ECB หยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว

ธนาคารกลางยุโรปจะประชุมกันในวันพฤหัสบดีนี้เพื่อกำหนดนโยบายการเงินท่ามกลางช่วงเวลาที่ตลาดการเงินผันผวน ขณะที่นโยบายการค้าของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ยังคงสร้างความเสียหายอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไปแล้ว 150 จุดพื้นฐานเหลือ 2.50% ธนาคารกลางยุโรปกำลังพิจารณาที่จะหยุดดำเนินการในเดือนเมษายนเพื่อประเมินผลกระทบของการผ่อนคลายนโยบายครั้งก่อน แต่แนวโน้มเศรษฐกิจกลับแย่ลงอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน เมื่อทรัมป์เริ่มใช้มาตรการภาษีตอบโต้ โดยกำหนดเป้าหมายไปที่คู่ค้าเกือบทั้งหมดของสหรัฐฯ

แม้ว่าจะยังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบที่เกิดขึ้นกับธุรกิจในทันที แต่ผลกระทบต่อตลาดในระดับที่รุนแรงบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังอยู่ในภาวะตื่นตระหนก สำหรับ ECB แนวโน้มมีความซับซ้อนเนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ของเยอรมนี เนื่องจากไม่แน่ใจว่ามาตรการนี้จะเพียงพอที่จะรองรับทั้งเขตยูโรจากการโจมตีทางการค้าของทรัมป์หรือไม่

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วทั้งยูโรเริ่มลดลงอีกครั้ง การเล่นอย่างปลอดภัยและการลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปน่าจะเป็นทางเลือกที่ดีกว่าสำหรับ ECB นักลงทุนเชื่อมั่นว่าผู้กำหนดนโยบายจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานในการประชุมเดือนเมษายน และได้กำหนดราคาสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งก่อนสิ้นปี

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์แนวโน้มขาลงไม่ได้ส่งผลกระทบต่อค่าเงินยูโรมากนัก เนื่องจากการเกินดุลการค้าจำนวนมากของยูโรโซนกับส่วนอื่น ๆ ของโลกทำให้ค่าเงินยูโรมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเวลาที่ผันผวนนี้ และเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐถูกกดดันอีกครั้ง ค่าเงินยูโรจึงพุ่งขึ้นเหนือระดับ 1.13 ดอลลาร์

หากประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ดไม่สร้างความประหลาดใจด้วยวาทกรรมที่อ่อนไหวอย่างมากในการแถลงข่าว สกุลเงินยูโรก็ไม่น่าจะมีปฏิกิริยาตอบสนองมากนัก ในความเป็นจริง ความเสี่ยงที่มากขึ้นคือหากลาการ์ดทำให้ตลาดผิดหวังด้วยการไม่แสดงท่าทีที่อ่อนไหวเพียงพอ

ในด้านข้อมูล ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ ZEW ของเยอรมนีจะถูกจับตามองในวันอังคาร ควบคู่ไปกับการประมาณการ CPI สุดท้ายของโซนยูโรสำหรับเดือนมีนาคมในวันพุธ

การตัดสินใจของ BoC ถือเป็นการโยนเหรียญหรือเปล่า?

หนึ่งวันก่อนที่ธนาคารกลางยุโรปจะประกาศผลการตัดสินใจ แต่ไม่แน่ใจว่าธนาคารกลางแคนาดาจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกหรือไม่ รายงานการประชุมของ BoC ในเดือนมีนาคมระบุว่าผู้กำหนดนโยบายจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.0% แทนที่จะปรับลด หากไม่ใช่เพราะมาตรการภาษีของทรัมป์ ความตึงเครียดด้านการค้าทวีความรุนแรงมากขึ้นตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุด แต่ผู้ลงทุนมองว่ามีโอกาสเพียง 40% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐาน

แคนาดาได้รับการผ่อนผันจากทำเนียบขาวเป็นการชั่วคราวด้วยการระงับการจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้าที่อยู่ภายใต้ข้อตกลง USMCA ในอัตรา 25% อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนในระดับสูงเกี่ยวกับระดับภาษีที่ผู้ส่งออกของแคนาดาจะเผชิญในอีกไม่กี่เดือนและหลายปีข้างหน้าอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ปัญหาสำหรับธนาคารกลางแคนาดาก็คือ ธนาคารได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 225 จุดฐาน และที่สำคัญกว่านั้น ดัชนี CPI ก็เริ่มปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง เมื่อแคนาดากำหนดภาษีตอบโต้สินค้าบางรายการของสหรัฐฯ อัตราเงินเฟ้อน่าจะเพิ่มสูงขึ้นอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ดังนั้น นักลงทุนจะจับตาดูรายงาน CPI ของวันอังคารอย่างใกล้ชิด เนื่องจากมีโอกาสที่ธนาคารกลางแห่งแคนาดาอาจตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในวันถัดไป

หากเป็นเช่นนั้น ดอลลาร์แคนาดาอาจอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีราคาผู้บริโภคและการเติบโตของค่าจ้างของสหราชอาณาจักรอยู่ในเรดาร์ของปอนด์

ในช่วงแรก ปอนด์ได้รับประโยชน์จากการอ่อนค่าของดอลลาร์ แต่เมื่อตลาดหุ้นเกิดการเทขายมากขึ้น นักลงทุนก็เริ่มหมดกำลังใจและสายเคเบิลก็ร่วงลง นอกเหนือจากความรู้สึกไม่ยอมรับความเสี่ยงและความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลกระทบต่อเงินปอนด์อีกด้วย เนื่องจากจะทำให้รัฐบาลของ Keir Starmer ตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวด้วยนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นได้ยากขึ้น

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันหลักต่อค่าเงินปอนด์คือความคาดหวังว่าธนาคารกลางอังกฤษจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเข้มข้นมากขึ้นในปีนี้ท่ามกลางแนวโน้มที่เลวร้ายลง การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานนั้นได้ประมาณการณ์ไว้แล้ว 90% สำหรับการประชุมในเดือนพฤษภาคม แต่การคาดการณ์ดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงไปในสัปดาห์หน้า หากข้อมูลการจ้างงานและดัชนีราคาผู้บริโภคที่เข้ามาใหม่กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินต่อไป

อัตราดัชนี CPI ในเดือนกุมภาพันธ์ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เหลือ 2.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และอาจลดลงอีกในเดือนมีนาคมก่อนจะขยับขึ้นอีกครั้ง รายงานดัชนี CPI จะเผยแพร่ในวันพุธ ในขณะที่ก่อนหน้านั้นในวันอังคาร สถิติการจ้างงานล่าสุดจะเปิดเผยออกมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเติบโตของค่าจ้างจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจของ BoE

ตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้อาจทำให้การเดิมพันลดอัตราดอกเบี้ยลดลง และอาจส่งผลทำให้ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นได้

การเติบโตของ GDP ของจีนยังคงอยู่ในเป้าหมาย ณ ขณะนี้

จีนจะเผยแพร่ประมาณการ GDP ล่าสุดในวันพุธ เนื่องจากปฏิเสธที่จะทำตามข้อเรียกร้องของทรัมป์เกี่ยวกับการปฏิบัติต่อการค้าที่เป็นธรรม ส่งผลให้สงครามรุนแรงขึ้น เศรษฐกิจจีนเติบโต 5.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 แต่คาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 5.1% ในไตรมาสที่ 1

นอกจากนี้ ในวันเดียวกันนั้น จะมีการเปิดเผยตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดขายปลีกประจำเดือนมีนาคมด้วย ข้อมูลดังกล่าวไม่น่าจะกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาใดๆ มากนัก แม้ว่าจะมีความประหลาดใจอย่างมากในด้านลบหรือด้านบวกก็ตาม เนื่องจากนักลงทุนจะกังวลมากขึ้นว่าจีนจะเดินหน้าฝ่ามรสุมการค้าของทรัมป์ได้อย่างไร

การส่งออกของจีนถูกเรียกเก็บภาษีนำเข้า 125% และสินค้าของสหรัฐฯ ก็ถูกเรียกเก็บภาษีนำเข้าในอัตราเดียวกัน การค้าระหว่างสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกอาจหดตัวลงอย่างมากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า รัฐบาลอาจเลือกที่จะแถลงข่าวเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศพร้อมกับการประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหม่ เนื่องจากพยายามกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศเพื่อตอบโต้มาตรการภาษีนำเข้าของทรัมป์

งานในออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และดัชนี CPI ของญี่ปุ่น

ดอลลาร์ออสเตรเลียจะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากการอัปเดตมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่สำคัญจากปักกิ่ง เนื่องจากการคาดเดาเพิ่มมากขึ้นว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 20 พฤษภาคมหรือไม่ การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานนั้นได้กำหนดราคาไว้ครบถ้วนแล้วหลังจากความขัดแย้งทางการค้าที่เพิ่มสูงขึ้น และรายงานการจ้างงานในสัปดาห์หน้าซึ่งมีกำหนดในวันพฤหัสบดีนั้นอาจไม่เปลี่ยนแปลงการคาดการณ์เหล่านั้นมากนัก

ดอลลาร์นิวซีแลนด์ยังคงเผชิญกับความผันผวนค่อนข้างมากนับตั้งแต่มาตรการภาษีตอบแทนของทรัมป์ถูกเปิดเผย โดยสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงได้รับผลกระทบจากการแกว่งตัวของตลาดหุ้น ความหวังว่าจีนจะกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม และความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยในประเทศจะปรับลดมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม จุดสนใจของชาวนิวซีแลนด์ในวันพฤหัสบดีจะอยู่ที่ตัวเลข CPI รายไตรมาส ธนาคารกลางนิวซีแลนด์เพิ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดลงเหลือ 3.5% และเกือบจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดฐานในการประชุมเดือนพฤษภาคมแล้ว

ตัวเลข CPI ที่ร้อนแรงเกินคาดอาจทำให้ความคาดหวังดังกล่าวลดลงเล็กน้อย แต่อาจไม่มากนัก

หากยังอยู่ในภูมิภาคนี้ ญี่ปุ่นก็จะประกาศตัวเลข CPI เช่นกัน ก่อนที่ตลาดจะผันผวน ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบสองครั้งในปี 2568 แต่ปัจจุบันโอกาสที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือเพียงหนึ่งครั้งเท่านั้น หากตัวเลข CPI เดือนมีนาคมที่ออกมาในวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะไม่ลดลงอย่างรวดเร็ว เงินเยนอาจขยับขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐได้

ข้อมูลของสหรัฐฯ อาจถูกบดบังด้วยความวุ่นวายทางการค้า

ในที่สุด ตัวเลขยอดขายปลีกจะเป็นประเด็นสำคัญในสหรัฐฯ ซึ่งจะเป็นวาระที่ผ่อนคลายกว่าเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม พาดหัวข่าวเกี่ยวกับภาษีศุลกากรจะครองตลาดอย่างแน่นอน เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกิดจากการตัดสินใจที่ไม่แน่นอนของทรัมป์ทำให้ตลาดเกิดความวิตกแม้ว่าเขาจะถอยกลับในมาตรการบางอย่างแล้วก็ตาม

ตำแหน่งของทรัมป์เกี่ยวกับจีนเป็นจุดสนใจเป็นพิเศษ เนื่องจากดูเหมือนว่าทั้งสองฝ่ายต่างไม่ยอมผ่อนปรนจุดยืนท้าทายของตน

อย่างไรก็ตาม รายงานยอดขายปลีกที่สดใสในวันพุธอาจช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของวอลล์สตรีท และช่วยสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐด้วยการลดความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

คาดการณ์ว่ายอดขายปลีกจะเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมีนาคม เทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนก่อนหน้า

ตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมจะประกาศในวันพุธเช่นกัน ข้อมูลอื่นๆ ได้แก่ ดัชนีการผลิตของ Empire State ในวันอังคาร ตลอดจนใบอนุญาตก่อสร้าง การเริ่มก่อสร้าง และดัชนี Philly Fed ในวันพฤหัสบดี

ตลาดตะวันตกส่วนใหญ่จะปิดทำการในวันศุกร์เนื่องในวันอีสเตอร์

ที่มา : XM