Badai Tarif Greenland Meningkat, Independensi Bank Sentral dan Keamanan Geopolitik Berada di Bawah Tekanan Serentak

Jumlah pengunjung Tiongkok ke Jepang hampir berkurang setengahnya pada bulan Desember, yang merupakan tanda paling jelas hingga saat ini tentang dampak ekonomi dari keretakan antara Jepang dan Tiongkok setelah komentar Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi tentang Taiwan.

Menurut Menteri Pariwisata Yasushi Kaneko, dibandingkan dengan Desember 2024, jumlah warga Tiongkok yang memasuki Jepang bulan lalu turun 45% menjadi sekitar 330.000 orang.

Penurunan harga saham ini terjadi di tengah meningkatnya ketegangan antara Jepang dan China menyusul pernyataan Takaichi pada bulan November bahwa invasi China ke Taiwan dapat menjadi dasar hukum bagi Jepang untuk mengerahkan pasukan. China kemudian memperingatkan warganya untuk tidak bepergian ke Jepang, yang memicu pembatalan penerbangan.

Sumber: Bloomberg Eropa

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 40 tahun melonjak ke rekor tertinggi pada hari Selasa, sebagai bagian dari aksi jual pasar yang luas yang dipicu oleh kecemasan investor atas stabilitas fiskal negara tersebut. Kekhawatiran semakin meningkat bahwa usulan pemotongan pajak penjualan makanan dapat secara signifikan melemahkan posisi keuangan Jepang.

Dalam pergerakan yang tajam, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) jangka waktu 40 tahun naik lebih dari lima basis poin menjadi 4%, level tertinggi sejak obligasi tersebut pertama kali diperkenalkan.

Obligasi jangka pendek juga mengalami tekanan jual yang signifikan:

• Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun: Naik lebih dari enam basis poin menjadi 2,3%, level yang belum pernah terlihat sejak tahun 1999.

• Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 20 tahun: Melonjak sekitar sembilan basis poin menjadi 3,35%.

Faktor Politik yang Mendorong Penurunan Pasar Saham

Gejolak pasar obligasi terjadi setelah pengumuman Perdana Menteri Sanae Takaichi bahwa ia bermaksud membubarkan parlemen pada hari Jumat dan mengadakan pemilihan umum sela pada tanggal 8 Februari. Keputusan ini menempatkan kebijakan ekonomi di garis depan kampanye politik yang akan datang, memicu reaksi pasar.

Masahiko Loo, ahli strategi pendapatan tetap senior di State Street Investment Management, mencatat bahwa tekanan pada obligasi pemerintah Jepang jangka panjang berasal dari berbagai faktor. "Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka sangat panjang didorong lebih tinggi bukan hanya oleh ketidakseimbangan struktural antara penawaran dan permintaan, tetapi juga oleh penyesuaian harga baru atas premi jangka waktu dan risiko karena pasar menyerap sikap fiskal yang lebih ekspansif dan inflasi yang terus-menerus," jelas Loo.

Kembalinya "Perdagangan Takaichi"

Dinamika pasar ini telah menghidupkan kembali pola yang dikenal sebagai "perdagangan Takaichi," yang ditandai dengan indeks saham Nikkei yang lebih kuat bersamaan dengan obligasi pemerintah Jepang (JGB) yang lebih lemah dan yen yang lebih lemah. Loo mengatakan kepada CNBC bahwa volatilitas saat ini mencerminkan episode serupa pada Oktober tahun sebelumnya ketika pasar bereaksi terhadap sinyal pelonggaran kebijakan fiskal dari Takaichi.

Namun, ia menekankan bahwa pergerakan saat ini lebih didorong oleh faktor teknis dan sentimen pasar daripada menunjukkan adanya kesulitan struktural mendasar di pasar.

Ke depan, Loo memperkirakan kurva imbal hasil kemungkinan akan tetap curam hingga paruh pertama tahun ini. Ia mengantisipasi kurva tersebut akan stabil kemudian seiring dengan penyesuaian pola penerbitan obligasi dan kembalinya bank-bank domestik ke pasar sebagai pembeli.

Penetapan Harga dalam Pergeseran dari Kebijakan Penghematan

Para analis di Crédit Agricole Corporate and Investment Bank sepakat bahwa pasar semakin memperhitungkan pergeseran berkelanjutan menuju kebijakan fiskal yang lebih agresif di bawah kepemimpinan Takaichi.

Mereka menunjukkan bahwa Takaichi bertujuan untuk melepaskan diri dari apa yang ia sebut sebagai "belenggu penghematan yang berlebihan." Sikap kebijakan ini menunjukkan toleransi terhadap defisit pemerintah yang lebih besar, sebuah prospek yang terus membebani pasar obligasi Jepang.

Rupiah Indonesia telah jatuh ke titik terlemah dalam sejarahnya, terpukul oleh kombinasi kekhawatiran yang kembali muncul mengenai independensi bank sentral dan kecemasan yang berkelanjutan tentang kesehatan fiskal negara.

Pada hari Selasa, rupiah melemah 0,3% menjadi 16.986 terhadap dolar AS. Nilai terendah baru ini melampaui rekor sebelumnya yang dicapai pada bulan April dan menandai level yang lebih lemah dibandingkan yang terlihat selama Krisis Keuangan Asia 1997-1998.

Independensi Bank Sentral Dipertanyakan

Kepercayaan investor terguncang oleh sebuah langkah politik pada hari Senin. Presiden Prabowo Subianto menominasikan keponakannya untuk menjadi wakil gubernur di Bank Indonesia, bank sentral negara tersebut. Hal ini segera memicu kekhawatiran di kalangan pelaku pasar tentang potensi terkikisnya otonomi lembaga tersebut.

Kekhawatiran ini bukanlah hal baru. Tahun lalu, Bank Indonesia setuju untuk menanggung sebagian biaya utang yang terkait dengan program-program utama Prabowo. Pada saat yang sama, para pembuat undang-undang sedang membahas potensi revisi terhadap undang-undang yang mengatur bank sentral, yang menambah kekhawatiran tentang pengaruh politik terhadap kebijakan moneter.

Kekhawatiran yang Berkepanjangan Mengenai Defisit Anggaran

Selain bank sentral, investor juga fokus pada defisit anggaran Indonesia. Batasan ketat pada defisit ditetapkan setelah Krisis Keuangan Asia, tetapi defisit tahun lalu mendekati batas tersebut.

Tekanan semakin meningkat seiring dengan tanda-tanda perlambatan ekonomi domestik Indonesia. Perlambatan ini dapat memaksa Bank Indonesia untuk memangkas suku bunga guna mendorong pertumbuhan, sebuah langkah yang kemungkinan akan semakin menekan nilai rupiah yang sudah rapuh.

Saat mata uang melemah, semua mata tertuju pada langkah Bank Indonesia selanjutnya. Bank sentral dijadwalkan mengumumkan suku bunga kebijakan pertamanya tahun ini pada hari Rabu, dengan para analis yang disurvei oleh Bloomberg secara bulat memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap stabil.

Rupiah Indonesia telah anjlok ke level terendah sepanjang sejarah, terpukul oleh kombinasi ketidakpastian fiskal dan kekhawatiran baru atas independensi bank sentralnya.

Nilai tukar rupiah melemah sebesar 0,3% menjadi 16.986 terhadap dolar AS pada hari Selasa. Penurunan ini mendorong rupiah melewati titik terendah sebelumnya yang dicapai pada bulan April dan melampaui titik terendah yang terlihat selama Krisis Keuangan Asia 1997-1998.

Manuver Politik Memicu Kecemasan Pasar

Kecemasan investor meningkat setelah Presiden Prabowo Subianto menominasikan keponakannya untuk posisi wakil gubernur di Bank Indonesia pada hari Senin. Langkah ini memicu kekhawatiran tentang potensi terkikisnya otonomi bank sentral, yang merupakan landasan kebijakan moneter yang stabil.

Kekhawatiran ini bukanlah hal yang terisolasi. Tahun lalu, Bank Indonesia setuju untuk menanggung sebagian biaya utang untuk program-program prioritas Prabowo. Selain itu, para pembuat undang-undang sebelumnya telah mempertimbangkan revisi terhadap undang-undang yang mengatur bank sentral, yang menambah kegelisahan pasar.

Defisit Fiskal dan Risiko Ekonomi

Perkembangan politik memperparah kekhawatiran yang sudah ada tentang disiplin fiskal Indonesia. Investor mengamati dengan saksama apakah pemerintah akan mematuhi batasan defisit anggaran yang ketat, aturan yang ditetapkan setelah Krisis Keuangan Asia.

Defisit fiskal tahun lalu mendekati batas legal ini. Dengan perekonomian domestik yang menunjukkan tanda-tanda melambat, bank sentral dapat menghadapi tekanan untuk memangkas suku bunga guna merangsang pertumbuhan—langkah yang kemungkinan akan semakin menekan rupiah yang sedang melemah.

Menunggu Keputusan Bank Sentral

Para pelaku pasar kini fokus pada pengumuman kebijakan Bank Indonesia yang akan datang pada hari Rabu. Menurut survei analis Bloomberg, konsensus memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga acuan tetap stabil.

Seorang pria, yang keluarganya meminta penerjemah bahasa Hmong, ditahan setelah agen ICE dan petugas penegak hukum lainnya melakukan penggerebekan imigrasi di rumahnya, beberapa hari setelah seorang agen ICE menembak mati Renee Nicole Good, di St. Paul, Minnesota, AS, 18 Januari 2026. REUTERS/Leah Millis TPX IMAGES OF THE DAY

Seorang pria asal Minnesota mengatakan kepada Reuters pada hari Senin bahwa ia merasa takut, malu, dan putus asa sehari setelah petugas ICE mendobrak pintunya dengan senjata terhunus, memborgolnya, dan menyeretnya ke salju sambil mengenakan celana pendek dan sandal Crocs.

ChongLy Thao, 56 tahun, seorang warga negara AS yang dinaturalisasi dan dikenal dengan nama Scott, dipulangkan ke negaranya pada hari Minggu tanpa penjelasan atau permintaan maaf, katanya.

"Saya sedang berdoa. Saya seperti, Tuhan, tolong saya, saya tidak melakukan kesalahan apa pun. Mengapa mereka melakukan ini kepada saya? Tanpa mengenakan pakaian," kata Thao, seorang pria Hmong kelahiran Laos, kepada Reuters dari rumahnya pada hari Senin, sementara tetangga-tetangganya sedang memperbaiki pintu yang rusak.

Foto-foto kejadian tersebut, yang memperlihatkan Thao dengan pakaian minim dan tertutup selimut, diambil oleh fotografer Reuters dan para saksi mata, tersebar di media sosial, semakin memicu kekhawatiran bahwa petugas penegak hukum federal melampaui wewenang mereka sebagai bagian dari tindakan keras imigrasi Presiden AS Donald Trump, yang telah mengerahkan sekitar 3.000 petugas di wilayah Minneapolis.

Sebuah pernyataan yang diterbitkan oleh keluarga menyebut insiden itu "tidak perlu, merendahkan, dan sangat traumatis." Suhu tertinggi di Saint Paul pada hari Minggu adalah 14 derajat Fahrenheit (minus 10 derajat Celsius).

Departemen Keamanan Dalam Negeri mengatakan bahwa petugas sedang menyelidiki dua pelaku kejahatan seksual yang telah dihukum di alamat tersebut dan bahwa seorang warga negara AS yang tinggal di sana menolak untuk diambil sidik jarinya atau diidentifikasi wajahnya, sehingga ia ditahan.

"Dia sesuai dengan deskripsi target. Seperti halnya lembaga penegak hukum lainnya, merupakan protokol standar untuk menahan semua individu di sebuah rumah tempat operasi dilakukan demi keselamatan publik dan penegak hukum," kata juru bicara DHS, Tricia McLaughlin, dalam sebuah pernyataan.

'MENGAPA KITA DI SINI?'

DHS menerbitkan poster buronan untuk dua pria yang menjadi target penyelidikan dan masih buron, masing-masing digambarkan sebagai "imigran ilegal kriminal" dari Laos yang dikenai perintah deportasi. Salah satu pria dalam poster buronan tersebut sebelumnya tinggal di rumah itu tetapi telah pindah, menurut kerabat yang dekat dengan situasi tersebut, yang menggambarkannya sebagai mantan suami dari anggota keluarga Thao.

Pada hari Jumat, seorang Hakim Distrik AS di Minnesota mengeluarkan perintah peng injunction yang memblokir pemerintahan Trump dari beberapa taktik agresif yang menurutnya akan "menghalangi" warga biasa untuk terlibat dalam protes yang dilindungi secara konstitusional.

"Perilaku tersebut mencakup mengeluarkan dan mengarahkan senjata; penggunaan semprotan merica dan amunisi non-mematikan lainnya; penangkapan dan penahanan yang sebenarnya dan yang diancamkan terhadap para pengunjuk rasa dan pengamat; dan taktik intimidasi lainnya," tulis Hakim Katherine Menendez.

Pemerintahan Trump mengajukan banding atas putusan sela yang dikeluarkan olehnya.

Thao mengatakan bahwa orang tuanya membawanya dari Laos ke Amerika Serikat pada tahun 1974 ketika ia berusia empat tahun dan bahwa ia menjadi warga negara AS pada tahun 1991. Selama masa sulit itu, ia takut dikirim kembali ke Laos, tempat ia tidak memiliki kerabat.

Dia mengatakan bahwa dia sedang bernyanyi karaoke ketika terdengar suara keras di pintu. Dia dan keluarganya bersembunyi di sebuah kamar tidur, tempat petugas federal menemukannya. Thao mengatakan bahwa dia sedang berusaha mencari kartu identitasnya saat petugas mengawalnya keluar rumah.

Thao hanya mengenakan celana boxer dan sandal Crocs di kakinya ketika petugas menolak memberinya kesempatan untuk mengenakan pakaian lebih banyak, katanya. Dia menggunakan selimut yang digunakan cucunya yang berusia empat tahun untuk tidur di sofa untuk menutupi tubuhnya.

Setelah mengambil sidik jarinya dan foto wajahnya di dalam mobil, petugas mengantarkannya kembali ke rumahnya, kata Thao.

"Kita datang ke sini untuk suatu tujuan, kan? ... Untuk memiliki masa depan yang cerah. Untuk memiliki tempat tinggal yang aman," katanya. "Jika ini akan menjadi Amerika, apa yang kita lakukan di sini? Mengapa kita di sini?"

Sumber: Reuters