มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนจะเพียงพอที่จะช่วยให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะเงินฝืดได้หรือไม่?

เศรษฐกิจ

สรุป:

แผนกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนในปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป

ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ประกาศผ่อนปรนนโยบายการเงินเมื่อปลายเดือนกันยายนที่ผ่านมา แต่แผนการด้านการคลังยังขาดรายละเอียด แม้ว่ากระทรวงการคลังจะเปิดเผยแล้วว่าแพ็คเกจการคลังที่จะออกในเร็วๆ นี้จะใช้อย่างไร แต่จะไม่ทราบขนาดของแพ็คเกจจนกว่าสมาชิกรัฐสภาระดับสูงของจีนจะประชุมและอนุมัติแผนดังกล่าวในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน มีรายงานว่าขณะนี้ปักกิ่ง กำลังพิจารณา ประกาศแพ็คเกจการคลังมูลค่า 10 ล้านล้านหยวนในระยะเวลาหลายปีในการประชุมรัฐสภาครั้งหน้า ขนาดจริงอาจมากกว่านี้หากโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนที่เสนออาจ สร้าง ความเสียหายอย่างมากต่อเศรษฐกิจจีนหากนำไปปฏิบัติ ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

แม้ว่านโยบายเศรษฐกิจมหภาคของจีนจะกำหนดทิศทางที่ชัดเจน แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าปักกิ่งกำหนดความสำเร็จไว้อย่างไร เมื่อวันที่ 26 กันยายน ผู้นำพรรคคอมมิวนิสต์ ได้ชี้แจง ว่าเป้าหมายในทันทีของพวกเขาคือการบรรลุเป้าหมายอัตราการเติบโตของจีดีพีในปีนี้ที่ประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งได้ รับการยืนยัน อีกครั้งโดยรองรัฐมนตรีกระทรวงการคลังเมื่อไม่นานนี้ แต่จะเป็นการสูญเสียโอกาสหากพวกเขาหยุดเพียงแค่นั้น สิ่งที่จีนต้องการอย่างเร่งด่วนในขณะนี้คือการแก้ไขภาวะเงินฝืด ดัชนีเงินเฟ้อจีดีพีของจีน ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อโดยรวมในระบบเศรษฐกิจ ติดลบติดต่อกันเป็นเวลา 6 ไตรมาสแล้ว รัฐบาลยังต้องทำมากกว่าที่ประกาศไว้มาก หากต้องการฟื้นฟูภาวะเงินเฟ้อ

ที่น่าสังเกตคือ ผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) นายพาน กงเซิง ระบุ อย่างน้อย 2 ครั้ง ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาว่าเป้าหมายสำคัญของธนาคารกลางคือการฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อ โดยนายพานพยายามใช้การคาดเดาอัตราเงินเฟ้อเป็นหลักในการแถลงนโยบายดังกล่าว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากธนาคารกลางแห่งประเทศจีนไม่มีความเป็นอิสระในการดำเนินงาน จึงต้องรอติดตามดูต่อไปว่าคำแถลงของผู้ว่าการธนาคารกลางจะสามารถคาดเดาอัตราเงินเฟ้อเป็นหลักได้อย่างน่าเชื่อถือหรือไม่

ธนาคารกลางยังเผชิญกับข้อจำกัดหลายประการในการผ่อนปรนนโยบายการเงินเพิ่มเติม รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับผลกำไรของธนาคาร การไหลออกของเงินทุน และอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน นอกจากนี้ ยังมีข้อจำกัดในสิ่งที่นโยบายการเงินเพียงอย่างเดียวจะบรรลุได้ ในช่วงที่ความต้องการสินเชื่ออ่อนแอ ธนาคารกลางอาจ กดดันต่อไป แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะลดลงก็ตาม

ดังนั้น การกระตุ้นทางการคลังจึงมีความจำเป็นอย่างเร่งด่วน ซึ่งจะทำให้ความพยายามผ่อนคลายทางการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้น และมีบทบาทสำคัญในการต่อสู้กับภาวะเงินฝืด มาตรการทางการคลังที่ประกาศออกมาจนถึงขณะนี้ถือเป็นก้าวแรกที่สำคัญในการปรับปรุงงบดุลของรัฐบาลท้องถิ่น ธนาคาร และผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ แต่มาตรการเหล่านี้อาจไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นเงินเฟ้อ รัฐบาลท้องถิ่นน่าจะได้ รับอนุญาต ให้ออกพันธบัตรรีไฟแนนซ์พิเศษเพิ่มเติมเพื่อทดแทนหนี้นอกงบดุลที่ติดค้างผ่านช่องทางการเงินด้วยพันธบัตรรัฐบาลที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ ในกระบวนการนี้ เงินสดจำนวนเล็กน้อยจะได้รับการปลดปล่อยจากการจ่ายดอกเบี้ยที่รัฐบาลท้องถิ่นบันทึกไว้ ซึ่งสามารถนำไปใช้ชำระคืนผู้รับเหมา ให้บริการสาธารณะ และลงทุนในสินทรัพย์ใหม่ได้

สำหรับธนาคารของรัฐขนาดใหญ่ การเพิ่มทุนโดยกระทรวงการคลังผ่านการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษจะ ช่วยให้ ธนาคารสามารถขยายสินเชื่อได้โดยไม่ต้องเสียอัตราส่วนเงินทุน แต่ธนาคารจะใช้ความสามารถในการปล่อยสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งเพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่นที่ออกใหม่ ยังต้องรอดูว่าการเพิ่มทุนจะกระตุ้นให้ธนาคารตอบสนองต่อแผนริเริ่มของปักกิ่งและขยายสินเชื่อไปยังภาคส่วนต่างๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์ได้มากเพียงใด

สำหรับผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ รัฐบาลท้องถิ่นจะได้ รับอนุญาต ให้ออกพันธบัตรพิเศษเพิ่มเติมเพื่อซื้อที่ดินว่างเปล่าและสินค้าคงคลังที่อยู่อาศัยส่วนเกินกลับคืนจากพวกเขา ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับขนาด การดำเนินการนี้อาจกลายเป็นการช่วยเหลือของรัฐบาลสำหรับผู้พัฒนาที่ประสบปัญหาบางรายหากดำเนินการสำเร็จ แต่ข้อกำหนดการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองสำหรับพันธบัตรพิเศษในท้องถิ่นหมายความว่าที่ดินหรือโครงการที่อยู่อาศัยใดๆ ที่รัฐบาลท้องถิ่นซื้อด้วยรายได้จากพันธบัตรจะต้องสร้างผลตอบแทนเพียงพอที่จะครอบคลุมต้นทุนดอกเบี้ยของการออกพันธบัตร มิฉะนั้น จะทำให้ภาระหนี้มหาศาลของรัฐบาลท้องถิ่นยิ่งเลวร้ายลงไปอีก PBOC ได้จัดตั้ง สิ่งอำนวยความสะดวกในการปล่อยกู้ซ้ำเพื่อสนับสนุนบริษัทของรัฐในท้องถิ่นในการซื้อสินค้าคงคลังส่วนเกินเพื่อแปลงเป็นหน่วยที่อยู่อาศัยสาธารณะเมื่อเดือนพฤษภาคม แต่สิ่งอำนวยความสะดวกดังกล่าวแทบจะไม่ได้ถูกนำมาใช้เลย การผลักดันครั้งใหม่ของปักกิ่ง แม้ว่าในครั้งนี้จะผ่านนโยบายการเงินก็ตาม อาจไม่สามารถดึงดูดความสนใจจากท้องถิ่นได้มากพอที่จะดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิผล

ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม มาตรการทั้งหมดเหล่านี้มีไว้เพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อระบบการเงินโดยรวม มากกว่าที่จะกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศโดยตรง สิ่งที่รัฐบาลจีนจำเป็นต้องทำอย่างเร่งด่วนในขณะนี้คือการเพิ่มการใช้จ่ายโดยตรงอย่างมีนัยสำคัญ รัฐบาลท้องถิ่นไม่ได้ใช้จ่ายเงินที่ได้รับอนุมัติในงบประมาณทั้งหมดในปีนี้ ซึ่งก่อให้เกิดผลกระทบด้านเศรษฐกิจที่หดตัว ขณะนี้ รัฐบาลกลางกำลังขอให้ท้องถิ่นดำเนินการตามงบประมาณอย่างเต็มที่มากขึ้นโดยการออกพันธบัตรพิเศษที่เหลือทั้งหมดที่สามารถออกได้ และนำรายได้ไปลงทุนในโครงการที่มีแนวโน้มผลตอบแทนในระดับหนึ่ง โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐาน ภายในสิ้นปีนี้ แต่ปัญหา ยังคงอยู่ ที่การขาดโครงการที่เข้าเงื่อนไข แม้ว่ารัฐบาลท้องถิ่นจะสามารถจัดการออกพันธบัตรที่เหลือทั้งหมดได้ แต่พวกเขาอาจยังคงพบว่าการใช้จ่ายเงินนั้นเป็นเรื่องยาก

วิธีที่มีประสิทธิผลมากกว่าในการเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาล ดังที่ฉันได้ โต้แย้งไว้ ก่อนหน้านี้ คือ ให้รัฐบาลกลางหรือรัฐบาลท้องถิ่นออกพันธบัตรทั่วไปมากขึ้น ซึ่งไม่มีข้อจำกัดเกี่ยวกับผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ เช่น พันธบัตรพิเศษ และนำรายได้ไปลงทุนในพื้นที่ที่จะเป็นประโยชน์โดยตรงต่อชาวจีน เช่น การเสริมสร้างระบบสวัสดิการสังคม สาธารณสุข และการศึกษา โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้อยู่อาศัยในชนบทและแรงงานข้ามชาติ แต่การทำเช่นนั้นจะต้องให้ปักกิ่งเอาชนะทั้งความอนุรักษ์นิยมทางการคลังที่มีมายาวนานและความลำเอียงต่อการใช้จ่ายโดยตรงต่อครัวเรือน ซึ่งจะไม่ใช่เรื่องง่าย

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

การเปิดเผยความเสี่ยง

ความเสี่ยงของการสูญเสียในการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น FX สินค้าโภคภัณฑ์ ฟิวเจอร์ส พันธบัตร ETFs หรือเงินดิจิทัลอาจมีมาก คุณอาจสูญเสียเงินทุนทั้งหมดที่คุณฝากไว้กับโบรกเกอร์ของคุณ ดังนั้น คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายดังกล่าวเหมาะสมกับคุณหรือไม่ในสถานการณ์และทรัพยากรทางการเงินของคุณ

ไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยไม่ได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนด้วยตัวเองหรือปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ เนื้อหาเว็บของเราอาจไม่เหมาะกับคุณเนื่องจากเราไม่ทราบเงื่อนไขทางการเงินและความต้องการในการลงทุนของคุณ ข้อมูลทางการเงินของเราอาจมีความล่าช้าหรือมีความไม่ถูกต้อง ดังนั้นคุณควรรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อการตัดสินใจซื้อขายและการลงทุนของคุณ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียเงินทุนของคุณ

หากไม่ได้รับอนุญาตจากเว็บไซต์ คุณจะไม่สามารถคัดลอกกราฟิก ข้อความ หรือเครื่องหมายการค้าของเว็บไซต์ได้ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาในเนื้อหาหรือข้อมูลที่รวมอยู่ในเว็บไซต์นี้เป็นของผู้ให้บริการและผู้ค้าแลกเปลี่ยน

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนจะเพียงพอที่จะช่วยให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะเงินฝืดได้หรือไม่?

การเปิดเผยความเสี่ยง