บทสรุปจากทั่วโลกเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

เศรษฐกิจ

สรุป:

ในรายงานนี้ เราจะตรวจสอบประเด็นสำคัญและประเด็นระดับโลกบางส่วนจากการเลือกตั้งของสหรัฐฯ

บทสรุปจากทั่วโลกเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

ภาวะโลกาภิวัตน์และการแตกแยกมีแนวโน้มที่จะได้รับแรงผลักดันในรัฐบาลทรัมป์ 2.0

ในมุมมองของเรา การที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และมีอำนาจฝ่ายเดียวในการกำหนดภาษีศุลกากรและปรับเปลี่ยนนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ไปในทิศทางที่เน้นการคุ้มครองทางการค้ามากขึ้น ถือเป็นอีกหนึ่งแรงผลักดันในการลดโลกาภิวัตน์ ในช่วงการบริหารงานชุดแรกและตลอดช่วงการหาเสียงครั้งล่าสุด ทรัมป์ยังคงยืนกรานที่จะกำหนดภาษีศุลกากรอย่างไม่ลดละ เวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์ว่านโยบายภาษีศุลกากรจะพัฒนาไปอย่างไร แต่ตามที่นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ระบุไว้ในรายงานหลังการเลือกตั้ง ภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรของทรัมป์ควรได้รับการพิจารณาอย่างจริงจัง ความสามัคคีทางการค้าระดับโลกได้รับผลกระทบนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก และเลวร้ายลงอีกอันเป็นผลจากโควิด-19 การสร้างอุปสรรคทางการค้าใหม่ๆ จะเพิ่มแรงกดดันต่อความเชื่อมโยงกันของเศรษฐกิจโลก ซึ่งอาจส่งผลลบในระยะยาวต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการกำหนดภาษีศุลกากรตอบโต้ต่อสหรัฐฯ

การแตกแยก (กล่าวคือ ประเทศต่างๆ เลือกที่จะจัดแนวทางยุทธศาสตร์ร่วมกับสหรัฐอเมริกาหรือจีน) เป็นผลจากการลดโลกาภิวัตน์ และเมื่อการค้าและนโยบายเศรษฐกิจโดยรวมของสหรัฐฯ มีความไม่แน่นอนมากขึ้น การจัดแนวทางยุทธศาสตร์อาจเปลี่ยนกลับมาที่จีนอีกครั้ง เราสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดในรูปแบบการจัดแนวทางที่มุ่งไปที่จีนในช่วงวาระแรกของทรัมป์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยประเทศต่างๆ ที่เลือกที่จะมีความสัมพันธ์ทางการค้าที่แข็งแกร่งขึ้นกับจีน เข้าร่วมในโครงการลงทุนจากต่างประเทศของจีน และลงคะแนนเสียงร่วมกับจีนในประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติ โดยที่นโยบายการค้าของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นการโต้แย้งและมุ่งเน้นเข้าด้านในมากขึ้น ประเทศต่างๆ ทั่วโลกอาจมองหาวิธีเสริมสร้างความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์กับจีน

ทรัมป์จะไม่สามารถผลิตค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าได้

ในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจระหว่างประเทศประจำเดือนตุลาคม เราได้ระบุว่าทำเนียบขาวของทรัมป์จะทำให้เรามองในแง่บวกมากขึ้นต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ตอนนี้ที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งแล้ว เราจึงเน้นย้ำมุมมองของเราต่อดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นตลอดปี 2025 และไปจนถึงปี 2026 และจะมองในแง่บวกมากขึ้นต่อแนวโน้มของดอลลาร์ในการอัปเดตการคาดการณ์ครั้งต่อไปของเรา สำหรับพลวัตที่อยู่รอบๆ มุมมองที่สร้างสรรค์มากขึ้นของดอลลาร์ ในรายงานหลังการเลือกตั้ง เพื่อนร่วมงานด้านเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของเราได้สังเกตเห็นการขยายเวลาและการขยายเวลาที่เป็นไปได้ของบทบัญญัติที่กำลังจะหมดอายุของพระราชบัญญัติลดหย่อนภาษีและการจ้างงาน (TCJA) นอกเหนือจากแนวโน้มของภาษีที่สูงขึ้น

ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ภาษีศุลกากรและนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนมากขึ้นอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และจากอำนาจซื้อที่ลดลงของผู้บริโภคและธุรกิจในสหรัฐฯ อาจส่งผลให้การเติบโตของสหรัฐฯ ช้าลงได้เช่นกัน เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบโดยรวมของนโยบายของรัฐบาลชุดใหม่ต่อเงินเฟ้อ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่เราคาดไว้ในปัจจุบัน แม้ว่าอาจมีอิทธิพลต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางต่างประเทศบ้าง แต่เราคิดว่าผลกระทบจะจำกัดกว่ามาก การเติบโตที่ช้าลงและภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ น่าจะส่งผลไปยังเศรษฐกิจต่างประเทศ ทำให้ทั้งการเติบโตและความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐในระยะยาว ความผันผวนของตลาดที่เกิดขึ้นเป็นระยะๆ อาจส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐมีแรงหนุนในช่วง 18 เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ แม้จะมีการกล่าวอ้างใดๆ ที่มุ่งหวังให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ทรัมป์ก็ไม่สามารถมีอิทธิพลต่อทิศทางของดอลลาร์ในระยะยาวได้ ในมุมมองของเรา การที่ทรัมป์ต้องการให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงจะต้องได้รับการสนับสนุนและประสานงานกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเราเห็นว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ เราเห็นว่าเฟดเป็นหน่วยงานการเงินที่ไม่น่าจะดำเนินการกดดันค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงตามคำสั่งของประธานาธิบดี และไม่น่าจะทำให้ตลาดการเงินโลกตั้งคำถามถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลางได้

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด ขณะที่พาวเวลล์เพิกเฉยต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกิดจากทรัมป์

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ในวันพฤหัสบดี ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ช่วง 4.5% - 4.75% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2566

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% ดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ได้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างก้าวร้าวมากขึ้น 0.5% ในเดือนกันยายน ซึ่งเน้นย้ำถึงแนวทางที่รอบคอบในขณะที่เฟดประเมินภาวะเศรษฐกิจและแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ

“การปรับเทียบนโยบายใหม่อีกครั้งนี้จะช่วยรักษาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและตลาดแรงงาน และจะยังคงสนับสนุนความก้าวหน้าในเรื่องเงินเฟ้อในขณะที่เรากำลังมุ่งหน้าสู่จุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้นในอนาคต” ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวในการแถลงข่าว

“ถึงแม้จะมีการปรับลดในวันนี้ แต่นโยบายก็ยังคงเข้มงวดอยู่” เขากล่าวเสริม

การเติบโตที่มั่นคงแต่ข้อมูลการจ้างงานเดือนตุลาคมอ่อนแอ

แถลงการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเติบโตอย่าง "มั่นคง" โดย GDP เพิ่มขึ้นในอัตรา 2.8% ต่อปีในไตรมาสที่สาม

พาวเวลล์กล่าวว่า "การเติบโตของการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงมีความยืดหยุ่น"

อย่างไรก็ตาม การผ่อนปรนอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับ "สูง" โดยอัตราเงินเฟ้อรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐาน ซึ่งเป็นดัชนีราคาที่เฟดชื่นชอบ อยู่ที่ 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟด

สภาวะตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าจะเกิดการหยุดชะงักจากการหยุดงานและพายุเฮอริเคนที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

พาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่าตัวเลขการสร้างงานในเดือนตุลาคมจะดีกว่านี้หากไม่มีปัจจัยเหล่านี้

ในเดือนตุลาคม จำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 12,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 115,000 ตำแหน่ง และลดลงอย่างมากจากการเติบโต 223,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน

นโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและการคาดการณ์เดือนธันวาคม

เฟดย้ำถึงความมุ่งมั่นที่จะใช้แนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยไม่มีแนวทางที่แน่นอนในการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ธนาคารกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลงแผนการลดขนาดงบดุล ซึ่งแสดงถึงแนวทางที่มั่นคงในการปรับลดเชิงปริมาณ

จากการเลือกที่จะไม่นำเงินจากพันธบัตรที่หมดอายุมาลงทุนซ้ำ เฟดจะค่อยๆ ลดปริมาณเงินในระบบหมุนเวียนลง

เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้เข้าร่วมตลาดกำหนดให้มีโอกาส 66% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งสุดท้ายของปีในวันที่ 18 ธันวาคม ตามข้อมูล FedWatch ของ CME

อย่างไรก็ตาม ผลการเลือกตั้งล่าสุดที่โดนัลด์ ทรัมป์ได้เป็นประธานาธิบดีและพรรครีพับลิกันมีแนวโน้มที่จะควบคุมรัฐสภาได้ กระตุ้นให้นักลงทุนพิจารณาความเป็นไปได้ที่จะมีการลดการใช้จ่ายเพิ่มเติมอีกครั้ง

พาวเวลล์พูดถึงนโยบายของทรัมป์และผลตอบแทนพันธบัตร

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจภายใต้การบริหารของทรัมป์ พาวเวลล์ชี้แจงว่าเฟดไม่ได้คาดเดาถึงผลกระทบของนโยบายของรัฐบาลหรือการกระทำของรัฐสภา

“ในระยะใกล้ การเลือกตั้งจะไม่มีผลกระทบต่อนโยบาย” พาวเวลล์กล่าว

พาวเวลล์ลดความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา โดยระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลจากแนวโน้มการเติบโตที่ดีขึ้น มากกว่าจะเป็นผลมาจากการคาดหวังอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

“เราไม่ได้อยู่ในขั้นที่จำเป็นต้องนำอัตราพันธบัตรมาพิจารณาในนโยบาย” พาวเวลล์กล่าว

เขาย้ำว่าเฟดยังคงมีเวลาอีก 6 สัปดาห์ในการประเมินข้อมูลเศรษฐกิจก่อนที่จะตัดสินใจครั้งต่อไปในเดือนธันวาคม

พาวเวลล์ได้กล่าวถึงการคาดเดาเกี่ยวกับการลาออกของเขาที่อาจเกิดขึ้นภายหลังการเลือกตั้งของทรัมป์ เมื่อถูกถามว่า "ถ้าเขาขอให้คุณลาออก คุณจะไปหรือไม่" พาวเวลล์ตอบอย่างหนักแน่นว่า "ไม่"

เมื่อถูกถามต่อว่า "คุณเชื่อหรือไม่ว่าประธานาธิบดีมีอำนาจที่จะไล่คุณออก" พาวเวลล์ตอบว่าสถานการณ์เช่นนี้ "ไม่ได้รับอนุญาตภายใต้กฎหมาย"

ที่มา: Euronews

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

AUD Outlook: RBA ยืนหยัดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ACY

ฟอเร็กซ์

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

จุดยืนปัจจุบันของ RBA: อัตราดอกเบี้ยยังคงที่

ในการประกาศนโยบายล่าสุด RBA เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดไว้ที่ 4.35% ซึ่งถือเป็นการประชุมครั้งที่แปดติดต่อกันโดยไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางเน้นย้ำจุดยืน "ที่เข้มงวดเพียงพอ" ของตน ซึ่งออกแบบมาเพื่อควบคุมเงินเฟ้อจนกว่าจะสอดคล้องกับช่วงเป้าหมายได้อย่างน่าเชื่อถือ RBA คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะไม่ถึงระดับเป้าหมายอย่างยั่งยืนก่อนปี 2026 ซึ่งเป็นเหตุผลให้ใช้แนวทาง "รอและดู" อย่างรอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงการกลับมาของแรงกดดันเงินเฟ้ออีกครั้ง

พยากรณ์เงินเฟ้อและอุปสรรคทางเศรษฐกิจ

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของ RBA ชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะค่อย ๆ ลดลงเหลือประมาณ 2.5% ภายในปลายปี 2569 โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะลดลงชั่วคราวภายในกลางปี 2568 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม มีหลายปัจจัยที่อาจท้าทายการคาดการณ์เหล่านี้ ได้แก่:

การบริโภคภาคครัวเรือน คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นตามการเติบโตของรายได้ในช่วงครึ่งปีหลัง

ผลกระทบที่ล่าช้าของนโยบาย : ยังคงมีความไม่แน่นอนว่าผลกระทบที่ล่าช้าของการขึ้นอัตราครั้งก่อนจะส่งผลต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค การเติบโตของค่าจ้าง และกลยุทธ์การกำหนดราคาอย่างไร

ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจโลก : อิทธิพลภายนอก เช่น ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของจีนและสภาวะการค้าโลก อาจส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของออสเตรเลียเพิ่มเติม

จากปัจจัยเหล่านี้ นักวิเคราะห์ตลาดคาดการณ์ว่า RBA จะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงอย่างน้อยเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ซึ่งสอดคล้องกับความเห็นล่าสุดของ Michele Bullock ผู้ว่าการ RBA เธอตั้งข้อสังเกตว่าการกำหนดนโยบายในปัจจุบันดูเหมาะสม โดยไม่มีแผนในการปรับอัตราดอกเบี้ยในทันที

การดำเนินการของ AUD ได้รับการสนับสนุนจากความระมัดระวังของ RBA

แนวทางที่มั่นคงของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ช่วยสนับสนุน AUD ได้ในระดับหนึ่ง ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่าสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ในกลุ่มประเทศ G10 ในปีนี้ แม้ว่าคาดว่า RBA จะค่อยๆ ลดอัตราดอกเบี้ยลงในปี 2024 แต่แนวทางของธนาคารกลางออสเตรเลียยังคงอนุรักษ์นิยมมากกว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) อย่างเห็นได้ชัด เมื่อไม่นานมานี้ ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน และคาดว่าจะปรับลดเพิ่มเติมในเร็วๆ นี้ ซึ่งตอกย้ำจุดยืนที่ก้าวร้าวมากขึ้น

ความแตกต่างด้านนโยบายดังกล่าวอาจทำให้ AUD/NZD พุ่งขึ้นเหนือ 1.1000 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ อาจส่งผลต่อแนวโน้มดังกล่าวได้อย่างมาก ชัยชนะของทรัมป์อาจส่งผลกระทบต่อทั้ง AUD และ NZD เนื่องจากอาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจของจีนและการค้าโลก ซึ่งอาจส่งผลให้ AUD/USD ร่วงลงมาที่ 0.6300 ในทางกลับกัน ชัยชนะของรัฐบาลแฮร์ริสอาจกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งอาจส่งผลให้ AUD/USD พุ่งขึ้นไปที่ 0.6900

โดยรวมแล้ว แม้ว่าแนวทางการระมัดระวังของ RBA จะสนับสนุนความยืดหยุ่นของ AUD เมื่อเทียบกับมาตรฐานอื่น ๆ แต่ปัจจัยภายนอก เช่น แนวโน้มเศรษฐกิจโลกและการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองยังคงมีความสำคัญในการกำหนดทิศทางในอนาคตของ AUD

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ผลกระทบของการค้าต่อการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์: หลักฐานจากฝรั่งเศส

เศรษฐกิจ

โลกาภิวัตน์ทางการค้าส่งผลกระทบต่อตลาดแรงงานในหลากหลายรูปแบบ เมื่อโลกาภิวัตน์ช่วยให้บริษัทในประเทศสามารถส่งออกสินค้าได้ ก็จะสามารถกระตุ้นกิจกรรมในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบ เพิ่มรายได้ และมีส่วนช่วยในการสร้างงาน อย่างไรก็ตาม โลกาภิวัตน์ยังอาจนำไปสู่การลดระดับทางเศรษฐกิจและสังคมของแรงงานที่มีความเสี่ยงต่อการแข่งขันจากสินค้าที่นำเข้าซึ่งผลิตในท้องถิ่นแล้วอีกด้วย เมื่อสินค้าที่นำเข้าประกอบด้วยสินค้าที่ไม่ได้ผลิตในท้องถิ่นแต่ใช้โดยบริษัทในท้องถิ่น ไม่ว่าจะเพื่อการขายในประเทศหรือเพื่อการส่งออก ก็สามารถช่วยกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจในท้องถิ่นและปรับปรุงค่าจ้างและสภาพการจ้างงานได้ ดังนั้น ความสัมพันธ์ระหว่างการส่งออกและโอกาสทางเศรษฐกิจของแต่ละบุคคลจึงค่อนข้างตรงไปตรงมา ในขณะที่ผลกระทบทางเศรษฐกิจของการนำเข้าควรขึ้นอยู่กับว่าสินค้าเหล่านั้นเป็นสินค้าขั้นกลางหรือสินค้าขั้นสุดท้าย ส่งผลให้การรับรู้เกี่ยวกับโลกาภิวัตน์อาจคลุมเครือ เนื่องจากมีผลกระทบทางเศรษฐกิจที่หลากหลายต่อตลาดแรงงาน พฤติกรรมการลงคะแนนเสียงต่อแพลตฟอร์มทางการเมืองที่สนับสนุนหรือคัดค้านโลกาภิวัตน์อาจขึ้นอยู่กับการรวมตัวของการจ้างงานในภาคส่วนที่มีความเสี่ยงต่อการนำเข้ามากที่สุด (ไม่ว่าจะเป็นสินค้าขั้นกลางหรือสินค้าขั้นสุดท้าย) และการส่งออกในระดับท้องถิ่น

โดยเน้นที่เยอรมนีระหว่างปี 1987 ถึง 2009 Gold et al. (2016) แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของการส่งออกต่อคนงานไปยังประเทศค่าจ้างต่ำทำให้ความสำเร็จในการเลือกตั้งของฝ่ายขวาจัดลดลง ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าไปยังประเทศค่าจ้างต่ำทำให้ความสำเร็จเพิ่มขึ้น Barone และ Kreuter (2021) พบว่าการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าจากจีนทำให้คะแนนเสียงประชานิยมในอิตาลีเพิ่มขึ้น สำหรับสหรัฐอเมริกา Autor et al. (2020) พบว่าเขตที่มีคนผิวขาวเป็นส่วนใหญ่ในช่วงแรกมีแนวโน้มที่จะลงคะแนนให้พรรครีพับลิกันมากขึ้นหลังจากที่การเพิ่มขึ้นของการเปิดรับการแข่งขันนำเข้าจากจีน Docquier et al. (2024) ประเมินผลกระทบของการนำเข้าและการย้ายถิ่นฐานต่อการลงคะแนนเสียงของพรรคประชานิยมใน 55 ประเทศในช่วงปี 2503–2561 และพบว่าการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าสินค้าที่ใช้แรงงานเข้มข้นไร้ทักษะช่วยกระตุ้นการสนับสนุนการเลือกตั้งให้กับลัทธิประชานิยมฝ่ายขวา ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าสินค้าที่ใช้แรงงานเข้มข้นมีผลกระทบน้อยลง

จากการวิจัยล่าสุดที่เน้นที่รูปแบบการลงคะแนนเสียงของฝรั่งเศสตั้งแต่ปี 1981 (Bouët et al. 2024) เราได้วิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์และการเปิดรับความเสี่ยงในระดับท้องถิ่นต่อการส่งออกและการนำเข้า ไม่ว่าจะเป็นสินค้าขั้นกลางหรือสินค้าขั้นสุดท้าย และแสดงให้เห็นว่า: การเปิดรับตลาดแรงงานในท้องถิ่นต่อการส่งออกทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง การเปิดรับตลาดแรงงานในท้องถิ่นต่อการนำเข้าสินค้าขั้นสุดท้ายทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้น และการเปิดรับตลาดแรงงานในท้องถิ่นต่อการนำเข้าสินค้าขั้นกลางทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง

ผลงานสำคัญประการหนึ่งของการวิจัยนี้คือความแตกต่างระหว่างสินค้าขั้นสุดท้ายและสินค้าขั้นกลาง นอกจากนี้ เรายังปรับปรุงการวัดคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์โดยดำเนินการวิเคราะห์ข้อความของคำประกาศเจตนารมณ์ของผู้สมัครจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีรอบแรกแปดครั้งระหว่างปี 1981 ถึง 2022

ความเข้มข้นทางภูมิศาสตร์ของการเปิดรับความเสี่ยงต่อการค้าระหว่างประเทศ

รูปที่ 1 แสดงให้เห็นความแตกต่างในระดับท้องถิ่นในการเปิดรับการจ้างงานต่อการเปลี่ยนแปลงในการนำเข้าและส่งออกระหว่างปี 1988 ถึง 2021 การเปิดรับของแผนกหนึ่งต่อการส่งออกหรือการนำเข้าสินค้าจะคำนวณโดยการรวมการเปลี่ยนแปลงในการค้าต่อคนงานในแต่ละภาคส่วน โดยถ่วงน้ำหนักด้วยส่วนแบ่งของภาคส่วนในการจ้างงานทั้งหมด แม้ว่าการเปิดรับการนำเข้าโดยเฉลี่ยของฝรั่งเศสจะเพิ่มขึ้น 56,500 ดอลลาร์ต่อคนงานในช่วงเวลาดังกล่าว แต่ก็ยังมีความแตกต่างในระดับท้องถิ่นที่สำคัญ การจ้างงานในบางแผนกทางตอนเหนือและตะวันออกจะกระจุกตัวอยู่ในภาคส่วนที่ประสบกับการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในระดับประเทศ แต่บางแผนกทางใต้และตะวันตกกลับแสดงรูปแบบที่แตกต่างกันในช่วงเวลาเดียวกัน ในทางตรงกันข้าม ภูมิภาคต่างๆ เช่น ปารีส มีความเชี่ยวชาญในภาคส่วนที่ทั้งการนำเข้าและการส่งออกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

The Impact of Trade on Anti-globalisation Voting: Evidence from France_1

การเพิ่มขึ้นของการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์

การวิเคราะห์เนื้อหาของแถลงการณ์ของผู้สมัครรับเลือกตั้งในรอบแรกของการเลือกตั้งประธานาธิบดีในแต่ละฉบับแสดงให้เห็นถึงการต่อต้านโลกาภิวัตน์ที่เพิ่มขึ้น สัดส่วนของประโยคในแถลงการณ์ที่ต่อต้านโลกาภิวัตน์ (โดยได้หักประโยคที่สนับสนุนโลกาภิวัตน์ออกไปแล้ว) เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1% ในปี 1981 เป็น 4% ในปี 2022

การรวมเนื้อหาข้อความของคำประกาศของผู้สมัครจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีรอบแรกเข้ากับความสำเร็จในการเลือกตั้ง ทำให้เราสามารถวัดส่วนแบ่งคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ในพื้นที่ได้ ในระดับชาติ ส่วนแบ่งนี้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1% ในปี 1981 เป็น 6% ในปี 2022 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื้อหาต่อต้านโลกาภิวัตน์ในคำประกาศเหล่านี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่พรรคการเมืองฝ่ายขวาจัดเท่านั้น ซึ่งโดยทั่วไปแล้วต่อต้านการเปิดกว้างและการค้า ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่ปี 2007 เป็นต้นมา ผู้สมัครจากฝ่ายขวาแบบโกลิสต์ได้นำแนวคิดต่อต้านโลกาภิวัตน์จำนวนมากมาผนวกไว้ในนโยบายของตน ส่งผลให้ส่วนแบ่งของฝ่ายขวาจัดในจำนวนคำประกาศต่อต้านโลกาภิวัตน์ทั้งหมดในคำประกาศทั้งหมดลดลงจาก 84.2% ในปี 1988 เป็น 58.3% ในปี 2022

สัดส่วนของคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์กระจายไม่เท่าเทียมกันทั่วประเทศ (รูปที่ 2) ในปี 1988 คะแนนเสียงเหล่านี้กระจุกตัวอยู่ทั่วภูมิภาคเมดิเตอร์เรเนียนและบางจังหวัดทางตะวันออก แต่ในปี 2022 คะแนนเสียงเหล่านี้ก็กระจุกตัวมากขึ้นทั่วจังหวัดทางตะวันออกเฉียงเหนือ

The Impact of Trade on Anti-globalisation Voting: Evidence from France_2

ผลกระทบที่แตกต่างกันของการนำเข้าและส่งออกของฝรั่งเศสต่อรูปแบบการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์

ในช่วงปี 1988–2022 เราพบว่าคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์มีปฏิกิริยาแตกต่างกันไปตามลักษณะของการเปิดรับความเสี่ยงต่อการค้าระหว่างประเทศ โดยผู้ที่เปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้ามากขึ้นจะสนับสนุนคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ ในขณะที่ผู้ที่เปิดรับความเสี่ยงต่อการส่งออกมากขึ้นจะลดโอกาสดังกล่าว (รูปที่ 3) การเพิ่มขึ้นของค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่งค่าในดัชนีการเปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้า (ประมาณ 18,000 ดอลลาร์ต่อคนงาน 1 คน) ภายในแผนกหนึ่งๆ ส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ของแผนกนั้นเพิ่มขึ้น 0.17 เปอร์เซ็นต์ ขนาดนี้บ่งชี้ว่าการเพิ่มระดับความเสี่ยงต่อการนำเข้าโดยเฉลี่ยของฝรั่งเศสขึ้น 55,500 ดอลลาร์ต่อคนงาน 1 คนระหว่างปี 1988 ถึง 2022 จะทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้นประมาณ 0.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาดังกล่าว

ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงต่อการส่งออกโดยเฉลี่ยของฝรั่งเศส ซึ่งอยู่ที่ 46,200 ดอลลาร์ต่อคนงานระหว่างปี 1988 ถึง 2022 จะส่งผลให้สัดส่วนของการลงคะแนนต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง 1.1 เปอร์เซ็นต์ การเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนของการลงคะแนนต่อต้านโลกาภิวัตน์อันเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงต่อการส่งออกนั้นมากกว่า 2 ถึง 3 เท่าเมื่อเทียบกับความเสี่ยงต่อการนำเข้าที่สูงขึ้น

The Impact of Trade on Anti-globalisation Voting: Evidence from France_3

เอฟเฟกต์ที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับประเภทสินค้าที่นำเข้า

หากการเพิ่มขึ้นของการเปิดรับความเสี่ยงโดยรวมต่อการนำเข้าของแผนกส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้น จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเราแยกแยะสินค้าที่นำเข้าตามการใช้งาน เราพบว่าการเปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้าสินค้าสำเร็จรูปเท่านั้นที่ส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้าม การเปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้าสินค้าขั้นกลางมากขึ้นทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การประมาณการของเราบ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าสินค้าสำเร็จรูปต่อคนงาน 55,500 ดอลลาร์จะทำให้ดัชนีคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ของเราเพิ่มขึ้น 0.65 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่การเพิ่มขึ้นที่คล้ายคลึงกันของการนำเข้าสินค้าขั้นกลางต่อคนงานส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง 0.55 เปอร์เซ็นต์

ผลกระทบที่ไม่สมดุลนี้เกิดขึ้นเนื่องจากสินค้าสำเร็จรูปที่นำเข้าอาจแข่งขันโดยตรงกับสินค้าที่ผลิตในประเทศ ในขณะที่การนำเข้าสินค้ากึ่งสำเร็จรูปอาจส่งผลต่อพลวัตในภูมิภาค โดยทั่วไปแล้ว ผลกระทบดังกล่าวเน้นย้ำถึงความซับซ้อนในการวิเคราะห์ผลกระทบของการค้าระหว่างประเทศต่อพฤติกรรมการเลือกตั้ง ซึ่งจะต้องครอบคลุมทุกมิติเพื่อให้เข้าใจอย่างครบถ้วน แท้จริงแล้ว การลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ไม่ได้สะท้อนเพียงภูมิศาสตร์ของความไม่พอใจที่เชื่อมโยงกับการแข่งขันภายนอกที่เพิ่มขึ้นจากการนำเข้าในบางภาคส่วนเท่านั้น โลกาภิวัตน์ยังกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการสร้างงานผ่านการส่งออกและนำเข้าสินค้ากึ่งสำเร็จรูป ซึ่งช่วยบรรเทาความรุนแรงของความรู้สึกต่อต้านโลกาภิวัตน์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ประธานาธิบดีคนใหม่ พยากรณ์ EUR/USD ใหม่

ING

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

การเมือง

การเลือกตั้งสหรัฐฯ ในปี 2024 ดูเหมือนเหตุการณ์แบบไบนารี่สำหรับตลาด FX มาโดยตลอด ตอนนี้พรรครีพับลิกันได้ครองทั้งทำเนียบขาวและสภาคองเกรสแล้ว เราจึงคาดว่า EUR/USD จะได้รับผลกระทบน้อยลง ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงการประเมินก่อนการเลือกตั้งของเราเกี่ยวกับผลที่ตามมาในระดับโลกและในประเทศจากการกวาดล้างทรัมป์ รวมถึงมุมมองที่อัปเดตเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยของ ECB และ Fed

การคาดการณ์ EUR/USD ใหม่ของเรา

สององค์ประกอบหลักสำหรับมุมมอง

แม้ว่าจะมีปัจจัยเชิงโครงสร้างหลายประการที่มีผลต่อการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน แต่ปัจจัยพื้นฐานที่สุดสองประการคือสเปรดอัตราดอกเบี้ยและเบี้ยประกันความเสี่ยง ปัจจัยแรกสามารถกำหนดความต้องการสินทรัพย์สำหรับสถาบันการเงินหรือต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงสำหรับเหรัญญิกขององค์กร เบี้ยประกันความเสี่ยงหลังเป็นเครื่องวัดว่าอัตราแลกเปลี่ยนสามารถเบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่เหมาะสมทางการเงินได้มากเพียงใดซึ่งขับเคลื่อนโดยความไม่แน่นอน ซึ่งสิ่งนี้มีความสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประธานาธิบดีทรัมป์คนใหม่

ตามที่ได้หารือกันบ่อยครั้งในตัวอย่างสถานการณ์การเลือกตั้งของเรา การกวาดล้างครั้งใหญ่ของพรรครีพับลิกันและแนวโน้มของการกระตุ้นทางการเงินครั้งใหม่ได้ทำให้ราคาการลงจอดของเฟดสูงขึ้น อัตราสวอป OIS ของดอลลาร์สหรัฐระยะสั้นที่มีราคาล่วงหน้าสองปีเพิ่มขึ้น 15bp ในเอเชียในวันเลือกตั้งเนื่องจากความสำเร็จของพรรครีพับลิกันชัดเจน แทนที่จะเป็นอัตราสุดท้ายที่ต่ำกว่า 3% สำหรับรอบการผ่อนคลายของเฟดตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายน ทีมของเรามองว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยช้าลงในปี 2025 จนสิ้นสุดที่อัตราสุดท้ายที่ 3.75%

สิ่งที่น่าแปลกใจเล็กน้อยในวันเลือกตั้งคือตลาดเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อกำหนดราคาวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ ECB ที่เข้มข้นขึ้น เรายอมรับว่าแนวโน้มของนโยบายคุ้มครองทางการค้าของสหรัฐฯ ในปี 2025 ทำให้ ECB มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bp ในเดือนธันวาคมปีนี้ และเราเห็นอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายที่ 1.75% ในปี 2025 ซึ่งอาจเร็วที่สุดในไตรมาสที่สองของปีหน้า เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายของยุโรปปรับอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่เขตที่ผ่อนปรนเล็กน้อย

จากการสร้างโปรไฟล์ส่วนต่างของอัตราสวอป 2 ปีจากมุมมองของธนาคารกลางเหล่านี้ เราพบว่าสเปรดที่มีอิทธิพลนี้จะคงอยู่กว้างใกล้ 200bp ในอีก 2 ปีข้างหน้า หากพิจารณาเฉพาะความสัมพันธ์ระหว่าง EUR/USD และสเปรดอัตราดังกล่าวในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ชี้ให้เห็นว่า EUR/USD จะไม่เบี่ยงเบนไปจาก 1.05 มากนักในอีก 2 ปีข้างหน้า แต่ตอนนี้ เราต้องเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงเข้าไปด้วย

การเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยง

ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา เราได้คำนวณไว้ว่า EUR/USD อาจเบี่ยงเบนไปประมาณ +/-5% จากมูลค่าที่เหมาะสมทางการเงินในระยะสั้น ซึ่งมูลค่าที่เหมาะสมนั้นส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยสเปรดอัตราดอกเบี้ย หน้าที่ในปัจจุบันในการสร้างโปรไฟล์การคาดการณ์ EUR/USD คือการประมาณเวลาที่เบี้ยประกันความเสี่ยงดังกล่าวจะมีผล

เมื่อพูดคุยกับนักเศรษฐศาสตร์ในประเทศและการค้าของเรา เราได้คำนึงถึงเบี้ยประกันความเสี่ยงสูงสุดที่กำหนดราคาเป็น EUR/USD ในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และไตรมาสที่ 1 ปี 2569 เหตุใดจึงต้องเลือกไตรมาสเหล่านั้น เราเลือกช่วงเวลานี้เนื่องจากน่าจะใช้เวลาประมาณหนึ่งปีกว่าที่ทีมการค้าของประธานาธิบดีทรัมป์จะยื่นการสอบสวนการค้าต่อองค์การการค้าโลกหรือดำเนินการสอบสวนภายในที่สำนักงานตัวแทนการค้าสหรัฐฯ ซึ่งเป็นกรณีเดียวกับที่บังคับใช้ภาษีศุลกากรกับจีนในปี 2561

ไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และไตรมาสที่ 1 ปี 2569 อาจเป็น "แรงกดดันสูงสุด" สำหรับยุโรป เนื่องจากทีมของทรัมป์พยายามหาทางรักษาการค้าหรือสัมปทานอื่นๆ จากยุโรป ในขณะที่เงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัว (อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอาจสูงถึง 5.50% ในช่วงเวลาดังกล่าว) อาจส่งผลให้สภาพแวดล้อมความเสี่ยงอ่อนลงและเพิ่มแรงกดดันให้กับ EUR/USD ที่มีแนวโน้มเข้าสู่วัฏจักร ทีมยุโรปของเรามองว่าช่วงเวลาดังกล่าวเหมาะสม เนื่องจากมองว่าแพ็คเกจสนับสนุนอุปสงค์ในประเทศในยุโรปจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2569 แทนที่จะเป็นปี 2568

การนำความแตกต่างของอัตราและเบี้ยประกันความเสี่ยงมารวมกันจะสร้างโปรไฟล์ที่ EUR/USD ซื้อขายต่ำกว่าที่เป็นอยู่ในขณะนี้ในอีกสองปีข้างหน้า เราคิดว่าแนวโน้มนี้น่าจะมาถึงจุดสมดุลในช่วงปลายปี 2025

ความเสี่ยงด้านบวกของโปรไฟล์นี้มาจากผู้กำหนดนโยบายของจีนหรือยุโรปที่สร้างความประหลาดใจด้วยการกระตุ้นทางการคลังที่เพียงพอ ( รัฐบาลเยอรมันชุดใหม่สามารถมีบทบาทในกรณีนี้ได้ ) ที่จะผลักดันให้แนวโน้มอุปสงค์ทั่วโลกเปลี่ยนแปลงไป หรือการนัดหยุดงานของผู้ซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ ทำให้เกิดความปั่นป่วนทางการเงินและท้ายที่สุดอัตราดอกเบี้ยของเฟดก็ลดลง ความเสี่ยงด้านลบ – อาจมีมากขึ้นในปี 2026 – มาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยของเขตยูโรอันเป็นผลจากภาษีศุลกากร (สภาพแวดล้อมที่ยากลำบากมากสำหรับการลงทุน) และ ECB จำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การประเมินงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงปี 2024

เศรษฐกิจ

ในงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงปี 2024 ของพรรคแรงงาน เรเชล รีฟส์ รัฐมนตรีคลังยืนยันการเปลี่ยนแปลงกฎการคลังของสหราชอาณาจักร การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีประโยชน์อย่างไร และจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจได้อย่างไรบ้าง

ในสภาสามัญที่มีสมาชิกเต็มห้องประชุม นายกรัฐมนตรีได้ยืนยันการเปลี่ยนแปลง 2 ประการต่อกรอบการคลังที่เธอได้ประกาศไปเมื่อสัปดาห์ก่อนใน Financial Times และในการประชุม IMF ที่กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ได้แก่ กฎ "เสถียรภาพ" (หรือการขาดดุล) และกฎ "การลงทุน" (หรือหนี้สิน) กฎแรกระบุว่างบประมาณปัจจุบันจะต้องเข้าสู่ภาวะสมดุลภายในปี 2029-30 และหลังจากนั้นจะต้องคงความสมดุลไว้ภายในปีที่ 3 ของการพยากรณ์แบบต่อเนื่อง ในขณะที่นายกรัฐมนตรีระบุว่าหนี้สินเป็นสัดส่วนของ GDP จะต้องลดลงภายในปี 2029-30 ของการพยากรณ์แบบต่อเนื่อง

การปฏิรูปกรอบการคลังนี้ขึ้นอยู่กับการกำหนดนิยามใหม่ของหนี้สาธารณะ โดยแทนที่หนี้สาธารณะสุทธิ (ไม่รวมธนาคารแห่งอังกฤษ) ด้วยหนี้สินทางการเงินสุทธิของภาครัฐ (PSNFL) การวัดหนี้นี้ครอบคลุมสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินของรัฐบาลทั้งหมด (ทั้งที่มีและไม่มีสภาพคล่อง) รวมถึงโครงการบำนาญที่ได้รับการสนับสนุน เงินกู้เพื่อการศึกษา และหุ้นในบริษัทเอกชน แต่ไม่รวมสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ทางการเงิน เช่น อาคารและถนน

การใช้มาตรการหนี้ที่ครอบคลุมมากขึ้นถือเป็นก้าวแรกในทิศทางที่ถูกต้อง และกฎการคลังที่ผ่อนปรนมากขึ้นจะช่วยให้มีการลงทุนจากภาครัฐมากขึ้น ซึ่งจะช่วยปรับปรุงการเติบโตของผลผลิตของสหราชอาณาจักร แต่เป้าหมายหนี้ยังคงไม่แน่นอนและทำให้เครื่องมือทางนโยบายกลายเป็นเป้าหมายของนโยบาย การใช้ PSNFL (หรือ "การแอบอ้าง") จะยังคงจำกัดการลงทุนจากภาครัฐต่อไปโดยไม่ใช้ประโยชน์จากมูลค่าของสินทรัพย์ถาวรในงบดุลของรัฐบาล และไม่ปล่อยให้การลงทุนจากภาครัฐมีเวลาเพียงพอในการสร้างผลตอบแทนผ่าน GDP ที่สูงขึ้น รัฐบาลได้ขยายขอบเขตการคลังแทนที่จะทิ้งมันไป

สิ่งที่เราต้องการให้รัฐบาลดำเนินการต่อไปคือการจัดทำกลยุทธ์ที่ชัดเจนเพื่อเพิ่มการลงทุนของภาครัฐให้ถึง 4-5% ของ GDP เพื่อเติมเต็มช่องว่างที่นำไปสู่ภาวะขาดดุลโครงสร้าง ความมุ่งมั่นดังกล่าวจะน่าเชื่อถือได้ก็ต่อเมื่อดำเนินการควบคู่ไปกับการประเมินความคืบหน้าอย่างเข้มงวดและการจัดตั้งธนาคารพัฒนาแห่งชาติที่มีขนาดเหมาะสมซึ่งดำเนินการอย่างเป็นอิสระเพื่อประเมิน จัดสรร และประเมินผลการดำเนินการของโครงการลงทุนของภาครัฐ

การปฏิรูปอีกประการหนึ่งที่เราสนับสนุนมาระยะหนึ่งแล้วก็คือการเพิ่มความโปร่งใสและความรับผิดชอบต่อการกำหนดนโยบายเศรษฐกิจ ซึ่งหมายความว่านายกรัฐมนตรีต้องรับผิดชอบต่อความคืบหน้าที่เกิดขึ้นในการบรรลุเป้าหมาย เช่น ความเจริญรุ่งเรืองร่วมกัน รวมถึงเมื่อนโยบายต่างๆ ล้มเหลวด้วย เราต้องการทั้งการประเมินอิสระว่าเศรษฐกิจของประเทศอยู่ในจุดใด และคำปราศรัยเกี่ยวกับสถานะเศรษฐกิจของประเทศ ซึ่งนายกรัฐมนตรีจะอธิบายว่างบประมาณช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคมของประเทศได้อย่างไร และต้องมีนโยบายอื่นใดอีกบ้างเพื่อให้บรรลุเป้าหมายดังกล่าว

แทนที่จะปรับขึ้นอัตราภาษีเงินได้ ภาษีนิติบุคคล หรือภาษีมูลค่าเพิ่ม นายกรัฐมนตรีกลับเลือกที่จะปรับขึ้นอัตราเงินสมทบประกันสังคมของนายจ้าง (NICs) 1.2 เปอร์เซ็นต์ คุณคาดว่าสิ่งนี้จะมีผลกระทบต่อตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรอย่างไร

เงินสมทบประกันสังคมของนายจ้าง หรือที่มักเรียกกันว่า NICs ถือเป็นภาษีที่เรียกเก็บจากการจ้างงาน เงินสมทบประกันสังคมถือเป็นตัวกลางระหว่างค่าจ้างที่คนงานคาดว่าจะได้รับจากนายจ้างและค่าใช้จ่ายจริงที่นายจ้างต้องจ่ายให้กับคนงาน ดังนั้น หากเงินสมทบประกันสังคมของนายจ้างเพิ่มขึ้น ก็เท่ากับว่าต้นทุนในการจ้างคนงานก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ในกรณีของต้นทุนที่สูงขึ้น นายจ้างมีทางเลือกสามทาง ประการแรก พวกเขาสามารถดูดซับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้โดยปล่อยให้มาร์จิ้นลดลง แต่ด้วยมาร์จิ้นกำไรที่ลดลงในช่วงปีที่ผ่านมา จึงไม่ชัดเจนว่าบริษัทต่างๆ จะมีช่องทางในการทำเช่นนั้นหรือไม่ ประการที่สอง พวกเขาสามารถขึ้นราคาเพื่อผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ประการที่สาม พวกเขาสามารถมองหาวิธีลดต้นทุนแรงงาน ซึ่งหมายความว่าค่าจ้างและการจ้างงานที่ลดลงจะรวมกัน

เมื่อพิจารณาถึงความยากลำบากในการลดค่าจ้าง บริษัทต่างๆ มักจะพิจารณาลดจำนวนพนักงานลงเมื่อเวลาผ่านไป โดยลดจำนวนพนักงานลง ซึ่งจะทำให้คนงานที่ว่างงานหางานได้ยากขึ้น และอัตราการว่างงานก็จะเพิ่มสูงขึ้นด้วย แต่เมื่อเวลาผ่านไป บริษัทต่างๆ จะสามารถส่งต่อเงินที่เพิ่มขึ้นบางส่วนให้กับคนงานในรูปแบบของการปรับขึ้นค่าจ้างที่น้อยกว่าที่ควรจะเป็นได้ ดังนั้น ในที่สุดแล้ว เราจะเห็นทั้งการว่างงานที่สูงขึ้นและค่าจ้างจริงที่ลดลงมากกว่าที่ควรจะเป็นหากไม่มีการปรับขึ้น NIC ของนายจ้าง

เพื่อนร่วมงานของ NIESR ได้ใช้แบบจำลองมาโครคอนโตเมตริกของเรา ซึ่งก็คือ NiGEM เพื่อจำลองผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของ NIC ของนายจ้าง ผลลัพธ์ของพวกเขาได้รับการรายงานไว้ในคำตอบของเราต่องบประมาณ พวกเขาพบว่าในช่วงห้าปีข้างหน้า การเพิ่มขึ้นของ NIC ของนายจ้างจะส่งผลให้ GDP ลดลง 0.1 เปอร์เซ็นต์ และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น 0.1 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าผลกระทบเหล่านี้อาจดูเล็กน้อย แต่สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการเพิ่มขึ้นของ NIC จะส่งผลกระทบต่อบางอุตสาหกรรมมากกว่าอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จะมีผลกระทบที่ใหญ่กว่าในกรณีที่แรงงานมีสัดส่วนต้นทุนรวมสูงกว่า เมื่อพิจารณาจากสิ่งนี้แล้ว เราอาจคาดหวังได้ว่าการเพิ่มขึ้นจะส่งผลเสียต่อภาคส่วนการต้อนรับและบริการมากกว่าภาคส่วนอื่นๆ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของต้นทุนอันเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของ NIC ของนายจ้างยังส่งผลกระทบต่อผู้ส่งออกโดยเฉพาะ เนื่องจากต้นทุนของบริษัทในสหราชอาณาจักรจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่งต่างประเทศ

การตัดสินใจของรัฐบาลที่จะคงเกณฑ์ภาษีรายได้ส่วนบุคคลไว้จนถึงปี 2028/29 จะส่งผลต่อครัวเรือนในสหราชอาณาจักรอย่างไร

ส่วนหนึ่งของมรดกทางเศรษฐกิจของรัฐบาลชุดใหม่ก็คือมาตรฐานการครองชีพที่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประชากรร้อยละ 40 ล่างสุดของสหราชอาณาจักร จากงานด้านมาตรฐานการครองชีพที่ได้รับทุนจาก Nuffield ซึ่งเราทำขึ้นก่อนการเลือกตั้งทั่วไป เราพบว่ามาตรฐานการครองชีพซึ่งวัดในลักษณะที่สะท้อนถึงองค์ประกอบของครัวเรือนและค่าที่อยู่อาศัย ลดลงเกือบร้อยละ 20 สำหรับกลุ่มร้อยละ 10 ที่ยากจนที่สุด นั่นเป็นเพราะครัวเรือนที่มีรายได้น้อยใช้งบประมาณส่วนใหญ่ไปกับสิ่งจำเป็น เช่น พลังงาน ที่อยู่อาศัย และอาหาร มากกว่าครัวเรือนที่มีรายได้ปานกลางหรือสูง และราคาสิ่งของจำเป็นเหล่านั้นก็เพิ่มขึ้นมากกว่าค่าจ้างที่แท้จริงมาก

จากเหตุการณ์นี้ เรารู้สึกเสียใจที่รัฐบาลจะตรึงเกณฑ์ภาษีส่วนบุคคลไว้เป็นเวลาอีกสามปีครึ่ง นโยบายนี้หมายความว่าครัวเรือนที่มีรายได้น้อยจะต้องจ่ายภาษีมากกว่าที่ควรจ่ายหากปรับเพิ่มค่าลดหย่อนส่วนบุคคล 12,570 ปอนด์ตามอัตราเงินเฟ้อ พวกเขาจะเก็บรายได้ที่ได้รับน้อยลง ในขณะเดียวกันก็ใช้จ่ายงบประมาณครัวเรือนส่วนใหญ่ไปกับสิ่งจำเป็น โดยใช้แบบจำลอง LINDA ในระดับครัวเรือนของเรา เราได้คำนวณว่าหากค่าลดหย่อนส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อตั้งแต่ปี 2020 ค่าลดหย่อนจะเพิ่มขึ้นจาก 12,570 ปอนด์เป็น 15,301.60 ปอนด์ ซึ่งหมายความว่า ตัวอย่างเช่น ค่าครองชีพแห่งชาติใหม่ที่ 12.21 ปอนด์จะส่งผลให้ค่าจ้างเต็มเวลาต่อปีอยู่ที่ 22,107.92 ปอนด์ หักอัตราภาษีพื้นฐานแล้ว ในความเป็นจริง ผู้มีรายได้จากค่าครองชีพแห่งชาติจะได้รับ 21,561.60 ปอนด์ นั่นคือ จ่ายน้อยลง 546.32 ปอนด์ต่อปี ดังนั้น อัตรา NLW ที่สูงขึ้นจึงไม่สามารถชดเชย 'การลากทางการคลัง' ได้

โดยสรุปแล้ว ผู้มีรายได้น้อยที่สุดร้อยละ 10 จะต้องเผชิญกับภาระเพิ่มขึ้นประมาณ 600 ปอนด์ต่อปี ดังนั้น 'การลากงบประมาณ' จึงทำให้มาตรฐานการครองชีพลดลง และเนื่องจากทำให้การบริโภคลดลง 'การลากงบประมาณ' จึงมีแนวโน้มที่จะลากการเติบโต

คุณคิดว่างบประมาณนี้จะช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ประเทศต้องการได้ในระดับใด

รัฐบาลชุดใหม่ได้ให้ความสำคัญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นอันดับหนึ่ง ซึ่งตามมาด้วยการเติบโตที่ต่ำและผลผลิตที่แทบจะหยุดนิ่งมาหลายปี แต่การพลิกกลับแนวโน้มนี้ทำได้ง่ายกว่าพูดมาก! ในระดับมาก เรื่องนี้อยู่นอกเหนือการควบคุมของรัฐบาล หากต้องการเพิ่มการเติบโตของผลผลิต เราจำเป็นต้องเห็นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และที่สำคัญกว่านั้น นวัตกรรมใหม่ๆ ที่ใช้เทคโนโลยีใหม่ๆ ในลักษณะที่เพิ่มผลผลิตทางเศรษฐกิจและคุณภาพชีวิตของพวกเราทุกคน สิ่งที่ดีที่สุดที่รัฐบาลสามารถทำได้ในทั้งหมดนี้ก็คือการสร้างสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเพื่อให้เกิดความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ในทางปฏิบัติ หมายถึงการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและการวิจัยและพัฒนา ซึ่งสนับสนุนความสามารถของบริษัทต่างๆ ในการจัดหาวัตถุดิบที่ต้องการ ผลิตสินค้าและบริการ และกระจายสินค้าเหล่านี้ไปยังทุกที่ที่มีความต้องการ ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนในด้านสุขภาพและทักษะของแรงงาน และการให้การสนับสนุนการลงทุนของภาคเอกชนผ่านการควบคุมที่เหมาะสมแทนที่จะมากเกินไป ตลอดจนแรงจูงใจทางภาษีและการอุดหนุน

ในแง่นั้น งบประมาณดังกล่าวถือเป็นก้าวสำคัญในทิศทางที่ถูกต้องอย่างแน่นอน มีการประกาศโครงการลงทุนสาธารณะหลายโครงการ เช่น การปรับปรุงทางรถไฟ Trans-Pennine และการสร้าง HS2 ระหว่าง Old Oak Common และ Euston ให้แล้วเสร็จ รวมถึงแผนพัฒนาเศรษฐกิจมูลค่า 20,000 ล้านปอนด์ของรัฐบาล ในความเป็นจริง รัฐบาลคาดว่าจะลงทุนรวมประมาณ 35,000 ล้านปอนด์สำหรับโครงสร้างพื้นฐานทางเศรษฐกิจในปี 2025-26 นอกจากนี้ นายกรัฐมนตรียังประกาศเพิ่มค่าใช้จ่ายประจำวันใน NHS เป็น 22,600 ล้านปอนด์ ซึ่งเป็นสิ่งที่จำเป็นอย่างยิ่ง รวมถึงแพ็คเกจ 'Get Britain Working' มูลค่า 240 ล้านปอนด์ การใช้จ่ายนี้ควรมีผลในระดับหนึ่งในการลดความเฉื่อยชาอันเนื่องมาจากสุขภาพที่ไม่ดี และเพิ่มแรงงานในสหราชอาณาจักร ซึ่งในทางกลับกันก็ควรช่วยให้เติบโตได้ แต่ฉันสงสัยว่าผลกระทบนี้น่าจะไม่มากนัก ในแง่ของการสร้างแรงจูงใจในการลงทุนภาคเอกชน 'แผนพัฒนาภาษีขององค์กร' ควรให้แรงกระตุ้นโดยการลดความไม่แน่นอน ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถวางแผนการลงทุนได้โดยไม่จำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงภาษีหรือกฎระเบียบที่ไม่คาดคิด นอกจากนี้ การบำรุงรักษาระบบบัญชีค่าใช้จ่ายทั้งหมด การปรับเพิ่มค่าเผื่อการลงทุนประจำปีเป็น 1 ล้านปอนด์ และการลดหย่อนภาษี RD ควรจะช่วยสร้างเงื่อนไขที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนภาคเอกชน และการเติบโตทางเศรษฐกิจให้เจริญรุ่งเรือง

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวการเงินวันที่ 8 พฤศจิกายน

FastBull Featured

ข่าวประจำวัน

เศรษฐกิจ

[ข้อมูลโดยย่อ]

ทรัมป์กล่าวว่าเขาได้พูดคุยกับเซเลนสกีแล้ว และยังคงวางแผนโทรหาปูตินอยู่

ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

SP Global: ทรัมป์ไม่น่าจะกำหนดแผนภาษีเต็มรูปแบบ

ธนาคารแห่งอังกฤษลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเหลือ 4.75%

Timiraos จาก WSJ: เฟดอาจแก้ไขสถานการณ์พื้นฐานในเดือนธันวาคม

[รายละเอียดข่าว]

ทรัมป์เผยคุยกับเซเลนสกีแล้ว แต่ยังวางแผนโทรหาปูตินอยู่

โดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ กล่าวว่า เขาได้สนทนาทางโทรศัพท์กับผู้นำโลกไปแล้วประมาณ 70 ครั้งนับตั้งแต่ชนะการเลือกตั้ง อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินแห่งรัสเซียไม่ได้ร่วมสนทนาด้วย แม้ว่าเขาจะยังคงตั้งใจที่จะพูดคุยกับผู้นำโลกก็ตาม "ผมคิดว่าเราจะคุยกัน" ทรัมป์กล่าวในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันพฤหัสบดี

ระหว่างการหาเสียง ทรัมป์สัญญาว่าจะโทรหาปูตินทันทีหลังจากชนะการเลือกตั้ง และจะเจรจาสันติภาพกับยูเครน เขาเคยแย้มซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเขาหวังที่จะลดหรือหยุดการสนับสนุนของสหรัฐฯ ต่อเคียฟ และบ่งบอกว่าประธานาธิบดีเซเลนสกีของยูเครนอาจต้องยอมรับความสูญเสียดินแดนเพื่อยุติสงคราม

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน ธนาคารกลางสหรัฐประกาศว่าจะปรับลดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 4.5-4.75% ซึ่งถือเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 2 ในรอบนี้ หลังจากการปรับลด 50 จุดพื้นฐานเมื่อเดือนกันยายน แถลงการณ์นโยบายการเงินระบุว่า แม้อัตราการว่างงานจะอยู่ในระดับต่ำ แต่ "สภาพตลาดแรงงานโดยทั่วไปก็คลี่คลายลง" และอัตราเงินเฟ้อยังคงเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของเฟด ความเสี่ยงในการบรรลุเป้าหมายการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อนั้นค่อนข้างสมดุล เมื่อพิจารณาการปรับเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางเพิ่มเติม คณะกรรมการจะประเมินข้อมูลที่เข้ามา แนวโน้มที่เปลี่ยนแปลง และความสมดุลของความเสี่ยงอย่างรอบคอบ

ต่อมา ประธานเฟด พาวเวลล์ กล่าวในการแถลงข่าวว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มดังกล่าวจำกัดความสามารถของเฟดในการคาดการณ์นโยบายการเงิน แม้ว่าเฟดจะมีความมั่นใจในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น แต่ขณะนี้ยังไม่ใช่เวลาที่เหมาะสมที่จะให้คำแนะนำล่วงหน้าอย่างครอบคลุม เนื่องจากเฟดกำลังเข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง การชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจมีความจำเป็น เฟดกำลังเคลื่อนตัวไปสู่จุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้น เมื่อหารือถึงผลกระทบของการเลือกตั้งสหรัฐฯ พาวเวลล์กล่าวว่าการเลือกตั้งจะไม่ส่งผลกระทบต่อนโยบายในระยะสั้น

SP Global: ทรัมป์ไม่น่าจะกำหนดแผนภาษีเต็มรูปแบบ

รายงานของ SP Global ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีระบุว่า ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ สัญญาว่าจะจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้าทั้งหมด 10% และจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากจีน 60% ซึ่งอาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นในการเจรจาเท่านั้น รายงานระบุว่า แม้ว่าจะไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ภาษีนำเข้าเหล่านี้จะถูกนำมาใช้ในระดับนี้ แต่หากการจัดเก็บภาษีนำเข้าทั้งประเทศ 10% อาจทำให้เงินเฟ้อของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นถึง 1.8 เปอร์เซ็นต์ รายงานยังระบุด้วยว่า การกระทำดังกล่าวจะทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นในปีแรกแทนที่จะส่งผลต่อเนื่อง ส่งผลให้ผลผลิตลดลงถึง 1 เปอร์เซ็นต์

SP ระบุว่าการขึ้นภาษีสินค้าจีนเป็น 60% อาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นถึง 1.2 เปอร์เซ็นต์ และลดผลผลิตลงประมาณ 0.5 เปอร์เซ็นต์ SP กล่าวว่าอาจปรับลดระดับความน่าเชื่อถือ AA+ ของสหรัฐฯ ในปัจจุบันภายใน 2-3 ปีข้างหน้า หากการพัฒนาทางการเมืองสร้างความตึงเครียดให้กับสถาบันของสหรัฐฯ หรือส่งผลกระทบต่อสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองหลัก หรือหากการขาดดุลของสหรัฐฯ ซึ่งสูงอยู่แล้วเพิ่มขึ้นอีก

ธนาคารแห่งอังกฤษลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเหลือ 4.75%

เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน ธนาคารกลางอังกฤษลงมติ 8-1 เสียงในการประชุมนโยบายเดือนพฤศจิกายนเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจาก 5% เหลือ 4.75% ตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีเพียงสมาชิกคณะกรรมการอย่างนายแมนน์เท่านั้นที่คัดค้านการปรับลดอัตราดอกเบี้ย นายแมนน์ต้องการให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นครั้งที่สองที่ธนาคารกลางอังกฤษปรับลดในปีนี้ ต่อจากการปรับลดเมื่อเดือนสิงหาคม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลง

รายงานนโยบายการเงินระบุว่ามีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการควบคุมเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแรงกระแทกจากภายนอกลดลงและแรงกดดันเงินเฟ้อในประเทศค่อยๆ ลดลง หลังจากมีการเผยแพร่งบประมาณ ทั้งอัตราเงินเฟ้อและการคาดการณ์การเติบโตก็เพิ่มขึ้น ดังนั้นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจึงควรเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ กล่าวในการแถลงข่าวว่า การเทขายพันธบัตรส่วนใหญ่เกิดจากการบังคับขายหุ้นระยะสั้นของนักลงทุน ก่อนหน้านี้ ตลาดลังเลที่จะเข้าถือครองหุ้นเนื่องจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่ไม่แน่นอน ซึ่งตอนนี้อาจจะจบลงแล้ว

Timiraos จาก WSJ: เฟดอาจแก้ไขสถานการณ์พื้นฐานในเดือนธันวาคม

นายนิค ติมิราออส ผู้สื่อข่าวของวอลล์สตรีทเจอร์นัล แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนพฤศจิกายน โดยระบุว่าขณะนี้เจ้าหน้าที่เฟดกำลังเผชิญคำถามว่าผลการเลือกตั้งจะเปลี่ยนแปลงอุปสงค์ทางเศรษฐกิจหรือเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญหรือไม่ ซึ่งอาจต้องใช้แนวทางนโยบายที่แตกต่างออกไป เจ้าหน้าที่จะไม่เปลี่ยนจุดยืนด้านนโยบายจนกว่าจะเข้าใจข้อเสนอของทรัมป์เกี่ยวกับภาษี ภาษีศุลกากร และการย้ายถิ่นฐาน แต่หากพรรครีพับลิกันควบคุมทั้งสองสภาของรัฐสภา พวกเขาอาจเริ่มแก้ไขสถานการณ์พื้นฐานในการประชุมเดือนธันวาคม