วิธีพิจารณาเล่น China Wildcard

เศรษฐกิจ

สรุป:

มุมมองของเราเกี่ยวกับทิศทางนโยบายล่าสุดและเหตุใดนักลงทุนจึงควรพิจารณาจีนในแนวทางที่หลากหลาย

ตลอดปีนี้ นักลงทุนต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่แน่นอน ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนไปเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ผลการเลือกตั้ง การเปลี่ยนแปลงของวัฏจักรอัตราดอกเบี้ยโลก และอื่นๆ อีกมากมาย

ในช่วงทดสอบนี้ จีนเป็นตัวแปรสำคัญ จนกระทั่งถึงรอบการผ่อนคลายมาตรการที่น่าประหลาดใจในเดือนกันยายน หลายคนเชื่อว่าปักกิ่งไม่ได้ดำเนินการมากพอที่จะสนับสนุนเศรษฐกิจของประเทศที่ชะลอตัว มาตรการสนับสนุนที่หลากหลายมีขอบเขตและความคาดหวังที่ครอบคลุมมากกว่า และส่งผลให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างน่าทึ่ง

ก่อนการประชุมคณะกรรมการถาวรของสภาประชาชนแห่งชาติ (NPC) ในเดือนพฤศจิกายน ตลาดผันผวนแต่ก็หวังว่าจะมีการประชุมอีก อย่างไรก็ตาม แม้ว่าทิศทางนโยบายจะชัดเจนกว่าที่เคย แต่การขาดมาตรการกู้ยืมหรือการใช้จ่ายใหม่ๆ เพื่อกระตุ้นการบริโภคหรือตลาดอสังหาริมทรัพย์ทำให้ผู้ลงทุนผิดหวังและส่งผลให้ตลาดปรับตัวลดลง ปัจจัยภายนอก เช่น ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นที่อาจเกิดขึ้นจากรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่งได้รับการเลือกตั้งก็ส่งผลกระทบเชิงลบที่ทวีคูณเช่นกัน

จำเป็นต้องมีการสนับสนุนนโยบายที่มากขึ้น

เนื่องจากนโยบายต่างๆ มีผลกระทบต่อตลาดและเศรษฐกิจของจีนอย่างมาก เราจึงเชื่อว่าควรดำเนินการเพิ่มเติม และที่สำคัญคือจะต้องดำเนินการเพิ่มเติมอีกมาก ไม่เพียงแต่จำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติมในด้านการคลังและการเงินเท่านั้น เรายังเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานเพื่อปกป้องผู้บริโภค นักลงทุน และธุรกิจในด้านสิทธิในทรัพย์สิน สิทธิของผู้ถือหุ้น การยกเลิกกฎระเบียบ และการเปิดเสรีตลาดทุน จะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นโดยรวมได้เป็นอย่างดี แม้ว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะใกล้จะชะลอตัวลง แต่เราคิดว่าการสนับสนุนนโยบายที่มากขึ้นยังคงดำเนินต่อไป โดยพิจารณาจากแนวทางในอนาคตในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นอกจากนี้ ปักกิ่งอาจรอจนกว่าจะมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการปรับปรุงเศรษฐกิจแบบค่อยเป็นค่อยไป รวมถึงรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ

นอกจากจังหวะเวลาในการกระตุ้นเศรษฐกิจแล้ว สิ่งสำคัญคือต้องมองภาพรวม จีนได้พัฒนาก้าวหน้าอย่างมากในการเปลี่ยนผ่านโครงสร้างจากรูปแบบเศรษฐกิจแบบเดิมด้วยการลดความเสี่ยงในตลาดอสังหาริมทรัพย์และเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันในภาคการผลิตและการส่งออกหลายภาคส่วน แม้ว่าเส้นทางข้างหน้าอาจยังคงขรุขระ แต่การกระตุ้นเศรษฐกิจที่เหมาะสมสามารถป้องกันไม่ให้จีนเข้าสู่ภาวะเงินฝืด ช่วยให้กระบวนการเปลี่ยนผ่านราบรื่นขึ้น และเร่งระยะเวลาการฟื้นตัวได้ เรากำลังเห็นสัญญาณแรกๆ ที่บ่งชี้ว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจส่งผลกระทบเชิงบวกต่อบางภาคส่วน นั่นคือ ยอดขายปลีกฟื้นตัวในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างสมบูรณ์ต้องใช้เวลา

เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว เราเชื่อว่าช่วงเวลาที่ท้าทายที่สุดสำหรับการเปลี่ยนผ่านของจีนน่าจะผ่านพ้นไปแล้ว สำหรับการประชุมด้านเศรษฐกิจกลาง (CEWC) ในเดือนธันวาคม เราคาดว่าจะได้ยินเรื่องราวเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเพิ่มการขาดดุลของปักกิ่ง การขยายขอบเขตของรัฐบาลท้องถิ่นพิเศษและพันธบัตรกระทรวงการคลังระยะยาว การเพิ่มการโอนของรัฐบาลกลางไปยังรัฐบาลท้องถิ่น ตลอดจนการสนับสนุนเพิ่มเติมที่มุ่งเป้าไปที่การบริโภค ตลาดอสังหาริมทรัพย์ และโครงสร้างพื้นฐาน

ตลาดโดยทั่วไปมีการมองไปข้างหน้า และเราคิดว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เด็ดขาดมากขึ้นและการพลิกกลับของตลาดในช่วง 12-18 เดือนข้างหน้าน่าจะเกิดขึ้น ซึ่งจะนำมาซึ่งโอกาสใหม่ๆ ของอัลฟ่าในระยะยาวในประเภทสินทรัพย์ต่างๆ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลยุทธ์สินทรัพย์หลายประเภทที่ดำเนินการอย่างแข็งขัน

การเปลี่ยนแปลงนโยบายกระตุ้นความเชื่อมั่นต่อหุ้นจีน

ในช่วงเปลี่ยนผ่านนโยบายนี้ มีโอกาสมากมายที่จะลงทุนในหุ้นจีน เนื่องจากมีบริษัทคุณภาพสูงจำนวนมากที่มีมูลค่าที่น่าดึงดูด แม้จะมีภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรและการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ เพิ่มมากขึ้น บริษัทจีนก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นภายใต้แรงกดดันดังกล่าว เราชอบบริษัทที่มีการเติบโตในตลาดต่างประเทศเป็นพิเศษ

ด้วยการเติบโตของรายได้โดยทั่วไปที่อยู่ในระดับที่ดี เราเชื่อว่าบริษัทที่มุ่งเน้นการคืนมูลค่าให้กับนักลงทุนผ่านการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนก็ควรจะทำได้ดีเช่นกัน แม้ว่ากรอบเวลาการกระตุ้นที่ไม่แน่นอนจะทำให้ผู้ลงทุนจากต่างประเทศบางส่วนต้องคิดทบทวนอีกครั้งก่อนที่จะกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นจีน นักลงทุนในประเทศกลับมองในแง่ดีมากกว่า

รายได้คงที่ของจีนมีมากกว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์มาก

ก่อนการฟื้นตัวในเดือนกันยายน สินเชื่อผลตอบแทนสูงของ Greater China USD ได้ฟื้นตัวจากช่วงปลายปีที่แล้วแล้ว และได้ตำแหน่งในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีผลงานดีที่สุดในปีนี้ในตราสารหนี้ ความรู้สึกของตลาดที่มีต่อจีนนั้นค่อนข้างเป็นลบเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งทำให้มูลค่าของสินเชื่อผลตอบแทนสูงของ China USD ยังคงซื้อขายในระดับต่ำมาก อย่างไรก็ตาม เมื่อนักลงทุนตระหนักว่าการผิดนัดชำระหนี้ส่วนใหญ่เกิดขึ้นแล้ว สินเชื่อผลตอบแทนสูงจึงเกิดขึ้นในช่วงต้นปีนี้

ตลาดผลตอบแทนสูงของเอเชียและจีน-ดอลลาร์สหรัฐฯ ประสบกับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่สำคัญในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา โดยการถ่วงน้ำหนักภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนในดัชนีผลตอบแทนสูงของเอเชียของ JP Morgan ลดลงจาก 38% เหลือ 7% ณ วันนี้1 ดังนั้น ตลาดจึงมีความหลากหลายมากกว่าเดิม ในขณะเดียวกัน วงจรผิดนัดชำระหนี้ในจีนและส่วนอื่นๆ ของเอเชียดูเหมือนว่าจะถึงจุดสูงสุดแล้ว เราคิดว่าสิ่งนี้จะสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับสินทรัพย์ทั้งสองประเภทเพื่อให้ดำเนินต่อไปได้ในปีหน้า การเลือกสินเชื่อมีความสำคัญอย่างยิ่ง การสร้างมูลค่าเพิ่มและเพิ่มมูลค่าต้องพิจารณาอย่างใกล้ชิดที่ประเด็นสินเชื่อและผู้ออก สำหรับสินเชื่อจีนแผ่นดินใหญ่ ขณะนี้ เราชอบผลตอบแทนสูงมากกว่าเกรดลงทุน เนื่องจากมีโอกาสได้รับสินเชื่ออัลฟ่าที่มีศักยภาพมากกว่า

แนวทางระยะยาว/ระยะสั้นเพื่อใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่แตกต่างกัน

มุมมองระยะยาวของเราที่มีต่อจีนนั้นสร้างสรรค์ดี แต่การเปลี่ยนแปลงของประเทศอาจส่งผลให้ตลาดผันผวนมากขึ้น ประสิทธิภาพของหุ้นอาจแตกต่างกันมากขึ้น แม้จะอยู่ในภาคเดียวกัน ซึ่งแนวทางการลงทุนแบบระยะยาว/ระยะสั้นอาจสามารถใช้ประโยชน์ได้

แม้ว่าเราจะไม่มีความต้องการเฉพาะในภาคส่วนใด แต่เราก็ชอบผู้นำตลาดที่เสริมสร้างตำแหน่งผู้นำในรอบที่ผ่านมาด้วยสถานะทางการเงินที่ดีขึ้น ยอดขายที่ดีขึ้น และส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ขึ้น บริษัทเหล่านี้มักจะมอบผลตอบแทนที่มั่นคงให้กับผู้ถือหุ้น และมีศักยภาพในการรวมกลุ่มอุตสาหกรรมที่ตนอยู่ในนั้น

ในอนาคต ปัญญาประดิษฐ์ รัฐวิสาหกิจ และการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน น่าจะยังคงเป็นหัวข้อการลงทุนหลักของเราต่อไป โดยนำเสนอแนวคิดอัลฟ่าที่น่าสนใจมากมายให้กับเราในหนังสือเล่มยาวและเล่มสั้นของเรา

ไวด์การ์ดของจีน

เนื่องจากตลาดโลกมีการรวมศูนย์และคาดเดาได้ยากมากขึ้น การกระจายความเสี่ยงจึงกลายมาเป็นหลักการสำคัญในการลงทุนอีกครั้ง จีนอาจเป็นตัวแปรสำคัญในการกระจายความเสี่ยง

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

การเปิดเผยความเสี่ยง

ความเสี่ยงของการสูญเสียในการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น FX สินค้าโภคภัณฑ์ ฟิวเจอร์ส พันธบัตร ETFs หรือเงินดิจิทัลอาจมีมาก คุณอาจสูญเสียเงินทุนทั้งหมดที่คุณฝากไว้กับโบรกเกอร์ของคุณ ดังนั้น คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายดังกล่าวเหมาะสมกับคุณหรือไม่ในสถานการณ์และทรัพยากรทางการเงินของคุณ

ไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยไม่ได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนด้วยตัวเองหรือปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ เนื้อหาเว็บของเราอาจไม่เหมาะกับคุณเนื่องจากเราไม่ทราบเงื่อนไขทางการเงินและความต้องการในการลงทุนของคุณ ข้อมูลทางการเงินของเราอาจมีความล่าช้าหรือมีความไม่ถูกต้อง ดังนั้นคุณควรรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อการตัดสินใจซื้อขายและการลงทุนของคุณ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียเงินทุนของคุณ

หากไม่ได้รับอนุญาตจากเว็บไซต์ คุณจะไม่สามารถคัดลอกกราฟิก ข้อความ หรือเครื่องหมายการค้าของเว็บไซต์ได้ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาในเนื้อหาหรือข้อมูลที่รวมอยู่ในเว็บไซต์นี้เป็นของผู้ให้บริการและผู้ค้าแลกเปลี่ยน

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล