Jensen Huang แห่ง Nvidia วิเคราะห์การปฏิวัติ AI

เศรษฐกิจ

สรุป:

ในการพูดคุยกับเดวิด โซโลมอน ซีอีโอของ Goldman Sachs ในงานสัมมนา Communacopia + Technology ที่ซานฟรานซิสโก หวงอธิบายว่ากราฟิกคอมพิวเตอร์นั้นต้องอาศัยโครงสร้างพื้นฐานของ AI เป็นอย่างมาก

ชิปความเร็วสูงเป็นที่ต้องการอย่างมาก ไม่ใช่แค่ในอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงบริษัทที่ทำงานในด้านกราฟิกคอมพิวเตอร์ หุ่นยนต์ รถยนต์ไร้คนขับ หรือการค้นพบยาด้วย “เป็นเรื่องสนุกที่ได้เห็นแอปพลิเคชันที่น่าทึ่งมากมายถูกสร้างขึ้น” เจนเซ่น หวง ซีอีโอของ Nvidia กล่าว

Huang อธิบายกับ David Solomon ซีอีโอของ Goldman Sachs ใน งานประชุม Communacopia + Technology ที่ซานฟรานซิสโกว่ากราฟิกคอมพิวเตอร์นั้นต้องอาศัยโครงสร้างพื้นฐานของ AI เป็นอย่างมาก "เราคำนวณพิกเซลหนึ่ง แล้วอนุมานพิกเซลที่เหลืออีก 32 พิกเซล" เขากล่าวใน Goldman Sachs Talks "การคำนวณพิกเซลหนึ่งต้องใช้พลังงานมาก แต่การอนุมานพิกเซลที่เหลืออีก 32 พิกเซลใช้พลังงานน้อยมาก และคุณสามารถทำได้อย่างรวดเร็วมาก นอกจากนี้ คุณภาพของภาพยังน่าทึ่งอีกด้วย"

ด้วยความเร็วและความยืดหยุ่นนี้ โครงสร้างพื้นฐานนี้คุ้มค่าเกินคุ้ม Huang กล่าวตอบคำถามของ Solomon เกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับลูกค้า โดยการใช้จ่ายกับอุปกรณ์ดังกล่าว “ต้นทุนการประมวลผลจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย หรืออาจเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า” Huang กล่าว “แต่คุณสามารถลดเวลาการประมวลผลลงได้ประมาณ 20 เท่า ทำให้คุณประหยัดได้ถึง 10 เท่า”

ฮวงมองตลาดศูนย์ข้อมูลอย่างไร

ชิปที่ช่วยเร่งความเร็วในการคำนวณมีอยู่ทุกที่ แต่ไม่มีสิ่งที่เรียกว่าเครื่องเร่งความเร็วสากล Huang กล่าว ในทางกลับกัน ทุกครั้งที่บริษัทชิปเข้าสู่ตลาดใหม่ บริษัทจะต้องเรียนรู้อัลกอริทึมใหม่ อัลกอริทึมเหล่านี้จะแตกต่างกันไปตามวัตถุประสงค์ อัลกอริทึมสำหรับการประมวลผลภาพจะแตกต่างจากอัลกอริทึมที่ใช้สร้างแบบจำลองพลศาสตร์ของไหล

“โดยปกติแล้ว โค้ดประมาณ 5-10% จะแสดงถึง 99.999% ของเวลาทำงาน” หวงกล่าว “ดังนั้น หากคุณนำโค้ด 5% นั้นไปใช้งานกับตัวเร่งความเร็ว ในทางเทคนิคแล้ว คุณควรจะเร่งความเร็วแอปพลิเคชันได้ร้อยเท่า”

Huang กล่าวว่าคำมั่นสัญญาของการประมวลผลแบบเร่งความเร็วนี้ทำให้บรรดานักลงทุนสนใจในตลาดศูนย์ข้อมูลเป็นอย่างมาก เขามองว่าโครงสร้างพื้นฐานนี้ยังสามารถปรับปรุงให้ดีขึ้นได้ ประการหนึ่งก็คือศูนย์ข้อมูลทั่วไปนั้น “ไม่มีประสิทธิภาพอย่างยิ่ง เนื่องจากเต็มไปด้วยอากาศ และอากาศก็เป็นตัวนำไฟฟ้าได้ไม่ดี” การทำให้ศูนย์ข้อมูลมีความหนาแน่นมากขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือ การกำจัดอากาศออกไป จะทำให้ศูนย์ข้อมูลมีราคาถูกลงและประหยัดพลังงานมากขึ้น

การปฏิวัติประการหนึ่งเกิดขึ้นจากการที่ศูนย์ข้อมูลเข้าใจไม่เพียงแค่การประมวลผลข้อมูลเท่านั้น แต่ยังเข้าใจความหมายของข้อมูลนั้นๆ ด้วย รวมไปถึงเข้าใจวิธีแปลข้อมูลในรูปแบบหนึ่งเป็นอีกแบบหนึ่งด้วย หวงกล่าวว่า “ภาษาอังกฤษเป็นภาพ ภาพเป็นภาษาอังกฤษ ภาษาอังกฤษเป็นโปรตีน โปรตีนเป็นสารเคมี”

ห่วงโซ่อุปทานชิปต้องมีความยืดหยุ่น

ระบบนิเวศของผู้ผลิตและซัพพลายเออร์ในอุตสาหกรรมชิปนั้นกว้างขวางและซับซ้อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเอเชีย ดังนั้น Nvidia จึงพยายามออกแบบความหลากหลายและความซ้ำซ้อนในทุกแง่มุมของห่วงโซ่อุปทาน

บริษัทต่างๆ จำเป็นต้องมี “ทรัพย์สินทางปัญญา” มากเพียงพอจึงจะย้ายการผลิตจาก “โรงงาน” หรือโรงงานผลิตชิปแห่งหนึ่งไปยังอีกแห่งหนึ่งได้หากจำเป็น หวงกล่าว “เทคโนโลยีกระบวนการอาจไม่ดีเท่า หรือคุณอาจไม่ได้รับประสิทธิภาพหรือต้นทุนในระดับเดียวกัน แต่คุณยังคงจัดหาสินค้าได้”

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

แนวโน้มความผันผวนของตลาดในไตรมาสที่ 1 ปี 2568: สิ่งที่เทรดเดอร์จำเป็นต้องรู้

เศรษฐกิจ

ดัชนี VIX ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 15.4% ตลอดปี 2024 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 21.3% อย่างมาก ในปี 2024 ดัชนี SP500 ปรับตัวขึ้นสูงสุด 9.7% โดยกินเวลาเพียง 14 วัน (ต้นเดือนสิงหาคม) และปรับตัวขึ้นสูงสุดเพียง 3% ในไตรมาสที่ 4

ที่น่าทึ่งคือ เราพบเหตุการณ์เพียงสามครั้งในปี 2024 ที่ดัชนี SP500 ลดลง 2% ในวันนั้น

เมื่อพิจารณาความผันผวนของสินทรัพย์ข้ามกลุ่มจนถึงปี 2567 เราจะเห็นว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในช่วง 40 วันในตลาดหลักนั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีโดยทั่วไป

แนวโน้มความผันผวนของตลาดในไตรมาสที่ 1 ปี 2568: สิ่งที่เทรดเดอร์จำเป็นต้องรู้_1

อีกวิธีหนึ่งในการสร้างแนวคิดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในตลาดคือการวัดช่วงราคาซื้อขายสูงสุด-ต่ำสุดเฉลี่ยรายวันของตลาด ในตารางนี้ เราจะเน้นช่วงราคาซื้อขายสูงสุด-ต่ำสุดเฉลี่ย YTD (ในตลาดสำคัญเหล่านี้) และคำนวณตัวเลขดังกล่าวเป็นเปอร์เซ็นต์ของระดับปิดของวันก่อนหน้า เราจะเห็นอีกครั้งว่าช่วงราคาซื้อขายสูงสุด-ต่ำสุดเป็นเปอร์เซ็นต์รายวันนั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอย่างมาก

เราสามารถทบทวนสภาพแวดล้อมมหภาคจนถึงปี 2024 และพิจารณาสาเหตุที่เป็นไปได้สำหรับความผันผวนของตลาดข้ามกลุ่มที่ลดลง ต่อไปนี้คือสาเหตุบางประการที่นึกถึงได้ทันที:

ความมุ่งมั่นที่แน่วแน่ของเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหากพบสัญญาณใดๆ ที่บ่งบอกถึงความเปราะบางในตลาดแรงงาน ซึ่งก็คือ 'Fed Put' นั้นยังคงมีอยู่และดำเนินไปได้ดี

เนื่องจากระบบไม่มีปัจจัยกระตุ้นสำคัญใดๆ เกิดขึ้น เทรดเดอร์จึงยินดีที่จะขายความผันผวนและลดการป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอโดยให้สินทรัพย์เสี่ยงหาผู้ซื้อเมื่อถอนออกเพียงเล็กน้อย และดัชนี SP500 ก็พิมพ์จุดสูงสุดตลอดกาลครั้งแล้วครั้งเล่า

ไม่ใช่แค่เฟดเท่านั้นที่ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ธนาคารกลางของกลุ่ม G10 ส่วนใหญ่ก็ได้ปรับนโยบายของตนออกจากจุดยืนที่เข้มงวดมากเกินไปเช่นกัน

ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ไม่เพียงแต่มีความแข็งแกร่งเท่านั้น แต่ยังน่าประทับใจตลอดปี 2567 อีกด้วย โดยมีเสียงเรียกร้องเป็นระยะๆ ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในไม่ช้า ซึ่งก็เงียบไปอย่างรวดเร็ว

ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในฝั่งขวามือได้เปลี่ยนไปตามที่ธนาคารกลางคาดหวังไว้เป็นส่วนใหญ่ แม้ว่าเงินเฟ้อฝั่งบริการจะค่อนข้างน่าหงุดหงิดในเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วหลายแห่ง แต่แรงกดดันด้านราคาที่ลดลงตลอดปี 2024 ถือเป็นปัจจัยหนึ่งที่ช่วยลดความผันผวนของตลาด

ความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์มีระยะเวลาสั้นเนื่องจากตลาดแทบไม่มีความเสี่ยงจากภาวะชะงักงันของอุปทานพลังงานเลย

มองไปข้างหน้า: ความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นเป็นตัวเร่งให้เกิดความผันผวนที่สูงขึ้นในไตรมาสที่ 1 ปี 2558 และต่อๆ ไป

ไม่มีใครรู้ว่าสภาพแวดล้อมการซื้อขายของเราจะพัฒนาไปอย่างไรในไตรมาสที่ 125 และระดับความผันผวน การขยายขอบเขต หรือเงื่อนไขแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นข้างหน้าเรา อย่างไรก็ตาม มีฉากหลังที่ชัดเจนเพื่อให้เชื่อว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ความผันผวนจะเพิ่มขึ้นในตลาด ด้วยตัวเร่งปฏิกิริยาที่อาจเกิดขึ้นที่ระบุไว้ด้านล่าง เทรดเดอร์ควรเตรียมพร้อมที่จะตอบสนองหากเราย้ายไปสู่ระบอบความผันผวนที่สูงขึ้นอย่างยั่งยืน และจัดการความเสี่ยงที่มากับความผันผวนที่สูงขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ และมองหาโอกาสในการคว้าโอกาสหากเกิดขึ้น

ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับความผันผวนที่สูงขึ้นใน Q125:

ฤดูกาล การวางตำแหน่ง และการประเมินค่า

การดำเนินการตามอัตราภาษีการค้า;

แนวโน้มข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด: ใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดแล้ว

จีนอาจจะไม่ใช่ "ประเทศที่น่าลงทุน" แต่สามารถซื้อขายได้อย่างแน่นอน

ฤดูกาล การวางตำแหน่งและการประเมินค่า

ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา ดัชนี VIX มักเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสที่ 1 โดยช่วงระหว่างวันที่ 12 มกราคมถึง 15 มีนาคมถือเป็นช่วงที่ดัชนี VIX และปริมาณการซื้อขายหุ้นเติบโตมากที่สุด

ผลตอบแทน VIX ผสม 15 ปี

แนวโน้มความผันผวนของตลาดในไตรมาสที่ 1 ปี 2568: สิ่งที่เทรดเดอร์จำเป็นต้องรู้_2

รูปแบบตามฤดูกาลนี้ยังเป็นเรื่องจริงสำหรับทองคำ โดยที่ปริมาณการซื้อขายทองคำ 1 สัปดาห์ (ออปชั่น) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย (ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา) 6.1 ความผันผวนระหว่างวันที่ 13 มกราคมถึง 18 มีนาคม ในตลาด FX ปริมาณการซื้อขายทองคำ 1 สัปดาห์และ 1 เดือนโดยนัยของ G10 มักจะเพิ่มขึ้นตลอดไตรมาสที่ 1

การเคลื่อนไหวผสมผสานของทองคำในช่วง 10 ปี ความผันผวนโดยนัย 1 สัปดาห์

แนวโน้มความผันผวนของตลาดในไตรมาสที่ 1 ปี 2568: สิ่งที่เทรดเดอร์จำเป็นต้องรู้_3

แม้ว่าประวัติศาสตร์จะไม่ซ้ำรอย แต่จากมุมมองทางประวัติศาสตร์และฤดูกาล เรากำลังก้าวเข้าสู่จุดที่เหมาะสมสำหรับความผันผวนที่สูงขึ้น

นอกจากนี้ เราควรพิจารณาถึงประสิทธิภาพอันน่าทึ่งของตลาดหุ้นสหรัฐและตลาดหุ้น DM อื่นๆ อีกมากมายในปี 2567 โดยกำไรตั้งแต่ต้นปีได้ทำให้มูลค่าหุ้นพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี และลดเบี้ยประกันความเสี่ยงของหุ้นลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2545 ขณะที่การมีตำแหน่งซื้อสุทธิในฟิวเจอร์ส SP500 และ NAS100 ก็มีมูลค่ามหาศาลเช่นกัน

ไม่มีเบาะรองรับมากนักในการรองรับข่าวร้าย และเมื่อผู้จัดการที่ยังทำหน้าที่อยู่พลิกหน้าปีใหม่ อาจมีตำแหน่งที่ไม่ต้องการบางตำแหน่งที่อาจถูกตัดออกได้อย่างรวดเร็ว

การดำเนินการตามอัตราภาษีการค้า

ความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรนั้นถือเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญที่ผู้เล่นในตลาดทุกรายต้องเผชิญตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2560 และพาดหัวข่าวในสื่อต่างๆ อาจดูไม่สวยงามในไม่ช้านี้

บรรดานักค้าจะต้องแยกแยะพาดหัวข่าวและพิจารณาว่าอะไรคือสัญญาณและอะไรคือเสียงรบกวน ซึ่งนั่นจะเป็นความท้าทาย ทรัมป์ต้องการส่งข้อความถึงผู้มีสิทธิเลือกตั้งในสหรัฐฯ ว่าผู้นำของเขาเข้มแข็งและทีมของเขาต่อสู้เพื่อผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับสหรัฐฯ แน่นอนว่าทีมเจรจาของจีน เม็กซิโก แคนาดา และยุโรปก็เช่นกัน สิ่งที่ปรากฏบนพาดหัวข่าวและสิ่งที่เกิดขึ้นหลังประตูที่ปิดสนิทอาจเป็นเรื่องที่แตกต่างกันอย่างมาก

นอกจากนี้ เราต้องพิจารณาด้วยว่าระดับภาษีศุลกากรที่ได้รับการเสนออาจไม่เกิดขึ้นจริง และอัตราภาษีศุลกากรขั้นสุดท้ายอาจต่ำกว่าที่ถูกคุกคามในที่สุด

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการเจรจาที่เข้มข้น – อย่างน้อยก็ในระดับผิวเผิน – อาจนำไปสู่ความผันผวนที่มากขึ้นในตลาดจนถึงไตรมาสที่ 1 โดยที่เสียงรบกวนจากภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้สภาพแวดล้อมในการกำหนดราคาความเสี่ยงของผู้ค้ามีความท้าทายมากขึ้น

แนวโน้มข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ

เราจะก้าวเข้าสู่ปี 2025 โดยที่ GDP ของสหรัฐฯ จะอยู่ที่ 3.3% ซึ่งเป็นอัตราการขยายตัวที่ดี ตลาดแรงงานอยู่ในสถานะที่ดีพอสมควร โดยมีมุมมองที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานน่าจะบรรลุเป้าหมายของเฟดในปี 2025 เฟดยังคงเปิดใจต่อการปรับลดเพิ่มเติม แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ไหลเข้ามา

ดูเหมือนว่าความเป็นไปได้ที่ข้อมูลการเติบโตและแรงงานของสหรัฐฯ จะยังคงมีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระดับต่ำนั้นจะมีสูงในตอนนี้ แต่เราควรพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่การจ้างงานจะเย็นลงอีก ซึ่งอัตราการว่างงานที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของตลาดและนำไปสู่การลดความเสี่ยง

ในทางกลับกัน หากเราคาดหวังอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีสูงขึ้นกว่า 4.5% และเข้าใกล้ 5% ผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจส่งผลให้ผู้ซื้อขายลดความเสี่ยงและซื้อหุ้นและความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลาต่อมา ตลาดพันธบัตรสหรัฐอาจมีอิทธิพลอย่างมากต่อความผันผวนของตลาดในไตรมาสที่ 1 และต่อๆ ไป

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด: ใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดแล้ว

บางทีอาจเป็นธีมสำหรับไตรมาสที่ 2 แต่มีกลุ่มที่เชื่ออย่างแรงกล้าว่าเราอาจไม่เห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากเฟดในปี 2568 ก็ได้ อาจมีการโต้แย้งว่าสินทรัพย์เสี่ยงจะยังคงมีผลงานที่ดีแม้ว่าเฟดจะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม ตราบใดที่สินทรัพย์ดังกล่าวได้รับการขับเคลื่อนจากข้อมูลการบริโภคและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลการเติบโตคลี่คลายลง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเป็นสาเหตุของการลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ภาวะ "เศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อสูง" ก็จะส่งผลให้มีความผันผวนสูง ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และสินทรัพย์เสี่ยงที่เผชิญกับแนวโน้มการถอนตัว

จีนอาจจะไม่ใช่ประเทศที่ “น่าลงทุน” แต่สามารถซื้อขายได้แน่นอน

นักลงทุนพบเห็นการเริ่มต้นที่ผิดพลาดหลายครั้งและความพยายามที่ล้มเหลวจากผู้ซื้อในการผลักดันให้ตลาดหุ้นจีน/ฮ่องกงปรับตัวสูงขึ้นอย่างยั่งยืน ในการประชุมนโยบายล่าสุด เราได้ยินคำมั่นสัญญาที่แน่วแน่จากผู้กำหนดนโยบายในการดำเนินมาตรการในปี 2025 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและผลักดันความต้องการที่เพิ่มขึ้นและความกระตือรือร้น แต่เราก็ยังไม่ได้ยินแผนการดำเนินการที่ชัดเจน

แนวโน้มความผันผวนของตลาดในไตรมาสที่ 1 ปี 2568: สิ่งที่เทรดเดอร์จำเป็นต้องรู้_4

แม้จะมีภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรทางการค้าอยู่มาก แต่หลายคนก็รู้สึกว่าจีน "ไม่สามารถลงทุนได้" ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม เมื่อเรามองไปที่การประชุม NPC ของจีน (ซึ่งจะจัดขึ้นในช่วงต้นเดือนมีนาคม) ตลาดน่าจะมีความคาดหวังสูงขึ้นสำหรับแผนที่จะให้คำจำกัดความและสาระสำคัญในการเริ่มต้นเศรษฐกิจ

ขณะที่เราก้าวเข้าสู่เดือนกุมภาพันธ์นี้ ให้จับตาดูตลาดหุ้นจีนและ CNH (หยวน) เนื่องจากมีแนวโน้มว่าปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้น ฉันรู้สึกว่าผลตอบแทนในปี 2025 สำหรับตลาดหุ้นจีน/HK50 อาจสูงกว่า 40% หรือลดลง 20% ขึ้นไป แต่ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด ความผันผวนของผลตอบแทนก็ดูสูง และฉันเชื่อว่าจีนอาจสร้างความประหลาดใจให้กับฝั่งขาลงได้ในปี 2025

นำมาซึ่งความผันผวน

แน่นอนว่ามีปัจจัยอื่นๆ อีกมากมายที่อาจทำให้ความผันผวนสูงขึ้นหรืออาจลดปริมาณการซื้อขายลงได้อีก แต่หลังจากหนึ่งปีที่มีความผันผวนของสินทรัพย์ข้ามกลุ่มต่ำ ความเสี่ยงในความคิดของฉันคือความผันผวนที่สูงขึ้นจะเกิดขึ้น

เช่นเคย หากเราเข้าสู่สภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง เทรดเดอร์จำเป็นต้องปรับตัวและจัดการความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนที่สูงขึ้น และประเมินขนาดตำแหน่งของตน

ขอให้โชคดีทุกท่าน.

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงจากความผิดหวังครั้งใหม่ของชาวจีน

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ออสเตรเลียปรับตัวลดลงต่อเนื่องไปจนถึงวันอังคาร หลังจากนักลงทุนแสดงปฏิกิริยาต่อข่าวข้อมูลการบริโภคที่อ่อนแอของจีน ซึ่งนับเป็นการเตือนอีกครั้งถึงความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจมหภาคของจีน

นอกจากนี้ ยังเตือนให้เราทราบว่าค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงได้รับผลกระทบจากการพัฒนาในประเทศคู่ค้ารายใหญ่ที่สุด โดยขณะนี้ค่าเงินอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินในกลุ่ม G10 ทั้งหมดในช่วงเดือนที่ผ่านมา

NBS กล่าวว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนยังคงอยู่ที่ระดับ +5.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ตรงตามที่คาดการณ์ไว้ แต่มีรายงานยอดขายปลีกที่น่าผิดหวังอีกครั้ง โดยลดลงเหลือ 3.0% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนพฤศจิกายน จาก 4.8% ในเดือนต.ค.

ฉันทามติคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 5.0%

“แรงกระตุ้นจากกิจกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยวันหยุดยาวของเดือนที่แล้วไม่น่าจะคงอยู่ได้ เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง การปรับปรุงการบริโภคอย่างต่อเนื่องขึ้นอยู่กับแนวโน้มของอสังหาริมทรัพย์” แซม ฮิลล์ หัวหน้าฝ่ายข้อมูลเชิงลึกของตลาดที่ Lloyds Bank กล่าว

จีนรายงานว่าราคาบ้านในเดือนพฤศจิกายนลดลง โดยราคาบ้านใหม่ลดลง -6.1% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก -6.2% ในเดือนก่อนหน้า ขณะที่อัตราเงินเฟ้อของราคาบ้านมือสองลดลงเหลือ -8.5% จาก -8.9%

อย่างไรก็ตาม ฮิลล์ชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมดังกล่าวเริ่มเกิดขึ้นเฉพาะในเมืองระดับหนึ่งเท่านั้น ซึ่งปัญหาเรื่องความจุเกินไม่ใช่ปัญหาอีกต่อไป

“ยังคงมีบ้านที่ขายไม่ออกจำนวนมาก (ประมาณ 60-80 ล้านหลัง คิดเป็นยอดขายประมาณ 8-10 ปี) ทั่วประเทศ และแม้ว่าการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์จะลดลง แต่การก่อสร้างก็ยังคงเกินความต้องการของเศรษฐกิจ ราคาที่ลดลงจะทำให้เกิดความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ แต่จนกว่าอุปทานและอุปสงค์จะหาจุดสมดุลในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง ตลาดก็จะไม่สามารถหาฐานที่มั่นคงได้” ฮิลล์กล่าว

ดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงจากความผิดหวังของชาวจีน_1

ด้านบน: AUD ร่วงลงเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 ทั้งหมดในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ค่าเงิน AUD อ่อนค่าลงในวันเดียวกับที่ Westpac รายงานว่าการวัดความเชื่อมั่นผู้บริโภคชาวออสเตรเลียลดลง 2% เมื่อเทียบรายเดือนเหลือ 92.8 จุดในเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าทัศนคติของผู้บริโภคยังคงมองในแง่ร้าย

“อัตราดอกเบี้ยในประเทศที่สูงขึ้นประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ตลาดการเงินดูเหมือนจะตีความการประกาศสมาชิกใหม่ 2 รายของ RBA ในสัปดาห์นี้ว่าสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ราคาตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ RBA ในเดือนกุมภาพันธ์ได้เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 57% จาก 50% เมื่อวานนี้” Joseph Capurso นักวิเคราะห์จาก Commonwealth Bank of Australia กล่าว

Commonwealth Bank ระบุว่าดอลลาร์ออสเตรเลียจะเผชิญกับปี 2568 ที่ยากลำบาก เนื่องจากสหรัฐฯ จะขึ้นภาษีการค้ากับจีน และเศรษฐกิจออสเตรเลียจะเริ่มชะลอตัว ซึ่งน่าจะกระตุ้นให้ RBA ลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี 2568

ที่มา: Poundsterlinglive

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เราควรเก็บภาษีการโอนความมั่งคั่งอันยิ่งใหญ่อย่างไร?

เศรษฐกิจ

การแนะนำ

การโอนทรัพยากรระหว่างรุ่นสู่รุ่นโดยเอกชนมีมาช้านานพอๆ กับสังคมเลยทีเดียว การโต้เถียงเกี่ยวกับการโอนดังกล่าวก็เกิดขึ้นอยู่ทั่วไป โดยพบเห็นได้บ่อยในเรื่องราวในพระคัมภีร์และพล็อตเรื่องของเชกสเปียร์ ในยุคปัจจุบัน การโอนความมั่งคั่งก่อให้เกิดปัญหาที่ลึกซึ้งพอๆ กับธรรมชาติของความสัมพันธ์ในครอบครัว และก่อให้เกิดปัญหาสาธารณะอย่างความสามารถในการสร้างผลลัพธ์ที่ยุติธรรมของระบบเศรษฐกิจ ขนาดและการกระจายของการโอนระหว่างรุ่นได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการสร้างราชวงศ์ของครอบครัว ทำให้เกิดแนวโน้มของความไม่เท่าเทียมกัน และจำกัดโอกาสและการเคลื่อนไหวทางเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกันก็มีความกังวลว่าการเก็บภาษีการโอนจะลดประสิทธิภาพและการสะสมทุน และละเมิดหลักการความเสมอภาคในแนวนอน

ปัญหาเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะมีความสำคัญมากขึ้นในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า เนื่องจากสหรัฐฯ เผชิญกับการถ่ายโอนความมั่งคั่งระหว่างรุ่นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ การเก็บภาษีจากกระแสเหล่านี้อย่างรอบคอบอาจช่วยเพิ่มรายได้และปรับปรุงระบบภาษีได้ แต่ภาษีสำหรับการถ่ายโอนถูกยกเลิกไปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ในเอกสารสรุปนโยบายฉบับนี้ (ซึ่งอิงตาม โครงการวิจัย ที่ครอบคลุมมากขึ้น ) เราพัฒนาวิธีการใหม่ซึ่งจับคู่ระหว่างมรดกและมรดก เราใช้ผลลัพธ์เพื่อตรวจสอบผลกระทบต่อรายได้และการกระจายของสามทางเลือกสำหรับภาษีการโอนทรัพย์สิน ได้แก่ การปฏิรูปภาษีมรดก การเก็บภาษีจากกำไรจากการขายทรัพย์สินเมื่อเสียชีวิต และการแปลงภาษีมรดกเป็นภาษีมรดก (จ่ายโดยผู้รับ) เราสรุปได้ว่าภาษีมรดกสามารถสร้างรายได้เพิ่มขึ้นและก้าวหน้ากว่าภาษีมรดกที่มีอยู่ นอกจากนี้ การเก็บภาษีมรดกและกำไรจากการขายทรัพย์สินที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเมื่อเสียชีวิตจะช่วยปิดช่องโหว่ที่ใหญ่ที่สุดสองจุดในการจัดเก็บภาษีเงินได้

การถ่ายโอนความมั่งคั่งครั้งยิ่งใหญ่

การรายงาน ข่าวเกี่ยวกับ “การโอนทรัพย์สินครั้งใหญ่” ที่กำลังจะเกิดขึ้นได้กลาย มาเป็น ประเด็นที่ สาธารณชน ให้ความสนใจไปแล้ว จากข้อมูลการสำรวจการเงินของผู้บริโภค ครัวเรือนที่มีอายุ 55 ปีขึ้นไปถือครองทรัพย์สินที่ยกให้เป็นมรดกได้ทั้งหมด 71% ในปี 2021 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 54% ในปี 1997 รูปที่ 1 แสดงเส้นทางความมั่งคั่งตามกลุ่มอายุ ครัวเรือนที่มีหัวหน้าครัวเรือนที่มีอายุ 55-64 ปี 65-74 ปี และ 75 ปีขึ้นไปมีความมั่งคั่งเติบโตอย่างมากเมื่อเทียบกับ GDP ครัวเรือนที่มีหัวหน้าครัวเรือนที่มีอายุต่ำกว่า 40 ปีหรือ 40-54 ปีมีความมั่งคั่งเท่ากันหรือต่ำกว่าในปี 2021 เมื่อเทียบกับ GDP เมื่อเทียบกับปี 1997 การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดขึ้นกับครัวเรือนที่มีอายุ 55 ปีขึ้นไปที่มีฐานะร่ำรวยที่สุดเพียง 10% เท่านั้น

เราควรเก็บภาษีการโอนความมั่งคั่งครั้งใหญ่ด้วยวิธีใด?_1

หากประสบการณ์ของคนรุ่นก่อนเป็นแนวทาง ส่วนแบ่งความมั่งคั่งที่สำคัญของครัวเรือนที่มีอายุ 55 ปีขึ้นไปจะถูกเก็บไว้จนตาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในครัวเรือนที่มีฐานะร่ำรวยที่สุด ความมั่งคั่งเหล่านี้จะถูกทิ้งไว้ให้กับคนรุ่นต่อๆ ไปในลักษณะที่รักษาราชวงศ์ของครอบครัวเอาไว้ และทำให้การกระจายทรัพยากรระหว่างรุ่นของผู้รับมรดกไม่เท่าเทียมกันมากขึ้น ในปี 2021 ผู้มีรายได้สูงสุด 10% ได้รับมรดกรวม 55% ในขณะที่ผู้มีรายได้ต่ำสุด 2 คนได้รับน้อยกว่า 10%

ความจำเป็นในการปฏิรูปภาษีการโอน

แม้ว่าการกระจายความมั่งคั่งจากมรดกจะไม่เท่าเทียมกันอย่างมาก แต่ระบบภาษีการโอนความมั่งคั่ง ซึ่งประกอบด้วยภาษีมรดก ของขวัญ และภาษีข้ามรุ่น ก็แทบจะถูกทำลายล้างในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา รวมถึงการลดหย่อนภาษีมรดกที่บังคับใช้ในปี 2017 สัดส่วนของผู้เสียชีวิตที่มรดกต้องเสียภาษีมรดกลดลงจาก 6.5% ในปี 1972 เหลือ 2.1% ในปี 1997 ภายในปี 2021 มีเพียง 1 ใน 1,300 คนที่เสียชีวิตที่ต้องเสียภาษีมรดกของรัฐบาลกลาง ซึ่งน้อยกว่า 0.1% รายได้จากภาษีมรดกลดลงอย่างสมดุล ทั้งในแง่ของสัดส่วนของรายได้ทั้งหมดและสัดส่วนของ GDP

สหรัฐอเมริกาถือเป็นประเทศนอกรีตในกลุ่ม OECD ซึ่งมีประเทศจำนวนมากที่เก็บภาษีมรดกมากกว่าภาษีมรดก จาก 36 ประเทศในกลุ่ม OECD มีเพียง 4 ประเทศ (เดนมาร์ก เกาหลีใต้ สหรัฐอเมริกา และสหราชอาณาจักร) เท่านั้นที่เก็บภาษีมรดก นอกจากนี้ยังมีการเก็บภาษีมรดกอีก 20 รายการ ซึ่งขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างผู้เสียชีวิตและขนาดของมรดกที่ได้รับ (OECD 2021) มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในระดับความมั่งคั่งที่ได้รับการยกเว้นภาษีการโอน แต่แม้แต่ระดับการยกเว้นสูงสุดซึ่งอยู่ที่ 1.1 ล้านดอลลาร์ในอิตาลีในปี 2007-2018 ก็ยังต่ำกว่าการยกเว้นภาษีมรดกในสหรัฐอเมริกาอย่างมาก ภาษีการโอนทรัพย์สินคิดเป็นสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของรายได้ภาษีรวมในทุกประเทศ

การปฏิรูประบบภาษีการโอนความมั่งคั่งอาจช่วยลดความไม่เท่าเทียมกันทางเศรษฐกิจและเพิ่มรายได้ของรัฐบาลกลาง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา พบว่าการกระจายมาตรการทางเศรษฐกิจต่างๆ เพิ่มมากขึ้นอย่างมาก รวมถึงรายได้ ความมั่งคั่ง และอายุขัย ทำให้เกิดความกังวลตั้งแต่ความเท่าเทียมกันของโอกาสไปจนถึงอนาคตของประชาธิปไตย1 (Bricker et al. 2016; Saez and Zucman 2018; Smith, Zidar, and Zwick 2022; Case and Deaton 2023) การโอนความมั่งคั่งมีส่วนทำให้เกิดความไม่เท่าเทียมกันมากขึ้น เนื่องจากการโอนโดยรวมมีจำนวนมาก มอบให้โดยครัวเรือนที่ร่ำรวยที่สุด และเป็นผู้รับโดยทายาทที่ร่ำรวยอยู่แล้ว (Feiveson and Sabelhaus 2018) นอกจากนี้ การคาดการณ์งบประมาณมาตรฐานบ่งชี้ว่าหนี้ของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและหลีกเลี่ยงไม่ได้ในอีก 30 ปีข้างหน้า ส่งผลให้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจลดลง (CBO 2024, Auerbach and Gale 2024) แม้ว่าจะต้องมีการปรับเปลี่ยนบางอย่างในด้านการใช้จ่าย แต่การเพิ่มรายได้ของรัฐบาลกลางสามารถและควรเป็นส่วนหนึ่งของวิธีแก้ไขเช่นกัน เมื่อพิจารณาจากความไม่เท่าเทียมกันที่สูง ภาระภาษีที่เพิ่มขึ้นของครัวเรือนที่ร่ำรวยจึงสมควรได้รับการพิจารณาเป็นพิเศษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการเก็บภาษีจากรายได้จากทุน ลดลง ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา

ภาษีมรดกและมรดก

การเปรียบเทียบภาษีมรดกและภาษีมรดกถือเป็นส่วนสำคัญของการวิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจมาช้านาน (Batchelder 2007) ความแตกต่างระหว่างภาษีทั้งสองประเภทส่วนหนึ่งก็คือ ดูเหมือนว่าจะมีการแสดงความโกรธแค้นทางศีลธรรมน้อยกว่าต่อการเก็บภาษีของขวัญจำนวนมากที่บุคคลได้รับเมื่อเทียบกับการเก็บภาษีความมั่งคั่งที่สะสมไว้ของผู้บริจาค การสำรวจที่ได้รับการออกแบบอย่างรอบคอบและเป็นตัวแทนระดับชาติโดยนักเศรษฐศาสตร์ Stefanie Stantcheva (2021) จากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด รายงานว่าผู้ตอบแบบสอบถาม 61% เชื่อว่าการเก็บภาษีมรดกของผู้เสียชีวิตที่หารายได้เองเป็นเรื่องไม่ยุติธรรม ในขณะเดียวกัน ผู้ตอบแบบสอบถามเพียง 32% เท่านั้นที่คิดว่าเป็นเรื่องยุติธรรมที่บุตรหลานของพ่อแม่ที่ร่ำรวยจะ "เข้าถึงสิ่งอำนวยความสะดวกที่ดีกว่า"

ภาษีมรดกและภาษีทรัพย์สินอาจแตกต่างกันได้เนื่องจากผลกระทบต่อพฤติกรรมที่สำคัญ ตัวอย่างเช่น หากเป้าหมายของการเก็บภาษีการโอนทรัพย์สินคือการลดความไม่เท่าเทียมกัน ภาษีมรดกจะมีประสิทธิภาพมากกว่าภาษีทรัพย์สิน เนื่องจากภาษีนี้มุ่งเป้าไปที่การโอนทรัพย์สินจำนวนมากของบุคคลแทนที่จะเป็นทรัพย์สินจำนวนมาก ซึ่งอาจแบ่งให้กับสมาชิกในครอบครัวหลายคนภายใต้ภาษีมรดก (Becker 2005, Fahri และ Werning 2010, Piketty และ Saez 2013)

สุดท้าย ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างภาษีมรดกและภาษีมรดกก็คือ ภาษีมรดกจะครอบคลุมการละเว้นที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งในภาษีเงินได้ นั่นคือ รายได้ที่ได้รับจากการให้หรือยกมรดก การเก็บภาษีรายได้ทั้งหมดแทนที่จะอนุญาตให้มีการปฏิบัติที่แตกต่างกันกับทรัพยากรในครัวเรือนในรูปแบบต่างๆ ถือเป็นสิ่งที่พึงปรารถนาของนโยบายภาษีที่ดี ซึ่งไม่สามารถทำได้หากไม่เก็บภาษีมรดกเป็นรายได้

แม้จะมีการกล่าวอ้างซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป็นตรงกันข้าม แต่ก็มีหลักฐานเพียงน้อยนิดว่าภาษีการโอนความมั่งคั่งจะลดการสะสมหรือประสิทธิภาพของทุน และแน่นอนว่าภาษีสามารถจัดโครงสร้างได้ในลักษณะที่คำนึงถึงการพิจารณาพิเศษที่เกิดขึ้นจากธุรกิจขนาดเล็กหรือฟาร์มครอบครัว

การเก็บภาษีจากกำไรจากการขายทุนเมื่อเสียชีวิต

การเก็บภาษีกำไรจากทุนที่ยังไม่ได้รับรู้เมื่อเจ้าของทรัพย์สินเสียชีวิตนั้นบางครั้งเรียกว่าการถือว่าการเสียชีวิตเป็นเหตุการณ์การรับรู้โดยสร้างสรรค์ กำไรที่ยังไม่ได้รับรู้เมื่อเสียชีวิตนั้นเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเก็บภาษีจากมรดกและมรดก ประมาณ 27% ของความมั่งคั่งทั้งหมดและ 41% ของความมั่งคั่งที่ถือครองโดย 1% อันดับแรกอยู่ในรูปแบบของกำไรจากทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ (Bricker et al. 2020) ตามกฎหมายปัจจุบัน จะไม่มีการจ่ายภาษีเงินได้จากกำไรที่ยังไม่ได้รับรู้ซึ่งเกิดขึ้นตลอดอายุขัยของเจ้าของทรัพย์สินหากเจ้าของทรัพย์สินถือครองทรัพย์สินนั้นจนเสียชีวิต ข้อกำหนดนี้ซึ่งเรียกกันว่า “ช่องโหว่ของนางฟ้าแห่งความตาย” ไม่เพียงแต่ทำให้สูญเสียรายได้หลายพันล้านดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังบิดเบือนพฤติกรรมอีกด้วย โดยบุคคลต่างๆ มีแรงจูงใจที่จะถือครองสินทรัพย์ทุนตลอดอายุขัยเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็บภาษีเมื่อทุนนั้นอาจได้รับการจัดสรรอย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าในที่อื่น (Kinsley 1987)

This loophole can be addressed in two ways. First, under carryover basis at death, heirs would receive the asset with the original basis and, when they sold the asset, that they would be taxed on the full capital gain rather than (under current rules) just the appreciation that occurs after they receive the bequest. This approach was created in 1976 but then repealed in 1980 before it ever went into effect. The tax code currently uses this approach for assets transferred inter vivos but not for bequests. CBO (2022) estimates that implementing carryover basis at death starting in 2023 would raise an additional $2 billion in revenue in the first year and $156.4 billion over the subsequent 10 years. Several other countries—including Australia, Austria, Mexico and Norway—use carryover basis.

Alternatively, unrealized gains could be taxed at death. The best example of this in practice is Canada, which has no estate or inheritance tax but treats death as a realization event (Canada Revenue Agency 2024, OECD 2021). To address liquidity issues, Canada exempts capital gains on principal residences and provides a lifetime deduction of 1 million Canadian dollars for qualified farm and fishing property. Relative to carrying over the basis, taxing gains at death simplifies recordkeeping because individuals do not have to keep track of the original purchase price of inherited assets once the tax is paid. This advantage has not been enough to persuade other countries to adopt a tax on unrealized gains at death, however.

Recent work shows the revenue potential for taxing unrealized gains at death. Poterba and Weisbenner (2001) and Avery, Grodzicki, and Moore (2015) estimate that a tax on unrealized gains at death without any exemption level could raise more than the current estate tax system but that the tax burden would fall more on low-wealth households than under the estate tax. Avery, Grodzicki, and Moore (2015) and Gordon, Joulfaian, and Poterba (2016) estimate that if the exemption level were set at the 2010 level, when carry-over basis existed for a year, the revenue effects of taxing gains at death would be far lower than under the current estate tax. CBO (2011) comes to the same conclusion, estimating that, relative to a counterfactual where 2010 law was extended, reinstating the estate tax in 2011 raised an additional $550 billion over 10 years.

Methodology

The comparisons between an estate and inheritance tax and taxation of unrealized gains at death are of current policy interest. In recent policy proposals by seven think tanks to address the long-term fiscal imbalance, all seven proposed some reform to the taxation of wealth transfers. These reforms ranged from a complete repeal of the estate and gift tax to the reversion of estate tax parameters to 2009 levels. Four of the proposals would repeal the step-up in basis of capital gains at death, and one proposal would replace the estate tax with an inheritance tax

Our work features both a new methodology to estimate inheritances and bequests and new results. Inheritances are directly observed in the SCF, and we use a method developed in an earlier paper (Feiveson and Sabelhaus 2019) to include both the inheritances that are reported as well as transfers of real property not captured in the SCF inheritance module. In addition, we construct estimates of bequests, based on estimates of household wealth from the SCF, estimates of differential mortality risk (with respect to income) from both the Social Security Administration and from work by Chetty et al. (2016), estimates of estate tax deductions from Statistics of Income data, and estimates of estate tax liability from our own calculators. There is nothing in the model or methodology that requires that (simulated) bequests closely approximate (respondent-reported) inheritances, but the two series are reasonably close in aggregate and have broadly similar size distribution, which we take as validation of the new methodology. We believe the methodology itself is a significant advance over previous work in that it allows comparisons of bequests with inheritances as a source of validation.

By linking bequests and inheritances we are able to analyze wealth transfer taxes assuming they are borne either by decedents or inheritors, unlike previous work in the literature. Thus, we can calculate the distributional effects assuming that the burden of any of the wealth transfer taxes falls on either decedents or heirs. In this paper, however, we analyze all policy options assuming that heirs bear the burden of the tax (following Batchelder 2007, Entin 2004, and Mankiw 2003). We rank households by Expanded Income (EI), a broad measure of income we have developed elsewhere. EI includes all major forms of cash and non-cash income, including estimates of unrealized capital gains, imputed income from owner-occupied housing, unreported business income, and inheritances received.

Results

With this framework, we examine two stand-alone inheritance tax options—with a flat rate of 37% (the highest income tax rate in 2024) or 15% —and a third option, also stand-alone, to tax unrealized gains at death at a rate of 23.8% (the top rate on realized capital gains in 2024). By adjusting the exempt amounts, these options can raise the same amount of revenue as the estate tax under 2021 parameters. The exemptions are $2.81 million and $940,000 for the inheritance tax options and $2.22 million for the tax on unrealized gains. Figure 2 shows the distribution of tax burden by heir’s EI. As panels A and B show, the 37% inheritance tax is the most progressive of the options and is more progressive than the current estate tax, both because of the high rate and because of the large exemption amount that the high rate allows.

In alternative simulations, we return the estate tax to its 2001 parameters, adjusted for inflation. Remarkably, this version of the estate tax would have raised $145 billion—more than seven times as much revenue in 2021 as the actual estate tax did that year. As panels C and D show, both the estate tax and the 37% inheritance tax (with an exemption of $150,000) are quite progressive under this revenue target. Even when ranking heirs by inheritance-exclusive EI, neither impose an aggregate tax burden of more than 0.5% of EI on the bottom 90%. The 15% inheritance tax and the unrealized gains taxes are not capable of generating the same amount of revenue. We conclude that inheritance taxes can raise more revenue and be more progressive than the existing estate tax and that they have other advantages such as broadening the income tax base.

เราควรเก็บภาษีการโอนความมั่งคั่งครั้งใหญ่ด้วยวิธีใด?_2

Conclusion

ในช่วงหลายทศวรรษข้างหน้า สหรัฐฯ จะประสบกับกระแสการโอนความมั่งคั่งข้ามรุ่นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ยุคใหม่ ทั้งในแง่สัมบูรณ์และสัมพันธ์กัน การเก็บภาษีกระแสเหล่านี้อย่างเหมาะสมและรอบคอบถือเป็นโอกาสในการเพิ่มรายได้ ปรับปรุงความเสมอภาคในแนวตั้งและแนวนอนของระบบภาษี นำมาซึ่งโอกาสที่เท่าเทียมกันมากขึ้น และลดบทบาทของราชวงศ์ในระบบเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ระบบภาษีการโอนในปัจจุบันถูกทำลายล้างในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และขาดอุปกรณ์ที่จะช่วยให้สังคมบรรลุเป้าหมายเหล่านี้ แม้จะมีการกล่าวอ้างซ้ำแล้วซ้ำเล่าในทางตรงกันข้าม การสร้างระบบภาษีการโอนที่ใช้งานได้จริงขึ้นมาใหม่ก็ไม่ได้ทำให้การสะสมทุนหรือประสิทธิภาพลดลงอย่างแน่นอน และแน่นอนว่าสามารถจัดโครงสร้างในลักษณะที่คำนึงถึงการพิจารณาพิเศษที่ธุรกิจขนาดเล็กหรือฟาร์มครอบครัวเสนอขึ้น ปัญหาเหล่านี้มีความน่าสนใจในปัจจุบัน เนื่องจากรัฐสภากำลังมองหาวิธีที่จะปิดช่องว่างทางการคลัง การประมาณการของเราแสดงให้เห็นว่าการปฏิรูประบบภาษีการโอนความมั่งคั่งอย่างรอบคอบ ซึ่งรวมถึงการเก็บภาษีกำไรจากทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเมื่อเสียชีวิต และการแปลงภาษีมรดกเป็นภาษีมรดก สามารถเพิ่มรายได้ เพิ่มความก้าวหน้า และปรับปรุงเศรษฐกิจในรูปแบบอื่นๆ ได้เช่นกัน การปฏิรูปเหล่านี้จะช่วยกำหนดมาตรการสำรองที่สำคัญในการจัดเก็บภาษีจากรายได้สะสมที่เลี่ยงการเสียภาษีในปัจจุบัน ผู้กำหนดนโยบายควรคำนึงถึงการประมาณการเหล่านี้เมื่อประเมินทางเลือกด้านภาษีการโอนความมั่งคั่ง รวมถึงการรวมงบประมาณโดยทั่วไป

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในระยะยาวมีแนวโน้มสูงขึ้น

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

ดอลลาร์แข็งค่าและแตะระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้เมื่อวันอังคาร ซึ่งเป็นช่วงก่อนที่อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะปรับลด เนื่องจากผู้ซื้อขายได้เพิ่มสมมติฐานอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวให้สูงขึ้น

เงินยูโรที่ไม่มีพันธมิตร ซึ่งกำลังมุ่งหน้าสู่การลดลงเกือบ 5% ในรอบปีปฏิทินเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐนั้น ไม่ได้อยู่ไกลจากจุดต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ และซื้อขายที่ 1.0509 ดอลลาร์ในเซสชั่นเอเชีย โดยตลาดอยู่ในรูปแบบทรงตัวก่อนที่เฟดจะตัดสินใจ

ช่องว่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ และเยอรมนีอยู่ที่ 216 จุดพื้นฐานและกว้างขึ้นเกือบ 70 จุดพื้นฐานในช่วง 3 เดือน

เงินเยนทรงตัวที่ระดับ 154.06 เยนต่อดอลลาร์ หลังจากเทขายติดต่อกัน 6 วัน เนื่องจากตลาดมีแนวโน้มลดโอกาสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นในสัปดาห์นี้ และหันไปสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมแทน

ธนาคารกลางสหรัฐจะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่ามีโอกาส 94% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่ากิจกรรมภาคบริการจะพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี ตามผลสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของ SP Global ก็ตาม

ดัชนี GDPNow ของธนาคารกลางสหรัฐในแอตแลนตาอยู่ที่ 3.3% ในไตรมาสที่ 4 และความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจส่งผลให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและสนับสนุนดอลลาร์ เนื่องจากผู้ซื้อขายคาดว่าการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางอาจสูงกว่าที่คิดไว้ในตอนแรก

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะยาวเฉลี่ยของเจ้าหน้าที่เฟดในเดือนกันยายนอยู่ที่ 2.9% ราคาตลาดบ่งชี้ว่าแทบไม่มีโอกาสเลยที่อัตราดอกเบี้ยจะต่ำขนาดนั้นภายในเดือนธันวาคมปีหน้า และมีเพียง 30% ของอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดเท่านั้นที่จะลดลงต่ำกว่า 3.75% ภายในสิ้นปี 2025

ดัชนี Nasdaq ปิดตลาดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันจันทร์ ท่ามกลางสถานการณ์ที่หุ้นมีการผสมผสานกัน เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

“ผมคิดว่าตอนนี้เฟดจะต้องเป็นกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากนโยบายที่ยังไม่ชัดเจนและราคาที่เหนียวแน่นสร้างช่องทางมากมายที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาพุ่งขึ้นอีกครั้งในปี 2568” เบรนท์ ดอนเนลลี ประธานบริษัท Spectra Markets กล่าว

"ดังนั้น ฉันจึงคิดว่าพวกเขาจะส่งสัญญาณถึงแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในการก้าวไปข้างหน้า และเน้นไปที่ภาษาที่แสดงถึงความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและอัตราที่เป็นกลางที่สูงกว่า"

นอกจากเฟดแล้ว ธนาคารกลางญี่ปุ่น ธนาคารกลางอังกฤษ และธนาคารกลางนอร์เวย์ จะมีการพบกันในสัปดาห์นี้ และคาดว่าจะมีการประชุมกันในวันพฤหัสบดี ในขณะที่ธนาคารกลางริกส์ก็มีแนวโน้มจะลดอัตราดอกเบี้ยลง ซึ่งอาจลดลง 50 จุดพื้นฐาน

ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นในวันจันทร์ เนื่องจากการสำรวจกิจกรรมทางธุรกิจชี้ว่าราคาในอังกฤษจะปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่ข้อมูลแรงงานจะออกมาในวันอังคาร โดยแรงกดดันด้านค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นทำให้ธนาคารกลางต้องระมัดระวังมากขึ้น ค่าเงินปอนด์ล่าสุดอยู่ที่ 1.2680 ดอลลาร์

ค่าเงินดอลลาร์แคนาดา ซึ่งได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปีครึ่งในวันจันทร์ เนื่องจากการลาออกกะทันหันของรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง คริสเทีย ฟรีแลนด์ ส่งผลให้รัฐบาลที่ไม่เป็นที่นิยมต้องเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มมากขึ้น

ดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบปี แม้ว่าจะไม่มีการขายเพิ่มเติมเนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอล่าสุดในวันจันทร์ เนื่องจากตลาดเดิมพันว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลจะช่วยได้

ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลง 0.2% เหลือ 0.6356 ดอลลาร์ และค่าเงินกีวีอ่อนค่าลงเหลือ 0.5769 ดอลลาร์ นิวซีแลนด์เพิ่มการคาดการณ์การออกพันธบัตรในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ค่าเงินหยวนของจีนคงที่ที่ 7.2845 หยวนต่อดอลลาร์ เนื่องจากการคาดการณ์เชิงลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

ผู้นำจีนตกลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่จะเพิ่มตัวเลขขาดดุลของงบประมาณเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในปีหน้า ขณะเดียวกันก็รักษาเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจไว้ที่ราว 5% แหล่งข่าว 2 คนที่ทราบเรื่องนี้กล่าวกับรอยเตอร์

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เยอรมนีปรับลดการขายหนี้ของรัฐบาลกลางลงร้อยละ 13 เหลือ 380,000 ล้านยูโรในปี 2025

Cohen

เศรษฐกิจ

โดยมีการเปลี่ยนแปลงอำนาจรออยู่ รัฐบาลตั้งใจที่จะขายหลักทรัพย์ประมาณ 380,000 ล้านยูโร (400,000 ล้านดอลลาร์) ตามแถลงการณ์ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารโดยหน่วยงานการเงินของรัฐบาลกลาง เมื่อเทียบกับ 438,500 ล้านยูโรในปีนี้ และปริมาณสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 500,000 ล้านยูโรในปี 2023

สำนักงานฯ มีแผนระดมทุนในตลาดทุนรวม 240,000 ล้านยูโร และในตลาดเงิน 126,000 ล้านยูโร แผนการออกตราสารหนี้ดังกล่าวรวมถึงหลักทรัพย์กรีนเฟเดอรัลมูลค่าระหว่าง 13,000 ล้านยูโรถึง 15,000 ล้านยูโร

พันธบัตรเยอรมันขยายตัวเพิ่มขึ้นหลังการประกาศ โดยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลง 3 จุดพื้นฐานเหลือ 2.22%

การเลือกตั้งล่วงหน้าจะเกิดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากพรรคร่วมรัฐบาลสามฝ่ายของนายกรัฐมนตรีโอลาฟ ชอลซ์ ล่มสลาย แผนการออกพันธบัตรอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ หลังจากรัฐบาลชุดใหม่เข้ารับตำแหน่งและอนุมัติงบประมาณปี 2025 ในระหว่างนี้ การใช้จ่ายของรัฐบาลจะจำกัดอยู่เพียงค่าใช้จ่ายที่จำเป็นตามกฎหมายและโครงการที่ตกลงกันไว้แล้ว

Jörg Kukies เข้ารับตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงการคลังแทน Christian Lindner ที่โดน Scholz ไล่ออกในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากพันธมิตรรัฐบาลไม่สามารถตกลงเรื่องงบประมาณปี 2025 ได้ เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังไม่คาดว่าจะสามารถจัดทำงบประมาณปกติได้จนกว่าจะถึงครึ่งปีหลังของปี 2025 เนื่องจากการหารือเพื่อจัดตั้งรัฐบาลผสมชุดใหม่นี้อาจใช้เวลานานหลายเดือน

หลังจากดิ้นรนเพื่อเติบโตมาหลายปี ปัจจุบันเศรษฐกิจของเยอรมนีมีขนาดเล็กลง 5% เมื่อเทียบกับที่เคยเป็นหากแนวโน้มการเติบโตก่อนเกิดโรคระบาดยังคงดำเนินต่อไป และการขาดแคลนส่วนใหญ่มีความเกี่ยวข้องกับปัญหาเชิงโครงสร้าง และจะฟื้นตัวได้ยาก ตามการวิเคราะห์ของ Bloomberg Economics

ความวิตกกังวลเกี่ยวกับมาตรฐานการครองชีพที่ลดลงส่งผลให้ภูมิทัศน์ทางการเมืองในเยอรมนีแตกแยกมากขึ้นเรื่อยๆ ผู้มีสิทธิเลือกตั้งมากกว่าหนึ่งในสี่สนับสนุนพรรคการเมืองสุดโต่ง และพรรค Alternative for Germany ซึ่งเป็นพรรคขวาจัดอยู่ในอันดับที่ 2 ตามหลังพรรค Social Democrats ของ Scholz

ที่มา: yahoo finance

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ฟีดสินค้าโภคภัณฑ์: ก๊าซในยุโรปอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ING

เศรษฐกิจ

โภคภัณฑ์

พลังงาน

พลังงาน – ราคาก๊าซในยุโรปลดลงจากความกังวลด้านอุปทานที่ผ่อนคลายลง

ราคาแก๊สธรรมชาติในยุโรปตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอีกครั้งเมื่อวานนี้ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ TTF ร่วงลงติดต่อกันเป็นวันที่สี่ และปิดตลาดลดลงเกือบ 2.3% ในวันนี้ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า TTF ประจำเดือนก่อนหน้าร่วงลงเกือบ 18% นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดเมื่อต้นเดือนธันวาคมที่ผ่านมา การหารืออย่างต่อเนื่องเพื่อให้ก๊าซของรัสเซียไหลผ่านยูเครนต่อไปหลังจากวันที่ 31 ธันวาคมกำลังส่งผลกระทบต่อราคาแก๊สในปัจจุบัน รายงานล่าสุดระบุว่าผู้ซื้อก๊าซในสโลวาเกียและฮังการียังคงหารือกันเพื่อให้ก๊าซไหลผ่านต่อไป ในขณะเดียวกัน ความต้องการท่อส่งก๊าซผ่านบัลแกเรียและตุรกีก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในเดือนมกราคม 2024 ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดกำลังเตรียมหาทางเลือกอื่นหากการไหลของก๊าซของรัสเซียผ่านยูเครนหยุดลงตามกำหนด

พยากรณ์อากาศระบุว่าอุณหภูมิในยุโรปตะวันตกเฉียงเหนืออาจอุ่นขึ้นในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะช่วยบรรเทาปัญหาการถอนสินค้าออกจากคลังจำนวนมากได้ นอกจากนี้ การนำเข้าก๊าซธรรมชาติเหลวยังเพิ่มขึ้นในช่วงไม่นานมานี้ ซึ่งช่วยให้ภูมิภาคนี้มีเชื้อเพลิงสำหรับความต้องการใช้ความร้อนได้ ซึ่งน่าจะช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับอุปทานในตลาดได้มากขึ้น

ปริมาณสำรองก๊าซในยุโรปอยู่ที่ 78% ลดลงจาก 89% ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 81% ราคาก๊าซอาจยังคงผันผวนในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้นจากเอเชียสำหรับ LNG ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านราคา ขณะที่การขยายการไหลของก๊าซจากรัสเซียจะส่งผลลบต่อราคา

ราคาน้ำมันดิบเคลื่อนไหวเล็กน้อยในเช้านี้ เนื่องจากความกังวลต่ออุปสงค์จากจีนยังคงมีอยู่หลังจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาไม่ดีเมื่อไม่นานนี้ พบว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จากตลาด ICE เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ 74 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI จากตลาด NYMEX เคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่า 71 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลเล็กน้อยในวันนี้ ในขณะเดียวกัน รายงานที่ระบุว่าสหภาพยุโรปได้อนุมัติเรือบรรทุกน้ำมันเพิ่มเติมอีก 52 ลำ ซึ่งส่วนใหญ่บรรทุกน้ำมันดิบจากรัสเซีย ก็เป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมัน

โลหะ – อะลูมิเนียม LME ลดลง

ราคาอลูมิเนียม LME ในช่วง 3 เดือนแรกร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือนเมื่อวานนี้ เนื่องมาจากความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์ที่อ่อนแอในช่วงฤดูหนาวและปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นในจีน ข้อมูลอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าการผลิตอลูมิเนียมของจีนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นช่วงที่คาดว่าอุปสงค์จะซบเซาตามฤดูกาล เนื่องจากกิจกรรมการก่อสร้างชะลอตัวในช่วงฤดูหนาว โลหะพื้นฐานอื่นๆ ซื้อขายผสมผสานกัน เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดกำลังรอผลการประชุมครั้งสุดท้ายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประจำปี

ราคาทองคำยังคงทรงตัว โดยราคาอยู่ที่ 2,650 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในเช้านี้ เนื่องจากนักลงทุนยังคงระมัดระวังก่อนที่ธนาคารกลางหลักทั่วโลกจะตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐจะเปิดเผยการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายของปีนี้ในวันพรุ่งนี้ พร้อมทั้งแนวโน้มล่าสุดเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และการว่างงานในปีหน้า

ข้อมูลทางการล่าสุดระบุว่าการนำเข้าทองคำของอินเดียพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 14.8 พันล้านดอลลาร์ (+331% เมื่อเทียบเป็นรายปี) ในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศฟื้นตัวขึ้นหลังจากที่รัฐบาลลดอัตราภาษีศุลกากรจาก 15% ในเดือนกรกฎาคมเหลือ 6% นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และอุปสงค์ตามฤดูกาลที่สูงขึ้นยังช่วยให้ยอดซื้อโดยรวมเพิ่มขึ้นด้วย

การเกษตร – การขนส่งธัญพืชในยูเครนเพิ่มขึ้น

ข้อมูลล่าสุดจากกระทรวงเกษตรของยูเครนแสดงให้เห็นว่าการส่งออกธัญพืชในฤดูกาลนี้เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น 19.5 ล้านตัน ณ วันที่ 16 ธันวาคม เพิ่มขึ้นจาก 16 ล้านตันในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน การเพิ่มขึ้นนี้ขับเคลื่อนโดยข้าวสาลี โดยการส่งออกเพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น 9.2 ล้านตัน ในทำนองเดียวกัน การส่งออกข้าวโพดอยู่ที่ 8 ล้านตัน ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม การส่งออกธัญพืชทั้งหมดจนถึงขณะนี้ในเดือนนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 60% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น 1.1 ล้านตัน ลดลงจาก 3 ล้านตันในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

การประมาณการล่าสุดจากสถาบันภูมิศาสตร์และสถิติบราซิล (IBGE) แสดงให้เห็นว่าการผลิตธัญพืช พืชตระกูลถั่ว และเมล็ดพืชน้ำมันของประเทศอาจเพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น 314.8 ล้านตันสำหรับฤดูกาลปี 2025 การเติบโตจะขับเคลื่อนโดยถั่วเหลืองและข้าวโพดพืชผลแรก โดยคาดว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้น 12.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วและ 9.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วตามลำดับ การประมาณการการผลิตที่เพิ่มขึ้นอาจมาจากการเพิ่มขึ้นของพื้นที่เก็บเกี่ยว ซึ่งคาดว่าจะขยายตัว 0.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็น 79.8 ล้านเฮกตาร์ในช่วงเวลาที่กล่าวถึงข้างต้น ในขณะเดียวกัน สำนักงานประมาณการการผลิตธัญพืชในปี 2024 อยู่ที่ 294.3 ล้านตัน ลดลง 6.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

มีข้อเสนอแนะว่ารัฐบาลจีนได้ขอให้ผู้ค้าและผู้แปรรูปในประเทศลดการนำเข้าธัญพืชจากต่างประเทศในปีนี้ เพื่อเป็นการช่วยเหลือเกษตรกรในท้องถิ่นท่ามกลางการบริโภคภายในประเทศที่ชะลอตัว นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ยังใช้เวลานานกว่าปกติในการตรวจสอบคุณภาพของถั่วที่นำเข้า ส่งผลให้สินค้าที่ชายแดนล่าช้ากว่า 20 วัน เมื่อเทียบกับปกติที่ประมาณ 5 วัน

ข้อมูลการตรวจสอบการส่งออกรายสัปดาห์จากกระทรวงเกษตรสหรัฐฯ สำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 12 ธันวาคม แสดงให้เห็นว่าการตรวจสอบข้าวโพดและข้าวสาลีของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ในขณะที่การส่งออกถั่วเหลืองลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว การตรวจสอบการส่งออกข้าวโพดอยู่ที่ 1,129.8 พันล้านครั้ง เพิ่มขึ้นจาก 1,058 พันล้านครั้งในสัปดาห์ก่อนหน้า และ 959.9 พันล้านครั้งที่รายงานเมื่อปีที่แล้ว ในทำนองเดียวกัน การตรวจสอบการส่งออกข้าวสาลีของสหรัฐฯ อยู่ที่ 298.1 พันล้านครั้ง สูงกว่า 248 พันล้านครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และสูงกว่า 284.8 พันล้านครั้งเมื่อปีที่แล้วเล็กน้อย สำหรับถั่วเหลือง การตรวจสอบการส่งออกของสหรัฐฯ อยู่ที่ 1,676.4 พันล้านครั้ง ลดลงจาก 1,736.8 พันล้านครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่สูงกว่า 1,425 พันล้านครั้งในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์