เหตุการณ์ช็อกโลกในเวเนซุเอลา: การวิเคราะห์โครงสร้างอุตสาหกรรมพลังงานและผู้ได้รับผลประโยชน์

SAXO

โภคภัณฑ์

ตลาดหุ้น

การเมือง

สรุป:

กลุ่มพลังงานเป็นกลุ่มที่ปรับตัวขึ้นมากที่สุดในดัชนี S&P (+2.7%) เมื่อวันจันทร์ (5 มกราคม 2026) เนื่องจากตลาดได้ปรับราคาข่าวเกี่ยวกับเวเนซุเอลาใหม่ โดยมองว่าเป็น "ความเป็นไปได้ในการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ และการลงทุนเพื่อการพัฒนาในอนาคต" มากกว่าที่จะมองว่าเป็นภาวะช็อกด้านอุปทานในทันที

ประเด็นสำคัญ:

• ภาคพลังงานเป็นภาคส่วนที่ปรับตัวขึ้นมากที่สุด (+2.7%) ในวันจันทร์ (5 มกราคม 2026) เนื่องจากตลาดได้ปรับราคาข่าวเกี่ยวกับเวเนซุเอลาใหม่ โดยมองว่าเป็น "ความเป็นไปได้ในการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ และการลงทุนเพื่อการพัฒนาในอนาคต" มากกว่าที่จะมองว่าเป็นภาวะช็อกด้านอุปทานในทันที

• เวเนซุเอลาอาจมีขนาดเล็กในแง่ของดุลการค้าในตลาดปัจจุบัน แต่มีมากในแง่ของแนวโน้มระยะยาว โดยเฉลี่ยแล้วเวเนซุเอลาจะผลิตน้ำมันดิบประมาณ 1.1 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2025 (ประมาณ 1% ของอุปทานทั่วโลก) ซึ่งช่วยอธิบายได้ว่าทำไมราคาน้ำมันดิบจึงยังคงทรงตัวได้แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม

• ปัจจัย "เบต้า" ที่ใหญ่ที่สุดอยู่ในกลุ่มโรงกลั่นและบริการ ในวันนั้น หุ้น Valero ปรับตัวขึ้นประมาณ 9% และหุ้นโรงกลั่นและบริการด้านน้ำมันอื่นๆ ปรับตัวขึ้นประมาณ 3%-9% ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวของราคาแบบ "นโยบาย + ทางเลือกด้านการลงทุน" แบบคลาสสิก

เกิดอะไรขึ้นในวันที่ 5 มกราคม 2569

• หลังจากปฏิบัติการของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลาเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันผันผวนระหว่างวันจันทร์ แต่ปิดตลาดสูงขึ้น

• ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงอยู่ในภาวะเสี่ยง โดยภาคพลังงานเป็นผู้นำ: ดัชนีพลังงาน SP 500 เพิ่มขึ้น 2.7% โดยหุ้นรายใหญ่อย่าง Exxon และ Chevron ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง • อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นที่ใหญ่ที่สุดนั้นอยู่ในกลุ่มพลังงานที่มีความผันผวนสูง:

• โรงกลั่นน้ำมัน (เช่น Phillips 66, Marathon, Valero, PBF) ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 5%-15% ในช่วงแรกของการตอบรับ

· บริษัทให้บริการด้านอุตสาหกรรมน้ำมัน (เช่น Baker Hughes, Halliburton, SLB) ก็ได้นำแนวคิด "สร้างโครงสร้างพื้นฐานขึ้นใหม่" มาใช้เช่นกัน

เหตุใดราคาหุ้นจึงพุ่งเร็วกว่าราคาน้ำมัน: ตลาดประเมินมูลค่าของทางเลือก ไม่ใช่ปริมาณน้ำมันที่จะเกิดขึ้นในวันพรุ่งนี้ (ความเห็นส่วนตัว อ้างอิงจากข้อเท็จจริงข้างต้น)

ราคาน้ำมันดิบเป็นตลาดซื้อขายทันที ในขณะที่หุ้นกลุ่มพลังงานเป็นตลาดกระแสเงินสดคิดลด การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังในการเข้าถึง เส้นทางการลงทุน และกระแสการค้า สามารถเปลี่ยนแปลงมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าปริมาณน้ำมันดิบในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะดูไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม

ด้วยเหตุนี้ การชุมนุมจึงกระจุกตัวอยู่ในส่วนต่างๆ ของอาคารที่มีความสำคัญต่อ:

· เนื้อหาเกี่ยวกับนโยบาย/การเข้าถึง (ผู้กลั่นกรอง)

· คำบรรยายเกี่ยวกับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน/การปรับปรุงใหม่ (บริการ)

• ศักยภาพ/มูลค่าระยะยาว (บริษัทขนาดใหญ่แบบบูรณาการ, การเรียกร้องสิทธิ์ในสินทรัพย์)

มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเกิดขึ้นใน:

1) โรงกลั่น = การซื้อขายที่มีค่าเบต้าสูงที่สุดในวันนี้

• เหตุผลหนึ่งที่ทำให้โรงกลั่นน้ำมัน "เหมาะสม" ในฐานะผู้ชนะในตลาดน้ำมันดิบที่มีค่าเบต้าสูง คือ คุณภาพของน้ำมันดิบ น้ำมันดิบจากเวเนซุเอลามักจะมีน้ำหนักมากและมีกำมะถันสูง โรงกลั่นหลายแห่งในแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ ถูกออกแบบให้รองรับน้ำมันดิบที่มีน้ำหนักมากและมีกำมะถันสูง ซึ่งอาจเป็นข้อได้เปรียบเมื่อน้ำมันดิบเกรดหนักมีให้เลือกมากกว่าและ/หรือมีราคาถูกกว่าน้ำมันดิบเกรดเบาที่มีกำมะถันต่ำ

• หุ้น Valero โดดเด่นเป็นพิเศษ (เพิ่มขึ้นประมาณ +9%) นอกจากนี้ยังมีหุ้น Phillips 66, Marathon Petroleum, Valero และ PBF ที่ปรับตัวขึ้นอย่างมาก (ประมาณ +5% ถึง +16% ในช่วงเวลาตอบสนองทันที)

2) บริการด้านแหล่งน้ำมัน = แนวคิด "สร้างโครงสร้างพื้นฐานขึ้นใหม่"

• หากตลาดกำลังประเมินราคาตามเส้นทางหลายปี (ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในไตรมาสเดียว) ปัญหาคอขวดในการดำเนินงาน เช่น แท่นขุดเจาะ อุปกรณ์ การดำเนินการให้แล้วเสร็จ งานใต้น้ำ และการบำรุงรักษา จะกลายเป็นจุดติดขัด

• บริษัท Baker Hughes, Halliburton และ SLB เป็นกลุ่มที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งน่าจะเป็นเพราะเหตุผลที่ว่า การสร้างทางลาดสำหรับเครื่องบินในเวเนซุเอลาอย่างมีประสิทธิภาพ จำเป็นต้องใช้บริการ อุปกรณ์ และเงินลงทุนเพื่อการพัฒนาปรับปรุงพื้นที่

3) น้ำมันแบบบูรณาการ = มีแนวโน้มขาขึ้นที่คงที่กว่า แต่ยังคงแข็งแกร่ง

•โดยทั่วไปแล้ว หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมหลักมักเคลื่อนไหวตามค่าเบต้าของพลังงานในวงกว้าง แต่ก็อาจมีตัวเลือกแฝงอยู่หากอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมรับมือกับการเปลี่ยนแปลงนโยบาย/การเข้าถึงตลาด

• หุ้นเชฟรอน (ซึ่งมีข้อได้เปรียบที่โดดเด่นคือเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมน้ำมันเพียงรายเดียวที่มีส่วนร่วมในธุรกิจน้ำมันในเวเนซุเอลาภายใต้ข้อยกเว้น) ปรับตัวขึ้นประมาณ 5% ขณะที่หุ้นเอ็กซอนก็ปรับตัวขึ้นประมาณ 2% เช่นกัน

4) มุมมอง "การกู้คืนสินทรัพย์" (มีการพูดถึงน้อย แต่เป็นเรื่องสำคัญ)

• หากผลลัพธ์ทางการเมืองเปลี่ยนแปลงไป ตลาดอาจประเมินความเป็นไปได้ในการชำระหนี้/การแปลงสินทรัพย์และข้อเรียกร้องเก่าให้เป็นเงินสดด้วยเช่นกัน

• แนวคิดที่ว่า ConocoPhillips/Exxon อาจได้รับประโยชน์จากการกู้คืนสินทรัพย์ที่ถูกยึด/คำตัดสินของอนุญาโตตุลาการ หากผลลัพธ์ทางการเมืองเปลี่ยนแปลงไป

แผนผังอย่างง่ายของระบบพลังงาน

ลองนึกถึงพลังงานว่าเป็นธุรกิจ 5 ประเภทที่แตกต่างกัน โดยแต่ละประเภทมีแรงขับเคลื่อนที่แตกต่างกัน:

1. บริษัทพลังงานขนาดใหญ่แบบครบวงจร (ต้นน้ำ + โรงกลั่น / ปลายน้ำ + การค้า): มักเป็นกลุ่มพลังงานหลักที่มีแนวโน้มการเติบโตที่ดี สามารถได้รับประโยชน์จากราคาและความมั่นคงของกระแสเงินสด

• ตัวอย่างเช่น: Exxon Mobil, Chevron, Shell, BP, TotalEnergies

• กองทุน ETF: Energy Select Sector SPDR (XLE), Invesco Energy SP US Select Sector UCITS

2. ผู้ผลิต (EPs): มีความอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันและวงจรการผลิตมากที่สุด

• ตัวอย่างเช่น: ConocoPhillips, EOG Resources, Occidental Petroleum, Devon Energy

• กองทุน ETF: SPDR SP Oil Gas EP (XOP), iShares Oil Gas Exploration Production UCITS

3. บริการด้านแหล่งน้ำมัน: เชื่อมโยงกับงบประมาณการลงทุนและกิจกรรม (เรื่องราวเกี่ยวกับการซ่อมแซม/ปรับปรุงใหม่)

• ตัวอย่างเช่น: SLB (หรือ Schlumberger), Haliburton, Baker Hughes

• กองทุน ETF: VanEck Oil Services UCITS ETF

4. โรงกลั่น: ได้รับแรงขับเคลื่อนจากอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์และแหล่งที่มาของน้ำมันดิบ (มักเคลื่อนไหวตามข่าวเรื่อง "การเปลี่ยนเส้นทางการไหล") นักวิเคราะห์บางรายระบุอย่างชัดเจนว่าโรงกลั่นในสหรัฐฯ มีโอกาสเป็นผู้ชนะหากการไหลของน้ำมันจากเวเนซุเอลาเปลี่ยนเส้นทางจากจีนไปยังสหรัฐฯ

• ตัวอย่างเช่น: Valero, Marathon Petroleum, Phillips 66, PBF Energy

• กองทุน ETF: VanEck Oil Refiners ETF (CRAK)

5. ธุรกิจกลางน้ำ (ท่อส่ง/คลังเก็บ/โลจิสติกส์ LNG): เน้นปริมาณ/ค่าธรรมเนียม และวินัยทางการเงินมากกว่าความผันผวนของราคาน้ำมันดิบรายวัน

• ตัวอย่างเช่น: Oneok, Enbridge, Williams Companies

• กองทุน ETF: Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF

วิธีคิดเกี่ยวกับ "การวางตำแหน่ง" หลังเหตุการณ์ในเวเนซุเอลา (กรอบแนวคิด สำหรับเป็นข้อมูลเท่านั้น)

หากคุณพยายามแสดงมุมมองด้านพลังงานจากมุมมองนี้ การเลือกสมมติฐานที่คุณกำลังใช้ในการซื้อขายจริง ๆ จะช่วยได้มาก:

ก) ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (ระยะสั้น อ่อนไหวต่อข่าวสาร)

• มักนิยมลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีค่าเบต้าสูง (เช่น หุ้นกลุ่มพลังงาน ธุรกิจบริการ และออปชั่นน้ำมันดิบ) เนื่องจากผลตอบแทนมักขึ้นอยู่กับความผันผวน ไม่ใช่แค่ราคาตลาดปัจจุบัน

• ความเสี่ยง: การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจจางหายไปอย่างรวดเร็วหากข่าวสารต่างๆ เริ่มซาลงและกระแสอุปทานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ข) การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน / วงจรการลงทุน (ระยะกลาง)

• นั่นคือจุดที่ธุรกิจบริการด้านน้ำมันมักจะได้รับความสนใจเป็นอย่างดี เพราะเรื่องราวหลักอยู่ที่การใช้จ่าย ไม่ใช่แค่ราคา

• ความเสี่ยง: ระยะเวลาในการลงทุนด้านทุนนั้นยาวนาน การเมืองอาจเปลี่ยนแปลงได้ และ "คำสัญญา" ไม่ได้กลายเป็นโครงการเสมอไป

ค) ราคาน้ำมันจะทรงตัวในกรอบแคบๆ เนื่องจากปริมาณน้ำมันส่วนเกินมีมากกว่า (นี่คือสถานการณ์พื้นฐานที่หลายคนยังคงคาดการณ์อยู่)

ในโลกแบบนั้น โรงกลั่นอาจทำได้ดีกว่าธุรกิจต้นน้ำเพียงอย่างเดียว เพราะปัจจัยขับเคลื่อนของพวกเขารวมถึงส่วนต่างราคาและอุปสงค์ของผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่แค่ทิศทางของน้ำมันดิบเท่านั้น

• ความเสี่ยง: หากราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง โรงกลั่นอาจได้รับผลกระทบ (ขึ้นอยู่กับการตอบสนองของราคาสินค้า)

ความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนควรคำนึงถึง

• ความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนด้านนโยบาย/การเข้าถึง: ตลาดสามารถกำหนดราคา "ช่องทาง" ได้อย่างรวดเร็ว แต่กรอบกฎหมาย/สัญญาอาจตามไม่ทัน

• ความเสี่ยงด้านการดำเนินการและระยะเวลา: ปัจจุบันผลผลิตของเวเนซุเอลาต่ำกว่าศักยภาพมาก การฟื้นฟูผลผลิตให้กลับมามีนัยสำคัญเป็นโครงการระยะยาว ไม่ใช่เรื่องที่จะจบได้ภายในไตรมาสเดียว

• ความเสี่ยงจากอุปทานล้นตลาด: หากตลาดโลกยังคงมีอุปทานเพียงพอ ราคาน้ำมันดิบอาจปรับตัวสูงขึ้นได้แม้ว่าหุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันจะมีการหมุนเวียนก็ตาม

• ความเสี่ยงจากผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์: ตลาดน้ำมันกำลังจับตาดูว่าความเสี่ยงนี้จะจำกัดอยู่ในวงแคบหรือจะขยายวงกว้างออกไปสู่ความเสี่ยงในระดับภูมิภาคมากขึ้น

ที่มา: SAXO

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ความพยายามของสตาร์เมอร์ในการเริ่มต้นปีใหม่ใหม่ถูกทรัมป์ขัดขวางอย่างรวดเร็ว

James Whitman

การเมือง

เคียร์ สตาร์เมอร์ ต้องการใช้ช่วงปีใหม่เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับชาวอังกฤษว่าเขาให้ความสำคัญกับปัญหาภายในประเทศ แต่กลับได้รับการเตือนทันทีว่าวาระการทำงานของเขาส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยโดนัลด์ ทรัมป์ ในวอชิงตัน

“ทุกนาทีที่เสียไปกับการพูดคุยเรื่องอื่นที่ไม่ใช่เรื่องค่าครองชีพ คือนาทีที่เสียเปล่า” นายกรัฐมนตรีกล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อเช้าวันจันทร์ ขณะพบปะกับประชาชนในเบิร์กเชียร์ การเยือนครั้งนี้มีจุดประสงค์เพื่อแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างจริงจังต่อข้อกังวลของประชาชน ท่ามกลางคะแนนนิยมที่ตกต่ำเป็นประวัติการณ์

เขาต้องฝ่าฝืนกฎนั้นอย่างรวดเร็วเมื่อถูกบีบให้ตอบคำถามของนักข่าวเกี่ยวกับการกระทำของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในการเข้าควบคุมเวเนซุเอลาและกรีนแลนด์ อดีตทนายความด้านสิทธิมนุษยชนกล่าวว่า การจับกุมนิโคลัส มาดูโร ผู้นำเวเนซุเอลาโดยสหรัฐฯ นั้น "ซับซ้อน" ขณะเดียวกันก็ปกป้องเดนมาร์ก พันธมิตรนาโต จากแผนการของทรัมป์ที่จะเข้ายึดครองดินแดนของตน

เจ้าหน้าที่พรรคแรงงานยอมรับว่า ความพยายามของรัฐบาลในการควบคุมค่าครองชีพผ่านการตรึงราคาค่าโดยสารรถไฟและการเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำนั้น จะไม่ประสบความสำเร็จในการโน้มน้าวใจผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ในขณะที่ผลกระทบจากฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกกำลังแย่งพื้นที่ข่าวไป

สการ์เล็ตต์ แม็กไกวร์ ผู้ก่อตั้งบริษัทสำรวจความคิดเห็นเมอร์ลิน สตรัคเจอร์ กล่าวว่า "สาธารณชนมองว่าเคียร์ สตาร์เมอร์เป็นคนที่ควบคุมสถานการณ์รอบตัวไม่ได้" "เรื่องนี้ยิ่งสำคัญมากขึ้นไปอีกในตอนนี้ที่เขาตกอยู่ในสถานการณ์ที่เสียเปรียบต่อสาธารณชน"

สตาร์เมอร์กำลังเผชิญกับภัยคุกคามต่อตำแหน่งของเขาจากพรรคของตัวเอง ซึ่งกำลังไม่พอใจหลังจากอยู่ในตำแหน่งมาหนึ่งปีครึ่งที่ทำให้รัฐบาลไม่เป็นที่นิยมอย่างมากในหมู่ผู้มีสิทธิเลือกตั้ง พันธมิตรของสตาร์เมอร์กังวลว่ารัฐมนตรีว่าการกระทรวงสาธารณสุข เวส สตรีทติง อาจจะลงสมัครท้าชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรี ก่อนที่ผู้ท้าชิงคนอื่นๆ เช่น นายกเทศมนตรีเกรทเทอร์แมนเชสเตอร์ แอนดี้ เบิร์นแฮม และอดีตรองนายกรัฐมนตรี แองเจลา เรย์เนอร์ จะมีโอกาสเสนอตัวลงสมัคร

เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา สตาร์เมอร์เตือนพรรคของเขาว่า การปลดเขาออกจากตำแหน่งในปี 2026 จะทำให้สหราชอาณาจักรตกอยู่ใน "ความวุ่นวายอย่างที่สุด" และเปิดประตูสู่รัฐบาลฝ่ายขวาจัดที่สุดในยุคปัจจุบัน พรรคแรงงานตามหลังพรรคปฏิรูปสหราชอาณาจักร (Reform UK) ซึ่งเป็นพรรคต่อต้านผู้อพยพที่ก่อตั้งโดยไนเจล ฟาราจ ผู้รณรงค์เรื่องเบร็กซิตและพันธมิตรของทรัมป์อยู่ห่างไกล

นายกรัฐมนตรีอาจมีเวลาพักผ่อนจากเหตุการณ์ระหว่างประเทศไม่มากนักในอีกไม่กี่วันข้างหน้า คาดว่าในวันอังคาร สตาร์เมอร์จะเรียกร้องให้คณะรัฐมนตรีมุ่งเน้นไปที่ค่าครองชีพในระหว่างการประชุมประจำสัปดาห์ที่ถนนดาวนิงสตรีท

จากนั้นเขาจะรีบเดินทางไปยังปารีสเพื่อเจรจากับผู้นำยุโรปและเจ้าหน้าที่อเมริกันเกี่ยวกับการยุติสงครามของรัสเซียในยูเครน สหราชอาณาจักรมีบทบาทสำคัญในฐานะผู้สนับสนุนหลักของเคียฟ และในขณะที่ผู้ลงคะแนนเสียงสนับสนุนความพยายามของรัฐบาลในการรักษาความมั่นคงของทวีป แต่ก็แทบไม่มีมาตรการใดที่จะช่วยหนุนคะแนนนิยมโดยรวมของประเทศเลย

มีความเป็นไปได้ — ซึ่งยังไม่ได้รับการยืนยันในขณะนี้ — ว่าสตาร์เมอร์อาจต้องเดินทางไปวอชิงตันพร้อมกับผู้นำประเทศในยุโรปเพื่อหารือเกี่ยวกับสงครามในช่วงกลางเดือน นอกจากนี้ยังไม่แน่ใจว่าเขาจะเข้าร่วมกับผู้นำคนอื่นๆ ในดาวอสในช่วงปลายเดือนมกราคมหรือไม่

นายกรัฐมนตรีมีกำหนดเยือนจีนในวันที่ 29 มกราคม ซึ่งจะเป็นการเยือนระดับผู้นำครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 อย่างไรก็ตาม การเยือนครั้งนี้คงไม่ช่วยลดเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากคู่แข่งทางการเมืองที่ขนานนามเขาว่า "เคียร์ผู้ไม่เคยมาเยือน"

ข้อกล่าวหานั้นถูกปฏิเสธอย่างหนักแน่นจากพันธมิตรของสตาร์เมอร์ ซึ่งยืนยันว่าถึงแม้จะมีคะแนนเสียงน้อยในประเด็นความท้าทายระดับโลกเหล่านี้ แต่เขาก็ไม่สามารถเพิกเฉยต่อมันได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อสตาร์เมอร์บอกกับผู้มีสิทธิเลือกตั้งว่าทุกนาทีที่ใช้ไปกับสิ่งอื่นใดนอกเหนือจากค่าครองชีพนั้นเสียเปล่า ความเสี่ยงก็คือสาธารณชนและพรรคของเขาจะมองว่าเป็นการเสียเวลาไปเปล่าประโยชน์

ที่มา: บลูมเบิร์ก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เศรษฐกิจเวียดนามเติบโตอย่างรวดเร็ว 8% หลังสหรัฐฯ ทำสถิติเกินดุลการค้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Devin

เศรษฐกิจ

คำแถลงของข้าราชการ

การเมือง

การตีความข้อมูล

China–U.S. Trade War

เศรษฐกิจของเวียดนามเติบโตอย่างน่าประทับใจถึง 8.02% ในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในภาคบริการ การก่อสร้าง และการส่งออก จากข้อมูลของสำนักงานสถิติแห่งชาติ ผลลัพธ์นี้ถือเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดเป็นอันดับสองของประเทศในรอบ 15 ปี ต่อเนื่องจากการขยายตัว 7.09% ในปี 2024

การเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนจากภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง การส่งออกโดยรวมเพิ่มขึ้น 17% เป็นประมาณ 475 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกามีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยเพิ่มขึ้น 28% จาก 119.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็น 153.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025

ดุลการค้าสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นแม้จะมีมาตรการภาษีนำเข้า

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งนี้เป็นสิ่งที่น่าจับตามองเป็นพิเศษ เพราะเกิดขึ้นแม้หลังจากที่รัฐบาลสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษี 20% กับสินค้าเวียดนามเมื่อปีที่แล้ว ภาษีดังกล่าวมีจุดประสงค์เพื่อลดดุลการค้าเกินดุลของเวียดนามกับสหรัฐฯ ซึ่งเป็นดุลการค้าเกินดุลที่ใหญ่เป็นอันดับสามของโลก

แม้จะมีมาตรการเหล่านี้แล้ว ความไม่สมดุลทางการค้าก็ยิ่งเพิ่มมากขึ้น เวียดนามมีดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เกือบ 134 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 แม้ว่าสำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐฯ (USTR) ยังไม่ได้เปิดเผยตัวเลขสุดท้ายของปี 2025 แต่ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีดุลการค้าเกินดุล 123.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 สถิติอื่นๆ ของสหรัฐฯ ยืนยันแนวโน้มนี้ โดยแสดงให้เห็นว่าดุลการค้าเกินดุลได้พุ่งสูงถึง 129.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2025 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน

บทบาทสำคัญของเวียดนามในห่วงโซ่อุปทานระหว่างสหรัฐฯ และจีน

ดุลการค้าที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องเน้นย้ำถึงบทบาทสำคัญของเวียดนามในห่วงโซ่อุปทานการผลิตที่เชื่อมโยงจีนและสหรัฐอเมริกา ในช่วงความขัดแย้งทางการค้ากับปักกิ่งในสมัยรัฐบาลทรัมป์ชุดแรก บริษัทข้ามชาติหลายแห่งเริ่มกระจายการดำเนินงานออกจากจีนโดยการจัดตั้งโรงงานในเวียดนาม

การเปลี่ยนแปลงนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งไปทางเวียดนามตอนเหนือ ทำให้บริษัทต่างๆ สามารถคงการบูรณาการกับเครือข่ายซัพพลายที่สำคัญซึ่งมีจีนเป็นศูนย์กลาง ในขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลงได้ ส่งผลให้การส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมากในทุกประเภทสินค้า จากข้อมูลของสำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐฯ (USTR) พบว่าดุลการค้าเกินดุลเพิ่มขึ้นจาก 38.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2017 เป็น 123.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 การเพิ่มขึ้นอย่างมากนี้กระตุ้นให้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเก็บภาษีนำเข้าสูงถึง 46% ในเดือนเมษายน 2025

การพึ่งพาการนำเข้าจากจีนที่เพิ่มมากขึ้น

การเติบโตของการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าจากจีน ซึ่งรวมถึงชิ้นส่วนที่ใช้ในการผลิตสินค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ในเวียดนาม ที่ปรึกษาด้านการค้าสายเหยี่ยวในสหรัฐฯ โต้แย้งมานานแล้วว่า การไหลเวียนนี้ยังรวมถึงสินค้าจีนจำนวนมากที่ถูกส่งผ่านเวียดนามเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ด้วย

ข้อมูลจากเวียดนามเมื่อวานนี้สะท้อนให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ไม่สมดุลนี้ การนำเข้าจากจีนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 186 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 144.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ส่งผลให้เวียดนามขาดดุลการค้ากับประเทศเพื่อนบ้านทางเหนือเป็นจำนวนมาก

แนวโน้มในอนาคต: การเจรจาต่อรองที่มีความสำคัญสูงและเป้าหมายที่ท้าทาย

มาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่มีอยู่เดิมนั้นแทบไม่ได้ช่วยแก้ไขความไม่สมดุลทางการค้าที่เชื่อมโยงกันเหล่านี้เลย ตัวเลขล่าสุดนี้มีแนวโน้มที่จะส่งผลต่อการเจรจาทางการค้าที่กำลังดำเนินอยู่ระหว่างฮานอยและวอชิงตัน

แม้ว่าฮานอยจะเจรจาต่อรองลดอัตราภาษีนำเข้าจาก 46% เหลือ 20% ได้สำเร็จโดยการเปิดเศรษฐกิจรับสินค้านำเข้าจากสหรัฐฯ มากขึ้น แต่รัฐบาลทรัมป์ได้ประกาศอัตราภาษีนำเข้า 40% แยกต่างหาก โดยกำหนดเป้าหมายเฉพาะสินค้าที่ขนส่งผ่านแดน ประเด็นสำคัญที่คาดว่าจะมีความขัดแย้งในการเจรจาในปัจจุบันคือวิธีการระบุและบังคับใช้ภาษีใหม่นี้

แม้จะมีอุปสรรคเหล่านี้ ฮานอยก็ยังคงมั่นใจ พรรคคอมมิวนิสต์เวียดนาม (CPV) ตั้งเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างน้อยร้อยละ 10 ต่อปีในช่วงปี 2026-2030 ในเอกสารที่จัดเตรียมไว้สำหรับการประชุมสมัชชาแห่งชาติครั้งที่ 14 ที่กำลังจะมาถึง พรรค CPV ยังได้ตั้งเป้าหมายที่จะเพิ่มผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศต่อหัวจาก 4,700 ดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้วเป็น 8,500 ดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 อีกด้วย

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

นักลงทุนต่างชาติหวนกลับมาลงทุนในพันธบัตรชาวอินโดนีเซียอีกครั้ง หลังจากการเทขายอย่างหนัก

Owen Li

เศรษฐกิจ

ข่าวประจำวัน

คำแถลงของข้าราชการ

การตีความข้อมูล

ธนาคารกลาง

การเมือง

ตราสารหนี้

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลอินโดนีเซียมีการไหลเข้าสุทธิของเงินทุนต่างประเทศในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากการไหลกลับของเงินทุนต่างประเทศอย่างเด็ดขาดในเดือนธันวาคม ซึ่งพลิกกลับสถานการณ์จากการขายอย่างหนักเป็นเวลาหลายเดือน

เมื่อเดือนที่แล้ว นักลงทุนต่างชาติซื้อพันธบัตรในประเทศสุทธิ 388 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งนับเป็นการไหลเข้ารายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม จากข้อมูลของกระทรวงการคลังที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์ก การซื้อในช่วงปลายเดือนนี้ทำให้ยอดรวมของปีนี้กลับมาอยู่ในแดนบวก โดยมีการไหลเข้าสุทธิเล็กน้อยที่ 337 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการต่อยอดการซื้อสุทธิของนักลงทุนต่างชาติรายปีติดต่อกันเป็นปีที่สาม

ไตรมาสที่ผันผวนจบลงด้วยการฟื้นตัว

การฟื้นตัวในช่วงปลายปีเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ตลาดตราสารหนี้ของอินโดนีเซียมีความผันผวน ระหว่างเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน กองทุนต่างประเทศได้ถอนตัวออกจากตลาด ส่งผลให้มูลค่าการซื้อสุทธิก่อนหน้านี้หายไปประมาณ 4.6 พันล้านดอลลาร์

การถอนตัวของนักลงทุนครั้งนี้มีสาเหตุมาจากข้อกังวลหลักหลายประการ:

• เกิดความไม่สงบเป็นวงกว้างในหลายเมือง

• การปลดนางศรี มุลยานี อินทราวาตี รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซึ่งเป็นที่เคารพนับถืออย่างสูงในหมู่นักลงทุน

• ความกังวลว่างบประมาณของรัฐอาจขาดดุลมากขึ้นภายใต้แผนการใช้จ่ายของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคนใหม่

• ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางอินโดนีเซีย

ปัจจัยขับเคลื่อนการกลับมาในเดือนธันวาคม

จากข้อมูลของ Handy Yunianto หัวหน้าฝ่ายวิจัยตราสารหนี้ของ PT Mandiri Sekuritas ตลาดอยู่ในภาวะพร้อมสำหรับการกลับตัว “การลงทุนของต่างชาติในพันธบัตรอินโดนีเซียอยู่ในระดับเบาบางมาก ดังนั้นแม้แต่ความเชื่อมั่นในเชิงบวกเพียงเล็กน้อยก็สามารถดึงดูดเงินทุนไหลเข้าได้” เขากล่าวอธิบาย Yunianto ระบุว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลงและปริมาณหนี้ใหม่ที่ควบคุมได้ในเดือนธันวาคมเป็นปัจจัยสำคัญที่ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติกลับเข้ามา

ความเชื่อมั่นในตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้นเมื่อธนาคารกลางอินโดนีเซียคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในเดือนธันวาคม การที่ธนาคารกลางให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของเงินรูเปียห์ช่วยคลายความกังวลของตลาดที่ว่าธนาคารกลางอาจจะดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินอย่างรุนแรงเพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ธนาคารกลางระบุว่าจะยังคงมองหาโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตต่อไป

แนวโน้ม: นโยบายการเงินของสหรัฐฯ เทียบกับความเสี่ยงทางการคลังภายในประเทศ

เมื่อมองไปข้างหน้า แนวโน้มการไหลเข้าของเงินทุนจากต่างประเทศอาจคงอยู่ต่อไปหากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีแนวโน้มลดลง อย่างไรก็ตาม ยูนิแอนโตตั้งข้อสังเกตว่าความกังวลเกี่ยวกับการคลังภายในประเทศยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ

เขากล่าวว่า "ยังคงมีความเสี่ยงจากรายได้ของรัฐที่อาจลดลงในปีนี้ ในขณะที่รัฐบาลวางแผนที่จะใช้จ่ายมากขึ้นสำหรับโครงการต่างๆ" ความสมดุลระหว่างสภาวะทางการเงินโลกที่เอื้ออำนวยและแรงกดดันด้านงบประมาณภายในประเทศน่าจะส่งผลต่อความต้องการของนักลงทุนที่มีต่อพันธบัตรอินโดนีเซียในปีหน้า

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การเจรจาด้านความมั่นคงของยูเครนในปารีสเผชิญกับการเบี่ยงเบนความสนใจจากประเด็นเวเนซุเอลาของสหรัฐฯ

Isaac Bennett

คำแถลงของข้าราชการ

ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

การเมือง

พันธมิตรนานาชาติของยูเครนจะประชุมกันที่ปารีสในวันอังคารเพื่อหารือประเด็นสำคัญเกี่ยวกับความมั่นคงระยะยาวของประเทศ แต่โอกาสของการประชุมสุดยอดครั้งนี้ดูมืดมนลงเนื่องจากการที่รัฐบาลทรัมป์หันไปให้ความสนใจกับเวเนซุเอลาอย่างกะทันหัน

การเจรจาครั้งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อวางกรอบการยับยั้งการรุกรานของรัสเซียในอนาคต หากมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง ของฝรั่งเศส เคยแสดงความมองโลกในแง่ดีอย่างมากเกี่ยวกับการประชุมครั้งนี้ โดยกล่าวในสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 31 ธันวาคมว่า พันธมิตรจะ "ให้คำมั่นสัญญาที่เป็นรูปธรรม" เพื่อสร้าง "สันติภาพที่ยุติธรรมและยั่งยืน"

ประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกีแห่งยูเครน แถลงข่าวในกรุงเบอร์ลิน ซึ่งการหารือเกี่ยวกับการสนับสนุนจากนานาชาติเพื่อการป้องกันประเทศเป็นประเด็นสำคัญยิ่ง

วาระการประชุมและการเข้าร่วมที่มีความสำคัญสูง

การประชุมที่ปารีสครั้งนี้มีเจ้าหน้าที่ระดับสูงเข้าร่วมเป็นจำนวนมาก โดยสำนักงานของมาครงยืนยันว่ามีผู้เข้าร่วม 35 คน รวมถึงประมุขและหัวหน้ารัฐบาล 27 คน อย่างไรก็ตาม องค์ประกอบของคณะผู้แทนสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นถึงความท้าทาย ผู้แทนของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ คือ สตีฟ วิทคอฟฟ์ และจาเร็ด คุชเนอร์ เป็นตัวแทนของสหรัฐอเมริกา หลังจากที่รัฐมนตรีต่างประเทศ มาร์โก รูบิโอ เปลี่ยนแผนเนื่องจากการแทรกแซงทางทหารในเวเนซุเอลา

ผู้เข้าร่วมประชุมมุ่งมั่นที่จะบรรลุผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมใน 5 ประเด็นสำคัญสำหรับยูเครนหลังความขัดแย้ง:

• วิธีการติดตามตรวจสอบความเป็นไปได้ของการหยุดยิง

• ให้การสนับสนุนโดยตรงแก่กองทัพของยูเครน

• การส่งกำลังทหารข้ามชาติไปปฏิบัติการทั้งทางบก ทางทะเล และทางอากาศ

• การให้คำมั่นสัญญาอย่างแน่วแน่เกี่ยวกับการตอบโต้การรุกรานใดๆ ของรัสเซียในอนาคต

• ข้อตกลงความร่วมมือด้านการป้องกันประเทศระยะยาวกับยูเครน

การปรับทิศทางนโยบายของสหรัฐฯ สร้างความไม่แน่นอน

คำถามสำคัญคือเป้าหมายเหล่านี้ยังคงสามารถบรรลุได้หรือไม่ ในเมื่อขณะนี้สหรัฐฯ กำลังวุ่นวายอยู่กับผลกระทบหลังจากการปฏิบัติการโค่นล้มผู้นำเวเนซุเอลา นิโคลัส มาดูโร

ยูเครนกำลังมองหาหลักประกันด้านความมั่นคงที่แข็งแกร่งจากวอชิงตัน โดยมองว่าหลักประกันดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการกระตุ้นให้ประเทศพันธมิตรอื่นๆ ให้คำมั่นสัญญาในลักษณะเดียวกัน เคียฟยังคงระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิงใดๆ โดยเกรงว่าอาจเปิดโอกาสให้รัสเซียรวมกำลังเพื่อโจมตีครั้งใหม่

ก่อนปฏิบัติการของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลา เจ้าหน้าที่อเมริกันได้ส่งสัญญาณถึงความคืบหน้า ในทวีตเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม ทูตพิเศษ สตีฟ วิทคอฟฟ์ อธิบายถึงการหารือที่ "มีประสิทธิภาพ" กับที่ปรึกษาด้านความมั่นคงของอังกฤษ ฝรั่งเศส เยอรมนี และยูเครน เขาตั้งข้อสังเกตว่าการเจรจามุ่งเน้นไปที่ "การเสริมสร้างหลักประกันด้านความมั่นคงและการพัฒนากลไกการลดความขัดแย้งที่มีประสิทธิภาพ" เพื่อให้แน่ใจว่าสงครามจะไม่ปะทุขึ้นอีกครั้ง

ภาพทิวทัศน์ฤดูหนาวของกรุงเคียฟเป็นฉากหลังที่ชัดเจนของความพยายามทางการทูตเพื่อสร้างสันติภาพที่ยั่งยืนให้กับยูเครน

แผนความร่วมมือระหว่างฝรั่งเศสและอังกฤษเพื่อการป้องกันประเทศยูเครน

ฝรั่งเศสและสหราชอาณาจักรได้ประสานงานความพยายามร่วมกันของหลายชาติเพื่อเสริมสร้างโครงสร้างความมั่นคงหลังการหยุดยิง แผนดังกล่าวมีแนวป้องกันด่านแรกคือการเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับกองทัพยูเครน ซึ่งพันธมิตรจะให้การสนับสนุนด้วยการฝึกอบรมขั้นสูง อาวุธยุทโธปกรณ์ และการสนับสนุนอื่นๆ

นอกจากนี้ มาครงยังได้หยิบยกความเป็นไปได้ในการส่งกองกำลังยุโรปไปปฏิบัติภารกิจที่ไม่ใช่การสู้รบในพื้นที่ห่างไกลจากแนวหน้าของยูเครน เพื่อเป็นการป้องปรามการโจมตีของรัสเซียในอนาคต

เซเลนสกีเรียกร้องให้มีคำมั่นสัญญาที่เป็นรูปธรรม

ประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี ของยูเครน กล่าวเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า การส่งกองกำลังยุโรปไปประจำการยังคงเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ เนื่องจากหลายประเทศจำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐสภา

อย่างไรก็ตาม เขาเน้นย้ำว่าการสนับสนุนสามารถมีได้หลายรูปแบบนอกเหนือจากการแทรกแซงทางทหารโดยตรง รวมถึง "อาวุธ เทคโนโลยี และข้อมูลข่าวกรอง"

เซเลนสกีเน้นย้ำว่า การส่งกำลังทหารหลังหยุดยิงของอังกฤษและฝรั่งเศส ซึ่งเป็นเพียงสองประเทศในยุโรปตะวันตกที่มีอาวุธนิวเคลียร์นั้น "มีความจำเป็นอย่างยิ่ง" เขากล่าวว่า แม้ว่าพันธมิตรบางประเทศจะไม่สามารถส่งกำลังทหารได้ แต่พวกเขาก็ให้การสนับสนุนที่สำคัญผ่านการคว่ำบาตร ความช่วยเหลือทางการเงิน และการสนับสนุนด้านมนุษยธรรม

เซเลนสกีกล่าวว่า "ในฐานะประธานาธิบดี ผมขอพูดตรงๆ ว่า การดำรงอยู่ของพันธมิตรนี้ขึ้นอยู่กับว่าบางประเทศพร้อมที่จะเพิ่มบทบาทของตนหรือไม่ หากพวกเขาไม่พร้อมเลย มันก็ไม่ใช่ 'พันธมิตรแห่งความเต็มใจ' อย่างแท้จริง"

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ไทยกล่าวว่ากัมพูชาละเมิดข้อตกลงหยุดยิง และกำลังพิจารณามาตรการต่อไป

James Whitman

การเมือง

นายกรัฐมนตรีอนุทิน ชาญวีรกุล ของไทย กล่าวว่า รัฐบาลกำลังพิจารณามาตรการตอบโต้ที่เป็นไปได้ หลังจากกล่าวหาว่ากองกำลังกัมพูชายิงปืนครกเข้ามาในดินแดนไทยและละเมิดข้อตกลงหยุดยิงเมื่อเร็วๆ นี้

นายอนุทินกล่าวกับผู้สื่อข่าวในกรุงเทพฯ เมื่อวันอังคารว่า "หากประเทศไทยต้องตอบโต้ เราก็จะทำเช่นนั้นหากจำเป็น" แต่จากการหารือเบื้องต้นระหว่างสองประเทศ เขากล่าวว่าเหตุการณ์ดังกล่าวดูเหมือนจะเป็น "อุบัติเหตุ" และประเทศไทยกำลังหาข้อมูลเพิ่มเติม

ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งเกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจากที่ประเทศไทยตกลงที่จะส่งตัวทหารกัมพูชา 18 นายที่ถูกจับเป็นเชลยในเดือนกรกฎาคมกลับประเทศ การส่งตัวกลับของพวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงล่าสุดระหว่างสองประเทศเพื่อยุติการสู้รบที่รุนแรงซึ่งกินเวลานานหลายสัปดาห์

กองทหารภาคที่ 2 แถลงว่า ทหารไทยนายหนึ่งได้รับบาดเจ็บจากสะเก็ดระเบิดในเหตุการณ์เมื่อวันอังคาร แต่ไม่ถึงขั้นวิกฤต ก่อนหน้านี้ หน่วยทหารภาคดังกล่าวระบุว่า กัมพูชา "ละเมิดข้อตกลงหยุดยิง"

พลทหารวินไทย สุวารี โฆษกกองทัพบก กล่าวว่า สถานการณ์ปัจจุบัน "ไม่ได้อยู่ในระดับที่น่าเป็นห่วง" และยังไม่พบการใช้อาวุธเพิ่มเติมในพื้นที่อื่นๆ

ที่มา: บลูมเบิร์ก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ตลาดหุ้นจีนพุ่งขึ้น: ปัญญาประดิษฐ์และนโยบายต่างๆ หนุนให้ราคาหุ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี

Justin

ตลาดหุ้น

เศรษฐกิจ

ข่าวประจำวัน

คำแถลงของข้าราชการ

การเมือง

การตีความข้อมูล

China–U.S. Trade War

Technical Analysis

ตลาดหุ้นจีนเริ่มต้นปี 2026 ด้วยแรงผลักดันที่สำคัญ โดยดัชนี CSI 300 และดัชนี Shanghai Composite Index พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี การพุ่งขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนเกี่ยวกับความก้าวหน้าของจีนในด้านปัญญาประดิษฐ์ และความคาดหวังว่ารัฐบาลจะยังคงให้การสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง ทำให้ตลาดมองข้ามความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่เกิดขึ้นอีกครั้ง

ตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องมาจากปี 2025 ซึ่งเป็นปีที่ความตึงเครียดทางการค้าลดลง และรัฐบาลปักกิ่งยังคงเป้าหมายการเติบโตของ GDP ที่ 5% แม้จะมีพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ๆ เกิดขึ้น แต่ความต้องการของผู้ซื้อยังคงแข็งแกร่ง ดัชนี CSI 300 ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี ขณะที่ดัชนี Shanghai Composite แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2015 ความเชื่อมั่นในเชิงบวกนี้เกิดจากความเชื่อที่ว่ามาตรการสนับสนุนทางการเงินและการคลังของปักกิ่งจะช่วยชดเชยความกังวลเกี่ยวกับอัตรากำไรที่ลดลงและความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอ

รูปที่ 1: แผนภูมิ 3 เดือนของดัชนี SSE Composite Index แสดงให้เห็นถึงความผันผวนในระยะยาว โดยการปรับตัวขึ้นล่าสุดทำให้ดัชนีกลับขึ้นไปอยู่เหนือระดับ 4,000 ในช่วงต้นปี 2026

เมื่อปัจจัยพื้นฐานของตลาดและตัวชี้วัดทางเทคนิคสอดคล้องกัน แนวโน้มของดัชนีหลักของจีนจึงดูเป็นขาขึ้น

ตลาดหุ้นไม่สนใจความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนเกี่ยวกับเวเนซุเอลา

ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนถูกทดสอบในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากสหรัฐฯ จับกุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร ของเวเนซุเอลา และยึดครองทรัพย์สินของประเทศ ประธานาธิบดีทรัมป์ขู่ว่าจะใช้ปฏิบัติการทางทหารเพิ่มเติมหากประธานาธิบดีคนใหม่ของเวเนซุเอลา เดลซี โรดริเกซ ไม่ปฏิบัติตามข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ การเคลื่อนไหวครั้งนี้จุดประกายการคาดการณ์ถึงการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองที่นำโดยสหรัฐฯ เพิ่มเติม โดยอิหร่านถูกมองว่าเป็นเป้าหมายที่เป็นไปได้ ซึ่งอาจทำให้ความสัมพันธ์กับจีนตึงเครียดขึ้น เนื่องจากจีนมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับทั้งสองประเทศ

มีรายงานว่ากระทรวงการต่างประเทศของจีนเรียกร้องให้สหรัฐฯ ปล่อยตัวมาดูโรและภรรยา และแก้ไขปัญหาผ่านการเจรจา อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีทรัมป์ปฏิเสธความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่อความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีน โดยระบุว่าเขามีความสัมพันธ์ที่ดีกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง และยืนยันว่าจีนซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลามากที่สุด จะยังคงได้รับน้ำมันต่อไป

แม้จะมีปัญหาความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมือง แต่ตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่กลับไม่แสดงสัญญาณความกังวลใดๆ เมื่อวันจันทร์ที่ 5 มกราคม ดัชนี CSI 300 ปรับตัวขึ้น 1.90% และดัชนี SSE Composite Index เพิ่มขึ้น 1.38% ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในวันถัดไป ความแข็งแกร่งของตลาดนี้ยืนยันถึงแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นถึงระยะกลาง

รูปที่ 2: แผนภูมิแท่งเทียนรายวันของดัชนี CSI 300 แสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนในช่วงต้นปี 2026 โดยทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญๆ ไปได้

ข้อมูลทางเศรษฐกิจเผยให้เห็นภาพที่ซับซ้อน

แม้ว่าตลาดหุ้นจะกำลังฟื้นตัว แต่ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดเผยให้เห็นถึงความท้าทายที่ซ่อนอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเอกชนของจีน

ดัชนี PMI บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวที่เปราะบาง

ตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) จากสิ้นไตรมาสที่สี่แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ดัชนี PMI รวมของจีนจาก RatingDog เพิ่มขึ้นเป็น 51.3 ในเดือนธันวาคม จาก 51.2 ในเดือนพฤศจิกายน โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของดัชนี PMI ภาคการผลิตเป็น 50.1 อย่างไรก็ตาม ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 52.0

ภายใต้ตัวเลขหลักๆ นั้น มีองค์ประกอบย่อยหลายประการที่ชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการสนับสนุนนโยบายเพิ่มเติม:

• การลดจำนวนพนักงาน:ทั้งผู้ผลิตและผู้ให้บริการต่างลดจำนวนพนักงานลง

• ความต้องการจากต่างประเทศอ่อนแอ:ภาคเอกชนประสบกับคำสั่งซื้อจากต่างประเทศที่ลดลง

• ภาวะกำไรขั้นต้นลดลง:ราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นประกอบกับราคาผลผลิตที่ลดลง ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลงอย่างมาก

ความต้องการภายในประเทศที่ลดลงและแรงกดดันด้านผลกำไร

ผู้ผลิตและผู้ให้บริการลดราคาสินค้าเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันแม้ต้นทุนจะสูงขึ้น แนวโน้มนี้สอดคล้องกับข้อมูลกำไรภาคอุตสาหกรรมในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าลดลง 13.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า หลังจากที่เพิ่มขึ้น 5.5% ในเดือนตุลาคม

ภาวะกำไรที่ลดลงนี้เป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างยิ่ง เนื่องจากบริษัทต่างๆ อาจถูกบังคับให้ลดจำนวนพนักงานลงอีกเพื่อควบคุมต้นทุน อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอาจทำลายความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและลดการใช้จ่าย ซึ่งจะบั่นทอนความพยายามของปักกิ่งในการกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในยอดขายปลีกซึ่งเติบโตเพียง 1.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤศจิกายน ลดลงอย่างมากจาก 2.9% ในเดือนตุลาคม และสูงสุดที่ 6.4% ในเดือนพฤษภาคม

รูปที่ 3: การเติบโตของยอดขายปลีกของจีนแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยลดลงจากจุดสูงสุดที่ 6.4% ในเดือนพฤษภาคม 2025 เหลือเพียง 1.3% ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอลง

นโยบายของปักกิ่งในการผลักดันการพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยี

เพื่อตอบสนองต่อแรงกดดันทางเศรษฐกิจ ปักกิ่งได้ประกาศมาตรการใหม่ในช่วงปลายเดือนธันวาคมเพื่อส่งเสริมการสร้างสรรค์นวัตกรรมและการพึ่งพาตนเองทางเทคโนโลยี โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2569 คณะกรรมการภาษีของจีนได้ปรับอัตราภาษีนำเข้า

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวรวมถึงการลดภาษีนำเข้าชิ้นส่วนอะไหล่ที่สำคัญ และการสร้างหมวดหมู่สินค้าภายในประเทศใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น หุ่นยนต์ไบโอนิกอัจฉริยะ การปรับเปลี่ยนเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนการผลิตของธุรกิจ ซึ่งอาจช่วยบรรเทาภาวะกำไรที่ลดลงและสนับสนุนการสร้างงาน ประสิทธิภาพของตลาดในอนาคตน่าจะขึ้นอยู่กับนโยบายเหล่านี้ว่าจะสามารถแก้ไขปัญหาเรื่องสงครามราคา ความอ่อนแอของตลาดแรงงาน และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: สัญญาณขาขึ้นสำหรับดัชนีสำคัญ

ปัจจัยพื้นฐานได้รับการสนับสนุนจากภาพรวมทางเทคนิคที่เป็นบวกในดัชนีหลักของจีนและฮ่องกง

ดัชนี CSI 300 ตั้งเป้าหมายสูงสุดในปี 2021

กราฟรายวันของดัชนี CSI 300 แสดงให้เห็นว่าดัชนีซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 50 วันและ 200 วันอย่างสบายๆ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในทิศทางขาขึ้นที่แข็งแกร่ง การทะลุเหนือระดับ 4,800 จะทำให้ระดับ 5,000 กลายเป็นเป้าหมายอีกครั้งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021 หากดัชนีสามารถรักษาระดับเหนือ 5,000 ได้ นักลงทุนขาขึ้นอาจตั้งเป้าหมายไปที่จุดสูงสุดตลอดกาลในปี 2021 ที่ 5,931

รูปที่ 4: กราฟรายวันของดัชนี CSI 300 แสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน โดยดัชนีซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 50 วันและ 200 วันอย่างมั่นคงในเดือนมกราคม 2026

ดัชนี Hang Seng แสดงโมเมนตัมขาขึ้น

การเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ได้ส่งผลดีต่อตลาดหุ้นฮ่องกง ทำให้ความต้องการหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกงเพิ่มสูงขึ้น ดัชนีฮั่งเส็งทะลุเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day EMA) เมื่อวันที่ 2 มกราคม ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ดีทั้งในระยะสั้นและระยะยาว หากทะลุเหนือจุดสูงสุดในปี 2025 ที่ 27,382 ได้ จะเป็นการเปิดทางสู่ 28,000 และหากสามารถรักษาระดับเหนือ 28,000 ได้อย่างต่อเนื่อง ก็อาจทำให้เป้าหมายไปที่ 30,000 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021

รูปที่ 5: กราฟรายวันของดัชนีฮั่งเส็งแสดงให้เห็นถึงการกลับตัวเป็นขาขึ้น โดยทะลุเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day EMA) และสอดคล้องกับโมเมนตัมเชิงบวกจากตลาดจีนแผ่นดินใหญ่

แนวโน้มขาขึ้นขึ้นอยู่กับการกระตุ้นเศรษฐกิจและอุปสงค์

โดยรวมแล้ว แนวโน้มระยะสั้นถึงระยะกลางของตลาดหุ้นจีนยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี การผสมผสานระหว่างแรงผลักดันจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) นโยบายพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยี และความเชื่อมั่นของตลาดต่อความเต็มใจของรัฐบาลปักกิ่งในการกระตุ้นเศรษฐกิจ ช่วยสนับสนุนความต้องการของนักลงทุน

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญซึ่งอาจท้าทายมุมมองเชิงบวกนี้ได้:

• ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนเสื่อมลง หรือข้อตกลงหยุดยิงทางการค้าล่มสลาย

• เพิ่มภาษีนำเข้าสินค้าจีนจากต่างประเทศ

• มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและนโยบายการเงินจากปักกิ่งไม่มีประสิทธิภาพหรือล่าช้า

• ความต้องการสินค้าและบริการจากจีนยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้มีการลดจำนวนพนักงานลงอีก

• วิกฤตการณ์ในตลาดที่อยู่อาศัยของจีนทวีความรุนแรงขึ้น

ท้ายที่สุดแล้ว ความยั่งยืนของการฟื้นตัวในปัจจุบันขึ้นอยู่กับว่ามาตรการนโยบายของปักกิ่งจะสามารถจัดการกับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืด แก้วิกฤตการณ์ที่อยู่อาศัย และที่สำคัญที่สุดคือ กระตุ้นความต้องการภายในประเทศได้สำเร็จหรือไม่ หากทำได้สำเร็จ ดัชนี CSI 300 อาจพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลของปี 2021 ได้

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

เหตุการณ์ช็อกโลกในเวเนซุเอลา: การวิเคราะห์โครงสร้างอุตสาหกรรมพลังงานและผู้ได้รับผลประโยชน์

ประเด็นสำคัญ:

เกิดอะไรขึ้นในวันที่ 5 มกราคม 2569

ด้วยเหตุนี้ การชุมนุมจึงกระจุกตัวอยู่ในส่วนต่างๆ ของอาคารที่มีความสำคัญต่อ:

1) โรงกลั่น = การซื้อขายที่มีค่าเบต้าสูงที่สุดในวันนี้

2) บริการด้านแหล่งน้ำมัน = แนวคิด "สร้างโครงสร้างพื้นฐานขึ้นใหม่"

3) น้ำมันแบบบูรณาการ = มีแนวโน้มขาขึ้นที่คงที่กว่า แต่ยังคงแข็งแกร่ง

4) มุมมอง "การกู้คืนสินทรัพย์" (มีการพูดถึงน้อย แต่เป็นเรื่องสำคัญ)

แผนผังอย่างง่ายของระบบพลังงาน

วิธีคิดเกี่ยวกับ "การวางตำแหน่ง" หลังเหตุการณ์ในเวเนซุเอลา (กรอบแนวคิด สำหรับเป็นข้อมูลเท่านั้น)

ก) ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (ระยะสั้น อ่อนไหวต่อข่าวสาร)

ข) การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน / วงจรการลงทุน (ระยะกลาง)

ความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนควรคำนึงถึง

ที่มา: SAXO

ความพยายามของสตาร์เมอร์ในการเริ่มต้นปีใหม่ใหม่ถูกทรัมป์ขัดขวางอย่างรวดเร็ว

ที่มา: บลูมเบิร์ก

เศรษฐกิจเวียดนามเติบโตอย่างรวดเร็ว 8% หลังสหรัฐฯ ทำสถิติเกินดุลการค้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ดุลการค้าสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นแม้จะมีมาตรการภาษีนำเข้า

บทบาทสำคัญของเวียดนามในห่วงโซ่อุปทานระหว่างสหรัฐฯ และจีน

การพึ่งพาการนำเข้าจากจีนที่เพิ่มมากขึ้น

แนวโน้มในอนาคต: การเจรจาต่อรองที่มีความสำคัญสูงและเป้าหมายที่ท้าทาย

นักลงทุนต่างชาติหวนกลับมาลงทุนในพันธบัตรชาวอินโดนีเซียอีกครั้ง หลังจากการเทขายอย่างหนัก

ไตรมาสที่ผันผวนจบลงด้วยการฟื้นตัว

ปัจจัยขับเคลื่อนการกลับมาในเดือนธันวาคม

แนวโน้ม: นโยบายการเงินของสหรัฐฯ เทียบกับความเสี่ยงทางการคลังภายในประเทศ

การเจรจาด้านความมั่นคงของยูเครนในปารีสเผชิญกับการเบี่ยงเบนความสนใจจากประเด็นเวเนซุเอลาของสหรัฐฯ

วาระการประชุมและการเข้าร่วมที่มีความสำคัญสูง

การปรับทิศทางนโยบายของสหรัฐฯ สร้างความไม่แน่นอน

แผนความร่วมมือระหว่างฝรั่งเศสและอังกฤษเพื่อการป้องกันประเทศยูเครน

เซเลนสกีเรียกร้องให้มีคำมั่นสัญญาที่เป็นรูปธรรม

ไทยกล่าวว่ากัมพูชาละเมิดข้อตกลงหยุดยิง และกำลังพิจารณามาตรการต่อไป

ที่มา: บลูมเบิร์ก

ตลาดหุ้นจีนพุ่งขึ้น: ปัญญาประดิษฐ์และนโยบายต่างๆ หนุนให้ราคาหุ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี

ตลาดหุ้นไม่สนใจความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนเกี่ยวกับเวเนซุเอลา

ข้อมูลทางเศรษฐกิจเผยให้เห็นภาพที่ซับซ้อน

นโยบายของปักกิ่งในการผลักดันการพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยี

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: สัญญาณขาขึ้นสำหรับดัชนีสำคัญ

แนวโน้มขาขึ้นขึ้นอยู่กับการกระตุ้นเศรษฐกิจและอุปสงค์

การเปิดเผยความเสี่ยง