สิ่งที่ทุกคน ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนส่วนใหญ่ ทุกครัวเรือน และนักการเมืองทุกคนต้องการเห็นและสัมผัสได้ในตอนนี้ คือการสิ้นสุดของวงจรการเข้มงวดด้านนโยบายการเงินทั่วโลก และจุดเริ่มต้นของจุดจบส่วนใหญ่เริ่มต้นที่ Federal Reserve (Fed)

จนถึงต้นเดือนนี้ เราได้เห็นราคาที่สะท้อนถึงความเชื่อของตลาดที่ว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานาน เนื่องจากขณะนี้โลกต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงเป็นเวลานาน และการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนระยะยาวของสหรัฐฯ เนื่องจากความเชื่อที่ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานาน ช่วยให้เฟดรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ อย่างน้อยในการประชุมครั้งล่าสุด อัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งสูงกว่าระดับ 5% ในช่วงครึ่งหลังของเดือนตุลาคม โดยหยุดนิ่งใกล้กับจุดสูงสุดนี้เป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์

จากนั้น ชุดข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนตัวเพียงพอจากสหรัฐฯ เมื่อต้นเดือน รวมกับแผนการกู้ยืมเงินของกระทรวงการคลังที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้การขายออกอย่างรวดเร็วในคลังสหรัฐฯ และความเชื่อมั่นของตลาดกลับตัวลง ตั้งแต่ต้นเดือนนี้ นักลงทุนเริ่มกลับมาดูรายงานระยะยาวของสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ ต่ำกว่าระดับ 4.50% ในครั้งนี้ เรากำลังพูดถึงการดิ่งลงมากกว่า 50bp สำหรับรายงาน 10 ปีในเวลาประมาณสองสัปดาห์

และในท้ายที่สุด สัปดาห์ที่แล้ว มีการประมูลพันธบัตรอายุ 10 และ 30 ปีที่ไม่ดีสองครั้งในสหรัฐฯ และประธาน Fed Powell เตือนว่า Fed สามารถเลือกขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้หากจำเป็น ส่งผลให้นักลงทุนในพันธบัตรกลับมาสู่โลกอีกครั้ง และอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีดีดตัวขึ้นจากการลดลง นี่คือจุดที่เราอยู่ในขณะนี้ – ช่วงเวลาของการขายตั๋วเงินคลังจำนวนมาก ตามมาด้วยการไหลเข้าที่สำคัญ และความไม่แน่นอน

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเวลาที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังคร่าชีวิตทุกคน แต่แม้แต่เฟดเองก็ไม่รู้ว่าเมื่อใดที่ความเข้มงวดจะ/ควรสิ้นสุดลง ขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญ เช่น อัตราเงินเฟ้อ ตำแหน่งงาน และตัวเลขการเติบโต ข้อมูลการจ้างงานในสหรัฐฯ กำลังส่งสัญญาณว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ เริ่มคลายตัว ตัวเลขการเติบโตของสหรัฐฯ นั้นอยู่นอกเหนือแผนภูมิ แต่การใช้จ่ายไม่จำเป็นต้องอยู่บนพื้นฐานที่มั่นคง เนื่องจากสินเชื่อบัตรเครดิตของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจากจุดสูงสุดสู่จุดสูงสุด และการผิดนัดชำระหนี้ของบัตรเครดิตได้เพิ่มสูงขึ้น อัตราการผิดนัดชำระหนี้นั้นสูงกว่าระดับก่อนเกิดการระบาด และอยู่ในระดับประมาณหลัง GFC ซึ่งหมายความว่าชาวอเมริกันใช้จ่ายหนี้ที่พวกเขาไม่สามารถจ่ายคืนได้อีกต่อไป และหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้นอย่างทวีคูณ และอย่างที่คุณทราบ และชาวอเมริกันจ่ายดอกเบี้ยหนี้ของตนสูงขึ้นอย่างมาก เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนจากใกล้ศูนย์เป็นมากกว่า 5% ในเวลาไม่ถึงสองปี

แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับหนี้ของสหรัฐฯ ไม่ได้หมายความว่าคลังสหรัฐฯ จะหลุดลอยไป เนื่องจากไม่มีสิ่งใดเทียบได้กับคลังสหรัฐฯ ที่จะเข้ามาแทนที่คลังสหรัฐฯ ในพอร์ตโฟลิโอสำหรับการจัดสรรที่มีความเสี่ยงต่ำได้

อย่างไรก็ตามความผันผวนในพื้นที่นี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ สัปดาห์นี้ เราจะย้อนกลับไปสู่เรื่องราวทางการเมืองของสหรัฐฯ เนื่องจากเส้นตายการระดมทุนระยะสั้นของรัฐบาลจะครบกำหนดในวันที่ 17 พฤศจิกายน และยังไม่มีความคืบหน้ามากนักในการลงนามข้อตกลงฉบับใหม่ และโปรดจำไว้ว่า ครั้งล่าสุดที่นักการเมืองสหรัฐฯ ตกลงเรื่องมาตรการบรรเทาทุกข์ระยะสั้น โจ ไบเดน ถูกบังคับให้ทิ้งเงินทุนไว้นอกยูเครน ตั้งแต่นั้นมา สงครามครั้งใหม่ในฉนวนกาซาก็ปะทุขึ้น และขณะนี้สหรัฐฯ คาดว่าจะนำเงินช่วยเหลือไปที่นั่นด้วยเช่นกัน

เราจะได้เห็นอัตราผลตอบแทนระยะยาวของสหรัฐฯ ฟื้นตัวจากการลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขึ้นอยู่กับมติการระดมทุนใหม่หรือการขาดหายไป เราอาจเห็นผลตอบแทนผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ สูงกว่า 4.80%

น่ายินดีที่การไหลเข้าสู่คลังสหรัฐฯ ที่ช้าลงจะช่วยบรรเทาทุกข์ให้กับเฟด ซึ่งต้องการให้อัตราผลตอบแทนคงอยู่ในระดับสูงพอที่จะจำกัดเงื่อนไขทางการเงินโดยไม่จำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติม แต่การหลอกลวงทางการเมืองของสหรัฐฯ เป็นเพียงส่วนหนึ่งของสมการเท่านั้น อีกส่วนหนึ่งคือ...ข้อมูลเศรษฐกิจ

ข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญทั้งหมดที่จะครบกำหนดในวันอังคารจะส่งผลกระทบต่อกระแสการไหลเข้า/ออกในคลังสหรัฐฯ ก่อนที่ความกังวลจะขยายไปจนถึงเส้นตายการระดมทุนในวันศุกร์ การอ่านค่าอัตราเงินเฟ้อที่เบาเพียงพอควรทำให้ผู้ค้าตราสารหนี้มีความกระหายในการซื้อเพิ่มเติม และปกปิดส่วนหนึ่งของความกังวลทางการเมือง ในขณะที่ความผิดหวังอาจทำให้ผู้ซื้ออยู่นอกสนามและเพิ่มการขายที่นำโดยทางการเมืองที่มีศักยภาพ ข่าวดีก็คือว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของสหรัฐฯ คาดว่าจะลดลงเหลือ 3.3% ในเดือนตุลาคม จาก 3.7% ที่ตีพิมพ์ในเดือนก่อนหน้า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวที่ระดับ 4.1% ข่าวร้ายก็คือ ความคาดหวังนั้นเบาบางและอาจเอาชนะได้ยาก

เงินดอลลาร์สหรัฐเห็นแนวต้านที่ประมาณ 50-DMA หุ้นสหรัฐฯ ยังคงให้กำลังใจการดึงกลับของอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ล่าสุด SP500 ปิดตัวลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วพร้อมการฟื้นตัวที่สวยงาม ส่งผลให้ดัชนีอยู่เหนือ 100-DMA สำหรับการปิดรายสัปดาห์ เทคโนโลยีขนาดใหญ่ยังคงเป็นแรงผลักดันให้ SP500 เพิ่มขึ้น เนื่องจาก Microsoft แตะระดับสูงสุดใหม่ในวันศุกร์ และ Nvidia ยังคงเสนอราคาต่ำกว่า ATH สองสามจุด จากข่าวที่ว่าสตาร์ทอัพ AI ของจีนซื้อชิป Nvidia เพียงพอก่อนที่มาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ จะเข้ามา สัปดาห์นี้สหรัฐฯ ผู้ค้าปลีกรายใหญ่จะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 และจะให้คำแนะนำเกี่ยวกับแนวโน้มของผู้บริโภค สุขภาพ และความคาดหวังในสหรัฐฯ กำไรอาจผสมปนเป แต่แนวโน้มโดยรวมมีแนวโน้มแย่ลง

แหล่งที่มาของบทความ： ACTIONFOREX