อัตราแลกเปลี่ยน AUDUSDกำลังปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย หลังจากทรงตัวเหนือระดับ 0.6500 ธนาคารกลางออสเตรเลียไม่มีแผนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ในบทวิเคราะห์ของเรา ณ วันที่ 28 พฤศจิกายน 2568

พยากรณ์ AUDUSD: จุดซื้อขายสำคัญ

• จุดสนใจตลาด: สินเชื่อภาคเอกชนในออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนตุลาคม
• แนวโน้มปัจจุบัน: โมเมนตัมขาขึ้น
• คาดการณ์ AUDUSD วันที่ 28 พฤศจิกายน 2025: 0.6430 หรือ 0.6550

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน

ข้อมูลที่เผยแพร่ระบุว่า สินเชื่อภาคเอกชนในออสเตรเลียเติบโต 0.7% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนตุลาคม 2568 ซึ่งสูงกว่าทั้งตัวเลขเดือนที่แล้วและการคาดการณ์ของตลาดที่ 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี สินเชื่อภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 7.3%

ดอลลาร์ออสเตรเลียกำลังแข็งค่าขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ การเติบโตของอัตราเงินเฟ้อในไตรมาสที่ 3 ตอกย้ำท่าทีแข็งกร้าวของธนาคารกลางออสเตรเลีย ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่าโอกาสที่ธนาคารกลางออสเตรเลียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมปีหน้าจะอยู่ที่เพียง 7% ลดลงจาก 40% ก่อนหน้านี้ และประเมินว่ามีโอกาส 40% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2569

การวิเคราะห์ทางเทคนิค AUDUSD

คู่ AUDUSD แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งหลังจากกลับตัวขึ้นจากแนวรับรายวันที่ 0.6430 ตัวบ่งชี้ Alligator กำลังชี้ขึ้น ยืนยันโมเมนตัมขาขึ้น ระดับแนวต้านสำคัญอยู่ที่ 0.6550

การคาดการณ์ระยะสั้นของ AUDUSD ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่ระดับแนวต้าน 0.6550 และสูงขึ้นหากฝ่ายขาขึ้นยังคงเดินหน้าต่อไป อย่างไรก็ตาม หากฝ่ายขาลงพลิกกลับราคาลงมา คู่เงินนี้อาจปรับตัวลงสู่แนวรับใกล้ 0.6430

สรุป

คู่ AUDUSD กำลังปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย โดยทรงตัวเหนือระดับ 0.6500 ซึ่งแตกต่างจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ธนาคารกลางออสเตรเลียไม่มีแผนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น

ที่มา: RoboForex

อัตราการว่างงานในเยอรมนีลดลง 25,700 ราย ส่งผลให้ตัวเลขอยู่ที่ 2.885 ล้านราย ซึ่งถือเป็นผลลัพธ์ที่ดีอย่างน่าประหลาดใจ ข้อมูลที่เพิ่งเผยแพร่ออกมาระบุว่าอัตราการว่างงานที่ปรับตามฤดูกาลเพิ่มขึ้น 1,000 ราย ทำให้อัตราการว่างงานยังคงที่ 6.3%

ตัวเลขตลาดแรงงานวันนี้น่าจะช่วยบรรเทาความกังวลได้บ้าง อย่างน้อยก็ในประเด็นถกเถียงทางการเมือง ความกังวลที่ว่าตลาดแรงงานจะแย่ลงหลังจากจำนวนผู้ว่างงานแตะหลักสามล้านคนในเดือนสิงหาคมนั้น ได้ถูกหลีกเลี่ยงไปแล้ว อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่แตะจุดต่ำสุดที่ 2.2 ล้านคนในเดือนพฤษภาคม 2565 จำนวนผู้ว่างงานก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยไม่ได้เพิ่มขึ้นถึงครึ่งล้านคนเมื่อเทียบกับช่วงเวลานั้น

วิถีนี้สะท้อนให้เห็นเศรษฐศาสตร์ตามตำราเรียน: เศรษฐกิจหยุดชะงักมาเป็นเวลากว่า 5 ปี และอุตสาหกรรมเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้างที่รุนแรง การที่ตลาดแรงงานแย่ลงเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น

การปรับปรุงใช่ แต่ยังห่างไกลจากจุดเปลี่ยน

เมื่อมองไปข้างหน้า แผนการสรรหาบุคลากรทั้งในภาคการผลิตและบริการยังคงอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง และจำนวนตำแหน่งงานว่างก็ลดลงสู่ระดับที่เคยเห็นในช่วงการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น ตำแหน่งงานว่างทางโซเชียลมีเดียและตัวชี้วัดการจ้างงาน อย่างน้อยก็ชี้ให้เห็นถึงระดับต่ำสุดแล้ว ขณะเดียวกัน การประกาศมาตรการลดต้นทุนที่อาจเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมยานยนต์และอุตสาหกรรมอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง รวมถึงจำนวนการล้มละลายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าสถานการณ์อาจเลวร้ายลงก่อนที่จะดีขึ้น

ด้วยตลาดแรงงานที่ทรุดตัวลง ความไม่แน่นอนทางการเมืองเกี่ยวกับอนาคตของระบบบำนาญของเยอรมนี และภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาโดยรวม จึงไม่น่าแปลกใจที่การบริโภคภาคเอกชนจะแย่ลงอีกครั้ง หลังจากผ่อนปรนไปเล็กน้อยเมื่อปลายปีที่แล้ว ผู้บริโภคชาวเยอรมันก็ปิดกระเป๋าเงินอีกครั้ง ข่าวเช้านี้ที่ว่ายอดค้าปลีกลดลง 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนตุลาคมยิ่งตอกย้ำจุดนี้ ยิ่งไปกว่านั้น ค่าจ้างที่แท้จริงยังคงเพิ่มขึ้นเกือบ 3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในไตรมาสที่สาม และอัตราการออมก็เกือบจะลดลงมาอยู่ที่ระดับก่อนเกิดการระบาด ซึ่งเป็นปริศนาทางสถิติ

โดยรวมแล้ว แม้ว่าวันนี้ตลาดแรงงานจะมีข่าวดี แต่ก็ยังไม่เห็นจุดเปลี่ยนที่ชัดเจนนัก ในทางกลับกัน ตลาดแรงงานในเยอรมนีมีแนวโน้มว่าจะทรุดตัวลงอย่างช้าๆ ต่อไป ซึ่งจะทำให้การบริโภคภาคเอกชนกลับมามีอุปสรรคมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

ที่มา: ING

ออร์บันยังคงรักษาความสัมพันธ์อันดีกับปูตินแม้ว่ารัสเซียจะยังรุกรานยูเครนอยู่ก็ตาม [ภาพแฟ้ม: กรกฎาคม 2567]

วิกเตอร์ ออร์บาน นายกรัฐมนตรีฮังการีกล่าวว่าเขาจะเดินทางไปยังมอสโกเพื่อพบกับประธานาธิบดีรัสเซีย วลาดิมีร์ ปูติน

ออร์บัน นักประชานิยมฝ่ายขวาและพันธมิตรใกล้ชิดของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ มักขัดขวางความพยายามที่จะเพิ่มการคว่ำบาตรรัสเซีย เนื่องจากกองทัพรัสเซียยังคงรุกรานยูเครนมาเป็นเวลาหลายปี

ขณะเดียวกัน แดน ดริสคอลล์ รัฐมนตรีกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ คาดว่าจะเดินทางเยือนกรุงเคียฟในสัปดาห์นี้ เนื่องจากรัฐบาลทรัมป์กำลังผลักดันให้ยุติสงครามในยูเครน

นี่คือรายละเอียดล่าสุดเกี่ยวกับสงครามของรัสเซียกับยูเครนในวันพฤหัสบดีที่ 28 พฤศจิกายน:

ออร์บันจะพบกับปูตินที่มอสโก

นายกรัฐมนตรีวิกเตอร์ ออร์บัน ของฮังการี กำลังเดินทางไปยังกรุงมอสโกเพื่อหารือกับประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินของรัสเซียเกี่ยวกับการจัดหาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติให้กับฮังการีออร์บันกล่าวว่าเขาตั้งใจที่จะหารือเกี่ยวกับความพยายามในการสร้างสันติภาพในยูเครนด้วย

ออร์บันยังคงเป็นพันธมิตรที่ใกล้ชิดที่สุดของปูตินในสหภาพยุโรป 27 ประเทศ แม้ว่ารัสเซียจะบุกยูเครนอย่างเต็มรูปแบบเมื่อเกือบสี่ปีที่แล้ว ฮังการียังคงพึ่งพาพลังงานจากรัสเซีย แม้ว่าสหภาพยุโรปจะพยายามลดการพึ่งพาพลังงานจากรัสเซีย แต่ในปี 2568 เกือบ 19% ของการนำเข้าก๊าซของสหภาพยุโรปมาจากรัสเซีย

“ความมั่นคงด้านพลังงานและราคาพลังงานที่เข้าถึงได้ในฤดูหนาวของฮังการี” เขาเขียนไว้ในโพสต์เฟซบุ๊ก “นั่นเป็นเหตุผลที่เราไปวอชิงตัน และนั่นคือเหตุผลที่ผมกำลังจะไปมอสโกตอนนี้”

เมื่อถูกถามว่าความพยายามสร้างสันติภาพในยูเครนจะเกิดขึ้นด้วยหรือไม่ ออร์บันกล่าวว่า "เราแทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้"

ก่อนหน้านี้ ออร์บันเคยกล่าวว่าเขาต้องการรื้อฟื้นแผนการประชุมสุดยอดสันติภาพในบูดาเปสต์ระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ กับปูตินเกี่ยวกับยูเครน ซึ่งถูกระงับไปในปีนี้ เนื่องจากการสู้รบยังคงดำเนินต่อไป

ตรงกันข้ามกับผู้นำ NATO และสหภาพยุโรปส่วนใหญ่ ออร์บันยังคงรักษาความสัมพันธ์อันดีกับรัสเซียในขณะที่ตั้งคำถามถึงเหตุผลของความช่วยเหลือทางทหารจากชาติตะวันตกสำหรับเคียฟ

ฮังการีนำเข้าน้ำมันดิบ 8.5 ล้านตันและก๊าซธรรมชาติมากกว่า 7 พันล้านลูกบาศก์เมตรจากรัสเซียในปีนี้ กระทรวงการต่างประเทศกล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันศุกร์

ที่มา: DW

โฟกัสวันนี้

ในเขตยูโร มีการเผยแพร่ข้อมูลประมาณการเงินเฟ้อแบบเร่งด่วนสำหรับเยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน ซึ่งเมื่อรวมกันแล้วจะเผยให้เห็นภาพรวมของอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรก่อนการเปิดเผยข้อมูลรวมในสัปดาห์หน้า เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ที่ 2.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนพฤศจิกายน และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ 2.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เช่นเดียวกับในเดือนตุลาคม

ในสวีเดน มีการประกาศสถิติ GDP ไตรมาส 3 การประมาณการเบื้องต้นบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจเติบโต 1.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) และแม้ว่าตัวชี้วัด GDP จะมีความน่าเชื่อถือต่ำมากและมีแนวโน้มที่จะมีการปรับลด แต่ข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมก็สนับสนุนแนวคิดการฟื้นตัวเบื้องต้น การบริโภคภาคเอกชนเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน และดูเหมือนจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในไตรมาส 3 ซึ่งเราคาดว่าจะเติบโตที่ 0.9% และ 1.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ในนอร์เวย์ เราคาดว่าอัตราการว่างงานที่ปรับตามฤดูกาลจะทรงตัวที่ 2.2% ในเดือนพฤศจิกายน แต่จำนวนผู้ว่างงานจะเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ เรายังจับตาดูตำแหน่งงานว่างใหม่ เนื่องจากอาจเป็นตัวชี้วัดความต้องการแรงงาน เราคาดว่ายอดค้าปลีกจะเติบโต 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนตุลาคม หลังจากช่วงที่เศรษฐกิจอ่อนแอมาสองสามเดือน การเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริงในระดับสูง อัตราดอกเบี้ยจำนองที่ลดลง และอัตราการว่างงานที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ น่าจะช่วยสนับสนุนการบริโภคภาคเอกชนในอนาคต และเรามองว่ามีความเสี่ยงที่จะปรับขึ้นเล็กน้อยต่อประมาณการของเรา

ข่าวสารเศรษฐกิจและการตลาด

เกิดอะไรขึ้นเมื่อคืนนี้

ในญี่ปุ่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนพฤศจิกายนของโตเกียวประกาศที่ 2.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ลดลง 2.7%) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ไม่รวมอาหารสดและเชื้อเพลิงยังคงอยู่ที่ 2.8% ยอดค้าปลีกเดือนตุลาคมสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ลดลง 0.8%) และเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบสี่เดือน ยอดขายที่เพิ่มขึ้นมากที่สุด ได้แก่ เครื่องจักรและอุปกรณ์ (8%) ยาและเครื่องสำอาง (5.1%) และรถยนต์ (4.8%) นอกจากนี้ อัตราการว่างงานยังคงทรงตัวที่ 2.6% ในเดือนตุลาคม และดูเหมือนว่าเศรษฐกิจกำลังรับมือกับผลกระทบจากภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินโอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมนี้มากกว่า 50% เล็กน้อย

เมื่อวานเกิดอะไรขึ้น

ในเขตยูโร รายงานการประชุมของ ECB ในเดือนตุลาคมไม่ได้เปิดเผยข้อมูลใหม่มากนัก และถ้อยคำที่ใช้ก็ค่อนข้างสมดุล สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB เห็นได้ชัดว่าไม่รีบเร่งที่จะเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และยังคงมองว่า "มูลค่าออปชั่นที่สูงในการรอข้อมูลเพิ่มเติม" สมาชิกส่วนใหญ่มองว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อนั้นมีลักษณะสองด้านและสมดุล

ในด้านข้อมูล การเติบโตของสินเชื่อเดือนตุลาคมสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยสินเชื่อที่ปรับปรุงแล้วสำหรับธุรกิจที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน การเติบโตของสินเชื่อสำหรับภาคครัวเรือนเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก 2.6% ในเดือนกันยายน ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าโมเมนตัมจะชะลอตัวลง ซึ่งเราคาดว่าจะส่งผลให้ตัวเลขลดลง

ในประเทศเดนมาร์ก ยอดขายปลีกในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ โดยอยู่ที่ 0.9% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 4.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นอัตราเติบโตรายเดือนสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2567 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักอยู่ที่สินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ ซึ่งเพิ่มขึ้น 8.6% จาก 7.6% ในเดือนกันยายน และอาหารและของชำอื่นๆ ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.9% เทียบกับ -2.0% ในเดือนกันยายน

ในสวีเดน ผลสำรวจของ NIER แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นโดยรวมปรับตัวดีขึ้นแตะระดับ 101.7 ในเดือนพฤศจิกายน จากระดับ 100.9 ในเดือนตุลาคม ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลงอย่างน่าผิดหวังหลังจากปรับตัวดีขึ้นในช่วง 6 เดือนแรกของปีนี้ การลดลงนี้ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากมุมมองเชิงลบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศที่มากขึ้นเล็กน้อย

สำนักงานหนี้สาธารณะแห่งชาติสวีเดน (NDO) ได้นำเสนอการคาดการณ์และแผนการกู้ยืมที่ปรับปรุงใหม่ เกณฑ์การกู้ยืมสำหรับปี 2569 ได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้น 89 พันล้านโครนสวีเดน ทำให้เกณฑ์การกู้ยืมสุทธิหรือขาดดุลรวมอยู่ที่ 173 พันล้านโครนสวีเดน NDO ระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้ "ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากนโยบายการคลังแบบขยายตัว"

ตลาดหุ้น: วันพฤหัสบดีเป็นวันที่ตลาดค่อนข้างเงียบสงบ เนื่องจากสหรัฐฯ ปิดทำการเนื่องในวันขอบคุณพระเจ้า ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย โดย Stoxx 600 เพิ่มขึ้น 0.1% และ MSCI Nordics เพิ่มขึ้น 0.4% เนื่องจากกลุ่มประเทศนอร์ดิกยังคงปรับตัวขึ้นช้ากว่าช่วงที่ราคาหุ้นฟื้นตัวเมื่อเร็วๆ นี้ จึงสมเหตุสมผลหากกลุ่มประเทศนอร์ดิกมีผลประกอบการดีกว่าตลาดในวันซื้อขายถัดไป เบื้องหลังบรรยากาศการลงทุนคือความเสี่ยง โดยหุ้นวัฏจักรและหุ้นขนาดเล็กทั่วโลกมีผลประกอบการดีกว่าตลาด ยังไม่แน่ชัดว่าสถานการณ์เช่นนี้จะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ในวันนี้ เนื่องจากตลาดฟิวเจอร์สปิดทำการในเช้าวันนี้เนื่องจากปัญหาทางเทคนิค อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นเอเชียแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าการซื้อขายจะเป็นไปอย่างเชื่องช้าในวันนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเปิดทำการอีกครั้งในวันนี้ แต่จะเปิดทำการเพียงครึ่งวันเท่านั้น

FI และ FX: อัตราดอกเบี้ยและตลาดหุ้นแทบไม่มีการเคลื่อนไหว เนื่องจากสหรัฐฯ ปิดทำการเนื่องในวันขอบคุณพระเจ้า ดัชนี 10 ปีของสหรัฐฯ ทรงตัวที่ 4% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นเป็นสีเขียว Scandi FX ซื้อขายสูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อวานนี้ EUR/SEK อยู่ต่ำกว่า 11.00 เล็กน้อยก่อนสิ้นเดือน ซึ่งเราประเมินว่าอาจทำให้เกิดความต้องการขาย SEK เล็กน้อยเพื่อปรับสมดุล ให้ความสนใจกับข้อมูล GDP ของสวีเดนในวันนี้เช่นกัน EUR/NOK ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 11.88 ก่อนการประกาศข้อมูลของนอร์เวย์เช้านี้

ที่มา: ACTIONFOREX

USD: ยังคงอยู่ในกรอบแคบๆ

ค่าเงินดอลลาร์มีการซื้อขายในกรอบแคบๆ เนื่องจากกระแสเงินไหลเข้าช่วงเทศกาลขอบคุณพระเจ้าลดลง ความผันผวนไม่น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในวันนี้ แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์จะยังคงมีความเสี่ยงต่อการอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในทิศทางของอัตราสวอประยะสั้น

แบบจำลองมูลค่าเหมาะสมในระยะสั้นของเรายังคงแสดงให้เห็นถึงการประเมินค่าเงินดอลลาร์ที่สูงเกินจริงในระยะสั้นเมื่อเทียบกับกลุ่ม G10 ส่วนใหญ่ และความเสี่ยงยังคงเอนเอียงไปทางการกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันระดับ 99.0 ใน DXY

ข่าวภูมิรัฐศาสตร์ยังคงถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด แม้ว่าผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนจะถูกควบคุมไว้แล้วก็ตาม ประธานาธิบดีปูตินกล่าวเมื่อวานนี้ว่าร่างข้อตกลงที่เจนีวาอาจเป็นพื้นฐานของข้อตกลงในอนาคตกับยูเครน และสตีฟ วิตคอฟฟ์ ทูตสันติภาพของสหรัฐฯ ได้รับการยืนยันว่าจะเดินทางเยือนมอสโกในสัปดาห์หน้า เราอาจได้เห็นความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความก้าวหน้าในการเจรจาก่อนการเดินทางของวิตคอฟฟ์

แม้ว่าตลาดจะระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับแนวโน้มของข้อตกลงสันติภาพ แต่ความคืบหน้าที่สำคัญใดๆ จากจุดนี้น่าจะส่งผลกระทบต่อดอลลาร์และสนับสนุนสกุลเงินยุโรปที่มีค่าเบต้าสูง

ยูโร: ตัวเลขเงินเฟ้อไม่ควรเป็นตัวเปลี่ยนเกม

ฝรั่งเศส สเปน อิตาลี และเยอรมนีเผยแพร่ประมาณการดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ฉบับย่อสำหรับเดือนพฤศจิกายนในวันนี้ เราไม่แน่ใจว่าภาพรวมอัตราเงินเฟ้อจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในระยะใกล้ และคำกล่าวของเราต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงและสอดคล้องกับราคาตลาด กล่าวคือ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ตลอดทั้งปี 2569

อย่างไรก็ตาม รายงานการประชุม ECB เมื่อวานนี้ยืนยันว่าการเปลี่ยนแปลงใดๆ ก็ตามจะอยู่ในทิศทางขาลง (ถ้ามี) หลักฐานที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นให้ฝ่ายขาลงของ ECB ตอบโต้อย่างรุนแรงมากขึ้น และนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

เรามองว่าแนวโน้ม EUR/USD ยังคงเป็นขาขึ้นจนถึงสิ้นปี แต่จนกว่าจะมีการเผยแพร่ข้อมูลของสหรัฐฯ หรือจนกว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ส่วนใหญ่แล้วจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาเชิงบวกของข้อตกลงสันติภาพกับยูเครนที่สามารถผลักดันให้ค่าเงินยูโรสูงขึ้นอย่างยั่งยืน

CEE: ตลาดจับตาการทบทวนอันดับเครดิตของฮังการีหลังการปรับเป้าหมายทางการเงิน

ในฮังการี จะมีการเผยแพร่ตัวเลขดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ซึ่งจะแสดงให้เห็นถึงการลดลงแบบเดือนต่อเดือนในปีนี้ ส่งผลให้ตัวเลขแบบปีต่อปีลดลง ที่น่าสนใจกว่าคือการทบทวนอันดับความน่าเชื่อถือหลังจากปิดตลาดวันนี้ มูดี้ส์ให้มุมมองเชิงลบต่ออันดับความน่าเชื่อถือของฮังการี (Baa2) ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2567 เป็นต้นไป มูดี้ส์คาดการณ์ว่า GDP ของฮังการีจะขาดดุล 4.6% ในปีนี้ และ 5.1% ในปีหน้า ดังนั้น การปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลล่าสุดเป็น 5% ในทั้งสองกรณีจึงไม่ทำให้ภาพรวมเปลี่ยนแปลงมากนัก และโอกาสที่จะถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือมีน้อยลง แต่ตลาดจะจับตามองการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างแน่นอน ที่น่าสนใจกว่าคือการทบทวนอันดับความน่าเชื่อถือของฟิทช์ในวันศุกร์หน้า ซึ่งแนวโน้มยังคง "คงที่" และฟิทช์คาดการณ์ว่า GDP จะขาดดุล 4.5% และ 4.0%

ในสาธารณรัฐเช็ก จะมีการเผยแพร่ตัวเลข GDP โดยละเอียดสำหรับไตรมาสที่สามในวันนี้ ตัวเลขประมาณการเบื้องต้นที่ 0.7% ต่อไตรมาส และ 2.7% ต่อปี สร้างความประหลาดใจให้กับทั้งตลาดและธนาคารกลางสาธารณรัฐเช็ก (CNB) อย่างมาก สำนักงานสถิติควรยืนยันตัวเลขเหล่านี้ และแสดงให้เห็นว่าการบริโภคและการลงทุนภาคครัวเรือนเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก อย่างไรก็ตาม เรามองว่ามีความเสี่ยงที่อาจมีการปรับลดตัวเลขลงบ้าง เนื่องจากตัวเลขรายเดือนที่อ่อนแอกว่า

PLN: ตลาดกำลังรอสัญญาณว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากเกินไป

อัตราเงินเฟ้อเดือนพฤศจิกายนน่าจะแสดงให้เห็นถึงการลดลงอีกของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจาก 2.8% เหลือ 2.5% ตามการคาดการณ์ของเรา ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึงหนึ่งในสิบ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็น่าจะลดลงเล็กน้อยจาก 3.0% เหลือ 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งน่าจะเปิดทางให้ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (National Bank of Poland) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าในสภาวะปัจจุบัน ตลาดอาจมีความอ่อนไหวต่อเหตุการณ์ไม่คาดฝันที่อาจเกิดขึ้นมากกว่าปกติ ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง ซึ่งให้ผลตอบแทนสูงกว่าตลาดอื่นๆ ในกลุ่มประเทศ CEE และทำให้เกิดการตั้งจุดตัดขาดทุน (Stop-loss) เนื่องจากมีการวางสถานะแบบชำระเงินในตลาด PLN ดังนั้น ตลาดจึงได้ปรับราคาอย่างรวดเร็วที่อัตราดอกเบี้ยสุดท้าย (Terminal Rate) ที่ 3.50% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา แต่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

หากอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าตกใจ เราอาจเห็นผู้ชำระดอกเบี้ยรายใหม่เข้ามา เนื่องจากมองว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมไม่สามารถประเมินค่าได้ และอาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นในอนาคต ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงก็เป็นเพียงการยืนยันแนวโน้มขาลงในปัจจุบัน ดังนั้น ในความเห็นของเรา ตลาดจึงไม่สมดุลต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และอาจสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น PLN จึงมีโอกาสดีที่จะปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเราเห็นความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพระหว่างยูเครนและรัสเซีย ระดับ 4.230 ถือเป็นระดับต่ำสุดของช่วงปัจจุบัน แต่เราได้เห็นการทดสอบระดับที่ต่ำลงในช่วงก่อนหน้าแล้ว และโดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นอย่างน่าตกใจจะเป็นกุญแจสำคัญในการทะลุลงไป

ที่มา: ING

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า รัฐบาลของเขาสามารถลดหย่อนภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางได้ "อย่างมีนัยสำคัญ" หรือแม้กระทั่งยกเลิกภาษีได้ "ทั้งหมด" ภายในไม่กี่ปีข้างหน้า โดยอาศัยรายได้จากภาษีศุลกากรที่เพิ่มสูงขึ้น

เมื่อพูดคุยกับสมาชิกกองทัพสหรัฐฯ ทรัมป์โต้แย้งว่าเงินที่เข้ามาจากภาษีศุลกากรอาจเพิ่มขึ้นมากจนอาจทดแทนรายได้จากภาษีเงินได้ได้ทั้งหมด

ข้อเสนอนี้สอดคล้องกับวาระการคลังที่เน้นการค้าเป็นอันดับแรกในวงกว้างของทรัมป์ ซึ่งมองว่าภาษีศุลกากรเป็นกระดูกสันหลังของรายได้ของรัฐบาลกลาง แม้ว่าเขาจะไม่ได้เสนอแผนงานหรือตารางเวลาที่ละเอียด แต่คำกล่าวนี้บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากการเก็บภาษีแบบเดิม

ทรัมป์ยังได้เสนอแนวคิดเรื่อง "เงินปันผลภาษีศุลกากร" อีกด้วย เมื่อต้นเดือนนี้ เขาโต้แย้งว่าผู้วิพากษ์วิจารณ์เขานั้นคิดผิด และให้คำมั่นว่าชาวอเมริกันส่วนใหญ่จะได้รับเงินอย่างน้อย 2,000 ดอลลาร์จากเงินภาษีที่ได้มาอย่างมหาศาล

ที่มา: การลงทุน