อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 2.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี (y/y) สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 1.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้นจาก 1.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกันยายน

การเร่งตัวดังกล่าวเกิดจากผลกระทบของราคาน้ำมันเบนซินในปีฐาน (ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาจากปีก่อนที่หลุดออกจากข้อมูล) ซึ่งลดลง 4.0% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เมื่อเทียบกับเดือนกันยายนที่ลดลง 10.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว นอกจากนี้ ต้นทุนอาหาร (2.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว) ยังทำให้ราคาสูงขึ้น โดยราคาเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมเป็นเวลา 3 เดือนติดต่อกัน

ที่น่ายินดีคือ อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง (3.6% เทียบกับปีก่อนหน้า จาก 4.0% เทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนกันยายน) ต้นทุนที่อยู่อาศัยเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการ แต่ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง อัตราเงินเฟ้อต้นทุนดอกเบี้ยจำนองจึงลดลง (14.7% เทียบกับปีก่อนหน้า จาก 16.7% เทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนกันยายน) ขณะที่อัตราเงินเฟ้อค่าเช่าก็ลดลงเช่นกัน (7.3% เทียบกับปีก่อนหน้า จาก 8.2% เทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนกันยายน)

มาตรการเงินเฟ้อพื้นฐานที่ธนาคารแห่งแคนาดานิยมใช้เพิ่มขึ้นเป็น 2.6% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วโดยเฉลี่ย จาก 2.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนกันยายน

นัยสำคัญ

ข้อมูลเมื่อวานนี้ตอกย้ำข้อความที่ว่าเป้าหมายของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ในการรักษาเสถียรภาพอัตราเงินเฟ้อนั้นไม่ใช่เส้นทางที่ราบรื่น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะเพิ่มขึ้นตามที่คาดไว้ แต่การที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นนั้นน่าเป็นห่วง แย่ไปกว่านั้น เมื่อพิจารณาเป็นรายสามเดือน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานขยับจาก 2.1% เหนือเป้าหมายของธนาคารกลางแคนาดาเพียงเล็กน้อยเป็น 2.8% ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่และบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางแคนาดาในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เงินเฟ้อที่สูงสำหรับที่อยู่อาศัย อาหาร และการดูแลสุขภาพเป็นสาเหตุเบื้องหลัง และไม่น่าจะหายไปในเร็วๆ นี้

ธปท. มีแนวโน้มว่าการเปิดเผยข้อมูลในวันนี้จะเป็นเพียงการชะลอตัวเล็กน้อย เงินเฟ้อกลายเป็นปัญหาเบื้องหลังที่น่ากังวล และแม้ว่าจะยังไม่มีสัญญาณเตือนภัยใดๆ แต่ข้อมูลเมื่อวานนี้เป็นการเตือนใจว่าการจะทำให้การเติบโตของราคาอยู่ที่ 2% นั้นต้องใช้เวลา ธปท. จะรายงานตัวเลขการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 3 ในสัปดาห์หน้าด้วย การเปิดเผยดังกล่าวจะช่วยชี้นำธนาคารกลางในการตัดสินใจว่าจะทำการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 หรือ 50 bps ในเดือนธันวาคม เราคิดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps ยังคงเป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความยืดหยุ่นที่เศรษฐกิจได้แสดงให้เห็นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา