การคาดการณ์ปัจจัยพื้นฐาน IC Markets Asia | 5 กันยายน 2568

IC Markets

โภคภัณฑ์

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

สรุป:

การซื้อขายช่วงกลางคืนของสหรัฐฯ เต็มไปด้วยข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ซึ่งช่วยตอกย้ำความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดลง 0.25 จุดพื้นฐานในวันที่ 17 กันยายน โดยขณะนี้ ตลาดประเมินความน่าจะเป็นไว้ที่ 96-98%

ในช่วงเซสชั่นสหรัฐอเมริกาเกิดอะไรขึ้น?

การซื้อขายช่วงกลางคืนของสหรัฐฯ เต็มไปด้วยข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังของเฟดที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในวันที่ 17 กันยายน โดยขณะนี้ตลาดคาดการณ์ความน่าจะเป็นไว้ที่ 96-98% ปัจจัยบวก ได้แก่ ตัวเลขการจ้างงานที่น่าผิดหวังของ ADP จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่เพิ่มขึ้น และจำนวนตำแหน่งงานว่างที่ลดลง ก่อให้เกิดบรรยากาศที่ผ่อนคลายทางการเงิน ซึ่งส่งผลดีต่อสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น ทองคำและหุ้นเติบโต ขณะเดียวกันก็กดดันดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาน้ำมัน หุ้นยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Alphabet และ Apple เป็นหุ้นที่ทำกำไรได้มากที่สุดในช่วงการซื้อขาย เนื่องจากพัฒนาการด้านกฎระเบียบที่เอื้ออำนวย ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลง เนื่องจากนักลงทุนเตรียมพร้อมสำหรับการผ่อนคลายทางการเงิน

มันหมายถึงอะไรสำหรับเซสชั่นเอเชีย?

การซื้อขายวันศุกร์จะเน้นไปที่ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ซึ่งอาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งหรือลดความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันที่ 17 กันยายน นักลงทุนชาวเอเชียควรจับตาดูตัวเลข NFP ที่อาจสร้างความประหลาดใจเป็นพิเศษ เนื่องจากอาจกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลก ปัจจัยผสมผสานระหว่างการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟดที่อาจเกิดขึ้น ความกังวลต่อการแทรกแซงตลาดจีน และความไม่แน่นอนทางการค้าที่ยังคงดำเนินอยู่ ก่อให้เกิดสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนแต่อาจผันผวนสำหรับตลาดเอเชีย ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่องและความแข็งแกร่งของทองคำสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในปัจจุบัน ขณะที่สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ดูเหมือนจะได้รับประโยชน์จากความอ่อนค่าของดอลลาร์ หากเฟดยังคงลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้

ดัชนีดอลลาร์ (DXY)

ดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่การเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานที่สำคัญในวันศุกร์จากจุดอ่อนทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดดูเหมือนจะมีความแน่นอนมากขึ้นเรื่อยๆ และแรงกดดันทางการเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้ดอลลาร์กำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ท้าทายที่สุดในรอบหลายปี รายงานการจ้างงานวันที่ 5 กันยายนน่าจะเป็นตัวกำหนดว่าความอ่อนค่าในปัจจุบันจะเร่งตัวขึ้น หรือรูปแบบตามฤดูกาลจะช่วยบรรเทาค่าเงินดอลลาร์ที่กำลังเผชิญปัญหาอยู่ชั่วคราวหรือไม่ บันทึกของธนาคารกลาง:

● คณะกรรมการของระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ ลงมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางในช่วงเป้าหมายที่ 4.25% ถึง 4.50% ในการประชุมเมื่อวันที่ 29–30 กรกฎาคม พ.ศ. 2568 โดยคงนโยบายไว้เท่าเดิมเป็นการประชุมครั้งที่ห้าติดต่อกัน

● คณะกรรมการย้ำเป้าหมายที่จะบรรลุเป้าหมายการจ้างงานสูงสุดและอัตราเงินเฟ้อที่ 2% ในระยะยาว แม้ว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจจะลดน้อยลงตั้งแต่ต้นปี แต่คณะกรรมการก็ตั้งข้อสังเกตว่ายังคงมีความท้าทายและจำเป็นต้องมีการเฝ้าระวังอย่างต่อเนื่อง

● ผู้กำหนดนโยบายยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงทั้งสองด้านของภารกิจคู่ขนาน อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ใกล้ 4.2%–4.5% และสภาวะตลาดแรงงานอยู่ในเกณฑ์ดี อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อยังคงค่อนข้างสูง โดยดัชนีราคา PCE อยู่ที่ 2.6% และคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไว้ที่ 3.1% สำหรับสิ้นปี 2568 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ โดยแรงกดดันจากภาษีศุลกากรเป็นปัจจัยหนึ่งที่สนับสนุน

● คณะกรรมการรับทราบว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง โดยประมาณการการเติบโตต่อปีในไตรมาสที่สองอยู่ที่ประมาณ 2.4% อย่างไรก็ตาม การเติบโตของ GDP ในปี 2568 ได้รับการปรับลดลงเหลือ 1.4% (จาก 1.7% ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมีนาคม) ซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงในไตรมาสต่อๆ ไป

● ในรายงานสรุปประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุง คาดว่าอัตราการว่างงานจะเฉลี่ยอยู่ที่ 4.5% ในปี 2568 และอัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% ในปีนี้ และอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานคาดการณ์ไว้ที่ 3.1% ผู้กำหนดนโยบายยังคงคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ปรับตัวลดลง โดยยังคงมีความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรและภาวะเศรษฐกิจโลก

● คณะกรรมการยืนยันแนวทางการตัดสินใจเชิงนโยบายในอนาคตที่คำนึงถึงข้อมูลและความเสี่ยง เจ้าหน้าที่ระบุว่าพร้อมที่จะปรับจุดยืนของนโยบายการเงินตามความเหมาะสม หากเกิดความเสี่ยงที่อาจขัดขวางความก้าวหน้าในการบรรลุเป้าหมายของเฟด

● ตามที่ได้ระบุไว้ก่อนหน้านี้ คณะกรรมการยังคงดำเนินการประเมินการถือครองหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง อัตราการลดขนาดงบดุลซึ่งชะลอตัวลงตั้งแต่เดือนเมษายน (เพดานการไถ่ถอนรายเดือนของหลักทรัพย์กระทรวงการคลังลดลงจาก 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เพดาน MBS ของหน่วยงานโฮลดิ้งยังคงที่ 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนนี้ เพื่อสนับสนุนการทำงานของตลาดและภาวะการเงินที่เป็นระเบียบเรียบร้อย

● การประชุมครั้งต่อไปกำหนดในวันที่ 16-17 กันยายน 2568

อคติ 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาขึ้นปานกลาง

ทองคำ (XAU)

ทองคำเข้าสู่วันศุกร์ที่ 5 กันยายน 2568 ในสถานะที่แข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยกระตุ้นเชิงบวกหลายประการสนับสนุน ได้แก่ ความคาดหวังผ่อนคลายของเฟด ความไม่แน่นอนทางการเมืองเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง อุปสงค์ที่แข็งแกร่งของสถาบัน และโมเมนตัมทางเทคนิค การเปิดเผยข้อมูล NFP ในวันนี้จะเป็นตัวกำหนดว่าทองคำจะสามารถทะลุจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลหรือเข้าสู่ภาวะพักตัวชั่วคราว ด้วยการคาดการณ์ของโกลด์แมน แซคส์ที่คาดว่าจะเคลื่อนตัวไปที่ 4,000-5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และตัวชี้วัดทางเทคนิคยังคงเป็นขาขึ้น โลหะมีค่านี้จึงดูเหมือนจะอยู่ในสถานะที่ดีที่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันจะสูงกว่า 40% ก็ตาม แนวโน้ม 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD)

ดอลลาร์ออสเตรเลียเข้าสู่วันที่ 5 กันยายน 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง อาทิ การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่ง การเกินดุลการค้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และความสัมพันธ์ที่ดีกับจีน อย่างไรก็ตาม สกุลเงินนี้กำลังเผชิญกับแรงกดดันระยะสั้นจากภาวะเงินเฟ้อภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในเดือนกันยายนไม่เกิดขึ้น ระดับแนวต้านทางเทคนิค และการปรับตัวขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามอง ได้แก่ ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของจีน และตัวเลขเงินเฟ้อของออสเตรเลียครั้งต่อไป หมายเหตุธนาคารกลาง:

● ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) คงอัตราดอกเบี้ยเงินสดไว้ที่ 3.85% ในการประชุมเดือนสิงหาคม ระหว่างวันที่ 11-12 สิงหาคม 2568 โดยยังคงจุดยืนเดิมหลังจากคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนกรกฎาคม การตัดสินใจครั้งนี้เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง สะท้อนถึงความเชื่อมั่นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังอยู่ในเกณฑ์คงที่อย่างยั่งยืนภายในเป้าหมาย

● อัตราเงินเฟ้อยังคงปรับตัวลดลง แม้ว่าผลประกอบการโดยรวมของไตรมาสกันยายนจะยังไม่ปรากฏ ตัวชี้วัดที่ทันท่วงทีบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในภาคบริการที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัยและประกันภัยยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในสินค้าโภคภัณฑ์จะยังคงอยู่ในระดับต่ำ

● มาตรการที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) นิยมใช้ คือ อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยแบบปรับลด คาดว่าจะเคลื่อนไหวใกล้เคียง 2.8-2.9% ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องสู่จุดกึ่งกลางของเป้าหมายที่ 2-3% ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (CPI) น่าจะอยู่ใกล้ 2.3% ขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาพลังงานและอาหาร

● สถานการณ์โลกยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดความไม่แน่นอน ปฏิกิริยาของตลาดต่อความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปที่ยังคงดำเนินอยู่นั้นผ่อนคลายลงเล็กน้อย แต่ความผันผวนยังคงมีอยู่ในตลาดหุ้นและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ พัฒนาการเหล่านี้ยังคงส่งผลต่อแนวโน้มการค้าและความเชื่อมั่นทางธุรกิจของออสเตรเลีย

● อุปสงค์ภายในประเทศมีสัญญาณการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง การบริโภคภาคครัวเรือนปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในช่วงฤดูหนาว โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นและตลาดที่อยู่อาศัยที่มีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ความตั้งใจในการลงทุนของภาคธุรกิจยังคงหลากหลาย โดยภาคบริการมีความแข็งแกร่งกว่าภาคการผลิตและการก่อสร้าง

● สภาวะตลาดแรงงานยังคงค่อนข้างตึงตัว แต่ตัวชี้วัดชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ตำแหน่งงานว่างลดลง และแม้ว่าการจ้างงานจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่การใช้งานต่ำกว่าศักยภาพกลับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็นครั้งแรกในปีนี้

● การเติบโตของค่าจ้างได้ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง สอดคล้องกับความต้องการแรงงานที่ลดลง แม้ว่าต้นทุนแรงงานต่อหน่วยจะยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยเนื่องจากประสิทธิภาพการผลิตที่อ่อนแอ ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ยังคงระบุว่าประสิทธิภาพการผลิตเป็นความเสี่ยงในระยะกลางต่อพลวัตของต้นทุน

● ตัวชี้วัดเชิงคาดการณ์ล่วงหน้าชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของการบริโภคอาจชะลอตัวลงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โดยครัวเรือนยังคงระมัดระวังแม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ค่าเช่าที่สูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมที่สูงยังคงส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายตามดุลยพินิจ

●คณะกรรมการยืนยันความเสี่ยงที่การใช้จ่ายของครัวเรือนอาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งอาจส่งผลให้สภาวะธุรกิจซบเซาลง และนำไปสู่ความต้องการแรงงานที่อ่อนแอลง หากความเชื่อมั่นไม่แข็งแกร่งขึ้น

● ท่าทีโดยรวมของนโยบายการเงินยังคงค่อนข้างเข้มงวด สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อที่ใกล้เป้าหมายและความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการสร้างสมดุลทางเศรษฐกิจ คณะกรรมการเห็นว่าควรคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม โดยเน้นย้ำว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ได้รับ

● ธนาคารกลางยืนยันความมุ่งมั่นในการรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานเต็มที่ พร้อมแสดงความพร้อมที่จะปรับการตั้งค่าหากเงื่อนไขแตกต่างอย่างมากจากการคาดการณ์พื้นฐาน

● การประชุมครั้งต่อไปคือวันที่ 8 ถึง 9 กันยายน 2568 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาขึ้นปานกลาง

ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD)

ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) ยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องในวันศุกร์ที่ 5 กันยายน 2568 โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.5835-0.5840 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ค่าเงินกีวีอ่อนค่าลง 0.74% จากช่วงก่อนหน้า และลดลง 6.19% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แม้จะมีโมเมนตัมเชิงบวกในช่วงต้นสัปดาห์ แต่ NZD ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการคาดการณ์นโยบายผ่อนคลายของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) และความไม่แน่นอนของตลาดในวงกว้างก่อนการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานที่สำคัญของสหรัฐฯ หมายเหตุจากธนาคารกลาง:

● คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เห็นชอบที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการ (OCR) ลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.00% เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2568 ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี และยังคงดำเนินวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไปหลังจากหยุดชะงักในเดือนกรกฎาคม ผลการลงคะแนนเสียงเป็นเอกฉันท์ 4-2 เสียง โดยสมาชิก 2 ท่านสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งเน้นย้ำถึงมุมมองที่แตกต่างกันภายในคณะกรรมการ

● ผู้กำหนดนโยบายระบุว่าความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญและการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ชะงักงันเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดการดำเนินการดังกล่าว ส่งผลให้มีช่องว่างสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงปลายปี โดยอาจถึงจุดต่ำสุดที่ราว 2.5% ภายในเดือนธันวาคม

● อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภคประจำปีเพิ่มขึ้นเป็น 2.7% ในไตรมาสที่ 2 และคาดว่าจะถึง 3% ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งอยู่ที่ระดับบนสุดของกรอบเป้าหมาย 1 ถึง 3% ของ MPC แต่การคาดการณ์ในระยะกลางยังคงอยู่ที่ใกล้จุดกึ่งกลาง 2%

● แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะเพิ่มขึ้นในระยะใกล้ แต่คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะกลับมาอยู่ที่ 2% ในช่วงกลางปี 2569 เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในกลุ่มสินค้าที่ซื้อขายได้ลดลง และกำลังการผลิตส่วนเกินจำนวนมากยังคงทำให้โมเมนตัมของราคาในประเทศลดลง

● ภาวะการเงินภายในประเทศโดยรวมสอดคล้องกับที่ MPC คาดการณ์ไว้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยขายส่งที่ลดลงส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของครัวเรือนลดลง อย่างไรก็ตาม การบริโภคและการลงทุนที่ลดลง อัตราการว่างงานที่สูงขึ้น และการเติบโตของค่าจ้างที่ต่ำลง สะท้อนให้เห็นถึงภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาอย่างต่อเนื่อง

● การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สองของปี 2568 ชะลอตัวลง ซึ่งแตกต่างจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ตัวชี้วัดความถี่สูงชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง อันเนื่องมาจากราคาสินค้าจำเป็นที่สูงขึ้น การออมของครัวเรือนที่อ่อนแอลง และข้อจำกัดในการให้สินเชื่อแก่ธุรกิจ

● คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (MPC) เตือนว่าความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากรระดับโลกที่ยังคงดำเนินอยู่และการเปลี่ยนแปลงนโยบาย โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในกฎระเบียบการค้าของสหรัฐฯ อาจทำให้ความผันผวนของตลาดรุนแรงขึ้น และก่อให้เกิดความเสี่ยงทั้งด้านดีและด้านเสียต่อการฟื้นตัวของนิวซีแลนด์

● ภายใต้แรงกดดันเงินเฟ้อในระยะกลางที่ยังคงผ่อนคลายลงตามที่คาดการณ์ไว้ คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินได้ส่งสัญญาณถึงโอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (OCR) เพิ่มเติม ซึ่งอาจลดลงเหลือ 2.5% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มแถลงการณ์นโยบายการเงินล่าสุด

● การประชุมครั้งต่อไปคือวันที่ 22 ตุลาคม 2568

อคติ 24 ชั่วโมงถัดไป

หมีอ่อนแอ

เงินเยนของญี่ปุ่น (JPY)

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับความท้าทายอย่างหนักหน่วงก่อนถึงวันศุกร์ที่ 5 กันยายน 2568 ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่โอบล้อมความเป็นผู้นำของนายกรัฐมนตรีอิชิบะ ประกอบกับท่าทีนโยบายการเงินที่ระมัดระวังของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และการลดลงของค่าจ้างที่แท้จริงอย่างต่อเนื่อง ล้วนส่งผลกระทบต่อค่าเงินเยนอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% แต่ธนาคารกลางดูเหมือนจะลังเลที่จะเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกและความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศ หมายเหตุธนาคารกลาง:

● คณะกรรมการนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้มีมติเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม โดยการลงมติเป็นเอกฉันท์ ให้กำหนดแนวปฏิบัติต่อไปนี้สำหรับการดำเนินงานตลาดเงินในช่วงระหว่างการประชุม:

● ธนาคารจะสนับสนุนให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากข้ามคืนแบบไม่มีหลักประกันคงอยู่ที่ประมาณ 0.5%

● ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะคงการลดปริมาณการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) รายเดือนลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยหลักการแล้ว ปริมาณการซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวตามกำหนดการจะลดลงประมาณ 4 แสนล้านเยนในแต่ละไตรมาส ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม 2569 และลดลงประมาณ 2 แสนล้านเยนในแต่ละไตรมาส ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2569 เป็นต้นไป โดยตั้งเป้าไว้ที่ระดับการซื้อประมาณ 2 ล้านล้านเยนในช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคม 2570

● เศรษฐกิจญี่ปุ่นโดยรวมกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แม้ว่าบางภาคส่วนจะยังคงซบเซา เศรษฐกิจต่างประเทศโดยทั่วไปเติบโตในระดับปานกลาง แต่นโยบายการค้าล่าสุดในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ได้นำมาซึ่งความอ่อนแอในบางจุด การส่งออกและการผลิตภาคอุตสาหกรรมในญี่ปุ่นแทบจะทรงตัว โดยส่วนใหญ่แล้วการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเกิดจากอุปสงค์ที่พุ่งสูงขึ้นก่อนการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ

● ในด้านราคา อัตราการเปลี่ยนแปลงของราคาผู้บริโภค (ไม่รวมอาหารสด) เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้ายังคงอยู่ที่ระดับ 3% กลางๆ ซึ่งสะท้อนถึงการส่งผ่านค่าจ้างอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้นก่อนหน้านี้ และราคาอาหารที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะราคาข้าว การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในอนาคตเริ่มปรับตัวสูงขึ้นในระดับปานกลาง

● คาดว่าผลกระทบจากราคานำเข้าและต้นทุนอาหารที่ปรับสูงขึ้นก่อนหน้านี้จะค่อยๆ จางหายไปในช่วงคาดการณ์ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจซบเซาชั่วคราว เนื่องจากโมเมนตัมการเติบโตโดยรวมอ่อนตัวลง

● มองไปข้างหน้า เศรษฐกิจมีแนวโน้มเติบโตช้าลงในระยะสั้น เนื่องจากเศรษฐกิจต่างประเทศได้รับผลกระทบจากนโยบายการค้าโลกที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งส่งแรงกดดันให้ผลกำไรของบริษัทญี่ปุ่นลดลง คาดว่าภาวะการเงินที่ผ่อนคลายจะช่วยบรรเทาผลกระทบเหล่านี้ได้บ้าง ในระยะกลาง เมื่อเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว อัตราการเติบโตของญี่ปุ่นก็คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน

● ด้วยการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว ปัญหาการขาดแคลนแรงงานที่ทวีความรุนแรงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อในระยะกลางถึงระยะยาวที่คาดการณ์ไว้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้น ในช่วงครึ่งหลังของช่วงคาดการณ์ของธนาคารกลางญี่ปุ่น อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะปรับตัวสอดคล้องกับเป้าหมายเสถียรภาพราคาที่ 2%

● แนวโน้มเศรษฐกิจญี่ปุ่นมีความเสี่ยงหลายประการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการค้าโลกและแนวโน้มราคาสินค้าในต่างประเทศในอนาคต ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะยังคงติดตามผลกระทบต่อตลาดการเงินและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ รวมถึงเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด

● การประชุมครั้งต่อไปกำหนดในวันที่ 17-18 กันยายน 2568

แนวโน้ม 24 ชั่วโมงถัดไป แนวโน้มขาลงที่อ่อนแอ

น้ำมัน

ตลาดน้ำมันกำลังเข้าสู่ช่วงวิกฤต ขณะที่กลุ่มโอเปกพลัสต้องเลือกระหว่างการปกป้องราคาด้วยการจำกัดการผลิต หรือการให้ความสำคัญกับส่วนแบ่งตลาดด้วยการเพิ่มกำลังการผลิต EIA คาดการณ์ว่าปริมาณน้ำมันดิบคงคลังจะเพิ่มขึ้นอย่างมากโดยเฉลี่ยมากกว่า 2 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และไตรมาสที่ 1 ปี 2569 การตัดสินใจของกลุ่มในวันที่ 7 กันยายนนี้น่าจะกำหนดทิศทางของตลาดไปจนถึงสิ้นปี

อคติ 24 ชั่วโมงถัดไป

แนวโน้มขาลงปานกลาง

ที่มา: IC Markets

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง