หุ้นยุโรปจะปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2025 หรือไม่?

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้น

สรุป:

Goldman Sachs Research คาดว่าหุ้นยุโรปจะปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2568 แม้ว่าภูมิภาคนี้จะเผชิญกับความไม่แน่นอนทางการเมืองและการค้า และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว

ดัชนี STOXX 600 ซึ่งประกอบด้วยบริษัทในยุโรปและสหราชอาณาจักร คาดว่าจะสร้างผลตอบแทนรวมประมาณ 9% ในปีหน้า (ณ วันที่ 19 พฤศจิกายน 2024) ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของ Goldman Sachs Research สำหรับ ดัชนีของบริษัทในสหรัฐฯ และเอเชีย เล็กน้อย

เราได้พูดคุยกับ Sharon Bell ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์อาวุโสของ Goldman Sachs Research เกี่ยวกับ แนวโน้ม หุ้นของทีมงานกลยุทธ์หุ้นยุโรปในปี 2025 รายงานที่มีชื่อว่า "แนวโน้มปี 2025: แรงกดดันจากเพื่อนร่วมงาน" แสดงให้เห็นว่าทีมงานได้ปรับลดการคาดการณ์ STOXX 600 สำหรับปีหน้าลงเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน Bell ชี้ให้เห็นว่าหุ้นยุโรปอาจได้รับประโยชน์จากภาวะเงินเฟ้อที่เย็นลง การตอบสนองนโยบายของยุโรป ที่มากกว่าที่คาดไว้ หรือความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มผลตอบแทนจาก หุ้นขนาดใหญ่ ของ สหรัฐฯ

เหตุใดทีมจึงลดราคาเป้าหมาย STOXX 600 สำหรับปีหน้า?

เราอยู่ต่ำกว่าฉันทามติในเรื่องการเติบโต: เราได้ปรับลดตัวเลขเศรษฐกิจและคาดการณ์รายได้สำหรับยุโรปในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เมื่อพิจารณาจากทั้งหมดนี้ เรายังปรับลดเป้าหมายราคาของเราลงเล็กน้อยด้วย

ยุโรปก็เผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน ตัวอย่างเช่น เสถียรภาพของสถานการณ์ทางการคลังในฝรั่งเศส อิตาลี และในระดับหนึ่งคือสหราชอาณาจักร กำลังถูกตั้งคำถาม ข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ และวงจรการผลิต ซึ่งส่งผลกระทบต่อเยอรมนีโดยเฉพาะ เลวร้ายมาก

ข่าวนี้ไม่ได้หมายถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ไม่ได้เลวร้ายเท่ากับวิกฤตทางการเงิน วิกฤตรัฐบาล หรือโรคระบาด และนั่นคือเหตุผลว่าทำไมจึงปรับลดระดับลงเล็กน้อย แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีการสะสมความเสี่ยงควบคู่ไปกับการเติบโตที่อ่อนแอ

คุณคาดหวังภาคส่วนใดบ้าง?

เราคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1.75% ภายในกลางปีหน้า (จาก 3.25% ในเดือนตุลาคม) อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงน่าจะสร้างโอกาสให้กับภาคส่วนที่มีหนี้สินสูง เช่น โทรคมนาคม และในพื้นที่ที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์

เราคาดว่าพื้นที่ที่ผู้บริโภคต้องติดต่อกับตลาด เช่น ผู้ค้าปลีกและบริษัทท่องเที่ยว จะแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และจากข้อเท็จจริงที่ว่าพื้นที่เหล่านี้ไม่ได้รับความเสี่ยงจากข้อกังวลด้านการค้าและภาษีศุลกากร เนื่องจากพื้นที่เหล่านี้ให้บริการผู้บริโภคในประเทศในยุโรปมากขึ้น

อัตราที่ต่ำลงจะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทขนาดเล็กมากกว่าบริษัทขนาดใหญ่หรือไม่?

บริษัทเหล่านี้มักมีหนี้สินมากกว่าและมีหนี้หมุนเวียนมากกว่า ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยบริษัทเหล่านี้ได้มาก นอกจากนี้ เรายังคาดว่ากิจกรรม MA จะฟื้นตัวขึ้นด้วย ซึ่งเราเริ่มเห็นสัญญาณดังกล่าวแล้ว ซึ่งมีแนวโน้มที่จะช่วยบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางด้วยเช่นกัน เนื่องจากบริษัทเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเป็นเป้าหมายของการเข้าซื้อกิจการมากกว่า

เมื่อพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและกิจกรรม MA ที่เพิ่มมากขึ้น เราคาดว่าหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางจะทำได้ดี ปัญหาเดียวคือหุ้นเหล่านี้ยังมีความผันผวนตามวัฏจักรด้วย โดยหุ้นเหล่านี้มีความอ่อนไหวต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจซึ่งยังคงอ่อนแอมาก เราไม่ได้คาดการณ์อย่างแน่ชัดเกี่ยวกับหุ้นขนาดกลาง แต่ฉันมองเห็นข้อดีของหุ้นเหล่านี้ได้อย่างชัดเจนในขณะนี้

อัตราแลกเปลี่ยนอาจส่งผลกระทบต่อหุ้นยุโรปอย่างไร?

เมื่อปัจจัยอื่นๆ เท่ากัน อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะส่งผลให้ค่าเงินของยุโรปลดลง อาจกล่าวได้ว่าค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์แล้ว ซึ่งสะท้อนถึงสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอในยุโรป และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นในสหรัฐอเมริกาเมื่อเร็วๆ นี้

โดยปกติแล้ว การที่สกุลเงินในประเทศลดลงจะส่งผลดีต่อบริษัทในประเทศ ซึ่งมักจะสร้างรายได้บางส่วนนอกยุโรปด้วยดอลลาร์หรือสกุลเงินอื่นๆ และเมื่อแปลงกลับเป็นยูโร บริษัทต่างๆ จะได้รับเงินมากขึ้น นี่เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่บริษัทต่างๆ ไม่ค่อยกังวลกับการที่สกุลเงินลดลงมากนัก เพราะเหตุผลประการหนึ่งก็คือ การที่สกุลเงินลดลงทำให้ธุรกิจของพวกเขาสามารถแข่งขันได้มากขึ้น

หากค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง บริษัทที่มีต้นทุนเป็นยูโรก็จะพบว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้ลดลงเมื่อเทียบกับบริษัทที่มีต้นทุนเป็นดอลลาร์ ดังนั้น เมื่อมองจากมุมมองของความสามารถในการแข่งขันแล้ว ค่าเงินที่ลดลงจึงถือเป็นเรื่องดี

อย่างไรก็ตาม ฉันไม่คิดว่าจะส่งผลดีต่อหุ้นโดยรวม หากคุณดูช่วงเวลาที่เงินยูโรอ่อนค่า (หรือเมื่อเงินปอนด์อ่อนค่าในกรณีของตลาดสหราชอาณาจักร) จะเห็นได้ว่าหุ้นจะอ่อนค่าลง และเหตุผลประการหนึ่งก็คือ หุ้นเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เหตุใดค่าเงินจึงอ่อนค่าลง โดยปกติแล้วมักเกิดจากเหตุการณ์เสี่ยง เช่น ปัญหาอธิปไตย (เช่นกรณีของฝรั่งเศสเมื่อเร็วๆ นี้) หรือเพราะผู้คนกังวลมากเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ทั้งสองกรณีนี้ไม่น่าจะส่งผลดีต่อหุ้น

ค่าเงินยูโรที่ตกต่ำยังส่งผลให้ผู้ลงทุนต่างชาติไม่กล้าซื้อหุ้นยุโรป นักลงทุนสหรัฐฯ เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในหุ้นยุโรป และหากพวกเขาเชื่อว่าจะขาดทุนจากค่าเงินที่ตกต่ำ พวกเขาก็จะไม่กล้าลงทุนเพิ่ม

ในแง่ของประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ ภูมิภาคใดสำคัญที่สุดสำหรับบริษัทในยุโรป: สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป หรือจีน?

เรามักจะถามคำถามนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า อะไรสำคัญกว่าสำหรับยุโรป เรามีมุมมองที่อ่อนแอต่อการเติบโตของยุโรป แต่เรามีมุมมองที่สูงกว่าฉันทามติต่อสหรัฐอเมริกา และเราคิดว่าจีนจะเห็นการกระตุ้นเศรษฐกิจที่จะช่วยให้การเติบโตในปีหน้า

ยอดขายของบริษัทในยุโรปส่วนใหญ่มาจากยุโรป แต่ยอดขายในยุโรปนั้นไม่ได้เติบโตขึ้นเลยในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา การเติบโตของบริษัทในยุโรปทั้งหมดมาจากยอดขายที่ขายให้กับจีนและสหรัฐอเมริกา ดังนั้น ยุโรปจึงพึ่งพาการเติบโตในภูมิภาคเหล่านี้เป็นอย่างมาก

เราชอบบริษัทที่มีความสัมพันธ์กับสหรัฐฯ ด้วยเหตุผลสองสามประการ ประการหนึ่งคือ บริษัทเหล่านั้นมีความสัมพันธ์กับเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่า ดังนั้นในระยะยาว บริษัทควรจะมีรายได้และยอดขายที่ดีขึ้น ประการที่สองคือ ตามหลักนิยามแล้ว บริษัทเหล่านี้มีรายได้เป็นดอลลาร์ ดังนั้น บริษัทจึงควรได้รับประโยชน์จากเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และในท้ายที่สุด ในยุโรป ภาษีนิติบุคคลโดยทั่วไปจะมีการปรับเพิ่มขึ้น ในขณะที่ในสหรัฐฯ คุณอาจได้รับประโยชน์จากการเก็บภาษีด้วย

สิ่งที่บริษัทเหล่านี้กังวลก็คือ พวกเขาอาจต้องเสียภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นหากพวกเขาเป็นผู้ส่งออกจากยุโรป แต่ในกรณีส่วนใหญ่ บริษัทเหล่านี้ไม่ได้เป็นผู้ส่งออก แต่พวกเขามีธุรกิจในสหรัฐฯ โดยมีทรัพย์สิน พนักงาน และยอดขายในสหรัฐฯ

คุณคิดว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและอัตราเงินเฟ้อจะส่งผลกระทบต่อหุ้นยุโรปอย่างไร

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงน่าจะเป็นสถานการณ์เชิงบวกที่สุดสำหรับบริษัทในยุโรป อัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นให้เศรษฐกิจเติบโตดีขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้มีรายรับที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ฉันไม่เชื่อว่าจะเป็นอย่างนั้น ฉันคิดว่าธนาคารกลางยุโรปกำลังอยู่ในช่วงขาลง แต่ค่อนข้างระมัดระวัง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่ายังมีกลุ่มเงินเฟ้อที่ยังคงมีแนวโน้มตึงตัวในยุโรป

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเราอยู่ต่ำกว่าฉันทามติในเรื่องการเติบโต เราจึงคิดว่าทั้งการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อจะอ่อนแอลงเล็กน้อยในปีหน้า และในอดีต อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงมักเกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าตลาดที่สูงขึ้น นี่คือข้อดีที่เราไม่ได้คำนึงถึงทั้งหมดในราคาเป้าหมายของเรา เรากำลังบอกว่าการประเมินมูลค่าจะยังคงเท่าเดิมในปีหน้า แต่เราคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น แต่จะเกิดอะไรขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อของเราต่ำกว่ามาก และนั่นทำให้การประเมินมูลค่าสูงขึ้น?

การประเมินมูลค่าอาจสูงถึง 15 หรือ 16 เท่าของราคาหุ้นหารด้วยรายได้ และในขณะนี้ เราอยู่ที่ 13 หรือ 14 เท่าสำหรับยุโรปเท่านั้น ดังนั้น เราอาจเห็นการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นสำหรับตลาดหุ้นยุโรป ซึ่งสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่ลดลง นั่นไม่ใช่มุมมองหลักของเรา แต่เป็นความเสี่ยงด้านขาขึ้น

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของหุ้นสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อหุ้นยุโรปอย่างไร?

ตลาดสหรัฐฯ มีผลงานที่ยอดเยี่ยมมากในช่วงปีที่ผ่านมา ในความเป็นจริง ตลาดสหรัฐฯ มีผลงานดีกว่าตลาดยุโรปในช่วงเวลาใดๆ ก็ตามที่คุณเลือก ไม่ว่าจะเป็นเดือนที่แล้ว สามเดือนที่แล้ว หกเดือนปีที่แล้ว ปีที่แล้ว และแม้กระทั่งไม่กี่ปีที่ผ่านมา และเมื่อเร็วๆ นี้มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสหรัฐฯ จำนวนมาก ในขณะที่ไม่มีการจัดสรรเงินทุนเข้ายุโรปมากนัก

คำถามคือ: การเปลี่ยนแปลงนั้นจะเกิดขึ้นได้หรือไม่? สหรัฐฯ มีการเติบโตอย่างโดดเด่นมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งนับตั้งแต่มีการเลือกตั้ง และฉันคิดว่าสิ่งที่น่ากังวลคือสหรัฐฯ ดูเปราะบาง เนื่องจากมูลค่าของสหรัฐฯ ที่สูง นั่นจะทำให้ยุโรปน่าสนใจขึ้นหรือไม่? ฉันได้รับคำถามเกี่ยวกับเรื่องนี้มากขึ้น

ฉันคิดว่ายุโรปเป็นตลาดที่น่าสนใจ และมีหลายสิ่งที่จะช่วยให้ยุโรปพลิกกลับจากผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ ได้ แต่ไม่มีสิ่งใดเป็นมุมมองหลักของเรา เช่น การผ่อนปรนนโยบายที่สำคัญมากขึ้น ข้อตกลงสันติภาพในยูเครน หรือการปรับปรุงการผลิตในเยอรมนี เป็นต้น

อีกสิ่งหนึ่งที่จะช่วยให้ยุโรปทำผลงานได้ดีกว่าก็คือมีบางอย่างผิดปกติในสหรัฐฯ ในบางแง่ ไม่ว่าจะเป็นทางเศรษฐกิจหรือกับบริษัทใหญ่ๆ บางแห่ง บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของอเมริกาเคยเป็นธุรกิจที่ไม่ค่อยมีเงินทุน แต่ตอนนี้พวกเขากลับใช้เงินจำนวนมากไปกับการลงทุน หากผู้คนเริ่มตั้งคำถามถึงผลตอบแทนจากการลงทุนนั้น มูลค่าหุ้นก็อาจลดลง ซึ่งอาจส่งผลดีต่อหุ้นของยุโรปในระดับหนึ่ง

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

เกาหลีใต้จะอนุญาตให้บริษัทกู้ยืมเงินจากต่างประเทศได้มากขึ้นเพื่อเพิ่มสภาพคล่องของอัตราแลกเปลี่ยน

Cohen

ทางการการเงินของเกาหลีใต้กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่าพวกเขาจะผ่อนปรนกฎระเบียบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และอนุญาตให้บริษัทต่างๆ กู้ยืมเงินจากต่างประเทศได้มากขึ้น เพื่อปกป้องค่าเงินวอนที่ซื้อขายในระดับต่ำสุดในรอบ 15 ปี โดยมีสภาพคล่องที่ได้รับการปรับปรุงดีขึ้น

“กฎระเบียบที่เข้มงวดทำให้ประสิทธิภาพในการบริหารจัดการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศลดลง และจำเป็นต้องคำนึงถึงสภาพคล่องของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่แย่ลงหลังจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้” กระทรวงการคลังกล่าวในแถลงการณ์ร่วมกับธนาคารกลางและหน่วยงานกำกับดูแล

ค่าเงินวอนของเกาหลีใต้ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 ปีในวันพฤหัสบดี โดยได้รับแรงกดดันจากทัศนคติที่ไม่ต้องการเสี่ยงหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีท่าทีระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง รวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศที่เกิดจากคำสั่งกฎอัยการศึกระยะสั้นของประธานาธิบดียุน ซอก ยอล เมื่อวันที่ 3 ธันวาคม และการถูกถอดถอนออกจากตำแหน่งในเวลาต่อมา

ตามคำแถลง มาตรการดังกล่าวรวมถึงการอนุญาตให้บริษัทต่างๆ กู้ยืมเงินเป็นสกุลเงินต่างประเทศ และแลกเปลี่ยนเงินเป็นเงินวอน หากเงินนั้นนำไปใช้ลงทุนในสิ่งอำนวยความสะดวก เช่น การซื้ออุปกรณ์ อสังหาริมทรัพย์ และที่ดิน

“เป็นการเปลี่ยนแปลงขนานใหญ่ในนโยบายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จากการควบคุมหนี้ต่างประเทศ ไปสู่การกระตุ้นเงินไหลเข้าจากต่างประเทศมากขึ้น” เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังกล่าวกับรอยเตอร์ทางโทรศัพท์

เกาหลีใต้ได้รับผลกระทบจากการอพยพของเงินทุนในช่วงวิกฤติการเงินในเอเชียในปี 1997-1998 และวิกฤติการเงินโลกในปี 2007-2008 ทำให้มีการควบคุมการกู้ยืมเงินตราต่างประเทศอย่างเข้มงวด แม้ว่าจะส่งเสริมการลงทุนจากต่างประเทศก็ตาม

สิ้นเดือนกันยายน ประเทศมีสินทรัพย์ทางการเงินในต่างประเทศสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 977.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ หลังจากกลายเป็นเจ้าหนี้สุทธิในปี 2014

เจ้าหน้าที่คนดังกล่าวซึ่งไม่ต้องการเปิดเผยชื่อเนื่องจากไม่ได้รับอนุญาตให้พูดคุยกับสื่อมวลชน กล่าวว่า “เราจะยังคงผ่อนปรนกฎระเบียบเกี่ยวกับการไหลเข้าของเงินทุนจากภาคเอกชน เว้นแต่กฎระเบียบดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อหนี้ภายนอกหรืออันดับเครดิตในทางลบ”

กระทรวงยังกล่าวอีกว่าเพดานสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นเป็น 75 เปอร์เซ็นต์ของการถือครองทุนสำหรับธนาคารในประเทศและ 375 เปอร์เซ็นต์สำหรับสาขาโซลของธนาคารต่างประเทศ จากปัจจุบันที่ 50 เปอร์เซ็นต์และ 250 เปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ

“สิ่งเหล่านี้เป็นเครื่องมือสำหรับควบคุมการอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่นอย่างชัดเจนด้วยการบรรเทาความตึงเครียดในสภาพคล่องอัตราแลกเปลี่ยน” ปาร์ค ซังฮยอน นักเศรษฐศาสตร์จาก iM Securities กล่าว

“แต่จะมีข้อจำกัด เนื่องจากเงื่อนไขภายนอกที่ไม่เอื้ออำนวย ตั้งแต่แนวนโยบายของสหรัฐฯ ไปจนถึงความเสี่ยงจากจีน กำลังสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินเกิดใหม่ทั้งหมด ไม่ใช่แค่วอนเท่านั้น” ปาร์คกล่าว

กระทรวงฯ กล่าวว่าจะดำเนินการตามมาตรการดังกล่าวอย่างรวดเร็วและพิจารณาขยายมาตรการเพิ่มเติมหลังจากทบทวนผลกระทบแล้ว (รอยเตอร์)

ที่มา: Koreatimes

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

USD/CHF พุ่งขึ้นเหนือ 0.8950 ขณะที่นักเทรดเตรียมรับข้อมูล PCE ของเรา

Justin

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

คู่ USD/CHFทรงตัวในแดนบวกที่ระดับ 0.8980 ในช่วงต้นของการซื้อขายในยุโรปเมื่อวันศุกร์ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งกร้าวของธนาคารกลาง สหรัฐ (เฟด) และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ ที่แข็งแกร่งขึ้น ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับฟรังก์สวิส (CHF) โดยความสนใจจะเปลี่ยนไปอยู่ที่การเผยแพร่ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐสำหรับเดือนพฤศจิกายน ซึ่งจะมีขึ้นในช่วงบ่ายของวันศุกร์

ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) ตามที่คาดการณ์กันโดยทั่วไป อย่างไรก็ตาม เฟดส่งสัญญาณว่าจะมีท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปีหน้า แผนภูมิจุด (dot plot) ของเฟด ซึ่งเป็นแผนภูมิที่คาดการณ์ทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ระบุว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งเปอร์เซ็นต์ในปี 2568 เมื่อเทียบกับการปรับลดเต็มเปอร์เซ็นต์ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายน ตามข้อมูลสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections: SEP) หรือ "dot plot" เฟดตั้งใจที่จะลดจำนวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าจาก 4 ครั้งเหลือเพียง 2 ครั้งในอัตรา 0.25 เปอร์เซ็นต์

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สดใสซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีมีส่วนทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ตัวเลขประมาณการครั้งที่สามที่เผยแพร่โดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจระบุว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหรัฐฯ เติบโตในอัตรา 3.1% ต่อปีในไตรมาสที่ 3 (GDP) เทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 2.8% นอกจากนี้ จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 220,000 รายในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 14 ธันวาคม เมื่อเทียบกับตัวเลขในสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 242,000 ราย และต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 230,000 ราย

ในส่วนของธนาคารกลางสวิส (SNB) คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนมีนาคม 2025 เหลือ 0.25% หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักลง 50 bps เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว "SNB ผ่อนปรนแนวทางล่วงหน้าสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ด้วยการเคลื่อนไหวล่าสุดนี้ SNB น่าจะตอกย้ำความคาดหวังของตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง" Alexander Koch หัวหน้าฝ่ายวิจัยมหภาคและตราสารหนี้ของ Raiffeisen กล่าว

ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางและความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนอาจกระตุ้นให้เกิดกระแสเงินทุนที่ปลอดภัย ซึ่งส่งผลดีต่อ CHF กองทัพอิสราเอลได้ดำเนินการโจมตีเป้าหมายของกลุ่มฮูตีในเยเมนอย่างรุนแรงในช่วงเช้าวันพฤหัสบดี เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากการโจมตีอิสราเอลครั้งล่าสุดของกลุ่มก่อการร้ายที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน กองทัพอิสราเอลอ้างว่าการโจมตีดังกล่าวเป็นการตอบโต้การโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของกลุ่มฮูตีต่ออิสราเอลในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งส่วนใหญ่สามารถสกัดกั้นได้ ตามรายงานของ CNN

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 25 เดือนที่ 108.50 รอเงินเฟ้อ PCE

Alex

เศรษฐกิจ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เทียบกับสกุลเงินหลักอีก 6 สกุล ยังคงรักษาตำแหน่งใกล้ระดับ 108.50 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 โดยดัชนีดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในวันพุธ ซึ่งได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อ้างอิงลงมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปีที่ 4.25-4.50%

ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ พุ่งขึ้นมากกว่า 2.50% ในวันพุธ หลังจากที่เฟดเน้นย้ำถึงความระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ อธิบายว่าธนาคารกลางจะระมัดระวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เนื่องจากคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างต่อเนื่อง ณ เวลาที่เขียนรายงาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 10 ปีอยู่ที่ 4.30% และ 4.56% ตามลำดับ

แถลงการณ์นโยบายการเงินของเฟดระบุว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งในขณะที่สังเกตได้ว่าสภาพตลาดแรงงานได้ผ่อนคลายลง รายงานสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ (SEP) ของเฟด หรือ "dot-plot" คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 2 ครั้งในปี 2568 ซึ่งลดลงจากการปรับลด 4 ครั้งตามที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายน

ข้อมูลในวันพฤหัสบดีระบุว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหรัฐฯ ประจำปีเติบโต 3.1% ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์และตัวเลขก่อนหน้านี้ที่ 2.8% นอกจากนี้ จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงเหลือ 220,000 รายในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 13 ธันวาคม จาก 242,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้า และต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 230,000 ราย

นักลงทุนน่าจะสังเกตเห็นตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ เช่น ค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของรัฐมิชิแกน ซึ่งสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำหนดจะเปิดเผยในวันศุกร์

ตัวชี้วัดด้านเศรษฐกิจ

ค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน - ดัชนีราคา (MoM)

ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (PCE) ซึ่งเผยแพร่โดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ เป็นรายเดือน วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อในสหรัฐอเมริกา (US) ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานยังเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เลือกใช้ ตัวเลข MoM เปรียบเทียบราคาสินค้าในเดือนอ้างอิงกับเดือนก่อนหน้า ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานไม่รวมส่วนประกอบของอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนมากกว่า เพื่อให้วัดแรงกดดันด้านราคาได้แม่นยำยิ่งขึ้น โดยทั่วไป ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานที่สูงจะมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นสำหรับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานที่ต่ำจะมีแนวโน้มเป็นขาลง

ความถี่: รายเดือน

ความเห็นพ้อง: 0.2%

ก่อนหน้า: 0.3%

ที่มา: สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐอเมริกา

เหตุใดมันจึงสำคัญกับผู้ค้า?

หลังจากเผยแพร่รายงาน GDP แล้ว สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงรายเดือนของรายจ่ายส่วนบุคคลและรายได้ส่วนบุคคล ผู้กำหนดนโยบายของ FOMC ใช้ดัชนีราคา PCE พื้นฐานประจำปี ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เป็นมาตรวัดเงินเฟ้อหลัก ตัวเลขที่ออกมาดีกว่าที่คาดไว้อาจช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐฯ เอาชนะคู่แข่งได้ เนื่องจากอาจบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงแนวทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเชิงแข็งกร้าว หรือในทางกลับกัน

ที่มา: FXSTREET

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ท่ามกลางกระแสขาลงที่เพิ่มขึ้น

ACY

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.75% ในการประชุมครั้งล่าสุด ซึ่งตลาดต่างคาดหวังกันอย่างกว้างขวาง อย่างไรก็ตาม เรื่องราวที่แท้จริงอยู่ที่พลวัตการลงคะแนนของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ซึ่งการลงคะแนนเสียงแบบสูสีกว่าที่คาดไว้ 6-3 เสียง เผยให้เห็นว่าธนาคารกลางเริ่มมีท่าทีผ่อนปรนมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยนี้อาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญในปี 2025

การตัดสินใจและผลที่ตามมา

การตัดสินใจของธนาคารแห่งอังกฤษที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องต่อแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล ผู้กำหนดนโยบายยังคงระมัดระวังในการให้คำแนะนำล่วงหน้า โดยเน้นที่ความยืดหยุ่นและไม่ผูกมัดกับกรอบเวลาใดๆ สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต จุดยืนนี้สอดคล้องกับความท้าทายด้านเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินอยู่ โดยเฉพาะการเติบโตของค่าจ้างที่ยืดหยุ่นและเงินเฟ้อภาคบริการที่เพิ่มสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม การลงคะแนนเสียงคัดค้าน 3 เสียง ซึ่งสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ถือเป็นสัญญาณของการอภิปรายภายในเกี่ยวกับความเหมาะสมของจุดยืนนโยบายการเงินในปัจจุบัน ผู้คัดค้านเหล่านี้ รวมถึงนายอลัน เทย์เลอร์ ผู้เพิ่งได้รับการแต่งตั้ง โต้แย้งว่านโยบายที่มีอยู่ในปัจจุบันมีความเสี่ยงที่จะเบี่ยงเบนไปจากเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางอังกฤษมากเกินไป และอาจทำให้ช่องว่างผลผลิตกว้างขึ้นโดยไม่จำเป็น ซึ่งอาจส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจหยุดชะงัก

ตลาดตอบสนอง

ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว ท่าทีผ่อนปรนของมติ MPC กระตุ้นให้มีการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเล็กน้อย กราฟสวอป GBP สองปีเคลื่อนตัวลง สะท้อนถึงความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ตลาดสกุลเงินก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน โดยปอนด์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ขณะที่ EUR/GBP เคลื่อนไหวน้อยลงเนื่องจากปัจจัยด้านลบเฉพาะของยูโร

ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ท่ามกลางกระแสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของนักลงทุน_1

ปฏิกิริยาดังกล่าวเน้นย้ำถึงการคาดการณ์ของตลาดที่เพิ่มมากขึ้นว่า BoE อาจใช้ท่าทีผ่อนปรนมากขึ้นในปีหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อมูลเศรษฐกิจบ่งชี้ถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว

อัตราเงินเฟ้อเทียบกับการเติบโต: การหาสมดุลที่ละเอียดอ่อน

ธนาคารแห่งอังกฤษเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทายซึ่งอัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัวในบางภาคส่วน แม้ว่าตัวชี้วัดเศรษฐกิจโดยรวมจะแสดงสัญญาณของการอ่อนตัวก็ตาม การเติบโตของค่าจ้างยังคงสูงเกินกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่ไม่ตรงกันภายใน MPC ชี้ให้เห็นว่าสมาชิกบางคนเชื่อว่าขณะนี้ควรเน้นไปที่การป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยและสนับสนุนการเติบโต

ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ท่ามกลางกระแสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น_2

การอภิปรายครั้งนี้สะท้อนถึงปัญหาใหญ่ที่ธนาคารกลางทั่วโลกต้องเผชิญ นั่นคือ จะสร้างสมดุลที่เหมาะสมระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและส่งเสริมโมเมนตัมเศรษฐกิจที่ยั่งยืนได้อย่างไร สำหรับ BoE กระแสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มมากขึ้นอาจบ่งชี้ว่าแนวโน้มกำลังเริ่มแกว่งไปทางหลัง

สิ่งที่คาดหวังในปี 2025

เมื่อมองไปข้างหน้า แนวทางนโยบายของ BoE จะยังคงได้รับอิทธิพลอย่างมากจากข้อมูลที่เข้ามา ท่าทีผ่อนปรนของ MPC บ่งชี้ว่ามีความเต็มใจมากขึ้นที่จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงชะลอตัว ในขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยที่ประมาณ 55 จุดพื้นฐาน นักวิเคราะห์บางคน รวมถึง ING คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่มากขึ้นโดยรวม 150 จุดพื้นฐานในปี 2025

การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นนี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของความสามารถในการปรับตัวในภูมิทัศน์เศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ธนาคารแห่งอังกฤษกำลังเผชิญกับความซับซ้อนเหล่านี้ การตัดสินใจของธนาคารจะไม่เพียงแต่กำหนดแนวโน้มเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อตลาดการเงินทั่วโลกอีกด้วย

การตัดสินใจครั้งล่าสุดของธนาคารกลางอังกฤษอาจดูไม่มีอะไรโดดเด่นในตอนแรก แต่การลงคะแนนเสียงที่สูสีและความรู้สึกที่เป็นพื้นฐานเผยให้เห็นว่าธนาคารกลางกำลังอยู่ในทางแยก ในขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่และการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว แนวทางที่พัฒนาขึ้นของธนาคารกลางอังกฤษจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรผ่านช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนสูง ในตอนนี้ ทุกสายตายังคงจับจ้องไปที่การประชุมในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งโมเมนตัมที่มีแนวโน้มผ่อนคลายภายใน MPC อาจได้รับแรงผลักดันเพิ่มเติม

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาน้ำมันร่วงจากความกังวลต่อการเติบโตของอุปสงค์ และดอลลาร์แข็งค่า

Owen Li

เศรษฐกิจ

โภคภัณฑ์

สิงคโปร์ (20 ธ.ค.) - ราคาน้ำมันร่วงลงในวันศุกร์ เนื่องมาจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตด้านอุปสงค์ในปี 2568 โดยเฉพาะในประเทศจีน ซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่ ส่งผลให้ดัชนีราคาน้ำมันโลกมีแนวโน้มปิดสัปดาห์ลดลงเกือบ 3%

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าลดลง 41 เซ็นต์ หรือ 0.56% เหลือ 72.47 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เมื่อเวลา 0420 GMT ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตของสหรัฐฯ ล่วงหน้าลดลง 39 เซ็นต์ หรือ 0.56% เหลือ 68.99 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

บริษัท Sinopec ซึ่งเป็นบริษัทกลั่นน้ำมันของรัฐบาลจีน เปิดเผยในรายงานแนวโน้มพลังงานประจำปี ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีว่า การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนอาจถึงจุดสูงสุดเร็วที่สุดในปี 2568 และการบริโภคน้ำมันของประเทศอาจถึงจุดสูงสุดภายในปี 2570 เนื่องจากความต้องการน้ำมันดีเซลและน้ำมันเบนซินลดน้อยลง

Emril Jamil ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิจัยอาวุโสของ LSEG กล่าวว่า "ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงอยู่ในช่วงการปรับฐานที่ยาวนาน เนื่องจากตลาดมีแนวโน้มจะเข้าสู่ช่วงปลายปี ซึ่งได้รับแรงกดดันจากความไม่แน่นอนในการเติบโตของอุปสงค์น้ำมัน"

เขากล่าวเสริมว่า OPEC+ จะต้องมีวินัยด้านอุปทานเพื่อกระตุ้นราคาและบรรเทาความวิตกกังวลของตลาดจากการปรับคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์อย่างต่อเนื่อง องค์การกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก+) และพันธมิตร ซึ่งเรียกรวมกันว่า OPEC+ ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันโลกในปี 2024 ลงเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกันเมื่อไม่นานนี้

ในขณะเดียวกัน การที่ค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 ปียังส่งผลต่อราคาน้ำมัน หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าจะระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568

ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้ราคาน้ำมันแพงขึ้นสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่น ขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่ช้าลงอาจส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงและลดความต้องการน้ำมันลง

JPMorgan มองว่าตลาดน้ำมันจะเคลื่อนตัวจากการสมดุลในปี 2567 ไปสู่การเกินดุล 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ในปี 2568 เนื่องจากธนาคารคาดการณ์ว่าการเติบโตในกลุ่มที่ไม่ใช่ OPEC+ จะเพิ่มขึ้น 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2568 และปริมาณการผลิตของ OPEC ยังคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน

ประเทศกลุ่ม G7 กำลังพิจารณาวิธีที่จะเข้มงวดราคาน้ำมันดิบจากรัสเซีย เช่น ห้ามใช้โดยเด็ดขาดหรือลดเกณฑ์ราคาลง ซึ่งถือเป็นความเคลื่อนไหวที่อาจส่งผลต่อการลดอุปทานลงได้ สำนักข่าว Bloomberg รายงานเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

รัสเซียหลีกเลี่ยงข้อกำหนดเพดานราคาน้ำมันที่ 60 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลซึ่งกำหนดไว้ในปี 2565 โดยใช้เรือ "กองเรือเงา" ซึ่งสหภาพยุโรปและอังกฤษได้กำหนดเป้าหมายด้วยการคว่ำบาตรเพิ่มเติมในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

วันซื้อขายที่ “เหมาะสม” ครั้งสุดท้ายของปี

เศรษฐกิจ

เรายืนอยู่ตรงไหน

ราคาที่เคลื่อนไหวขึ้นๆ ลงๆ หลังการประชุม FOMC ยังคงดำเนินต่อไปเมื่อวานนี้ โดยผู้เข้าร่วมยังคงให้ความสนใจต่อการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ของ Powell Co. ในวันพุธ แม้ว่าการเคลื่อนไหวของตลาดส่วนใหญ่ที่เห็นระหว่างการตัดสินใจจะลดน้อยลงเมื่อวานนี้ก็ตาม

อย่างที่มักเกิดขึ้นบ่อยครั้ง ตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปสู่การเคลื่อนไหวที่ตึงเครียดสุดโต่งท่ามกลางคำกล่าวของพาวเวลล์ ก่อนที่จะค่อย ๆ ขยับกลับจากการเคลื่อนไหวที่ตึงเครียดสุดโต่งดังกล่าว เมื่อสถานการณ์เริ่มสงบลง และเมื่อวานนี้ก็มีความสงบมากขึ้น

สิ่งนี้อาจเห็นได้ชัดเจนที่สุดในพื้นที่ FX ซึ่งเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กลายเป็นผู้ขายเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ใน G10 โดย DXY ร่วงลงไปต่ำกว่าระดับ 108 อีกครั้งในระหว่างวัน ขณะที่ EUR สามารถฟื้นตัวกลับมาที่ระดับ 1.04 ดอลลาร์ได้ในระหว่างวัน การทำกำไรบางส่วนจากสถานะซื้อเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจนัก เนื่องจากเมื่อวานนี้มีการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าโดยส่วนตัวแล้ว ฉันยังคงเป็นขาขึ้นของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่า 'ความพิเศษของสหรัฐฯ' จะเกิดขึ้นได้

เราจะกลับมาดูเหตุการณ์เหล่านี้อีกครั้งในอีก 12 เดือนข้างหน้าและดูว่าเหตุการณ์ดังกล่าวแม่นยำเพียงใด หรือเหตุการณ์ "หงส์ดำ" จะสร้างปัญหาหรือไม่

ย้อนกลับไปเมื่อวาน และมีปัจจัยเร่งปฏิกิริยาต่างๆ มากมายให้ผู้เข้าร่วมได้พิจารณา

การที่ BoJ ยืนกรานในเชิงผ่อนปรน โดยผู้ว่าการ Ueda ดูเหมือนจะไม่รีบเร่งที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp ทำให้เกิดการเทขายจำนวนมากใน JPY ขณะที่ USD/JPY พุ่งขึ้นเหนือระดับ 157 จุด โดยราคาสปอตทำการซื้อขายในช่วงสั้นๆ สู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม ช่องทางที่ BoJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกนั้นกำลังจะปิดตัวลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการปรับนโยบายกำลังดำเนินไปในส่วนอื่นๆ ของกลุ่ม G10 อย่างไรก็ตาม ผู้ว่าการ Ueda จะพูดอีกครั้งในวันคริสต์มาส (ฉันหวังว่าฉันจะล้อเล่นนะ!) ซึ่งอาจให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับเงื่อนไขที่จำเป็นในการปลดล็อกการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ BoJ หันกลับมาเป็นฝ่ายผ่อนปรนมากขึ้น เช่นเดียวกับที่ประธาน Fed Powell ปล่อยท่าทีเหยี่ยวในตัวออกมา การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกของ USD/JPY ก็ดูเป็นไปได้

นอกจากนี้ ในวันพฤหัสบดียังได้มีการตัดสินใจนโยบายขั้นสุดท้ายของปีนี้จาก "หญิงชรา" โดยธนาคารแห่งอังกฤษยังคงยืนหยัดตามคาด โดยคงอัตราดอกเบี้ยธนาคารไว้ที่ 4.75% อย่างไรก็ตาม คะแนนเสียงมีคะแนนน้อยกว่าที่คาดไว้มาก โดยสมาชิก MPC 3 คนจาก 9 คน (Dhingra, Taylor และ Ramsden) ไม่เห็นด้วยในการลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ซึ่งก็เป็นไปตามคาด โดยที่ราคาหุ้นถูกขายออกไปด้วยคะแนนเสียงที่มีแนวโน้มเป็นขาลง แม้ว่า Cable จะสามารถรักษาระดับราคาไว้ที่ 1.26 ดอลลาร์ได้ก็ตาม

กรณีฐานของ BoE ยังคงเป็นว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp จะเกิดขึ้นไตรมาสละครั้งในปีหน้า โดยการปรับลดครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงต่อมุมมองนี้มีแนวโน้มไปทางขาลงมากขึ้น ท่ามกลางสัญญาณที่เพิ่มขึ้นของการชะงักงันของโมเมนตัมเศรษฐกิจโดยรวม และความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานมีแนวโน้มไปทางขาลง ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงที่จะเกิดขึ้นกับประกันสังคม หากตลาดแรงงานมีความหย่อนยานมากขึ้นจนทำให้อุปสงค์โดยรวมลดลงอย่างมาก จึงส่งผลให้เงินเฟ้อภาคบริการที่ลดลง อาจส่งผลให้ BoE กลับสู่ภาวะปกติได้เร็วขึ้น แม้ว่าการส่งสัญญาณที่ชัดเจนในทิศทางนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นจนกว่าจะถึงไตรมาสที่สองเป็นอย่างเร็วที่สุด

เมื่อวานนี้ เรายังได้รับข่าวจาก Riksbank และ Norges Bank ซึ่งทั้งสองธนาคารต่างก็ไม่มีเซอร์ไพรส์แต่อย่างใด Riksbank ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp อย่างเหมาะสม รวมถึงได้กำไรเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารจะตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า ในขณะเดียวกัน Norges Bank ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.50% และย้ำว่าการปรับลดครั้งแรกในรอบนี้มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2568

มองไปข้างหน้า

สำเร็จแล้ว! วันสุดท้ายของสัปดาห์ทำงานเต็มเวลาสุดท้ายของปี 2024 กำลังมาถึงในที่สุด!

ปฏิทินเศรษฐกิจที่ยุ่งวุ่นวายกำลังรออยู่ เช้านี้ที่สหราชอาณาจักรจะมีรายงานยอดขายปลีกล่าสุด โดยคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 0.5% MoM ในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาอ้างอิงของ ONS สำหรับตัวเลขดังกล่าวอาจลดลงก่อนที่การลดราคา 'Black Friday' ส่วนใหญ่จะเริ่มขึ้น ซึ่งอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านลบต่อความคาดหวังโดยทั่วไป นอกจากนี้ ตัวเลขการกู้ยืมของภาคสาธารณะล่าสุดก็จะมีกำหนดออกเช่นกัน และจะมีความน่าสนใจเป็นพิเศษเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ทางการคลังที่เลวร้าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่หลังงบประมาณที่สูงกว่า 4.60% เมื่อวานนี้

ในส่วนอื่นๆ ปฏิทินของสหรัฐอเมริกาจะประกาศตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ล่าสุด ประธานพาวเวลล์แจ้งเราอย่างเป็นประโยชน์ในการแถลงข่าววันพุธว่า PCE ทั่วไปมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนพฤศจิกายน โดยตัวเลขพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ดังนั้น ตัวเลขเหล่านี้จึงไม่น่าจะสร้างความประหลาดใจมากนัก เช่นเดียวกับตัวเลขดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคขั้นสุดท้ายของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ซึ่งคาดว่าจะไม่มีการปรับปรุงที่ 74.0

เมื่อจัดการทุกอย่างเรียบร้อยแล้ว เราก็สามารถไปที่ผับกันได้ สุขสันต์วันคริสต์มาสทุกคน!

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์