Uni Eropa Menyetujui Subsidi Jerman untuk Pembangkit Listrik Tenaga Gas Baru

Ekspor baja China mencapai rekor tertinggi pada bulan Desember karena para produsen bergegas mengirimkan logam menjelang sistem perizinan ekspor baru yang akan dimulai pada tahun 2026. Lonjakan ekspor ini sangat kontras dengan melemahnya permintaan baja di dalam China, yang terus terbebani oleh krisis pasar properti yang berkepanjangan.

Data yang dirilis pada hari Rabu oleh Administrasi Umum Bea Cukai menunjukkan bahwa produsen baja terbesar di dunia mengirimkan 11,3 juta metrik ton pada bulan Desember, volume tertinggi yang pernah tercatat dalam satu bulan.

Lonjakan Ekspor Didorong oleh Perubahan Regulasi

Rencana Beijing untuk menerapkan sistem lisensi mulai tahun 2026 dirancang untuk mengatur ekspor baja, yang telah memicu reaksi proteksionis yang semakin meningkat dari negara-negara lain. Para analis mencatat bahwa beberapa eksportir mempercepat pengiriman mereka sebelum Januari, karena khawatir persyaratan baru tersebut dapat memengaruhi perdagangan di masa mendatang.

Sepanjang tahun, total ekspor baja meningkat 7,5% dari tahun sebelumnya mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 119,02 juta ton. Rekor ini dicapai bahkan ketika semakin banyak negara memberlakukan hambatan perdagangan, dengan alasan bahwa masuknya baja Tiongkok merugikan produsen dalam negeri mereka.

Permintaan Domestik Tetap Menjadi Titik Lemah

Terlepas dari kinerja ekspor yang kuat, konsumsi baja domestik China mengalami kesulitan. Masalah pasar properti yang terus berlanjut di negara itu terus menekan permintaan akan bahan bangunan.

Menurut lembaga riset yang didukung pemerintah, permintaan baja China diperkirakan akan menurun sebesar 1% tahun ini, setelah penurunan sebesar 5,4% pada tahun 2025.

Impor Bijih Besi Juga Mencapai Rekor Tertinggi

Dalam tren terkait, impor bijih besi China juga mencapai rekor tertinggi tahun lalu. Hal ini didorong oleh pabrik baja yang mengisi kembali persediaan yang rendah dan kebutuhan akan bahan baku untuk mendukung volume ekspor baja yang sangat besar.

Produsen baja Tiongkok telah mempertahankan persediaan yang rendah sejak akhir tahun 2022 karena krisis properti membebani arus kas mereka. Namun, dengan pesanan ekspor yang kuat, permintaan bijih besi, bahan utama pembuatan baja, tetap tangguh.

Impor bulan Desember meningkat 8,2% dari bulan sebelumnya menjadi 119,65 juta ton, sebuah rekor bulanan. Hal ini menjadikan total impor untuk tahun 2025 mencapai rekor 1,26 miliar ton, meningkat 1,8% dari tahun 2024.

Prospek: Tekanan Harga Bijih Besi Akan Meningkat

Ke depan, pasar bijih besi mungkin akan menghadapi tantangan. Bai Xin, seorang analis di perusahaan konsultan Horizon Insights, mencatat bahwa pasokan bijih besi global diproyeksikan tumbuh sebesar 2,5% pada tahun 2026.

Pengiriman ke China diperkirakan akan meningkat sebesar 36 juta hingga 38 juta ton, yang kemungkinan akan memberikan tekanan pada harga tahun ini.

TIDAK ADA 'PENERIMAAN MERCHANT DALAM SKALA BESAR' SAAT INI

PEDAGANG DENGAN FREKUENSI TINGGI MENDOMINASI PASAR

Sumber: Reuters

Penjualan ritel AS melonjak lebih dari yang diperkirakan pada bulan November, menandakan bahwa perekonomian mengakhiri kuartal keempat dengan pijakan yang solid. Namun di balik angka utama yang kuat tersebut, para analis menunjuk pada kekhawatiran yang semakin meningkat: perekonomian "berbentuk K" di mana pengeluaran semakin didorong oleh rumah tangga kaya sementara konsumen berpenghasilan rendah tertinggal.

Departemen Perdagangan melaporkan pada hari Rabu bahwa penjualan ritel naik 0,6% pada bulan November, sebuah pemulihan signifikan dari penurunan 0,1% yang direvisi pada bulan sebelumnya. Kinerja ini, yang melampaui perkiraan kenaikan 0,4% oleh para ekonom, menunjukkan momentum yang kuat. Secara tahunan, penjualan naik 3,3%.

Penjualan Bulan November Melampaui Ekspektasi di Sektor-Sektor Utama

Pemulihan ini bersifat luas, dipimpin oleh peningkatan yang signifikan dalam penjualan kendaraan. Rilis data ini, yang menyusul penutupan pemerintah federal selama 43 hari, menunjukkan peningkatan yang nyata di beberapa kategori:

• Kendaraan Bermotor: Penerimaan di dealer melonjak 1,0%, membalikkan penurunan dari bulan Oktober yang terjadi setelah berakhirnya insentif pajak kendaraan listrik.

• Pembangunan Taman: Penjualan di toko bahan bangunan dan peralatan taman melonjak 1,3%.

• Barang Rekreasi: Penjualan barang olahraga, hobi, dan toko buku melonjak 1,9%.

• Pakaian Online: Penjualan toko pakaian meningkat sebesar 0,9%, dan penjualan ritel online tumbuh sebesar 0,4%.

• Makanan dan Minuman: Penjualan di bar dan restoran, satu-satunya komponen layanan dalam laporan ini, naik 0,6%.

Namun, tidak semua sektor mengalami pertumbuhan. Penjualan di toko furnitur dan perlengkapan rumah tangga menurun, sementara pendapatan toko elektronik dan peralatan rumah tangga tetap tidak berubah.

Realita "Berbentuk K": Siapa Sebenarnya yang Membelanjakan Uang?

Terlepas dari angka keseluruhan yang positif, para ekonom menyoroti adanya divergensi ekonomi. Lonjakan pengeluaran tampaknya didorong oleh rumah tangga berpenghasilan tinggi, sementara pekerja berupah rendah dan lulusan baru bergulat dengan pasar tenaga kerja yang lesu dan kenaikan biaya kebutuhan pokok.

Tren berbentuk "K" ini menjadi lebih kentara pada kuartal terakhir. Harga pangan, misalnya, mengalami kenaikan terbesar dalam lebih dari tiga tahun pada bulan Desember, yang secara tidak proporsional memengaruhi anggaran masyarakat berpenghasilan rendah. Para analis mengaitkan sebagian tekanan harga ini dengan tarif impor yang diberlakukan oleh Presiden Donald Trump.

Michael Pearce, kepala ekonom AS di Oxford Economics, mencatat bahwa kebijakan pajak yang akan datang dapat memperlebar kesenjangan ini. "Menjelang musim pengembalian pajak, undang-undang pajak baru akan meningkatkan pengembalian pajak paling banyak untuk kelompok berpenghasilan tinggi," jelasnya, menambahkan bahwa efek gabungan dari pemotongan pajak, pemotongan pengeluaran, dan tarif "akan negatif bagi pendapatan riil rumah tangga berpenghasilan terendah."

Debat Kebijakan dan Tekanan Pasar Perumahan

Sebagai respons terhadap kenaikan biaya hidup, pemerintahan Trump telah mengusulkan beberapa langkah, termasuk membeli obligasi hipotek senilai $200 miliar dan membatasi suku bunga kartu kredit hingga 10% selama satu tahun. Namun, bank dan lembaga keuangan telah memperingatkan bahwa pembatasan suku bunga dapat membatasi akses kredit bagi konsumen.

Sementara itu, pasar perumahan menghadapi tantangan keterjangkauannya sendiri. Sebuah laporan terpisah dari National Association of Realtors menunjukkan bahwa penjualan rumah bekas melonjak 5,1% pada bulan Desember. Tetapi seperti yang dikemukakan Ben Ayers, ekonom senior di Nationwide, kurangnya pasokan yang terus-menerus kemungkinan akan mendorong harga lebih tinggi, sehingga mengimbangi manfaat dari suku bunga hipotek yang lebih rendah.

Inflasi dan Prospek Kebijakan Fed

Ketahanan ekonomi memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,50%-3,75% pada pertemuan mendatang. Prospek ini didukung oleh data inflasi yang, meskipun menunjukkan tekanan harga, tidak mengindikasikan lonjakan yang tak terkendali.

Sebuah laporan dari Biro Statistik Tenaga Kerja mengungkapkan bahwa Indeks Harga Produsen (PPI) naik 0,2% pada bulan November, setelah kenaikan 0,1% pada bulan Oktober. Selama 12 bulan hingga November, PPI naik 3,0%.

Peningkatan tersebut sebagian besar didorong oleh kenaikan harga barang produsen sebesar 0,9%, dengan energi menyumbang lebih dari 80% dari kenaikan tersebut. Harga pangan grosir tetap tidak berubah. Tidak termasuk pangan dan energi yang fluktuatif, harga produsen inti naik 0,2%.

Melihat ke Depan: Kekhawatiran Pasar Tenaga Kerja Membayangi Prospek

Meskipun perekonomian tumbuh pesat dengan laju tahunan 4,3% pada kuartal ketiga, sebagian besar didorong oleh belanja konsumen, potensi hambatan mulai muncul. Federal Reserve Atlanta memperkirakan tingkat pertumbuhan yang lebih kuat lagi, yaitu 5,3% untuk kuartal keempat, tetapi melemahnya pasar tenaga kerja dapat mengancam pengeluaran di masa mendatang.

Penjualan ritel inti—ukuran yang tidak termasuk mobil, bensin, bahan bangunan, dan layanan makanan, serta selaras dengan komponen pengeluaran konsumen dalam PDB—naik 0,4% pada bulan November. Hal ini menyusul kenaikan 0,6% pada bulan Oktober yang direvisi ke bawah.

Para ekonom di Wells Fargo mencatat bahwa "lingkungan perekrutan yang tidak ada membuat banyak rumah tangga khawatir tentang prospek pendapatan yang stabil, sementara tantangan keterjangkauan yang semakin meningkat menekan pembelian diskresioner." Seiring pemerintah mengolah data yang tertunda akibat penutupan pemerintahan, gambaran yang lebih jelas tentang inflasi dan kesehatan konsumen akan muncul, tetapi perpecahan mendasar dalam ekonomi AS tetap menjadi tema utama untuk tahun mendatang.

Baru dua minggu memasuki tahun baru, Presiden Donald Trump telah memulai serangkaian tindakan yang mengganggu, termasuk mengklaim kendali atas Venezuela, meningkatkan ancaman untuk merebut Greenland, dan mengerahkan agen imigrasi bertopeng ke jalan-jalan Amerika. Lonjakan aktivitas ini terjadi ketika para pemilih bersiap untuk pemilihan paruh waktu yang akan menentukan kendali atas Kongres.

Bahkan untuk sebuah pemerintahan yang dikenal penuh kekacauan, gejolak baru-baru ini patut diperhatikan. Pemerintahan ini juga sedang melakukan investigasi kriminal yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap Federal Reserve, pilar utama ekonomi AS. Setiap langkah membawa risiko yang signifikan, mulai dari keterlibatan asing hingga melemahkan sistem keuangan negara, namun Trump terus maju, bahkan membuat beberapa sekutu Republiknya merasa tidak nyaman.

"Kepresidenan telah bertindak di luar kendali," kata sejarawan Universitas Yale, Joanne B. Freeman, menyebut situasi tersebut sebagai sesuatu yang "belum pernah kita lihat sebelumnya."

Namun, Trump tampaknya tidak terpengaruh oleh potensi konsekuensinya. Berbicara di Detroit pada hari Selasa, ia menyatakan keyakinannya pada posisinya. "Saat ini saya merasa cukup baik," katanya, selama pidato yang dimaksudkan untuk menyoroti perekonomian. Selama acara tersebut, ia juga menyerang pemimpin Federal Reserve Jerome Powell karena tidak menurunkan suku bunga, dengan mengatakan, "Bajingan itu akan segera pergi."

Trump Menargetkan Federal Reserve

Meskipun para pemimpin Partai Republik sebagian besar mendukung Trump, langkahnya melawan Federal Reserve telah menciptakan keretakan baru. Masalah ini mencapai puncaknya ketika Powell mengungkapkan pada hari Minggu bahwa Fed menghadapi penyelidikan kriminal terkait kesaksiannya tentang renovasi gedung bank sentral.

Departemen Kehakiman sebelumnya telah mengajukan tuntutan terhadap lawan-lawan Trump, termasuk mantan Direktur FBI James Comey dan mantan penasihat keamanan nasional John Bolton. Namun, menargetkan Powell, yang mengawasi kebijakan moneter negara, tampaknya merupakan langkah yang terlalu jauh bagi sebagian kalangan konservatif.

Pembawa acara Fox Business, Maria Bartiromo, yang biasanya merupakan pendukung setia Trump, memberikan kritik yang jarang ia lontarkan. "Rasanya sebagian besar orang di Wall Street tidak ingin melihat pertarungan semacam ini," katanya di acaranya. "Presiden memiliki poin-poin yang sangat bagus, tentu saja. Tetapi Wall Street tidak ingin melihat penyelidikan semacam ini."

Peran Federal Reserve adalah mengelola perekonomian dengan menetapkan suku bunga. Trump bersikeras suku bunga harus lebih rendah, tetapi campur tangan terhadap independensi lembaga tersebut dapat menjadi bumerang dan menyebabkan biaya pinjaman yang lebih tinggi.

Langkah Agresif di Panggung Dunia

Bersamaan dengan itu, Trump telah memperluas keterlibatan Amerika dalam urusan luar negeri yang kompleks, sebuah langkah yang tampaknya bertentangan dengan janji kampanyenya "America First".

Tindakan paling signifikan adalah operasi militer AS untuk menggulingkan Presiden Venezuela Nicolás Maduro. Meskipun Trump awalnya menyebutkan dugaan peran Maduro dalam perdagangan narkoba, ia kemudian membingkai intervensi tersebut sebagai peluang ekonomi. Ia mengumumkan bahwa AS akan mengendalikan sebagian penjualan minyak Venezuela dan bahwa negara itu akan dijalankan dari Washington, bahkan mengunggah meme yang menyatakan dirinya sebagai "presiden sementara Venezuela."

Trump juga telah mengeluarkan ancaman terhadap kepemimpinan Kuba dan Iran. Dalam langkah mengejutkan lainnya, ia bersikeras bahwa AS akan mengendalikan Greenland "dengan cara apa pun," sebuah sikap yang memper strained hubungan dengan Denmark, sekutu NATO yang juga merupakan anggota Greenland.

"NATO menjadi jauh lebih tangguh dan efektif dengan Greenland berada di tangan AMERIKA SERIKAT," tulis Trump di media sosial pada hari Rabu. "Apa pun yang kurang dari itu tidak dapat diterima."

Ketegangan Domestik Meningkat Akibat Penggerebekan Imigrasi

Di dalam negeri, tindakan keras pemerintah terhadap imigrasi terus memicu konfrontasi. Di Minneapolis, seorang agen federal menembak dan membunuh Renee Good, seorang ibu berusia 37 tahun dengan tiga anak. Para pejabat mengklaim petugas Imigrasi dan Bea Cukai AS tersebut bertindak membela diri, tetapi pejabat setempat membantah pernyataan ini berdasarkan bukti video.

Insiden itu terjadi setelah keputusan Trump untuk mengirim 2.000 agen imigrasi ke Minnesota sebagai tanggapan atas laporan penipuan di dalam komunitas Somalia di negara bagian tersebut. Pada hari Selasa, Trump membela tindakan keras tersebut, menyatakan bahwa pemerintah menargetkan "ribuan pembunuh yang sudah dihukum, pengedar dan pecandu narkoba, pemerkosa, narapidana yang dibebaskan dan melarikan diri karena kekerasan, orang-orang berbahaya dari lembaga kejiwaan dan rumah sakit jiwa asing, dan penjahat berbahaya lainnya."

Tindakan-tindakan ini telah menciptakan "kekacauan, kebingungan, dan ketidakpastian," kata Walikota Cleveland Justin Bibb, yang memimpin Asosiasi Walikota Demokrat. "Penggerebekan ICE di Minneapolis benar-benar mengejutkan kesadaran banyak warga saya... Orang-orang tidak merasa dunia menjadi lebih baik."

Para Pemilih Akan Memberikan Keputusan pada Bulan November

Menjelang pemilihan paruh waktu, para pemilih akan segera memberikan penilaian terhadap kepemimpinan Trump. Para pejabat kampanye Partai Demokrat memfokuskan pesan mereka pada perekonomian, di mana opini publik tetap negatif meskipun presiden memberikan penilaian positif.

Menurut jajak pendapat bulan Januari dari The Associated Press-NORC Center for Public Affairs Research, hanya 37% orang dewasa AS yang menyetujui penanganan ekonomi oleh Trump. Tingkat persetujuan ekonominya, yang dulunya merupakan kekuatan, tetap rendah sepanjang masa jabatan keduanya.

"Kunjungan Donald Trump ke Michigan menyoroti dengan jelas dan tidak menyenangkan bagaimana dia dan anggota Partai Republik di DPR telah gagal mengatasi krisis keterjangkauan perumahan," kata Anggota DPR Suzan DelBene, yang memimpin badan kampanye Partai Demokrat di DPR.

Namun, beberapa aktivis progresif merasa frustrasi karena partai tersebut tidak lebih fokus pada apa yang mereka anggap sebagai perebutan kekuasaan yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh Trump. Ezra Levin, salah satu pendiri kelompok protes Indivisible, memperingatkan bahwa tindakan Trump dapat memburuk. "Para otoritarian tidak dengan sukarela melepaskan kekuasaan," kata Levin. "Ketika dilemahkan dan dikepung, mereka akan bertindak agresif."

Terlepas dari kritik yang ada, Trump bersikeras bahwa ia memenuhi janji-janji kampanyenya, dan sekutu-sekutunya di Washington tetap bersatu mendukungnya. Kiersten Pels, juru bicara Komite Nasional Partai Republik, memperkirakan bahwa para pemilih akan memberikan penghargaan kepada partai tersebut pada bulan November.

"Para pemilih memilih Presiden Trump untuk mengutamakan nyawa warga Amerika—dan itulah yang sedang dilakukannya," katanya. "Presiden Trump membuat negara kita lebih aman, dan rakyat Amerika akan mengingatnya pada bulan November."

Pengeluaran konsumen AS menunjukkan kekuatan yang mengejutkan pada bulan November, dengan penjualan ritel meningkat lebih dari yang diperkirakan para ekonom dan menandakan awal yang kuat untuk musim belanja liburan 2025. Ketahanan ini menghadirkan tantangan baru bagi Federal Reserve saat mempertimbangkan langkah selanjutnya terkait suku bunga.

Beberapa poin penting dari laporan Biro Sensus yang tertunda meliputi:

• Pertumbuhan Utama: Penjualan ritel naik 0,6% pada bulan November dibandingkan bulan sebelumnya.

• Melebihi Perkiraan: Kenaikan tersebut melampaui perkiraan kenaikan 0,4% yang diantisipasi oleh para ekonom yang disurvei oleh The Wall Street Journal dan Dow Jones Newswires.

• Keuntungan yang Luas: Pertumbuhan didorong oleh peningkatan penjualan kendaraan, bahan bangunan, dan barang olahraga.

Laporan yang dirilis pada hari Rabu tersebut ditunda karena penutupan pemerintahan pada musim gugur. Data ini merupakan barometer penting bagi perekonomian, karena pengeluaran konsumen menyumbang sebagian besar pertumbuhan ekonomi AS dan secara langsung memengaruhi pendapatan perusahaan dan penciptaan lapangan kerja.

Belanja Liburan Dimulai dengan Meriah

Penjualan ritel bulan November mencapai $735,9 miliar, sebuah peningkatan signifikan dari kinerja yang lebih lesu di bulan Oktober. Angka yang kuat ini menunjukkan bahwa konsumen Amerika masih bersedia berbelanja, memberikan sinyal positif bagi para peritel selama periode penjualan terpenting mereka.

"Dengan hasil sedikit di atas ekspektasi, penjualan ritel bulan November menunjukkan ketahanan konsumen yang berkelanjutan," kata Brett Kenwell, analis investasi AS di eToro. "Hasil bulan November memberikan harapan bahwa pengeluaran konsumen tetap optimis hingga akhir tahun."

Data tersebut mengungkapkan aktivitas yang sehat di beberapa sektor utama. Penjualan meningkat untuk barang olahraga, bahan bangunan, dan otomotif. Selain itu, pengeluaran di restoran dan bar—kategori pengeluaran diskresioner utama yang mencerminkan kepercayaan konsumen—juga mengalami peningkatan yang sehat. Peritel toko barang-barang lain, yang mencakup penjual barang bekas, juga mencatat peningkatan penjualan yang signifikan.

Menganalisis Arus Bawah Kekuatan Konsumen

Para ekonom di Wells Fargo menunjukkan peningkatan 0,4% pada "kelompok kontrol" penjualan ritel. Metrik ini menawarkan gambaran yang lebih jelas tentang permintaan konsumen yang mendasarinya dengan mengecualikan kategori yang fluktuatif seperti mobil, bensin, dan bahan bangunan.

Berdasarkan data ini, para ekonom menyatakan bahwa penjualan selama musim liburan "berada di jalur yang mendekati batas atas" dari proyeksi pertumbuhan tahunan mereka sebesar 3,5% hingga 4%.

"Intinya adalah konsumen yang masih tangguh memasuki tahap akhir dengan momentum yang kuat," tulis ekonom Wells Fargo, Tim Quinlan dan Shannon Grein.

Pengeluaran Tetap Stabil Meskipun Ada Pertanyaan tentang Pasar Tenaga Kerja

Kinerja ritel yang solid pada bulan November sangat patut diperhatikan mengingat meningkatnya kekhawatiran tentang melemahnya pasar tenaga kerja. Belanja konsumen, yang mencakup lebih dari dua pertiga ekonomi AS, terus meningkat pesat.

Kathy Bostjancic, Kepala Ekonom di Nationwide, memberikan penjelasan untuk tren ini. "Meskipun pertumbuhan lapangan kerja lesu dan dinamika pasar tenaga kerja menurun, tingkat pengangguran tetap rendah," tulisnya. "Kenaikan kekayaan yang berkelanjutan dari harga saham yang lebih tinggi mendorong pengeluaran oleh rumah tangga berpenghasilan menengah ke atas dan berpenghasilan tinggi."

Implikasi terhadap Keputusan Suku Bunga Federal Reserve

Data penjualan yang secara tak terduga kuat ini menambah kompleksitas bagi para pejabat Federal Reserve, yang dijadwalkan bertemu akhir bulan ini untuk memutuskan suku bunga. Meskipun laporan terbaru menunjukkan bahwa inflasi sedang mereda, aktivitas konsumen yang kuat dapat mempersulit bank sentral untuk membenarkan penurunan suku bunga lebih lanjut.

Komite kebijakan The Fed telah memangkas suku bunga pada tiga pertemuan terakhirnya, meskipun para pejabat terpecah pendapat mengenai perlunya pelonggaran lebih lanjut. Perpecahan ini tetap ada bahkan ketika Presiden Donald Trump menganjurkan pengurangan suku bunga yang lebih agresif.

Menurut alat CME FedWatch, yang menggunakan perdagangan kontrak berjangka dana federal untuk memperkirakan probabilitas suku bunga, pelaku pasar hanya melihat peluang 5% bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga acuannya pada pertemuan berikutnya pada tanggal 28 Januari.

Scott Anderson, Kepala Ekonom AS di BMO, menyatakan bahwa angka penjualan ritel memperkuat argumen untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil. "Angka penjualan ritel hari ini memperkuat narasi ketahanan ekonomi," tulisnya, "dan akan membantu memperkuat ekspektasi pasar untuk jeda dalam pemotongan suku bunga Fed pada pertemuan FOMC Januari mendatang."

Harga gas alam cair (LNG) di Asia telah turun sekitar 30% dibandingkan tahun sebelumnya, mencapai titik terendah sejak April 2024 meskipun sedang musim pemanasan musim dingin. Harga spot LNG di Asia sekarang berada di kisaran pertengahan $9 per juta British thermal units, level yang tidak terlihat antara akhir Desember dan awal Januari sejak 2020.

Kemerosotan ini merupakan kisah tentang dua kekuatan yang berlawanan: kelebihan pasokan global yang berbenturan dengan melemahnya permintaan di seluruh Asia.

Ekspor LNG Global Mencapai Rekor Tertinggi Sepanjang Masa

Salah satu pendorong utama di balik penurunan harga adalah lonjakan pasokan. Menurut data pengiriman dari Kpler, ekspor LNG global naik 4% pada tahun 2025 ke rekor tertinggi sekitar 429 juta metrik ton.

Gambar 1: Ekspor LNG global mencapai rekor tertinggi baru pada tahun 2025, didorong oleh peningkatan signifikan dalam produksi AS dan produksi yang stabil dari pemain utama lainnya seperti Qatar dan Australia.

Amerika Serikat memimpin ekspansi ini, dengan ekspornya melonjak 25% menjadi 109 juta ton—pertama kalinya negara tersebut melampaui angka 100 juta ton. Pertumbuhan ini didorong oleh produksi baru dari fasilitas ekspor Plaquemines di Louisiana. Qatar juga berkontribusi pada peningkatan pasokan, dengan ekspornya meningkat 2% menjadi 81 juta ton setelah peningkatan peralatan.

Tren ini diperkirakan akan berlanjut. Baik AS maupun Qatar memiliki proyek-proyek besar yang dijadwalkan untuk memulai produksi, dan ekspor global diperkirakan akan meningkat 9% pada Januari dibandingkan dengan Desember, mencetak rekor bulanan baru sebesar 44 juta ton.

Permintaan Melemah di Seluruh Asia

Sementara pasokan meningkat pesat, permintaan di Asia—pasar LNG terbesar di dunia—menurun. Tahun lalu, negara-negara Asia mengimpor 275 juta ton LNG, penurunan sebesar 4%.

Pasar Tiongkok menunjukkan kontraksi yang sangat tajam. Impor LNG negara itu turun 15% menjadi 66,5 juta ton, penurunan persentase terbesar kedua yang pernah tercatat setelah lonjakan harga pada tahun 2022.

Yutaka Shirakawa, seorang analis gas di Badan Energi Internasional, mencatat bahwa "beberapa faktor berperan, seperti peningkatan produksi gas alam di China dan impor yang lebih tinggi melalui jalur pipa."

China Beralih ke LNG Rusia dengan Harga Diskon

Ketegangan geopolitik juga telah mengubah arus perdagangan. China telah secara signifikan mengurangi pembelian LNG dari AS, dan beralih ke Timur Tengah dan Rusia untuk pasokan.

Fasilitas Arctic LNG 2 Rusia melakukan pengiriman pertamanya ke China pada bulan Agustus, dan fasilitas Portovaya di Laut Baltik menyusul pada bulan Desember. Meskipun AS di bawah Presiden Joe Biden memberikan sanksi kepada kedua fasilitas tersebut, Presiden Donald Trump belum memberikan sanksi kepada China atas impor tersebut, yang secara efektif memungkinkan impor tersebut untuk terus berlanjut.

Pergeseran ini disertai dengan insentif finansial yang signifikan. "China diyakini membeli LNG Rusia yang dikenai sanksi dengan harga jauh lebih murah—misalnya, 40% di bawah harga pasar," kata Daisuke Harada, direktur jenderal unit bisnis energi di Organisasi Jepang untuk Keamanan Logam dan Energi.

Kpler memperkirakan bahwa jika Arctic LNG 2 terus mengekspor ke China, total ekspor fasilitas tersebut dapat mencapai 5,7 juta ton pada tahun 2026, empat kali lipat dari total tahun 2025. Masuknya LNG Rusia yang murah ini diperkirakan akan semakin melonggarkan pasar, sehingga memberikan tekanan lebih besar pada penurunan harga.

Efek Berantai di Pasar Listrik Jepang

Di Jepang, di mana LNG merupakan bahan bakar penting untuk pembangkit listrik, penurunan harga sudah berdampak pada pasar listrik.

Kontrak berjangka listrik yang diperdagangkan oleh perusahaan-perusahaan listrik telah turun sekitar 10% sejak akhir November, menetap di sekitar 11 yen (7 sen) per kilowatt-jam di pasar Tokyo. Penurunan ini mencerminkan baik dimulainya kembali pengoperasian pembangkit listrik tenaga nuklir maupun dampak yang diantisipasi dari penurunan biaya bahan bakar.

Namun, manfaat bagi konsumen tidak langsung terasa. Sebagian besar perusahaan listrik dan gas Jepang mengimpor LNG berdasarkan kontrak jangka panjang yang terkait dengan harga minyak mentah. Tetapi jika harga spot yang rendah terus berlanjut, hal itu pada akhirnya dapat menyebabkan penurunan tarif bagi pelanggan, tergantung pada penyedia dan paket layanan mereka.

Namun, tren ini menghadirkan risiko baru. Konsultan listrik Hiroyasu Mizukami memperingatkan bahwa jika harga listrik pasar terus turun, harga tersebut bisa turun di bawah biaya sebenarnya dari bahan bakar impor. "Margin keuntungan bagi perusahaan listrik dan gas besar bisa turun," katanya.