เศรษฐกิจของอินเดียมีแนวโน้มที่จะยืนหยัดอย่างมั่นคงในโลกที่ไม่แน่นอน

เศรษฐกิจ

สรุป:

Goldman Sachs Research คาดว่าเศรษฐกิจอินเดียจะค่อนข้างได้รับการปกป้องจากผลกระทบระดับโลกในปีหน้า ซึ่งรวมถึงภาษีศุลกากรที่เรียกเก็บโดยรัฐบาลใหม่ของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์

GDP ของอินเดียจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในระยะยาว แต่จะมีการชะลอตัวในปีหน้าเนื่องจากการใช้จ่ายของรัฐบาลและการเติบโตของสินเชื่อชะลอตัว ตามการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ของเรา

Santanu Sengupta หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์อินเดียที่ Goldman Sachs Research เขียนไว้ในรายงานของทีมของเขาว่า "เรื่องราวการเติบโตในระยะยาวเชิงโครงสร้างของอินเดียยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยขับเคลื่อนโดยข้อมูลประชากรที่เอื้ออำนวยและการปกครองที่มั่นคง"

นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าเศรษฐกิจของอินเดียจะเติบโตโดยเฉลี่ย 6.5% ระหว่างปี 2025 ถึง 2030 โดยคาดการณ์การเติบโต 6.3% ในปี 2025 ต่ำกว่าฉันทามติของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg อยู่ 40 จุดพื้นฐาน

อัตราการเติบโตที่ชะลอตัวลงนั้นเป็นผลมาจากการเติบโตของรายจ่ายลงทุนภาครัฐที่ลดลง การเติบโตของรายจ่ายลงทุนของรัฐบาลกลางอินเดียลดลงจาก CAGR ปีต่อปี 30% ระหว่างปี 2021 ถึง 2024 มาเป็นการเติบโตในระดับเลขตัวเดียวกลางๆ ในปี 2025 ตามการประมาณการงบประมาณ

เศรษฐกิจอินเดียมีแนวโน้มจะยืนหยัดมั่นคงในโลกที่ไม่แน่นอน_1

สินเชื่อยังเข้มงวดมากขึ้น การเติบโตของสินเชื่อภาคเอกชนโดยรวมในอินเดียถึงจุดสูงสุดในไตรมาสแรกของปีปฏิทิน 2024 และชะลอตัวลงในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา การชะลอตัวนี้เกิดจากการเติบโตของสินเชื่อธนาคารที่ลดลงเหลือประมาณ 12.8% ณ เดือนตุลาคม จากกว่า 16% ในไตรมาสแรกของปีปฏิทินนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเติบโตของสินเชื่อครัวเรือนในสินเชื่อส่วนบุคคลที่ไม่มีหลักประกันชะลอตัวลง หลังจากที่ธนาคารกลางอินเดียปรับลดสินเชื่อค้าปลีกในเดือนพฤศจิกายน 2023

อัตราเงินเฟ้อของอินเดียมีแนวโน้มจะเป็นอย่างไร?

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของอินเดียคาดว่าจะอยู่ที่ 4.2% ต่อปีในปีปฏิทิน 2025 โดยอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารจะอยู่ที่ 4.6% ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ของเราคาดการณ์ไว้มากที่ 7% ขึ้นไปในปี 2024 เนื่องมาจากปริมาณน้ำฝนที่เพียงพอและการเพาะปลูกพืชฤดูร้อนได้ดี ปัจจัยเสี่ยงหลักต่อการคาดการณ์นี้คืออุปทานอาหารที่ไม่สมดุลอันเนื่องมาจากสภาพอากาศที่แปรปรวน จนถึงขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารที่สูงและผันผวน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากราคาผักเนื่องจากสภาพอากาศที่เปลี่ยนแปลง ทำให้ RBI ไม่สามารถผ่อนคลายนโยบายการเงินได้

เศรษฐกิจอินเดียมีแนวโน้มจะยืนหยัดมั่นคงในโลกที่ไม่แน่นอน_2

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานน่าจะอยู่ที่ประมาณเป้าหมายของ RBI ที่ 4% เมื่อเทียบกับปีก่อนในปี 2568 โดยมีความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อจะลดลง หากภาษีของสหรัฐฯ บังคับให้ผู้ผลิตในจีนต้องจัดสรรผลิตภัณฑ์ของตนใหม่ไปยังตลาดในภูมิภาค

Sengupta เขียนว่า “วัฏจักรการผ่อนคลายของ RBI มีแนวโน้มที่จะระมัดระวัง เนื่องจากความไม่แน่นอนในนโยบายการค้าโลกและผลกระทบต่อตลาดการเงิน” ทีมของเขาประเมินอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในนามที่ 6% สำหรับอินเดีย ดังนั้นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ RBI จึงมีแนวโน้มที่จะไม่มากนัก Goldman Sachs Research คาดว่า RBI จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกุมภาพันธ์ และ 25 จุดพื้นฐานอีกครั้งในเดือนเมษายน

Sengupta เขียนว่า “ผู้กำหนดนโยบายของอินเดียส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าการเติบโตในระยะสั้น” และเสริมว่าการเสริมสร้างงบดุลของภาครัฐและเอกชนจะยังคงมีความสำคัญสูงสุด “ความเสี่ยงหลักต่อการเติบโตของอินเดียมาจากปัจจัยภายนอก แม้ว่าผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่จะไม่คาดว่าอินเดียจะเป็นเป้าหมายโดยตรงของนโยบายภาษีของทรัมป์ แต่การเกินดุลการค้าทวิภาคีที่เพิ่มขึ้นกับสหรัฐฯ อาจดึงดูดความสนใจที่ไม่พึงประสงค์ได้”

ตลาดหุ้นอินเดียจะเป็นอย่างไรในปี 2568?

รายงานแยกจาก Goldman Sachs Research ระบุว่าหุ้นของอินเดียมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม ในระยะใกล้ๆ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว มูลค่าเริ่มต้นที่สูง และการปรับลดกำไรต่อหุ้นที่อ่อนแอ อาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ

นักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นของเราคาดว่าดัชนี NIFTY ที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานจะแตะระดับ 27,000 จุดภายในสิ้นปี 2025 นอกจากนี้พวกเขายังคาดการณ์การเติบโตของรายได้ MSCI India ที่ 12% และ 13% ตามลำดับสำหรับปฏิทินปี 2024 และ 2025 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้โดยฉันทามติที่ 13% และ 16%

เศรษฐกิจอินเดียมีแนวโน้มจะยืนหยัดมั่นคงในโลกที่ไม่แน่นอน_3

ดัชนีหุ้น MSCI India ซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ล่วงหน้า 23 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีอย่างมีนัยสำคัญ และสูงกว่าค่าประมาณมูลค่าที่เหมาะสมจากมุมมองของนักกลยุทธ์ของเราที่ 21 เท่า ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการลดอันดับเครดิตเพิ่มเติม

Sunil Koul นักยุทธศาสตร์หุ้นตลาดเกิดใหม่ของ Goldman Sachs Research เขียนไว้ในรายงานของทีมว่า "ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าผลตอบแทนในระยะใกล้จะเงียบลงเมื่อมูลค่าเริ่มต้นอยู่ในระดับสูง และรายได้กำลังถูกปรับลดระดับ เราคาดว่าตลาดจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในอีกสามเดือนข้างหน้า" ทีมของเขาคาดการณ์เป้าหมาย NIFTY สามเดือนที่ 24,000 แต่คาดว่าจะฟื้นตัวกลับไปสู่เป้าหมาย 12 เดือนที่ 27,000 โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของรายได้พื้นฐาน

ทีมงานของ Koul ยังคงเป็นกลางในเรื่องหุ้นอินเดียในระยะใกล้ แต่เห็นโอกาสในบางภาคส่วนในประเทศ เช่น อุตสาหกรรมยานยนต์ โทรคมนาคม ประกันภัย อสังหาริมทรัพย์ และอีคอมเมิร์ซ ซึ่งอาจมีเส้นทางที่ชัดเจนกว่าในการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น เขากล่าว

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

แนวโน้มสกุลเงินโลก: เปิดเผยอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลก

ACY

เศรษฐกิจ

EUR - สกุลเงินที่อยู่ภายใต้ความตึงเครียด

EUR ซึ่งเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก กำลังเผชิญกับภาวะถดถอย ปัจจุบัน EUR กำลังเผชิญกับสถานะการขายชอร์ตครั้งใหญ่ที่สุดใน รอบ 5 ปี ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนว่าความรู้สึกของนักลงทุนกำลังสั่นคลอน แต่เหตุใดจึงเป็นเช่นนี้?

ปัจจัยหลายประการมีผลต่อการตัดสินใจครั้งนี้ ประการหนึ่ง กองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนสถาบันกำลังถอนตัว ส่งผลให้มีเงินไหลออก อีกด้านหนึ่ง พัฒนาการทางการเมืองล่าสุดในยุโรป โดยเฉพาะฝรั่งเศส กำลังเพิ่มความไม่แน่นอน การที่มูดี้ส์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสเมื่อไม่นานนี้ เป็นการเตือนใจอย่างชัดเจนถึงความท้าทายทางการคลังที่ยูโรโซนกำลังเผชิญอยู่ สำนักงานจัดอันดับเครดิตได้ชี้ให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับการแบ่งแยกทางการเมือง ซึ่งอาจขัดขวางการปฏิรูปที่สำคัญและทำให้แรงกดดันด้านหนี้สินรุนแรงขึ้น

สำหรับเขตยูโร ความท้าทายเหล่านี้ขยายออกไปไกลเกินกว่าตลาดการเงิน ค่าเงินยูโรที่อ่อนค่าลงอาจทำให้การส่งออกของยุโรปสามารถแข่งขันในระดับโลกได้ แต่ก็ทำให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งถือเป็นความสมดุลที่ละเอียดอ่อนสำหรับผู้กำหนดนโยบาย

แนวโน้มสกุลเงินโลก: เปิดเผยอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกบ้าง_1

ดอลลาร์สหรัฐ: แข็งค่าท่ามกลางความไม่แน่นอน

ดอลลาร์สหรัฐยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น โดยยังคงรักษาตำแหน่งสกุลเงินที่ได้รับความนิยมสูงสุดในตลาด FX ไว้ได้ โดยมีปัจจัยหลายประการที่ส่งผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งคือส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรสหรัฐฯ และจีนที่ขยายตัวเพิ่มขึ้น แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจีนจะร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ ซึ่งสะท้อนถึงความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ แต่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กลับฟื้นตัวขึ้น ความแตกต่างนี้ทำให้ดอลลาร์สหรัฐน่าดึงดูดใจนักลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการคาดเดาเพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

การประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ที่กำลังจะมีขึ้นนี้จะเป็นช่วงเวลาสำคัญ นักลงทุนต่างรอคอยคำแนะนำล่าสุดจากธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ส่งสัญญาณให้ระมัดระวัง ตลาดอาจจำเป็นต้องลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวในปี 2024

แนวโน้มสกุลเงินโลก: เปิดเผยอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกบ้าง_2

ปอนด์อังกฤษติดอยู่ในลมกรรโชก

ค่าเงินปอนด์อังกฤษ ( GBP ) กำลังอยู่ในภาวะผันผวน ท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจภายในประเทศและแนวโน้มทั่วโลก เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและยูโร ซึ่งตามมาด้วยข้อมูล GDP ของสหราชอาณาจักรที่น่าผิดหวัง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจหดตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนตุลาคม

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งนี้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวที่รุนแรงกว่าที่คาดไว้ในช่วงครึ่งหลังของปี ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ยังคงใช้แนวทางผ่อนปรนทางการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่อ่อนแออาจทำให้ธนาคารต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเข้มข้นมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สำหรับธุรกิจและผู้บริโภคในสหราชอาณาจักร ค่าเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลงส่งผลกระทบทั้งดีและไม่ดี แม้ว่าค่าเงินปอนด์จะทำให้สินค้าส่งออกของสหราชอาณาจักรสามารถแข่งขันได้มากขึ้น แต่ค่าเงินปอนด์ยังทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้งบประมาณครัวเรือนลดลงอีกด้วย

สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์: เส้นทางที่แตกต่างกัน

สกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย ( AUD ) ดอลลาร์แคนาดา ( CAD ) และดอลลาร์นิวซีแลนด์ ( NZD ) มักได้รับอิทธิพลจากแนวโน้มการเติบโตและความเสี่ยงของโลก เมื่อไม่นานมานี้ สกุลเงินเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่หลากหลาย ซึ่งสะท้อนถึงบริบททางเศรษฐกิจเฉพาะตัวของพวกมัน

AUD ได้รับความสนใจในการซื้ออีกครั้ง ซึ่งส่งสัญญาณถึงแนวโน้มเศรษฐกิจของออสเตรเลียในแง่ดี ในทางตรงกันข้าม CAD ยังคงเป็นสกุลเงินที่ถูกขายชอร์ตมากที่สุดในกลุ่ม G10 แม้จะมีเงินไหลเข้าบ้างในช่วงไม่นานนี้ ในขณะเดียวกัน NZD ถูกขายมากเกินไปอย่างมาก ซึ่งสร้างศักยภาพในการฟื้นตัวหากสภาวะตลาดโลกดีขึ้น

การเคลื่อนไหวเหล่านี้เน้นย้ำถึงความเชื่อมโยงกันของเศรษฐกิจโลก ตัวอย่างเช่น การเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ กระแสการค้า และความรู้สึกของนักลงทุนอาจส่งผลกระทบเป็นระลอกคลื่นต่อสกุลเงินหลายสกุล ส่งผลต่อโชคชะตาของประเทศต่างๆ ที่ต้องพึ่งพาการส่งออกวัตถุดิบ

แนวโน้มสกุลเงินโลก: เผยให้เห็นอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกบ้าง_3

ภูมิทัศน์สกุลเงินของเอเชีย: ความท้าทายและโอกาส

ประเทศจีน ซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับ 2 ของโลก ยังคงเผชิญกับอุปสรรคทางเศรษฐกิจที่สำคัญ ข้อมูลล่าสุดเผยให้เห็นว่ายอดขายปลีกเติบโตช้าลง และตลาดที่อยู่อาศัยฟื้นตัวอย่างไม่มั่นคง ปัจจัยดังกล่าวกดดันค่าเงินหยวนของจีน ( CNY ) โดยค่าเงินอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) อยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการดำเนินมาตรการผ่อนปรนทางการเงินเพิ่มเติม เช่น การลดข้อกำหนดการสำรองเงินตราสำหรับธนาคารต่างๆ อย่างไรก็ตาม คำถามที่กว้างกว่านั้นยังคงอยู่: ผู้กำหนดนโยบายของจีนจะสามารถฟื้นการเติบโตได้หรือไม่เมื่อเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้างและอุปสงค์ทั่วโลกที่ชะลอตัวลง

การพัฒนาดังกล่าวในประเทศจีนได้รับการเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดจากเพื่อนบ้านในภูมิภาค เนื่องจากสุขภาพเศรษฐกิจของประเทศส่งผลโดยตรงต่อการค้าและการลงทุนทั่วเอเชีย

ทำไมทุกอย่างจึงสำคัญ

สำหรับนักลงทุน แนวโน้มของสกุลเงินเหล่านี้ไม่ได้เป็นแค่ตัวเลขบนหน้าจอเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงเรื่องราวทางเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งกว่า ซึ่งสามารถส่งผลต่อทุกอย่าง ตั้งแต่ตลาดหุ้นไปจนถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ตัวอย่างเช่น ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นอาจทำให้สินค้านำเข้ามีราคาถูกกว่าสำหรับผู้บริโภคชาวอเมริกัน แต่ก็อาจส่งผลกระทบต่อตลาดเกิดใหม่ที่มีหนี้ที่ชำระด้วยเงินดอลลาร์

สำหรับธุรกิจ ความผันผวนของสกุลเงินนำมาซึ่งทั้งความท้าทายและโอกาส บริษัทที่มีการดำเนินงานระหว่างประเทศหรือมีความเสี่ยงด้านการค้าจะต้องมีความคล่องตัวโดยใช้เครื่องมือ เช่น การป้องกันความเสี่ยง เพื่อบรรเทาความเสี่ยงและใช้ประโยชน์จากความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวย

ในที่สุด สำหรับผู้กำหนดนโยบาย แนวโน้มเหล่านี้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการดำเนินการที่ประสานงานกันเพื่อแก้ไขความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็นการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อ สนับสนุนการเติบโต หรือรักษาเสถียรภาพของตลาดการเงิน ล้วนมีความเสี่ยงสูง

การทำความเข้าใจแรงผลักดันที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของสกุลเงินทำให้เราได้รับข้อมูลเชิงลึกอันมีค่าเกี่ยวกับพลวัตทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ไม่ว่าคุณจะเป็นนักลงทุน ผู้นำทางธุรกิจ หรือเพียงแค่ผู้สังเกตการณ์กิจการระดับโลก การคอยติดตามข้อมูลเกี่ยวกับแนวโน้มเหล่านี้ถือเป็นสิ่งสำคัญในการก้าวเดินในโลกที่เชื่อมโยงถึงกันในปัจจุบัน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคา Bitcoin สามารถลดลงเหลือต่ำได้แค่ไหน?

Warren Takunda

สกุลเงินดิจิทัล

ราคา Bitcoin ลดลงมากกว่า 11% ในช่วงสี่วันที่ผ่านมา หลังจากพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่เหนือ 108,360 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม ราคา Bitcoin สามารถลดลงได้แค่ไหน?_1

กราฟราคา BTC/USD รายวัน ที่มา: TradingView

การลดลงครั้งนี้ทำให้เกิดคำถามว่าระดับนี้คือระดับสูงสุดในท้องถิ่นสำหรับราคา BTC หรือไม่ และหากใช่ ราคา Bitcoin จะลดลงไปต่ำสุดแค่ไหนในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

แนวโน้ม Bitcoin fractal เดือนธันวาคม 2023 คาดว่าจะอยู่ที่ 88,000 ดอลลาร์

ระหว่างเดือนธันวาคม พ.ศ. 2566 ถึงมกราคม พ.ศ. 2567 คู่การซื้อขาย BTC/USD แสดงให้เห็นรูปแบบการสะสมแบบโค้งมน โดยรวมตัวกันภายในช่วงสี่เหลี่ยม (39,000–46,000 ดอลลาร์)

หลังจากการแก้ไขระยะสั้นตามระดับสูงสุดในท้องถิ่น Bitcoin ก็ทะลุช่วงออกไปและพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วไปที่ 66,000 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2024 ราคา Bitcoin สามารถลดลงได้แค่ไหน?_2

Bitcoin ธันวาคม 2023 กับ Bitcoin แนวโน้มตลาดเดือนธันวาคม 2567 ที่มา: ฟอลลิส

รูปแบบปัจจุบันแสดงให้เห็นการเคลื่อนไหวของราคาที่คล้ายคลึงกัน โดย Bitcoin กำลังรวมตัวระหว่าง $88,000 ถึง $102,000 ณ วันที่ 20 ธันวาคม ราคา BTC อาจกำลังปรับตัวไปที่โซนขอบล่างของช่องที่กำหนดโดยช่วง $88,000–$90,000

หากประวัติศาสตร์ซ้ำรอยอีกครั้ง ราคา Bitcoin อาจร่วงลงไปที่ 88,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม ก่อนจะดีดตัวกลับที่ระดับแนวต้าน 102,000 ดอลลาร์ และดีดตัวสูงกว่านั้นต่อไป

นักเทรดชื่อดัง Follis บอกว่าเป้าหมายการทะลุราคาคือ 120,000 ดอลลาร์ หากเหตุการณ์นี้เกิดขึ้น ราคา Bitcoin จะต่ำลงได้แค่ไหน?_3

ที่มา: ดอน อัลท์

Bitcoin จะเลียนแบบการล่มสลาย 30% ในเดือนพฤศจิกายน 21 หรือไม่?

อย่างไรก็ตาม แฟรกทัล Bitcoin ในกรอบเวลารายสัปดาห์บ่งชี้ว่าราคาอาจปรับตัวลดลงในวงกว้างขึ้น ราคาของ BTC แสดงสัญญาณของการแยกตัวของราคาขาลง ซึ่งชวนให้นึกถึงจุดสูงสุดของตลาดในปี 2021

ความแตกต่างนั้นเน้นย้ำโดยดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ (RSI) ที่สร้างระดับสูงต่ำลงแม้ว่า BTC/USD จะไปถึงระดับสูงขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลงและการปรับราคาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ราคา Bitcoin จะต่ำลงได้แค่ไหน?_4

กราฟราคารายสัปดาห์ของ BTC/USD ที่มา: TradingView

ความแตกต่างด้านขาลงในปี 2021 เกิดขึ้นก่อนการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของ Bitcoin จากจุดสูงสุดตลอดกาลในขณะนั้นที่เกือบ 69,000 ดอลลาร์ ก่อนที่ราคาจะแตะจุดต่ำสุดที่ใกล้ 15,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2022

ความแตกต่างที่คล้ายคลึงกันปรากฏขึ้นในขณะนี้เมื่อ BTC ไม่สามารถรักษาตำแหน่งเหนือ 100,000 ดอลลาร์ได้

ดังนั้น ในกรอบเวลาที่ยาวนานขึ้น แนวรับสำคัญที่ต้องจับตามองอยู่ที่เส้น EMA 50 สัปดาห์ ซึ่งจะอยู่ที่ประมาณ 66,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในเดือนมกราคม 2025 หากไม่สามารถยืนเหนือแนวรับถัดไปได้ แนวรับถัดไปจะอยู่ที่ 57,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับการย้อนกลับของ Fibonacci ที่ 0.786

ราคา BTC คาดว่าจะแตะจุดต่ำสุดในพื้นที่ที่ประมาณ 97,000 ดอลลาร์

หาก Bitcoin สามารถทะลุแนวรับสามเหลี่ยมที่ลาดขึ้นที่ระดับ 97,000 ดอลลาร์ที่ปรากฏบนกราฟได้สำเร็จ นั่นอาจหมายความว่าสกุลเงินดิจิทัลนี้กำลังแตะจุดต่ำสุดแล้ว

แนวต้านแนวนอนของสามเหลี่ยมใกล้ระดับ 102,000 ดอลลาร์และแนวรับเส้นแนวโน้มขาขึ้นที่ระดับ 97,000 ดอลลาร์บ่งชี้ว่าผู้ซื้อยังคงรักษาระดับต่ำที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งที่ซ่อนอยู่ หาก BTC ดีดตัวกลับจากแนวรับนี้ อาจสร้างเวทีสำหรับการทะลุผ่านเหนือระดับ 102,000 ดอลลาร์ ราคา Bitcoin จะต่ำลงได้แค่ไหน?_5

กราฟราคา BTC/USD รายวัน ที่มา: TradingView

การทะลุแนวรับที่ได้รับการยืนยันจากสามเหลี่ยมนั้นทำให้ราคาเป้าหมายสูงขึ้นที่ระดับ 114,650 ดอลลาร์ โดยวัดจากการเพิ่มความสูงของสามเหลี่ยม (~12,000 ดอลลาร์) เข้ากับระดับการทะลุแนวรับ การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะทำให้แนวคิดการแยกตัวของแนวโน้มขาลงทันทีนั้นไร้ผล และยืนยันโมเมนตัมแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม การไม่สามารถรักษาแนวรับได้ จะทำให้ความแตกต่างที่เป็นขาลงยิ่งเพิ่มมากขึ้น และเปิดประตูให้เกิดการแก้ไขที่ลึกกว่าต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ไปสู่ระดับที่กล่าวถึงข้างต้น

ที่มา: Cointelegraph

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ดัชนี S&P Futures ร่วงลง เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังจะเข้าสู่ภาวะปิดทำการ และตัวเลขเงินเฟ้อ PCE จะเป็นที่สนใจ

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SP 500 E-Mini เดือนธันวาคมมีแนวโน้มลดลง -0.80% ในช่วงเช้านี้ เนื่องจากความรู้สึกเสี่ยงได้รับผลกระทบต่อความกังวลเกี่ยวกับการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น ขณะที่นักลงทุนรอคอยมาตรวัดเงินเฟ้อแนวแรกของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อรับเบาะแสใหม่ๆ เกี่ยวกับแนวโน้มนโยบาย

สหรัฐเผชิญกับความไม่แน่นอนทางการเมืองอีกครั้งในเย็นวันพฤหัสบดี หลังจากสภาผู้แทนราษฎรที่นำโดยพรรครีพับลิกันปฏิเสธแผนการจัดสรรเงินทุนชั่วคราวที่ได้รับการสนับสนุนจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ สมาชิกรัฐสภาจากพรรครีพับลิกันหลายสิบคนคัดค้านข้อตกลงในการจัดสรรเงินทุนให้รัฐบาลเป็นเวลา 3 เดือน และระงับเพดานหนี้ของสหรัฐเป็นเวลา 2 ปี โดยเหลือเวลาอีกไม่ถึง 24 ชั่วโมงก่อนที่รัฐบาลสหรัฐจะทำการปิดทำการ

ในการซื้อขายเมื่อวานนี้ ดัชนีหลักของวอลล์สตรีทปิดตลาดแบบผสมกัน หุ้น Lamb Weston Holdings ร่วงลงกว่า -20% และเป็นหุ้นที่ร่วงลงมากที่สุดในดัชนี SP 500 หลังจากที่บริษัทประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ที่น่าผิดหวังและปรับลดการคาดการณ์ EPS ที่ปรับแล้วประจำปี นอกจากนี้ หุ้น Micron Technology ร่วงลงมากกว่า -16% และเป็นหุ้นที่ร่วงลงมากที่สุดในดัชนี Nasdaq 100 หลังจากที่ผู้ผลิตหน่วยความจำออกการคาดการณ์ไตรมาส 2 ที่ต่ำกว่าฉันทามติ

นอกจากนี้ Lennar ยังร่วงลงกว่า -5% หลังจากที่ผู้สร้างบ้านรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ และคาดการณ์คำสั่งซื้อใหม่ไตรมาส 1 ที่ต่ำกว่าคาด ในด้านที่เป็นขาขึ้น Darden Restaurants พุ่งขึ้นมากกว่า +14% และเป็นผู้ที่ได้กำไรสูงสุดใน SP 500 หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่เป็นบวก และปรับเพิ่มการคาดการณ์ยอดขายปี 2025

กระทรวงพาณิชย์สหรัฐเปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ได้มีการปรับประมาณการการเติบโตของ GDP ประจำไตรมาสที่ 3 ขึ้นเป็น 3.1% (เทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็นรายปี) ในฉบับพิมพ์ครั้งสุดท้าย ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ 2.8% นอกจากนี้ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐยังได้ปรับประมาณการการเติบโตของ GDP ประจำไตรมาสที่ 3 ขึ้นเป็น 3.1% (เทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็นรายปี) ในฉบับพิมพ์ครั้งสุดท้าย

ยอดขายบ้านมือสองเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้น +4.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน สู่ระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือนที่ 4.15 ล้านหลัง สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 4.09 ล้านหลัง นอกจากนี้ ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจชั้นนำของสหรัฐฯ จาก Conference Board ยังเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด +0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ที่ -0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และถือเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 2 ปีครึ่ง

ขณะเดียวกัน ดัชนีภาคการผลิตของธนาคารกลางสหรัฐ สาขาฟิลาเดลเฟีย ลดลงอย่างไม่คาดคิดสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 เดือนที่ -16.4 ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 2.9 และสุดท้าย จำนวนชาวอเมริกันที่ยื่นคำร้องขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์ที่ผ่านมาก็ลดลง -22,000 ราย เหลือ 220,000 ราย เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 229,000 ราย

“ข้อมูลในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะปิดท้ายปี 2024 ได้อย่างมั่นคง ซึ่งถือเป็นเรื่องดีเนื่องจากเราจะต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนของนโยบายที่เพิ่มมากขึ้นและความท้าทายที่มากขึ้นในปี 2025 เราคิดว่าเฟดยังคงมีแนวโน้มผ่อนปรน แต่เกณฑ์สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้นสูงขึ้น” Oren Klachkin นักเศรษฐศาสตร์จาก Nationwide กล่าวในบันทึก

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ได้กำหนดราคาความน่าจะเป็น 89.3% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และโอกาส 10.7% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเมื่อการประชุมของเฟดในเดือนมกราคมสิ้นสุดลง

ในขณะเดียวกัน วอลล์สตรีทกำลังเตรียมการสำหรับเหตุการณ์รายไตรมาสที่เรียกว่า triple witching ซึ่งสัญญาอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับหุ้น อนุพันธ์อ้างอิงดัชนี และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะหมดอายุลง ส่งผลให้ผู้ซื้อขายจำนวนมากตัดสินใจต่ออายุสถานะปัจจุบันของตนหรือเริ่มสถานะใหม่

ออปชันที่เชื่อมโยงกับหุ้นแต่ละตัว ดัชนี และกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนมีมูลค่าราว 6.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะหมดอายุลงในวันนี้ ตามการประมาณการของบริษัทวิเคราะห์อนุพันธ์ Asym 500

วันนี้ ทุกสายตาจับจ้องไปที่ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นมาตรวัดราคาที่เฟดกำหนด ซึ่งจะเปิดเผยในอีกไม่กี่ชั่วโมงข้างหน้า นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานในเดือนพฤศจิกายนจะอยู่ที่ +0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนและ +2.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี เมื่อเทียบกับตัวเลขก่อนหน้านี้ที่ +0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนและ +2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี

นอกจากนี้ ข้อมูลการใช้จ่ายส่วนบุคคลและรายได้ส่วนบุคคลของสหรัฐฯ จะถูกติดตามอย่างใกล้ชิดในวันนี้ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายส่วนบุคคลในเดือนพฤศจิกายนจะอยู่ที่ +0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และรายได้ส่วนบุคคลจะอยู่ที่ +0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน เมื่อเทียบกับตัวเลขเดือนตุลาคมที่ +0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ +0.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ตามลำดับ

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในสหรัฐฯ จะเผยแพร่ในวันนี้เช่นกัน นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าตัวเลขนี้จะออกมาที่ 74.1 ในเดือนธันวาคม เทียบกับ 71.8 ในเดือนพฤศจิกายน

นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจะเฝ้ารอการกล่าวสุนทรพจน์ของประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก แมรี่ เดลีย์

ในตลาดพันธบัตร อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง อยู่ที่ระดับ 4.547% ลดลง -0.50%

ดัชนี Euro Stoxx 50 ล่วงหน้าร่วงลง -1.24% เมื่อเช้านี้ เนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ขู่จะขึ้นภาษีสินค้านำเข้าจากสหภาพยุโรป ซึ่งส่งผลให้ความเชื่อมั่นในภูมิภาคนี้ลดลง หุ้นธนาคารและเหมืองแร่เป็นแกนนำการร่วงลงของหุ้นในวันศุกร์ ข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่ายอดขายปลีกรายเดือนของอังกฤษฟื้นตัวในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าจะช้ากว่าที่คาดไว้ก็ตาม

สำนักงานสถิติกลางรายงานว่าราคาผู้ผลิตประจำปีของเยอรมนีเพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023 ในขณะเดียวกัน โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนใหม่ได้ออกคำเตือนการค้าครั้งใหม่ถึงสหภาพยุโรป โดยระบุผ่านโซเชียลมีเดียว่าทรัมป์อาจเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมจากสหภาพยุโรป เว้นแต่สหภาพยุโรปจะเพิ่มการซื้อน้ำมันและก๊าซจากสหรัฐฯ

นักลงทุนกำลังรอข้อมูลความเชื่อมั่นผู้บริโภคของยูโรโซนสำหรับเดือนธันวาคมที่จะเปิดเผยในช่วงบ่ายของวันนี้ ในข่าวของบริษัทต่างๆ หุ้นของ Zealand Pharma A/S ร่วงลงกว่า -10% หลังจากที่สำนักงานคณะกรรมการอาหารและยาของสหรัฐฯ ปฏิเสธที่จะอนุมัติยา glepaglutide ของบริษัทเภสัชกรรมของเดนมาร์กสำหรับรักษาโรคลำไส้

ข้อมูลยอดขายปลีกของสหราชอาณาจักร ยอดขายปลีกพื้นฐานของสหราชอาณาจักร และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนี ได้รับการเผยแพร่ในวันนี้

ยอดขายปลีกของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ +0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ +0.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ +0.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ยอดขายปลีกพื้นฐานของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ +0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ +0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.0% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ +0.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ดัชนี PPI ของเยอรมนีในเดือนพฤศจิกายนรายงานอยู่ที่ +0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ +0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ -0.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ตลาดหุ้นเอเชียปิดลบในวันนี้ โดยดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตของจีน (SHCOMP) ปิดตลาดลดลง -0.06% และดัชนีหุ้นนิกเคอิ 225 (NIK) ของญี่ปุ่น ปิดตลาดลดลง -0.29%

ดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตของจีนปิดตลาดวันนี้ลดลงเล็กน้อย เนื่องจากนักลงทุนกำลังรอการดำเนินการต่อไปของปักกิ่งเพื่อเสริมสร้างเศรษฐกิจ ดัชนีอ้างอิงนี้ขาดทุนรายสัปดาห์ หุ้นโทรคมนาคมและสินค้าอุปโภคบริโภคร่วงลงในวันศุกร์ ขณะเดียวกัน หุ้นเซมิคอนดักเตอร์มีผลงานดีกว่าที่คาด เนื่องจากสัญญาณของความตึงเครียดใหม่ระหว่างจีนและสหรัฐฯ ในด้านเทคโนโลยีกระตุ้นให้เกิดการเดิมพันกับผู้ผลิตชิปในประเทศ

รายงานดังกล่าวสอดคล้องกับรายงานของ The Information ที่ระบุว่ากระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ได้ขอให้ Nvidia ตรวจสอบว่าผลิตภัณฑ์ของตนถูกส่งไปจำหน่ายในประเทศจีนได้อย่างไรในช่วงปีที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน จีนยังคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อ้างอิงที่ระดับคงที่ที่ระดับคงที่รายเดือนในวันศุกร์ ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้

ธนาคารประชาชนจีนระบุว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดีระยะเวลา 1 ปีคงอยู่ที่ 3.1% และอัตราดอกเบี้ย 5 ปีคงอยู่ที่ 3.6% แม้จะเป็นเช่นนี้ นักลงทุนยังคงคาดหวังว่าจะได้รับการสนับสนุนนโยบายเพิ่มเติมในปี 2568 รวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม การลดข้อกำหนดการสำรองเงินสำหรับธนาคาร และมาตรการทางการคลังที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ข่าวอื่นๆ สื่อท้องถิ่นรายงานว่าธนาคารในเมืองต่างๆ ของจีนหลายแห่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้โดยไม่คาดคิด ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยของอุตสาหกรรมอาจใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว ในข่าวของบริษัทต่างๆ หุ้นของ Tencent พุ่งขึ้นกว่า +2% ในฮ่องกง หลังจากที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีประกาศแผนเปิดตัวฟีเจอร์ให้ของขวัญบนแพลตฟอร์ม WeChat

ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นปิดตลาดในแดนลบในวันนี้ เนื่องจากนักลงทุนได้รับทราบข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งเกินคาดของประเทศ หุ้นธนาคารนำการร่วงลงในวันศุกร์ เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรในประเทศลดลงตลอดเส้นโค้งผลตอบแทน ดัชนีอ้างอิงนี้ปรับตัวลดลงรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน

ข้อมูลของรัฐบาลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 3 เดือนในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นผลมาจากราคาอาหารและเชื้อเพลิงที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้มีการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมเมื่อวันพฤหัสบดี โดยอ้างถึงความจำเป็นในการติดตามแนวโน้มค่าจ้างและความไม่แน่นอนในต่างประเทศ ตลอดจนรวบรวมหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศ

ขณะเดียวกัน เงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันศุกร์ หลังจากนายคาสึโนบุ คาโตะ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นแสดงความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของค่าเงินเมื่อเร็วๆ นี้ และเตือนว่าอาจมีการแทรกแซงหากการซื้อขายเก็งกำไรถูกมองว่ามากเกินไป ในข่าวอื่นๆ บริษัท SP Global Ratings ระบุในข่าวประชาสัมพันธ์เมื่อวันพฤหัสบดีว่า ภาษีนำเข้าสินค้าญี่ปุ่นของสหรัฐฯ ที่อาจสูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อโอกาสการทำกำไรของบริษัทต่างๆ ในประเทศ

ในข่าวของบริษัท Kadokawa ร่วงลง -16% หลังจากแผนของ Sony Group ที่จะเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นทำให้ความหวังของตลาดต่อการซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้นต้องสูญสิ้น Nikkei Volatility ซึ่งคำนึงถึงความผันผวนโดยนัยของออปชั่น Nikkei 225 ปิดตัวลง -3.01% สู่ระดับ 23.18

ดัชนี CPI พื้นฐานแห่งชาติของญี่ปุ่น เดือนพฤศจิกายน อยู่ที่ +2.7% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +2.6% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

การเคลื่อนไหวของหุ้นสหรัฐฯ ก่อนเปิดตลาด

หุ้น FedEx พุ่งขึ้นมากกว่า +7% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากที่บริษัทผู้ให้บริการจัดส่งรายใหญ่รายงานกำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วในไตรมาส 2 ดีกว่าที่คาด และประกาศแผนการแยกแผนกขนส่งสินค้าออกเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แยกต่างหาก

หุ้น Nike ร่วงลงกว่า -3% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด เนื่องจากคำแนะนำด้านรายได้ไตรมาส 3 ที่ไม่ชัดเจนบดบังผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งเกินคาด

US Steel ร่วงลงกว่า -4% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากปรับลดคำแนะนำ EBITDA ที่ปรับแล้วสำหรับไตรมาสที่ 4

ที่มา: บาร์ชาร์ท

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ค่าเงินปอนด์มีแนวโน้มทรุดหนัก หลังยอดขายปลีกลดลง

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

ข้อมูลใหม่จาก ONS แสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรยังคงระมัดระวัง และธุรกิจค้าปลีกก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ซึ่งเป็นหลักฐานใหม่ว่าเศรษฐกิจได้เข้าสู่ภาวะถดถอย

ยอดขายปลีกฟื้นตัวจาก -0.7% เดือนต่อเดือนในเดือนตุลาคมไปสู่การเติบโตสูงสุดที่ 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวทำให้ตลาดผิดหวังที่คาดการณ์ไว้ (0.5%)

อัตราแลกเปลี่ยนปอนด์ต่อยูโร (GBP/EUR) ลดลง 0.60% ในวันพฤหัสบดี และอ่อนค่าลงเล็กน้อยหลังจากตัวเลขค้าปลีกอยู่ที่ 1.2049 ในวันศุกร์ อัตราแลกเปลี่ยนปอนด์ต่อดอลลาร์ (GBP/USD) เช้านี้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมที่ 1.2474

เมื่อเทียบเป็นรายปี ยอดขายปลีกลดลงจาก 2.0% ในเดือนตุลาคมเมื่อเทียบเป็นรายปีเหลือ 0.5% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะอยู่ที่ 0.8%

ยอดขายปลีกเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของเศรษฐกิจภาคบริการของสหราชอาณาจักร และส่งสัญญาณว่าอุปสงค์และความเชื่อมั่นกำลังเปลี่ยนแปลงไป ดังนั้น ตัวเลขที่ต่ำกว่าเป้าหมายจึงถือเป็นความผิดหวังอีกครั้ง และยืนยันว่าเศรษฐกิจสูญเสียโมเมนตัมที่สำคัญไปเมื่อสิ้นปี

ในความเป็นจริง ธนาคารแห่งอังกฤษกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตสำหรับไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 จาก 0.3% เหลือ 0%

Dean Turner นักเศรษฐศาสตร์จาก UBS AG กล่าวว่า "เงินปอนด์ถูกเทขายหลังจากการประกาศดังกล่าว แม้ว่าอาจมีการปรับเพิ่มขึ้นอีก แต่ก็ยากที่จะเห็นว่าเงินปอนด์จะปรับตัวขึ้นมากในระยะสั้น"

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางจำนวน 3 คน ซึ่งประกอบไปด้วยสมาชิก 9 คน รับรู้ถึงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว จึงลงมติให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้ธนาคารประหลาดใจ และแสดงให้เห็นว่าธนาคารคิดว่าจะต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่กำลังประสบปัญหา

สมาชิกเหล่านี้สามารถชี้ให้เห็นข้อมูลยอดขายปลีกที่อ่อนแอเป็นหลักฐานของความต้องการที่อ่อนแอ ซึ่งอาจจำกัดความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้ออีกครั้งได้

Charlie Huggins ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอหุ้นคุณภาพของ Wealth Club กล่าวว่า "ผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรดูเหมือนจะกำลังก้าวเดินอย่างยากลำบากไปสู่เส้นชัยในปี 2024 โดยปริมาณยอดขายปลีกในเดือนพฤศจิกายนอยู่ต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย โดยผลงานที่ดีจากสินค้าอาหารเป็นเพียงจุดเด่นที่แท้จริงเท่านั้น"

“งบประมาณฤดูใบไม้ร่วงทำให้ผู้ค้าปลีกในสหราชอาณาจักรต้องเลือกระหว่างสถานการณ์ที่ยากลำบาก การเพิ่มเงินสมทบประกันสังคมและค่าแรงขั้นต่ำแห่งชาติอย่างมีนัยสำคัญหมายความว่าพวกเขาจะไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องขึ้นราคา และอัตรากำไรของภาคส่วนต่างๆ ก็มีแนวโน้มที่จะตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน” เขากล่าวเสริม

ที่มา: Poundsterlinglive

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เศรษฐกิจเยอรมนีจะฟื้นตัวเมื่อใด?

Goldman Sachs

เศรษฐกิจ

เศรษฐกิจของเยอรมนีซึ่งล้าหลังกว่า ประเทศเพื่อนบ้านในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะต้องเผชิญกับอุปสรรคหลายประการในปี 2568 รวมถึงความไม่แน่นอนด้านการค้ากับสหรัฐฯ ราคาพลังงานที่ยังสูง และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากจีน การเลือกตั้งในเดือนกุมภาพันธ์จะเป็นโอกาสในการรับมือกับความท้าทายของประเทศ

เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป คาด ว่าจะขยายตัว 0.3% ในปี 2025 ซึ่งช้ากว่าที่เขตยูโรคาดการณ์ไว้ที่ 0.8% และสหราชอาณาจักรที่ 1.2% ตามข้อมูลการวิจัยของ Goldman Sachs GDP จริงของประเทศ (ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ) ไม่เปลี่ยนแปลงตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2019

แม้จะมีความท้าทายมากมาย แต่ก็มีสัญญาณบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมของเยอรมนีกำลังหาวิธีปรับตัว “แม้ว่าการผลิตในภาคอุตสาหกรรมจะลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่มูลค่าเพิ่มกลับมีเสถียรภาพมากกว่ามาก” Jari Stehn หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยุโรปของ Goldman Sachs Research กล่าว “บริษัทในเยอรมนีสามารถตอบสนองได้ด้วยการเลิกผลิตสารเคมีหรือกระดาษที่มีอัตรากำไรค่อนข้างต่ำ และหันมาผลิตสินค้าที่มีมูลค่าสูงขึ้น ฉันคิดว่าหนทางข้างหน้าโดยพื้นฐานแล้วคือบริษัทในเยอรมนีจะต้องดำเนินการเช่นนี้ต่อไป”

เราได้พูดคุยกับ Stehn และนักวิเคราะห์ Friedrich Schaper เกี่ยวกับการคาดการณ์ของ Goldman Sachs Research สำหรับการเติบโตของ GDP ในประเทศเยอรมนี การแข่งขันจากจีน และแนวโน้มการผ่อนปรนราคาพลังงานที่สูง

เหตุใดเศรษฐกิจของเยอรมนีจึงมีประสิทธิภาพด้อยกว่าเศรษฐกิจขั้นสูงอื่นๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา?

Jari Stehn: ตั้งแต่ปลายปี 2019 สถิติต่างๆ ถือว่าน่าตกใจมาก โดย GDP ในเยอรมนีคงที่ในช่วงเวลาดังกล่าว ในขณะที่เขตยูโรที่เหลือเติบโตขึ้น 5% และสหรัฐฯ เติบโตขึ้น 11%

มีเหตุผลที่ชัดเจนหลายประการสำหรับเรื่องนี้ ประการหนึ่งคือวิกฤตพลังงานที่กระทบต่อเยอรมนีอย่างหนัก เนื่องจากเยอรมนีต้องพึ่งพาก๊าซจากท่อส่งของรัสเซียเป็นอย่างมาก เยอรมนีมีการผลิตที่ใช้พลังงานเข้มข้นจำนวนมาก และเศรษฐกิจของเยอรมนีเน้นไปที่กิจกรรมการผลิตเป็นหลัก ดังนั้นจึงเป็นเรื่องธรรมดาที่การปรับขึ้นของราคาพลังงานจะส่งผลกระทบต่อเยอรมนีมากกว่าประเทศอื่นๆ

ประการที่สอง เยอรมนีมีความเสี่ยงสูงต่อจีน ซึ่งในอดีตถือเป็นสินทรัพย์ที่สำคัญเนื่องจากจีนเติบโตอย่างมาก แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเติบโตของจีนกลับชะลอตัวลง ดังนั้น เยอรมนีจึงขายสินค้าให้กับจีนน้อยลง นอกจากนี้ จีนยังกลายเป็นคู่แข่งมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงสองถึงสามปีที่ผ่านมา ปัจจุบัน จีนผลิตสินค้าที่มีลักษณะคล้ายคลึงกับสินค้าที่เยอรมนีผลิต ดังนั้น จีนจึงเปลี่ยนจากจุดหมายปลายทางในการส่งออกที่สำคัญมาเป็นคู่แข่งที่สำคัญ และได้รับส่วนแบ่งทางการตลาดเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในภาคส่วนที่เยอรมนีมีต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ประการที่สาม เยอรมนีมี ปัญหาเชิงโครงสร้างที่กว้างขวางกว่าหลายประการ เช่น ระดับของกฎเกณฑ์ที่ธุรกิจสตาร์ทอัพต้องเผชิญ และการลงทุนของภาครัฐที่ไม่เพียงพอ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ปัญหาเหล่านี้ทำให้เยอรมนีอยู่ในตำแหน่งที่มีการแข่งขันน้อยลง

เมื่อคุณนำทั้งหมดนั้นมารวมกัน มันจะอธิบายได้ดีถึงสาเหตุที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐาน

การคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของคุณที่ 0.3% สำหรับปี 2025 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อะไรอธิบายความแตกต่างนี้ได้?

Jari Stehn: ประการแรก เราคิดว่าอุปสรรคด้านโครงสร้างหลายประการที่เราเพิ่งพูดถึงจะยังคงดำเนินต่อไป แต่เหนือสิ่งอื่นใด เรายังคาดว่าจะเกิดความตึงเครียดด้านการค้าอย่างมากจากรัฐบาลทรัมป์ชุดที่สองด้วย เยอรมนีมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดเหล่านี้เป็นพิเศษ เนื่องจากเป็นเศรษฐกิจที่เปิดกว้างมาก โดยเน้นหนักไปที่กิจกรรมอุตสาหกรรม เมื่อมองย้อนกลับไปในวาระแรกของทรัมป์ เราพบว่าการเติบโตชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในปี 2018 และ 2019 หนึ่งวันหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ เราได้ปรับลดการคาดการณ์สำหรับยุโรปทั้งหมด โดยเฉพาะเยอรมนี

คุณคาดหวังว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่จะมาจากภาษีศุลกากรหรือแค่ความเป็นไปได้เท่านั้น?

Jari Stehn: บทเรียนที่ได้จากวาระแรกของทรัมป์ก็คือ คุณไม่ได้เห็นว่ามีการบังคับใช้ภาษีศุลกากรกับยุโรปมากนัก แต่คุณได้เห็นการอภิปรายมากมายเกี่ยวกับภาษีศุลกากรซึ่งสร้างความไม่แน่นอนและความตึงเครียดด้านการค้ามากมาย ในท้ายที่สุดแล้ว สิ่งเหล่านั้นส่งผลกระทบอย่างมากต่อการลงทุน ความเชื่อมั่น และการเติบโตในเยอรมนี

เราได้กำหนดสถานการณ์ไว้สองแบบ แบบแรกซึ่งเป็นกรณีพื้นฐานของเราก็คือ คุณจะพบกับความตึงเครียดด้านการค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ท้ายที่สุดแล้ว ภาษีศุลกากรที่คุณเห็นนั้นค่อนข้างจำกัดและมุ่งเป้าไปที่ภาคส่วนยานยนต์ ภาคส่วนยานยนต์มีขนาดใหญ่อย่างเห็นได้ชัดในเยอรมนี ดังนั้น คุณจึงยังคงเห็นผลกระทบที่สำคัญ เราประเมินว่าผลกระทบต่อ GDP จะอยู่ที่ 0.6% ส่วนสถานการณ์ด้านลบนั้นเกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรแบบครอบคลุมสำหรับการนำเข้าสินค้าจากยุโรปทั้งหมดมายังสหรัฐอเมริกา ในสถานการณ์ดังกล่าว เราคิดว่าผลกระทบเชิงลบจะรุนแรงกว่าอย่างมาก คือ รุนแรงกว่าประมาณสองเท่า

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด เราก็คิดว่าจะมีช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนที่ชัดเจน และความไม่แน่นอนดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นและการลงทุน

ผลกระทบต่อตลาดโดยเฉพาะต่อ Bunds จากการเลือกตั้งในเดือนกุมภาพันธ์ของเยอรมนีคืออะไร?

Friedrich Schaper: ตลาดให้ความสำคัญกับศักยภาพของท่าทีทางการคลังที่ผ่อนปรนมากขึ้นในยุโรปและโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเยอรมนี และการเลือกตั้งอาจเป็นตัวเร่งให้เกิดการผ่อนคลายดังกล่าว อย่างไรก็ตาม เราขอโต้แย้งว่าแม้จะอยู่ที่ระดับบนสุดของช่วงความคาดหวังของเราเกี่ยวกับการใช้จ่ายทางการคลังที่สูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของอุปทานพันธบัตรบุนด์ของเยอรมนีก็ยังค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดของอุปทานสินทรัพย์ปลอดภัยที่เราสังเกตเห็นอยู่แล้ว นั่นเป็นเพราะการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในท่าทีทางการคลังในยุโรปและธนาคารกลางยุโรป ซึ่งกำลังลดงบดุล ซึ่งส่งผลกระทบแล้ว และแสดงให้เห็นในผลตอบแทนพันธบัตรบุนด์ที่สูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับสินทรัพย์ยูโร

ดังนั้นแรงกระตุ้นเพิ่มเติมในการใช้จ่ายที่สูงขึ้นหลังการเลือกตั้งจึงสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนแล้วในด้านราคา ตามมุมมองของเรา เมื่อรวมกับแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ซึ่งเราคาดว่าจะนำไปสู่วัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องจาก ECB บันด์ยังคงเป็นสถานะซื้อที่เราชื่นชอบที่สุดในบรรดาพันธบัตร G-10

กลับมาที่สถานการณ์ด้านพลังงานในประเทศเยอรมนี คุณคาดหวังว่าจะมีการบรรเทาต้นทุนใดๆ ในปีหน้าหรือไม่

Jari Stehn: ราคาพลังงานลดลงอย่างมากจากช่วงพีคของฤดูร้อนปี 2022 ดังนั้นเราจึงเห็นการบรรเทาทุกข์มากมาย และน่าจะมีการบรรเทาทุกข์เพิ่มเติมอีกในแง่ที่ว่าสัญญาในเยอรมนีค่อนข้างยาวและไม่ค่อยรีเซ็ตบ่อยนัก เราคิดว่ายังมีการลากยาวบางส่วนในภาคส่วนที่ใช้พลังงานเข้มข้น ซึ่งน่าจะยังคงลดลง

นอกจากนี้ เรายังคิดว่าในที่สุดแล้ว ก๊าซเหลวจำนวนมากจะไหลเข้าสู่ยุโรปและเยอรมนี เยอรมนีได้สร้างสถานีขนส่งก๊าซเหลวหลายแห่ง และตั้งแต่ปลายปี 2025 เป็นต้นไป ก๊าซเหลวจำนวนมหาศาลจะมาจากสหรัฐอเมริกาและกาตาร์ ซึ่งน่าจะช่วยทำให้ราคาเป็นปกติ

ข้อควรระวังคือ เมื่อเทียบกันแล้ว ต้นทุนด้านพลังงานมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงอยู่ โดยยังคงสูงกว่าช่วงก่อนเกิดวิกฤตพลังงานอย่างเห็นได้ชัด คือ สูงกว่าประมาณสองเท่า และสูงกว่าในสหรัฐอเมริกาถึงสามถึงสี่เท่า

คุณมองว่าการแข่งขันกับจีนยังคงเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตในอนาคตอันใกล้นี้หรือไม่?

Jari Stehn: ใช่ ฉันคิดว่าจะยังคงเป็นอุปสรรคต่อไป จีนได้ก้าวขึ้นมาในห่วงโซ่คุณค่าในแง่ของสินค้าที่ผลิต ในอดีต จีนมักจะผลิตสินค้าที่มีมูลค่าต่ำซึ่งเยอรมนีจะนำเข้าและใช้เป็นปัจจัยในการผลิตสินค้าที่มีมูลค่าสูงซึ่งสามารถขายได้และทำกำไรได้มากในกระบวนการนี้ รถยนต์เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน ปัจจุบัน จีนผลิตยานยนต์จำนวนมากด้วยตัวเองซึ่งแข่งขันโดยตรงกับรถยนต์ที่ผลิตในเยอรมนี ฉันมองไม่เห็นเหตุผลดีๆ จริงๆ ว่าทำไมสิ่งนี้จึงควรเปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้

ฉันอยากจะบอกด้วยเช่นกันว่าเยอรมนีสามารถปรับตัวได้ แม้ว่าการผลิตในภาคอุตสาหกรรมจะลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่มูลค่าเพิ่มกลับมีเสถียรภาพมากกว่ามาก กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัทต่างๆ ในเยอรมนีสามารถตอบสนองได้ด้วยการเลิกผลิตสารเคมีหรือกระดาษที่มีอัตรากำไรค่อนข้างต่ำ และหันมาผลิตสินค้าที่มีมูลค่าสูงขึ้น ฉันคิดว่าหนทางข้างหน้าโดยพื้นฐานแล้วคือบริษัทต่างๆ ในเยอรมนีจะต้องดำเนินการเช่นนี้ต่อไป

คุณยังเขียนด้วยว่าเยอรมนีมีพื้นที่ทางการคลังมากที่สุดในบรรดาประเทศเศรษฐกิจขั้นสูง มีแนวโน้มว่าจะใช้พื้นที่บางส่วนเพื่อใช้จ่ายเพิ่มเติมในปีหน้าหรือไม่

Jari Stehn: ในแง่ของระดับหนี้ หนี้ของรัฐบาลคิดเป็น 64% ของ GDP ของเยอรมนี ซึ่งเกือบครึ่งหนึ่งของสิ่งที่คุณเห็นในสหรัฐอเมริกา และแนวโน้มนั้นแตกต่างกันมากเนื่องจากตัวเลขนั้นลดลงในเยอรมนีในขณะที่มันเพิ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกา ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่ายังมีช่องว่างอยู่

กล่าวได้ว่าเยอรมนีถูกจำกัดด้วยเบรกหนี้ตามรัฐธรรมนูญ ซึ่งอนุญาตให้กู้ยืมได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้นเมื่อปรับยอดขาดดุลให้สอดคล้องกับวัฏจักร ส่งผลให้มีนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนนี้ที่มีต้นทุนจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันประเทศ ยูเครน และยังรวมถึงความท้าทายต่างๆ ที่เรากล่าวถึง ซึ่งทั้งหมดนี้จำเป็นต้องมีการลงทุนเพื่อแก้ไข

รัฐบาลชุดที่พ้นจากตำแหน่งไม่สามารถหาข้อยุติร่วมกันเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกฎการปลดหนี้ได้ ปัญหาคือคุณต้องได้รับเสียงข้างมากสองในสามจึงจะทำเช่นนั้นได้ เนื่องจากเป็นการแก้ไขรัฐธรรมนูญ แต่เราคิดว่ามีโอกาสดีที่ภายใต้รัฐบาลชุดใหม่ คุณจะบรรลุข้อตกลงในการแก้ไขกฎดังกล่าว ซึ่งจะเปิดพื้นที่ทางการเงินบางส่วน

การกระตุ้นเศรษฐกิจน่าจะไม่มากนัก คือ ประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์ของ GDP หรือประมาณ 20,000 ล้านยูโรต่อปี เราไม่คาดว่าการลงทุนจำนวนนี้จะช่วยพลิกสถานการณ์การเติบโตได้ทันที หรือส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ GDP 0.3% สำหรับปีหน้า ซึ่งอาจจะเกิดขึ้นในปี 2026 หรือ 2027 มากกว่า

คุณคาดหวังอะไรอีกในแง่ของนโยบายใหม่ๆ หลังการเลือกตั้งในเดือนกุมภาพันธ์?

ฟรีดริช ชาเปอร์: ความสนใจส่วนใหญ่อยู่ที่สิ่งที่รัฐบาลที่นำโดยพรรค CDU (สหภาพคริสเตียนประชาธิปไตย) ซึ่งกำลังเป็นหัวหอกในการสำรวจความคิดเห็นในขณะนี้ อาจให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก ก่อนอื่น เราคิดว่ารัฐบาลที่นำโดยพรรค CDU จะเน้นที่การปฏิรูปบางอย่างเพื่อปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันของเศรษฐกิจ ซึ่งอาจรวมถึงการยกเลิกกฎหมายล่าสุดบางฉบับ รวมถึงกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ เพื่อลดภาษีสำหรับธุรกิจ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการเน้นที่การลดราคาพลังงานสำหรับอุตสาหกรรม

ประการที่สอง เราคิดว่าจะมีการผลักดันให้เพิ่มการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงาน ในแง่หนึ่ง มีการพูดคุยกันบ้างเกี่ยวกับการจำกัดการย้ายถิ่นฐาน แต่ในอีกแง่หนึ่ง เราคิดว่ารัฐบาลที่นำโดย CDU จะเน้นที่การปรับปรุงแรงจูงใจในการทำงาน เช่น การทำให้เกณฑ์คุณสมบัติของผู้รับสวัสดิการเข้มงวดยิ่งขึ้น ลดการใช้จ่ายสวัสดิการโดยรวม และอาจเพิ่มอายุเกษียณด้วย

ประการที่สาม เราคาดหวังว่ารัฐบาลชุดใหม่จะยังคงบรรลุเป้าหมายการใช้จ่ายด้านการทหาร 2% ของนาโตต่อไป เราคาดหวังว่าจะได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก

สุดท้ายนี้ เราคาดหวังว่าจะมีการบูรณาการในยุโรปเพิ่มเติมอีกบ้าง เนื่องจากพรรค CDU มีวาระที่สนับสนุนยุโรปอย่างมาก อย่างไรก็ตาม เราขอสังเกตว่าพรรค CDU ค่อนข้างสงสัยเกี่ยวกับการบูรณาการเพิ่มเติมใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับภาระผูกพันร่วมกัน เช่น โครงการประกันเงินฝากร่วม หรือการปรับปรุงตลาดทุนใดๆ ที่อาจบ่งบอกถึงการกู้ยืมร่วมกัน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

บทวิจารณ์ BoE ประจำเดือนธันวาคม 2024: มั่นคงต่อไป

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

ตามที่คาดการณ์ไว้ คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งอังกฤษยังคงยึดมั่นในนโยบายในการประชุมครั้งสุดท้ายของปี โดยคงอัตราดอกเบี้ยธนาคารไว้ที่ 4.75% ซึ่งสอดคล้องกับผลที่ว่าตลาดเงินได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเต็มจำนวนก่อนที่จะมีการประกาศ

บทวิจารณ์ BoE ประจำเดือนธันวาคม 2024: มั่นคงอย่างที่เป็นอยู่_1

การไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายหมายความว่า "หญิงชรา" ได้ผ่อนปรนนโยบายเพียง 50bp ในปีนี้ ซึ่งถือเป็นความเร็วในการยกเลิกข้อจำกัดด้านนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าประเทศเพื่อนบ้านในกลุ่ม G10 อย่างมาก และยังห่างไกลจากการปรับลดนโยบายกว่า 150bp ที่เส้นโค้ง OIS ของ GBP เคยลดราคาไว้เมื่อต้นปี

ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม การตัดสินใจในเดือนธันวาคมไม่ได้เป็นเอกฉันท์ อีกครั้งหนึ่ง Dhingra สมาชิก MPC ภายนอกไม่เห็นด้วยในการสนับสนุนการตัดลด 25bp ทันที ทำให้เธอได้รับตำแหน่ง "สุดยอดนกพิราบ" ประจำคณะกรรมการอย่างมั่นคง Dhingra ก็ไม่เห็นด้วยอย่างน่าประหลาดใจ โดยมีรองผู้ว่าการ Ramsden และสมาชิกภายนอก Taylor ร่วมด้วย ส่งผลให้มีการลงคะแนนเสียงสนับสนุนการตัดลด 25bp มากกว่าที่คาดไว้ด้วยคะแนนเสียง 6 ต่อ 3

คณะกรรมการนโยบายการเงินได้ออกแถลงการณ์นโยบายฉบับปรับปรุงใหม่ซึ่งสอดคล้องกับการตัดสินใจดังกล่าวเช่นเคย โดยแถลงการณ์ดังกล่าวเป็นคำแถลงนโยบายฉบับเดิมที่ออกภายหลังการประชุมในเดือนพฤศจิกายน ดังนั้น คณะกรรมการจึงย้ำว่าแนวทางแบบ “ค่อยเป็นค่อยไป” ในการยกเลิกข้อจำกัดด้านนโยบายยังคงเหมาะสม และนโยบายจะต้อง “เข้มงวดเป็นเวลานานเพียงพอ” เพื่อลดความเสี่ยงที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะฝังรากลึกในระบบเศรษฐกิจ นอกจากนี้ คณะกรรมการนโยบายการเงินยังได้ย้ำว่าจะยังคงใช้แนวทางแบบ “ขึ้นอยู่กับข้อมูล” และ “ตามการประชุมแต่ละครั้ง” ต่อไป โดยเน้นเป็นพิเศษที่ “ความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อคงอยู่”

ในทางกลับกัน กราฟ OIS ของ GBP ได้ปรับราคาใหม่เล็กน้อยในทิศทางที่มีแนวโน้มผ่อนปรนมากขึ้น เนื่องมาจากคะแนนโหวตที่เข้มงวดกว่าที่คาดไว้ ดังนั้น ตลาดเงินจึงมองว่ามีโอกาสที่ GBP จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ราว 72% เพิ่มขึ้นจากประมาณ 55% เมื่อปิดตลาดวันพุธ นอกจากนี้ การผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ย 22bp ได้ถูกปรับราคาแล้ว ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 จาก 18bp เมื่อวานนี้ ขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp สองครั้งในปี 2025 ได้ถูกปรับราคากลับเข้าสู่กราฟแล้ว

บทวิจารณ์ BoE ประจำเดือนธันวาคม 2024: มั่นคงอย่างที่เป็นอยู่_2

ความคาดหวังด้านนโยบายเหล่านี้ และความไม่เต็มใจอย่างต่อเนื่องของธนาคารที่จะดำเนินการฟื้นฟูเศรษฐกิจให้รวดเร็วยิ่งขึ้น ได้รับการเสริมกำลังจากข้อมูลเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้

แม้ว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.3% ในช่วงสามเดือนจนถึงเดือนตุลาคม แต่ทั้งค่าจ้างปกติและรายได้รวมโบนัสกลับเพิ่มขึ้น 5.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการจ่ายเงินเดือนภาคสาธารณะที่สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อในช่วงฤดูร้อน ซึ่งจะส่งผลให้รายได้ในเดือนพฤศจิกายนเติบโตเพิ่มขึ้นอีก หากไม่นับเรื่องนั้น แรงกดดันด้านค่าจ้างโดยรวมยังคงรุนแรง โดยการเติบโตของรายได้อยู่ที่อัตราประมาณสองเท่าของอัตราปกติ ซึ่งจะสอดคล้องกับการกลับมาที่ยั่งยืนสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2%

บทวิจารณ์ BoE ประจำเดือนธันวาคม 2024: มั่นคงอย่างที่เป็นอยู่_3

ในขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านราคายังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง โดยดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ล่าสุดของธนาคาร 0.2% ในขณะที่ราคาพื้นฐานเพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และดัชนีราคาผู้บริโภคด้านบริการเพิ่มขึ้น 5.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งขณะนี้สูงกว่าระดับดังกล่าวในช่วงสองปีครึ่งที่ผ่านมา ความคืบหน้าในการขจัดแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานที่ต่อเนื่องเหล่านี้ยังคงเป็นไปอย่างเชื่องช้าในช่วงหลัง โดยความคืบหน้าบางส่วนดูเหมือนจะเริ่มไม่เกิดขึ้นแล้ว เพื่อที่จะปลดล็อกการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ผู้กำหนดนโยบายจะแสวงหาหลักฐานที่ชัดเจนของภาวะเงินฝืดที่เร็วขึ้นในช่วงฤดูหนาว

บทวิจารณ์ BoE ประจำเดือนธันวาคม 2024: มั่นคงอย่างที่เป็นอยู่_4

หากมองไปข้างหน้า หากมีหลักฐานดังกล่าวปรากฏให้เห็นจริง เหตุผลหลักของฉันคือ MPC จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยธนาคาร 25bp ในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ นอกจากนี้ ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมทุกไตรมาส โดยมีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นในการประชุมที่ตรงกับการเผยแพร่รายงานนโยบายการเงินฉบับปรับปรุง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงต่อกรณีฐานนี้มีแนวโน้มไปทางขาลงมากขึ้น ท่ามกลางสัญญาณที่เพิ่มขึ้นของการชะลอตัวของโมเมนตัมเศรษฐกิจโดยรวม และความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานมีแนวโน้มไปทางขาลง ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงที่จะเกิดขึ้นกับประกันสังคม หากตลาดแรงงานมีความผ่อนปรนมากขึ้นจนทำให้อุปสงค์โดยรวมลดลงอย่างมาก ส่งผลให้เงินเฟ้อภาคบริการที่พุ่งสูงลดลง อาจส่งผลให้ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ฟื้นตัวได้เร็วขึ้น แม้ว่าการส่งสัญญาณที่ชัดเจนในทิศทางนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นจนกว่าจะถึงไตรมาสที่สองเป็นอย่างเร็ว

MPC น่าจะไม่เต็มใจที่จะเปลี่ยนแปลงจากจุดยืน "ช้าและมั่นคง" ในปัจจุบันเร็วเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสถานการณ์เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำและเงินเฟ้อเพิ่มมากขึ้น ซึ่งสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย "อย่างค่อยเป็นค่อยไป" ต่อไปในขณะนี้

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์