คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป ได้นำคำขวัญของเธอที่ว่าอัตราดอกเบี้ยอยู่ใน "สถานะที่ดี" ไปที่กรุงวอชิงตัน และได้รับการสนับสนุนจากเพื่อนร่วมงานเกือบทั้งหมดที่เดินทางมาที่ธนาคารแห่งนี้เช่นกัน

ผู้กำหนดนโยบายที่พูดในระหว่างการประชุมประจำปีของ IMF ในเมืองหลวงของสหรัฐฯ สะท้อนคำพูดของ Lagarde ในการส่งสัญญาณว่า ECB ไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากซึ่งอยู่ที่ 2% มาตั้งแต่เดือนมิถุนายน ในการประชุมเดือนนี้

ความคิดนอกเหนือจากนั้นไม่ค่อยตรงกันนัก

บางคนเตือนว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลง และโต้แย้งว่าการลดอัตราดอกเบี้ยน่าจะเป็นมาตรการถัดไปที่น่าจะเป็นไปได้มากกว่า ส่วนบางคนแสดงความกังวลว่าแรงกดดันด้านราคาอาจรุนแรงกว่าที่คิด และเปิดโอกาสให้ ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นขั้นตอนต่อไป

อย่างไรก็ตาม กลุ่มอื่นๆ ซึ่งยังคงได้รับผลกระทบจากเครื่องมือที่ไม่ธรรมดาที่ใช้ในการแก้ไขวิกฤตในอดีต ต้องการรักษาอำนาจการยิงและเห็นการทำงานของ ECB เสร็จสิ้น เว้นแต่จะเผชิญกับแรงกระแทกครั้งใหญ่อีกครั้ง

ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ยังคงยึดมั่นกับแนวทางในการกำหนดนโยบายในอนาคต “เราหมายความตามนั้นจริงๆ เมื่อเราบอกว่ามันขึ้นอยู่กับข้อมูล การประชุมแต่ละครั้ง” เขากล่าวระหว่างการอภิปรายกลุ่ม โดยย้ำแนวทางอย่างเป็นทางการของ ECB

ต่อไปนี้เป็นรายการไฮไลท์จากการสัมภาษณ์และความคิดเห็นที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้:

คริสติน ลาการ์ด ประธานาธิบดี:

“เราอยู่ในสถานการณ์ที่ดี แต่เราต้องคาดการณ์ล่วงหน้าว่าอะไรจะเกิดขึ้น” เธอกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC “เราอยู่ในสถานะที่สามารถตอบโต้ได้ในกรณีที่จำเป็น”

เมื่อถูกถามว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินสิ้นสุดลงแล้วหรือไม่ เธอกล่าวว่า “ฉันจะไม่พูดแบบนั้นเด็ดขาด เพราะฉันคิดว่างานของธนาคารกลางไม่มีวันเสร็จสิ้น”

ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์:

“เราจะพยายามเปิดใจให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ ประชุมไปทีละการประชุม” เขากล่าว “ถ้าเราอยากทำอะไร เราก็จะทำ” และ “เราเปลี่ยนใจได้ปีละแปดครั้ง” แต่ “เราหมายความตามนั้นจริงๆ นะ ว่ามันขึ้นอยู่กับข้อมูล ทีละการประชุม”

Joachim Nagel สมาชิกสภาบริหารจากเยอรมนี:

“ผมค่อนข้างสบายใจกับสถานการณ์ปัจจุบันของเรา” เขากล่าวกับ Bloomberg TV “เมื่อมีข้อมูลใหม่ๆ เข้ามา ซึ่งอาจทำให้ผมมีความคิดเห็นที่แตกต่างออกไป ผมก็พร้อมที่จะเปลี่ยนแปลงอะไรบางอย่าง แต่ตอนนี้ผมขอบอกว่าสถานการณ์ปัจจุบันของเราถือว่าดีแล้ว”

Francois Villeroy de Galhau สมาชิกสภาบริหารจากฝรั่งเศส:

“หากมีการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป การลดอัตราดอกเบี้ยจะดูน่าเชื่อถือและมีโอกาสเกิดขึ้นมากกว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV “ผมมองว่าความเสี่ยงด้านดีมีน้อยมาก” แต่ “ความเสี่ยงด้านลบมีมากกว่า”

“เราอยู่ในสถานะที่ดี แต่ฉันเห็นด้วยอย่างยิ่งกับคริสติน ลาการ์ด ประธานาธิบดีของเรา ว่าสถานะที่ดีไม่ได้หมายถึงสถานะที่ตายตัว”

ปิแอร์ วุนช์ สมาชิกสภาปกครองจากเบลเยียม:

เรา “ไม่เห็นความเสี่ยงใหญ่หลวงต่อเงินเฟ้อทั้งในด้านบวกและด้านลบ” แต่ “ถ้าผมต้องเลือกระหว่างความเสี่ยงในด้านบวกและด้านลบ ผมคงบอกว่าน่าจะมีความเสี่ยงในด้านลบมากกว่าเล็กน้อย เพราะค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้น สินค้านำเข้าราคาถูกจากจีน และเศรษฐกิจ” ถึงอย่างนั้น “เราก็อยู่ในสถานะที่ดี”

มาร์ติน โคเชอร์ สมาชิกสภาบริหารจากออสเตรีย:

“มีเหตุผลที่ดีที่ไม่ควรปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ไม่ควรพยายามควบคุมสิ่งที่เรากำลังทำอยู่ให้มากเกินไป ตราบใดที่เรายังอยู่ใกล้ระดับ 2% ตราบใดที่ไม่มีปัจจัยภายนอกที่อาจนำเราไปสู่ข้อสรุปอื่นๆ” เขากล่าว “เราอยู่ในสถานะที่ดี” และ “สิ่งสำคัญคือต้องมีเงินสดสำรอง อำนาจดำเนินการ และปรับนโยบายอย่างรวดเร็วตามสิ่งที่จะเกิดขึ้น”

โอลลี เรห์น สมาชิกสภาบริหารจากฟินแลนด์:

“เรามีความเสี่ยงสองด้าน” และ “สิ่งสำคัญในบริบทปัจจุบันที่เรายังคงมีความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเนื่องมาจากสงครามการค้าและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คือ เราต้องรักษาเสรีภาพในการดำเนินการอย่างเต็มที่ และรักษาทางเลือกในการดำเนินนโยบายการเงิน”

Gabriel Makhlouf สมาชิกสภาบริหารจากไอร์แลนด์:

“ผมให้ความสำคัญกับแรงกดดันที่จะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น มากกว่าแรงกดดันที่จะลดการเติบโต” เขากล่าวในการสัมภาษณ์ “ในการถกเถียงเรื่องอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้า ผมกังวลมากกว่าว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่า 2% มากกว่าต่ำกว่า”

“สำหรับผม การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปเป็นไปในสองทาง” เขากล่าวเสริม “ผมไม่ได้อยู่ในกลุ่มคนที่คิดว่าเราจำเป็นต้องมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ผมอยู่ในกลุ่มคนที่บอกว่าเราน่าจะอยู่ในสถานะที่ดี แต่เราต้องใส่ใจกับความจริงที่ว่าจริงๆ แล้วมีแรงกดดันด้านราคาอยู่”

มาดิส มุลเลอร์ สมาชิกสภาบริหารจากเอสโตเนีย:

เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่เหมาะสม เจ้าหน้าที่ควร “อดทน” และระมัดระวังต่อสถานการณ์ที่อาจสร้างแรงกดดันด้านราคาในทั้งสองทิศทาง การควบคุมการส่งออกของจีน “แสดงให้เห็นว่าอุปสรรคต่อการค้าเสรีที่ประเทศอื่นๆ นำมาใช้สามารถส่งผลกระทบต่อภาวะเงินเฟ้อในยุโรปได้เช่นกัน”

“เป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาว่าเมื่อใดจึงจะสามารถปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งได้ และโดยส่วนตัวแล้ว ฉันไม่เห็นว่าทำไมเราจึงควรผ่อนปรนนโยบาย”

Primoz Dolenc สมาชิกสภาบริหารจากสโลวีเนีย:

ข้อมูลในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อที่เราคาดการณ์ไว้สำหรับปีหน้าอาจต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย ซึ่ง “น่าจะสะท้อนให้เห็นในการคาดการณ์ครั้งต่อไปของเรา”

แม้ว่าความเสี่ยงต่อแนวโน้มการเติบโตจะ "ยังอยู่ในระดับต่ำอยู่บ้าง" แต่ความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อก็ "ค่อนข้างสมดุล" สำหรับนโยบายการเงิน นั่นหมายความว่า "การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปอาจไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งก็ได้" แต่ "เรามีความสมดุล และผมพบว่าเป็นเรื่องยากมากที่จะหาหลักฐานเพื่อเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในตอนนี้หรือในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า"

Edward Scicluna สมาชิกสภาปกครองจากมอลตา:

“การที่ภาษีการค้าที่สูงขึ้นจะทำให้เกิดภาวะเงินฝืดหรือเงินเฟ้อนั้นไม่ใช่เรื่องง่ายเลย” เขากล่าว “ยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจน และเราไม่ควรด่วนสรุป เพราะเรื่องนี้สำคัญมาก”

เขาไม่ได้คาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนการกู้ยืมในช่วงปลายเดือน แต่คาดว่าจะมีการอภิปรายที่ “เข้มข้นขึ้น” ในเดือนธันวาคม ซึ่งจะมีข้อมูลเพิ่มเติม รวมถึงการคาดการณ์พนักงานใหม่ อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่า “สำหรับผม จำเป็นต้องมีข้อโต้แย้งที่น่าเชื่อถือเพื่อสนับสนุนการลดค่าใช้จ่ายอีกครั้ง ภาระหน้าที่ตกอยู่ที่ผู้ที่ต้องการลดค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเพื่อโน้มน้าวใจพวกเราที่เหลือ”

ที่มา: Bloomberg Europe

จนถึงกลางเดือนตุลาคม เงินรูปีอินเดียเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในเอเชียในปี 2025 สกุลเงินนี้กำลังมุ่งหน้าสู่การร่วงลงประจำปีครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งเป็นปีที่รัสเซียบุกยูเครน ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงเกิน 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล นับเป็นผลกระทบร้ายแรงต่ออินเดีย ซึ่งนำเข้าน้ำมันดิบประมาณ 90% ในปีนี้ เงินรูปีอ่อนค่าลงเนื่องจากมาตรการภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ สำหรับสินค้าส่งออกของอินเดีย และกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดหุ้นภายในประเทศ ภายในวันที่ 14 ตุลาคม เงินรูปีร่วงลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 88.8025 ดอลลาร์สหรัฐต่อดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นภายในเวลาเพียงสามวัน เงินรูปีก็ฟื้นตัวขึ้นมากกว่า 1% ซึ่งนักลงทุนเชื่อว่าเป็นผลมาจากการแทรกแซงของธนาคารกลาง

ขณะนี้เงินรูปีกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ มีสัญญาณเบื้องต้นว่าความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และอินเดียอาจกำลังดีขึ้น ซึ่งจะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อค่าเงินรูปีได้ แต่หากไม่เป็นเช่นนั้น ธนาคารกลางอินเดียอาจต้องเข้ามาแทรกแซงอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากธนาคารกลางอินเดีย (RBI) คาดการณ์ว่าจะมีการเดิมพันเก็งกำไรเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเงินรูปี แหล่งข่าวใกล้ชิดระบุว่า ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เริ่มวิตกกังวลในช่วงกลางเดือนตุลาคม เนื่องจากค่าเงินรูปีใกล้แตะระดับ 89 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐ และมุ่งมั่นที่จะไม่ปล่อยให้ค่าเงินรูปีทะลุระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 88.8050 รูปี เพื่อเป็นการตอบสนอง เป็นที่เข้าใจกันว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ได้ขายเงินดอลลาร์สหรัฐจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ทั้งในตลาดซื้อขายทันทีและตลาดต่างประเทศ

ในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางยังได้สร้างสถานะขายชอร์ตดอลลาร์ (short dollar position) มูลค่าอย่างน้อย 15,000 ล้านดอลลาร์ในตลาดซื้อขายล่วงหน้านอกประเทศ (offshore non-deliverable forwards) ในทางปฏิบัติ ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) กำลังเดิมพันว่าดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลง และกำลังหนุนค่าเงินรูปี โดยการทำสัญญาขายเงินดอลลาร์ในอนาคต แม้ว่าผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ในช่วงต้นปีนี้จะแสดงความเต็มใจที่จะผ่อนคลายการควบคุมสกุลเงินอย่างเข้มงวดของธนาคารกลาง แต่ปัจจุบันนักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางจะเข้าแทรกแซงอย่างแข็งขันมากขึ้นเพื่อปราบปรามสิ่งที่ธนาคารกลางเชื่อว่าเป็นการเก็งกำไรที่อาจทำให้สกุลเงินอ่อนค่าลง ธนาคารกลางมีกำลังพลเพียงพอที่จะทำเช่นนั้น โดยมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเกือบ 700,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นหนึ่งในทุนสำรองที่ใหญ่ที่สุดในโลก และเพียงพอสำหรับการนำเข้าประมาณ 11 เดือน

เงินรูปีอ่อนค่าลงครั้งแรกในเดือนมกราคม ก่อนที่จะแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคมและเมษายน ช่วงที่แข็งค่าที่สุดในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 83.7538 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นช่วงเวลาเดียวกับที่นักลงทุนคาดการณ์ว่าอินเดียจะเป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ที่จะบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ ความคาดหวังต่อการลดภาษีนำเข้าสินค้าส่งออกของอินเดียยิ่งกระตุ้นให้เกิดความเชื่อมั่นว่าเงินทุนจากต่างประเทศจะไหลเข้าอินเดีย ขณะที่บริษัทต่างๆ กำลังมองหาศูนย์กลางการผลิตนอกประเทศจีน

กระแสเปลี่ยนทิศทางในเดือนกรกฎาคม เมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศแผนการขึ้นภาษีศุลกากรที่สูงเกินคาด และขู่ว่าจะลงโทษอินเดียที่ซื้อพลังงานและอาวุธจากรัสเซีย ภาษีเหล่านี้ทำลายความหวังของนิวเดลีที่จะได้รับสิทธิพิเศษเหนือประเทศเพื่อนบ้านในเอเชีย และค่าเงินรูปีก็ร่วงลงอย่างหนักที่สุดนับตั้งแต่ปี 2565 ในเดือนสิงหาคม สหรัฐฯ กำหนดอัตราภาษีนำเข้าสินค้าส่วนใหญ่ของอินเดียไว้ที่ 50% ซึ่งสูงที่สุดในเอเชีย ซึ่งรวมถึงภาษีปรับ “รอง” 25% สำหรับการค้าระหว่างอินเดียกับรัสเซีย ค่าเงินรูปีร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ทะลุ 88 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐ

ในเดือนกันยายน ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลงอีกครั้งหลังจากมีรายงานว่าประธานาธิบดีทรัมป์ได้เรียกร้องให้ประเทศในยุโรปกำหนดภาษีนำเข้าสินค้าอินเดียในลักษณะเดียวกับที่รัสเซียเรียกเก็บ และสหรัฐฯ วางแผนที่จะขึ้นค่าธรรมเนียมวีซ่า H-1B สำหรับแรงงานที่มีทักษะสูง ซึ่งส่วนใหญ่จ่ายให้กับแรงงานที่เกิดในอินเดีย จากไม่กี่ร้อยดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ การอพยพของชาวต่างชาติออกจากตลาดหุ้นอินเดียอย่างบ้าคลั่งในปีนี้ อันเนื่องมาจากภาษีของสหรัฐฯ มูลค่าหุ้นที่แพงลิบลิ่ว การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และผลประกอบการของบริษัทที่อ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ล้วนเป็นปัจจัยกดดันค่าเงินรูปีเพิ่มเติม ณ วันที่ 15 ตุลาคม นักลงทุนต่างชาติได้ถอนเงินออกจากตลาดหุ้นอินเดียไปแล้วกว่า 16.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีนี้ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เคยมีในปี 2565

การอ่อนค่าโดยรวมของเงินรูปีในปีนี้ไม่ได้น่าประหลาดใจมากนัก เนื่องจากสกุลเงินนี้สูญเสียมูลค่าทุกปีนับตั้งแต่ปี 2561 สิ่งที่ทำให้เงินรูปีอ่อนค่าลงอย่างเห็นได้ชัดคือค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เองที่อ่อนค่าลง ขณะที่สกุลเงินของประเทศตลาดเกิดใหม่หลายสกุลในภูมิภาคกลับแข็งค่าขึ้น ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลงในปีนี้ เนื่องจากสกุลเงินอื่นๆ เช่น ดอลลาร์ไต้หวัน ริงกิตมาเลเซีย บาทไทย และวอนเกาหลีใต้ แข็งค่าขึ้น เหตุผลหนึ่งคือประเทศเหล่านี้เผชิญกับภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ น้อยกว่ามาก เศรษฐกิจของอินเดีย แม้ว่าจะได้รับแรงหนุนจากตลาดภายในประเทศเป็นหลัก แต่ก็ได้รับผลกระทบอย่างหนัก เนื่องจากสหรัฐฯ เป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของอินเดีย

อีกหนึ่งปัจจัยฉุดรั้งค่าเงินรูปีของอินเดียคือการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่าอินเดียต้องนำเข้ามากกว่าส่งออก อินเดียจำเป็นต้องซื้อเงินตราต่างประเทศ ซึ่งปกติจะเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ เพื่อชำระค่าสินค้านำเข้าเหล่านี้ ซึ่งทำให้ความต้องการเงินรูปีอ่อนตัวลง ในทางกลับกัน ไต้หวัน มาเลเซีย ไทย และเกาหลีใต้ ต่างก็มีดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุล ซึ่งหมายความว่าพวกเขาส่งออกมากกว่านำเข้า และได้รับรายได้จากการขายเงินตราต่างประเทศในต่างประเทศ ความกังวลว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องท่ามกลางความขัดแย้งทางการค้า ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น ก็เป็นแรงผลักดันให้ผู้ส่งออกในเอเชียอื่นๆ ขายสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ถือครองมากกว่าปกติ และนำเงินที่ได้กลับมาเป็นสกุลเงินท้องถิ่น ซึ่งจะยิ่งทำให้มูลค่าของเงินรูปีสูงขึ้นไปอีก

เงินรูปีที่อ่อนค่าลงทำให้สินค้าและบริการของอินเดียมีราคาถูกกว่าในต่างประเทศ ช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก ปัจจัยนี้ช่วยชดเชยแรงกดดันด้านภาษีศุลกากรที่ผู้ส่งออกต้องเผชิญ ขณะที่อินเดียพยายามขยายตลาดด้วยการลงนามข้อตกลงการค้ากับประเทศต่างๆ เช่น สหราชอาณาจักร นอกจากนี้ยังเป็นประโยชน์ต่อครอบครัวของแรงงานชาวอินเดียในต่างประเทศที่ส่งเงินกลับบ้าน ธนาคารโลกระบุว่า อินเดียเป็นประเทศผู้รับเงินโอนเข้าประเทศมากที่สุดในโลก โดยมีเงินไหลเข้าประเทศเป็นประวัติการณ์ถึง 137 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2567 สกุลเงินที่อ่อนค่าลงหมายความว่าเงินทุกดอลลาร์ที่ส่งเข้าประเทศจะซื้อเงินรูปีได้มากขึ้น ส่งผลให้รายได้ครัวเรือนและการบริโภคเพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน เงินรูปีที่อ่อนค่าลงทำให้สินค้านำเข้ามีราคาแพงขึ้น ส่งผลให้ราคาสินค้าจำเป็น เช่น น้ำมัน ปุ๋ย และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ สูงขึ้น โดยส่วนใหญ่อินเดียซื้อจากต่างประเทศ

ที่มา: Bloomberg Europe

เกาหลีใต้ยังคงอยู่ในการเจรจาอย่างเข้มข้นกับสหรัฐฯ เพื่อสรุปรายละเอียดขั้นสุดท้ายของคำมั่นสัญญาการลงทุนมูลค่า 350,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงวงเงินสวอปสกุลเงินที่เป็นไปได้ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อปกป้องประเทศในเอเชียแห่งนี้จากความไม่มั่นคงทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น

เจ้าหน้าที่ระดับสูงหลายคนจากกรุงโซล รวมถึงนายคิม ยอง-บอม หัวหน้าฝ่ายนโยบายประธานาธิบดี และนายยอ ฮัน-กู รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้า เดินทางมาที่กรุงวอชิงตันในสัปดาห์นี้ เพื่อหารือเกี่ยวกับข้อตกลงขั้นสุดท้ายก่อนการประชุมสุดยอดความร่วมมือทางเศรษฐกิจเอเชีย-แปซิฟิกในปลายเดือนนี้ นายคิม หัวหน้าฝ่ายนโยบาย ยังได้พบปะกับนายโฮเวิร์ด ลุตนิก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ และเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ท่านอื่นๆ ระหว่างการเยือนครั้งนี้ด้วย

การเจรจาการค้ายังคงชะงักงันมานานกว่าสองเดือน โดยทั้งสองประเทศมีความเห็นแตกแยกกันเกี่ยวกับการดำเนินการตามกองทุนการลงทุนมูลค่า 350,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ คำมั่นสัญญาในการลงทุนนี้ถือเป็นหัวใจสำคัญของข้อตกลงการค้าที่จำกัดอัตราภาษีนำเข้าสินค้าจากเกาหลีใต้ไว้ที่ 15% แม้รายละเอียดต่างๆ ยังไม่ได้รับการแก้ไข แต่สหรัฐฯ ก็ยังไม่สามารถลดอัตราภาษีนำเข้ารถยนต์จาก 25% ลงได้ ทำให้ผู้ผลิตรถยนต์เกาหลีใต้เสียเปรียบคู่แข่งจากญี่ปุ่น

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ย้ำหลายครั้งว่ามาตรการการลงทุนของโซลต้องดำเนินการ "ล่วงหน้า" แต่เกาหลีใต้กลับคัดค้าน โดยอ้างว่าเงินจำนวนดังกล่าวคิดเป็นมากกว่า 80% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั้งหมด เจ้าหน้าที่เตือนว่าการไหลออกดังกล่าวอาจทำให้ค่าเงินวอนอ่อนค่าลง และได้กดดันให้สหรัฐฯ จัดทำข้อตกลงสวอปสกุลเงิน

ด้วยการส่งออกคิดเป็นกว่าร้อยละ 40 ของ GDP ของเกาหลีใต้ ข้อตกลงการค้าที่เสร็จสิ้นคาดว่าจะสร้างเสถียรภาพและความเชื่อมั่นให้กับเศรษฐกิจมากขึ้น

นายคู ยุนชอล รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวว่า เขาได้แจ้งให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สกอตต์ เบสเซนต์ ทราบว่า การลงทุนล่วงหน้าด้วยเงินสดนั้นไม่สามารถทำได้ เนื่องจากข้อจำกัดด้านอัตราแลกเปลี่ยนของเกาหลีใต้

“เมื่อมีการเสนอโครงสร้างทางเลือก เราจะประเมินความต้องการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เกี่ยวข้อง และประเมินว่าจะสามารถบริหารจัดการให้อยู่ในช่วงที่รับประกันเสถียรภาพในตลาดเงินตราเกาหลีได้หรือไม่” คูกล่าวกับผู้สื่อข่าวในกรุงวอชิงตันระหว่างการสัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ “เราจะพิจารณาว่าจำเป็นต้องมีการสวอปสกุลเงินหรือไม่ มีความเป็นไปได้หรือไม่ และหากเป็นไปได้ ควรดำเนินการในระดับใด ขึ้นอยู่กับว่าสถานการณ์จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร”

ก่อนหน้านี้ หนังสือพิมพ์ Munhwa Ilbo รายงานว่าเกาหลีใต้กำลังหารือกับสหรัฐฯ เกี่ยวกับสัญญาสวอปสกุลเงินแบบเดียวกับอาร์เจนตินา เพื่อช่วยควบคุมความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ รายงานระบุว่า ข้อตกลงดังกล่าวน่าจะดำเนินการผ่านเงินทุนจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แทนที่จะเป็นข้อตกลงโดยตรงระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางเกาหลีใต้

นอกจากนี้ หัวหน้าฝ่ายนโยบาย คิม ยังได้เยี่ยมชมสำนักงานบริหารและงบประมาณของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี เพื่อหารือเกี่ยวกับโครงการต่อเรือที่เรียกว่า “Make American Shipbuilding Great Again” ตามรายงานของ Yonhap News

การเยือนครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่จีนคว่ำบาตรบริษัท Hanwha Ocean Co. ซึ่งเป็นบริษัทต่อเรือยักษ์ใหญ่ของเกาหลีใต้ในสหรัฐฯ และขู่ว่าจะใช้มาตรการตอบโต้ต่ออุตสาหกรรมนี้เพิ่มเติม กระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ ประณามการกระทำของจีนว่าเป็น "ความพยายามที่ขาดความรับผิดชอบ" ที่จะขัดขวางความร่วมมือด้านการต่อเรือระหว่างเกาหลีใต้และสหรัฐฯ ตามรายงานของ Yonhap

ที่มา: Bloomberg

รัฐบาลจะยังคงดำเนินการปฏิรูปนโยบายการลงทุนและการค้าอย่างก้าวหน้าเพื่อเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันของมาเลเซียในระดับโลก กระทรวงการลงทุน การค้า และอุตสาหกรรม (Miti) กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี กระทรวงกล่าวว่าแนวทางและกลยุทธ์ต่างๆ กำลังได้รับการนำไปปฏิบัติผ่านแนวทางแบบองค์รวมของรัฐบาลผ่านกระทรวงและหน่วยงานต่างๆ เช่น สำนักงานพัฒนาการลงทุนแห่งมาเลเซีย (Mida) และบริษัทพัฒนาการค้าต่างประเทศแห่งมาเลเซีย (Matrade) โดยเป็นความพยายามที่จะฟื้นฟูความสามารถในการแข่งขันในการส่งออกและเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ในบรรดาโครงการริเริ่มต่างๆ ได้แก่ การนำเสนอกรอบแรงจูงใจการลงทุนใหม่และการเสริมสร้างระบบนิเวศห่วงโซ่อุปทานระหว่างบริษัทในประเทศและบริษัทข้ามชาติ รวมถึงบริษัทในประเทศขนาดใหญ่ ส่งผลให้มาเลเซียบันทึกผลการดำเนินงานการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่น่าพอใจในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิ 17,200 ล้านริงกิต ซึ่งสูงกว่า 14,800 ล้านริงกิตที่บันทึกไว้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 “นอกจากนี้ ข้อได้เปรียบของมาเลเซีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ตำแหน่งที่ตั้งเชิงยุทธศาสตร์ (ทางภูมิศาสตร์) และเครือข่ายการค้าที่กว้างขวาง ได้เพิ่มความยืดหยุ่นของประเทศในการเผชิญกับวิกฤตระดับโลกและระดับภูมิภาค” กระทรวงกล่าวในคำตอบเป็นลายลักษณ์อักษรใน Dewan Rakyat

นายมิติกล่าวเสริมด้วยว่ารากฐานที่มั่นคงนี้ทำให้มาเลเซียสามารถบันทึกส่วนเกินในบัญชีเดินสะพัดของดุลการชำระเงินต่อไปได้ “ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 มาเลเซียบันทึกส่วนเกินในบัญชีเดินสะพัด 17,000 ล้านริงกิต สูงกว่า 13,000 ล้านริงกิตที่บันทึกไว้ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2567”

“(อย่างไรก็ตาม) ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลในไตรมาสที่สองของปี 2568 ลดลง 3 พันล้านริงกิต เนื่องจากการนำเข้าสินค้าทุนและสินค้าขั้นกลางที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าการนำเข้าส่วนประกอบเหล่านี้จะส่งผลต่อผลกระทบต่อการส่งออกของมาเลเซียในระยะสั้นและระยะกลาง” นายมิติกล่าว กระทรวงฯ กำลังตอบคำถามจากท่านมูห์ยิดดิน ยัสซิน (PN–Pagoh) เกี่ยวกับความพยายามของรัฐบาลในการฟื้นฟูขีดความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกและความเชื่อมั่นของนักลงทุนในบริบทของดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลและผลการดำเนินงานของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI)

ที่มา: Theedgemarkets

แหล่งข่าวเปิดเผยว่า สต็อกแร่เหล็กชนิดหนึ่งที่จัดหาโดยบริษัท BHP กำลังสะสมตัวอยู่ที่ท่าเรือสำคัญๆ ของจีนในระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน โดยการค้าหยุดชะงักลงเนื่องจากบริษัทเหมืองแร่รายนี้ยังคงเจรจากับผู้ซื้อที่ดำเนินการโดยรัฐบาลจีนเพื่อขอสัญญาฉบับใหม่ แหล่งข่าวเปิดเผย แหล่งข่าวเปิดเผยว่า China Mineral Resources Group (CMRG) ได้แจ้งโรงงานเหล็กและผู้ค้าเหล็กเมื่อเดือนที่แล้วว่าอย่าซื้อแร่เหล็ก Jimblebar fine ของ BHP แหล่งข่าวกล่าว ส่งผลให้สต็อกแร่เหล็ก Jimblebar fine ในท่าเรือบางแห่งของจีนพุ่งสูงขึ้นเป็นประมาณ 2.6 ล้านเมตริกตัน ณ วันที่ 14 ตุลาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม แหล่งข่าว 2 รายกล่าว และเสริมว่าอัตราการสร้างสต็อกเพิ่มขึ้นจากช่วงปลายเดือนกันยายน

แหล่งข่าวรายหนึ่งระบุว่า สต็อกสินค้าของ Jimblebar ที่ท่าเรือ Caofeidian ทางตอนเหนือของจีนเพียงแห่งเดียว ซึ่งเป็นหนึ่งในท่าเรือที่คึกคักที่สุดของจีนในการขนส่งวัตถุดิบสำคัญสำหรับการผลิตเหล็กกล้า เพิ่มขึ้น 26% จากปลายเดือนกันยายน เป็น 800,000 ตัน ณ วันที่ 13 ตุลาคม CMRG ไม่ได้ตอบกลับคำขอความคิดเห็นทางอีเมลของรอยเตอร์ส แหล่งข่าวทั้งหมดขอไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากเรื่องนี้มีความละเอียดอ่อน

แร่ละเอียดจิมเบิลบาร์เป็นสินค้าเกรดกลางชนิดหนึ่งที่โรงสีมักใช้ในการผลิตแร่ซินเทอร์ ซึ่งจะถูกนำไปแปรรูปเป็นโลหะร้อนสำหรับเหล็กกล้าดิบ BHP เป็นเจ้าของและดำเนินกิจการเหมืองจิมเบิลบาร์ในรัฐเวสเทิร์นออสเตรเลีย แหล่งข่าวสองรายกล่าวว่าโรงสีบางแห่งไม่ได้รับอนุญาตให้รับมอบแร่ละเอียดจิมเบิลบาร์ที่ซื้อไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งถูกขนถ่ายลงที่ท่าเรือจีน CMRG ก่อตั้งขึ้นในปี 2565 เพื่อรวมศูนย์การซื้อแร่เหล็กในประเทศผู้บริโภควัตถุดิบสำหรับการผลิตเหล็กกล้ารายใหญ่ที่สุดในโลก และได้รับเงื่อนไขที่ดีกว่าจากคนงานเหมือง

CMRG และ BHP ยังคงเจรจาสัญญาฉบับปี 2026 อยู่ แหล่งข่าว 2 รายกล่าวว่า "เรากำลังเจรจาเชิงพาณิชย์...เรายังไม่ทราบเรื่องการห้ามผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของ BHP" โฆษกของ BHP กล่าวในอีเมลตอบคำถามของ Reuters "ความต้องการแร่เหล็กโดยรวมอยู่ในภาวะที่ดีมาก ซึ่งขับเคลื่อนโดยการผลิตเหล็กที่แข็งแกร่งและอัตรากำไรขั้นต้นของเหล็กที่เป็นบวก และเรายังคงมีความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้าในจีน" โฆษกกล่าวเสริม

ภาวะตึงตัวชั่วคราวในการจัดหาแร่เหล็ก Jimblebar ยังไม่สามารถพยุงราคาได้มากนัก เนื่องจากสินค้าดังกล่าวอาจถูกแทนที่ด้วยผลิตภัณฑ์อื่น เช่น แร่เหล็ก Pilbara ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์เรือธงของ Rio Tinto และปริมาณการซื้อขายก็ค่อนข้างน้อย ราคาแร่เหล็กลดลงเกือบ 2% ในเดือนนี้ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มของอุปสงค์ที่ลดลงและอุปทานที่เพิ่มขึ้น

ที่มา: TradingView

กิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรขยายตัว 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2568 พลิกกลับจากการหดตัวที่แก้ไขแล้ว 0.1% ในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากผลผลิตทางการผลิตชดเชยความอ่อนแอในภาคส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจ

ประเด็นสำคัญจากรายงาน GDP เดือนสิงหาคม

ผลการดำเนินงานของภาคส่วนผสมเน้นย้ำถึงลักษณะที่ไม่เท่าเทียมกันของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร

แม้ว่าตัวเลขหลักจะเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่ตัวเลขภาคบริการที่ทรงตัวก็น่ากังวล เนื่องจากภาคบริการมีสัดส่วนประมาณ 80% ของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรการปรับลดตัวเลขในเดือนกรกฎาคมยังบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจมีโมเมนตัมในการเข้าสู่ไตรมาสที่สามน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก

ปฏิกิริยาของตลาด

ปอนด์อังกฤษเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที

กราฟ ซ้อนทับของ GBP เทียบกับสกุลเงินหลักโดย TradingView

ความกังวลทางการเมืองที่ผ่อนคลายลงในฝรั่งเศสและการกลับมาให้ความสำคัญกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่อาจเกิดขึ้นส่งผลให้ความต้องการเสี่ยงในยุโรปเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นก่อนที่ตลาดสหรัฐฯ จะปรับขึ้นในทิศทางที่ต่างออกไป การปรับตัวขึ้นของตลาดยุโรปยังบ่งชี้ว่าตลาดมีแนวโน้มรับข้อมูลที่อ่อนแอลง ซึ่งทำให้ตัวเลขที่ออกมาใกล้เคียงกันนี้ดูผ่อนคลายลง นอกจากนี้ การที่เศรษฐกิจกลับมาเติบโตอีกครั้งหลังจากภาวะหดตัวในเดือนกรกฎาคม ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในทันที แม้ว่าภาพรวมโดยรวมจะยังคงไม่ชัดเจนก็ตาม

เมื่อสิ้นสุดวัน ค่าเงินปอนด์ปิดตลาดผสมผสาน โดยซื้อขายอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับยูโร ฟรังก์ และเยน แต่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์และสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ออสซี่ กีวี และลูนี

ที่มา: BabyPips