ขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตรียมพร้อมสำหรับการประชุมครั้งสำคัญครั้งแรกของปี 2026 ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ คณะกรรมการบริหารกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ต้องรักษาสมดุลอย่างระมัดระวัง หลังจากที่ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในช่วงปลายปี 2024 และ 2025 จนทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลงเหลือ 2.00% ธนาคารกลางกำลังเผชิญกับสถานการณ์ "เป็นกลาง" ซึ่งการตัดสินใจครั้งต่อไปยังไม่แน่นอน

การตัดสินใจ: มือที่มั่นคงท่ามกลางความมั่นคง

ฉันทามติของตลาดส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าควรคงอัตราดอกเบี้ยไว้ คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ 2.00% อัตราดอกเบี้ยการดำเนินงานรีไฟแนนซ์หลักที่ 2.15% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นที่ 2.40%

ที่มา: LSEG

แนวทาง "รอดูสถานการณ์" นี้ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในเดือนมกราคม ซึ่งตรงกับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) พอดี แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์บางคนจะชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปอาจลดลงต่ำสุดถึง 1.7% ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่คณะกรรมการบริหารดูเหมือนจะพอใจที่จะปล่อยให้นโยบายที่เข้มงวดไปจนถึงระดับกลางในปัจจุบันดำเนินต่อไป ตามแนวคิด "ทรงตัว" ที่ปรากฏขึ้นในช่วงปลายปี 2025 การประชุมในเดือนกุมภาพันธ์จึงไม่ได้เน้นที่การตัดสินใจในทันที แต่เน้นที่ "สัญญาณนโยบาย" สำหรับช่วงที่เหลือของปีมากกว่า

"ช่วงเวลาสำคัญ" ของยูโร: ความแข็งแกร่งเทียบกับความสามารถในการแข่งขัน

เงินยูโรเข้าสู่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ในสถานะที่แข็งค่าขึ้นอีกครั้ง แต่สิ่งนี้ได้เพิ่มความซับซ้อนให้กับการพิจารณาของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในช่วงต้นปี 2026 เงินยูโรทะลุระดับ 1.19 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ โดยทดสอบระดับแนวต้านทางจิตวิทยาที่ 1.20 ชั่วครู่

อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าของเงินยูโรนี้เป็นดาบสองคมสำหรับแฟรงค์เฟิร์ต

การป้องกันภาวะเงินฝืด: เงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นช่วยกดดันอัตราเงินเฟ้อจากการนำเข้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งพลังงานและวัตถุดิบที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ซึ่งทำให้ประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ดมีพื้นที่หายใจมากขึ้นในการคงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ แม้ว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกจะผันผวนก็ตาม

อุปสรรคต่อการเติบโต: "กระแสเงินยูโรระดับโลก" ยังนำมาซึ่งความเสี่ยงด้วย สกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นคุกคามความสามารถในการแข่งขันของการส่งออกของยูโรโซน โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนี ซึ่งกำลังดิ้นรนอยู่แล้วกับการคาดการณ์การเติบโตที่ค่อนข้างต่ำในปี 2026 ที่ 0.8% ถึง 1.2% หากการแข็งค่าของเงินยูโรมากเกินไป อาจทำให้เกิด "ภาวะเงินฝืดจากการนำเข้า" จนถึงจุดที่ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ซึ่งอาจบังคับให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กลับมาลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่กลุ่มที่คาดการณ์ว่า "จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2026" คาดการณ์ไว้

ภาพรวมตลาด: มองให้ไกลกว่าการตัดสินใจ

ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังมองข้ามประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ไปยังแบบสำรวจความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญด้านการคาดการณ์ของธนาคารกลางยุโรป (ECB หรือ SPF) และการคาดการณ์ในเดือนมีนาคมที่จะตามมา ปัจจุบัน ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศกำลังคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ว่า "วงจรการลดอัตราดอกเบี้ย" ที่กำหนดลักษณะของปี 2025 นั้นน่าจะสิ้นสุดลงแล้ว

อย่างไรก็ตาม โทนของการแถลงข่าวจะเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง การเน้นย้ำเรื่อง "ความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโต" หรือความกังวลเกี่ยวกับ "อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าเป้าหมาย" จะถูกตีความว่าเป็นการเอนเอียงไปทางนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน ในทางกลับกัน หากลาการ์ดกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงทรงตัว ยูโรอาจแข็งค่าขึ้นอีก เนื่องจากนักลงทุนประเมินราคาตัดความหวังใดๆ ที่เหลืออยู่เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางปี

การแถลงข่าวของประธานาธิบดีลาการ์ดจะเป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับการสร้างสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อ การเติบโต และความเสี่ยงของตลาด

ที่มา: สำหรับข้อมูลข่าวสารและเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจที่มีผลต่อตลาดทั้งหมด โปรดดูปฏิทินเศรษฐกิจของ MarketPulse (คลิกเพื่อขยาย)

ผลกระทบต่อสกุลเงิน

สำหรับเงินยูโร การประชุมในเดือนกุมภาพันธ์มีแนวโน้มที่จะช่วยรักษาระดับกำไรที่ได้มาเมื่อเร็ว ๆ นี้ เว้นแต่ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะแสดงความไม่สบายใจอย่างชัดเจนเกี่ยวกับระดับค่าเงิน ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ก็อาจชะลอตัวในวัฏจักรของตนเองเช่นกัน ทำให้คู่เงิน EUR/USD กำลังหาจุดสมดุลใหม่

ประเด็นสำคัญสำหรับเดือนกุมภาพันธ์ 2026 คือ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประสบความสำเร็จในการนำพาเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะ "ชะลอตัวอย่างนุ่มนวล" จุดสนใจได้เปลี่ยนจาก "จะขึ้นสูงแค่ไหน" หรือ "จะลงต่ำแค่ไหน" ไปเป็น "นานแค่ไหน" อัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ 2% นานแค่ไหนก่อนที่การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจครั้งต่อไปจะกำหนดทิศทางใหม่

ในตอนนี้ ความมั่นคงคือสิ่งสำคัญที่สุดในแฟรงก์เฟิร์ต

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค – EUR/USD

จากมุมมองทางเทคนิค EUR/USD ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่จุดสูงสุดเมื่อวันที่ 27 มกราคมที่ 1.2082

การปรับตัวลงครั้งนี้คิดเป็นมากกว่า 50% ของการปรับตัวขึ้นครั้งแรก ซึ่งเริ่มต้นที่ระดับ 1.1572 เมื่อวันที่ 19 มกราคม

ก่อนการประชุม EUR/USD อยู่ในระดับแนวรับสำคัญ ซึ่งเคยเป็นจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2025 ที่ระดับประมาณ 1.1794

หากรักษาระดับนี้ไว้ได้ การปรับตัวขึ้นไปสู่ระดับ 1.2000 ซึ่งเป็นระดับที่มีความสำคัญทางจิตวิทยา อาจเกิดขึ้นได้

ดัชนี RSI ช่วงเวลา 14 วันนี้แสดงสัญญาณที่ดี โดยดีดตัวขึ้นจากระดับกลางที่ 50 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไป

หากราคาปรับตัวลงต่ำกว่านี้ อาจทำให้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน กลับมาเป็นเป้าหมายอีกครั้งที่ระดับ 1.1678

กราฟรายวัน EUR/USD, 4 กุมภาพันธ์ 2026

ที่มา: TradingView (คลิกเพื่อขยาย)

ที่มา: MarketPulse โดย OANDA Group