สัญญาณเล็กๆ น้อยๆ ของผู้ส่งออกต่างประเทศที่รับภาระภาษีสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น

เศรษฐกิจ

สรุป:

หากผู้ส่งออกต่างประเทศรับภาระภาษีนำเข้า ราคาสินค้านำเข้าของสหรัฐฯ ก็น่าจะลดลงตามสัดส่วนของอัตราภาษีที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาสินค้านำเข้าที่ไม่ใช่เชื้อเพลิง ซึ่งไม่รวมภาษีนำเข้า กลับเพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมิถุนายน การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์น่าจะเป็นแรงผลักดันให้ซัพพลายเออร์ต่างชาติขึ้นราคาหรือคงราคาสินค้าไว้ เมื่อราคาสินค้านำเข้าลดลงเพียงเล็กน้อย บริษัทในประเทศก็กำลังยอมรับต้นทุนภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นและ<br>เริ่มส่งต่อไปยังผู้บริโภค เราคาดว่าการเติบโตของราคาสินค้านำเข้ามีแนวโน้มที่จะอ่อนตัวลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าท่ามกลางความต้องการที่ลดลง แต่ยังไม่คาดว่าจะลดลง

การต้านทานแรงกดดันด้านภาษีศุลกากร

ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่ออัตราเงินเฟ้อโดยรวมจนถึงขณะนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมิถุนายน ซึ่งชะลอตัวลงกว่าช่วงต้นปี การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยของภาพรวมเงินเฟ้อเกิดขึ้นแม้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะเริ่มใช้ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากการเร่งรัด ความล่าช้า และการเจรจาหลายครั้ง เราประเมินว่าอัตราภาษีศุลกากรที่แท้จริงอยู่ที่ประมาณ 16% ในปัจจุบัน เพิ่มขึ้นจาก 2% ในปี 2567 (รูปที่ 1) ขอย้ำว่าภาษีศุลกากรเป็นภาษีสำหรับสินค้าที่ผู้นำเข้าของสหรัฐฯ ชำระ มีหลายวิธีในการกระจายต้นทุน ดังที่เราได้กล่าวถึงในรายงานเมื่อต้นปีนี้ บริษัทในประเทศสามารถส่งต่อต้นทุนผ่านราคาขายที่สูงขึ้น ดูดซับต้นทุนผ่านการบีบอัดกำไร หรือทั้งสองอย่างรวมกัน อย่างไรก็ตาม แม้กระทั่งก่อนที่สินค้าจะมาถึงท่าเรือสหรัฐฯ ซัพพลายเออร์ต่างชาติก็สามารถแบกรับภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นทางอ้อมได้เช่นกัน โดยการลดราคาสินค้าลงเพื่อบรรเทาภาระต้นทุนรวมที่บริษัทในประเทศต้องเผชิญ ผู้ส่งออกอาจช่วยบรรเทาภาระดังกล่าวเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาด

สัญญาณเล็กๆ น้อยๆ ของผู้ส่งออกต่างประเทศที่ดูดซับการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ_1

ในเดือนมิถุนายน ราคานำเข้าไม่รวมเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และอยู่ที่ 1.9% ต่อปีในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา (รูปที่ 2) การปรับตัวขึ้นนี้ไม่ได้เกิดจากภาษีนำเข้าโดยตรง เนื่องจากดัชนีราคานำเข้า (Import Price Index) ถูกใช้เป็นหลักในการคำนวณมูลค่าการนำเข้าที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อใน GDP จึงไม่รวมภาษีนำเข้าจากราคาที่ผู้นำเข้าจ่าย เนื่องจากรายได้จากภาษีนำเข้าจะถูกโอนไปยังรัฐบาลกลาง ไม่ใช่บริษัทผู้นำเข้า หากผู้ส่งออกต่างชาติเป็นผู้รับผิดชอบต้นทุนภาษีนำเข้า ราคานำเข้าก็จะลดลงตามสัดส่วนของอัตราภาษีที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาราคานำเข้าจนถึงเดือนมิถุนายน พบว่าราคาไม่รวมเชื้อเพลิงสูงขึ้นเล็กน้อย แทนที่จะลดลง ซึ่งควรจะเป็นหากราคายังคงเพิ่มขึ้นตามแนวโน้มล่าสุด (รูปที่ 3) ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของราคานำเข้าเมื่อเร็วๆ นี้จึงบ่งชี้ว่าโดยทั่วไปแล้วซัพพลายเออร์ต่างชาติมักจะต่อต้านการลดราคา

สัญญาณเล็กๆ น้อยๆ ของผู้ส่งออกต่างประเทศที่รับผลกระทบจากการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ_2

ปัจจัยพื้นฐานที่หนุนราคานำเข้าที่แข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมาส่วนหนึ่งมาจากราคาโลหะมีค่าที่พุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะทองคำและเงิน เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย นอกเหนือจากโลหะแล้ว ราคานำเข้าสำหรับอาหาร วัสดุสิ้นเปลืองไม่คงทน และสินค้าอุปโภคบริโภคบางประเภทก็พุ่งสูงขึ้นกว่าแนวโน้มล่าสุดเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ส่งออกต่างชาติไม่ได้แบกรับภาระภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นสำหรับสินค้าเหล่านี้ (รูปที่ 4) ในทางกลับกัน ราคารถยนต์ที่อ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับแนวโน้ม น่าจะสะท้อนให้เห็นว่าผู้ส่งออกต่างชาติบางรายลดราคาสินค้าเพื่อพยายามระบายสินค้าคงคลังท่ามกลางยอดขายภายในประเทศที่ซบเซาเมื่อเร็วๆ นี้ เมื่อพิจารณาราคานำเข้าในแต่ละหมวดหมู่ ประมาณครึ่งหนึ่งอยู่ต่ำกว่าแนวโน้มก่อนการขึ้นภาษี ขณะที่อีกครึ่งหนึ่งอยู่ในเกณฑ์เดียวกันหรือสูงกว่าระดับดังกล่าว ปัจจัยเหล่านี้สะท้อนถึงความผันแปรของปัจจัยเฉพาะสินค้าและปัจจัยระดับประเทศ โดยครึ่งหนึ่งของราคานำเข้าทั้งหมดมีราคาสูงขึ้นตั้งแต่ต้นปี

สัญญาณเล็กๆ น้อยๆ ของผู้ส่งออกต่างประเทศที่รับผลกระทบจากการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ_3

แล้วเหตุใดภาวะเงินเฟ้อราคาสินค้านำเข้าโดยรวมจึงยังคงอยู่? ประการหนึ่ง การแย่งชิงสินค้านำเข้าก่อนการปรับขึ้นภาษีศุลกากรใหม่สร้างความตึงเครียดให้กับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และนำไปสู่ต้นทุนการขนส่งที่สูงขึ้น ซึ่งผู้ส่งออกต่างชาติอาจรวมไว้ในราคาสินค้าได้ ขึ้นอยู่กับลักษณะของสัญญาการค้า การลดลงของค่าเงินดอลลาร์ก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน ประมาณ 95% ของการนำเข้าของประเทศอยู่ในรูปของดอลลาร์สหรัฐ และดัชนีดอลลาร์ถ่วงน้ำหนักการค้าของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลง 6.3% นับตั้งแต่ต้นปี และ 2.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน (รูปที่ 5) การอ่อนค่าลงอย่างมากนี้น่าจะเป็นแรงจูงใจให้ซัพพลายเออร์ต่างชาติขึ้นราคาสินค้าในใบแจ้งหนี้ เนื่องจากรายได้ที่คิดในรูปของดอลลาร์ไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนักเมื่อแปลงเป็นสกุลเงินของประเทศ เมื่อราคาสินค้านำเข้าลดลงเพียงเล็กน้อย บริษัทในประเทศก็กำลังยอมรับต้นทุนภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นและเริ่มส่งต่อไปยังผู้บริโภค หากไม่รวมยานยนต์ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สินค้าหลักมีอัตราการเติบโตรายเดือนสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2565 ในเดือนมิถุนายน โดยมีการเพิ่มขึ้นอย่างกว้างขวางในกลุ่มเฟอร์นิเจอร์ เครื่องแต่งกาย ชิ้นส่วนยานยนต์ และสินค้าเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจ บริษัทต่างๆ ในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะรับภาระต้นทุนสินค้าเพิ่มเติมบางส่วนที่เกิดจากภาษีศุลกากร ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของภาคบริการการค้า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอัตรากำไรสินค้าสำหรับผู้ค้าส่งและผู้ค้าปลีก ได้ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการบีบอัตรากำไร (รูปที่ 6) หากมองไปข้างหน้า การเติบโตของราคานำเข้ามีแนวโน้มที่จะอ่อนตัวลง แต่ไม่น่าจะลดลง ผลสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อต่างประเทศบ่งชี้ว่ากิจกรรมการผลิตในแคนาดาและจีนอ่อนแอลงตั้งแต่ต้นปี แต่กิจกรรมที่แข็งแกร่งขึ้นในยูโรโซนและเม็กซิโก ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าผู้ส่งออกบางรายอาจยินยอมที่จะลดราคา ในขณะที่บางรายอาจมีแนวโน้มที่จะคงราคาไว้ แม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนตัวลงในสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อการผลิตในต่างประเทศและกระตุ้นให้ผู้ส่งออกจำนวนมากขึ้นลดราคาสินค้าในช่วงครึ่งหลังของปี แต่การคาดการณ์ของเราที่ว่าค่าเงินดอลลาร์จะยังคงอ่อนค่าลงในช่วงเวลาเดียวกันนี้ น่าจะช่วยชดเชยแรงกระตุ้นจากภาวะเงินฝืดที่เกิดจากอุปสงค์ที่อ่อนแอลง กล่าวโดยสรุป ราคาสินค้านำเข้าไม่น่าจะช่วยบรรเทาภาวะเงินเฟ้อของราคาผู้บริโภคในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ที่มา: WELLS FARGO

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ร่างกฎหมายคริปโต CLARITY ของทั้งสองพรรคผ่านโดยรัฐสภาสหรัฐฯ

Oliver Scott

ประเด็นสำคัญ:

● กิจกรรมหลัก: กฎหมายที่ได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคได้รับการผ่าน ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโต

● พระราชบัญญัติ CLARITY มุ่งเน้นที่การคุ้มครองผู้บริโภคและการสนับสนุนผู้พัฒนา

● เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบและเพิ่มความโปร่งใสของตลาดสหรัฐฯ

การผ่านร่างพระราชบัญญัติ CLARITY ของพรรคการเมืองสองพรรคเป็นการเปิดศักราชใหม่แห่งการกำกับดูแลคริปโตของสหรัฐฯ

การผ่านร่างพระราชบัญญัติ CLARITY ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ ซึ่งมีศักยภาพในการทำให้กรอบการกำกับดูแลมีความเรียบง่ายและแข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ส.ส. ดัสตี้ จอห์นสัน ผู้วางรากฐานสำคัญของพระราชบัญญัติ CLARITYเป็นผู้นำความพยายามสร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โดยมุ่งสนับสนุนให้สหรัฐอเมริกาเป็นผู้นำด้านสินทรัพย์ดิจิทัล พระราชบัญญัตินี้กำหนดขอบเขตอำนาจศาลเฉพาะระหว่าง ก.ล.ต. และ CFTC สำหรับสกุลเงินดิจิทัลหลักๆ ผู้สนับสนุนร่วมประกอบด้วยผู้นำจากทั้งสองพรรค ซึ่งตอกย้ำการสนับสนุนทางการเมืองอย่างกว้างขวางต่อพระราชบัญญัตินี้ พระราชบัญญัตินี้ยังส่งผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัลเสถียร (stablecoin) ที่มีข้อกำหนดการกันสำรองแห่งชาติ ซึ่งสนับสนุนการครอบงำของดอลลาร์สหรัฐ

ความแน่นอนด้านกฎระเบียบที่ CLARITY มอบให้จะเป็นจุดเริ่มต้นของยุคทองของสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงทุกอุตสาหกรรมเช่นเดียวกับที่อินเทอร์เน็ตได้เปลี่ยนแปลงไป วันนี้ถือเป็นชัยชนะครั้งสำคัญสำหรับอเมริกา — ดัสตี้ จอห์นสัน สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกา

ผลกระทบโดยตรงของพระราชบัญญัตินี้ ได้แก่ ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุนสถาบันและนักพัฒนา เนื่องจากความเสี่ยงด้านกฎระเบียบได้รับการบรรเทาลง คาดว่าจะส่งเสริมการลงทุนใหม่ๆ ในตลาดคริปโตของสหรัฐฯ เมื่อมีการกำหนดเขตอำนาจศาลที่ชัดเจน ผลกระทบด้านกฎระเบียบส่งผลกระทบต่อการคุ้มครองผู้บริโภคและโครงสร้างตลาด โดยมีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับอุตสาหกรรมและส่งเสริมนวัตกรรมภายในสหรัฐอเมริกา สกุลเงินดิจิทัลหลักๆ เช่น BTC, ETH และ Stablecoin จะมีแนวทางการกำกับดูแลที่ชัดเจน ซึ่งจะส่งผลต่อความสนใจในการปฏิบัติตามกฎระเบียบในโครงการบล็อกเชน

เอกสารของ คณะกรรมาธิการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล เน้นย้ำถึงข้อมูลเชิงลึกที่ชี้ให้เห็นถึงผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นจากกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้น ได้แก่ การเติบโตของตลาดที่เพิ่มขึ้นและความร่วมมือข้ามพรมแดนอันเนื่องมาจากอุปสรรคด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ลดลง แนวโน้มในอดีตของการกำกับดูแลคริปโตเน้นย้ำถึงความท้าทายในการปรับกรอบกฎหมายให้สอดคล้องกับพลวัตของตลาด ซึ่งเป็นความสมดุลที่พระราชบัญญัตินี้มุ่งมั่นที่จะบรรลุโดยการรองรับทั้งตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดดิจิทัล

ที่มา: CryptoSlate

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ผู้ว่าการวอลเลอร์กล่าวว่าเฟดควรลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานในเดือนกรกฎาคม

Henry Thompson

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า เขายังคงเรียกร้องให้ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม โดยอ้างถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากภาษีการค้าที่มีจำกัด

วอลเลอร์ได้ให้ความเห็นดังกล่าวในคำปราศรัยที่เตรียมไว้สำหรับการประชุมของผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจากมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก โดยระบุว่าเฟดจำเป็นต้องนำนโยบายเข้าสู่เขตที่เป็นกลาง แทนที่จะคงไว้ซึ่งข้อจำกัด

วอลเลอร์ยังเตือนด้วยว่าเขาเห็นสัญญาณความตึงเครียดในตลาดแรงงาน ซึ่งยิ่งสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง

“เป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC ลง 25 จุดพื้นฐานภายในสองสัปดาห์ข้างหน้า” วอลเลอร์กล่าว

“ฉันมองว่าข้อมูลทั้งที่ชัดเจนและชัดเจนเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานมีความสอดคล้องกัน เศรษฐกิจยังคงเติบโต แต่โมเมนตัมชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และความเสี่ยงต่อคำสั่งจ้างงานของ FOMC ก็เพิ่มมากขึ้น”

วอลเลอร์กล่าวว่าผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากภาษีการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์น่าจะเป็นเหตุการณ์เพียงครั้งเดียวที่ผู้กำหนดนโยบายสามารถพิจารณาได้

“การขึ้นภาษีศุลกากรเป็นเพียงการดันราคาเพียงครั้งเดียว ซึ่งไม่ได้ทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน... ธนาคารกลางควรพิจารณาและในความเป็นจริงแล้วควรพิจารณาผลกระทบจากระดับราคา เพื่อหลีกเลี่ยงการใช้นโยบายที่เข้มงวดโดยไม่จำเป็นในช่วงเวลาเช่นนี้ และหลีกเลี่ยงความเสียหายต่อเศรษฐกิจ” คำกล่าวของวอลเลอร์เกิดขึ้นก่อนที่เจ้าหน้าที่เฟดจะเข้าสู่ช่วงปิดสื่อเป็นเวลาสองสัปดาห์ก่อนการประชุมของธนาคารกลางที่กำลังจะมาถึง ผู้ว่าการเฟดคนนี้ถือเป็นบุคคลที่โดดเด่นในบรรดาสมาชิกธนาคารกลาง ซึ่งส่วนใหญ่แสดงความระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ย

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ลดลงจนกว่าผลกระทบต่อเงินเฟ้อจากภาษีของทรัมป์จะชัดเจน

แต่ทรัมป์เรียกร้องให้พาวเวลล์ลดอัตราดอกเบี้ยซ้ำแล้วซ้ำเล่า แม้กระทั่งโจมตีประธานเฟดเป็นการส่วนตัว

การคาดเดาเกี่ยวกับการที่ทรัมป์ไล่พาวเวลล์ออกก่อนกำหนดมีมากขึ้นอย่างมากในสัปดาห์นี้ แม้ว่าทรัมป์จะปฏิเสธว่าเขามีเจตนาที่จะทำเช่นนั้นก็ตาม

ที่มา: Yahoo Finance

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ทรัมป์ได้ข้ามเส้นแบ่งอิสรภาพของเฟดไปแล้ว

Liam Peterson

ไม่ว่าประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ จะถูกไล่ออกในสัปดาห์หน้า ถูกบังคับให้ลาออกในอีก 6 เดือน หรือปล่อยให้ดำรงตำแหน่งจนสิ้นวาระในเดือนพฤษภาคมปีหน้า แนวคิดเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งควรจะถือเป็นสิ่งศักดิ์สิทธิ์ก็พังทลายลงไปแล้ว

สิ่งที่น่าทึ่งพอๆ กับการโจมตีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ต่อพาวเวลล์กรณีไม่ลดอัตราดอกเบี้ยก็คือความยืดหยุ่นของตลาดการเงินเมื่อเผชิญกับการแทรกแซงทางการเมืองในระดับที่ไม่ธรรมดาในนโยบายการเงิน ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา

นักลงทุนในหุ้นมักเป็นที่รู้กันว่าเป็นคนมองโลกในแง่ดี แต่ปัจจุบัน Wall Street กลับเต็มไปด้วยความเคลือบเทฟลอนอย่างแท้จริง

แน่นอนว่าการโจมตีพาวเวลล์ของทรัมป์นั้นไม่ได้ไร้ผลใดๆ เลย ค่าเงินดอลลาร์เริ่มต้นปีได้ย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่สหรัฐอเมริกายกเลิกมาตรฐานทองคำในช่วงต้นทศวรรษ 1970 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี และ "ค่าพรีเมียมระยะยาว" ของพันธบัตรสหรัฐฯ ก็อยู่ในระดับสูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ

การคาดการณ์เงินเฟ้อของผู้บริโภคในบางมาตรการก็สูงที่สุดในรอบหลายทศวรรษเช่นกัน อัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟดมานานกว่าสี่ปีแล้ว และแนวโน้มที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายใต้การนำของประธานเฟดคนใหม่ที่เป็นมิตรกับทรัมป์ อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไป

แต่นั่นไม่ได้ขึ้นอยู่กับนโยบายและความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถือของเฟดเพียงอย่างเดียว นโยบายการคลังและการค้าของรัฐบาลทรัมป์ รวมถึงจุดยืนฝ่ายเดียวบนเวทีการเมืองโลก ก็ดึงดูดนักลงทุนบางส่วนให้ลดการลงทุนในตราสารหนี้สหรัฐฯ และเงินดอลลาร์ลงเช่นกัน

ถึงกระนั้น วอลล์สตรีทดูเหมือนจะไม่ได้รับผลกระทบจากเรื่องดังกล่าว และปิดตลาดในแดนบวกในวันพุธ หลังจากที่ทรัมป์ลดระดับการรายงานของบลูมเบิร์กที่ว่าเขาจะปลดพาวเวลล์ในเร็วๆ นี้ ซึ่งเขากล่าวว่า "ไม่น่าจะเป็นไปได้สูง" แม้กระทั่งในช่วงที่ราคาหุ้นพุ่งสูงสุดก่อนการโต้แย้งครั้งนั้น ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ก็ร่วงลงน้อยกว่า 1%

หากพิจารณาจากขนาดของข่าวที่นักลงทุนมีปฏิกิริยาต่อกัน นั่นแทบจะไม่ถือเป็นการสั่นคลอนเลย โดยเฉพาะเมื่อคุณจำได้ว่าดัชนี SP 500 และ Nasdaq พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เพียง 24 ชั่วโมงก่อนหน้านี้

แท้จริงแล้ว ดัชนี SP 500 กำลังฟื้นตัวเร็วที่สุดเป็นอันดับสามจากการลดลง 20% ในประวัติศาสตร์ ตามข้อมูลของ Jurrien Timmer จาก Fidelity นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ยังตั้งข้อสังเกตว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของดัชนีที่ 22 เท่าของกำไรต่อหุ้นล่วงหน้านั้นอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 97 นับตั้งแต่ปี 1980 และดัชนี Nasdaq ก็เพิ่มขึ้น 40% ในเวลาเพียงสามเดือน

เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยทั้งหมดนี้แล้ว ยังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการแก้ไข สิ่งที่จำเป็นคือตัวเร่งปฏิกิริยา การคุกคามรากฐานของระบบการเงินดูเหมือนจะเข้าข่าย แต่จะเข้าข่ายหรือไม่

Thomson ReutersPolymarket คาดการณ์ว่า Powell ของ Fed จะออกจากตำแหน่งในปีนี้

การสร้างภูมิคุ้มกัน

บางคนอาจโต้แย้งว่านักลงทุนเพียงแค่สงสัยว่าทรัมป์จะโค่นพาวเวลล์ได้จริงหรือไม่ แม้ว่าจะ "มีเหตุผล" ก็ตาม ซึ่งก็เห็นได้ชัดว่าเป็นเพราะความโกรธของรัฐบาลทรัมป์ที่มีต่อต้นทุน 2.4 พันล้านดอลลาร์ในการปรับปรุงอาคารเฟดในกรุงวอชิงตัน

แต่ทรัมป์ได้ชี้ให้เห็นชัดเจนมาหลายเดือนแล้วว่าเขาต้องการให้พาวเวลล์ถูกแทนที่ด้วยคนที่ยืดหยุ่นได้มากกว่า ดังนั้นไม่ว่าจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ ไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ หรือในเดือนพฤษภาคมปีหน้า ประธานเฟดคนใหม่ก็แทบจะแน่นอนว่าจะต้องเป็นผู้ที่ได้รับอิทธิพลจากประธานาธิบดีอย่างมาก

แน่นอนว่า ประธานเฟดเป็นเพียงหนึ่งใน 19 สมาชิกคณะกรรมการตลาดเปิดแห่งชาติสหรัฐฯ และเป็นเพียงหนึ่งใน 12 สมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงในการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้ง เขาหรือเธอไม่ได้ตัดสินใจนโยบายเพียงฝ่ายเดียว อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาเชิงลบต่อการที่พาวเวลล์ลาออกก่อนครบวาระอาจรุนแรง แม้ว่าคุณคงคาดการณ์ไว้แล้วว่าจะต้องถูกตีราคาในระดับหนึ่งแล้วก็ตาม

หากปัจจัยอื่นๆ เท่าเทียมกัน คาดว่าเฟดที่มีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นจะส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนระยะสั้น ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น และทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง เนื่องจากนักลงทุนพันธบัตรกำลังพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และรักษาระดับเงินเฟ้อให้ใกล้เคียง 3% มากกว่า 2% ในระยะสั้น หุ้นอาจได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง แม้ว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นจะทำให้อัตราคิดลดสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลลบต่อหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่และหุ้นเติบโตอื่นๆ เป็นพิเศษ

เจมี ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เตือนเมื่อวันอังคารถึงอันตรายจากการแทรกแซงทางการเมืองในการกำหนดนโยบายของเฟด โดยกล่าวกับผู้สื่อข่าวในการประชุมทางโทรศัพท์ว่า "ความเป็นอิสระของเฟดมีความสำคัญอย่างยิ่งยวด การเล่นกับเฟดอาจส่งผลเสีย ซึ่งตรงกันข้ามกับสิ่งที่คุณคาดหวังอย่างสิ้นเชิง"

Rubicon นั้นถูกข้ามไปแล้ว และอย่างน้อยตอนนี้ ตลาดก็ดูเหมือนจะยอมรับเรื่องนั้นแล้ว

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นชะลอตัวลงในเดือนมิถุนายน แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลาง

แดเนียล คาร์เตอร์

เศรษฐกิจ

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นชะลอตัวลงในเดือนมิถุนายนเนื่องจากการปรับลดค่าสาธารณูปโภคชั่วคราว แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง ซึ่งเน้นย้ำถึงแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงมีอยู่ ซึ่งทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวขึ้นอีก

ข้อมูลดังกล่าวจะเป็นปัจจัยหนึ่งที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะพิจารณาอย่างละเอียดถี่ถ้วนในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 30-31 กรกฎาคม โดยคาดว่าคณะกรรมการจะปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในการทบทวนการคาดการณ์รายไตรมาส

ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานทั่วประเทศ (CPI) ซึ่งไม่รวมราคาอาหารสดที่ผันผวน เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.3 ในเดือนมิถุนายนจากปีก่อน ตามข้อมูลของรัฐบาลเมื่อวันศุกร์ ซึ่งตรงกับการคาดการณ์ตลาดเฉลี่ย

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวน้อยกว่าการเพิ่มขึ้น 3.7% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการกลับมาเริ่มการอุดหนุนราคาเชื้อเพลิงอีกครั้ง โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยเหลือครัวเรือนให้รับมือกับปัญหาค่าครองชีพที่สูงขึ้น

ดัชนีแยกต่างหากที่หักลบทั้งต้นทุนอาหารสดและเชื้อเพลิงออกไป ซึ่ง BOJ จับตามองอย่างใกล้ชิดในฐานะมาตรวัดราคาตามความต้องการภายในประเทศ เพิ่มขึ้น 3.4% ในเดือนมิถุนายนจากปีก่อน หลังจากเพิ่มขึ้น 3.3% ในเดือนพฤษภาคม

เมื่อปีที่แล้ว ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ได้ถอนตัวออกจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบรุนแรงที่ดำเนินมาเป็นเวลา 10 ปี และได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป็น 0.5% ในเดือนมกราคม โดยมองว่าญี่ปุ่นกำลังจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ได้อย่างยั่งยืน

แม้ว่าธนาคารกลางจะส่งสัญญาณถึงความพร้อมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก แต่ผลกระทบต่อเศรษฐกิจจากภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ บีบให้ธนาคารต้องปรับลดคาดการณ์การเติบโตในเดือนพฤษภาคม และทำให้การตัดสินใจเกี่ยวกับช่วงเวลาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปมีความซับซ้อนมากขึ้น

เศรษฐกิจญี่ปุ่นหดตัวในไตรมาสแรก เนื่องจากค่าครองชีพที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อการบริโภค การส่งออกในเดือนพฤษภาคมลดลงเป็นครั้งแรกในรอบ 8 เดือน ส่งผลให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เล็กน้อยในการสำรวจความคิดเห็นของ Reuters เมื่อเดือนมิถุนายน คาดว่า BOJ จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปีนี้

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ชาวยุโรปเตือนอิหร่านถึงมาตรการคว่ำบาตรของสหประชาชาติ หากการเจรจานิวเคลียร์ไม่คืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรม

มานูเอล

พลังงาน

สถานการณ์ตะวันออกกลาง

ฝรั่งเศส อังกฤษ และเยอรมนี แจ้งต่ออิหร่านเมื่อวันพฤหัสบดีว่า พวกเขาต้องการให้เตหะรานกลับมาดำเนินทางการทูตทันทีเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ และเตือนว่าหากไม่มีขั้นตอนที่เป็นรูปธรรมภายในสิ้นฤดูร้อน อิหร่านจะกลับมาใช้มาตรการคว่ำบาตรของสหประชาชาติอีกครั้ง

รัฐมนตรีต่างประเทศของกลุ่มที่เรียกว่า E3 พร้อมด้วยหัวหน้าฝ่ายนโยบายต่างประเทศของสหภาพยุโรป ได้โทรศัพท์หารือกับนายอับบาส อารักชี รัฐมนตรีต่างประเทศของอิหร่านเป็นครั้งแรก นับตั้งแต่ที่อิสราเอลและสหรัฐฯ ได้ทำการโจมตีทางอากาศต่อโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านเมื่อกลางเดือนมิถุนายน

แหล่งข่าวทางการทูตของฝรั่งเศสกล่าวหลังการโทรศัพท์ว่า รัฐมนตรีทั้งสองเรียกร้องให้อิหร่านกลับมาดำเนินความพยายามทางการทูตอีกครั้งทันทีเพื่อบรรลุข้อตกลงนิวเคลียร์ที่ "ตรวจสอบได้และยั่งยืน"

ทั้งสามประเทศ รวมถึงจีนและรัสเซีย เป็นภาคีที่เหลืออยู่ในข้อตกลงปี 2015 กับอิหร่าน ซึ่งยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรประเทศนี้เพื่อแลกกับข้อจำกัดต่อโครงการนิวเคลียร์

มติคณะมนตรีความมั่นคงแห่งสหประชาชาติที่รับรองข้อตกลงนี้จะหมดอายุในวันที่ 18 ตุลาคม และภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว มาตรการคว่ำบาตรของสหประชาชาติสามารถกลับมาบังคับใช้ได้อีกครั้งก่อนหน้านั้น กระบวนการนี้จะใช้เวลาประมาณ 30 วัน

ยุโรปได้เตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า หากไม่มีข้อตกลงนิวเคลียร์ฉบับใหม่ พวกเขาจะเปิดตัว "กลไกย้อนกลับ" ซึ่งจะฟื้นการคว่ำบาตรอิหร่านครั้งก่อนๆ ของสหประชาชาติทั้งหมด หากพบว่าอิหร่านละเมิดเงื่อนไขของข้อตกลง

รัฐมนตรียังย้ำถึงความตั้งใจที่จะใช้กลไกที่เรียกว่า 'snapback' ในกรณีที่ไม่มีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมในการบรรลุข้อตกลงดังกล่าวภายในสิ้นฤดูร้อนนี้ แหล่งข่าวทางการทูตกล่าว

แหล่งข้อมูลไม่ได้ให้รายละเอียดว่าความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมต้องมีอะไรบ้าง

นับตั้งแต่การโจมตีทางอากาศ ผู้ตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านนิวเคลียร์ของสหประชาชาติได้เดินทางออกจากอิหร่านแล้ว แม้ว่าอิหร่านจะระบุว่าเปิดกว้างสำหรับการทูต แต่ก็ไม่มีข้อบ่งชี้ว่าการเจรจานิวเคลียร์รอบที่ 6 ระหว่างวอชิงตันและเตหะรานจะกลับมาดำเนินการอีกครั้งในเร็วๆ นี้

นักการทูตกล่าวว่าถึงแม้ว่าพวกเขาจะกลับมาเจรจากันอีกครั้ง แต่การบรรลุข้อตกลงที่ครอบคลุมก่อนสิ้นเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นกำหนดเส้นตายสุดท้ายที่ยุโรปกำหนดไว้ ดูเหมือนจะไม่สมจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อไม่มีผู้ตรวจสอบในพื้นที่เพื่อประเมินโครงการนิวเคลียร์ที่เหลืออยู่ของอิหร่าน

นักการทูตยุโรป 2 รายกล่าวว่าพวกเขาหวังที่จะประสานกลยุทธ์กับสหรัฐฯ ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า โดยมีความเป็นไปได้ที่จะจัดการเจรจากับอิหร่านในเร็วๆ นี้

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

วอลเลอร์กล่าวว่าเฟดควรลดอัตราดอกเบี้ยทันทีเนื่องจากตลาดแรงงานอยู่ในภาวะตึงเครียด

แดเนียล คาร์เตอร์

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

“เมื่ออัตราเงินเฟ้อใกล้เป้าหมายและความเสี่ยงด้านบวกต่อเงินเฟ้อมีจำกัด เราไม่ควรรอจนกว่าตลาดแรงงานจะทรุดตัวลงก่อนจึงจะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย” เขากล่าวในวันพฤหัสบดีในสุนทรพจน์ที่จัดขึ้นในงานที่จัดโดย Money Marketeers ในนิวยอร์ก “ผมเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC ลง 25 จุดพื้นฐานในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้านั้นสมเหตุสมผล”

เจ้าหน้าที่เฟดจะประชุมกันในวันที่ 29-30 กรกฎาคมที่กรุงวอชิงตัน

คำพูดของวอลเลอร์ทำให้เขาโดดเด่นกว่าผู้กำหนดนโยบายคนอื่นๆ ส่วนใหญ่ ซึ่งมองว่าภูมิทัศน์ด้านการจ้างงานยังคงแข็งแกร่ง

“เมื่อพิจารณาทั้งข้อมูลเชิงรูปธรรมและเชิงรูปธรรม ฉันมองเห็นภาพตลาดแรงงานที่อยู่ในช่วงขอบเหว” เขากล่าว

วอลเลอร์เป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่เฟดสองคน พร้อมด้วยมิเชล โบว์แมน รองประธานฝ่ายกำกับดูแล ซึ่งได้ส่งสัญญาณเปิดกว้างในการลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เมื่อต้นเดือนนี้แล้ว

ก่อนหน้านี้ เขาได้แสดงความแตกต่างจากเจ้าหน้าที่คนอื่นๆ โดยกล่าวว่าเขาเชื่อว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่ออัตราเงินเฟ้อจะเป็นเพียงชั่วคราว และเขาก็ได้แสดงความเห็นเช่นเดียวกันในวันพฤหัสบดี

“นโยบายควรพิจารณาผลกระทบจากภาษีศุลกากรและเน้นไปที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งดูเหมือนจะใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของ FOMC” เขากล่าวโดยหมายถึงคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของเฟด หรือที่เรียกว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดไว้ในเดือนมิถุนายนเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน แม้ว่าข้อมูลล่าสุดจะแสดงให้เห็นภาษีศุลกากรที่เข้มงวดซึ่งประกาศโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในเดือนเมษายน ซึ่งเริ่มทำให้ราคาสินค้าบางรายการสูงขึ้น

วอลเลอร์กล่าวว่าความคาดหวังต่ออัตราเงินเฟ้อยังคงเดิมและการเติบโตของค่าจ้างไม่ได้เร่งตัวขึ้น ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องลดลง

เขากล่าวว่าความเสี่ยงที่ตลาดงานที่อ่อนแอลงนั้น “มีมากขึ้นและเพียงพอ” ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย

“เศรษฐกิจยังคงเติบโต แต่โมเมนตัมชะลอตัวลงอย่างมาก และความเสี่ยงต่อคำสั่งจ้างงานของ FOMC ก็เพิ่มมากขึ้น” เขากล่าวเสริม

เขากล่าวว่าเขาคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะ "ยังคงอ่อนแอ" ไปตลอดช่วงที่เหลือของปี 2568 หลังจากที่เติบโตประมาณ 1% ในช่วงครึ่งปีแรก

ผู้กำหนดนโยบายอีกหลายคน รวมถึงผู้ว่าการ Adriana Kugler และประธาน Fed นิวยอร์ก John Williams แสดงความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีศุลกากรต่อภาวะเงินเฟ้อ และกล่าวว่าพวกเขาต้องการรออีกสักหน่อยก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย

นักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมเมื่อประชุมกันในช่วงปลายเดือนนี้ และมองว่ามีโอกาสเล็กน้อยที่อัตราดอกเบี้ยจะลดในเดือนกันยายน ตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

วอลเลอร์เป็นหนึ่งในบุคคลที่ได้รับการคาดหมายว่าจะสืบทอดตำแหน่งประธานธนาคารกลางต่อจากเจอโรม พาวเวลล์ เมื่อวาระการดำรงตำแหน่งของเขาจะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม ทรัมป์ ซึ่งจะเสนอชื่อผู้สืบทอดตำแหน่งจากพาวเวลล์ ได้เรียกร้องให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง