Yang Kita Alami Bukanlah De-Dolarisasi, Melainkan De-Fiatisasi

Ekonomi Jerman memasuki tahun baru dalam kondisi yang tidak stabil, dengan indikator utama kepercayaan bisnis tetap stagnan sementara serikat otomotif paling berpengaruh di negara itu mengisyaratkan konflik yang semakin meningkat dengan produsen mobil besar terkait pemangkasan biaya dan jaminan pekerjaan.

Indeks Kepercayaan Bisnis Melukiskan Gambaran yang Suram

Institut Ifo di Munich melaporkan bahwa indeks iklim bisnisnya tetap stabil di 87,6 poin pada bulan Januari, tidak berubah dari bulan Desember dan di bawah ekspektasi para ekonom. Analis yang disurvei oleh The Wall Street Journal memperkirakan kenaikan moderat menjadi 88,0. Survei bulanan ini mengumpulkan tanggapan dari sekitar 9.000 perusahaan.

"Ekonomi Jerman memulai tahun baru dengan sedikit momentum," kata Clemens Fuest, presiden Institut Ifo.

Stagnasi sentimen bisnis ini mencerminkan ketidakpastian yang lebih luas yang telah melanda. Meskipun pemerintah telah memperkenalkan program stimulus, dampaknya lambat terwujud. Kepercayaan, yang meningkat pada awal tahun lalu, mulai memudar setelah musim panas karena dampak tarif Amerika mulai terasa dan kekhawatiran meningkat mengenai laju pengeluaran stimulus.

Carsten Brzeski dari ING mencatat bahwa indeks Ifo yang datar menyoroti ketidakpastian yang dipicu oleh ketegangan geopolitik dan ancaman tarif. Ia menunjukkan bahwa kepercayaan kemungkinan semakin terpengaruh pada bulan Januari oleh ancaman Presiden Trump untuk mengenakan tarif tambahan pada beberapa negara Eropa, termasuk Jerman, terkait usulan kesepakatan agar AS "mengakuisisi" Greenland.

Indeks Ifo mengungkapkan data internal yang beragam: meskipun penilaian terhadap situasi saat ini sedikit membaik, ekspektasi untuk masa depan menurun. Berdasarkan sektor, iklim bisnis menunjukkan peningkatan signifikan di sektor manufaktur tetapi memburuk di sektor jasa. Sentimen juga meningkat di sektor perdagangan dan konstruksi.

Auto Union IG Metall Bersiap untuk Pertarungan Sengit

Di tengah tekanan ekonomi yang semakin berat, serikat pekerja otomotif Jerman yang berpengaruh, IG Metall, telah memperingatkan akan meningkatkan tekanan pada perusahaan-perusahaan seperti Volkswagen dan Mercedes-Benz. Serikat pekerja tersebut menentang strategi perusahaan yang mendorong pengurangan biaya secara agresif dan memindahkan produksi ke negara lain.

Dengan negosiasi upah di sektor logam dan teknik elektro yang dijadwalkan pada akhir tahun ini, pembicaraan yang alot diperkirakan akan terjadi pada musim gugur.

Nadine Boguslawski, kepala bendahara IG Metall dan anggota dewan di Mercedes serta pemasok suku cadang Robert Bosch, menjelaskan posisi serikat pekerja dengan tegas. "Kami siap untuk melawan strategi perusahaan yang memprioritaskan keuntungan dan kemudian menggunakan cara-cara seperti menghindari perjanjian kolektif dan pindah ke luar negeri," katanya pada konferensi pers tahunan serikat pekerja. "Kekuatan pendorong di balik pemulihan ekonomi pada tahun 2026 adalah karyawan dan pendapatan mereka."

Ketua serikat pekerja Christiane Benner menggemakan sentimen ini, menuntut "komitmen yang jelas untuk menentang relokasi, penutupan lokasi, dan PHK — segera." IG Metall menegaskan bahwa setiap dukungan pemerintah yang ditujukan untuk industri otomotif harus terutama menguntungkan pekerja di Jerman.

Produsen Mobil Tertekan dari Berbagai Sisi

Konfrontasi yang akan segera terjadi ini muncul ketika industri otomotif Jerman sedang menghadapi situasi yang sulit. Tantangan utama meliputi:

• Meningkatnya persaingan di Tiongkok dan dari produsen kendaraan listrik Tiongkok seperti BYD yang mengekspor ke Eropa.

• Dampak ekonomi dari tarif Amerika.

• Permintaan konsumen terhadap kendaraan listrik lebih lambat dari yang diperkirakan .

Industri ini mengalami tahun yang sulit dengan peringatan penurunan laba dan restrukturisasi. Beberapa produsen telah mengurangi program kendaraan listrik mereka karena penjualan yang mengecewakan. Perusahaan-perusahaan telah mengumumkan pemutusan hubungan kerja yang diproyeksikan akan menghilangkan hampir 100.000 posisi pada tahun 2030, dengan Bosch memimpin pengurangan tersebut.

Produksi mobil Jerman mengalami stagnasi selama tiga tahun berturut-turut, jauh di bawah level sebelum krisis. Pada tahun 2025, produksi sekitar 11% lebih rendah dibandingkan tahun 2019.

Beberapa Restrukturisasi Menunjukkan Hasil Awal

Terlepas dari gejolak yang terjadi, beberapa langkah pengurangan biaya membuahkan hasil finansial. Volkswagen mengumumkan pekan lalu bahwa bisnis otomotifnya menghasilkan arus kas yang lebih baik dari perkiraan pada tahun 2025, sebagian besar dengan menunda investasi. Demikian pula, pemasok suku cadang ZF Friedrichshafen melaporkan arus kas yang lebih kuat setelah pelanggan membatalkan beberapa proyek mobil listrik.

Dalam struktur korporasi Jerman, perwakilan pekerja memegang kekuasaan yang signifikan. Mereka menduduki setengah dari kursi di dewan pengawas, memberi mereka kemampuan untuk memengaruhi dan bahkan memblokir inisiatif-inisiatif besar perusahaan.

Tanda-Tanda Pemulihan yang Mulai Muncul

Terlepas dari tantangan yang ada, terdapat beberapa indikator ekonomi yang positif. Data yang dirilis awal bulan ini menunjukkan bahwa ekonomi Jerman kembali tumbuh tahun lalu untuk pertama kalinya sejak 2022, didukung oleh peningkatan investasi pada kuartal terakhir.

Selain itu, Indikator Sentimen Ekonomi ZEW, sebuah ukuran kepercayaan investor, naik pada bulan Januari ke level tertinggi sejak Juli 2021. Indeks manajer pembelian juga menunjukkan peningkatan. Analis Carsten Brzeski mencatat bahwa data pabrik menunjukkan pemulihan yang solid di sektor industri, yang diperkirakan akan semakin kuat seiring dengan mengalirnya dana stimulus lebih cepat ke perekonomian tahun ini.

Namun, Jerman tidak boleh berpuas diri. Untuk mengubah pemulihan ini menjadi pemulihan yang berkelanjutan, negara ini membutuhkan reformasi yang substansial. "Terserah kepada Kanselir Jerman Friedrich Merz dan pemerintahannya untuk menerapkan reformasi ini tahun ini dan mengubah pemulihan yang telah lama ditunggu-tunggu menjadi pemulihan yang berkelanjutan," simpul Brzeski.

Investor obligasi sedang menyesuaikan posisi mereka untuk menghadapi jeda yang berkepanjangan dalam siklus penurunan suku bunga Federal Reserve, didorong oleh perekonomian yang secara mengejutkan tangguh dan stimulus fiskal yang akan datang yang dapat meningkatkan pengeluaran konsumen.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tetap stabil di kisaran 3,50%-3,75% pada pertemuan kebijakan hari Rabu ini. Hal ini menyusul tiga kali pemotongan seperempat poin pada bulan September, Oktober, dan Desember, yang terjadi setelah jeda sembilan bulan.

Saat Ketua Fed Jerome Powell bersiap untuk konferensi persnya, perhatian pasar sudah beralih ke calon penggantinya pada bulan Mei. Rick Rieder, kepala obligasi BlackRock, telah muncul sebagai kandidat terdepan, dengan pasar prediksi Polymarket memberinya peluang 49% untuk mendapatkan posisi tersebut.

Gambar 1: Data pasar berjangka menunjukkan probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga melonjak hingga 95% pada pertengahan Januari, memperkuat ekspektasi akan jeda kebijakan.

Siklus Pelonggaran yang Dangkal di Depan

Para pelaku pasar secara umum mengantisipasi siklus pelonggaran kebijakan moneter yang lambat dan dangkal dari The Fed. Konsensus ini didukung oleh kondisi pasar tenaga kerja yang stabil, tanda-tanda puncak inflasi, dan suku bunga dana federal yang mendekati tingkat netral—yaitu suku bunga yang tidak membatasi maupun merangsang perekonomian.

"Jika Anda mempertimbangkan implementasi kebijakan yang terjadi selama beberapa kuartal ke depan, seperti pemotongan pajak baru dan beberapa dampak fiskal dari pemotongan suku bunga Fed sebelumnya yang semuanya memengaruhi perekonomian, jeda sangatlah masuk akal," kata Tony Rodriguez, kepala strategi pendapatan tetap di Nuveen.

Sentimen ini tercermin dalam kontrak berjangka suku bunga AS, yang memperkirakan sekitar 44 basis poin (bps) pelonggaran kebijakan moneter untuk tahun 2026. Ini menyiratkan kurang dari dua kali pemotongan suku bunga standar sebesar 25 basis poin dan turun dari 53 bps yang diperkirakan hanya dua minggu lalu.

Pergeseran ke Utang Jangka Panjang

Menanggapi perubahan prospek, investor obligasi mulai menambahkan risiko yang terukur ke dalam portofolio mereka, terutama dengan memperpanjang durasi—membeli obligasi dengan jangka waktu lebih panjang. Durasi, yang diukur dalam tahun, mencerminkan seberapa sensitif harga obligasi terhadap perubahan suku bunga. Menambahkannya dianggap sebagai langkah mencari risiko karena obligasi dengan jatuh tempo lebih panjang lebih rentan terhadap ketidakpastian ekonomi.

Survei Klien Treasury terbaru dari JP Morgan mengkonfirmasi tren ini, menunjukkan posisi klien berada pada posisi net long terbesar sejak pertengahan Desember.

Investor biasanya membeli obligasi pemerintah jangka panjang, dari lima hingga 30 tahun, ketika The Fed memangkas suku bunga. Dalam siklus pelonggaran kebijakan moneter, imbal hasil jangka pendek cenderung turun terlebih dahulu, mendorong investor untuk beralih ke obligasi dengan jangka waktu lebih panjang untuk mendapatkan suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi sebelum suku bunga tersebut juga turun. Secara historis, hal ini menyebabkan obligasi jangka panjang berkinerja lebih baik daripada obligasi jangka pendek selama periode pemangkasan suku bunga The Fed.

Kurva imbal hasil yang semakin curam—di mana imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang meningkat lebih cepat daripada imbal hasil obligasi jangka pendek—memperkuat argumen untuk strategi ini.

"Apa yang Anda dapatkan dari pasar uang lebih rendah daripada apa yang Anda dapatkan dari bagian kurva imbal hasil lima hingga 10 tahun," kata Vishal Khanduja, kepala tim pendapatan tetap pasar luas di Morgan Stanley Investment Management. "Memperpanjang jangka waktu memberikan Anda kemiringan yang lebih curam... sehingga imbal hasil yang lebih tinggi dan kurva yang lebih curam memungkinkan Anda untuk mendapatkan bayaran."

Penentuan Posisi yang Hati-hati di Tengah Valuasi yang Ketat

Meskipun lingkungan saat ini mendukung pengembalian risiko yang terukur, para manajer portofolio memperingatkan bahwa valuasi yang tinggi di pasar kredit AS membuat investor enggan untuk terlalu berani mengambil risiko.

"Kami telah menyarankan klien kami untuk... mengurangi kepemilikan uang tunai, tetapi jangan terlalu agresif dalam portofolio pendapatan tetap Anda, terutama berdasarkan valuasi yang tidak mendukung," kata John Flahive, kepala solusi investasi kekayaan di Insight Investment.

Spread kredit peringkat investasi (IG) AS baru-baru ini menyempit menjadi 73 basis poin di atas obligasi pemerintah AS (Treasuries), menurut data ICE BofA. Level ini mendekati level terendah yang terlihat sejak akhir tahun 1990-an, menand signaling permintaan yang kuat untuk utang korporasi berkualitas tinggi tetapi juga membatasi peluang untuk kenaikan lebih lanjut.

Risiko Geopolitik dan Fiskal Tetap Ada

Kehati-hatian pasar secara luas tetap berlanjut karena pemerintahan Trump terus fokus pada tekanan fiskal yang terus-menerus dan meningkatnya ketegangan global terkait perdagangan dan keamanan nasional.

Christian Hoffmann, kepala divisi pendapatan tetap di Thornburg Investment Management, menyatakan bahwa risiko yang lebih besar terletak pada hubungan geopolitik Amerika Serikat. Ia mencatat bahwa lonjakan harga emas yang berkelanjutan sebagai komponen utama cadangan bank sentral global sebagian didorong "oleh keinginan untuk melakukan diversifikasi dari utang AS... karena orang-orang memiliki kekhawatiran jangka panjang tentang posisi fiskal kita."

Sementara itu, beberapa investor mempertanyakan keberlanjutan stimulus fiskal yang direncanakan, yang mencakup usulan pembatasan suku bunga 10% pada kartu kredit dan pemotongan pajak lebih lanjut. George Catrambone, kepala pendapatan tetap di Amerika di DWS, berpendapat bahwa defisit pemerintah AS saat ini membatasi kapasitasnya untuk pengeluaran baru yang signifikan.

"AS tidak dalam posisi untuk memberikan stimulus fiskal tambahan berdasarkan defisit yang ada saat ini," kata Catrambone. "Ada beberapa pertanyaan tentang keberlanjutan stimulus paruh pertama Trump, jadi saya rasa ini bukan waktu yang tepat untuk langsung beralih ke obligasi berisiko tinggi (triple C)," tambahnya.

Pasar keuangan Argentina menguat pada hari Senin, didorong oleh strategi bank sentral untuk memperkuat cadangan devisa dan penurunan tajam profil risiko negara tersebut. Momentum positif ini memicu meningkatnya harapan bahwa negara tersebut mungkin akan segera mendapatkan kembali akses ke pasar kredit internasional.

Kampanye pembelian dolar AS yang agresif oleh bank sentral diperkirakan akan melampaui 1 miliar dolar AS pada bulan Januari, sebuah faktor kunci dalam memperkuat cadangan dan membangun kembali kepercayaan pasar. Kebijakan moneter ini, yang selaras dengan komitmen Argentina kepada IMF, telah secara langsung berkontribusi pada prospek yang lebih stabil.

Risiko Negara Turun ke Level Terendah dalam Beberapa Tahun Terakhir

Indikator penting dari optimisme yang kembali muncul ini adalah indeks risiko negara Argentina, yang mengukur kepercayaan investor terhadap utang negara. Indeks tersebut telah jatuh ke titik terendah sejak pertengahan 2018, berada di sekitar 517 basis poin setelah secara signifikan menembus angka 550 poin.

Sentimen yang membaik ini berdampak pada peningkatan yang luas di berbagai pasar lokal:

• Saham: Indeks SP Merval di Buenos Aires membalikkan kerugian awal dan ditutup dengan kenaikan 3,11%.

• Obligasi: Obligasi pemerintah yang diperdagangkan di luar bursa (over-the-counter) naik rata-rata 0,8%.

• Mata uang: Peso sedikit melemah menjadi 1.438 per dolar.

Aksi Pembelian Aset Bank Sentral Semakin Cepat

Intervensi bank sentral telah konsisten dan signifikan. Menurut perusahaan pialang Grupo SBS, pembelian dolar harian rata-rata sekitar $58 juta selama minggu lalu, meningkat menjadi sekitar $65 juta selama 15 sesi perdagangan terakhir.

Data resmi menunjukkan bank sentral telah mengakumulasi pembelian senilai $980 juta di pasar grosir, sehingga total cadangan menjadi $45,56 miliar.

Roberto Geretto, seorang analis di Adcap Grupo Financiero, menyoroti efektivitas strategi ini. "Dengan kecepatan ini, target pembelian sebesar $10 miliar pada tahun 2026 tampaknya lebih dari sekadar dapat dicapai dan dapat diraih sebelum Oktober," ujarnya. Geretto menghubungkan keberhasilan ini dengan penerbitan "Obligasi yang Dapat Diperdagangkan" senilai $7 miliar sejak pemilihan paruh waktu Oktober, dikombinasikan dengan suku bunga riil yang tinggi.

Bagi banyak analis, penurunan risiko negara yang berkelanjutan merupakan sinyal paling jelas bahwa pemerintah Argentina dapat berupaya kembali ke pasar kredit global setelah hampir delapan tahun tersisih akibat krisis domestik yang berulang.

Sebuah pesawat Boeing EA-18G Growler sedang dipersiapkan di dek penerbangan USS Abraham Lincoln, yang telah dikerahkan ke Timur Tengah.

Kapal induk USS Abraham Lincoln, didampingi oleh tiga kapal perang, telah tiba di Timur Tengah, memperbarui kemungkinan serangan udara AS terhadap Iran ketika Presiden Donald Trump mempertimbangkan pilihannya terkait tindakan keras negara itu terhadap para pengunjuk rasa.

Carrier Group Hadir untuk Memperkuat Kehadiran Regional

Komando Pusat AS mengkonfirmasi pada hari Senin bahwa kelompok serang kapal induk "saat ini dikerahkan ke Timur Tengah untuk meningkatkan keamanan dan stabilitas regional."

Kelompok tersebut, yang mencakup tiga kapal perusak, ditempatkan di Samudra Hindia, bukan di Laut Arab yang berbatasan dengan Iran. Pengerahan ini membawa ribuan personel militer AS tambahan ke wilayah yang telah tanpa kapal induk Amerika sejak Oktober, ketika USS Gerald R. Ford dialihkan ke Karibia.

Presiden Trump mengatakan kepada wartawan pekan lalu bahwa pasukan angkatan laut dikirim "hanya untuk berjaga-jaga." Dia menambahkan, "Kita memiliki armada besar yang menuju ke arah sana, dan mungkin kita tidak perlu menggunakannya."

Peringatan dan Sinyal Campur Aduk Trump tentang Iran

Pengerahan pasukan ini menyusul ancaman sebelumnya dari Trump tentang tindakan militer jika Iran melanjutkan eksekusi massal atau membunuh demonstran damai. Protes yang dimulai pada akhir Desember telah disambut dengan tanggapan keras dari pemerintah.

Menurut para aktivis, tindakan keras tersebut telah mengakibatkan:

• Sedikitnya 5.973 orang tewas

• Lebih dari 41.800 orang ditahan

Jumlah korban tewas resmi dari Iran jauh lebih rendah, yaitu 3.117 orang.

Baru-baru ini, Trump tampaknya melunakkan pendiriannya, dengan mengklaim bahwa Iran telah menghentikan rencana hukuman gantung terhadap 800 demonstran yang ditahan. Dia tidak menyebutkan sumber klaim ini, yang oleh jaksa penuntut umum Iran disebut "sama sekali tidak benar."

Meskipun demikian, Trump tampaknya tetap membuka opsi militer. Berbicara di atas pesawat Air Force One pada hari Kamis, ia memperingatkan bahwa jika Iran melakukan eksekusi tersebut, respons militer AS apa pun akan membuat serangan Amerika tahun lalu terhadap situs nuklir Iran "terlihat seperti hal yang sepele."

Peningkatan Kekuatan Militer yang Lebih Luas di Kawasan Ini

Selain pengerahan angkatan laut, militer AS juga telah mengkonfirmasi kehadiran jet tempur F-15E Strike Eagle Angkatan Udara di wilayah tersebut.

Para analis yang memantau data pelacakan penerbangan juga melaporkan puluhan pesawat kargo militer AS terbang ke daerah tersebut. Pola aktivitas ini mencerminkan peningkatan kekuatan tahun lalu, ketika AS memindahkan aset pertahanan udara seperti sistem rudal Patriot ke tempat tersebut menjelang serangan balasan Iran yang diantisipasi setelah pemboman tiga situs nuklir Iran. Beberapa hari setelah serangan tersebut, Iran meluncurkan lebih dari selusin rudal ke Pangkalan Udara Al Udeid.

Seiring dengan melonjaknya harga emas melewati $5.000 per ons hanya dalam satu bulan pertama tahun ini, bank-bank besar berlomba-lomba merevisi ekspektasi mereka. Société Générale menjadi bank internasional terbaru yang mengeluarkan peningkatan signifikan, menaikkan perkiraan harga emas tahun 2026 dari $5.000 menjadi $6.000 per ons.

Dalam laporan yang diterbitkan pada hari Senin, analis komoditas bank Prancis tersebut mencatat bahwa target baru ini pun mungkin masih terlalu hati-hati. "Ini mungkin perkiraan konservatif dan bisa jadi akan lebih tinggi," tulis mereka, menandakan momentum kuat yang mendasari pasar.

Permintaan Investasi Mendorong Kenaikan yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Menurut SocGen, permintaan investasi yang tak henti-hentinya adalah pendorong utama kenaikan harga emas hingga tahun 2026. Meskipun hedge fund mungkin tidak memiliki posisi beli yang sangat besar, total nilai nominal kepemilikan mereka telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $78 miliar—melampaui rekor sebelumnya dari September 2025 sebesar $2 miliar.

Meningkatnya minat investor ini berdampak lebih besar pada harga, yang berarti arus masuk yang lebih kecil kini dapat menghasilkan keuntungan yang lebih besar. Laporan ini menyoroti beberapa poin data penting:

• Arus Masuk ETF: ETF yang didukung emas telah mencatat arus masuk positif selama delapan minggu berturut-turut, dengan akumulasi 93 ton. Ini merupakan rentetan arus masuk terpanjang sejak periode 11 minggu pada April 2025.

• Total Holdings: Total tonase ETF sekarang mencapai 3.120 ton, meningkat 500 ton dari tahun lalu.

• Sensitivitas Harga: Reaksi pasar terhadap aliran dana ini menjadi lebih nyata. Sejak tahun 2010, masuknya 100 ton ke ETF emas biasanya menghasilkan kenaikan harga sebesar 3,6%. Namun, sejak Oktober 2025, volume yang sama telah menghasilkan lonjakan harga sebesar 9,2%, yang membantu menjelaskan kenaikan harga sebesar 29% sejak saat itu.

Pembelian oleh Bank Sentral Menunjukkan Tanda-Tanda Perlambatan

Terlepas dari sentimen investor yang optimis, SocGen mengidentifikasi potensi hambatan: melambatnya permintaan dari bank sentral. Meskipun lembaga-lembaga ini tetap menjadi pembeli emas bersih, apresiasi harga yang cepat tampaknya meredam aktivitas mereka.

Bukti perlambatan ini berasal dari data perdagangan yang diterbitkan oleh HM Revenue Customs Inggris. Para analis menunjukkan penurunan yang signifikan dalam ekspor emas dari Inggris pada bulan November.

• Total ekspor ke semua tujuan hanya 19 ton, jauh di bawah rata-rata bulan November sebesar 127 ton sejak tahun 2022 dan rata-rata 61 ton sejak tahun 2015.

• China, sebagai tujuan utama, hanya menyumbang 10 ton ekspor. Angka ini merupakan penurunan tajam dari rata-rata 51 ton untuk bulan November sejak 2022 dan juga di bawah rata-rata 12 ton sejak 2015.

Data London Vault Mengkonfirmasi Penurunan Permintaan

Tren ini semakin didukung oleh data penyimpanan emas dari London Bullion Market Association (LBMA). Analis SocGen menekankan korelasi yang "sangat erat" antara aktivitas ekspor emas Inggris dan jumlah emas yang disimpan di brankas London.

LBMA melaporkan peningkatan stok di gudang sebesar 199 ton untuk bulan Desember. Secara historis, peningkatan persediaan yang signifikan seperti itu bertepatan dengan periode tingkat ekspor yang sangat rendah—kadang-kadang hanya empat ton untuk sepanjang bulan. Berdasarkan rata-rata musiman sejak tahun 2022, peningkatan yang diperkirakan mendekati 100 ton.

Laporan tersebut menyimpulkan bahwa analisis sepuluh bulan dengan arus masuk terbesar ke brankas LBMA secara konsisten menunjukkan aktivitas ekspor yang rendah, yang berfungsi sebagai indikator pembelian bank sentral. Selama periode ini, ekspor rata-rata hanya 12,2 ton.

India dan Uni Eropa telah berhasil menyelesaikan negosiasi untuk perjanjian perdagangan yang telah lama ditunggu-tunggu, dengan pengumuman resmi yang diperkirakan akan dilakukan pada hari Selasa. Kesepakatan ini menandai momen bersejarah bagi kedua perekonomian tersebut saat mereka menghadapi hubungan yang tegang dengan Amerika Serikat.

Perjanjian tersebut menciptakan zona perdagangan bebas yang mencakup seperempat PDB dunia dan pasar gabungan yang terdiri dari dua miliar konsumen. Menurut Sekretaris Perdagangan India, Rajesh Agrawal, kesepakatan tersebut merupakan "kesepakatan yang seimbang dan berwawasan ke depan untuk integrasi ekonomi yang lebih baik dengan Uni Eropa" yang akan mendorong perdagangan dan investasi.

Perdagangan antara Uni Eropa dan India mencapai 136,5 miliar dolar AS pada tahun fiskal yang berakhir Maret 2025.

Dari Negosiasi hingga Implementasi

Meskipun negosiasi telah selesai, penandatanganan resmi akan terjadi setelah proses verifikasi hukum yang diperkirakan memakan waktu lima hingga enam bulan. Seorang pejabat pemerintah India yang mengetahui jangka waktu tersebut menyatakan, "Kami memperkirakan kesepakatan tersebut akan diimplementasikan dalam waktu satu tahun."

Perjanjian ini merupakan yang terbaru dalam serangkaian pakta strategis bagi kedua pihak. Uni Eropa baru-baru ini menandatangani kesepakatan besar dengan blok Mercosur Amerika Selatan dan mengamankan perjanjian dengan Indonesia, Meksiko, dan Swiss tahun lalu. Secara paralel, New Delhi telah menyelesaikan kesepakatan perdagangannya sendiri dengan Inggris, Selandia Baru, dan Oman.

Dorongan global untuk membentuk aliansi baru ini secara luas dipandang sebagai upaya untuk mengantisipasi kebijakan perdagangan AS yang tidak dapat diprediksi di bawah Presiden Donald Trump, yang ancaman tarif dan upayanya untuk mengambil alih Greenland telah menguji kemitraan tradisional Barat.

Memecah Kebuntuan Dua Dekade

Setelah hampir 20 tahun pembicaraan yang terputus-putus, kesepakatan ini akan membuka pasar India yang luas dan secara historis dijaga ketat bagi Uni Eropa, mitra dagang terbesarnya.

Momentum untuk kesepakatan tersebut meningkat tahun lalu setelah Perdana Menteri India Narendra Modi dan Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen sepakat untuk mempercepat prosesnya. Negosiasi, yang telah terhenti selama sembilan tahun, diluncurkan kembali pada tahun 2022. Urgensi yang diperbarui sebagian didorong oleh keputusan Trump untuk mengenakan tarif pada beberapa mitra dagang, termasuk tarif 50% untuk barang-barang tertentu dari India.

Dorongan tersebut semakin menguat setelah potensi kesepakatan perdagangan India-AS gagal tahun lalu karena gangguan komunikasi antar pemerintah.

Mengatasi Hambatan Utama: Mobil dan Baja

Tahap akhir negosiasi India-Uni Eropa berpusat pada dua sektor penting: otomotif dan baja.

• Otomotif: Uni Eropa mendesak India untuk secara signifikan mengurangi bea impornya terhadap mobil-mobil Eropa, yang dapat melebihi 100%. Laporan menunjukkan bahwa India berencana untuk memangkas tarif ini menjadi 40% sebagai bagian dari kesepakatan tersebut.

• Baja: Sebagai produsen baja utama, India menganjurkan agar Uni Eropa melonggarkan pembatasan perdagangan terhadap ekspor bajanya.

Untuk melindungi jutaan petani subsistennya, New Delhi memastikan bahwa produk pertanian dan susu yang sensitif dikecualikan dari negosiasi.