ภูมิรัฐศาสตร์และกระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดเกิดใหม่

เศรษฐกิจ

สรุป:

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นและความตึงเครียดด้านการค้าที่เพิ่มมากขึ้นควรมีผลสืบเนื่องมาจากภาวะโลกาภิวัตน์ทางการเงิน เนื่องจากนักลงทุนกำลังถอนตัวออกจากปัญหาที่เกิดขึ้นทั่วโลก

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและความตึงเครียดด้านการค้าที่เพิ่มมากขึ้นควรมีผลคู่ขนานกับการลดโลกาภิวัตน์ทางการเงิน เนื่องจากนักลงทุนถอนตัวจากปัญหาโลกร้อน เห็นได้ชัดว่าหากการเก็งกำไรจากต่างประเทศเป็นปรากฏการณ์ที่สำคัญ สิ่งนี้ควรสะท้อนให้เห็นในกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ เช่น กระแสการลงทุนที่มากขึ้นไปยังเม็กซิโก ในขณะที่จีนน่าจะเห็นกระแสเงินเข้าหรือแม้แต่ไหลออกที่น้อยลง แนวโน้มที่คล้ายกันอาจมองเห็นได้ในกระแสการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ หากการรุกรานยูเครนของรัสเซียทำให้ตลาดระมัดระวังพื้นที่ที่อาจเกิดความขัดแย้ง เรารวบรวมข้อมูลรายไตรมาสเกี่ยวกับกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศและกระแสการลงทุนโดยตรงไปยังตลาดเกิดใหม่ 25 แห่ง (EMs) ตั้งแต่ปี 2000 ถึงปี 2024 ข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นภาพรวมที่ดีของ EM แม้ว่าจีนจะเป็นค่าผิดปกติเชิงลบก็ตาม จีนพบว่ากระแสเงินเข้าจากต่างประเทศของพอร์ตโฟลิโอที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ก่อนที่รัสเซียจะรุกรานยูเครน นอกจากนี้กระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศก็อ่อนตัวลงเช่นกันในช่วงไม่นานนี้ แม้ว่าจุดข้อมูลเหล่านี้จะสอดคล้องกับการลดโลกาภิวัตน์ทางการเงิน แต่การตรวจสอบที่เหมาะสมจะเปรียบเทียบกระแสเงินกับข้อเท็จจริงที่ตรงกันข้ามโดยเชื่อมโยงกับปัจจัยพื้นฐานพื้นฐาน เช่น ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและการเติบโต เราจะทิ้งการประเมินที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับภาวะโลกาภิวัตน์ทางการเงินไว้สำหรับการติดตามผล

การลดโลกาภิวัตน์ทางการเงิน

เราเก็บรวบรวมพอร์ตโฟลิโอของผู้ที่ไม่ใช่ผู้มีถิ่นพำนักรายไตรมาสและกระแสการลงทุนโดยตรงสู่ตลาดเกิดใหม่ตั้งแต่ปี 2000 ถึงปี 2024 ข้อมูลพอร์ตโฟลิโอจะรวบรวมกระแสการลงทุนเข้าสู่หุ้นและพันธบัตร เรากรองกระแสการลงทุนโดยตรงเพื่อดูกำไรที่ลงทุนซ้ำ ซึ่งในกรณีสำคัญเช่นจีน มักเกิดขึ้นเองโดยไม่ได้ตั้งใจเนื่องจากความยากลำบากในการนำกำไรกลับประเทศ กำไรที่ลงทุนซ้ำเหล่านี้จะขึ้นๆ ลงๆ ตามผลกำไรในบริษัทลูกที่เป็นเจ้าของโดยต่างชาติ และไม่ได้บอกอะไรมากนักเกี่ยวกับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่แท้จริง (FDI) การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ไม่รวมกำไรที่ลงทุนซ้ำเป็นตัวแทนที่ดีกว่าสำหรับการลงทุนแบบกรีนฟิลด์ในตลาดเกิดใหม่ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างระหว่างการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่แท้จริงและกำไรที่ลงทุนซ้ำมักไม่ชัดเจน ซึ่งเป็นประเด็นที่เราจะสำรวจเพิ่มเติมในโพสต์ต่อไป

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_1

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_2

รูปที่ 1 แสดงผลรวมของกระแสเงินทุนจากต่างประเทศที่ไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอของทั้ง 25 ประเทศที่เราตรวจสอบในสี่ไตรมาสที่หมุนเวียนกัน โดยวัดกระแสเงินทุนเหล่านี้ด้วย GDP ที่กำหนดเป็นดอลลาร์ของประเทศเหล่านี้ รูปที่ 2 เป็นสิ่งเดียวกัน แต่ไม่รวมจีนในตัวเศษและตัวส่วน ข้อสรุปสองประการที่เกิดขึ้นคือ ประการแรก กระแสเงินทุนจากต่างประเทศที่ไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอของทั้ง 25 ประเทศที่ไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอมีเสถียรภาพตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้น ภาวะโลกาภิวัตน์ทางการเงินจึงไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่สำคัญ ประการที่สอง จีนเป็นอีกเรื่องหนึ่ง กระแสเงินทุนไหลเข้าในแนวโน้มขาขึ้นก่อนที่รัสเซียจะบุกยูเครน แต่ช่วงเวลาดังกล่าวได้ผ่านพ้นไปแล้ว อาจเป็นเพราะตอนนี้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มากขึ้นตั้งแต่รัสเซียบุกยูเครน แต่กระแสเงินทุนไหลเข้าอาจสะท้อนถึงปัจจัยเฉพาะของจีนได้เช่นกัน เช่น การฟื้นตัวที่น่าผิดหวังนับตั้งแต่มีการยกเลิกการล็อกดาวน์เนื่องจาก COVID-19 ความแตกต่างที่คล้ายคลึงกันนี้เห็นได้ชัดในกระแสเงินทุนไหลเข้าโดยตรง รูปที่ 3 แสดงผลรวมของกระแสเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) สี่ไตรมาสที่เคลื่อนที่ โดยไม่รวมรายได้ที่นำกลับมาลงทุนใหม่สำหรับประเทศกำลังพัฒนา 25 แห่ง ซึ่งปรับตาม GDP ที่กำหนดเป็นดอลลาร์อีกครั้ง ในขณะที่รูปที่ 4 จะแสดงค่าเทียบเท่าหากไม่รวมจีน การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่แท้จริง (FDI) ซึ่งไม่รวมรายได้ที่นำกลับมาลงทุนนั้นค่อนข้างคงที่สำหรับประเทศกำลังพัฒนาที่ไม่ใช่จีน แต่กำลังแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างรวดเร็วสำหรับจีนเมื่อเร็วๆ นี้

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_3

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_4

ผู้ชนะและผู้แพ้ในกระแสเงินทุนโลก

ขณะนี้ เราตรวจสอบการไหลเข้าไปยังแต่ละประเทศ เราเปรียบเทียบการไหลเข้าก่อนและหลัง COVID-19 เนื่องจากการระบาดใหญ่เป็นเหตุการณ์สำคัญสำหรับเศรษฐกิจโลก รูปที่ 5 แสดงการไหลเข้าของพอร์ตโฟลิโอรายไตรมาสต่อปีตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2020 ถึงไตรมาสที่ 2 ปี 2024 เป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP บนแกนนอน ในขณะที่แกนตั้งแสดงเมตริกเดียวกันตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2015 ถึงไตรมาสที่ 4 ปี 2019 ดังนั้นเราจึงดู 4 ปีครึ่งตั้งแต่การระบาดใหญ่เทียบกับ 4 ปีครึ่งก่อนหน้า รูปที่ 6 เหมือนกันสำหรับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ในทั้งสองกรณี จีน (สีแดง) และเม็กซิโก (สีม่วง) อยู่เหนือเส้นทแยงมุม ซึ่งเอียงไปในทิศทางตรงข้ามกับเรื่องเล่าเกี่ยวกับการผูกมิตร เพราะท้ายที่สุดแล้ว เม็กซิโกควรดึงดูดการไหลเข้าที่แข็งแกร่งกว่าในเรื่องเล่านี้ ในขณะที่จีนควรเห็นการไหลเข้าที่อ่อนแอกว่า ประเทศที่เน้นขายสินค้าโภคภัณฑ์เป็นหลัก เช่น ชิลี (CL) โคลอมเบีย (CO) มาเลเซีย (MY) และซาอุดีอาระเบีย (SA) มีผลงานที่ดีขึ้นในช่วงเวลาล่าสุด ขณะที่ประเทศผู้นำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น สาธารณรัฐเช็ก (CZ) อินเดีย (IN) และตุรกี (TR) มีผลงานที่แย่ลง

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_5

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_6

มุมมองที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางประการหนึ่งก็คือกระแสเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศมีเสถียรภาพมากกว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอ ในเรื่องนี้ กระแสเงินทุนไหลเข้าไปยังประเทศกำลังพัฒนามีเสถียรภาพมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รูปที่ 7 และ 8 แสดงกระแสเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอบนแกนตั้งและกระแสเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศบนแกนนอนสำหรับปี 2020-2024 และ 2015-2019 ตามลำดับ ช่วงเวลาล่าสุดแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงลงและไปทางขวา ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความสำคัญที่มากกว่าของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศเมื่อเทียบกับกระแสเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอ แน่นอนว่าสิ่งนี้เกี่ยวข้องกับความหวาดกลัวเงินเฟ้อหลัง COVID และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง G10 ซึ่งส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอไปยังประเทศกำลังพัฒนา อย่างไรก็ตาม นี่แสดงให้เห็นว่าองค์ประกอบของกระแสเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศนั้นดีกว่าเมื่อก่อนในช่วงก่อนเกิด COVID-19 โดยรวมแล้ว กระแสเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอไปยังประเทศกำลังพัฒนาดูค่อนข้างแข็งแรงและมั่นคง ยกเว้นจีนที่ดูเหมือนว่าภาวะโลกาภิวัตน์ทางการเงินกำลังดำเนินอยู่ Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_7

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_7

Geopolitics and Emerging Market Capital Flows_8

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

การเปิดเผยความเสี่ยง

ความเสี่ยงของการสูญเสียในการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น FX สินค้าโภคภัณฑ์ ฟิวเจอร์ส พันธบัตร ETFs หรือเงินดิจิทัลอาจมีมาก คุณอาจสูญเสียเงินทุนทั้งหมดที่คุณฝากไว้กับโบรกเกอร์ของคุณ ดังนั้น คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายดังกล่าวเหมาะสมกับคุณหรือไม่ในสถานการณ์และทรัพยากรทางการเงินของคุณ

ไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยไม่ได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนด้วยตัวเองหรือปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ เนื้อหาเว็บของเราอาจไม่เหมาะกับคุณเนื่องจากเราไม่ทราบเงื่อนไขทางการเงินและความต้องการในการลงทุนของคุณ ข้อมูลทางการเงินของเราอาจมีความล่าช้าหรือมีความไม่ถูกต้อง ดังนั้นคุณควรรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อการตัดสินใจซื้อขายและการลงทุนของคุณ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียเงินทุนของคุณ

หากไม่ได้รับอนุญาตจากเว็บไซต์ คุณจะไม่สามารถคัดลอกกราฟิก ข้อความ หรือเครื่องหมายการค้าของเว็บไซต์ได้ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาในเนื้อหาหรือข้อมูลที่รวมอยู่ในเว็บไซต์นี้เป็นของผู้ให้บริการและผู้ค้าแลกเปลี่ยน

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้