การลงทุนตามธีมเป็นเรื่องสำคัญสำหรับนักลงทุน

เศรษฐกิจ

สรุป:

ข้อมูลเชิงลึกจาก Thematics Barometer ล่าสุดกับ BNP Paribas และ Coalition Greenwich

นักลงทุนกำลังมองหาแนวทางใหม่ๆ เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตและสร้างผลกระทบเชิงบวก ตามการวิจัยล่าสุดที่เผยแพร่โดย BNP Paribas และ Coalition Greenwich

ดัชนี Thematics Barometer ล่าสุดจาก BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) และ BNP Paribas CIB ร่วมกับ Coalition Greenwich มอบข้อมูลเชิงลึกอันมีค่าเกี่ยวกับแนวโน้มต่างๆ ที่กำลังกำหนดภูมิทัศน์

กลยุทธ์เชิงหัวข้อมุ่งเน้นไปที่การระบุแนวคิดโครงสร้างในระยะยาวและนำเสนอโซลูชันที่ขับเคลื่อนโดยแนวโน้มหลักของเทคโนโลยี สังคมประชากร และการพัฒนาที่ยั่งยืน

ผลสำรวจในปีนี้เผยให้เห็นถึงประโยชน์ของกลยุทธ์ดังกล่าวอย่างชัดเจน โดยนักลงทุน 63% ในการสำรวจปีนี้ระบุว่าเป้าหมายหลักคือการบรรลุผลกระทบเชิงบวกและมีส่วนสนับสนุนให้เกิดผลลัพธ์ที่ยั่งยืน รองลงมาคือผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีขึ้น นอกจากนี้ แนวโน้มที่เพิ่มขึ้นยังมาจากความสนใจในปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นนวัตกรรมและการเปลี่ยนแปลงของการลงทุนตามธีม

ผลสำรวจล่าสุดยังเผยให้เห็นว่านักลงทุนให้ความสำคัญกับการลงทุนตามธีมมากขึ้น โดยผู้ตอบแบบสอบถาม 89% คุ้นเคยกับแนวคิดดังกล่าว นักลงทุนจากยุโรปยังคงเป็นผู้นำ โดยมีการนำแนวคิดดังกล่าวไปใช้เพิ่มขึ้นจาก 46% เป็น 61% ตั้งแต่ปี 2020

นอกเหนือจากการเปลี่ยนผ่านสู่เป้าหมายสุทธิเป็นศูนย์ ผลการสำรวจในปีนี้ยังพบว่านักลงทุนยังให้ความสนใจในประเด็นต่างๆ เช่น ความหลากหลายทางเพศ ความไม่เท่าเทียมกันทางประชากร และการแก้ไขปัญหาการจัดการทรัพยากรน้ำเพิ่มมากขึ้นอีกด้วย

Constance Chalchat ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายความยั่งยืนของ BNP Paribas CIB และตลาดโลก กล่าวว่า “ผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงให้ความสนใจในประเด็นด้านความยั่งยืนมากขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนยังคงให้ความสนใจในประเด็นด้านพลังงานหมุนเวียนและพลังงานสะอาดอย่างต่อเนื่อง รวมถึงความสนใจที่เพิ่มมากขึ้นในเรื่องความสามารถในการฟื้นตัว น้ำ การปรับตัว ปัญญาประดิษฐ์ และประชากรศาสตร์ในการสำรวจของปีนี้ เน้นย้ำถึงความสำคัญที่นักลงทุนให้กับประเด็นเหล่านี้ โอกาสที่ประเด็นเหล่านี้นำเสนอในฐานะตัวขับเคลื่อนประสิทธิภาพยังให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับขอบเขตการลงทุนในอนาคตอีกด้วย”

ผลการสำรวจเพิ่มเติมเน้นย้ำถึงประเด็นสำคัญหลายประการที่กระตุ้นความสนใจในการลงทุนตามหัวข้อ พลังงานสะอาดหมุนเวียนยังคงเป็นประเด็นด้านความยั่งยืนหลักจากผู้ตอบแบบสอบถาม โดยนักลงทุน 56% ถึง 60% สนใจในหัวข้อเหล่านี้ ปัญญาประดิษฐ์เป็นประเด็นด้านนวัตกรรมและการเปลี่ยนแปลงที่ได้รับความนิยม โดยนักลงทุน 74% สนใจในหัวข้อเหล่านี้ การเคลื่อนที่เป็นอีกประเด็นหนึ่งที่กำลังเติบโต โดยความสนใจเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจาก 6% ในปี 2023 เป็น 11% ในปี 2024

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ฉันขอพูด: ชิปสีเขียวและศูนย์ข้อมูล

Owen Li

เศรษฐกิจ

ตามคำทำนายของ Keynes การผลิตของปัญญาประดิษฐ์ (AI) สามารถคาดการณ์ได้โดยอิงตามการคาดเดาของ McKinsey ที่ว่าปัญญาประดิษฐ์จะช่วยเพิ่มผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ในปัจจุบันได้ 2% ถึง 5% ตัวเลขนี้ถือว่ามองในแง่ดีเมื่อเทียบกับการเติบโตของผลผลิตเพียง 0.66% ตามที่เน้นไว้ในการศึกษาวิจัยของสถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ ซึ่งคาดการณ์ว่าไม่ใช่ทุกงานที่จะปลดล็อกผลผลิตที่มากขึ้นด้วยปัญญาประดิษฐ์ นอกจากนี้ ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นอาจเริ่มต้นใหม่ได้ เนื่องจากบทบาทงานใหม่ ๆ จำเป็นต้องมีการลงทุนของตนเองเพื่อปลูกฝัง ส่งผลให้อนาคตที่เป็นไปได้ของนักเศรษฐศาสตร์อย่าง John Maynard Keynes เจือจางลง และทำให้ความตึงเครียดระหว่างผลกำไรที่ไม่แน่นอนของปัญญาประดิษฐ์และผลกระทบที่ไม่สามารถคาดเดาได้รุนแรงขึ้น

ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจาก AI ถูกคำนวณในศูนย์ข้อมูลซึ่งมีชื่อเสียงในด้านการใช้พลังงานและน้ำสูง การพัฒนาและการปรับใช้เทคโนโลยีที่ขัดแย้งนี้จึงอาจเป็นดาบสองคมได้

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางความเป็นไปได้เหล่านี้ ยังมี AI ที่สามารถมีต่อมาเลเซียได้

AI อาจส่งผลกระทบต่ออนาคตของมาเลเซียได้หลายด้าน ตัวอย่างเช่น ChatGPT ถือเป็นนวัตกรรมใหม่ที่มีศักยภาพมหาศาลในหลายสาขา ในด้านการเรียนรู้ AI อาจปลดล็อกมิติใหม่ของสติปัญญาและศักยภาพของมนุษย์ ในทางกลับกัน AI อาจถือได้ว่าเป็นขุมทรัพย์แห่งการเปลี่ยนแปลงที่ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านความปลอดภัยและปัญหาทางจริยธรรม โดยความก้าวหน้าที่สะสมมาใน ChatGPT อาจทำให้ผู้สอนหลายคนไม่มีความสำคัญอีกต่อไป

อนาคตของบุคลากรชาวมาเลเซียอาจถูกกำหนดโดยเทคโนโลยีที่มีผลกระทบตั้งแต่อธิบายไม่ได้ไปจนถึงอันตรายอย่างยิ่ง อย่างไรก็ตาม การจำกัดการพัฒนาและเศรษฐกิจจากการใช้งาน AI อาจมีความเสี่ยงที่จะส่งผลกระทบต่ออนาคตการแข่งขันของประเทศได้ ท้ายที่สุดแล้ว การที่บริษัทที่ปรึกษาการจัดการ Kearney คาดการณ์ว่า GDP ของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จะเพิ่มขึ้น 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (4.2 ล้านล้านริงกิต) ถือเป็นเป้าหมายที่น่าดึงดูดใจ

การคิดนโยบาย AI ใหม่

เพื่อให้บรรลุผลดีพร้อมทั้งบรรเทาผลเสียไป มาเลเซียจำเป็นต้องพิจารณาถึงนโยบาย AI ในประเทศ ไม่เพียงแต่เกี่ยวกับวิธีการและแนวทางที่เทคโนโลยีอาจส่งผลกระทบต่อสังคมหรือเศรษฐกิจ แต่ยังต้องกำหนดทิศทางการพัฒนา AI ในฐานะอุตสาหกรรมเพื่อบรรลุเป้าหมายในการเป็นประเทศที่พัฒนาแล้วด้วย

มาเลเซียมีแผนมากมายในการปรับใช้หรือพัฒนา AI แผนงาน AI ปี 2021-2025 และกรอบงาน 10-10 ของวิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี นวัตกรรม และเศรษฐกิจของมาเลเซีย (MySTIE) พยายามที่จะเสริมสร้างระบบนิเวศ AI สำหรับนักพัฒนาและ RD ในขณะเดียวกัน แผนแม่บทอุตสาหกรรมใหม่ปี 2030 (NIMP) ระบุว่า AI เป็นภาคส่วนที่เป็นไปได้ที่จะส่งเสริมความทะเยอทะยานในการออกแบบเซมิคอนดักเตอร์ของประเทศ NIMP มุ่งเน้นไปที่ความซับซ้อนทางเศรษฐกิจในฐานะวิสัยทัศน์ของมาเลเซียในการเป็นประเทศที่มีรายได้สูง โดยที่ความซับซ้อนนั้นวัดได้จากความสามารถในการผลิตของประเทศในการผลิตสินค้าที่หลากหลายและซับซ้อน อย่างไรก็ตาม แผนงานดังกล่าวไม่ได้เชื่อมโยงกันในระบบนิเวศที่สามารถจุดประกายอุตสาหกรรม AI ได้ ซึ่งอาจเป็นการนำนโยบาย AI ในช่วงแรกในญี่ปุ่นและจีนที่พยายามกระตุ้นตลาดโดยสนับสนุนการผลิต AI ในเมืองอัจฉริยะหรือเครื่องใช้ในบ้านอัจฉริยะมาใช้

มาเลเซียควรใช้ประโยชน์จากอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และสร้างห่วงโซ่คุณค่าที่มีทั้งซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ โดยเริ่มจากโค้ดและอาจลงเอยที่ชิปที่ใช้ขับเคลื่อนคอมพิวเตอร์ ซึ่งไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ เนื่องจากประเทศได้แสดงให้เห็นถึงความทะเยอทะยานที่จะก้าวไปสู่ส่วนหน้าและเพิ่มขีดความสามารถในส่วนหลังของชิปแล้ว ความพยายามในการสร้างอุทยานการออกแบบแบบบูรณาการ เช่น สวนออกแบบเครื่องเร่งเซมิคอนดักเตอร์และวงจรรวม (IC) มีเป้าหมายเพื่อรวบรวมบริษัทออกแบบ IC ในท้องถิ่นและระดับโลกเพื่อสร้างความร่วมมือที่สอดประสานกัน แม้ว่านี่จะเป็นการเคลื่อนไหวที่น่าชื่นชมในการเพิ่มมูลค่าให้กับห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ แต่ยังคงเร็วเกินไปที่จะบอกได้ว่าจะสามารถเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ที่ได้มาอย่างง่ายดายหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากไม่มีระบบนิเวศที่เสริมกัน

แต่แค่นั้นเพียงพอหรือไม่ แน่นอนว่าไม่เพียงพอ เมื่อเราเจาะลึกลงไปที่สิ่งสำคัญในห้องข้อมูล นั่นคือพลังการประมวลผล ซึ่งหากไม่มีพลังการประมวลผล อนาคตด้าน AI ของมาเลเซียก็คงจะดูมืดมนต่อไป

ความกังวลด้านสิ่งแวดล้อม

การคำนวณพลังการประมวลผลอาจแตกต่างกันไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน AI ที่กำลังถูกฝึก อย่างไรก็ตาม การฝึก AI ใดๆ ก็ตามจะใช้พลังงาน โดยเฉพาะในการระบายความร้อน ยิ่งไปกว่านั้น การฝึก AI ยังสร้างข้อมูลได้มากขึ้น ซึ่งหมายถึงพื้นที่ที่มากขึ้น TrendForce ผู้ให้บริการข้อมูลตลาดคาดการณ์ว่าจะต้องใช้หน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) จำนวน 20,000 หน่วยในการฝึกโมเดลที่ฝึกล่วงหน้าแบบสร้างใหม่ที่อยู่เบื้องหลัง ChatGPT

เมื่อนำมาใช้ในเชิงพาณิชย์ ตัวเลขน่าจะสูงกว่า 30,000 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการสร้างข้อมูลและจำนวนผู้ใช้ ชิปจะต้องผลิตขึ้นโดยคำนึงถึงความยั่งยืน ในขณะที่ศูนย์ข้อมูลต้องหาวิธีในการระบายความร้อน กล่าวอีกนัยหนึ่ง เศรษฐกิจดิจิทัลไม่สามารถแยกออกจากเศรษฐกิจสีเขียวได้ ซึ่งอธิบายความกังวลเกี่ยวกับจำนวนศูนย์ข้อมูลจำนวนมากในมาเลเซีย ศูนย์ข้อมูลคิดเป็น 1% ถึง 5% ของการปล่อยก๊าซเรือนกระจกทั้งหมดของโลก ในขณะที่การปล่อยจากอุตสาหกรรมการบินคิดเป็น 2% ถึง 3% และยังไม่หมดเพียงเท่านั้น เนื่องจากการใช้ไฟฟ้าจะเกิน 5,000 เมกะวัตต์ภายในปี 2035 ในมาเลเซียเพียงประเทศเดียว โดยเฉลี่ยแล้ว ศูนย์ข้อมูลที่มีกำลังการผลิต 100 เมกะวัตต์จะใช้น้ำมากกว่า 4,000 ลูกบาศก์เมตรต่อวันในการระบายความร้อน

ระหว่างปี 2021 ถึง 2023 มาเลเซียดึงดูดการลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลได้ 114,700 ล้านริงกิต ซึ่งแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงทรัพยากรที่มีอยู่อย่างจำกัดในภูมิภาคที่พวกเขาดำเนินงาน และนั่นคือปัญหา: เราจะขีดเส้นแบ่งระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจและการเสื่อมโทรมของสิ่งแวดล้อมไว้ตรงไหน

คำถามเร่งด่วนคือ บริษัทที่เข้ามาใหม่เหล่านี้มีทักษะและทรัพยากรที่จำเป็นในการลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมและมุ่งมั่นในการดำเนินงานที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมหรือไม่ โดยทั่วไปแล้ว กฎเกณฑ์ที่เข้มงวดอาจทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอการลงทุนจากต่างประเทศ แต่ควรเน้นที่การดึงดูดการลงทุนที่มีคุณภาพสูงซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายความยั่งยืนในระยะยาวของประเทศ เช่น แผนงานการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานแห่งชาติ

การแสดงความยิ่งใหญ่ต่อความจำเป็นในการเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมอาจดูดีบนกระดาษ แต่ความเป็นจริงกลับยากจะรับมือ ในปี 2020 ถ่านหินผลิตไฟฟ้าได้ 50.9% ของคาบสมุทร ซึ่งทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความสามารถของเราในการจัดหาพลังงานที่ยั่งยืนให้กับภาคส่วนศูนย์ข้อมูลที่กำลังขยายตัว การบรรลุการผสมผสานพลังงานที่สมดุลถือเป็นสิ่งสำคัญเพื่อสนับสนุนวัตถุประสงค์สองประการนี้ในการจัดแนวเป้าหมายด้านพลังงานหมุนเวียนของประเทศและความทะเยอทะยานด้านดิจิทัล ดังนั้น จำเป็นต้องมีการวิเคราะห์ต้นทุนและผลประโยชน์เพื่อสร้างสมดุลระหว่างผลกำไรทางเศรษฐกิจกับความยั่งยืนของสิ่งแวดล้อม

โซลูชันด้านภูมิอากาศ

มาเลเซียอาจได้รับประโยชน์จากการนำแบบจำลองเช่นแผนงานเทคโนโลยีศูนย์ข้อมูลสีเขียวของสิงคโปร์มาใช้ โดยจัดสรรกำลังการผลิตให้กับผู้ประกอบการศูนย์ข้อมูลที่ให้ความสำคัญกับความยั่งยืนควบคู่ไปกับมูลค่าทางเศรษฐกิจ ที่น่าสังเกตคือคณะกรรมการการสื่อสารและมัลติมีเดียแห่งมาเลเซีย (MCMC) ได้นำรหัสทางเทคนิคสำหรับศูนย์ข้อมูลสีเขียวมาใช้ในปี 2558 ปัจจุบัน รหัสทางเทคนิคนี้อยู่ระหว่างการแก้ไขเพื่อให้ตรงกับเทคโนโลยีปัจจุบัน แม้ว่ารหัสทางเทคนิคนี้จะแนะนำผู้ประกอบการในการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้พลังงานและลดปริมาณการปล่อยคาร์บอน แต่รหัสทางเทคนิคนี้ยังคงไม่มีผลผูกพันและเป็นแบบสมัครใจ

ในขณะเดียวกัน กระทรวงการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานและการเปลี่ยนผ่านด้านน้ำ (เปตรา) และกระทรวงการลงทุน การค้า และอุตสาหกรรม (มิติ) ได้ประกาศว่ามาเลเซียคาดว่าจะมีกรอบการทำงานที่แข็งแกร่งซึ่งเน้นที่ประสิทธิภาพด้านพลังงานและน้ำ กรอบการทำงานนี้ถือเป็นการเคลื่อนไหวที่น่ายินดีและพร้อมที่จะนำเสนอโซลูชันที่สร้างสรรค์ โดยเปลี่ยนจากแนวทางปฏิบัติเป็นมาตรฐานที่บังคับใช้ได้

อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีการหารือระหว่างกระทรวงอย่างแข็งขันเพื่ออำนวยความสะดวกในการสื่อสารระหว่างหน่วยงานที่เกี่ยวข้องที่ดูแลมาตรฐานและการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ ตัวอย่างเช่น โค้ดทางเทคนิคทำหน้าที่เป็นพื้นฐานในการพัฒนากรอบงานโดยอิงตามหลักการที่ได้รับการยอมรับและแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุด สิ่งเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการปรับปรุงในด้านต่างๆ เช่น แหล่งจ่ายน้ำที่เชื่อถือได้และยืดหยุ่น การจัดการทรัพยากรน้ำ และบริการสาธารณะที่สำคัญอื่นๆ แนวทางที่แยกส่วนกันอาจส่งผลเสีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่มีการตัดกัน เช่น เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร (ICT)

ในการจัดตั้งศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น มาเลเซียควรนำปัญญาประดิษฐ์และนวัตกรรมเทคโนโลยีมาใช้ให้เต็มที่เพื่อพัฒนาวิธีการแก้ไขปัญหาสภาพอากาศที่สร้างการเปลี่ยนแปลงเพื่อการบรรเทาผลกระทบและการปรับตัว เช่นเดียวกับการสร้างเศรษฐกิจดิจิทัลที่เจริญรุ่งเรืองซึ่งต้องมาจากแนวทางหลายมิติที่แสวงหาโอกาสในการเติบโตและขยายตัวอย่างไม่หยุดนิ่ง โดยไม่หลงลืมขีดจำกัดของโลกของเรา

ที่มา: ตลาดเอดจ์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางผ่อนคลายนโยบาย: การแข่งขันสู่จุดต่ำสุดได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในไตรมาสที่สี่ของปี 2024

การประชุมธนาคารกลางรอบใหม่เสร็จสิ้นลง โดยเฟดขโมยซีนด้วยการประกาศเริ่มวงจรผ่อนปรนทางการเงิน ธนาคารกลางยุโรป ธนาคารกลางแคนาดา และธนาคารกลางสวิสก็ทำตามเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่ย่ำแย่หรือเพื่อทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลง ในทางกลับกัน ธนาคารกลางที่เหลือเลือกที่จะนิ่งเฉยและประเมินความก้าวหน้าของเศรษฐกิจ

หากมองไปข้างหน้าถึงไตรมาสที่ 4 และแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะสูงขึ้น แต่การชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะเกิดขึ้นนั้นน่าจะทำให้ธนาคารกลางส่วนใหญ่ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้ อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์บางอย่าง เช่น การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในวันที่ 5 พฤศจิกายน ความขัดแย้งระหว่างยูเครนกับรัสเซียที่มีแนวโน้มจะทวีความรุนแรงขึ้น และสงครามในตะวันออกกลาง อาจทำให้ความพยายามของธนาคารกลางต้องล้มเหลว

เฟด vs อีซีบี: การผ่อนคลายจะดำเนินต่อไป

เมื่อพิจารณาความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของทั้งสองภูมิภาคนี้ เราสามารถสรุปได้อย่างรวดเร็วว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงเป็นเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุด เนื่องจากยังคงเติบโตในอัตราที่น่าพอใจ และอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่บ้าง ในทางกลับกัน เขตยูโรกำลังประสบกับปัญหาที่ไม่ค่อยดีนัก โดยเยอรมนีเป็นจุดอ่อนที่สุดและมีแนวโน้มจะหดตัวอีกครั้งในแต่ละปี นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อของเขตยูโรยังลดลงอย่างมาก เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปัจจุบันอยู่สูงกว่าเป้าหมาย 2% เล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม เฟดมีความกังวลว่าการชะลอตัวที่คาดว่าจะเกิดขึ้นอาจทำให้เฟดไม่สามารถบรรลุพันธกรณี 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานสูงสุดได้ ดังนั้น ตลาดจึงกำหนดราคาผ่อนปรนเพิ่มเติม 77bps ภายในสิ้นปีนี้ และปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวม 178bps ภายในกลางปี 2025 แม้ว่าจะมีแนวโน้มเศรษฐกิจที่เลวร้าย แต่ ECB ก็คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 46bps ในปี 2024 และ 142bps ภายในกลางปี 2025

Central Banks Easing: the Race to the Bottom has Officially Commenced_1

BoE และ SNB จะประกาศลดค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม

แม้ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะมีแนวโน้มผ่อนปรนนโยบายการเงินและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ผู้ว่าการเบลีย์และคณะได้เลือกใช้แนวทางที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น เนื่องจากข้อมูลของสหราชอาณาจักรยังคงสม่ำเสมอ และต้องการเวลาเพิ่มเติมในการประเมินการปรับขึ้นงบประมาณที่คาดว่าจะเกิดขึ้นโดยรัฐบาลชุดใหม่ อย่างไรก็ตาม ตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางอังกฤษจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอีก 40bps ในปี 2024 โดยราคาการลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 122bps นั้นคาดว่าจะเกิดขึ้นภายในกลางปี 2025 ซึ่งน้อยกว่าที่เฟดกำหนดไว้มาก

ในทำนองเดียวกัน ธนาคารกลางสวิสยังคงดำเนินกลยุทธ์ผ่อนปรนนโยบายการเงินต่อไปเพื่อกระตุ้นแนวโน้มเงินเฟ้อที่ลดลงและทำให้ค่าเงินฟรังก์สวิสอ่อนค่าลงต่อไป มีความเป็นไปได้ 60% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bps ในการประชุมเดือนธันวาคม โดยกำหนดการลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 48bps ไว้ภายในกลางปี 2025 นอกเหนือจากการปรับลด 75bps ที่ประกาศไปแล้ว

RBNZ และ BoC ในโหมดอัตโนมัติ

คาดว่าธนาคารกลางแคนาดาและธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยต่อไปโดยประกาศผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ย 68bps และ 93bps ตามลำดับภายในสิ้นปีนี้ โดยระดับดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเป็น 160bps และ 214bps ภายในกลางปี 2025 เนื่องจากคาดว่าภาวะเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงอย่างกว้างขวางมากขึ้น

ในกรณีของ BoC แนวโน้มราคาน้ำมันและความคาดหวังว่า Fed จะผ่อนปรนนโยบายการเงินอย่างเข้มงวดอาจทำให้ผู้ว่าการ Macklem และคณะไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกและปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรุนแรง ในขณะเดียวกัน RBNZ อยู่ในโหมดอัตโนมัติอยู่แล้ว เนื่องจากการคาดการณ์ในช่วงกลางเดือนสิงหาคมของ RBNZ เองชี้ให้เห็นถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

Central Banks Easing: the Race to the Bottom has Officially Commenced_2

ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ส่วน RBA จะใช้แนวทางที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น

จนถึงขณะนี้ RBA ยังคงเคลื่อนไหวสวนกระแสโดยยังคงใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น เนื่องจากผู้ว่าการ Bullock และคณะยังไม่พอใจกับแนวโน้มเงินเฟ้อในระยะกลาง สถานการณ์ดังกล่าวอาจซับซ้อนยิ่งขึ้นหากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจชุดใหม่ของจีนประสบความสำเร็จ การเติบโตที่อาจเกิดขึ้นของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อคู่ค้าหลักของจีน

ในที่สุด ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงเดินหน้านโยบายการเงินแบบโดดเดี่ยวต่อไป โดยธนาคารกลางญี่ปุ่นสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ 35bps ในปี 2024 แต่ตลาดมีความมั่นใจน้อยลงในความสามารถในการประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเฟดเริ่มรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดกำลังกำหนดราคาไว้ที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียง 4bps ในปี 2024 ซึ่งหมายความว่ามีพื้นที่สำหรับความประหลาดใจหากข้อมูลอนุญาต โดยคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 15bps ภายในกลางปี 2025

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ซาอุดิอาระเบียเร่งผลักดันเทคโนโลยีด้านเหมืองแร่ในการประชุมกับบริษัทในสหรัฐฯ

Alex

เศรษฐกิจ

ซาอุดีอาระเบียกำลังเร่งนำเทคโนโลยีการทำเหมืองขั้นสูงมาใช้ โดยรัฐมนตรีชั้นนำได้พบปะกับผู้บริหารระดับสูงจากบริษัทสหรัฐฯ ในงาน MINExpo International 2024

ในระหว่างการเยือนลาสเวกัส รัฐมนตรีว่าการกระทรวงอุตสาหกรรมและทรัพยากรแร่ Bandar bin Ibrahim Alkhorayef ได้จัดการประชุมทวิภาคีกับบริษัทเหล่านี้เพื่อหารือเกี่ยวกับการจัดสรรโซลูชันนวัตกรรมสำหรับการดำเนินการด้านเหมืองแร่ในท้องถิ่น และการสำรวจโอกาสการลงทุนที่มีแนวโน้มดีในภาคส่วนนี้

การหารือครั้งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อกระตุ้นอุตสาหกรรมเหมืองแร่ของซาอุดิอาระเบียและเพิ่มความสามารถในการแข่งขันระดับโลก สำนักข่าวซาอุดิอาระเบียรายงาน

ราชอาณาจักรมีเป้าหมายที่จะให้การทำเหมืองแร่เป็นเสาหลักอุตสาหกรรมพื้นฐาน โดยมูลค่าแร่ธาตุที่ประเมินไว้อยู่ที่ 9.4 ล้านล้านริยาลซาอุดีอาระเบีย (2.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตามข่าวประชาสัมพันธ์ล่าสุดจากกระทรวงอุตสาหกรรมและทรัพยากรแร่ธาตุ

นอกเหนือจากการหารือเรื่องการทำเหมือง รัฐมนตรียังได้หารือเกี่ยวกับความร่วมมือกับอุตสาหกรรมขั้นสูง รวมถึงการเยี่ยมชม JetZero ซึ่งเป็นบริษัทการบินที่ตั้งอยู่ในแคลิฟอร์เนีย และการเยี่ยมชม SpaceX ซึ่งเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีการสำรวจอวกาศ

ในโพสต์บนบัญชี X ของเขา Alkhorayef กล่าวว่า: “ระหว่างการเยือนรัฐแคลิฟอร์เนียของสหรัฐอเมริกา ผมได้รับฟังบรรยายเกี่ยวกับเทคโนโลยีขั้นสูงที่ JetZero และ SpaceX ซึ่งเป็น 2 บริษัทชั้นนำในสาขาของตนครอบครอง และได้หารือกับพวกเขาเกี่ยวกับการเพิ่มพูนความร่วมมือในภาคอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายและเป้าหมายของราชอาณาจักรในกลยุทธ์อุตสาหกรรมแห่งชาติ”

ในภาคส่วนการทำเหมืองแร่ Alkhorayef พร้อมด้วย Khalid bin Saleh Al-Mudaifer รองผู้อำนวยการฝ่ายกิจการเหมืองแร่ ร่วมหารือเกี่ยวกับการลงทุนที่เป็นไปได้กับ Michael Wright ซึ่งเป็นซีอีโอของ Thiess ผู้ให้บริการด้านเหมืองแร่ที่มีชื่อเสียงซึ่งมีการดำเนินงานทั่วออสเตรเลีย เอเชีย และทวีปอเมริกา

พวกเขาได้ประเมินเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ที่ระบุไว้ในกลยุทธ์การทำเหมืองแร่ที่ครอบคลุมของซาอุดิอาระเบีย และได้ส่งคำเชิญให้ Thiess ขยายฐานการดำเนินงานในระดับภูมิภาคในซาอุดิอาระเบีย

นอกจากนี้ Alkhorayef ยังได้พบกับ Jon Stanton ซีอีโอของ Weir Group เพื่อสำรวจโอกาสในภาคส่วนวาล์วและปั๊ม ซึ่งประสบกับความต้องการที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากโครงการน้ำมันและก๊าซขนาดใหญ่

ณ สิ้นปี 2022 ภาคส่วนวาล์วมีมูลค่า 9.8 พันล้านดอลลาร์ในซาอุดีอาระเบีย รัฐมนตรีเน้นย้ำถึงศักยภาพในการจัดตั้งโรงงานผลิตปั๊มและวาล์วในพื้นที่เพื่อเพิ่มขีดความสามารถของภาคส่วนนี้

นอกจากนี้ Alkhorayef ยังได้ร่วมงานกับ Richard Harris และ Petri Virrankoski จาก Sandvik เพื่อหารือเกี่ยวกับการลงทุนด้านเครื่องจักรในการทำเหมืองแร่และโซลูชันการเจาะผิวดิน โดยเน้นย้ำถึงบทบาทของ Sandvik ในการพัฒนาประสิทธิภาพการดำเนินงานผ่านอุปกรณ์นวัตกรรมและโซลูชันดิจิทัล

นอกจากนี้ รัฐมนตรียังได้พบกับ Dave Goddard หัวหน้าฝ่ายเหมืองแร่ที่ Hexagon ซึ่งได้สรุปแนวทางการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลของซาอุดีอาระเบียในหลายภาคส่วน รวมถึงด้านเหมืองแร่ด้วย

Alkhorayef นำเสนอโครงการต่าง ๆ เช่น โครงการ Future Factories ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อสร้างระบบอัตโนมัติให้กับโรงงาน 4,000 แห่ง ซึ่งจะช่วยอำนวยความสะดวกในการขยายตัวของ Hexagon และตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชันซอฟต์แวร์ รวมถึงแอปพลิเคชัน AI

ในการหารือกับ Otto Breitschwerdt ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายเทคโนโลยีของ Caterpillar นั้น Alkhorayef ได้เน้นย้ำถึงโอกาสอันดีในด้านอุปกรณ์หนักและเครื่องกำเนิดไฟฟ้าดีเซลท่ามกลางแผนพัฒนาอันทะเยอทะยานของราชอาณาจักร

เขาสังเกตว่าตลาดอุปกรณ์หนักคาดว่าจะมีมูลค่าเกิน 4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ตลาดเครื่องกำเนิดไฟฟ้าดีเซลคาดว่าจะมีมูลค่า 550 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

นอกจากนี้ Alkhorayef ยังได้พบกับ Dan Lankford ประธานบริษัท Impossible Metals เพื่อหารือเกี่ยวกับโซลูชันล่าสุดในการสำรวจแร่นอกชายฝั่ง Impossible Metals กำลังพัฒนายานยนต์หุ่นยนต์ใต้น้ำสำหรับการสกัดแร่ที่สำคัญ และได้ทดสอบยานยนต์ใต้น้ำอัตโนมัติ Eureka II ในน้ำลึกสำเร็จแล้ว

ที่มา : ARAB

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ผลกระทบเชิงเปลี่ยนแปลงของ GenAI ต่อบริการทางการเงิน

Justin

เศรษฐกิจ

โลกกำลังก้าวสู่เส้นทางแห่งความเร็วของเทคโนโลยีใหม่ การออกแบบ การสร้างสรรค์ การทดสอบ และการนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้นั้นเติบโตอย่างรวดเร็วตั้งแต่การปฏิวัติอุตสาหกรรม ไม่ใช่แค่หลายทศวรรษอีกต่อไป แต่ใช้เวลาเพียงไม่กี่วันเท่านั้นที่คนทั่วไปจะยอมรับเทคโนโลยีใหม่ การปฏิวัติของปัญญาประดิษฐ์เชิงสร้างสรรค์ (GenAI) และโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) กำลังผลักดันให้โลกก้าวไปสู่ความเป็นจริงใหม่

เทคโนโลยีใหม่ที่ทรงพลังนี้ส่งผลกระทบอย่างไร เทคโนโลยีใหม่นี้จะช่วยสร้างอนาคตของบริการทางการเงินได้อย่างไร และเราจะสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับความรับผิดชอบของมนุษย์ต่อการใช้ AI อย่างมีจริยธรรมได้อย่างไร วิทยากรในการอภิปรายกลุ่มล่าสุดในงาน BNP Paribas Global Official Institutions Conference (GOIC) ได้แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกของพวกเขา

The Transformative Impact of GenAI on Financial Services_1

GenAI ส่งผลต่อบริการทางการเงินอย่างไร วิทยากรในการอภิปรายกลุ่มล่าสุด ในงาน BNP Paribas Global Official Institutions Conference (GOIC) ได้แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกของตน

การสร้างเนื้อหาด้วย AI

Alexei Grinbaum นักวิจัยอาวุโสจาก CEA-Saclay เปิดการอภิปรายโดยอธิบายว่า “ระบบ AI สร้างเนื้อหาได้ไม่ชัดเจน ระบบ AI เชิงสร้างสรรค์ไม่เข้าใจอะไรเหมือนที่มนุษย์เข้าใจ และไม่ได้ทำงานกับมิติความหมายของมนุษย์ การคำนวณทำหน้าที่เพียงเลือกโทเค็นถัดไปในลำดับ การเลือกโทเค็นคือผลลัพธ์ของการคำนวณแบบความน่าจะเป็น และนั่นคือทั้งหมดที่ GenAI ทำ สิ่งที่น่าสนใจคือ แม้ว่า GenAI จะคำนวณเฉพาะโทเค็นที่ขาดหายไป แต่ในความเป็นจริงแล้ว GenAI สร้างเนื้อหาที่สมเหตุสมผลสำหรับเราและดูเหมือนว่ามีความหมายสำหรับผู้ใช้”

เขาเสริมว่า “ยุค AI ไม่ได้ประเมินว่าเนื้อหาบางอย่างเป็นจริงหรือเท็จ เนื่องจากความหมายของมนุษย์ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการคำนวณ เราจำเป็นต้องเพิ่มระบบตัวกรองที่เรียกว่าการจัดตำแหน่ง เพื่อกรองสิ่งที่ผิด เลือกปฏิบัติ หรือเป็นพิษออกไป”

GenAI ยังคงเป็นเครื่องจักร คุณภาพของสิ่งที่มันส่งมอบขึ้นอยู่กับคำใบ้ที่เราให้มัน: “ในการพูดคุยกับตัวแทนที่ไม่ใช่มนุษย์นี้ คุณต้องเรียนรู้วิธีการพูดที่เฉพาะเจาะจง” เราไม่สามารถใช้ภาษาแบบมนุษย์และสันนิษฐานว่าวิธีนี้จะให้ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดกับระบบ AI ได้

การนำ GenAI มาใช้

หลังจากที่ Carl Benz ได้สร้างรถยนต์พลังงานก๊าซคันแรกในปี พ.ศ. 2429 ในช่วงการปฏิวัติอุตสาหกรรม ก็ใช้เวลานานถึง 27 ปีกว่าที่รถยนต์รุ่นนี้จะได้รับการนำมาใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้น เมื่อ Henry Ford นำรถยนต์รุ่นนี้เข้าสู่ตลาดมวลชนในปี พ.ศ. 2456

เมื่อเปรียบเทียบกับ ChatGPT ที่เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2022 ต้องใช้เวลา 5 วันในการเข้าถึงผู้ใช้ 1 ล้านคน สถิติก่อนหน้านี้เป็นของ Instagram ซึ่งใช้เวลา 2 เดือนในการเข้าถึงผู้ใช้จำนวนดังกล่าว Guillaume Bour หัวหน้าฝ่ายองค์กรของ Mistral AI กล่าวในงาน GOIC

การนำ GenAI มาใช้มีความเร็วรวดเร็ว การประยุกต์ใช้ดูเหมือนจะไม่มีที่สิ้นสุด และการแข่งขันเพื่อก้าวไปสู่ขอบเขตใหม่ก็ได้เริ่มต้นขึ้น การทำให้เทคโนโลยีนี้ใช้งานได้ฟรีบนโอเพนซอร์สจะช่วยเร่งให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในธรรมชาติของ GenAI มากยิ่งขึ้น

ในภาคส่วนต่างๆ บริการทางการเงินถือเป็นอุตสาหกรรมหนึ่งที่นำ AI มาใช้มากที่สุด โดยมีการสำรวจเพิ่มมากขึ้นในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา รวมทั้งการเปลี่ยนแปลงจากการเน้นที่พนักงานและแอปพลิเคชันธุรกิจที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโซลูชันสำเร็จรูปไปสู่กรณีการใช้งานทางธุรกิจซึ่งได้รับความได้เปรียบทางการแข่งขันเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ Bour กล่าว กรณีการใช้งานส่วนใหญ่ที่เขาพบเห็นคือเครื่องมือที่ช่วยปรับปรุงงานด้านการบริหารเบื้องหลัง เช่น การตัดสินใจด้านเครดิต การรู้จักลูกค้า (KYC) ESG และการปรับปรุงการจัดการความเสี่ยง

แอปพลิเคชันที่เผชิญหน้ากับลูกค้าคือการแข่งขันในระดับถัดไป เนื่องจากบริษัทต่างๆ เพิ่มความสามารถด้าน AI ของแชทบอทสำหรับศูนย์ติดต่อลูกค้าของตน ตัวอย่างเช่น สตาร์ทอัพอีคอมเมิร์ซสัญชาติสวีเดน อย่าง Klarna อ้างว่ามีแชทบอทที่สามารถจัดการบทสนทนากับลูกค้าได้มากกว่า 2 ล้านบทสนทนาในหนึ่งเดือนโดยไม่ส่งผลกระทบเชิงลบต่อคะแนน Net Promoter Score (NPS) ซึ่งเป็นการวัดความพึงพอใจของลูกค้า

มุมมองของผู้ให้บริการ

การเป็นผู้ให้บริการที่ดีต้องมีองค์ประกอบสำคัญสองประการ ได้แก่ ความเชี่ยวชาญและเงินทุน Bour ประมาณการว่าในปัจจุบันมีคนจำนวนไม่กี่พันคนที่เชี่ยวชาญเทคโนโลยีนี้ทั่วโลก ในด้านเงินทุน การพัฒนาโมเดล GenAI นั้นต้องใช้เงินทุนจำนวนมากเนื่องจากต้องใช้งาน GPU จำนวนมากอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายวันหรือหลายสัปดาห์

โมเดลขนาดใหญ่และทรงพลังมีความสำคัญต่อการวิจัย แต่อาจไม่คุ้มทุนเสมอไปเมื่อต้องนำไปผลิตและขยายขนาด Bour กล่าวว่า “ผลตอบแทนจากการลงทุนนั้นไม่ชัดเจนสำหรับกรณีการใช้งานหลายกรณี เพื่อรองรับขนาดขององค์กรและสถาบันขนาดใหญ่ทั่วโลกด้วยอัตราส่วนต้นทุนต่อประสิทธิภาพที่มีประสิทธิภาพสูงสุด คุณจะต้องใช้โมเดลขนาดใหญ่และทรงพลังมาก ซึ่งมีราคาแพงกว่า แต่โมเดลขนาดกลางก็มีความสำคัญเช่นกัน ซึ่งคุณจะปรับแต่งให้เหมาะสมและเหมาะกับงานเฉพาะได้”

โมเดลขนาดใหญ่จะมีความสามารถในการใช้เหตุผลและความสามารถในการทำงานที่ซับซ้อนมากขึ้น และยังมีความเร็วที่ช้าลงด้วย อุตสาหกรรมจำเป็นต้องหาจุดสมดุลระหว่างความเร็วและความสามารถในการใช้เหตุผล

โดยใช้ตัวอย่างการรีแฟกเตอร์โค้ดเก่า Bour อธิบายว่า “หากคุณต้องการแปล COBOL หลายล้านบรรทัดเป็น Java ซึ่งเป็นความท้าทายที่สถาบันการเงินหลายแห่งต้องเผชิญ จำเป็นต้องมีความแม่นยำและประสิทธิภาพมากสำหรับโมเดล ซึ่งอาจใช้เวลาหลายวันหรือหลายสัปดาห์ ซึ่งไม่สำคัญเลย ในทางกลับกัน หากคุณกำลังสร้างแชทบ็อตสำหรับลูกค้าของคุณ ความล่าช้ามีความสำคัญอย่างยิ่ง ดังนั้น คุณควรเลือกโมเดลขนาดเล็กที่มีประสิทธิภาพในระดับดีมากเช่นกัน”

ปัจจัยที่ทำให้ Mistral แตกต่างจากบริษัทอื่นคือความยืดหยุ่นของบริษัทในการนำแบบจำลองไปใช้งานในศูนย์ข้อมูลของลูกค้าแทนที่จะนำข้อมูลไปไว้ในระบบคลาวด์ ซึ่งถือเป็นจุดขายที่สำคัญสำหรับสถาบันการเงิน “เราเชื่อว่าลูกค้าของเราควรมีทางเลือกในการนำแบบจำลองไปใช้กับข้อมูล ไม่ใช่ในทางกลับกัน” Bour กล่าว

ความสามารถในการใช้ภาษาหลายภาษาเป็นคุณลักษณะสำคัญอีกประการหนึ่ง นั่นคือความสามารถของโมเดลในการเข้าใจและสื่อสารในภาษาแม่ได้แทนที่จะใช้การแปล สิ่งนี้ช่วยให้มั่นใจว่าโมเดลจะเข้าใจความละเอียดอ่อนและความแตกต่างทางวัฒนธรรม “ไม่ใช่แค่เรื่องของคำศัพท์หรือไวยากรณ์เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับแง่มุมทางวัฒนธรรมและการกลั่นกรองลักษณะเฉพาะของภาษาและวัฒนธรรมด้วย” บัวร์กล่าว

มุมมองของผู้ใช้

Iris Lucas หัวหน้าฝ่าย Data Intelligence ของ AMF กล่าวว่าหน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของฝรั่งเศส Autorité des Marchés Financiers (AMF) ถือว่าตนเองเป็น “ผู้บริโภค AI” “ที่จริงแล้ว AMF กำลังตั้งคำถามกับตัวเองว่าจะนำ AI ไปใช้เพื่อจุดประสงค์ของเราเองหรือไม่ และโครงการต่างๆ มากมายกำลังอยู่ระหว่างดำเนินการ เช่น การคุ้มครองนักลงทุน การส่งเสริมการเงินที่ยั่งยืน การตรวจจับการละเมิดตลาด และประสิทธิภาพการดำเนินงาน”

AMF ได้นำเครื่องมือ AI ชุดแรกมาใช้ในปี 2019 โดยใช้ระบบตรวจจับการหลอกลวงที่เรียกว่า FISH (Financial Investment Scam Hunter) ในปี 2021 AMF ได้เปิดตัวโปรแกรมข้อมูลขนาดใหญ่ที่เรียกว่า ICData โดยมีเป้าหมายที่จะขยายการใช้ข้อมูลเพื่อให้ AMF ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลมากขึ้น

ในด้านการเงินที่ยั่งยืน AMF กำลังใช้ AI เพื่อแยกวัตถุประสงค์ด้านความยั่งยืนในนโยบายการจัดการกองทุน AI ยังเป็นเครื่องมือที่มีค่าที่ AMF กำลังใช้ในการรวมกลุ่มในการตรวจจับการฉ้อโกงตลาดในขณะที่กำลังศึกษาเทคนิคการเรียนรู้ภายใต้การดูแลเพื่อระบุประเภทเฉพาะของการจัดการตลาด ในด้านประสิทธิภาพในการดำเนินงาน AMF กำลังสำรวจการใช้ AI เพื่อสร้างบันทึกการประชุมโดยอัตโนมัติ การสนับสนุนผู้เชี่ยวชาญ และความช่วยเหลือในการดูแลที่เพิ่มขึ้น เพื่อลดงานที่ต้องทำด้วยตนเองโดยไม่เพิ่มมูลค่า “มุมมองของเราคือ LLM จะไม่มาแทนที่เพื่อนร่วมงานหรือผู้เชี่ยวชาญของเรา แต่สามารถขยายขีดความสามารถของพวกเขาได้” ลูคัสกล่าว

Léa Deleris หัวหน้าฝ่ายวิจัยปัญญาประดิษฐ์ด้านความเสี่ยงของ BNP Paribas อธิบายว่า “ทีมงานของฉันพัฒนาเคสการใช้งานปัญญาประดิษฐ์เพื่อช่วยให้การจัดการความเสี่ยงมีประสิทธิภาพและประสิทธิผลมากขึ้น นอกจากนี้ เรายังทำงานเกี่ยวกับกลยุทธ์ของฟังก์ชันและมีส่วนสนับสนุนในระดับกลุ่มต่อชุมชนทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ที่มีความรับผิดชอบ ซึ่งต้องเป็นไปตามจริยธรรม ปลอดภัย แข็งแกร่ง ปราศจากอคติ คำนึงถึงปริมาณคาร์บอนฟุตพริ้นท์ และสามารถอธิบายได้”

เธอเสริมว่า: “เรามีกรณีการใช้งานมากกว่า 50 กรณีในการผลิตที่กล่าวถึงกรณีการใช้งานด้านความเสี่ยงและการปฏิบัติตามข้อกำหนด โดยหลักๆ แล้วคือเรื่องการระบุและการตรวจจับ”

Deleris มองเห็นผลกระทบส่วนใหญ่ของ GenAI ต่อเอกสารและการควบคุม สถาบันระดับโลกขนาดใหญ่ เช่น BNP Paribas มีการควบคุมในพื้นที่และเขตอำนาจศาลที่หลากหลายมาก “ในระดับของ BNP Paribas Group เราต้องการให้แน่ใจว่าเราตอบสนองความต้องการเฉพาะในพื้นที่ในขณะที่มั่นใจว่าเรารักษาความสอดคล้องกันทั่วโลก การมีเครื่องมือที่สามารถอ่าน สรุป และค้นหาความท้าทายจะช่วยให้เราทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น” เธอกล่าว

หัวหน้าฝ่ายวิจัยความเสี่ยงด้านปัญญาประดิษฐ์ BNP Paribas

พื้นที่อื่นๆ ที่ AI สามารถให้ประสิทธิภาพอย่างมีนัยสำคัญได้ ได้แก่ การสร้างแบบจำลอง การทดสอบความเครียด การเร่งความเร็วในการจัดทำเอกสาร และการจัดแนวทางให้สอดคล้องกับขั้นตอนและระเบียบข้อบังคับ

AI ที่มีความรับผิดชอบ

Hugues Even หัวหน้าเจ้าหน้าที่ข้อมูลของ BNP Paribas ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการอภิปราย กล่าวว่า "นอกเหนือจากประโยชน์และความท้าทายในการนำ AI มาใช้ หัวข้อสำคัญสำหรับเราทุกคนคือวิธีดำเนินการอย่างรับผิดชอบ"

นี่คือจุดประสงค์ของพระราชบัญญัติ AI ของสหภาพยุโรป ซึ่ง “มุ่งหวังที่จะสร้างกรอบทางกฎหมายที่เป็นหนึ่งเดียวสำหรับระบบ AI และแอปพลิเคชันต่างๆ ทั่วสหภาพยุโรป (EU)” Deleris อธิบายและเสริมว่า “เจตนารมณ์ของพระราชบัญญัติ AI คือการทำให้แน่ใจว่าระบบ AI ได้รับการพัฒนาและใช้งานในลักษณะที่ปลอดภัย มีจริยธรรม และเชื่อถือได้”

พระราชบัญญัติ AI แบ่งประเภทระบบ AI ตามระดับความเสี่ยง และกำหนดภาระผูกพันและข้อกำหนดเฉพาะสำหรับแต่ละประเภท ระบบ AI ที่มีความเสี่ยงสูงจะต้องปฏิบัติตามภาระผูกพันอย่างเคร่งครัด รวมถึงการประเมินความสอดคล้อง การกำกับดูแลข้อมูล และข้อกำหนดด้านความโปร่งใส

Deleris เตือนว่าพระราชบัญญัติ AI มุ่งเน้นเฉพาะการปกป้องความเสี่ยงประเภทหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่อสิทธิพื้นฐานของพลเมืองเท่านั้น สถาบันต่างๆ เผชิญกับความเสี่ยงเพิ่มเติม เช่น ความเสี่ยงทางไซเบอร์ รวมถึงความเสี่ยงด้านปฏิบัติการหรือชื่อเสียงจากการใช้ AI อย่างไม่เหมาะสม “การจัดการความเสี่ยงของแบบจำลองไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับสถาบันการเงิน และเป็นเรื่องของการรับรองว่าแบบจำลอง (AI หรือไม่ก็ตาม) เหมาะสมกับวัตถุประสงค์และใช้งานในวัตถุประสงค์ที่ถูกต้อง ดังนั้น เราจึงมีกรอบการทำงานอยู่แล้ว และส่วนใหญ่จำเป็นต้องปลูกฝังวัฒนธรรมในการจัดการความเสี่ยงเหล่านี้” เธอกล่าวเสริม

“แม้ว่าปัจจุบัน AMF จะไม่ได้กำกับดูแลโมเดล AI ที่พัฒนาโดยผู้เข้าร่วมตลาดภายใต้พระราชบัญญัติ AI แต่ในอนาคตโมเดลดังกล่าวอาจมีการเปลี่ยนแปลงไปตามกฎระเบียบที่มีการเปลี่ยนแปลง ในระหว่างนี้ เรากำลังมีส่วนร่วมกับผู้เล่นในตลาดอย่างแข็งขันเพื่อทำความเข้าใจว่า AI ถูกนำมาใช้อย่างไร และส่งผลกระทบต่อกระบวนการปฏิบัติตามข้อกำหนดหรือการจัดการความเสี่ยงหรือไม่” ลูคัสกล่าว เธอเสริมว่า “ความท้าทายสำคัญยังคงอยู่ที่การรักษาสมดุลระหว่างการใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ AI เสนอให้และการจัดการความเสี่ยง ซึ่งถือเป็นหัวใจสำคัญของความทะเยอทะยานของ AMF นั่นคือการสนับสนุนนวัตกรรมในขณะที่รับรองการทำงานที่เหมาะสมของตลาด”

Grinbaum จาก CEA-Saclay เห็นด้วยว่า “พระราชบัญญัติ AI ไม่ใช่แค่ขั้นตอนราชการที่มากขึ้นหรือใบรับรองที่บังคับใช้มากขึ้นเท่านั้น แต่ยังมีบทบัญญัติที่น่าสนใจมากมาย - แม้กระทั่งหลักการจริยธรรมใหม่ - และข้อเรียกร้องที่สำคัญสำหรับการวิจัยเพิ่มเติม”

“เทคโนโลยี Generative AI ที่พัฒนาอย่างรวดเร็วเปิดโอกาสให้กับผู้ที่นำมาใช้ในช่วงแรกๆ ในตลาดของตน และยังมีศักยภาพและกรณีการใช้งานที่นำไปใช้แล้วในด้านต่างๆ เช่น การสร้างแบบจำลอง การตรวจจับ การสืบสวน และการรายงาน นอกจากนี้ยังต้องมีการควบคุมและการพิจารณาจริยธรรม รวมถึงศักยภาพในการกำกับดูแล รวมถึงพระราชบัญญัติ AI อันเป็นประวัติศาสตร์ของสหภาพยุโรป” Even กล่าวสรุป

ที่มา: ธนาคารออฟอเมริกา

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

พันธมิตรการค้ารายใหม่ของยุโรป: การจัดการความเสี่ยงและการเปลี่ยนแปลงของ FX

Justin

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

มีการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจหลายประการเกิดขึ้นในภูมิทัศน์การค้าข้ามพรมแดนของยุโรปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ว่าการค้าส่วนใหญ่ (59.9%) ของสหภาพยุโรป ซึ่งรวมทั้งการนำเข้าและส่งออกจะยังคงเกิดขึ้นภายในตลาดเดียว แต่ก็มีการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดในจุดเน้นของการค้าทวิภาคีไปสู่เศรษฐกิจเกิดใหม่ โดยเฉพาะจีน1 ในขณะที่ปฏิสัมพันธ์ทางการค้ากับพันธมิตรระยะยาวมีความผันผวนน้อยกว่าในช่วงเวลาเดียวกัน

สถิติการค้าบอกเล่าเรื่องราว

การเปลี่ยนแปลงในคู่ค้าทางการค้านั้นเห็นได้ชัดโดยเฉพาะด้านการนำเข้า โดยจีนเป็นคู่ค้าหลักของสหภาพยุโรปสำหรับสินค้าที่นำเข้าในปี 2022 โดยมีส่วนแบ่ง 20.9% ของส่วนแบ่งทั้งหมด เพิ่มขึ้นจาก 7.8% ในปี 2002 ตามข้อมูลประจำปีล่าสุดจาก Eurostat2 สหรัฐฯ ตามหลังจีนอย่างมากที่ 11.9% ตามมาด้วยสหราชอาณาจักร รัสเซีย และนอร์เวย์

ในขณะเดียวกัน จุดหมายปลายทางหลักของสินค้าที่ส่งออกจากสหภาพยุโรป ได้แก่ สหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร จีน สวิตเซอร์แลนด์ และตุรกี เป็นต้น จีนเห็นการเติบโตแบบก้าวกระโดดครั้งใหญ่อีกครั้งในช่วงสองทศวรรษตั้งแต่ปี 2002 โดยมูลค่าส่วนแบ่งการส่งออกของสหภาพยุโรปของประเทศเพิ่มขึ้นอย่างน่าตกตะลึงถึง 603% ในช่วงเวลาดังกล่าว3 อย่างไรก็ตาม สหภาพยุโรปมีการขาดดุลการค้ากับจีนในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 390,000 ล้านยูโรในปี 2022 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความไม่สมดุลอย่างมีนัยสำคัญระหว่างการนำเข้าและการส่งออก4

Europe’s New Trading Partners: Managing FX Risks and Shifts_1

สถานที่ซื้อขาย

ความสัมพันธ์ทางการค้าแบบดั้งเดิมของยุโรปประสบปัญหาหยุดชะงักอย่างหนักตั้งแต่ปี 2020 เนื่องจากโควิด ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น รวมถึงผลกระทบต่อเนื่องจาก Brexit อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การโจมตีของผู้ก่อการร้ายที่ส่งผลกระทบต่อเส้นทางขนส่งสินค้า และการคว่ำบาตรจากนานาชาติ

ความไม่แน่นอนนี้ทำให้มีการให้ความสนใจในโซลูชันการค้ามากขึ้น โดยความต้องการเงินทุนสำหรับสินค้าคงคลังและโซลูชันที่สอดคล้องกับ ESG เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด บริษัทต่างๆ กำลังมองหาวิธีเสริมความแข็งแกร่งให้กับห่วงโซ่อุปทานของตนเพื่อรับมือกับการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม ซึ่งหมายถึงการมีวัตถุดิบเพียงพอสำหรับการผลิตสินค้าและสินค้าคงคลังเพียงพอสำหรับตอบสนองความต้องการอย่างทันท่วงที แต่สินค้าคงคลังที่มากขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อเงินทุนหมุนเวียนอย่างมาก ดังนั้น การจัดหาเงินทุนสำหรับสินค้าคงคลังจึงกำลังได้รับความนิยมอีกครั้งในหมู่ผู้ค้าในยุโรป

นอกจากนี้ บริษัทต่างๆ ยังทำให้ห่วงโซ่อุปทานของตนมีความยืดหยุ่นมากขึ้นด้วยการจัดหาจากแหล่งใหม่หรือแหล่งเพิ่มเติม นอกเหนือจากจีนแล้ว วัตถุดิบจากประเทศต่างๆ เช่น เม็กซิโกและตุรกีก็พบเห็นได้ทั่วไปมากขึ้นในห่วงโซ่อุปทานของยุโรป ส่งผลให้สกุลเงินที่ใช้ในการทำธุรกรรมการค้าของยุโรปมีการพัฒนาอย่างรวดเร็วเช่นกัน

Europe’s New Trading Partners: Managing FX Risks and Shifts_2

ความเสี่ยงและการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

ขณะที่การค้าระหว่างยุโรปกับจีน อินเดีย บราซิล และประเทศตลาดเกิดใหม่ขนาดเล็กอื่นๆ เติบโตขึ้น กระทรวงการคลังก็ต้องเผชิญกับสกุลเงินใหม่ๆ มากมายทันที ซึ่งมีผลกระทบต่อความเสี่ยงทางการเงินในแง่ของอัตราแลกเปลี่ยนในการชำระเงินระหว่างประเทศและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง

ทีมงานด้านการเงินส่วนใหญ่จะจัดการและติดตามความเสี่ยงเพิ่มเติมเหล่านี้ด้วยทรัพยากรเท่าเดิม ซึ่งทำให้หลายๆ คนใช้แนวทางที่เป็นระบบในการป้องกันความเสี่ยงรองเพื่อมุ่งเน้นความพยายามในการจัดการความเสี่ยงหลักของตน

แต่การบรรลุเป้าหมายดังกล่าวไม่ใช่เรื่องง่ายเสมอไป การป้องกันความเสี่ยงสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่อาจมีความซับซ้อนมากกว่าการป้องกันความเสี่ยงเงินปอนด์สเตอร์ลิง ตัวอย่างเช่น มักต้องมีความเข้าใจเกี่ยวกับกฎระเบียบในท้องถิ่น ปัจจัยที่มีผลต่อมูลค่าของสกุลเงิน และสภาพคล่อง นอกจากนี้ยังอาจมีต้นทุนที่สูงกว่าอีกด้วย

ทีมงานด้านการคลังสามารถปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมที่แตกต่างกันได้ด้วยการคิดอย่างชาญฉลาดเกี่ยวกับการป้องกันความเสี่ยง โดยสามารถเพิ่มประสิทธิภาพในการป้องกันความเสี่ยงให้ถึงขีดสุดเพื่อรักษาต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงให้น้อยที่สุด หรือใช้ตัวเลือกอย่างมีการเลือกสรร

ที่มา: บาร์เคลย์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การฟังนั้นคุ้มค่า

UBS

ธนาคารกลาง

เมื่อผู้กำหนดนโยบายระดับสูงในสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกมุ่งมั่นที่จะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ การรับฟังจึงเป็นสิ่งที่คุ้มค่า เมื่อวันที่ 18 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นการส่งสารที่ชัดเจนว่าธนาคารกลางจะไม่ลังเลที่จะดำเนินการอย่างแข็งกร้าวเพื่อให้แน่ใจว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างราบรื่น หนึ่งสัปดาห์ต่อมา โปลิตบูโรของจีนได้ส่งสารที่หนักแน่นว่านโยบายการคลังจะดำเนินการเพื่อลดความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสนับสนุนผู้บริโภคชาวจีนโดยตรงอย่างจริงจังเป็นครั้งแรกภายใต้การนำของประธานาธิบดีสี จิ้นผิง แม้ว่ายังคงมีความกังวลเกี่ยวกับโมเมนตัมของตลาดแรงงานสหรัฐฯ และการดำเนินนโยบายในจีนอยู่ แต่เราจะไม่ประเมินความมุ่งมั่นของผู้กำหนดนโยบายใหม่ในการตัดทอนการเติบโตภายในประเทศและการเติบโตทั่วโลกต่ำเกินไป เราเชื่อว่าตลาดยังมีพื้นที่อีกมากในการกำหนดราคาความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ

เฟดเชิงรุก

หลังจากที่เฟดเริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึง 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งถือเป็นระดับที่ไม่ปกติ ประธานเฟด พาวเวลล์กล่าวว่า “ตลาดแรงงานมีสภาพคล่องที่มั่นคง และเราตั้งใจที่จะคงสภาพนี้เอาไว้” พาวเวลล์ต้องการส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าเฟดจะตอบสนองด้วยนโยบายเชิงรุก และสามารถโน้มน้าวคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ที่เหลือให้ดำเนินการอย่างแข็งกร้าว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเฟดมีขีดจำกัดต่ำในการผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไปในอัตราที่ก้าวร้าว หากตลาดแรงงานมีแนวโน้มลดลงแม้เพียงเล็กน้อยในระยะใกล้

ในขณะเดียวกัน เราไม่เชื่อว่าเฟดจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดตามราคาตลาดในปีหน้า ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งทำให้ตลาดประหลาดใจมาหลายสัปดาห์ โดยการบริโภคดูแข็งแกร่งและจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยังคงอยู่ในระดับต่ำ แม้ว่าเฟดจะเพิ่งลดอัตราดอกเบี้ยไป แต่ก็มีสัญญาณบ่งชี้ว่าการผ่อนปรนเงื่อนไขทางการเงินในช่วงต้นปีนี้ส่งผลดีต่อตลาดที่อยู่อาศัย โดยยอดขายบ้านใหม่ การเริ่มก่อสร้างบ้าน และการขอใบอนุญาตก่อสร้างทั้งหมดล้วนส่งผลดีอย่างน่าประหลาดใจในช่วงหลังนี้ ในที่สุด สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ เพิ่งแก้ไขการวัดรายได้มวลรวมในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้อัตราการออมของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่ 2 ปรับขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 3.3% เป็น 5.2% ซึ่งถือเป็นเหตุผลสำคัญที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ใช้ โดยระบุว่าผู้บริโภคในสหรัฐฯ ใช้จ่ายเกินตัวและควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรวดเร็ว กล่าวโดยสรุป เฟดไม่ได้ดูเหมือนว่าจะล้าหลัง

ภาคผนวก 1: อัตราการออมส่วนบุคคลได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เงินออมส่วนบุคคลเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ส่วนบุคคลที่สามารถนำไปใช้ได้

ที่มา: ที่มา: BEA, UBS Asset Management ณ กันยายน 2024

จุดเปลี่ยนสำหรับประเทศจีน

จนกระทั่งสัปดาห์ที่แล้ว มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนยังไม่เพียงพอต่อการรองรับเศรษฐกิจจากการลดหนี้ในตลาดอสังหาริมทรัพย์และแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืด เศรษฐกิจพื้นฐานได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นภาคเอกชนที่ต่ำ ซึ่งผู้กำหนดนโยบายไม่เต็มใจที่จะสนับสนุนอย่างเต็มที่ ท่ามกลางความต้องการที่จะนำทรัพยากรไปที่ด้านอุปทาน (การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน) มากกว่าด้านอุปสงค์ (การบริโภค) ของเศรษฐกิจ

กล่าวได้ว่าการประกาศนโยบายการเงินและการคลังที่ประสานงานกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งออกแบบมาเพื่อสนับสนุนตลาดที่อยู่อาศัย ตลาดทุน และผู้บริโภค ถือเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์จากรัฐบาลไปสู่การฟื้นฟูความเชื่อมั่นและพลวัตในภาคเอกชน โดยในจิตวิญญาณของการฟังอย่างตั้งใจเมื่อผู้กำหนดนโยบายพูด เราทราบว่าโปลิตบูโรในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการประชุมที่ไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้าครั้งแรกของผู้กำหนดนโยบายเศรษฐกิจระดับสูงของจีนนับตั้งแต่วิกฤตโควิด-19 ในเดือนมีนาคม 2020 ได้ใช้ภาษาที่แข็งกร้าวและมีเป้าหมายชัดเจนเกี่ยวกับขั้นตอนในการฟื้นฟูเศรษฐกิจ

หากไม่นับการอ้างอิงถึงปัญหาเชิงโครงสร้าง ความเสี่ยงทางศีลธรรม และความมั่นคงของชาติในโปลิตบูโรก่อนหน้านี้ ตัวเลขดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการบรรลุเป้าหมาย GDP ที่แท้จริง "ประมาณ 5%" หยุดไม่ให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ตกต่ำ และดำเนินการอย่างเร่งด่วนเพื่อให้แน่ใจว่ามีการสนับสนุนทางการเงินที่จำเป็นสำหรับเศรษฐกิจ สิ่งที่โดดเด่นที่สุดก็คือ ภาษาและข่าวสารนับตั้งแต่แถลงการณ์ดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการสนับสนุนโดยตรงอย่างแท้จริงครั้งแรกสำหรับผู้บริโภคเอง ซึ่งดูเหมือนว่าจะเป็นสิ่งที่ขัดต่ออุดมการณ์ในการสื่อสารก่อนหน้านี้ สิ่งที่น่าสังเกตอีกอย่างคือความจำเป็นในการ "ตอบสนองต่อความกังวลของประชาชน" ซึ่งอาจบ่งบอกถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นของโปลิตบูโรเกี่ยวกับเสถียรภาพทางสังคม ซึ่งอาจเป็นแรงผลักดันให้มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สนับสนุนอุปสงค์ ซึ่งก่อนหน้านี้เคยมีความลังเล

แม้ว่าจะมีรายละเอียดมากมายที่ต้องแก้ไข รวมถึงคำถามเกี่ยวกับขนาดและขอบเขตของการสนับสนุนทางการเงิน แต่เราคิดว่าการเปลี่ยนแปลงภาษาเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงอย่างแท้จริงในฟังก์ชันการตอบสนองการกำหนดนโยบายของจีน มีข้อความที่ชัดเจนในการแก้ไขความเสี่ยงด้านลบ และศักยภาพในการประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

การป้องกันที่เสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงนโยบายจากเฟดและโปลิตบูโรเกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนเริ่มส่งเงินจำนวนมากไปยังสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น ตามการสำรวจผู้จัดการกองทุนยอดนิยมของ Bank of America พบว่าในเดือนกันยายน นักลงทุนรายงานว่าพวกเขาถือครองสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์ตามวัฏจักรมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 โดยที่ตะกร้าหุ้นของ UBS ที่มีสินทรัพย์ตามวัฏจักรเทียบกับสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงนั้นลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เรามองว่ายังมีช่องทางให้ฟื้นตัวได้อีกมาก นอกจากนี้ ผู้จัดการสินทรัพย์ยังสร้างสถานะถือครองสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จำนวนมาก ตามการสำรวจลูกค้าของ CFTC และ JP Morgan ในระดับภูมิภาค เราได้ปรับระดับพันธบัตรสหรัฐฯ จากถือครองสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงเป็นเป็นกลาง เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูเหมือนจะฟื้นตัวได้ ยิ่งเฟดมีความกระตือรือร้นมากเท่าไร ก็ยิ่งจำเป็นต้องส่งมอบสินทรัพย์เพิ่มเติมในเวลาที่เหมาะสมน้อยลงเท่านั้น

ภาคผนวกที่ 2: ยังมีพื้นที่ให้กลุ่มที่มีพฤติกรรมตามวัฏจักรทำผลงานได้ดีกว่ากลุ่มที่ตั้งรับ

ที่มา: Bloomberg, UBS Asset Management ณ เดือนกันยายน 2024

ในตลาดหุ้น เราได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของตลาดหุ้นจีนและตลาดเกิดใหม่ ซึ่งยังคงมีมูลค่าที่น่าสนใจแม้หลังจากที่จีนประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแล้ว ตามข้อมูลของ EPFR ผู้เชี่ยวชาญด้านกระแสเงินทุน การจัดสรรเงินลงทุนในกองทุนหุ้นที่มีการซื้อขายในจีนนั้นใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในรอบ 10 ปีเมื่อสิ้นเดือนสิงหาคม แม้ว่าตลาดหุ้นยุโรปจะได้รับแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนเช่นกัน โดยเฉพาะผู้ส่งออกสินค้าฟุ่มเฟือย แต่การอ่อนแอทางเศรษฐกิจของเยอรมนีและอุปสรรคด้านการผลิตที่ยังคงดำเนินต่อไปทำให้เรามีน้ำหนักต่ำกว่าปกติ หุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีมูลค่าสูงเกินจริง แต่ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น เราเห็นแนวโน้มขาขึ้นเพิ่มเติมสำหรับภาคส่วนที่มีวัฏจักรมากกว่าภาคส่วนที่มีการป้องกัน

โดยทั่วไปแล้ว เราชอบการให้น้ำหนักเกินแก่สินเชื่อในเอเชียและยุโรป ซึ่งมีการถือครองที่น่าสนใจมากกว่าสินเชื่อในสหรัฐฯ นอกจากนี้ เรายังถือครองเรอัลบราซิลและแรนด์แอฟริกาใต้ ซึ่งให้การถือครองและศักยภาพในการเติบโตเพิ่มเติม เนื่องจากจีนลดความเสี่ยงต่อการเติบโตของโลก สถานะโดยรวมของเราในด้านระยะเวลาถือครองเป็นกลาง แต่เรายังคงถือครอง JGB ระยะสั้น เนื่องจากตลาดยังคงให้ราคาต่ำกว่าการปรับขึ้นเพิ่มเติมที่เราคาดว่าจะเกิดขึ้นจากธนาคารกลางญี่ปุ่น

เราทราบดีว่าหลังจากการพุ่งสูงล่าสุด มีความเสี่ยงที่นโยบายต่างๆ ของจีนจะประสบความผิดหวัง รวมถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น โอกาสที่ประธานาธิบดีทรัมป์จะชนะการเลือกตั้งในสหรัฐฯ ซึ่งขู่ว่าจะขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีน ดัชนี MSCI China ให้ความสำคัญกับเศรษฐกิจบริการในประเทศมากกว่ามาก ดังนั้นจึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีนำเข้าสินค้าส่งออกของจีนน้อยกว่า อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงที่ความเชื่อมั่นที่ลดลงอาจกลายเป็นอุปสรรคต่อการจัดสรรทรัพยากรใหม่ทั่วโลกกลับเข้าสู่จีน เช่นเคย เราจะติดตามความเสี่ยงต่อตำแหน่งของเราในเหตุการณ์ความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น