การคาดการณ์ปัจจัยพื้นฐาน IC Markets Asia | 24 กันยายน 2568

IC Markets

โภคภัณฑ์

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

สรุป:

ภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงข้ามคืนที่ผ่านมามีข้อมูลเศรษฐกิจที่หลากหลาย แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวแต่ยังคงมีความยืดหยุ่น แม้ว่าข้อมูล PMI และผลสำรวจของธนาคารกลางริชมอนด์จะชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมการเติบโตที่ชะลอตัวลง แต่การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก็ช่วยชดเชยปัจจัยบวกได้

ในช่วงเซสชั่นสหรัฐอเมริกาเกิดอะไรขึ้น?

การซื้อขายช่วงกลางคืนของสหรัฐฯ มีลักษณะเด่นคือข้อมูลเศรษฐกิจที่ผสมผสานกัน แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวแต่ยังคงมีความยืดหยุ่น แม้ว่าข้อมูล PMI และผลสำรวจของธนาคารกลางริชมอนด์ (Richmond Fed) ชี้ให้เห็นโมเมนตัมการเติบโตที่ชะลอตัวลง แต่การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญกลับช่วยชดเชยเชิงบวก แนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างระมัดระวังของพาวเวลล์สร้างความไม่แน่นอนในตลาด นำไปสู่การขายทำกำไรในหุ้นเทคโนโลยี แม้ว่าราคาหุ้นจะยังคงทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทองคำเป็นหุ้นที่โดดเด่น โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยหนุนหลายประการ รวมถึงท่าทีผ่อนคลายของเฟด ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ขณะที่ตลาดน้ำมันได้รับแรงหนุนจากความกังวลด้านอุปทานและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

มันหมายถึงอะไรสำหรับเซสชั่นเอเชีย?

การประชุมวันพุธจะเน้นข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญของออสเตรเลีย ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และตลาดเงินตราในภูมิภาค สภาพแวดล้อมโดยรวมของดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ราคาทองคำที่สูงเป็นประวัติการณ์ และนโยบายของธนาคารกลางที่แตกต่างกัน ก่อให้เกิดทั้งโอกาสและความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนในเอเชีย แม้ว่าโมเมนตัมของตลาดหุ้นโลกยังคงเป็นไปในเชิงบวก แต่ข้อมูลเศรษฐกิจจากจีนและยุโรปจะเป็นเบาะแสสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก นักลงทุนควรจับตาดูการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการคาดการณ์นโยบายของเฟด และสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังดำเนินอยู่ ซึ่งอาจผลักดันให้เกิดกระแสเงินทุนไหลเข้าที่ปลอดภัย

ดัชนีดอลลาร์ (DXY)

ดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญกับแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ตลาดรับมือการเปลี่ยนแปลงของเฟดไปสู่วัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องและตลาดแรงงานที่อ่อนแอ แม้ว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคจะชี้ให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัวในระยะสั้นจากระดับปัจจุบัน แต่ปัจจัยพื้นฐานจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลงยังคงเป็นปัจจัยกดดันดอลลาร์ ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญที่จะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ รวมถึงข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานจากดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) ในวันศุกร์ จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการกำหนดทิศทางของดอลลาร์ในระยะสั้นและการตัดสินใจด้านนโยบายของเฟดในเดือนตุลาคม

ธนบัตรธนาคารกลาง:

● คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลาง (FOMC) ลงมติโดยเสียงข้างมากให้ลดช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางลง 25 จุดพื้นฐานเป็น 4.00%–4.25% ในการประชุมเมื่อวันที่ 16–17 กันยายน 2568 ซึ่งถือเป็นการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2567 หลังจากคงอัตราดอกเบี้ยไว้ 5 ครั้งติดต่อกัน

● คณะกรรมการยังคงรักษาเป้าหมายระยะยาวในการบรรลุการจ้างงานสูงสุดและอัตราเงินเฟ้อ 2% โดยรับทราบถึงภาวะอ่อนตัวของตลาดแรงงานเมื่อเร็วๆ นี้และแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงขับเคลื่อนโดยภาษีศุลกากร

● ผู้กำหนดนโยบายแสดงความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยอ้างถึงตลาดแรงงานที่ชะงักงัน การสร้างงานในระดับปานกลาง และอัตราการว่างงานที่กำลังพุ่งสูงขึ้นแตะระดับ 4.4% ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อยู่ที่ 3.2% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 3.1% ณ เดือนสิงหาคม 2568 ราคาพลังงานและอาหารที่สูงขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากภาษีศุลกากร ยังคงส่งผลกระทบต่อมาตรการทั่วไป

● แม้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะขยายตัวในระดับปานกลางในไตรมาสที่สาม แต่แนวโน้มการเติบโตกลับอ่อนแอลง คาดการณ์ว่า GDP ไตรมาสที่ 3 จะเติบโตใกล้เคียง 1.0% (คิดเป็นรายปี) และคาดการณ์การเติบโตของ GDP ทั้งปี 2568 ไว้ที่ 1.2% ซึ่งสะท้อนถึงการบริโภคครัวเรือนที่ชะลอตัวลงและภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น

● ในรายงานสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจฉบับปรับปรุง คาดว่าอัตราการว่างงานจะอยู่ที่ระดับเฉลี่ย 4.5% ตลอดทั้งปี โดยอัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปปรับขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.1% ในปี 2568 คณะกรรมการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานจะยังคงต่ำ ซึ่งจำเป็นต้องมีการเฝ้าระวังอย่างต่อเนื่องและแนวทางที่ยืดหยุ่นในการบริหารความเสี่ยง

● คณะกรรมการย้ำแนวทางที่อิงข้อมูลและเปิดกว้างต่อการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติม หากการจ้างงานหรืออัตราเงินเฟ้อเบี่ยงเบนไปจากการคาดการณ์ในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ สมาชิกหลายท่านคัดค้าน โดยสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 50 จุดพื้นฐาน หรือไม่เห็นชอบที่จะไม่มีการปรับเปลี่ยนใดๆ ในการประชุมครั้งนี้ ซึ่งเผยให้เห็นถึงความแตกต่างที่เพิ่มมากขึ้นภายในคณะกรรมการ

● การลดขนาดงบดุลยังคงดำเนินไปในอัตราที่คาดการณ์ไว้ วงเงินการไถ่ถอนพันธบัตรรัฐบาลรายเดือนยังคงอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และวงเงิน MBS ของหน่วยงานยังคงอยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากคณะกรรมการฯ มีเป้าหมายที่จะสนับสนุนสภาวะตลาดให้อยู่ในภาวะปกติท่ามกลางความไม่แน่นอนทั้งในระดับโลกและภายในประเทศ

● การประชุมครั้งต่อไปกำหนดในวันที่ 28 ถึง 29 ตุลาคม 2568

อคติ 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาลงปานกลาง

ทองคำ (XAU)

ผลประกอบการที่ทำลายสถิติของทองคำสะท้อนถึงปัจจัยหลายประการที่บรรจบกัน ได้แก่ การคาดการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเชิงกลยุทธ์ของจีน การเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ แม้ว่าตัวชี้วัดทางเทคนิคจะชี้ให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัวในระยะสั้นที่ระดับปัจจุบัน แต่ปัจจัยพื้นฐานยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น แนวต้านสำคัญที่ 3,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถือเป็นการทดสอบครั้งใหญ่ครั้งต่อไป โดยนักวิเคราะห์หลายคนคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นไปอีกถึง 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือสูงกว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ที่จะประกาศในวันศุกร์นี้ จะให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายของเฟด และอาจมีอิทธิพลอย่างมากต่อทิศทางของทองคำในระยะสั้น แนวโน้ม 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD)

ดอลลาร์ออสเตรเลียกำลังเข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของเดือนกันยายน 2568 ณ จุดเปลี่ยนสำคัญ แม้ว่าสกุลเงินจะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นด้วยกำไรรายเดือน แต่การเปิดเผยข้อมูลที่จะตามมา ซึ่งรวมถึงดัชนี CPI วันที่ 24 กันยายน และการตัดสินใจของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) วันที่ 30 กันยายน จะเป็นปัจจัยสำคัญ ปัจจัยที่ประกอบกันระหว่างโมเมนตัมเศรษฐกิจภายในประเทศที่ชะลอตัว ข้อมูลเศรษฐกิจจีนที่ผันผวน และความไม่แน่นอนของการค้าโลก ชี้ให้เห็นถึงความผันผวนอย่างต่อเนื่องในอนาคต นักลงทุนในตลาดกำลังจับตาสัญญาณอย่างใกล้ชิดว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในเดือนสิงหาคมเป็นเพียงชั่วคราว ไม่ใช่เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาในวงกว้าง ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และทิศทางของเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) จนถึงสิ้นปี

ธนบัตรธนาคารกลาง:

● ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) คงอัตราดอกเบี้ยเงินสดไว้ที่ 3.60% ในการประชุมเดือนกันยายน ระหว่างวันที่ 8-9 กันยายน 2568 หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนสิงหาคม การตัดสินใจครั้งนี้ถือเป็นการระมัดระวังแต่ก็สนับสนุน โดยคาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่แล้ว เนื่องจากมีหลักฐานล่าสุดที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมาย

● อัตราเงินเฟ้อยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยดัชนี CPI ทั่วไปน่าจะอยู่ที่ระดับ 2.1–2.3% ซึ่งอยู่ในกรอบเป้าหมาย 2–3% ตัวเลขไตรมาสกันยายนยังต้องรอการประกาศ แต่ตัวชี้วัดสำคัญบ่งชี้ว่าองค์ประกอบที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยมีแนวโน้มชะลอตัวลง แม้ว่าต้นทุนประกันภัยและที่อยู่อาศัยจะยังคงทรงตัว

● อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) กำหนดให้อยู่ที่ประมาณ 2.7-2.9% ซึ่งสะท้อนถึงความคืบหน้าในการเข้าใกล้จุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมาย ความผันผวนของราคาพลังงานและอาหารยังคงสร้างความไม่แน่นอนในระยะสั้น แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานโดยรวมยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี

● สภาวะเศรษฐกิจโลกเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ แม้ว่าความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปจะทรงตัวเล็กน้อย แต่ความผันผวนในตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงมีอยู่ โดยความไม่แน่นอนส่งผลต่อแนวโน้มการค้าและการส่งออกของออสเตรเลีย

● อุปสงค์ภายในประเทศมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น รายได้ครัวเรือนที่แท้จริงและภาคที่อยู่อาศัยที่มีเสถียรภาพเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของการบริโภคในระดับปานกลาง แม้ว่าการลงทุนในภาคธุรกิจจะยังคงไม่สมดุล โดยภาคบริการมีผลประกอบการดีกว่าภาคการผลิตและการก่อสร้าง

● ภาวะตึงตัวของตลาดแรงงานยังคงมีอยู่ แต่โมเมนตัมยังคงชะลอตัวลงจากช่วงต้นปี การจ้างงานยังคงเพิ่มขึ้น แต่ตำแหน่งงานว่างและความตั้งใจในการจ้างงานลดลง โดยอัตราการใช้ประโยชน์ต่ำกว่ามาตรฐานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน

● การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลงตามแรงกดดันด้านแรงงานที่ผ่อนคลายลง แต่ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยยังคงสูงเนื่องจากผลผลิตที่อ่อนแอ ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ยังคงระบุว่าผลผลิตที่ลดลงเป็นความเสี่ยงด้านต้นทุนในระยะกลาง

● ตัวชี้วัดล่วงหน้าบ่งชี้ว่าการบริโภคภาคครัวเรือนอาจชะลอตัวลงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ค่าเช่าที่สูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมที่สูงกำลังทำให้การใช้จ่ายตามดุลยพินิจลดลง แม้ว่ารายได้จะฟื้นตัวเพียงเล็กน้อยก็ตาม

● คณะกรรมการยังคงเน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่การใช้จ่ายของครัวเรือนอาจต่ำกว่าเป้าหมาย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนทางธุรกิจและการสร้างงานหากความเชื่อมั่นยังคงอยู่ในระดับต่ำ

● นโยบายการเงินยังคงเข้มงวดเล็กน้อย สอดคล้องกับการควบคุมเงินเฟ้อที่เข้มงวดขึ้นและการปรับสมดุลทางเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่ การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยถือเป็นการตระหนักถึงทั้งความคืบหน้าและความไม่แน่นอนที่กำลังดำเนินอยู่ โดยการเคลื่อนไหวในอนาคตจะเชื่อมโยงกับข้อมูลที่เข้ามาอย่างชัดเจน

● ธนาคารกลางเสริมเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคาและการจ้างงานเต็มที่ โดยระบุถึงความพร้อมที่จะปรับนโยบายหากผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจหรืออัตราเงินเฟ้อแตกต่างไปจากการคาดการณ์พื้นฐาน

● การประชุมครั้งต่อไปคือวันที่ 29 ถึง 30 กันยายน 2568

อคติ 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาขึ้นปานกลาง

ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD)

ดอลลาร์นิวซีแลนด์กำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย โดยมีพัฒนาการสำคัญหลายประการที่บรรจบกัน การแต่งตั้งผู้ว่าการธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) หญิงคนแรกในประวัติศาสตร์ ถือเป็นก้าวสำคัญระดับสถาบัน แต่ผู้นำคนใหม่จะต้องเผชิญกับความท้าทายมากมาย ซึ่งรวมถึงความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ แรงกดดันจากตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเข้มข้น และความจำเป็นในการฟื้นฟูความน่าเชื่อถือของธนาคารกลาง หมายเหตุธนาคารกลาง:

● คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เห็นชอบที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการ (OCR) ลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.00% เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2568 ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี และยังคงดำเนินวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไปหลังจากหยุดชะงักในเดือนกรกฎาคม ผลการลงคะแนนเสียงเป็นเอกฉันท์ 4-2 เสียง โดยสมาชิก 2 ท่านสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งเน้นย้ำถึงมุมมองที่แตกต่างกันภายในคณะกรรมการ

● ผู้กำหนดนโยบายระบุว่าความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญและการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ชะงักงันเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดการดำเนินการดังกล่าว ส่งผลให้มีช่องว่างสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงปลายปี โดยอาจถึงจุดต่ำสุดที่ราว 2.5% ภายในเดือนธันวาคม

● อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภคประจำปีเพิ่มขึ้นเป็น 2.7% ในไตรมาสที่ 2 และคาดว่าจะถึง 3% ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งอยู่ที่ระดับบนสุดของกรอบเป้าหมาย 1 ถึง 3% ของ MPC แต่การคาดการณ์ในระยะกลางยังคงอยู่ที่ใกล้จุดกึ่งกลาง 2%

● แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะเพิ่มขึ้นในระยะใกล้ แต่คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะกลับมาอยู่ที่ 2% ในช่วงกลางปี 2569 เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในกลุ่มสินค้าที่ซื้อขายได้ลดลง และกำลังการผลิตส่วนเกินจำนวนมากยังคงทำให้โมเมนตัมของราคาในประเทศลดลง

● ภาวะการเงินภายในประเทศโดยรวมสอดคล้องกับที่ MPC คาดการณ์ไว้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยขายส่งที่ลดลงส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของครัวเรือนลดลง อย่างไรก็ตาม การบริโภคและการลงทุนที่ลดลง อัตราการว่างงานที่สูงขึ้น และการเติบโตของค่าจ้างที่ต่ำลง สะท้อนให้เห็นถึงภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาอย่างต่อเนื่อง

● การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สองของปี 2568 ชะลอตัวลง ซึ่งแตกต่างจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ตัวชี้วัดความถี่สูงชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง อันเนื่องมาจากราคาสินค้าจำเป็นที่สูงขึ้น การออมของครัวเรือนที่อ่อนแอลง และข้อจำกัดในการให้สินเชื่อแก่ธุรกิจ

● คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (MPC) เตือนว่าความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากรระดับโลกที่ยังคงดำเนินอยู่และการเปลี่ยนแปลงนโยบาย โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในกฎระเบียบการค้าของสหรัฐฯ อาจทำให้ความผันผวนของตลาดรุนแรงขึ้น และก่อให้เกิดความเสี่ยงทั้งด้านดีและด้านเสียต่อการฟื้นตัวของนิวซีแลนด์

● ภายใต้แรงกดดันเงินเฟ้อในระยะกลางที่ยังคงผ่อนคลายลงตามที่คาดการณ์ไว้ คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินได้ส่งสัญญาณถึงโอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (OCR) เพิ่มเติม ซึ่งอาจลดลงเหลือ 2.5% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มแถลงการณ์นโยบายการเงินล่าสุด

● การประชุมครั้งต่อไปคือวันที่ 22 ตุลาคม 2568

อคติ 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาขึ้นปานกลาง

เงินเยนของญี่ปุ่น (JPY)

เงินเยนของญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนจนถึงปลายเดือนกันยายน 2568 แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะยังคงระมัดระวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่กระแสความเชื่อมั่นที่แข็งกร้าวขึ้นภายในคณะกรรมการและการตัดสินใจเริ่มขายสินทรัพย์ ล้วนส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% แต่เริ่มมีสัญญาณการชะลอตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้นทุนพลังงานอันเนื่องมาจากเงินอุดหนุนจากรัฐบาล ภาคการผลิตยังคงเผชิญกับแรงกดดันทางการค้า แม้ว่าภาคบริการจะยังคงแข็งแกร่ง ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของโตเกียวที่กำลังจะประกาศใช้ และสัญญาณเพิ่มเติมจากเจ้าหน้าที่ BoJ เกี่ยวกับช่วงเวลาของการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างใกล้ชิด หมายเหตุจากธนาคารกลาง:

● คณะกรรมการนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้มีมติเมื่อวันที่ 17 กันยายน โดยการลงมติเป็นเอกฉันท์ ให้กำหนดแนวปฏิบัติต่อไปนี้สำหรับการดำเนินงานตลาดเงินในช่วงระหว่างการประชุม:

● ธนาคารจะสนับสนุนให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากข้ามคืนแบบไม่มีหลักประกันคงอยู่ที่ประมาณ 0.5%

● ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะยังคงทยอยลดปริมาณการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) รายเดือนลงอย่างต่อเนื่อง ส่วนปริมาณการซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวที่กำหนดไว้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากมติเดิม โดยมีอัตราการลดรายไตรมาสประมาณ 4 แสนล้านเยน จนถึงเดือนมีนาคม 2569 และประมาณ 2 แสนล้านเยนต่อไตรมาส ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2569 เป็นต้นไป โดยตั้งเป้าไว้ที่ระดับ 2 ล้านล้านเยนในช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคม 2570

● เศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงฟื้นตัวในระดับปานกลาง โดยการบริโภคภาคครัวเรือนได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจจะชะลอตัวลงบ้าง เศรษฐกิจต่างประเทศยังคงเติบโตในระดับปานกลาง โดยผลกระทบของนโยบายการค้าโลกยังคงส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการส่งออกและการผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น

● ในด้านราคา อัตราการเปลี่ยนแปลงของราคาผู้บริโภค (ไม่รวมอาหารสด) เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้ายังคงอยู่ที่ระดับกลาง 3% แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ทั่วไป โดยมีปัจจัยผลักดันด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่องในอาหารและพลังงาน ควบคู่ไปกับการส่งผ่านค่าจ้างที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิตจากการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้นในอดีตเริ่มมีสัญญาณผ่อนคลายลงบ้างแล้ว

● แนวโน้มเงินเฟ้อระยะสั้นอาจชะลอตัวลง เนื่องจากผลกระทบจากต้นทุนลดลง แม้ว่าการขึ้นค่าเช่าและการปรับขึ้นราคาสินค้าที่เกี่ยวข้องกับบริการซึ่งเชื่อมโยงกับปัญหาการขาดแคลนแรงงานน่าจะช่วยสนับสนุนได้ การคาดการณ์เงินเฟ้อของภาคธุรกิจและครัวเรือนยังคงมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นอย่างช้าๆ

● มองไปข้างหน้า คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตช้ากว่าแนวโน้มในระยะสั้น เนื่องจากอุปสงค์ภายนอกที่อ่อนตัวลงและแผนการลงทุนของภาคธุรกิจที่ระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม คาดว่าภาวะการเงินที่ผ่อนคลายและรายได้แรงงานที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจะเป็นปัจจัยหนุนอุปสงค์ภายในประเทศ

● ในระยะกลาง เมื่อเศรษฐกิจต่างประเทศฟื้นตัวและการค้าโลกมีเสถียรภาพ ศักยภาพการเติบโตของญี่ปุ่นน่าจะดีขึ้น ด้วยภาวะตึงตัวของตลาดแรงงานอย่างต่อเนื่องและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะกลางถึงระยะยาวที่สูงขึ้น คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และมุ่งสู่เป้าหมายเสถียรภาพราคาที่ 2% ในช่วงครึ่งหลังของกรอบการคาดการณ์

● การประชุมครั้งต่อไปกำหนดในวันที่ 30 ถึง 31 ตุลาคม 2568

อคติ 24 ชั่วโมงถัดไป

หมีอ่อนแอ

น้ำมัน

ช่วงเวลาสำคัญของตลาดน้ำมันเกิดขึ้น เมื่อปัจจัยหลายประการมาบรรจบกันจนก่อให้เกิดพลวัตราคาที่ซับซ้อน แม้ว่าความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานในระยะสั้นจากความล่าช้าของท่อส่งน้ำมันเคอร์ดิสถานและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะสร้างแรงกดดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น แต่แนวโน้มของอุปทานส่วนเกินพื้นฐานยังคงส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ราคาในระยะยาว ตลาดแสดงให้เห็นถึงลักษณะสองด้านของพลวัตราคาน้ำมันในปัจจุบัน ได้แก่ ความเสี่ยงด้านอุปทานในทันทีที่หนุนราคาในระยะใกล้ ขณะที่อุปทานส่วนเกินเชิงโครงสร้างจากการเพิ่มขึ้นของการผลิตในกลุ่มโอเปกพลัสและการเติบโตเล็กน้อยของอุปสงค์บ่งชี้ว่าราคาน้ำมันจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี 2568 และในปี 2569 แนวโน้ม 24 ชั่วโมงถัดไป

หมีอ่อนแอ

ที่มา: IC Markets

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ข้อควรระวังจากพาวเวลล์

Samantha Luan

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

การเมือง

โภคภัณฑ์

นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีและนักลงทุนที่รับความเสี่ยงของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไม่ได้รู้สึกยินดีกับน้ำเสียงที่ระมัดระวังของเจอโรม พาวเวลล์ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวานนี้ เนื่องจากประธานเฟดไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนหน้า เขาย้ำว่าความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานมีแนวโน้มลดลง ขณะที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นภาพรวมที่ผสมผสานกันและจำเป็นต้องมีการปรับนโยบายอย่างรอบคอบ

ถึงกระนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีก็ลดลงเมื่อวานนี้ และลดลงอีกครั้งในเช้าวันนี้ในเอเชีย ราคาตลาดในขณะนี้คาดการณ์ว่าโอกาสที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะอยู่ที่ 94% ในแง่นี้ เฟดแทบจะเป็นฝ่ายได้เปรียบเสียเปรียบอย่างยิ่ง เมื่อพิจารณาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่ง กำไรของบริษัทเอกชนแข็งแกร่ง และอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 3% กล่าวอีกนัยหนึ่ง เฟดไม่มีเหตุผลเร่งด่วนที่จะเร่งปรับลดอัตราดอกเบี้ย นอกจากเพื่อพยุงตลาดแรงงาน คำกล่าวของพาวเวลล์อาจสร้างความมั่นใจได้มากกว่าที่จะสร้างความท้อแท้

เจ้าหน้าที่เฟดคนอื่นๆ ก็ได้ออกมาพูดในสัปดาห์นี้เช่นกัน โดยบางคนเน้นย้ำถึงตลาดงานที่อ่อนแอลง ในขณะที่บางคนเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร

ในด้านข้อมูล ดัชนี PMI ล่าสุดแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนในเดือนกันยายน ขณะที่ราคาวัตถุดิบที่จ่ายไปพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน ข่าวดีคือ ข้อมูลที่อ่อนแอสนับสนุนความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ข่าวร้ายคือ หากอัตราเงินเฟ้อกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่สามารถเคลื่อนไหวได้รวดเร็วเท่าที่ตลาดคาดหวัง สำหรับตอนนี้ยังไม่มีอะไรน่ากังวล ดัชนี SP 500 และ Nasdaq ร่วงลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่นำการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ภาพรวมโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังผ่อนคลายนโยบายเศรษฐกิจให้มีความยืดหยุ่น โดยอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย และคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ ซึ่งปัจจัยพื้นฐานนี้สนับสนุนมูลค่าหุ้น หุ้นเติบโตได้รับประโยชน์สูงสุดจากอัตราดอกเบี้ยคิดลดที่ลดลง การย่อตัวลงเมื่อวานนี้ดูเหมือนการปรับลดทางเทคนิคในช่วงที่ตลาดค่อนข้างเงียบ มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่น ที่น่าสนใจคือ ข้อมูลของ CFTC ยังคงแสดงให้เห็นว่ามีการขายสุทธิจำนวนมากในดัชนี SP 500 การผ่อนคลายนโยบายของเฟดอาจช่วยกระตุ้นให้เกิดการคลายสถานะการลงทุน ซึ่งจะยิ่งเพิ่มแรงหนุนให้กับการฟื้นตัว

ในยุโรป ข้อมูล PMI ค่อนข้างหลากหลาย แต่โดยรวมชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวของภาคเอกชนที่เร็วที่สุดในรอบ 16 เดือนของยูโรโซน ภาคบริการของเยอรมนีโดดเด่น ขณะที่ดัชนีของฝรั่งเศสอ่อนตัวลงท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมือง ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้สนับสนุนมุมมองที่ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยอีกในปีนี้ ค่าเงิน EURUSD ทดสอบแนวต้านแต่ไม่สามารถทะลุขึ้นไปได้ ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย โดย ASML ปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากความเชื่อมั่นด้าน AI ทั่วโลก

ฝั่งตรงข้ามช่องแคบอังกฤษ ตัวเลข PMI ของสหราชอาณาจักรออกมาอ่อนตัวลง โดยภาคการผลิตหดตัวในอัตราที่เร็วขึ้น ค่าเงินปอนด์เผชิญแรงขายที่สูงกว่า 1.35 ขณะที่ค่าเงิน EURGBP ทรงตัว เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซนดูแข็งแกร่งกว่า ดัชนี FTSE 100 ยังคงน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์และพลังงาน โดยค่าเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลงยิ่งเพิ่มความน่าสนใจให้กับหุ้นกลุ่มพลังงาน แม้ว่าการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนจะยังคงมีความรอบคอบ

ในระดับโลก OECD ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่หลายแห่งในปีนี้ ยกเว้นเยอรมนี แต่เตือนว่าสงครามการค้าของทรัมป์ยังคงเป็นความเสี่ยงระดับโลกที่สำคัญ คาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2569 ปรับลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลุ่มประเทศที่ใช้สกุลเงินยูโรและอินเดีย ส่วนประเทศอื่นๆ ภาคการผลิตของญี่ปุ่นหดตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 6 เดือน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียพุ่งสูงสุดในรอบ 13 เดือน ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้สะท้อนถึงผลกระทบจากความขัดแย้งทางการค้าโลก อัตราแลกเปลี่ยน USDJPY เคลื่อนไหวใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ขณะที่ AUDUSD ได้ประโยชน์จากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ราคาแร่เหล็กที่แข็งค่าขึ้น และอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศที่ตึงตัว ซึ่งช่วยบรรเทาความคาดหวังของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ที่มีท่าทีผ่อนคลาย

ในจีน หุ้น Alibaba พุ่งขึ้นกว่า 6% หลังจากประกาศการลงทุนด้าน AI ใหม่ ตอกย้ำความเชื่อมั่นในภาคเทคโนโลยีของจีน รายงานว่า Cathie Wood กำลังพิจารณา Alibaba อีกครั้งหลังจากห่างหายไปสี่ปี ยิ่งตอกย้ำโมเมนตัม แม้ราคาหุ้นจะพุ่งขึ้น 120% ในปีนี้ แต่ราคาหุ้นยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2020 ประมาณ 40%

ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ทองคำขยับขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยราคาทองคำอยู่ที่ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นเป้าหมายทางจิตวิทยาถัดไป ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง และโมเมนตัมที่แข็งแกร่งยังคงหนุนอุปสงค์ แม้ในสภาวะซื้อมากเกินไป ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น และปริมาณน้ำมันดิบคงคลังสหรัฐฯ รายสัปดาห์ที่ลดลงอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ยังคงมีแนวต้านที่แข็งแกร่งใกล้ระดับ 65 เพนนีต่อบาร์เรล และแนวโน้มระยะสั้นยังคงอยู่ในกรอบ 62/65 เพนนีต่อบาร์เรล

ที่มา: ACTIONFOREX

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางสวิสเตรียมหลีกเลี่ยงการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบในสัปดาห์นี้

เจมส์ วิทแมน

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

ภัยคุกคามของธนาคารกลางสวิสในการลดต้นทุนการกู้ยืมและดำเนินนโยบายการเงินเชิงลบเพียงหนึ่งเดียวของโลกมีแนวโน้มว่าจะไม่เกิดขึ้นจริงในสัปดาห์นี้

นักเศรษฐศาสตร์ 24 คนที่ได้รับการสำรวจโดย Bloomberg เกือบทั้งหมดคาดการณ์ว่าเจ้าหน้าที่จะหลีกเลี่ยงการลดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ในวันพฤหัสบดี โดยยังคงใช้มาตรการต่างๆ ต่อไป เนื่องจากพวกเขามีมุมมองในแง่ดีต่อภาวะเงินเฟ้อที่อ่อนแอ

ประธานธนาคารกลางสวิส มาร์ติน ชเลเกล และเพื่อนร่วมงานของเขา ยืนยันซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าพวกเขาพร้อมที่จะกลับไปใช้นโยบายที่นำมาใช้เมื่อสามปีก่อน หากจำเป็น แต่เมื่อพิจารณาถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นกับระบบการเงิน เกณฑ์สำหรับการดำเนินการดังกล่าวจึงสูงกว่าการผ่อนคลายนโยบายแบบเดิม

นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมการเติบโตของราคาจึงคาดว่าจะเร่งตัวขึ้น และแม้ว่าธนาคารกลางมักมีนิสัยสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนในอดีต แต่ผู้ทำนายกลับค่อนข้างมั่นใจในผลลัพธ์ของการตัดสินใจทางการเงินรายไตรมาสที่จะมีขึ้นในเดือนตุลาคม ซึ่งจะตามมาด้วยสรุปการอภิปรายครั้งใหม่

“อัตราเงินเฟ้ออยู่ต่ำกว่าศูนย์อย่างชัดเจน และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น” คาร์สเตน จูเนียส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเจ ซาฟรา ซาราซิน กล่าว “พวกเขาจะย่ำอยู่กับที่”

เหตุผลที่ควรลดเงินตราลงก็เพื่อกระตุ้นเงินเฟ้อและยับยั้งการไหลเข้าของเงินฟรังก์ ซึ่งความแข็งแกร่งของเงินฟรังก์ทำให้ราคาสินค้านำเข้าตกต่ำ ค่าเงินฟรังก์แตะระดับสูงสุดในรอบทศวรรษเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และใกล้เคียงกับระดับที่ใกล้เคียงกันเมื่อเทียบกับเงินยูโร การควบคุมเงินฟรังก์จะช่วยผู้ส่งออกที่กำลังเผชิญกับภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ 39% ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดในบรรดาประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว

ความตกตะลึงจากการลดอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อค่าเงินมากที่สุด สวิสเซอร์แลนด์มีประวัติการสร้างความประหลาดใจมากมาย การวิเคราะห์ของมอร์แกน สแตนลีย์ ในเดือนกรกฎาคมพบว่าสวิสเซอร์แลนด์มีการประชุมน้อยที่สุดในบรรดาธนาคารกลางหลักทั้งหมด แต่กลับมีการประชุมสวนทางกับราคาตลาดบ่อยที่สุด

ธนาคารกลางสวิส (SNB) อาจต้องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้สอดคล้องกับธนาคารโลก ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ทรัมป์กลับเข้ารับตำแหน่งในเดือนนี้ และในวันอังคาร ธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) ก็ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน

Melanie Debono นักเศรษฐศาสตร์จาก Pantheon Macroeconomics กล่าวว่า "มีเหตุผลมากมายที่ธนาคารกลางสวิส (SNB) ควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่เราคิดไว้ เนื่องจากเราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า แทนที่จะเพิ่มขึ้นตามที่ SNB คาดไว้ และความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มมากขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งรวมถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการเติบโตจากภาษีการค้าของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและการลดค่าไฟฟ้าที่กำลังจะมาถึง"

ขณะนี้เธอเป็นคนเดียวที่คาดการณ์ว่าจะมีการลดลง 0.25 จุด หลังจากที่นักพยากรณ์คนอื่นๆ เปลี่ยนมุมมองไปแล้ว นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs Group Inc. คาดการณ์ไว้เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา และประกาศยุติวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันในการลดอัตราดอกเบี้ยที่อ่อนตัวลง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้ว่านักลงทุนสกุลเงินต่างประเทศก็ยังไม่พร้อมที่จะเคลื่อนไหวเช่นกัน

อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่เพียง 0.2% แต่สูงกว่าที่ธนาคารกลางสวิสคาดการณ์ไว้ อัตราการเติบโตของราคายังคงเป็นบวกในช่วงสามปีที่ผ่านมา และแม้ว่าก่อนหน้านี้จะต่ำกว่าศูนย์ในเดือนพฤษภาคม แต่นั่นเป็นตัวเลขติดลบเพียงครั้งเดียวของสวิตเซอร์แลนด์ในรอบสี่ปี การเติบโตทางเศรษฐกิจก็ยังคงทรงตัว

ในอนาคต ค่าจ้างที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยอาจสร้างสมดุลกับการลดค่าเช่าจากการลดลงของเกณฑ์จำนองหลัก

ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าเจ้าหน้าที่จะขู่ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย แต่ล่าสุดกลับเน้นย้ำถึงผลกระทบด้านลบของการลดอัตราดอกเบี้ย และหลักคำสอนที่ธนาคารกลางสวิส (SNB) พัฒนาขึ้นเกี่ยวกับค่าเงินฟรังก์ แม้จะมีกระสุนจำกัด ดูเหมือนจะเป็นการใช้มาตรการอย่างรอบคอบเพื่อสกัดกั้นกำไร แทนที่จะผลักดันให้เกิดการซื้อขายทุกครั้ง

สิ่งที่ SNB มีอยู่ในครั้งนี้คือเครื่องมือใหม่ในการสื่อสาร สี่สัปดาห์หลังจากการตัดสินใจ ธนาคารกลางจะเผยแพร่สรุปข้อโต้แย้งของผู้กำหนดนโยบายระหว่างการหารือ เพื่อมุ่งสู่การจัดทำเอกสารเผยแพร่แบบบันทึกการประชุมเช่นเดียวกับที่ธนาคารกลางอื่นๆ ทำกัน

เอกสารฉบับนี้มุ่งสร้างสมดุลระหว่างแนวทางของธนาคารกลางสวิส (SNB) ในการรักษาข้อความรวมเดียวในที่สาธารณะ พร้อมกับการนำเสนอความโปร่งใสเกี่ยวกับแนวคิดเบื้องหลังการดำเนินการต่างๆ ประโยชน์สำหรับนักลงทุนยังคงต้องรอดูกันต่อไป

“มีความเสี่ยงที่รายงานการประชุมเหล่านี้จะเป็นเพียงข่าวประชาสัมพันธ์ฉบับยาว” เกโร จุง หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของธนาคาร Banque Cantonale du Valais กล่าว “เห็นได้ชัดว่าในบันทึกการประชุมจะไม่มีเนื้อหาใดที่ธนาคารกลางสวิส (SNB) ไม่อยากเปิดเผยต่อสาธารณะ”

แม้ว่าจะมีความเห็นพ้องกันเกี่ยวกับการตัดสินใจในสัปดาห์นี้ แต่นักเศรษฐศาสตร์ยังคงเห็นพ้องกันน้อยลงเกี่ยวกับขั้นตอนของธนาคารกลางสวิส (SNB) ในอนาคต ประมาณหนึ่งในสี่ของผู้ตอบแบบสอบถามที่บลูมเบิร์กสำรวจเมื่อเร็วๆ นี้คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้น เจ้าหน้าที่จะมีภาพรวมที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบของมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ขณะนี้เจ้าหน้าที่รัฐบาลกำลังพยายามบรรลุข้อตกลงกับวอชิงตัน

Marc Bruetsch หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Swiss Life มองว่าสถานการณ์จะต้องเลวร้ายลงอย่างเห็นได้ชัดก่อนที่ SNB จะดำเนินการ

“มีสัญญาณบ่งชี้ถึงการเสื่อมถอยลงอย่างต่อเนื่อง” เขากล่าว “แต่ผมสงสัยว่าสิ่งเหล่านี้จะเพียงพอที่จะทำให้ธนาคารกลางสวิส (SNB) บังคับใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบหรือไม่”

ที่มา: Bloomberg

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ซิโปลโลนแห่ง ECB กล่าวว่าความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อนั้น "สมดุลมาก"

เจมส์ วิทแมน

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

นายปิเอโร ซิโปลโลเน สมาชิกคณะกรรมการบริหารธนาคารกลางแห่งยุโรป มองว่าภาวะเงินเฟ้อจะไม่เป็นภัยคุกคามสำคัญในทั้งสองทิศทาง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ในตำแหน่งที่ดี

ซิโปลโลเนกล่าวกับบลูมเบิร์กเทเลวิชั่นว่า เศรษฐกิจยุโรป "ค่อนข้างยืดหยุ่น" แม้จะมีความไม่แน่นอนที่เกิดจากการค้าเป็นหลัก หลังจากเศรษฐกิจชะลอตัวในไตรมาสนี้ การเติบโตน่าจะกลับมาเป็นเหมือนเดิม เขากล่าว

“เราคิดว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีความสมดุลมาก” เจ้าหน้าที่อิตาลีกล่าว “เราอยู่ในสถานะที่ดี คือเราบรรลุเป้าหมายแล้ว และจะใกล้บรรลุเป้าหมายในอีกสองปีข้างหน้า”

ผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะพอใจที่จะคงต้นทุนการกู้ยืมไว้ที่ระดับเดิมในขณะนี้ โดยให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่เป้าหมาย 2% และผลผลิตในเขตยูโร 20 ประเทศยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แม้จะได้รับผลกระทบจากภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ด งดแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความสมดุลของความเสี่ยงด้านราคา

แม้ว่านักลงทุนและนักวิเคราะห์จะตัดความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะลดลงอีกครั้งจากระดับปัจจุบันที่ 2% แต่เจ้าหน้าที่บางคนต้องการประเมินสถานการณ์อีกครั้งในช่วงปลายปี เมื่อการประชุมในเดือนธันวาคม พวกเขาจะได้รับการคาดการณ์รายไตรมาสใหม่ ซึ่งน่าจะเผยให้เห็นมากขึ้นเกี่ยวกับการจัดเก็บภาษีของโดนัลด์ ทรัมป์ และว่าอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าเป้าหมายหรือไม่

Cipollone เน้นย้ำว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็นสิ่งสำคัญสำหรับ ECB และคาดการณ์ไว้ว่า "จะอยู่ที่ประมาณ 2% อย่างต่อเนื่อง" โดยกล่าวว่านี่เป็น "เรื่องที่น่าอุ่นใจ"

เขาบอกว่าตอนนี้ การกำหนดนโยบายการเงินถือว่าเหมาะสม และเสริมว่าเขากับเพื่อนร่วมงานจะประเมิน "ข้อมูลจำนวนมาก" ก่อนการคาดการณ์รายไตรมาสรอบต่อไปในเดือนธันวาคม

“เราคิดว่าเราอยู่ในสถานะที่สามารถจัดการกับเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นได้” เขากล่าว “เราพร้อมที่จะตอบสนอง — ไม่ว่าอะไรก็ตามที่จำเป็น ในทุกทิศทาง”

ที่มา: Bloomberg

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การผลิตของญี่ปุ่นชะลอตัว นโยบายเฟดเผชิญความท้าทายสองประการ

FastBull Featured

ข่าวประจำวัน

[ข้อมูลโดยย่อ]

1. รมว.ต่างประเทศอิหร่านระบุจะหารือกับฝ่ายที่เกี่ยวข้องเรื่องการคว่ำบาตรอย่างต่อเนื่อง

2. ดัชนี PMI ภาคการผลิตของญี่ปุ่นเดือนกันยายนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน

3. แมคเคลม: การกระทำของทรัมป์ทำให้ความน่าดึงดูดใจในการเป็นแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยของเงินดอลลาร์ลดน้อยลง

4. พาวเวลล์: นโยบายการเงินเผชิญกับ "ความเสี่ยงสองด้าน" ไม่มีเส้นทางที่ปราศจากความเสี่ยง

5. ติมิรอส: พาวเวลล์ยังคงเปิดโอกาสให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

[รายละเอียดข่าว]

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านแถลงการหารือเรื่องการคว่ำบาตรต่อกับ ฝ่ายที่เกี่ยวข้อง

เมื่อวันที่ 23 กันยายน ตามเวลาท้องถิ่น อารักชี รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน แถลงภายหลังการประชุมกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศสหราชอาณาจักร รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศฝรั่งเศส และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศเยอรมนี ณ นครนิวยอร์ก สหรัฐอเมริกา โดยระบุว่าอิหร่านจะยังคงหารือกับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับประเด็นการคว่ำบาตรต่อไป มีรายงานว่าอิหร่านและประเทศในยุโรปกำลังเจรจาขั้นสุดท้ายเพื่อป้องกันไม่ให้สหประชาชาติกลับมาใช้มาตรการคว่ำบาตรอิหร่านอีกครั้ง

ดัชนีPMI ภาค การผลิต ของญี่ปุ่นเดือนกันยายนลดลงสู่ ระดับ ต่ำ สุดในรอบ9 เดือน

กิจกรรมการผลิตของญี่ปุ่นหดตัวลงในเดือนกันยายนในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบหกเดือน ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากคำสั่งซื้อใหม่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ดัชนี PMI ภาคการผลิตญี่ปุ่นทั่วโลก (SP Global Japan Manufacturing PMI) ลดลงมาอยู่ที่ 48.4 ในเดือนกันยายน ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ 50 ขึ้นไปอีก และเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ดัชนีผลผลิตภาคการผลิตก็ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน ขณะที่ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่แตะระดับต่ำสุดในรอบห้าเดือน บริษัทต่างๆ ระบุว่าการลดลงของคำสั่งซื้อใหม่เป็นผลมาจากนโยบายสินค้าคงคลังที่ระมัดระวังท่ามกลางสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ท้าทาย ซึ่งนำไปสู่การลดลงของการผลิต อย่างไรก็ตาม การลดลงของคำสั่งซื้อส่งออกนั้นชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับระดับต่ำสุดในรอบ 17 เดือนที่พบในเดือนสิงหาคม ขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านต้นทุนในภาคการผลิตก็คลี่คลายลง อัตราเงินเฟ้อของราคาวัตถุดิบลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2564 ดัชนี PMI ภาคบริการแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นเล็กน้อย โดยอยู่ที่ 53.0 ในเดือนกันยายน และยังคงอยู่ในภาวะขยายตัวเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน

แม็คเคลม: ทรัมป์กำลังควบคุม ดอลลาร์อย่างปลอดภัย

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ทิฟฟ์ แมคเคลม ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา กล่าวว่า ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีอิทธิพลเหนือตลาด และหากไม่มีทางเลือกอื่นที่ชัดเจน เขาเชื่อว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงเป็นสกุลเงินสำรองของโลกต่อไปในอนาคตอันใกล้ อย่างไรก็ตาม มูลค่าของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเวลาที่ตึงเครียดกลับถูกกัดกร่อนไปสำหรับหลาย ๆ คน

คำถามตอนนี้คือ อิทธิพลของสหรัฐฯ ในกระแสการเงินโลกจะลดลงหรือไม่ ขณะที่สหรัฐฯ ถอนตัวจากการค้าและเกิดการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก การปรับตัวขึ้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมาอาจกำลังบอกอะไรบางอย่างกับเรา” แมคเคลมกล่าว

ความขัดแย้งทางการค้าที่เพิ่มมากขึ้นกับสหรัฐฯ จะลดประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ เพิ่มต้นทุน และลดรายได้ของชาวแคนาดา เขาชี้ให้เห็นว่าทั้งนโยบายการเงินและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังไม่สามารถชดเชยผลกระทบเหล่านี้ได้ มีเพียงการปฏิรูปเชิงโครงสร้างเชิงรุกเท่านั้นที่ทำได้

พาวเวลล์: นโยบาย การเงิน เผชิญกับความเสี่ยงสองด้านและไม่มีความเสี่ยงต่อเส้นทางอิสระ

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าในระยะสั้น มีความเสี่ยงด้านบวกต่อเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านลบต่อการจ้างงาน นั่นคือ ทั้งการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพด้านราคากำลังตกอยู่ในความเสี่ยง และความเสี่ยงสองด้านนี้หมายความว่าไม่มีนโยบายใดที่ปราศจากความเสี่ยง การลดอัตราดอกเบี้ยมากเกินไปหรือเร็วเกินไปอาจไม่สามารถควบคุมเงินเฟ้อระดับสูงได้ และทำให้เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ขณะที่การคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดเป็นเวลานานเกินไปอาจส่งผลกระทบต่อตลาดแรงงานโดยไม่จำเป็น

ภาษีศุลกากรจะส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อชั่วคราว นำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาเพียงครั้งเดียว อย่างไรก็ตาม คำว่า "ครั้งเดียว" ไม่ได้หมายถึง "ทันที" แต่อาจกินเวลานานหลายไตรมาส พาวเวลล์กล่าวว่าเฟดต้องติดตามผลกระทบระยะยาวที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีศุลกากรอย่างใกล้ชิด พร้อมเน้นย้ำถึงความจำเป็นที่ต้องมั่นใจว่าภาษีศุลกากรจะไม่กลายเป็นปัญหาเงินเฟ้อเรื้อรัง

Timiraos : Powell เฝ้าประตูเพื่อตัดอัตราต่อไป

นิค ทิมิรอส กล่าวในบทความล่าสุดของเขาว่า สุนทรพจน์ที่เตรียมไว้ของพาวเวลล์นั้น ส่วนใหญ่เป็นการย้ำสิ่งที่เขาพูดในการแถลงข่าวเมื่อเฟดประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประเด็นสำคัญของสุนทรพจน์นี้เมื่อเทียบเคียงกันแล้วคือ แม้จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์ที่แล้ว แต่พาวเวลล์ยังคงเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย "ยังคงจำกัดอยู่บ้างเล็กน้อย"

ซึ่งหมายความว่า หากเจ้าหน้าที่เฟดยังคงมองว่าความอ่อนแอของตลาดแรงงานในช่วงที่ผ่านมาส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจมากกว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ ก็มีโอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกในปีนี้ คำกล่าวของพาวเวลล์บ่งชี้ว่าเขายังคงเปิดโอกาสให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

[ประเด็นวันนี้]

UTC+8 16:00 ดัชนีสภาพภูมิอากาศทางธุรกิจ IFO เดือนกันยายนของเยอรมนี

UTC+8 22:00 ยอดขายบ้านใหม่ในเดือนสิงหาคมของสหรัฐอเมริกา (รายปี ปรับตามฤดูกาล)

UTC+8 04:10 คำปราศรัยโดยประธานเฟดซานฟรานซิสโก แมรี่ เดลี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นของออสเตรเลียทำให้มีความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางออสเตรเลียจะชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยลง

Samantha Luan

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

ดัชนีราคาผู้บริโภครายเดือนของออสเตรเลียพุ่งสูงขึ้นในเดือนสิงหาคม สู่ระดับสูงสุดที่ธนาคารกลางออสเตรเลียตั้งเป้าหมายไว้ที่ 2-3% ซึ่งสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ข้อมูลอย่างเป็นทางการเมื่อวันพุธระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นตัวเลขสูงสุดในรอบปี โดยส่วนใหญ่มาจากต้นทุนที่อยู่อาศัย เทียบกับที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ว่าจะขยายตัว 2.9% ค่าเฉลี่ยแบบตัดทอนที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) นิยมใช้ ซึ่งช่วยปรับสมดุลสินค้าที่มีความผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน ชะลอตัวลงสู่ระดับ 2.6% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.7% ในเดือนก่อนหน้า

ข้อมูลดังกล่าว ประกอบกับรายงานการจ้างงานสัปดาห์ที่แล้วที่แสดงให้เห็นถึงภาวะตึงตัวอย่างต่อเนื่องในตลาดแรงงาน น่าจะกระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ยืนหยัดในการประชุมสัปดาห์หน้า และคงมุมมองที่ระมัดระวัง สกุลเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อย 0.3% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุสามปีที่อ่อนไหวต่อนโยบายปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป สัญญาสวอปที่เชื่อมโยงกับการประชุมของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) บ่งชี้ว่าธนาคารกลางจะระงับการกู้ยืมในการประชุมวันที่ 29-30 กันยายน โดยมีโอกาส 70% ที่จะมีการลดลงในเดือนพฤศจิกายน

ข้อมูลวันพุธแสดงให้เห็นว่าที่อยู่อาศัยเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงประจำปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงาน ส่วนปัจจัยอื่นๆ ได้แก่ อาหารและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์

Bloomberg Economics พูดว่าอย่างไร...

ตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือนที่แข็งแกร่งเกินคาดครั้งที่สองจะไม่ทำให้วัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ RBA สะดุดลง แต่น่าจะช่วยลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 30 กันยายนลงได้ ตัวเลขนี้ตอกย้ำมุมมองของเราว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

— เจมส์ แม็กอินไทร์ นักเศรษฐศาสตร์

อ่านบันทึกฉบับเต็มได้ที่นี่

ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดลง 0.25% เหลือ 3.6% เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นการปรับลดครั้งที่สามของปี เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา มิเชล บุลล็อก ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย กล่าวว่า คณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยจะพิจารณาหลักฐานล่าสุดที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจมีผลการดำเนินงานสอดคล้องกับหรือดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยในการประชุมนโยบายสัปดาห์หน้า บุลล็อกกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างมากจนอยู่ในเป้าหมายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และย้ำว่าดัชนี CPI รายเดือนมีความผันผวนและไม่ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจน เธอแสดงความเชื่อมั่นมากขึ้นในรายงานอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสฉบับสมบูรณ์

ตัวเลขของวันพุธยังแสดงให้เห็น:

● ค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 24.6% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนสิงหาคม เนื่องมาจากครัวเรือนในควีนส์แลนด์ ออสเตรเลียตะวันตก และแทสเมเนียมีค่าใช้จ่ายส่วนตัวที่สูงขึ้น

● ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 3.7% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการเติบโตรายปีที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2565

● ราคาที่อยู่อาศัยใหม่ ซึ่งครอบคลุมถึงการสร้างใหม่และการปรับปรุงครั้งใหญ่ เพิ่มขึ้น 0.7% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนสิงหาคม เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากผู้สร้างได้เพิ่มราคาและลดส่วนลดและข้อเสนอส่งเสริมการขายในบางเมือง

● ค่าใช้จ่ายในการรับประทานอาหารนอกบ้านและซื้อกลับบ้านเพิ่มขึ้น 3.3% ถือเป็นอัตราการเติบโตประจำปีที่สูงที่สุดในปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนแรงงานและส่วนผสมที่สูงขึ้น

● อัตราเงินเฟ้อของราคาการเดินทางและที่พักช่วงวันหยุดลดลงหลังจากความต้องการลดลงหลังปิดภาคเรียนเดือนกรกฎาคม

● ราคาประกันภัยมีอัตราการเติบโตต่อปีที่น้อยที่สุดในรอบกว่าสี่ปี

“พาดหัวข่าวที่เกินความคาดหมาย และรายละเอียดต่างๆ เช่น ที่อยู่อาศัยและบริการยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อแนวโน้มขาขึ้น” โรดริโก คาทริล นักยุทธศาสตร์ของธนาคารเนชั่นแนลออสเตรเลียในซิดนีย์กล่าว ตัวเลขในวันนี้เป็น “ประเด็นให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) พิจารณาระงับการประชุมในเดือนพฤศจิกายน” ABS จะเริ่มเผยแพร่มาตรวัดเงินเฟ้อรายเดือนฉบับสมบูรณ์ตั้งแต่วันที่ 26 พฤศจิกายน เพื่อแก้ไขปัญหาช่องว่างทางเศรษฐกิจของออสเตรเลียที่มีมายาวนาน การพัฒนานี้จะทำให้ประเทศมีความสอดคล้องกับประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีช่วงเปลี่ยนผ่านสำหรับข้อมูลเงินเฟ้อรายเดือนฉบับสมบูรณ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตัวเลขรายไตรมาสจะยังคงเป็นเกณฑ์มาตรฐานไปอีกระยะหนึ่ง

ที่มา: Yahoo Finance

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

XAG/USD ของเงินพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี จากแนวโน้มนโยบายการเงินของเฟดและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

OANDA

โภคภัณฑ์

ฟอเร็กซ์

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

เศรษฐกิจ

ความแตกต่างก็คือ ฉันเคยมาที่นี่มาก่อนแล้วหลายครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา จริงๆ แล้ว ราคาเงินดูเหมือนจะพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่ทุกครั้งที่ฉันตรวจสอบแผนภูมิ แน่นอนว่าครั้งนี้ก็ไม่ต่างกัน โดยที่เงินพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่ในการซื้อขายเมื่อวานนี้ ขณะเดียวกันก็ทำผลงานได้ดีกว่าคู่สีเหลืองอย่างทองคำอย่างงดงามในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา

ตามธรรมเนียมแล้ว เรามาพูดคุยกันถึงปัจจัยพื้นฐานบางประการที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาโลหะมีค่าในช่วงนี้กันดีกว่า

เงิน XAG/USD พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี จากแนวโน้มเฟดที่ผ่อนคลายและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง_1

เงิน (XAG/USD), OANDA, TradingView, 23/09/2025

ฝุ่นเริ่มจางลงจากนโยบายผ่อนปรนของเฟด ส่งผลให้ราคาเงินพุ่งสูงขึ้น

เริ่มต้นด้วยการสร้างแนวคิดทางเศรษฐกิจพื้นฐาน: ในภาวะสุญญากาศโดยสิ้นเชิง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจะส่งผลดีต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น เงิน เนื่องจากต้นทุนโอกาสในการถือโลหะมีค่าเมื่อเทียบกับเงินสดนั้นลดลง

แล้วทำไมการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ครั้งล่าสุดจึงส่งผลกระทบต่อราคาเงิน?

แน่นอนว่ารายละเอียดนั้นสำคัญไฉน

แน่นอนว่าไม่มีอะไรในตลาดที่เป็นขาวหรือดำ ในกรณีนี้ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยว่าเป็นการปรับลดเพื่อ "การบริหารความเสี่ยง" มากกว่าที่จะเป็นการตอบสนองต่อเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง การดำเนินการดังกล่าวถือเป็นท่าทีที่แข็งกร้าวมากกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งอย่างน้อยในตอนแรกจะลดความคาดหวังที่ว่านี่จะเป็นการปรับลดครั้งแรกของวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงลงอย่างจริงจัง เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งโดยทั่วไปคาดว่าจะมีการปรับลดอีกสองครั้งก่อนสิ้นปี แม้แต่ข้อเสนอแนะเพียงเล็กน้อยที่ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจถูกคงไว้ในระดับสูง ไม่เพียงแต่ทำให้ความต้องการโลหะมีค่าลดลงเท่านั้น แต่ยังทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในเวลาเดียวกันอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เกิดขึ้นตั้งแต่นั้นเป็นต้นมาถือเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของปฏิกิริยาตอบโต้

เงิน XAG/USD พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี จากแนวโน้มนโยบายการเงินของเฟดและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง_2

เงิน (XAG/USD) DXY, OANDA TVC, TradingView, 23/09/2025

เมื่อมีเวลาพิจารณาดูก็พบว่าความไม่แน่นอนของตลาดได้คลี่คลายลงแล้ว โดยราคาเงินที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ถือเป็นตัวอย่างที่ชัดเจน

แม้ว่าความคิดเห็นเรื่อง "การบริหารความเสี่ยง" ล่าสุดของพาวเวลล์จะไม่สามารถเพิกเฉยได้ แต่เมื่อพิจารณาจากข้อมูลแรงงานและ GDP ของสหรัฐฯ ล่าสุด ตัวเลขกลับชี้ไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยสมมติว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม แม้ว่าจะยุติธรรมที่จะกล่าวว่าจิตใจรวมของตลาดการเงินไม่ได้ขึ้นชื่อเรื่องการตัดสินใจที่เด็ดขาดเสมอไปเมื่อพิจารณาจากข่าวเศรษฐกิจที่ช็อก แต่ขณะนี้สถานการณ์ก็สงบลงแล้ว โดยที่เรื่องราวเกี่ยวกับนโยบายการเงินของเฟดกลับไปสู่มุมมองที่เป็นนกพิราบเป็นหลักก่อนที่จะมีการตัดสินใจครั้งล่าสุด

XAG/USD ของเงินพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี จากแนวโน้มนโยบายการเงินของเฟดและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง_3

CME FedWatch, OANDA, TradingView, 23/09/2025

ตัวเลขดังกล่าวยิ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อพิจารณาถึงความเห็นที่ไม่เห็นด้วยจากสมาชิก FOMC สตีเฟน มิรัน ซึ่งลงคะแนนเสียงให้กับการลดอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดยิ่งขึ้นถึง 0.50 จุดพื้นฐานในการตัดสินใจครั้งล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้มีอำนาจตัดสินใจบางส่วนสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอยู่แล้ว

ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งช่วยหนุนราคาเงิน

มีความเสี่ยงที่จะพูดซ้ำจากการรายงานครั้งก่อน ต่อไปนี้คือรอบสรุปสั้นๆ เกี่ยวกับธีมมหภาคที่รับผิดชอบต่อการพุ่งขึ้นในปัจจุบัน:

1. ยังคงมีคำถามเกี่ยวกับหนี้สาธารณะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะอย่างยิ่งการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือเมื่อเร็วๆ นี้ยังคงเป็นที่จดจำของสาธารณชน เช่นเดียวกับในปี 2554 ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ระยะยาวของเศรษฐกิจหลักของโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสหรัฐฯ ยังคงดำเนินนโยบายที่เปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลดีต่อราคาเงินโดยตรง

2. ความต้องการเงินยังคงสูงกว่าอุปทาน ซึ่งในตัวมันเองถือเป็นปรากฏการณ์ที่ค่อนข้างใหม่ รัฐบาลสหรัฐฯ ระบุว่าเงินเป็น "แร่ธาตุสำคัญ" ซึ่งถูกนำมาใช้ทั้งในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและในอุตสาหกรรมต่างๆ ยิ่งตอกย้ำการใช้งานในระดับที่สำคัญ สอดคล้องกับหลักการพื้นฐานที่สุดของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ หากอุปทานไม่สามารถตอบสนองความต้องการได้ ราคาก็จะสูงขึ้น ดังจะเห็นได้จากกรณีศึกษาล่าสุด

3. โลหะมีค่าอย่างเงิน ซึ่งมักถูกเรียกว่า “กระแสเงินทุนปลอดภัย” มักถูกใช้เป็นสินทรัพย์สำรองที่เชื่อถือได้ในยามเศรษฐกิจผันผวน ในปี 2568 ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ปัญหาหนี้สาธารณะ และแน่นอน ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ซึ่งล้วนมีส่วนสำคัญอย่างยิ่ง

4. ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคไม่ใช่ปัจจัยเดียว แต่เป็นปัจจัยที่เป็นผลมาจากปัจจัยข้างต้นมากกว่า การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ได้ช่วยยืดระยะเวลาการฟื้นตัวของราคาโลหะมีค่าในปัจจุบัน เนื่องจากโลหะมีค่ามักกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ จนถึงขณะนี้ ปี 2568 ยังคงเป็นหนึ่งในปีที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีผลประกอบการแย่ที่สุดในรอบหลายปี ซึ่งช่วยหนุนราคาเงิน

โดยสรุปแล้ว และเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ตลาดจึงแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าต้องการให้ราคาเงินสูงขึ้นในปีนี้ โดยราคาปัจจุบันมีแนวโน้มว่าจะมีอัตราการเติบโตเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2010 นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนสิงหาคม ดูเหมือนว่าตลาดพร้อมที่จะคว้าโอกาสใดๆ ที่จะดันโลหะมีค่าให้สูงขึ้นโดยยังไม่มีทีท่าว่าจะชะลอตัวลงในเร็วๆ นี้

เงิน XAG/USD: การวิเคราะห์ทางเทคนิค 23/09/2025

เงิน XAG/USD พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี จากแนวโน้มเฟดที่ผ่อนคลายและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง_4

เงิน (XAG/USD), OANDA, TradingView, 23/09/2025

● XAG/USD กำลังทำจุดสูงสุดในรอบหลายปีอีกครั้งเมื่อเร็วๆ นี้ โดยปัจจุบันกำลังซื้อขายใกล้ขอบบนของช่องขาขึ้น ราคาอาจต้องปรับตัวลดลงก่อนที่จะพยายามปรับตัวสูงขึ้น โดยมีแนวโน้มว่าผู้ซื้อจะตั้งเป้าที่ 45 ดอลลาร์ก่อน จากนั้นจึงไปที่ 45.69 ดอลลาร์

● จากข้อมูลของ ADX ความแข็งแกร่งของแนวโน้มปัจจุบันอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2567 ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในทิศทางของตลาด สำหรับนักลงทุนที่สวนทางกับตลาด ควรระมัดระวังอย่างยิ่งในการซื้อขายระยะสั้น