รายงานการประชุมของคณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) เมื่อวันที่ 9-10 ธันวาคม ระบุว่า เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐส่วนใหญ่เห็นว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเป็นสิ่งที่เหมาะสม โดยขึ้นอยู่กับการลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว แม้ว่าจะยังมีความเห็นไม่ตรงกันเกี่ยวกับช่วงเวลาและขนาดของการลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจะช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทน เช่น ทองคำ ซึ่งเป็นการสนับสนุนสถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ตามรายงานของรอยเตอร์ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รัสเซียกล่าวหาว่ายูเครนใช้โดรนโจมตีทำเนียบประธานาธิบดีรัสเซียทางตอนเหนือของรัสเซีย ทำให้มอสโกต้องทบทวนท่าทีในการเจรจาสันติภาพ ยูเครนปฏิเสธข้อกล่าวหาเรื่องการโจมตีด้วยโดรนของรัสเซีย โดยรัฐมนตรีต่างประเทศของยูเครนระบุว่ามอสโกกำลังหา "ข้ออ้างเท็จ" เพื่อรุกรานประเทศเพื่อนบ้านต่อไป นอกจากนี้ ความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน รวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และจีน อาจส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้น ผู้เข้าร่วมตลาดมักมองหาสินทรัพย์ที่รักษามูลค่าในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำ ในทางกลับกัน โอกาสในการทำกำไรหรือการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาต่อไปได้ ตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (Chicago Mercantile Exchange Group) ซึ่งเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้เพิ่มข้อกำหนดมาร์จินสำหรับทองคำ เงิน และโลหะอื่นๆ เพื่อลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้และสร้างความมั่นคงให้กับตลาด โดยกำหนดให้ผู้ค้าต้องใช้เงินทุนมากขึ้นเมื่อเข้าสู่ตำแหน่งการซื้อขาย

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุด ทำให้ช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางลดลงมาอยู่ที่ 3.50%–3.75% การปรับลดครั้งนี้ช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย และตอกย้ำความเป็นไปได้ที่การผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมจะเกิดขึ้น สำหรับทองคำนั้น ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดลงของอัตราดอกเบี้ยมักส่งผลต่อตลาดผ่านสองช่องทาง: ประการแรก การลดลงของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงกระตุ้นให้เกิดการประเมินความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดใหม่ ประการที่สอง ความต้องการความเสี่ยงมักผันผวนเป็นระยะในสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลาย ทำให้ผู้ลงทุนบางรายใช้ทองคำเป็นตัวรักษาเสถียรภาพของพอร์ตการลงทุนแทนที่จะตอบสนองต่อความผันผวนอย่างเฉื่อยชา อย่างไรก็ตาม แม้ว่าทิศทางของอัตราดอกเบี้ยจะชัดเจน แต่ความเร็วในการเปลี่ยนแปลงยังคงเป็นแหล่งที่มาของความผันผวนในตลาด รายงานการประชุมล่าสุดของเฟดชี้ให้เห็นถึงแนวทางที่ระมัดระวัง โดยเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ต้องการพิจารณาการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมก็ต่อเมื่ออัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และยังไม่มีการกำหนดกรอบเวลาหรือความเร็วที่แน่นอน โอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมเพิ่มสูงขึ้นเป็นประมาณ 15% ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจมีการเปลี่ยนไปสู่ ​​"ช่วงสังเกตการณ์" ความแตกต่างในความคาดหวังของตลาดนี้ทำให้ไม่น่าแปลกใจที่ราคาทองคำอาจเผชิญกับการขายทำกำไรหลังจากที่ปรับตัวขึ้นในช่วงแรก เมื่อปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนที่สุดปรากฏขึ้น จุดสนใจในการซื้อขายมักจะเปลี่ยนจาก "การเดิมพันตามทิศทาง" ไปสู่ ​​"การจับจังหวะ" ทำให้ระดับราคามีความเปราะบางต่อการทดสอบระดับราคาสูงซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ในกรอบเวลา 4 ชั่วโมง ราคาทองคำแสดงให้เห็นแถบ Bollinger Band ที่แคบลง พร้อมกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทรงตัว บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงระยะสั้นโดยรวมยังคงอยู่ หลังจากราคาดีดตัวขึ้นไปแตะแถบ Bollinger Band กลางแล้ว ราคาทรงตัว แสดงให้เห็นถึงแนวต้านสำคัญด้านบน MACD ได้ก่อตัวเป็น Golden Cross ต่ำกว่าศูนย์ โดยมีโมเมนตัมขาลงลดลง เส้น MACD และเส้นสัญญาณกำลังดึงกลับไปยังแกนศูนย์ ซึ่งปัจจุบันอยู่ห่างกันมาก แสดงว่าการดีดตัวขึ้นยังไม่สมบูรณ์ หากราคาไม่สามารถสร้างแนวรับเหนือแถบ Bollinger Band กลางได้ การปรับฐานเพิ่มเติมไปยัง EMA 200 หรือแถบ Bollinger Band ล่างมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นที่ระดับประมาณ 4266 และ 4245 ตามลำดับ RSI อยู่ที่ 51 บ่งชี้ว่าตลาดเป็นกลาง โดยมีระดับแนวต้านอยู่ที่ 4400 และ 4430 ในกรอบเวลา 1 สัปดาห์ ราคากำลังเพิ่มขึ้นตามแถบ Bollinger Band ด้านบน แต่มีรูปแบบ Bearish Engulfing ปรากฏขึ้นบนแท่งเทียน ตราบใดที่ราคายังไม่ทะลุเหนือ 4550 คาดว่าจะมีการปรับฐานระยะสั้นไปที่เส้น EMA 12 (~4200) ค่า RSI เริ่มลดลงแล้ว โดยก่อตัวเป็นรูปแบบ M-top ขณะเดียวกัน ด้วยค่า RSI ที่ 70 ราคาจึงยังคงอยู่ในแดนขาขึ้น แนะนำให้ขายชอร์ตก่อนที่จะซื้อลอง

ทิศทางการซื้อขาย: ขาย

ราคาเข้าชม: 4430

ราคาเป้าหมาย: 4100

จุดตัดขาดทุน: 4600

ฝ่ายสนับสนุน: 4200, 4100, 3800

ความต้านทาน: 4530, 4550, 5000

ในแง่ของนโยบายการเงิน ธนาคารกลางอังกฤษได้เปลี่ยนจากแนวทางระมัดระวังและเฝ้ารอดูสถานการณ์ มาเป็นการผ่อนคลายทางการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2025 โดยเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยนั้นมีความแตกต่างและมีการเจรจาเชิงกลยุทธ์ตลอดทั้งปี ในช่วงต้นปี ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอยู่ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อมูลทางเศรษฐกิจยังคงซบเซา ตลาดแรงงานชะลอตัว และอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ท่าทีของนโยบายจึงเริ่มผ่อนคลายลง ในเดือนสิงหาคม ธนาคารได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 4% และในวันที่ 18 ธันวาคม ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.75% โดยการตัดสินใจครั้งนี้ได้รับเสียงสนับสนุนอย่างเฉียดฉิว 5 ต่อ 4 เสียง ซึ่งท่าทีที่ผ่อนคลายของนายแอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ เป็นปัจจัยสำคัญ การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดและส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงจุดเน้นหลักของธนาคารจากการต่อสู้กับเงินเฟ้อไปสู่การสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ผลการลงคะแนนที่สูสีกันเน้นย้ำถึงความขัดแย้งภายในที่สำคัญภายในคณะกรรมการนโยบายการเงิน โดยมีสมาชิกสี่คนแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกิดจากภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ตรรกะโดยรวมตลอดการพัฒนาของนโยบายเกี่ยวข้องกับการสร้างสมดุลระหว่างการชะลอตัวของเงินเฟ้อกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อที่สูงในช่วงแรกจำกัดขอบเขตของการผ่อนคลาย แต่การลดลงของเงินเฟ้ออย่างไม่คาดคิดในภายหลังและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องได้สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการลดอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ การลดลงของการเติบโตของค่าจ้างในภาคเอกชนจาก 4.2% เหลือ 3.9% ยังช่วยลดความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกด้วย

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปิดท้ายปี 2025 ด้วยการอ่อนค่ารายปีที่ชัดเจนที่สุดในรอบแปดปี เมื่อพิจารณาว่ามีการคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้ ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จึงแตกต่างจากธนาคารแห่งอังกฤษ ซึ่งส่งผลให้ความน่าสนใจของดอลลาร์ลดลง จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (Chicago Mercantile Exchange) ผู้เข้าร่วมตลาดประเมินว่ามีความเป็นไปได้เกือบ 15% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ในเดือนมกราคม นอกจากนี้ ยังคาดการณ์ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะแต่งตั้งผู้สืบทอดตำแหน่งที่มีแนวคิดผ่อนคลายทางการเงินต่อจากประธานาธิบดีพาวเวลล์ ซึ่งจะหมดวาระในปีนี้ ซึ่งอาจส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงไปอีก ทรัมป์ได้แสดงความปรารถนาให้ประธานเฟดคนต่อไปคงอัตราดอกเบี้ยต่ำและเห็นด้วยกับมุมมองของเขา ซึ่งอาจเพิ่มความกังวลในหมู่นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ

ในกรอบเวลา 1 วัน คู่เงิน GBPUSD แสดงรูปแบบการกลับตัวขาลงที่มีลักษณะเป็น Dark Cloud Cover โดยราคาทะลุลงต่ำกว่า EMA12 ชั่วคราว เส้น MACD และเส้นสัญญาณกำลังเข้าใกล้จุดตัดกัน (death cross) ในขณะที่ RSI ได้ถึงจุดสูงสุดและเริ่มลดลง บ่งชี้ถึงแรงกดดันในการปรับฐานอย่างต่อเนื่อง การทะลุลงต่ำกว่า EMA12 จะทำให้แนวรับเริ่มต้นอยู่ที่ EMA50 และแถบกลางของ Bollinger Bands ประมาณที่ 1.334 และ 1.337 ตามลำดับ RSI อยู่ที่ 60 บ่งชี้ถึง sentiment ตลาดขาขึ้น ในกรอบเวลา 4 ชั่วโมง Bollinger Bands กำลังขยายตัวลง โดย SMAs แยกตัวลง ราคาได้ทะลุ EMA50 และเกิดจุดตัดกัน (death cross) เนื่องจากเส้น MACD และเส้นสัญญาณตัดกัน โดยทั้งสองเส้นตัดลงต่ำกว่าแกนศูนย์ บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงในระยะสั้น ระดับแนวรับสำคัญอยู่ใกล้กับเส้น EMA200 และตัวเลขกลมๆ ทางจิตวิทยาที่ประมาณ 1.336 และ 1.340 ดัชนี RSI อยู่ที่ประมาณ 44 ซึ่งสะท้อนถึง sentiment ตลาดขาลง โดยจุดสูงสุดของ RSI ค่อยๆ ลดลง ดังนั้นจึงแนะนำให้ขายชอร์ตเมื่อราคาขึ้นไปถึงจุดสูงสุด

ทิศทางการซื้อขาย: ขาย

ราคาเข้าเล่น: 1.346

ราคาเป้าหมาย: 1.29

จุดตัดขาดทุน: 1.36

เวอร์ชันที่รองรับ: 1.3, 1.29, 1.28

แนวต้าน: 1.35, 1.36, 1.373

กลุ่ม CME ประกาศว่าจะเพิ่มอัตราส่วนมาร์จินสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะมีค่าเป็นครั้งที่สองในรอบสัปดาห์ หลังจากปิดตลาดในวันพุธ เนื่องจากช่วงที่การซื้อขายโลหะมีค่ามีความผันผวนสูง ในแถลงการณ์ กลุ่มดังกล่าวระบุว่า อัตราส่วนมาร์จินสำหรับสัญญาซื้อขายทองคำ เงิน แพลทินัม และแพลเลเดียมจะเพิ่มขึ้น แถลงการณ์ระบุว่า การตัดสินใจดังกล่าวมีพื้นฐานมาจากการทบทวน "ความผันผวนของตลาดเพื่อให้แน่ใจว่ามีหลักประกันที่เพียงพอ"

โลหะมีค่าเผชิญกับความผันผวนอย่างมากในสัปดาห์นี้ ขณะที่ปีแห่งประวัติศาสตร์กำลังจะสิ้นสุดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินมีความผันผวนอย่างรุนแรง ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่สูงกว่า 82 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงต้นวันจันทร์ ก่อนที่จะปรับตัวลงอย่างมาก การเพิ่มข้อกำหนดมาร์จินหมายความว่าผู้ค้าจะต้องจัดหาหลักประกันเพิ่มเติมเมื่อทำการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะมีค่า เพื่อให้มั่นใจได้ว่าพวกเขาสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้ การเพิ่มมาร์จินรอบแรกมีผลบังคับใช้ในวันจันทร์

แม้ว่าราคาทองคำจะผันผวนอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา แต่โดยรวมแล้วทองคำมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าเงินอย่างมาก ในขณะนี้ ราคาทองคำอาจพบแนวรับสุดท้ายที่ระดับ 4319 ซึ่งคาดว่าจะให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่ง ผลักดันให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้น และวางรากฐานสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในอนาคต

อย่างไรก็ตาม หากราคาทองคำลดลงต่ำกว่าระดับ 4,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ นั่นอาจบ่งชี้ว่าราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงปรับฐานที่รุนแรงขึ้น โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 55 วัน (ปัจจุบันอยู่ที่ 4,159 ดอลลาร์สหรัฐฯ) หากเกิดเหตุการณ์เช่นนี้ ก็อาจบ่งชี้ว่าราคาสินเงินก็จะปรับฐานอย่างรุนแรงเช่นกัน

ทิศทางการซื้อขาย: ซื้อ (Long)

จุดเริ่มต้น: 4306

จุดเป้าหมาย: 4393

ระดับ Stop-loss: 4285

ใช้ได้จนถึง: 2026-01-16 23:55:00

ระดับแนวรับ: 4303, 4298, 4285

ระดับแนวต้าน: 4331, 4341, 4375

CME แถลงว่าจะปรับเพิ่มมาร์จินสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะมีค่าเป็นครั้งที่สองในรอบหนึ่งสัปดาห์หลังตลาดปิดทำการในวันพุธ ท่ามกลางช่วงเวลาที่ตลาดโลหะมีค่ามีความผันผวนสูง ในแถลงการณ์ CME ประกาศเพิ่มมาร์จินสำหรับสัญญาซื้อขายทองคำ เงิน แพลทินัม และแพลเลเดียม โดยระบุว่าการตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นจากการประเมิน "ความผันผวนของตลาดเพื่อให้มั่นใจได้ว่ามีหลักประกันที่เพียงพอ"

สัปดาห์นี้ โลหะมีค่าเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง เนื่องจากเป็นการปิดฉากปีที่ปั่นป่วนและเป็นประวัติศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินมีความผันผวนอย่างเห็นได้ชัด ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่สูงกว่า 82.00 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงต้นวันจันทร์ ก่อนที่จะปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว การเพิ่มมาร์จินหมายความว่าผู้ค้าจะต้องวางหลักประกันมากขึ้นเมื่อทำการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะมีค่า เพื่อให้มั่นใจได้ว่าพวกเขาสามารถปฏิบัติตามข้อผูกพันตามสัญญาได้ การเพิ่มมาร์จินรอบแรกมีผลบังคับใช้แล้วในวันจันทร์

แม้ว่าราคาทองคำจะผันผวนอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา แต่โดยรวมแล้วทองคำมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าเงินอย่างมาก ในขณะนี้ ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะหาจุดรองรับสุดท้ายที่ระดับสำคัญประมาณ 4,319 ดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการดีดตัวขึ้นของราคาและวางรากฐานสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในอนาคต

อย่างไรก็ตาม หากราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับสำคัญที่ 4,300 ดอลลาร์อีก จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงช่วงการปรับฐานที่รุนแรงขึ้น โดยเป้าหมายต่อไปอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 55 วัน (ปัจจุบันอยู่ที่ 4,159 ดอลลาร์) การเคลื่อนไหวเช่นนี้ยังอาจบ่งชี้ถึงการปรับตัวลงอย่างรุนแรงในราคาสินเงินด้วยเช่นกัน

ทิศทางการซื้อขาย: ซื้อ

ราคาค่าเข้าชม: 4306

ราคาเป้าหมาย: 4393

จุดตัดขาดทุน: 4285

ใช้ได้จนถึง: 16 มกราคม 2569 เวลา 23:55:00 น.

ฝ่ายสนับสนุน: 4303/4298/4285

ระดับแนวต้าน: 4331/4341/4375

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงการซื้อขายช่วงปลายปีเมื่อวันพุธ แต่การปรับตัวขึ้นเล็กน้อยนี้แทบไม่ได้เปลี่ยนแปลงภาพรวมขาลงที่กำหนดประสิทธิภาพของดอลลาร์ตลอดปี 2025 หลังจากแตะระดับสูงสุดระหว่างวัน ที่ 98.44 ดัชนีก็สูญเสียกำไรส่วนใหญ่และอยู่ที่ระดับประมาณ 98.25 เมื่อตลาดสหรัฐเปิดทำการ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงสภาพคล่องที่เบาบางและการวางตำแหน่งที่ระมัดระวังในช่วงวันสุดท้ายของการซื้อขายของปี

เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ดอลลาร์ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายนที่ 100.40 อย่างต่อเนื่อง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการลดลงประมาณ 2% จากจุดสูงสุดนั้น ที่น่าตกใจยิ่งกว่านั้นคือ ดัชนีมีแนวโน้มที่จะลดลงเกือบ 10% ในรอบปี ซึ่งเป็นการลดลงรายปีที่แย่ที่สุดในรอบ 8 ปี การลดลงดังกล่าวทำให้ดอลลาร์สหรัฐอยู่ในกลุ่มสกุลเงินที่อ่อนแอที่สุดในกลุ่ม G8 ในปี 2025 ซึ่งเป็นการพลิกผันที่น่าสังเกตจากความแข็งแกร่งที่แสดงให้เห็นในช่วงวงจรการปรับขึ้นนโยบายการเงินครั้งก่อนๆ

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี โดยมีสาเหตุมาจากความกังวลทางการเมือง เศรษฐกิจ และนโยบายการเงินที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ตลาดได้ประเมินผลกระทบเชิงลบจากท่าทีทางการค้าที่ไม่แน่นอนของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ มากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน หลักฐานที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศได้กระตุ้นให้นักลงทุนเพิ่มสถานะขายชอร์ตดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีกรอบนโยบายที่มั่นคงกว่า

สิ่งที่เพิ่มแรงกดดันคือความรู้สึกที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับการแทรกแซงทางการเมืองในนโยบายการเงินของสหรัฐฯ การเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยซ้ำแล้วซ้ำเล่าและเป็นข่าวใหญ่ได้ก่อให้เกิดคำถามที่น่ากังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ สำหรับนักลงทุนทั่วโลก การกัดเซาะความน่าเชื่อถือของสถาบันนี้ไม่ใช่แค่ปัญหาภายในประเทศเท่านั้น แต่ยังส่งผลให้เกิดความสงสัยในวงกว้างเกี่ยวกับความน่าดึงดูดใจในระยะยาวของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก แม้ว่าสถานะดังกล่าวอาจจะไม่ถูกท้าทายอย่างฉับพลัน แต่การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในความเชื่อมั่นก็อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้

จากมุมมองด้านนโยบาย ธนาคารกลางสหรัฐฯ พบว่าตัวเองอยู่ในสถานการณ์ที่ลำบากมากขึ้นเรื่อยๆ ธนาคารกลางยังคงอยู่ในช่วงกลางของวงจรการผ่อนคลายทางการเงิน ในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลกหลายแห่งดูเหมือนจะถึงหรือใกล้ถึงอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายแล้ว ความแตกต่างนี้ทำให้ดอลลาร์ขาดแหล่งสนับสนุนที่สำคัญ เนื่องจากส่วนต่างของผลตอบแทนที่แคบลงลดแรงจูงใจให้เงินทุนระหว่างประเทศไหลเข้าสู่สินทรัพย์ของสหรัฐฯ ในมุมมองของผม พลวัตนี้แสดงถึงอุปสรรคที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งสำหรับดอลลาร์ และบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญใดๆ จะยากที่จะรักษาไว้ได้จนถึงปี 2026 เว้นแต่การเติบโตของสหรัฐฯ จะเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง

สภาพคล่องในตลาดยังคงตึงตัวในช่วงท้ายปี ทำให้โอกาสในการเคลื่อนไหวในทิศทางกว้างๆ มีจำกัด อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศ อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นสุดท้ายสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ คาดว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 220,000 ราย ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 16 ธันวาคม จากเดิม 214,000 ราย แม้ว่าสัญญาณด้านแรงงานที่อ่อนแอลงจะไม่น่ากังวลในตัวเอง แต่จะยิ่งตอกย้ำภาพลักษณ์เศรษฐกิจที่ชะลอตัว และอาจส่งผลให้ความเสี่ยงต่อดอลลาร์ลดลงได้อีก

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนี DXY ยังคงอยู่ในโครงสร้างขาลง ดัชนีเคารพเส้นแนวต้านขาลง โดยไม่สามารถกลับไปอยู่เหนือระดับราคาสำคัญได้หลังจากสภาพคล่องฝั่งซื้อถูกระบายออกไปแล้ว พฤติกรรมราคาดังกล่าวสนับสนุนการปรับตัวลงต่อไป โดยความสนใจหันไปที่บริเวณที่มีสภาพคล่องฝั่งขายอยู่ต่ำกว่าระดับปัจจุบัน ดัชนีกำลังเคลื่อนไหวอยู่ใกล้จุดหมุนที่ 98.16 ซึ่งขณะนี้ทำหน้าที่เป็นแนวต้านการดึงกลับและเพิ่มความเสี่ยงของการกลับตัวไปสู่โซนแนวรับแรกที่ 97.54 แนวต้านเริ่มต้นอยู่ที่ 98.62 ซึ่งเป็นระดับที่ต้องทะลุผ่านอย่างเด็ดขาดเพื่อท้าทายแนวโน้มขาลงที่เกิดขึ้นในปัจจุบัน

เมื่อมองไปข้างหน้า แม้ว่าจะมีการดีดตัวขึ้นเพื่อแก้ไขสถานการณ์ แต่ภาพรวมทางเทคนิคยังคงไม่เอื้ออำนวยต่อการซื้อดอลลาร์ เส้นแนวโน้มกลับตัว—ซึ่งขณะนี้ทำหน้าที่เป็นแนวต้าน—เป็นอุปสรรคสำคัญ และจำเป็นต้องมีการเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนทะลุผ่านเส้นนี้ไปได้ เพื่อเปิดทางไปสู่จุดสูงสุดในเดือนธันวาคมและสูงกว่านั้น จนกว่าจะถึงเวลานั้น การปรับตัวขึ้นมีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นโอกาสในการขายมากกว่าการเริ่มต้นของการฟื้นตัวที่ยั่งยืน

ขาย DXY

ราคาเข้าชม: 98.20

จุดตัดขาดทุน: 98.62

ทำกำไร: 97.54

การที่เงินเยนญี่ปุ่นพยายามฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญนั้นกลายเป็นประเด็นสำคัญของการซื้อขายในช่วงปลายปี แม้แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนธันวาคมก็ยังไม่สามารถให้การสนับสนุนอย่างยั่งยืนได้ ซึ่งเน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งของสถานะขาลงที่ฝังรากลึก

กลไกการซื้อขายแบบ Carry Trade ยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง แม้จะมีข้อกังวลเกี่ยวกับมูลค่าที่ยังคงอยู่ ดัชนี Nikkei ก็ยังคงรักษาระดับการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งนับตั้งแต่ต้นปี โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นในรัฐบาลใหม่ของนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi และความกระตือรือร้นอย่างต่อเนื่องในหุ้นปัญญาประดิษฐ์และเทคโนโลยี

การพุ่งขึ้นของตลาดครั้งนี้เป็นที่น่าทึ่งอย่างยิ่ง ดัชนีนิกเกอิพุ่งขึ้นจากระดับประมาณ 30,000 จุดในเดือนเมษายน และทะลุ 50,000 จุดในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ทำสถิติสูงสุดตลอดกาล ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายทศวรรษ แม้ว่าตลาดจะมีความผันผวนบ้างนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน แต่ดัชนีก็ยังคงทรงตัวอยู่ในช่วงกว้างๆ รอบระดับ 50,000 จุด การรวมตัวเช่นนี้บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ซึ่งเปิดโอกาสให้เกิดการพุ่งขึ้นอีกครั้งในช่วงต้นปีหน้า

ในขณะเดียวกัน ความกังวลด้านการคลังก็เพิ่มขึ้นอย่างเงียบๆ นโยบายการคลังแบบขยายตัวของญี่ปุ่นได้ผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวสูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 30 ปี ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 3.4% ในขณะที่ผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปี ก็อยู่เหนือ 2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ถึงกระนั้น ผลตอบแทนก็ยังถูกกดดันไว้ด้วยกลไกตลาด ที่สำคัญ ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงเป็นผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลรายใหญ่ ซึ่งเป็นการจำกัดการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอย่างมีประสิทธิภาพ

ผลที่ตามมาคือ ความเสี่ยงที่โดยปกติจะผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้น เช่น ปัญหาความยั่งยืนทางการคลัง กลับถูกสะท้อนเข้าไปในราคาเงินเยนแทน พลวัตนี้ทำให้เงินเยนมีความเสี่ยงที่จะอ่อนค่าลงอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่ารัฐบาลจะเข้าแทรกแซงโดยตรงมากกว่าแค่การเตือนด้วยวาจา ก็ยากที่จะบรรเทาความเดือดร้อนได้อย่างยั่งยืน

ในการซื้อขาย USDJPY อัตราแลกเปลี่ยนยังคงทรงตัวอยู่ต่ำกว่า 157.88 แนวโน้มระหว่างวันยังคงเป็นกลาง โดยระดับแนวรับ 154.33 ยังคงอยู่ ทำให้แนวโน้มยังคงเป็นขาขึ้น หากทะลุเหนือระดับแนวต้านเชิงโครงสร้างสำคัญที่ 158.85 ได้อย่างเด็ดขาด จะเป็นสัญญาณขาขึ้นระยะกลางที่สำคัญ โดยมีเป้าหมายต่อไปที่ระดับสูงสุด 161.94 อย่างไรก็ตาม หากทะลุลงต่ำกว่า 154.38 แนวโน้มจะเปลี่ยนเป็นขาลง ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่รุนแรงขึ้น

ทิศทางการซื้อขาย: ซื้อ

ราคาแรกเข้า: 156.41

ราคาเป้าหมาย: 161.07

จุดตัดขาดทุน: 154.00

ใช้ได้จนถึง: 16 มกราคม 2569 เวลา 23:55:00 น.

การสนับสนุน: 156.04/155.54/154.33

ระดับแนวต้าน: 156.73/157.05/157.76