นับตั้งแต่ต้นปี ราคาเงินพุ่งสูงขึ้นกว่า 99% ในเดือนตุลาคม อุปทานเงินที่จำกัดทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นถึง 50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นักวิเคราะห์ในขณะนั้นเชื่อว่าเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงการถือครองโลหะชั่วคราว ในฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้า เงินจำนวนมากจึงไหลเข้าสู่สหรัฐอเมริกา ทำให้เกิดภาวะขาดแคลนในลอนดอน บลูมเบิร์กรายงานว่า ปริมาณเงินที่หมุนเวียนอย่างเสรี (เงินที่ไม่ได้ถูกล็อคไว้ในกองทุน ETF หรือกองทุนอื่นๆ) ลดลงจากระดับสูงสุด 850 ล้านออนซ์ เหลือเพียง 200 ล้านออนซ์ หรือลดลง 75% Metals Focus ประเมินว่าอุปทานเงินในบางช่วงลดลงเหลือเพียง 150 ล้านออนซ์ ความต้องการเงินที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในอินเดียผลักดันให้ตลาดใกล้จะพังทลาย เมื่อราคาทองคำพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ชาวอินเดียจึงหันไปหาเงิน ส่งผลให้อุปทานเงินในลอนดอนมีแรงกดดันมากขึ้น ในที่สุด เมื่อโลหะไหลกลับจากนิวยอร์กมายังลอนดอน ตลาดก็ปรับตัวและแรงกดดันก็ผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม หลังจากราคาเงินปรับตัวลดลงเล็กน้อย ราคาเงินก็กลับมาอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง นักวิเคราะห์จาก ANZ Group ระบุว่า การเทขายหุ้นในตลาดหุ้นลอนดอนเมื่อเร็วๆ นี้ทำให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทานทั่วโลก และผลกระทบจากการขาดแคลนนี้ยังคงดำเนินต่อไป ปัญหาไม่ได้อยู่ที่การขาดแคลนเงินในลอนดอนอย่างเพียงพอ แต่อยู่ที่การขาดแคลนเงินในที่อื่นๆ Bloomberg รายงานว่าการไหลเข้าของเงินเข้าสู่ลอนดอนเมื่อเร็วๆ นี้ยิ่งทำให้ภาวะตึงตัวของอุปทานในที่อื่นๆ แย่ลง สินค้าคงคลังเงินในคลังสินค้าที่เกี่ยวข้องกับตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (Shanghai Futures Exchange) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบทศวรรษ ขณะเดียวกัน อัตราการเช่าซื้อเงินก็เพิ่มขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งและโลหะที่มีอยู่อย่างจำกัด ปัญหานี้ไม่สามารถแก้ไขได้ด้วยการย้ายโลหะจากคลังสินค้าหนึ่งไปยังอีกคลังสินค้าหนึ่งเพียงอย่างเดียว ประเด็นสำคัญคือความต้องการมีมากกว่าอุปทานมาหลายปีแล้ว Metals Focus รายงานว่าเงินกำลังอยู่ในภาวะขาดดุลโครงสร้างตลาดเป็นปีที่ห้าติดต่อกัน หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2024 คาดว่าความต้องการภาคอุตสาหกรรมจะลดลงประมาณ 2% เนื่องจากแรงกดดันด้านราคา ส่งผลให้ความต้องการโดยรวมลดลงประมาณ 4% อย่างไรก็ตาม ด้วยผลผลิตของเหมืองเงินที่ทรงตัว การผลิตยังคงไม่เพียงพอต่อความต้องการของตลาด Metals Focus คาดการณ์ว่าความต้องการทองคำในปีนี้จะสูงกว่าอุปทานถึง 95 ล้านออนซ์ ซึ่งจะทำให้ช่องว่างตลาดสะสมในช่วงห้าปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 820 ล้านออนซ์ ซึ่งเทียบเท่ากับผลผลิตเฉลี่ยต่อปีของเหมืองในหนึ่งปี นับตั้งแต่ปี 2010 ภาวะขาดแคลนอุปทานเงินสะสมได้สูงกว่า 580 ล้านออนซ์ แม้ว่าราคาจะสูงขึ้น แต่อุปทานที่ขุดได้ก็ไม่น่าจะเติบโตอย่างรวดเร็วพอที่จะปิดช่องว่างดังกล่าวได้ ผลผลิตของเหมืองเงินสูงสุดในปี 2016 ที่ 900 ล้านออนซ์ และลดลงเฉลี่ย 1.4% ต่อปีจนถึงปีที่แล้ว คาดการณ์ว่าผลผลิตจะสูงถึง 814 ล้านออนซ์ในปี 2023 ดูเหมือนว่าเราจะต้องพึ่งพาการถอนเงินออกจากคลังเพื่อชดเชยการขาดดุลอย่างน้อยในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายต่อไปก็เป็นปัจจัยหนุนราคาเงินเช่นกัน สหรัฐฯ เพิ่งเพิ่มเงินเข้าไปในรายชื่อแร่ธาตุเชิงยุทธศาสตร์ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันด้านอุปสงค์และการขาดแคลนอุปทาน ผู้อำนวยการฝ่ายทองคำและเงินของ Metals Focus กล่าวว่า "ตลาดเงินจะตึงตัวมากขึ้นอย่างแน่นอน" บลูมเบิร์กตั้งข้อสังเกตว่า เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับราคาโลหะของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหัน ผู้ค้าบางรายจึงลังเลที่จะส่งออกโลหะออกจากสหรัฐฯ และหากตลาดโลกตึงตัวมากขึ้น ความหวังในการบรรเทาผลกระทบก็แทบจะเป็นไปไม่ได้ นอกจากนี้ยังมีความกังวลว่าสหรัฐฯ อาจกำหนดภาษีนำเข้าโลหะเงินเพื่อปกป้องอุปทานภายในประเทศ พลวัตของอุปสงค์และอุปทานพื้นฐานเหล่านี้น่าจะยังคงสนับสนุนราคาเงินอย่างน้อยในระยะกลาง   

จากเครื่องมือ FedWatch ของ CME พบว่า โอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคมนั้นสูงถึง 89% เพิ่มขึ้นจากประมาณ 63% เมื่อเดือนที่แล้ว ความคาดหวังของเฟดมีอิทธิพลเหนือความเคลื่อนไหวของตลาด วิลเลียมส์ ประธานเฟดสาขานิวยอร์กกล่าวว่านโยบายของเฟดยังคง "ค่อนข้างเข้มงวด" ซึ่งบ่งชี้ว่ามีโอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงสู่ระดับกลาง ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะลดผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ และเมื่อนักลงทุนมีความมั่นใจมากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดัชนีดอลลาร์มักจะถูกกดดัน สถาบันการเงินในวอลล์สตรีทส่วนใหญ่มีมุมมองตรงกันในการคาดการณ์ ปัจจุบันแบงก์ออฟอเมริกามีแนวโน้มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม โดยอ้างถึงอัตราการว่างงานที่พุ่งสูงขึ้น การจ้างงานภาคเอกชนที่อ่อนแอ และความไม่เต็มใจของพาวเวลล์ที่จะปรับเปลี่ยนท่าทีด้านราคาแบบผ่อนปรน ความเห็นพ้องเช่นนี้มีแนวโน้มที่จะเสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาดและกระตุ้นให้นักลงทุนลดสถานะดอลลาร์ลง ความไม่แน่นอนทางการคลังยิ่งทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง แผนปฏิรูปภาษีมูลค่า 4.1 ล้านล้านดอลลาร์ ความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร และคำถามเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟดกำลังทำให้ความต้องการของนักลงทุนต่างชาติที่มีต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ลดลง ส่งผลให้เงินทุนที่ไหลเข้าซึ่งปกติจะรองรับเงินดอลลาร์ลดลง

ดังที่แสดงในกราฟ 1H เส้น Bollinger Bands กำลังแคบลง และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่กำลังแบนราบลง หลังจากถูกกดดันจากเส้นบน เงินกำลังแกว่งตัวใกล้เส้นกลาง MACD แสดงจุดตัดตาย และโมเมนตัมขาขึ้นกำลังค่อยๆ อ่อนตัวลง ซึ่งเป็นสัญญาณของสัญญาณขาลงที่บ่งชี้ถึงการลดลงต่อไป RSI อยู่ที่ 47 ส่งสัญญาณถึงความลังเลของตลาด แนวรับอยู่ใกล้ EMA50 และ Bollinger Band ล่างที่ประมาณ 57.3 และ 56.5 ตามลำดับ สำหรับกราฟ 4 ชั่วโมง เส้น Bollinger Bands กำลังขยายตัวขึ้น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่กำลังแยกตัวขึ้น และแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม แท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่ได้ดึงราคากลับไปที่ EMA12 หากทะลุระดับนี้ แนวโน้มอาจกลับตัว MACD แสดงจุดตัดตายเช่นกัน ขณะที่ RSI อยู่ที่ 61 อย่างไรก็ตาม ราคาสูงสุดติดต่อกันกำลังลดลง ซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงจุดเปลี่ยน แนะนำให้ขายเมื่อราคาสูงสุด

ทิศทางการซื้อขาย : ขาย

ราคาเข้า: 58

ราคาเป้าหมาย: 50

จุดตัดขาดทุน: 60

สนับสนุน : 55/53/50

ความต้านทาน: 59/60/65