พันธบัตรอังกฤษผ่านพ้นอุปสรรคสำคัญ หลัง FCA ได้รับการอนุมัติให้ยกเลิกการระงับสัญญา

ความพยายามของสหราชอาณาจักรในการสร้างระบบบันทึกข้อมูลรวมแห่งชาติสำหรับตลาดตราสารหนี้ก้าวหน้าไปอีกขั้น หลังจากที่หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน (FCA) ได้รับการอนุมัติจากศาลให้ยกเลิกการระงับสัญญาอัตโนมัติที่ขัดขวางไม่ให้หน่วยงานดังกล่าวลงนามในสัญญากับ Etrading Software (ETS) เมื่อศาลสูงมีคำสั่งขั้นสุดท้าย หน่วยงานกำกับดูแลจะสามารถจัดทำข้อตกลงอย่างเป็นทางการได้ ขณะเดียวกันก็ยังคงสามารถปกป้องข้อโต้แย้งทางกฎหมายที่ยังคงมีผลบังคับใช้อยู่

FCA ระบุว่าขณะนี้จะ "เดินหน้าส่งมอบเทป" โดยเริ่มต้นการประสานงานทางเทคนิคกับสถานที่จำหน่าย ตัวแทนจำหน่าย และผู้ใช้ปลายทาง โดยมีเป้าหมายที่จะเปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2569 การยกเลิกข้อจำกัดนี้จะช่วยขจัดอุปสรรคเร่งด่วนที่สุดของโครงการ และยังคงรักษากรอบเวลาปัจจุบันไว้

กระบวนการจัดซื้อจัดจ้างหยุดชะงักลงหลังจากมีฝ่ายที่ไม่เปิดเผยชื่อยื่นคำร้องต่อศาลเมื่อต้นปีนี้ ส่งผลให้กระบวนการจัดซื้อจัดจ้างภาครัฐของสหราชอาณาจักรหยุดชะงักลงโดยอัตโนมัติ คำร้องเหล่านี้มักเกิดขึ้นกับสัญญาโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลตลาดขนาดใหญ่ ซึ่งผู้เสนอราคาที่แพ้การประมูลมักโต้แย้งเกี่ยวกับวิธีการประเมินหรือการให้คะแนนทางเทคนิค ยังไม่มีการเปิดเผยตัวตนของผู้ท้าชิง

คำตัดสินของผู้พิพากษาบ่งชี้ว่าศาลไม่เห็นเหตุผลเพียงพอที่จะคงการระงับการดำเนินการนี้ไว้ในขณะที่คดีโดยรวมยังดำเนินอยู่ ข้อพิพาทเบื้องต้นจะยังคงดำเนินต่อไป แต่ FCA มีอิสระที่จะสร้างระบบควบคู่กันไป

เทปพันธบัตรเป็นแนวคิดที่ถูกพูดถึงกันมานานนับตั้งแต่ยุค MiFID II ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปประสบปัญหาในการสร้างเทปพันธบัตรรวมสำหรับทั้งตราสารทุนและตราสารหนี้ ความขัดแย้งหลายปีเกี่ยวกับสิทธิ์ข้อมูล ต้นทุน และกฎเกณฑ์การยื่นข้อมูลบังคับทำให้ความพยายามเหล่านี้ยังไม่ได้รับการแก้ไข เบร็กซิตทำให้สหราชอาณาจักรสามารถออกแบบแนวทางใหม่ และท้ายที่สุดแล้ว การตรวจสอบตลาดขายส่งของกระทรวงการคลังได้กำหนดให้เทปพันธบัตรเป็นลำดับความสำคัญในการปรับปรุงความโปร่งใสและลดต้นทุนข้อมูล

ตราสารหนี้ถือเป็นจุดเริ่มต้นที่สมเหตุสมผล เนื่องจากกิจกรรมต่างๆ กระจายตัวอยู่ในแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์ โบรกเกอร์ระหว่างตัวแทนจำหน่าย และการซื้อขายนอกตลาดแบบทวิภาคี คาดว่าการบันทึกราคาและกิจกรรมเพียงรายการเดียวจะเป็นประโยชน์ต่อผู้จัดการสินทรัพย์และบริษัทขนาดเล็กที่มักไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลตลาดที่ครบถ้วนได้

แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมระบุว่า ETS ได้รับเลือกบางส่วนเนื่องจากถูกมองว่าเป็นผู้ให้บริการสาธารณูปโภคที่เป็นกลาง มีประสบการณ์ในการบริหารโครงสร้างพื้นฐานด้านกฎระเบียบ รวมถึงระบบระบุตัวตนทั่วโลก การเลือกผู้ให้บริการที่ไม่ใช่การแลกเปลี่ยนข้อมูลและไม่ใช่ผู้ขายข้อมูลมีวัตถุประสงค์เพื่อลดความกังวลเกี่ยวกับผลประโยชน์ทับซ้อน และส่งเสริมการมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางจากผู้มีส่วนร่วมในตลาด

เมื่อยกเลิกการระงับแล้ว FCA จะเริ่มดำเนินการปรับมาตรฐานฟีดและสรุปการอนุญาตของ ETS "โดยเร็วที่สุด" ซึ่งสะท้อนถึงกำหนดการที่แน่นเอี้ยดก่อนถึงเป้าหมายในปี 2026

ความก้าวหน้าของสหราชอาณาจักรเกิดขึ้นในขณะที่ ESMA กำลังพัฒนาโครงการเทปรวมของตนเองภายในสหภาพยุโรป ทั้งสองภูมิภาคกำลังแข่งขันกันเพื่อเป็นผู้นำในการส่งมอบเทปรายได้คงที่ที่ใช้งานได้จริง ซึ่งเป็นก้าวสำคัญที่อาจสร้างมาตรฐานความโปร่งใสระดับโลก

หลังจากความล่าช้าในกระบวนการและการต่อต้านจากผู้ให้บริการข้อมูลรายใหญ่มาหลายปี บัดนี้โครงการริเริ่มพันธบัตร-เทปของสหราชอาณาจักรมีช่องทางที่ชัดเจนในการดำเนินการต่อ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า จะเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าโครงการจะสามารถบรรลุกรอบเวลาอันทะเยอทะยานและปรับเปลี่ยนรูปแบบการเข้าถึงข้อมูลตลาดตราสารหนี้ได้หรือไม่