วันจันทร์กลายเป็นวันที่ดีกว่าสำหรับตลาดสหรัฐฯ และยุโรปเมื่อเทียบกับตลาดเอเชีย เมื่อชาวยุโรปเริ่มทำงาน ราคาทองคำและเงินที่ร่วงลงก็สิ้นสุดลงแล้ว โลหะมีค่าเริ่มฟื้นตัวและเริ่มรู้สึกดีขึ้น เนื่องจากผู้ซื้อเข้ามาเพิ่มการลงทุนในช่วงที่ราคาลดลง ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาลดลงใกล้กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-DMA) สำหรับทั้งสองโลหะ

สำหรับราคาทองคำ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-DMA) อยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้วมากกว่า 20% และสำหรับราคาเงิน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-DMA) อยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วเกือบ 40%

ในทั้งสองกรณี เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-DMA) เป็นตัวกระตุ้นความต้องการซื้ออีกครั้ง ดังนั้นเราจึงได้คำตอบเบื้องต้นสำหรับคำถามที่ซับซ้อนนี้แล้ว นั่นคือ เรายังไม่รู้ว่านี่หมายถึงจุดสิ้นสุดของวิกฤตโลหะหรือไม่ แต่เห็นได้ชัดว่าผู้ซื้อที่รอซื้อเมื่อราคาทองคำและเงินลดลงต่ำกว่าระดับ 50-DMA กลับมาอีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน ดัชนีความผันผวนของราคาทองคำกำลังลดลง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแนวรับใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-DMA) อาจยังคงอยู่ได้ โลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในเช้านี้ในเอเชีย โดยราคาทองคำซื้อขายอยู่เหนือ 4,800 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียน ขณะที่ราคาเงินทรงตัวอยู่ใกล้ 83 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เหนือระดับ Fibonacci retracement 38.2% ที่สำคัญ ซึ่งเป็นตัวแบ่งแยกแนวโน้มขาขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาออกจากโซนการรวมตัวแบบขาลง

เราพูดได้ว่า ทุกอย่างจบลงด้วยดี — อย่างน้อยก็ในตอนนี้

ที่น่าประหลาดใจคือ ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงดูเหมือนจะฟื้นตัวขึ้น เนื่องจากนักลงทุนหันกลับมาลงทุนในทองคำและเงิน ดัชนี Kospi ดีดตัวขึ้นมากกว่า 5% ดัชนี Nikkei ทำสถิติสูงสุดใหม่ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐฯ และยุโรปก็ปรับตัวสูงขึ้น

แต่พฤติกรรมล่าสุดของทองคำนั้นน่าเป็นห่วง โดยปกติแล้ว ทองคำทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันความเสี่ยงจากตลาด แต่ในขณะนี้มันกลับมีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์เสี่ยง – ที่แย่กว่านั้นคือบางครั้งเหมือนหุ้นตามกระแส – และความสัมพันธ์เชิงลบกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ ก็จางหายไป การลงทุนแบบเก็งกำไรและใช้เลเวอเรจสูงเป็นสาเหตุหลักของพฤติกรรมที่ผิดปกตินี้

ปัญหาคือพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยงส่วนใหญ่มีการลงทุนในทองคำ ซึ่งหมายความว่าความผันผวนนี้ส่งผลกระทบต่อทุกระดับความเสี่ยง นั่นเป็นเรื่องที่น่ากังวล คงเป็นเรื่องน่าสนใจที่จะได้เห็นว่าการร่วงลงครั้งล่าสุดจะช่วยบรรเทาอาการที่คล้ายกับมีมของทองคำและฟื้นฟูชื่อเสียงของมันในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าเบื่อและมีความเสี่ยงต่ำได้หรือไม่ เพราะในปัจจุบัน คำอธิบายนั้นไม่เหมาะสมอีกต่อไปแล้ว

อย่างไรก็ตาม การดีดตัวขึ้นของราคาทองคำและเงินเมื่อวานนี้ ทำให้นักลงทุนรู้สึกโล่งใจ

ตัวอย่างเช่น ดัชนี FTSE 100 ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นในการซื้อขายที่ลอนดอน แม้ว่าหุ้นกลุ่มเหมืองแร่ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ จะเปิดตลาดอ่อนตัวลงก็ตาม แต่การขาดทุนในช่วงต้นก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

ส่งผลให้ทั้งดัชนี FTSE 100 และ Stoxx ทำสถิติสูงสุดใหม่เมื่อวานนี้ ซึ่งใครจะไปคิดได้ ขณะที่ดัชนีหลักของสหรัฐฯ ต่างพากันเข้าใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล

ดูเหมือนว่าช่วงที่เลวร้ายที่สุดอาจจะผ่านพ้นไปแล้ว เมื่อการเก็งกำไรโดยใช้เลเวอเรจถูกกำจัดออกไป นักลงทุนอาจรู้สึกว่าพวกเขากำลังกลับมาสู่สนามที่สะอาดหมดจดอีกครั้ง แม้ว่าจะต้องระมัดระวังก็ตาม

แนวโน้มระยะยาวของราคาทองคำยังคงแข็งแกร่ง ปัจจัยที่สนับสนุนราคาทองคำตั้งแต่ปีที่แล้วยังคงอยู่ครบถ้วน ได้แก่ ความไม่แน่นอนทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงมีอยู่ และพลวัตหนี้สินของกลุ่ม G7 ดูเหมือนจะไม่ยั่งยืนมากขึ้นเรื่อยๆ และมีแนวโน้มที่จะแย่ลง ไม่เพียงแต่ในสหรัฐอเมริกาที่มี "ร่างกฎหมายใหญ่" เท่านั้น แต่ยังรวมถึงในญี่ปุ่นและยุโรปท่ามกลางการใช้จ่ายด้านกลาโหมที่เพิ่มสูงขึ้นด้วย

ความต้องการดอลลาร์สหรัฐ สกุลเงินหลักอื่นๆ และพันธบัตรของรัฐบาลยังคงเปราะบาง และนั่นควรจะเป็นปัจจัยสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์ประเภทโลหะมีค่าต่อไป

ปัจจัยหนึ่งที่ต้องจับตาคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งอาจเผชิญแรงกดดันขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่าผู้นำเฟดชุดใหม่จะพยายามลดขนาดงบดุลของเฟด ซึ่งจะผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้นและเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ว่านั่นจะเพียงพอที่จะหยุดหรือพลิกกลับแนวโน้มขาขึ้นของโลหะมีค่าหรือไม่นั้น จะขึ้นอยู่กับว่าความเชื่อมั่นในสหรัฐฯ จะลดลงเร็วแค่ไหน

หากสมมติว่าสถานการณ์ที่ตึงเครียดที่สุดในภาคโลหะได้ผ่านพ้นไปแล้วในขณะนี้ ความสนใจก็สามารถหันกลับมาที่ผลประกอบการได้อีกครั้ง

หุ้น Palantir พุ่งขึ้น 5% ในการซื้อขายหลังปิดตลาด หลังจากรายงานรายได้เติบโต 70% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่ 4 โดยรายได้ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 93% ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่ากระแสความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI กำลังเปลี่ยนเป็นงบประมาณที่จับต้องได้ ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนรอคอยมานาน

วันนี้ AMD มีกำหนดรายงานผลประกอบการ โดยจุดสนใจหลักอยู่ที่การเติบโตที่เกี่ยวข้องกับ AI ความคาดหวังอยู่ในระดับสูง เนื่องจากเชื่อว่าความต้องการศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะแข็งแกร่งขึ้นอีก ผลประกอบการของ ASML และ TSMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้วตอกย้ำมุมมองที่ว่าความต้องการด้านการประมวลผลที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงแข็งแกร่งและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แข็งแกร่งแค่ไหน? ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งาน CES ต้นเดือนมกราคม ลิซ่า ซู ซีอีโอของ AMD ชี้ให้เห็นถึงความต้องการพลังประมวลผล AI ในอนาคตที่อาจเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล โดยแนะนำว่าโลกอาจต้องการพลังประมวลผลมากกว่า 10 ยอตตาฟลอปภายในห้าปี ยอตตาฟลอปหมายถึงการคำนวณ 10²⁴ ครั้งต่อวินาที นั่นหมายความว่า 10 ยอตตาฟลอปจะเท่ากับ 10²⁵ เพื่อเปรียบเทียบ ปัจจุบันพลังประมวลผล AI ทั่วโลกยังคงวัดเป็นเซตตาฟลอป (10²¹) การประมาณการของลิซ่า ซู บ่งชี้ว่าทั่วโลกต้องการพลังประมวลผลเพิ่มขึ้นหลายพันเท่าในอีกห้าปีข้างหน้า

ฟังดูน่าทึ่ง แต่การคำนวณเคยมีการก้าวหน้าอย่างก้าวกระโดดในระดับนี้มาก่อนแล้ว เมื่อเทคโนโลยีเปลี่ยนจากกลุ่มเฉพาะไปสู่การใช้งานในวงกว้าง ข้อความของลิซ่า ซู นั้นเรียบง่าย: AI จะต้องการพลังการประมวลผลที่มากกว่าเดิมอย่างมหาศาล และนั่นหมายถึงศูนย์ข้อมูลที่มากขึ้นและชิปที่มากขึ้น

จากน้ำเสียงของลิซ่า ซู ในงาน CES คาดว่าผลประกอบการและแนวโน้มของ AMD จะแข็งแกร่ง แต่สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ถึงความต้องการที่ชะลอตัว โดยเฉพาะจากลูกค้าศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ การลงทุนใน AI ที่ล่าช้า หรือภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นได้อย่างรวดเร็ว การที่ราคาหุ้น Microsoft ร่วงลงหลังการประกาศผลประกอบการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เป็นเครื่องเตือนใจถึงความเสี่ยงดังกล่าว

ที่มา: ธนาคารสวิสคัปเปิลแห่งแอฟริกาใต้