัตราดอกเบี้ยได้ขยายการผ่อนคลาย (เพื่อปรับฐาน?) ครั้งล่าสุด โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันลดลงระหว่าง 1.2 จุด (2 ปี) และ 2.6 จุด (30 ปี) การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในช่วงต้นปีทำให้ตลาดสรุปว่า การถกเถียงเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปยังเร็วเกินไป

โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นญี่ปุ่นแสดงการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างรุนแรงในเช้านี้ เนื่องจากรายงานข่าวบ่งชี้ว่ามีโอกาสมากขึ้นที่นายกรัฐมนตรีทาคาอิจิจะประกาศจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนด ซึ่งอาจเกิดขึ้นกลางเดือนกุมภาพันธ์ หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเช้านี้จากแนวโน้มการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว (30 ปี เพิ่มขึ้น 8.1 จุดพื้นฐาน เป็น 3.5%) ในขณะเดียวกัน ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง (USD/JPY 158.9 ระดับที่อ่อนค่าที่สุดของเงินเยนนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024) ความกังวลของรัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น คาตายามะ เกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินเยนในการประชุมกับรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ในขณะนี้ยังไม่สามารถช่วยหนุนตลาดได้มากนัก

ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีทรัมป์ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับความสัมพันธ์ทางการค้าที่ซับซ้อนอยู่แล้วของสหรัฐฯ ด้วยการประกาศเก็บภาษี 25% สำหรับสินค้าจากประเทศที่ทำธุรกิจกับอิหร่าน ขณะนี้ยังไม่ชัดเจนว่าประเทศใดจะได้รับผลกระทบและจะดำเนินการอย่างไร ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ใช้กลยุทธ์รอติดตามสถานการณ์ ฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นว่าการขาดทุนมีน้อยมาก สำหรับข้อมูลทางเศรษฐกิจ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนธันวาคมของสหรัฐฯ เป็นจุดสนใจหลัก ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ที่ 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตัวเลขอาจยังได้รับผลกระทบจากการปิดทำการของรัฐบาล เรายังไม่มีมุมมองที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อผลลัพธ์ ถึงกระนั้น การคาดการณ์ที่ผิดพลาดอย่างมากอาจจำเป็นเพื่อเปิดการอภิปรายเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประธานเฟดนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ กล่าวในความเห็นเมื่อคืนที่ผ่านมาว่า หลังจากลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันสามครั้งในครึ่งหลังของปีที่แล้ว เฟดอยู่ในสถานะที่พร้อมแล้วที่จะรักษาเสถียรภาพของตลาดแรงงานและนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

มีข้อมูลในกลุ่มประเทศยูโรโซนไม่มากนัก แต่เรากำลังจับตาดูผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเทขายพันธบัตรระยะยาวของญี่ปุ่นไปยังตลาดอื่นๆ ในส่วนนี้ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ขายพันธบัตรอายุ 30 ปีเช่นกัน ดอลลาร์ (ยกเว้น USD/JPY) แสดงให้เห็นแนวโน้มทิศทางที่ชัดเจนเพียงเล็กน้อย

มุมมองข่าว

คณะกรรมาธิการยุโรปได้เสนอแผนที่วางไว้เมื่อวานนี้ โดยกำลังพิจารณาระบบราคาขั้นต่ำสำหรับรถยนต์ไฟฟ้าจากจีน ซึ่งจะมาแทนที่ภาษีนำเข้าในปัจจุบัน ภาษีนำเข้าในปัจจุบันมีอัตราสูงถึง 35% และถูกนำมาใช้หลังจากที่คณะกรรมาธิการยุโรปสรุปว่ารถยนต์ไฟฟ้าที่ผลิตในจีนได้รับประโยชน์อย่างไม่เป็นธรรมจากเงินอุดหนุนภายในประเทศ ปักกิ่งได้ตอบโต้ แต่หลังจากนั้นได้มีการเจรจาเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้เรื่องนี้บานปลายกลายเป็นสงครามการค้าเต็มรูปแบบ แผนดังกล่าว ซึ่งกำหนดให้ผู้ส่งออกชาวจีนต้องยื่นข้อเสนอราคาขั้นต่ำ ปริมาณการนำเข้าต่อปี รวมถึงการลงทุนในอนาคตในภูมิภาค เพื่อให้คณะกรรมาธิการประเมิน ควรพิจารณาในบริบทของการลดความตึงเครียดนี้

ดัชนีชี้วัดยอดขายปลีกของสมาคมค้าปลีกแห่งอังกฤษ (BRC) เพิ่มขึ้น 1.2% ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 12 เดือนที่ 2.3% ยอดขายอาหารเพิ่มขึ้น 3.1% ขณะที่หมวดสินค้าที่ไม่ใช่อาหารลดลง 0.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยทั้งยอดขายในร้านและออนไลน์ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ยอดขายจากสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 1% โดยมีความแตกต่างที่คล้ายคลึงกันในหมวดอาหาร (+2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน) และหมวดสินค้าที่ไม่ใช่อาหาร (-0.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน) ดิคกินสัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ BRC กล่าวว่า "คริสต์มาสปีนี้เป็นช่วงเวลาที่เงียบเหงาสำหรับผู้ค้าปลีก เนื่องจากยอดขายชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน" เธออธิบายว่ายอดขายอาหารเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อด้านอาหารที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเสริมว่ายอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารทรงตัว เนื่องจากสินค้าของขวัญขายได้แย่กว่าที่คาดไว้ และผู้บริโภครอซื้อในช่วงลดราคา ดิคกินสันสรุปว่า "ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงระมัดระวัง โดยครัวเรือนได้รับผลกระทบจากค่าครองชีพที่สูงขึ้น ตอนนี้เป็นเวลาที่จะช่วยเหลือครอบครัวที่กำลังดิ้นรน [...]"

ที่มา: ธนาคาร KBC

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดาร์เรน วูดส์ ซีอีโอของเอ็กซอน โมบิล ได้ส่งข้อความตรงไปตรงมาถึงประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โดยประกาศว่าเวเนซุเอลา "ไม่น่าลงทุน" คำกล่าวนี้เกิดขึ้นระหว่างการประชุมที่ทำเนียบขาวกับผู้บริหารอุตสาหกรรมน้ำมันประมาณ 20 คน ซึ่งสะท้อนคำเตือนที่รุนแรงซึ่งกำลังแพร่หลายในหมู่ผู้นำและนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมอยู่แล้ว

การประชุมครั้งนี้จัดขึ้นเนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ผลักดันให้บริษัทสหรัฐฯ ลงทุน 100 พันล้านดอลลาร์เพื่อฟื้นฟูภาคอุตสาหกรรมน้ำมันของเวเนซุเอลาที่ล่มสลายหลังจากการยึดอำนาจของประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารหลายคนไม่แน่ใจว่าการพลิกฟื้นอย่างรวดเร็วจะเกิดขึ้นได้จริง แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับการหารือระบุว่า บางคนพยายามโน้มน้าวทำเนียบขาวไม่ให้จัดการประชุม เพราะเกรงว่าบริษัทของตนจะถูกมองว่าฉวยโอกาสเข้ามาแย่งชิงแหล่งสำรองน้ำมันดิบมหาศาลของเวเนซุเอลา ซึ่งเชื่อกันว่าเป็นแหล่งสำรองที่ใหญ่ที่สุดในโลก

แม้ว่าวู้ดส์จะเข้าร่วมและแสดงความคิดเห็นอย่างตรงไปตรงมา แต่ดูเหมือนว่าความตรงไปตรงมาของเขาจะส่งผลเสีย ในวันอาทิตย์ ทรัมป์บอกกับผู้สื่อข่าวว่าเขา "ไม่ชอบ" คำพูดของซีอีโอ และมีแนวโน้มที่จะกีดกันเอ็กซอนออกจากเวเนซุเอลา โดยกล่าวว่า "พวกเขากำลังเล่นตลกเกินไป"

แอนดรูว์ โลแกน ผู้อำนวยการฝ่ายน้ำมันและก๊าซขององค์กรไม่แสวงผลกำไรด้านการอนุรักษ์สภาพภูมิอากาศ CERES ตั้งข้อสังเกตถึงความผิดพลาดนี้ “วูดส์คิดว่าเขากำลังพูดความจริง และเขาก็น่าจะพูดความจริง แต่เขาไม่ได้มองสถานการณ์รอบข้าง” โลแกนกล่าว “เขาไม่สามารถพูดแบบนั้นได้โดยปราศจากผลกระทบ และเขาก็ได้รับผลกระทบนั้น”

ความระมัดระวังในวงกว้างต่อการลงทุนในเวเนซุเอลา

อุตสาหกรรมน้ำมันทั้งหมดมีเหตุผลที่ดีที่จะต้องระมัดระวังเกี่ยวกับเวเนซุเอลา การพลิกฟื้นการผลิตน้ำมันของประเทศที่ลดลง ซึ่งเมื่อเร็วๆ นี้อยู่ที่เกือบ 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะเป็นงานที่ยากลำบากอย่างยิ่ง การฟื้นฟูให้กลับไปสู่จุดสูงสุดในทศวรรษ 1970 ที่เกือบ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะต้องใช้เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์

ก่อนที่จะตัดสินใจครั้งสำคัญใดๆ บริษัทต่างๆ มักพิจารณาถึงข้อกำหนดเบื้องต้นที่ไม่สามารถต่อรองได้หลายประการ:

• การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน:แท่นขุดเจาะที่ถูกทิ้งร้าง ท่อส่งน้ำมันที่รั่ว และอุปกรณ์ที่เสียหายจากไฟไหม้ จำเป็นต้องได้รับการสร้างใหม่หรือเปลี่ยนใหม่

• การปฏิรูปกฎหมายและการเมือง:จำเป็นต้องมีกฎระเบียบที่ชัดเจนเพื่อให้บริษัทต่างๆ สามารถเคลื่อนย้ายเงินเข้าและออกจากประเทศได้อย่างอิสระ

• การรักษาความปลอดภัยภาคสนาม:การรับประกันความปลอดภัยทางกายภาพสำหรับบุคลากรและทรัพย์สินเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง

ไมค์ ซอมเมอร์ส ซีอีโอของสถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา ยืนยันจุดยืนที่เป็นเอกภาพนี้เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา โดยกล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "อุตสาหกรรมมีความเห็นเป็นเอกฉันท์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา...ว่าจะต้องมีเงื่อนไขบางประการที่ต้องเกิดขึ้นก่อนที่จะมีการลงทุนอย่างต่อเนื่องในเวเนซุเอลา"

ในขณะนี้ บริษัทเชฟรอน คอร์ปอเรชั่น เป็นบริษัทน้ำมันระหว่างประเทศรายใหญ่เพียงแห่งเดียวที่ยังคงดำเนินงานอยู่ในประเทศนี้

รูปแบบการเป็นผู้นำที่เด็ดเดี่ยวยิ่งขึ้นที่เอ็กซอน

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับความคิดของเอ็กซอนระบุว่า บริษัทรู้สึกประหลาดใจกับปฏิกิริยาของสื่อต่อคำพูดของวูดส์ ซีอีโอรายนี้ยังได้บอกกับทรัมป์ด้วยว่า เอ็กซอนพร้อมที่จะส่งทีมประเมินหากได้รับการเชิญจากรัฐบาลเวเนซุเอลา และแสดงความมั่นใจว่าฝ่ายบริหารจะสามารถดำเนินการปฏิรูปที่จำเป็นได้

แม้ว่าประธานาธิบดีจะตำหนิอย่างเปิดเผย แต่มีรายงานว่าเจ้าหน้าที่ฝ่ายบริหารได้บันทึกข้อเสนอแนะการเปลี่ยนแปลงที่วูดส์แนะนำไว้แล้ว เอ็กซอนปฏิเสธที่จะให้ความเห็นเพิ่มเติม

เหตุการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงความเป็นผู้นำที่กล้าแสดงออกมากขึ้นของวูดส์ ซึ่งแตกต่างจากแนวทางสาธารณะที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมของเร็กซ์ ทิลเลอร์สัน ผู้ซึ่งต่อมาได้เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงต่างประเทศของทรัมป์ โลแกนแสดงความคิดเห็นว่า "พวกเขาเปลี่ยนจากการมองความเงียบเป็นแหล่งที่มาของความแข็งแกร่ง ไปเป็นการมองความเงียบเป็นความอ่อนแอ" "มันเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่"

สไตล์ที่เด็ดเดี่ยวนี้ปรากฏให้เห็นได้ในด้านอื่นๆ ด้วยเช่นกัน:

• การท้าทายนโยบายของยุโรป:วูดส์เป็นหนึ่งในซีอีโอชื่อดังกลุ่มแรกๆ ที่ออกมาโจมตีโดยตรงต่อกฎหมายด้านสภาพภูมิอากาศและสิทธิมนุษยชนฉบับใหม่ของยุโรปเมื่อปีที่แล้ว

• คัดค้านการถอนตัวจากข้อตกลงปารีส:เขาคัดค้านแผนของทรัมป์ที่จะถอนสหรัฐฯ ออกจากข้อตกลงปารีสว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ โดยให้เหตุผลว่าการกระทำดังกล่าวจะทำให้สหรัฐฯ สูญเสียอิทธิพลในนโยบายคาร์บอนระดับโลก

• การเผชิญหน้ากับเชฟรอน:ในการเคลื่อนไหวที่โดดเด่น วูดส์ได้นำเชฟรอนขึ้นสู่กระบวนการอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศเกี่ยวกับข้อตกลงซื้อกิจการเฮสส์ คอร์ปอเรชั่น ซึ่งรวมถึงหุ้น 30% ในโครงการน้ำมันสำคัญของเอ็กซอนนอกชายฝั่งกายอานา แม้ว่าเอ็กซอนจะแพ้คดี แต่ก็ทำให้เชฟรอนตกอยู่ในภาวะที่ไม่แน่นอนทางยุทธศาสตร์นานกว่าหนึ่งปี

แนวทางสำหรับน้ำมันของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลา

ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะขัดขวางการมีส่วนร่วมของเอ็กซอนในการฟื้นฟูเวเนซุเอลาที่อาจเกิดขึ้น ในฐานะบริษัทน้ำมันตะวันตกขนาดใหญ่ที่มีประสบการณ์ในประเทศนี้มาก่อน—โดยเคยถอนตัวออกไปหลังจากทรัพย์สินมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ถูกยึด—เอ็กซอนจึงอยู่ในสถานะที่เหมาะสมที่จะให้ความช่วยเหลือได้

น้ำมันของเวเนซุเอลาส่วนใหญ่เป็นน้ำมันหนักและมีกำมะถันสูง ซึ่งก่อให้เกิดความท้าทายทางเทคนิคในการผลิต และอาจจำกัดศักยภาพของบริษัทขนาดเล็กและอิสระที่ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ดีมากขึ้นในการประชุมที่ทำเนียบขาว

หลังจากการประชุม ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "เราได้บรรลุข้อตกลงกันในระดับหนึ่ง" อย่างไรก็ตาม เมื่อถูกถามถึงรายละเอียด รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงาน คริส ไรท์ กลับชี้ให้เห็นเพียงแผนของเชฟรอนที่จะเพิ่มการผลิตน้ำมันในเวเนซุเอลาประมาณ 50% ในอีก 18 ถึง 24 เดือนข้างหน้าว่าเป็น "คำมั่นสัญญาที่เฉพาะเจาะจงเพียงอย่างเดียว" จากบริษัทน้ำมันแห่งหนึ่ง

หุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในปี 2026 คืออะไร? บริษัทบางแห่งมีราคาซื้อขายที่ดูเหมือนจะเกินเอื้อมสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ โดยมักมีราคาสูงถึงหลายหมื่นหรือหลายแสนดอลลาร์ต่อหุ้น ในบทความนี้ เราจะอธิบายว่าอะไรทำให้หุ้นมีราคาแพงมาก ระบุหุ้นที่มีราคาสูงที่สุดในโลก และช่วยให้คุณเข้าใจว่าการถือหุ้นเหล่านั้นเหมาะสมกับนักลงทุนประเภทต่างๆ หรือไม่

ทำไมหุ้นบางตัวถึงมีราคาแพงมาก? เหตุผลที่แท้จริง

ราคาหุ้นเทียบกับมูลค่าบริษัท — ความเข้าใจผิดที่พบได้ทั่วไป

เมื่อผู้คนถามว่าหุ้นที่แพงที่สุดคืออะไร หลายคนมักคิดว่าหมายถึงบริษัทที่มีมูลค่ารวมสูงสุด แต่ในความเป็นจริงแล้ว นั่นเป็นความเข้าใจผิดที่พบได้บ่อย ราคาหุ้นสะท้อนถึงต้นทุนของหุ้นแต่ละตัวเท่านั้น ไม่ใช่ขนาดโดยรวมของบริษัท มูลค่าตลาด ซึ่งคำนวณจากราคาหุ้นคูณด้วยจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย เป็นมาตรวัดมูลค่าบริษัทที่ดีกว่า บางบริษัทมีจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายน้อยกว่ามาก ซึ่งทำให้ราคาหุ้นแต่ละตัวสูงขึ้นกว่าปกติ

ไม่มีการแตกหุ้น จำนวนหุ้นจำกัด กลยุทธ์ระยะยาว

อีกเหตุผลสำคัญที่ทำให้หุ้นบางตัวมีราคาสูงมากคือแนวทางการจัดการกับการแตกหุ้น บริษัทที่หลีกเลี่ยงการแตกหุ้นจะปล่อยให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะเวลาหลายปี เมื่อธุรกิจเติบโตและกำไรเพิ่มขึ้น ราคาหุ้นก็จะเพิ่มขึ้นต่อไปแทนที่จะถูกปรับใหม่ด้วยการแตกหุ้น ปริมาณหุ้นที่จำกัดและกลยุทธ์การถือครองระยะยาวช่วยลดการซื้อขายระยะสั้น ซึ่งช่วยรักษาราคาต่อหุ้นให้สูงอยู่เสมอ นี่คือเหตุผลที่บริษัทหลายแห่งที่มีมูลค่าตลาดมหาศาลไม่เคยปรากฏอยู่ในรายชื่อหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในโลก

หุ้นตัวไหนจะมีราคาแพงที่สุดในปี 2026?

เบิร์กเชียร์ แฮทธาเวย์ (BRK.A) — หุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในโลก

ณ ต้นปี 2026 หุ้น Berkshire Hathaway Class A (BRK.A) ยังคงเป็นหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในโลกเมื่อพิจารณาจากราคาหุ้น โดยมีราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 748,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงมักเป็นคำตอบแรกสำหรับคำถามต่างๆ เช่น หุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในขณะนี้คืออะไร และหุ้นตัวไหนมีราคาแพงที่สุด

ราคาหุ้น BRK.A ไม่ได้ "สูง" เพราะเป็นกระแส แต่ปัจจัยหลักคือ นโยบายของ Berkshire เองต่างหาก ที่ไม่เคยทำการแตกหุ้น Class A เลยตลอดหลายทศวรรษ ธุรกิจที่แข็งแกร่งประกอบกับการไม่แตกหุ้น ทำให้ราคาหุ้นต่อหุ้นพุ่งสูงขึ้นไปหลายแสนดอลลาร์โดยธรรมชาติ

หุ้นราคาสูงอื่นๆ ที่คุณควรรู้

ด้านล่างนี้คือหุ้น 8 อันดับแรกที่มีราคาสูงที่สุดในปี 2026 โดยเรียงตามราคาหุ้น ราคาหุ้นมีการเปลี่ยนแปลงทุกวัน ดังนั้นโปรดพิจารณาตัวเลขเหล่านี้เป็นจุดอ้างอิงที่อัปเดตอยู่เสมอ ไม่ใช่ตัวเลขคงที่

If you came here asking what is the most expensive stock, the answer is BRK.A. But the top 8 list shows something important: “expensive” is usually about share structure and company policy (like avoiding stock splits), not automatically about being a better investment.

Does a High Stock Price Mean a Good Investment?

Why Share Price Alone Tells You Almost Nothing

A common assumption is that the most expensive stock in the world must also be the best investment. In reality, share price alone offers very limited insight. A stock trading at $700,000 per share is not automatically better than one trading at $70. The price only reflects how much one share costs, not how strong the business is or how much upside remains.

When investors ask what's the most expensive stock, they often focus on the number itself rather than what sits behind it. Two companies with identical market value can have drastically different share prices simply because one has more shares outstanding than the other. This is why price comparisons without context can be misleading.

What Really Drives Stock Value

Instead of focusing on price, long-term investors look at the fundamentals that actually drive value. These factors apply whether a company is the most expensive stock right now or a low-priced growth stock.

• Revenue growth and profit margins
• Cash flow and balance sheet strength
• Competitive advantages and brand power
• Management quality and capital allocation decisions

High-priced stocks often perform well because they score highly in several of these areas, not simply because their shares are expensive. Understanding this distinction helps investors avoid assuming that price equals quality.

Pros and Cons of Owning High-Priced Stocks

Owning a stock with a very high share price can come with both advantages and drawbacks. Whether it makes sense depends on your goals and financial situation.

• Pros: Often linked to stable businesses with long track records
• Pros: Lower short-term speculation due to high entry cost
• Cons: Limited flexibility when buying or selling full shares
• Cons: Psychological barrier for many retail investors

These trade-offs matter more than the headline price when evaluating whether a high-priced stock fits your portfolio.

Should I Buy the Most Expensive Stock?

For Investors with $10,000+ — Buying Full Shares

สำหรับนักลงทุนที่มีเงินทุนจำนวนมาก การซื้อหุ้นเต็มจำนวนในหุ้นที่มีราคาสูงมากอาจเป็นไปได้ แต่ก็ยังต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ แม้ว่าคุณจะสามารถซื้อหุ้นได้แม้เพียงหุ้นเดียว ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวก็ยังคงเป็นปัญหา การนำส่วนใหญ่ของพอร์ตการลงทุนไปลงทุนในหุ้นตัวเดียว แม้ว่าจะตอบคำถามได้ว่าหุ้นตัวไหนแพงที่สุด ก็อาจลดความหลากหลายในการกระจายความเสี่ยงได้

นักลงทุนที่มีฐานะร่ำรวยมักมองหุ้นเหล่านี้ในฐานะสินทรัพย์ระยะยาวมากกว่าการซื้อขายระยะสั้น การตัดสินใจมักขึ้นอยู่กับคุณภาพของธุรกิจและแนวโน้มระยะยาว ไม่ใช่ชื่อเสียงจากการเป็นเจ้าของหุ้นราคาสูง

สำหรับนักลงทุนที่มีงบประมาณต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์ — ทางเลือกที่คุ้มค่า

สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ การซื้อหุ้นเต็มจำนวนของบริษัทที่มีราคาสูงที่สุดในขณะนี้เป็นเรื่องที่ไม่สมจริง โชคดีที่มีทางเลือกอื่นที่ยังคงให้โอกาสในการลงทุนโดยไม่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมหาศาล

• โบรกเกอร์ออนไลน์หลายแห่งเสนอหุ้นเศษส่วน
• หุ้นประเภทราคาต่ำกว่าจากบริษัทเดียวกัน
• กองทุน ETF ที่รวมหุ้นราคาสูงไว้เป็นส่วนหนึ่งของกองทุนที่มีการกระจายความเสี่ยง

ตัวเลือกเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนทั่วไปสามารถเข้าร่วมได้โดยไม่ต้องมุ่งเน้นเฉพาะหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในขณะนี้ ในกรณีส่วนใหญ่ การสร้างพอร์ตการลงทุนที่สมดุลมีความสำคัญมากกว่าการถือครองหุ้นที่มีราคาสูงเพียงตัวเดียว

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับหุ้นที่มีราคาแพงที่สุด

ตลาดหุ้นที่แพงที่สุดในโลกคือตลาดไหน?

สหรัฐอเมริกาเป็นที่ตั้งของหุ้นที่มีราคาสูงที่สุดในโลก ตลาดหลักทรัพย์สำคัญๆ เช่น NYSE และ Nasdaq จดทะเบียนบริษัทที่มีราคาหุ้นสูงมาก รวมถึง Berkshire Hathaway ด้วย ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากตลาดทุนที่เติบโตเต็มที่และบริษัทมหาชนที่ก่อตั้งมาอย่างยาวนาน

บิทคอยน์เป็นหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดหรือไม่?

ไม่ บิตคอยน์ไม่ใช่หุ้น มันเป็นสกุลเงินดิจิทัลและไม่ได้แสดงถึงกรรมสิทธิ์ในบริษัทใดๆ แม้ว่าบิตคอยน์จะมีราคาซื้อขายสูงต่อเหรียญ แต่โดยพื้นฐานแล้วมันแตกต่างจากหุ้นและไม่ควรนำมาเปรียบเทียบกันโดยตรง

ราคาหุ้นจะสูงขึ้นได้มากแค่ไหน?

ไม่มีข้อจำกัดอย่างเป็นทางการว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นได้มากแค่ไหน ตราบใดที่บริษัทหลีกเลี่ยงการแตกหุ้นและยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ราคาหุ้นก็สามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างไม่มีที่สิ้นสุด

บทสรุป

การเข้าใจว่าหุ้นที่แพงที่สุดคืออะไรนั้นไม่ใช่แค่การดูแค่ราคาหุ้นที่สูงเท่านั้น หุ้นที่แพงมักสะท้อนถึงโครงสร้างหุ้นที่ไม่เหมือนใครและกลยุทธ์ทางธุรกิจระยะยาวมากกว่าผลตอบแทนการลงทุนที่เหนือกว่า สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ สิ่งสำคัญไม่ใช่การเป็นเจ้าของหุ้นที่แพงที่สุด แต่เป็นการเลือกการลงทุนที่สอดคล้องกับเป้าหมายทางการเงิน ความสามารถในการรับความเสี่ยง และงบประมาณของตนเอง

สมาชิกรัฐสภาอิหร่านได้ออกคำเตือนอย่างรุนแรงว่า รัฐบาลต้องแก้ไขปัญหาความไม่พอใจของประชาชน มิเช่นนั้นจะเผชิญกับการประท้วงที่รุนแรงยิ่งขึ้น ในขณะที่การชุมนุมประท้วงทั่วประเทศเพื่อต่อต้านสถาบันผู้นำศาสนาเข้าสู่สัปดาห์ที่สามแล้ว ความไม่สงบที่เกิดขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง ได้ถูกรัฐบาลปราบปราม ซึ่งกลุ่มสิทธิมนุษยชนอ้างว่าส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตหลายร้อยคนและถูกจับกุมหลายพันคน

โมฮัมมาดเรซา ซาบาเกียน ตัวแทนจากจังหวัดยาซด์ กล่าวในระหว่างการประชุมรัฐสภาว่า "เราไม่ควรลืมประเด็นสำคัญข้อหนึ่ง นั่นคือ ประชาชนมีความไม่พอใจ และเจ้าหน้าที่ในรัฐบาลและรัฐสภาจำเป็นต้องแก้ไขปัญหาเหล่านั้น มิเช่นนั้นเหตุการณ์แบบเดียวกันจะเกิดขึ้นซ้ำอีกด้วยความรุนแรงยิ่งขึ้น"

การประท้วง การปราบปราม และการตอบสนองของรัฐบาล

การประท้วงซึ่งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 ธันวาคม เนื่องจากการอ่อนค่าของเงินอิหร่าน ได้พัฒนาไปสู่การประท้วงในวงกว้างต่อความยากลำบากทางเศรษฐกิจและผู้นำทางศาสนาของประเทศ แม้ว่าความไม่สงบจะเกิดขึ้นในวงกว้าง แต่ก็ไม่มีสัญญาณที่เห็นได้ชัดของการแตกแยกภายในกลุ่มผู้นำทางศาสนาชีอะห์หรือกองกำลังรักษาความปลอดภัยของพวกเขา การประท้วงเองก็ขาดผู้นำส่วนกลางที่ชัดเจน

เพื่อเป็นการตอบสนอง รัฐบาลอิหร่านได้ยอมรับถึงความจำเป็นในการทำความเข้าใจที่มาของความโกรธแค้น โฆษกหญิง ฟาติเมห์ โมฮาเจรานี ยืนยันว่าประธานาธิบดี มาซูด เปเซชเกียน ได้สั่งให้จัดเวิร์คช็อปกับนักสังคมวิทยาเพื่อวิเคราะห์สาเหตุของความไม่พอใจของเยาวชน

โมฮาเจรานีกล่าวว่า "รัฐบาลมองผู้พิทักษ์ (กองกำลังรักษาความปลอดภัย) และผู้ประท้วงเป็นเหมือนลูกหลานของตนเอง เราได้พยายามและจะพยายามรับฟังเสียงของพวกเขาอย่างสุดความสามารถ แม้ว่าบางคนจะพยายามยึดครอง (ฉวยโอกาส) การประท้วงเหล่านั้นก็ตาม"

สหรัฐฯ ประกาศใช้มาตรการภาษีนำเข้าใหม่ครั้งใหญ่

เพื่อเป็นการเพิ่มแรงกดดันจากภายนอกอย่างมีนัยสำคัญ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ประกาศเก็บภาษีใหม่ 25% สำหรับสินค้าส่งออกทั้งหมดไปยังสหรัฐฯ จากประเทศใดก็ตามที่ทำการค้ากับอิหร่าน

ในโพสต์บนโซเชียลมีเดีย ทรัมป์ระบุว่า "มีผลบังคับใช้ทันที ประเทศใดก็ตามที่ทำธุรกิจกับสาธารณรัฐอิสลามอิหร่านจะต้องเสียภาษีศุลกากร 25% สำหรับธุรกรรมทั้งหมดที่ทำกับสหรัฐอเมริกา"

ณ ขณะที่มีการประกาศ ทำเนียบขาวยังไม่ได้เผยแพร่เอกสารอย่างเป็นทางการที่ระบุรายละเอียดนโยบายใหม่หรืออำนาจทางกฎหมายในการบังคับใช้ คู่ค้าสำคัญอันดับต้นๆ ของอิหร่านในการส่งออกน้ำมัน ได้แก่ จีน ตุรกี อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และอินเดีย

จีนประณามการขู่ขึ้นภาษีของสหรัฐฯ

เตหะรานยังไม่ได้ออกแถลงการณ์ใดๆ อย่างเป็นทางการ แต่การกระทำดังกล่าวถูกประณามอย่างรวดเร็วจากจีน ซึ่งเป็นผู้นำเข้าหลักของน้ำมันอิหร่าน สถานทูตจีนในวอชิงตันแถลงว่า จีนคัดค้าน "มาตรการคว่ำบาตรฝ่ายเดียวที่ไม่ชอบด้วยกฎหมายและการใช้อำนาจศาลนอกเหนือขอบเขต" และจะ "ดำเนินการทุกมาตรการที่จำเป็น" เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของตน

คณะผู้แทนอิหร่านประจำสหประชาชาติในนิวยอร์กปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการประกาศขึ้นภาษีดังกล่าว

รายงานผู้เสียชีวิตเน้นย้ำถึงความสูญเสียทางด้านมนุษย์

องค์กรสิทธิมนุษยชน HRANA ซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา รายงานว่าจำนวนผู้เสียชีวิตจากการประท้วงยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อช่วงเย็นวันจันทร์ องค์กรดังกล่าวได้ตรวจสอบแล้วว่า:

• มีผู้เสียชีวิตรวม 646 รายประกอบด้วยผู้ประท้วง 505 ราย เจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัย 113 ราย และผู้ที่อยู่ใกล้เคียงเหตุการณ์ 7 ราย

• มีรายงานผู้เสียชีวิตเพิ่มเติมอีก579 รายซึ่งยังอยู่ระหว่างการสอบสวน

• นับตั้งแต่เริ่มการประท้วงมีผู้ถูกจับกุมแล้ว 10,721 คน

สำนักข่าวรอยเตอร์ไม่สามารถยืนยันตัวเลขเหล่านี้ได้อย่างอิสระ

นอกจากนี้ HRANA ยังอ้างถึงรายงานว่าสมาชิกในครอบครัวได้รวมตัวกันที่สุสานเบเฮชต์ ซาห์รา ในกรุงเตหะราน และตะโกนคำขวัญประท้วง รัฐบาลอิหร่านซึ่งยังไม่ได้เปิดเผยจำนวนผู้เสียชีวิตอย่างเป็นทางการ กล่าวโทษว่าความรุนแรงเกิดจากการแทรกแซงของสหรัฐฯ และกลุ่มก่อการร้ายที่ได้รับการสนับสนุนจากต่างชาติ โดยสื่อของรัฐมุ่งเน้นไปที่การเสียชีวิตของเจ้าหน้าที่ฝ่ายความมั่นคง

ช่องทางการทูตยังคงเปิดอยู่แม้จะมีสถานการณ์ตึงเครียด

แม้ว่าถ้อยคำที่ใช้ต่อสาธารณะจะทวีความรุนแรงขึ้น แต่เจ้าหน้าที่จากทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านยืนยันว่าช่องทางการสื่อสารยังคงใช้งานอยู่ โฆษกทำเนียบขาว คาโรลีน ลีวิตต์ กล่าวว่า แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะมีทางเลือกทางทหาร เช่น การโจมตีทางอากาศ แต่ "การทูตเป็นทางเลือกแรกเสมอ"

"สิ่งที่คุณได้ยินจากรัฐบาลอิหร่านต่อสาธารณะนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากข้อความที่ฝ่ายบริหารได้รับเป็นการส่วนตัว และฉันคิดว่าประธานาธิบดีสนใจที่จะตรวจสอบข้อความเหล่านั้น" เธอกล่าวเสริม

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ยืนยันว่ามีการเจรจาอย่างต่อเนื่อง โดยระบุว่าการติดต่อสื่อสารกับทูตพิเศษสหรัฐฯ สตีฟ วิทคอฟฟ์ "ดำเนินต่อไปทั้งก่อนและหลังการประท้วง และยังคงดำเนินอยู่" เขากล่าวกับอัลจาซีราว่า เตหะรานกำลังพิจารณาข้อเสนอจากวอชิงตัน แต่ระบุว่าข้อเสนอเหล่านั้น "ไม่สอดคล้อง" กับภัยคุกคามจากสหรัฐฯ

โดนัลด์ ทรัมป์ ได้เตือนว่าอาจเกิด "ความยุ่งเหยิงอย่างใหญ่หลวง" หากศาลฎีกาสหรัฐฯ ตัดสินคัดค้านมาตรการภาษีการค้าระหว่างประเทศของเขา ซึ่งถือเป็นการทดสอบทางกฎหมายที่สำคัญยิ่งต่อกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจของเขา

ก่อนที่ศาลจะตัดสิน ซึ่งอาจจะออกมาเร็วที่สุดในวันพุธนี้ ทรัมป์ได้โพสต์ข้อความบนโซเชียลมีเดียว่า "เราซวยแน่" หากคำตัดสินยกเลิกภาษีนำเข้า เขาให้เหตุผลว่าการยกเลิกนโยบายนี้จะเป็นเรื่องยุ่งยากทางด้านโลจิสติกส์อย่างมาก เพราะธุรกิจและประเทศต่างๆ อาจขอเงินคืนภาษีได้

ทรัมป์อธิบายว่า "คงต้องใช้เวลาหลายปีในการหาตัวเลขที่แน่ชัดว่าเรากำลังพูดถึงตัวเลขเท่าไหร่ และแม้กระทั่งใครจะเป็นผู้จ่าย เมื่อไหร่ และที่ไหน มันจะเป็นเรื่องยุ่งยากอย่างมาก และแทบเป็นไปไม่ได้เลยที่ประเทศของเราจะจ่ายได้"

โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ออกมาปกป้องนโยบายภาษีนำเข้าของตน พร้อมทั้งเตือนว่าหากศาลฎีกาตัดสินคัดค้านนโยบายนี้ จะเกิดความวุ่นวายอย่างแน่นอน

การท้าทายทางกฎหมายต่ออำนาจของประธานาธิบดี

มาตรการภาษีนำเข้าทั่วโลกที่ทรัมป์ประกาศครั้งแรกเมื่อเดือนเมษายนปีที่แล้ว กำลังถูกท้าทายโดยกลุ่มธุรกิจขนาดเล็กและ 12 รัฐในสหรัฐฯ ข้อโต้แย้งหลักของพวกเขาคือ ประธานาธิบดีใช้อำนาจเกินขอบเขตในการเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าดังกล่าว

คดีนี้ขึ้นสู่ศาลฎีกา ซึ่งมีเสียงข้างมากเป็นฝ่ายอนุรักษ์นิยม 6 ต่อ 3 เสียง หลังจากศาลชั้นต้นสองแห่งตัดสินว่าทรัมป์ไม่มีอำนาจในการเรียกเก็บภาษีนำเข้า ในระหว่างการพิจารณาคดีด้วยวาจาในเดือนพฤศจิกายน ผู้พิพากษาดูเหมือนจะไม่แน่ใจในพื้นฐานทางกฎหมายของมาตรการภาษีนำเข้าของรัฐบาล

ทรัมป์ให้เหตุผลในการเรียกเก็บภาษีนำเข้าโดยอ้างถึงพระราชบัญญัติอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) ซึ่งเป็นกฎหมายปี 1977 ที่อนุญาตให้ประธานาธิบดีควบคุมธุรกรรมระหว่างประเทศในระหว่างภาวะฉุกเฉินของชาติ

รัฐที่ฟ้องร้องรัฐบาลเพื่อขัดขวางนโยบายนี้ ได้แก่:

• แอริโซนา

• โคโลราโด

• คอนเนตทิคัต

• เดลาแวร์

• อิลลินอยส์

• รัฐเมน

• มินนิโซตา

• เนวาดา

• นิวเม็กซิโก

• นิวยอร์ก

• รัฐโอเรกอน

• เวอร์มอนต์

ในการพิจารณาคดีเมื่อเดือนพฤศจิกายน ผู้พิพากษาเอมี โคนีย์ บาร์เร็ตต์ ซึ่งได้รับการแต่งตั้งโดยทรัมป์ ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับด้านโลจิสติกส์ โดยระบุว่าการยกเลิกภาษีที่เก็บไปแล้วอาจกลายเป็น "เรื่องยุ่งยากอย่างมาก"

แนวรบด้านภาษีใหม่เปิดฉากขึ้นกับอิหร่าน

ในขณะที่ศาลฎีกากำลังพิจารณาคดีอยู่นั้น ทรัมป์ได้ขยายมาตรการภาษีนำเข้าของเขา โดยประกาศว่าประเทศใดก็ตามที่ทำธุรกิจกับอิหร่านจะต้องเสียภาษี 25% สำหรับการค้ากับสหรัฐอเมริกา อิหร่านถูกสหรัฐฯ คว่ำบาตรอย่างหนักมานานหลายปีแล้ว

ประธานาธิบดีกล่าวในโพสต์บนโซเชียลมีเดียว่า "มีผลบังคับใช้ทันที ประเทศใดก็ตามที่ทำธุรกิจกับสาธารณรัฐอิสลามอิหร่านจะต้องเสียภาษีศุลกากร 25% สำหรับธุรกรรมทั้งหมดที่ทำกับสหรัฐอเมริกา" พร้อมเสริมว่า "คำสั่งนี้เป็นที่สิ้นสุดและเด็ดขาด"

ผู้นำเข้าในสหรัฐอเมริกาเป็นผู้จ่ายภาษีศุลกากร ประเทศปลายทางการส่งออกหลักของสินค้าอิหร่าน ได้แก่ จีน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และอินเดีย

ผลกระทบทางเศรษฐกิจ: กรณีของโฟล์คสวาเกน

ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากมาตรการภาษีนำเข้าของทรัมป์เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา โฟล์คสวาเกนรายงานว่ายอดขายในสหรัฐฯ ลดลงในปีที่ผ่านมา โดยระบุว่าสาเหตุมาจากการนโยบายภาษีนำเข้า

ยอดขายทั่วโลกของบริษัทผู้ผลิตรถยนต์ลดลง 1.4% ในปี 2025 เนื่องจาก "สภาวะตลาดที่ท้าทาย" การลดลงนั้นรุนแรงกว่าในอเมริกาเหนือ ซึ่ง VW ระบุว่าภาษีนำเข้า "ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการส่งมอบ" ทำให้ยอดขายในสหรัฐฯ ลดลง 8.2% ความต้องการก็อ่อนตัวลงในประเทศจีนเช่นกัน โดยยอดขายลดลง 8.4%

ในทางตรงกันข้าม บริษัทมียอดขายเติบโต 5.1% ในยุโรป และ 18.5% ในอเมริกาใต้

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ออกคำเตือนอย่างรุนแรงต่อสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็น "การโจมตีที่มีแรงจูงใจทางการเมือง" ต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง คำกล่าวของเขาเกิดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อหมายเรียกจากกระทรวงยุติธรรมสหรัฐ ซึ่งได้เปิดการสอบสวนทางอาญาต่อนายพาวเวลล์และการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของเฟด

พาวเวลล์กล่าวว่าการสอบสวนครั้งนี้เป็นความพยายามอย่างชัดเจนที่จะบีบให้เฟดกำหนดนโยบายการเงินตามความต้องการของประธานาธิบดีมากกว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจ เขากล่าวว่า "นี่เป็นเรื่องเกี่ยวกับว่าเฟดจะสามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยโดยอิงจากหลักฐานและสภาวะเศรษฐกิจต่อไปได้หรือไม่ หรือว่านโยบายการเงินจะถูกชี้นำโดยแรงกดดันทางการเมืองหรือการข่มขู่"

ภาพที่ 1: นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ และนายโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐในขณะนั้น ซึ่งความขัดแย้งเรื่องนโยบายการเงินของทั้งสองคุกคามความเป็นอิสระของธนาคารกลางที่มีมาอย่างยาวนาน

การดำเนินการครั้งนี้ถือเป็นการยกระดับความตึงเครียดที่คุกรุ่นมานานระหว่างฝ่ายบริหารและธนาคารกลางอย่างจริงจัง แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะวิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์อยู่บ่อยครั้ง โดยเรียกเขาว่า "ลาหัวดื้อ" ที่ไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่านี้ แต่การเข้ามาเกี่ยวข้องของกระทรวงยุติธรรมทำให้ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นไปอีกระดับ แม้ว่าทรัมป์จะปฏิเสธว่าไม่รู้เรื่องการสอบสวนนี้ก็ตาม

เหตุใดตลาดจึงไม่สนใจเรื่องนี้—ในตอนนี้

แม้สถานการณ์จะร้ายแรง แต่ตลาดการเงินกลับมีปฏิกิริยาตอบสนองที่ค่อนข้างนิ่งเฉยในตอนแรก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเพียงเล็กน้อย และพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็เผชิญกับแรงขายเพียงเล็กน้อย การตอบสนองที่สงบเช่นนี้ดูเหมือนจะเกิดจากปัจจัยสำคัญหลายประการ:

• ข้อสันนิษฐานอ่อน:การสืบสวนซึ่งมุ่งเน้นไปที่การใช้จ่ายเกินงบประมาณระหว่างการปรับปรุงอาคารสาธารณะนั้น หลายคนมองว่าไม่น่าจะนำไปสู่ข้อหาอาญาร้ายแรงได้

• วาระการดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์:วาระการดำรงตำแหน่งของประธานเฟดจะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะจำกัดผลกระทบระยะยาวจากคดีความส่วนตัวของเขา

• การตัดสินใจของคณะกรรมการ:อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดโดยคณะกรรมการตลาดเปิดกลางแห่งสหรัฐอเมริกา (FOMC) ทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าแม้ประธานคนใหม่ที่อ่อนข้อกว่าก็ไม่สามารถกำหนดนโยบายได้เพียงลำพัง

• ความสอดคล้องของนโยบาย:ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังอยู่ในช่วงลดอัตราดอกเบี้ยอยู่แล้ว ข้อพิพาทในปัจจุบันจึงอยู่ที่อัตราการลดอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่ความไม่เห็นด้วยพื้นฐานเกี่ยวกับว่าจะขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจจากเฟดที่ถูกแทรกแซงทางการเมือง

ความกังวลของเจอโรม พาวเวลล์ มีรากฐานมาจากสภาพเศรษฐกิจในปัจจุบัน ที่ความมั่นคงยังห่างไกลจากคำว่ารับประกันได้ หลักการที่ว่าธนาคารกลางอิสระควรปราศจากอิทธิพลทางการเมือง กำลังถูกทดสอบในช่วงเวลาที่อันตรายอย่างยิ่งสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ประเทศกำลังเผชิญกับภาวะขาดดุลทางการคลังอย่างมหาศาล ในขณะที่ตัวชี้วัดสำคัญด้านอัตราการว่างงานและราคาสินค้าส่งสัญญาณที่สับสน แม้ว่าอัตราการเติบโตโดยรวมยังคงอยู่ในระดับที่ดี แต่โมเมนตัมทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลง

สิ่งที่ทำให้สถานการณ์ซับซ้อนยิ่งขึ้นคือการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งอาจมีความเปราะบางหากผลตอบแทนทางการเงินไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ในขณะเดียวกัน ผลกระทบด้านเงินเฟ้อในระยะกลางจากนโยบายภาษีนำเข้าของทรัมป์เพิ่งเริ่มปรากฏให้เห็นในขณะนี้

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ นักลงทุนและผู้ถือพันธบัตรต่างพึ่งพาธนาคารกลางในการทำหน้าที่เป็นหลักประกันที่น่าเชื่อถือสำหรับความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อ นักวิเคราะห์ด้านสกุลเงินจาก ING เตือนว่า "การรวมกันของอัตราเงินเฟ้อที่สูงและการเดิมพันที่มากขึ้นเกี่ยวกับการสูญเสียความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมาก"

อันตรายจากวิกฤตดอลลาร์และความประมาทในตลาด

การบั่นทอนความเชื่อมั่นในนโยบายการเงินของสหรัฐฯ อาจส่งผลร้ายแรงและย้อนกลับมาทำร้ายตัวเองได้ ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงแล้วเมื่อปีที่แล้วเมื่อพิจารณาจากน้ำหนักตามมูลค่าการค้า การที่ความเชื่อมั่นลดลงไปอีกอาจกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุนจากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ โดยเฉพาะพันธบัตร

สิ่งนี้จะส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวสำหรับธุรกิจและผู้บริโภคชาวอเมริกันสูงขึ้น ซึ่งจะบั่นทอนเศรษฐกิจที่รัฐบาลตั้งเป้าจะกระตุ้น แม้ว่าบางคนในพรรครีพับลิกันจะยอมรับความเสี่ยงเหล่านี้แล้ว แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าประธานาธิบดียอมรับหรือไม่

ในขณะนี้ ตลาดดูเหมือนจะคาดการณ์ว่ารัฐบาลจะไม่ผลักดันการรณรงค์ต่อต้านเฟดเกินขอบเขต อย่างไรก็ตาม หลังจากแรงกดดันอย่างต่อเนื่องตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา สมมติฐานดังกล่าวดูเหมือนจะยังไม่ได้รับการพิสูจน์และอาจประมาทเกินไป การประท้วงก่อนกำหนดในตลาดพันธบัตรสหรัฐอาจเป็นสิ่งที่จำเป็นในการส่งสัญญาณที่ชัดเจน