ภัยคุกคามเงินเฟ้อสามประการของทรัมป์

เศรษฐกิจ

สรุป:

ภายใต้การควบคุมของพรรครีพับลิกันในทำเนียบขาวและรัฐสภา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ พร้อมที่จะดำเนินนโยบายเศรษฐกิจที่รุนแรง โดยการทำลายความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ การประกาศลดหย่อนภาษีครั้งใหญ่ และการผ่อนปรนกฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล อาจทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น

เบิร์กลีย์ – ในปี 1919 จอห์น เมย์นาร์ด เคนส์ เคยกล่าวไว้ว่า “ไม่มีวิธีการใดที่แยบยลและแน่นอนกว่าที่จะโค่นล้มรากฐานของสังคมที่มีอยู่ได้ นอกจากการทำลายล้างค่าเงิน” เคนส์ได้ยกตัวอย่างแนวคิดนี้ให้กับวลาดิมีร์ เลนิน ผู้นำบอลเชวิค ซึ่งโต้แย้งว่าการทำให้ค่าเงินเสื่อมลงเป็น “วิธีที่ดีที่สุดในการทำลายระบบทุนนิยม”

เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อไม่นานมานี้เป็นการเตือนใจอันเจ็บปวดถึงวิสัยทัศน์อันกว้างไกลของเคนส์ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในปี 2021-23 แม้จะพุ่งสูงขึ้นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับผลพวงของสงครามโลกครั้งที่ 1 แต่ก็เพียงพอที่จะจุดชนวนความผิดหวังและความโกรธแค้นของผู้มีสิทธิเลือกตั้งอย่างกว้างขวาง ผลลัพธ์ที่ได้คือพรรครีพับลิกันควบคุมทำเนียบขาวและรัฐสภาอย่างเป็นหนึ่งเดียวภายใต้ประธานาธิบดีที่ได้รับการเลือกตั้ง ซึ่งเมื่อ 4 ปีที่แล้ว เขาได้พยายามพลิกกลับความพ่ายแพ้ในการเลือกตั้งของตนเอง

ขณะนี้ รัฐบาลชุดที่สองของโดนัลด์ ทรัมป์เตรียมที่จะเสนอการเปลี่ยนแปลงนโยบายเศรษฐกิจอย่างรุนแรง แม้ว่ามาตรการเหล่านี้อาจส่งผลกระทบในวงกว้าง แต่ผู้มีสิทธิเลือกตั้งหลายคนอาจไม่ทราบว่าตนเองกำลังเผชิญกับอะไร

เล่นกับไฟ

การเลือกตั้งครั้งนี้ทำให้พรรครีพับลิกันได้รับชัยชนะทางการเมือง ผู้สนับสนุนทรัมป์บางส่วนซึ่งกำลังจะมีอำนาจในไม่ช้าก็ดูเหมือนจะอยากเสี่ยงกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งองค์ประกอบสามประการของวาระทางเศรษฐกิจของทรัมป์ที่ก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อเสถียรภาพด้านราคาของสหรัฐฯ ได้แก่ การจำกัดความเป็นอิสระและอำนาจของธนาคารกลางสหรัฐฯ การลดหย่อนภาษีอย่างกว้างขวางแม้จะมีการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะจำนวนมาก (และการพึ่งพาการคิดแบบมหัศจรรย์เพื่อรักษาความยั่งยืนทางการคลัง) และการผนวกรวมสกุลเงินดิจิทัลที่ควบคุมอย่างเข้มงวดเข้ากับระบบการเงินและการคลังของอเมริกา

นโยบายเหล่านี้เสริมซึ่งกันและกัน ตัวอย่างเช่น ความพยายามของทรัมป์ที่จะมีอิทธิพลมากขึ้นต่อการตัดสินใจของเฟดนั้นเชื่อมโยงกับแผนของเขาที่จะผ่อนปรนกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลและค้นหาวิธีชำระหนี้ของประเทศด้วยเหรียญดิจิทัล

นักเสรีนิยมด้านเทคโนโลยีอย่างอีลอน มัสก์ มักมองว่าความสามารถในการพิมพ์เงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้นเป็นการรวมอำนาจของรัฐบาลที่อันตราย ซึ่งทำให้มีการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลจำนวนมาก ในทางกลับกัน พวกเขากลับสนับสนุนระบบ “เงินที่มั่นคง” บนพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอำนาจที่อาจแข่งขันกันได้ แนวทางนี้ เมื่อรวมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนโดยการยกเลิกกฎระเบียบ และการลดการใช้จ่ายของรัฐบาลในจำนวนที่ไม่เหมาะสม (มัสก์อ้างว่าสามารถลดการใช้จ่ายได้ 2 ล้านล้านดอลลาร์) จะสามารถขจัดการใช้จ่ายฟุ่มเฟือยทางการคลังได้

เริ่มต้นด้วยเฟด นักวิจารณ์บางคนตำหนิการพุ่งสูงขึ้นของอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ว่าเกิดจากนโยบายการเงิน โดยกล่าวหาว่าเฟดทำให้ราคาไม่มั่นคงด้วยการพิมพ์เงินอย่างไม่ควบคุมเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง แต่เรื่องราวนี้ขัดแย้งกับความเป็นจริง เฟดเป็นตัวอย่างของแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดในการใช้นโยบายการเงินในปัจจุบัน โดยกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อต่ำในขณะที่ยังคงความเป็นอิสระจากแรงกดดันทางการเมือง รวมถึงแรงกดดันที่เกี่ยวข้องกับการขาดดุลงบประมาณของภาครัฐ แม้ว่ารูปแบบนี้จะประสบความสำเร็จอย่างมากและได้รับการนำไปใช้ทั่วโลก แต่ทรัมป์และพันธมิตรของเขากำลังพยายามบ่อนทำลายรูปแบบนี้โดยจำกัดความเป็นอิสระและอำนาจของเฟด

แผนภูมิแสดงอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคทั่วโลกและสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 1980 ซึ่งเผยให้เห็นแนวโน้มสำคัญหลายประการ การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกเกิดขึ้นหลังจากมีการริเริ่มและการนำความเป็นอิสระของธนาคารกลางมาใช้อย่างแพร่หลายตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1980 ธนาคารกลางของเศรษฐกิจขั้นสูงซึ่งยึดมั่นในแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดในการดำเนินนโยบายการเงินโดยทั่วไปสามารถรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ประมาณ 2% กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตรงกันข้ามกับคำกล่าวอ้างของผู้คัดค้านเกี่ยวกับความเอื้อเฟื้อทางการเงินที่มากเกินไปของธนาคารกลางสหรัฐ สหรัฐอเมริกาไม่ใช่ประเทศนอกรีต

ในความเป็นจริง ข้อมูลสี่ทศวรรษแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นในปี 2021-23 เป็นค่าผิดปกติ โดยส่งผลกระทบต่อทุกประเทศที่ได้รับผลกระทบจากภาวะช็อกครั้งใหญ่จากการเปิดเศรษฐกิจหลังการระบาดใหญ่ ความต้องการที่เพิ่มมากขึ้น และการรุกรานยูเครนของรัสเซีย อย่างไรก็ตาม ภายในปี 2024 อัตราเงินเฟ้อเกือบจะกลับสู่ระดับเป้าหมายโดยที่ไม่ทำให้การว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ยิ่งไปกว่านั้น แนวคิดที่ว่าเฟดจะสนับสนุนการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ด้วยการพิมพ์เงินให้กระทรวงการคลังใช้จ่ายนั้นเป็นเพียงเรื่องสมมติ ในช่วงเวลาปกติ เฟดจะควบคุมเงินเฟ้อด้วยอัตราดอกเบี้ยตามนโยบาย โดยจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อกดให้เงินเฟ้อลดลงเมื่อจำเป็น และจะลดอัตราดอกเบี้ยลงเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอและเงินเฟ้อลดลง โดยการปฏิบัติตามแนวทางนี้โดยใกล้ชิด ซึ่งไม่ขึ้นอยู่กับการพิจารณาทางการเมือง เฟดจึงส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่สนับสนุนให้ผู้มีบทบาทในตลาดคาดหวังเงินเฟ้อในระดับปานกลางในระยะยาวและปรับราคาให้เหมาะสม ผลลัพธ์ที่ได้คือวงจรอันดีงามของเสถียรภาพด้านราคา

แล้วการสร้างเงินมีบทบาทอย่างไรในระบบนี้? เฟดจะปรับอุปทานเงินให้สอดคล้องกับความต้องการของตลาดโดยสร้างหรือถอนเงินสดตามที่จำเป็น โดยอิงตามอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้

ความสำเร็จของธนาคารกลางในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมามีสาเหตุมาจากความเป็นอิสระที่นักวิจารณ์ในประเทศที่วิพากษ์วิจารณ์นโยบายการเงินของสหรัฐฯ พยายามจะพรากไปจากเฟด ความเชื่อมั่นของตลาดซึ่งสร้างขึ้นจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งมาหลายทศวรรษของธนาคารกลางอิสระและเป็นมืออาชีพ ทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อคงที่ในช่วงที่ราคาพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้เงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับเป้าหมายโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก

ผู้นำธนาคารกลางหลายแห่งเน้นย้ำถึงความสำคัญของการปรับสมดุลทางการคลังและรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม แม้ว่าจะมีการขาดดุลงบประมาณสูงก็ตาม ในยุคที่เศรษฐกิจตกต่ำเช่นนี้ ธนาคารกลางต่างหากที่ทำหน้าที่เป็น “ผู้ใหญ่ในห้อง” ไม่ใช่นักการเมือง

แรงกดดันทางการเงินและแนวทางแก้ไขที่ไร้เหตุผล

ในทำนองเดียวกัน การอ้างว่าเฟดเป็นผู้รับผิดชอบต่อการขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ นั้นเป็นการกล่าวที่ตรงกันข้ามโดยสิ้นเชิง ในความเป็นจริง การขาดดุลการคลังที่มากขึ้นซึ่งบ่งชี้โดยการลดภาษีที่ทรัมป์เสนอนั้นก่อให้เกิดอันตรายอย่างแท้จริงต่อความเป็นอิสระของเฟดและเป็นภัยคุกคามประการที่สองต่อเสถียรภาพด้านราคา

คณะกรรมการเพื่องบประมาณของรัฐบาลกลางที่มีความรับผิดชอบประมาณการว่าข้อเสนอของทรัมป์จะทำให้การขาดดุลของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้นเกือบ 7.8 ล้านล้านดอลลาร์ระหว่างปี 2026 ถึง 2035 แม้จะรวมการคาดการณ์รายได้ภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้นแล้วก็ตาม การเพิ่มขึ้นนี้จะส่งผลให้การขาดดุลและหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น ซึ่งอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อยู่แล้ว หากทรัมป์กดดันให้เฟดยอมรับความต้องการอัตราดอกเบี้ยต่ำซึ่งเป็นที่ทราบกันดีของเขาได้สำเร็จ ตำนานการพิมพ์เงินอาจกลายเป็นเรื่องจริงได้

ยาแก้ความประมาททางการเงินไม่ใช่การบ่อนทำลายเฟด แต่เป็นการที่ฝ่ายการเมืองของรัฐบาลต้องตระหนักถึงเส้นทางที่ไม่ยั่งยืนของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ หลีกเลี่ยงการทำให้นโยบายแย่ลง และดำเนินการปฏิรูปภาษีและการใช้จ่ายอย่างสมเหตุสมผล น่าเสียดายที่สมาชิกรัฐสภาบางคน – ดูเหมือนว่าจะได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์ – กลับสนับสนุนการใช้สกุลเงินดิจิทัลที่อาจทำให้เฟดอ่อนแอลง หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น และทำให้ตลาดการเงินไม่มั่นคง ในเดือนตุลาคม 2024 ตระกูลทรัมป์ได้เปิดตัวโครงการสกุลเงินดิจิทัลของตนเองที่ชื่อว่า World Liberty Financial และเริ่มทำการตลาดโทเค็น ดังนั้นผลประโยชน์ทางการเงินของทรัมป์ เช่นเดียวกับพันธมิตรบางคนของเขา จึงสอดคล้องกับแนวทางนโยบายที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัล

ในขณะที่การแทรกแซงทางการเมืองในนโยบายการเงินและการคลังที่มากเกินไปได้คุกคามเสถียรภาพด้านราคามาเป็นเวลานานแล้ว องค์ประกอบที่สามของภัยคุกคามสามประการของเงินเฟ้อของทรัมป์นี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ปัญหาพื้นฐานก็คือ สกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ นอกเหนือไปจากสกุลเงินเสถียรแล้ว ยังไม่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจจริง และทำงานเกินขอบเขตของนโยบายสาธารณะ ส่งผลให้สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้มีความไม่แน่นอนอย่างมากในการทำธุรกรรมทางการเงิน ทำให้สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ไม่น่าเชื่อถือสำหรับการตัดสินใจทางเศรษฐกิจ แม้แต่สกุลเงินเสถียรก็ยังดีได้ก็ต่อเมื่อมีสินทรัพย์หนุนหลังเท่านั้น

แม้ว่าจะมีความเสี่ยงมากมายที่เกิดจากระบบคริปโตเคอเรนซีที่ไร้การควบคุม แต่ผู้สนับสนุนก็ยังคงบิดเบือนประวัติการดำเนินงานที่มั่นคงของเฟดเพื่อส่งเสริมวาระการดำเนินงานของตน ตัวอย่างเช่น วุฒิสมาชิกไมค์ ลีจากพรรครีพับลิกัน กล่าวถึงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐว่า "ไม่มั่นคง" เนื่องจากมีบทบาทในการทำให้เกิดการขาดดุลของรัฐบาลกลาง และได้เสนอร่างกฎหมายเพื่อห้ามเฟดเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของตนเอง หากประกาศใช้ กฎหมายดังกล่าวจะเปิดโอกาสให้มีคริปโตเคอเรนซีที่ไร้การควบคุมมากขึ้น ซึ่งอาจเอื้อต่อกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย เช่น การฟอกเงินและการสนับสนุนการก่อการร้าย การจัดหาช่องทางการแลกเปลี่ยนทางเลือก คริปโตเคอเรนซีเหล่านี้ยังอาจลดอิทธิพลของเฟดที่มีต่อเศรษฐกิจได้อีกด้วย

ในทำนองเดียวกัน วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกัน ซินเธีย ลัมมิส อ้างถึง “อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น” และหนี้สาธารณะเพื่อเป็นเหตุผลในการเสนอร่างกฎหมายของเธอในการจัดตั้ง “สำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์” ในร่างกฎหมายของเธอ ลัมมิสอ้างว่าสำรองดังกล่าวจะส่งผลดีต่องบดุลของรัฐบาลสหรัฐฯ โดยยกย่อง “ความยืดหยุ่น การนำไปใช้อย่างแพร่หลาย” ของ Bitcoin และบทบาทของมันในฐานะ “สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและการเก็บมูลค่าเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษ”

ภายใต้แผนของ Lummis สำรอง Bitcoin จำนวนหนึ่งล้านเหรียญจะถูกใช้เพื่อลดหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ เธออ้างว่าต้นทุนในการซื้อสกุลเงินดิจิทัลจะถูกชดเชยด้วย "การใช้ทรัพยากรบางส่วนของระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ" โดยให้รายละเอียดเพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ชัดเจนคือแผนนี้จะทำลายงบดุลของเฟด จำกัดประสิทธิผลของเฟด และทำให้ผู้เสียภาษีชาวอเมริกันต้องสูญเสียเงินจำนวนมากหากและเมื่อการเดิมพันกับ Bitcoin ล้มเหลว

แผนภูมิด้านล่างแสดงความผันผวนอย่างรุนแรงของสกุลเงินดิจิทัล เช่น Ethereum และ Bitcoin เมื่อเทียบกับดอลลาร์ที่ "ไม่มั่นคง" และแม้แต่ SP 500 ซึ่งมีความผันผวนมากกว่า เมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนของสกุลเงินเหล่านี้ การให้สกุลเงินดิจิทัลมีบทบาททางการเงินหรือการเงินที่สำคัญจะไม่ช่วยเพิ่มเสถียรภาพด้านราคาหรือการจ้างงาน ในทางกลับกัน ในทางกลับกัน จะทำให้มีความไม่แน่นอนมากขึ้นอย่างแน่นอน การรวมสกุลเงินดิจิทัลเข้าในระบบการเงินของสหรัฐฯ โดยไม่มีการกำกับดูแลที่เข้มงวด ถือเป็นสูตรสำเร็จสำหรับวิกฤต ภาวะเศรษฐกิจถดถอย การช่วยเหลือทางการเงินจากรัฐบาลจำนวนมหาศาล และหนี้สาธารณะที่เพิ่มมากขึ้น

คาสิโนอเมริกา

แม้จะมีความเสี่ยงเหล่านี้ ทรัมป์ก็ยังเห็นด้วยกับข้อเสนอของลีที่จะห้ามเฟดเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลและสนับสนุนการสร้างสำรอง Bitcoin แห่งชาติเพื่อซื้อหนี้ของรัฐบาล นอกจากนี้ เขายังให้คำมั่นว่าจะผ่อนปรนกฎระเบียบเพื่อทำให้สหรัฐฯ เป็น “เมืองหลวงของสกุลเงินดิจิทัลของโลก” ท้ายที่สุดแล้ว อะไรจะผิดพลาดได้หากเฟดถูกควบคุมตัวในขณะที่ทำให้ระบบการเงินของสหรัฐฯ เป็นเหมือนคาสิโนมากขึ้น?

แน่นอนว่าธนาคารกลางไม่ได้สมบูรณ์แบบ ธนาคารกลางของประเทศเศรษฐกิจขั้นสูงส่วนใหญ่มักล่าช้าในการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ โดยรอจนถึงปี 2022 จึงจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในทางตรงกันข้าม ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ได้ดำเนินการก่อนหน้านี้ โดยทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อคงที่ และได้รับประโยชน์จากการดำเนินการดังกล่าว ก่อนที่สงครามรัสเซีย-ยูเครนจะทวีความรุนแรงมากขึ้น ซึ่งจะทำให้แรงกดดันทางเศรษฐกิจรุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ประวัติการดำเนินงานของธนาคารกลางอิสระที่กำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อมายาวนานหลายทศวรรษนั้นน่าประทับใจอย่างไม่อาจปฏิเสธได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับสิ่งที่เคยมีมาก่อน ความสำเร็จนี้ช่วยอธิบายได้ว่าทำไมรูปแบบนี้จึงกลายมาเป็นมาตรฐานระดับโลก และเหตุใดประเทศที่ไม่ใช้รูปแบบนี้ เช่น อาร์เจนตินาและตุรกี จึงยังคงเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงและต่อเนื่อง

รัฐบาลทรัมป์ชุดใหม่ได้ให้คำมั่นว่าจะดำเนินนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและการค้าที่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อหลายชุด รวมถึงการลดภาษีครั้งใหญ่ ภาษีนำเข้าที่สูง และการเนรเทศจำนวนมาก เมื่อเผชิญกับการดำเนินการที่อาจก่อให้เกิดความไม่มั่นคงดังกล่าว ความน่าเชื่อถือและการกำกับดูแลตลาดการเงินที่เข้มงวดของเฟดจึงมีความสำคัญมากกว่าที่เคย แต่ทั้งสองสิ่งนี้ต่างก็ตกอยู่ในความเสี่ยงอย่างร้ายแรง

กว่าศตวรรษที่ผ่านมา เคนส์ได้สังเกตว่า ในช่วงเวลาที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง “ความสัมพันธ์ถาวรระหว่างลูกหนี้และเจ้าหนี้ ซึ่งเป็นรากฐานขั้นสุดท้ายของระบบทุนนิยม จะกลายเป็นสิ่งที่ไร้ระเบียบอย่างสิ้นเชิงจนแทบไม่มีความหมาย” โดยลด “กระบวนการในการแสวงหาความมั่งคั่ง” ให้เหลือเพียง “การพนันและการเสี่ยงโชค” คำพูดเหล่านี้ไม่เคยเหมาะสมเท่านี้มาก่อน

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง