Uni Eropa Berupaya Melarang Teknologi Berisiko Tinggi di Sektor-Sektor Kritis

Pasar global dan indeks berjangka AS anjlok pada Selasa pagi setelah Presiden Donald Trump mengancam delapan anggota NATO dengan tarif baru, yang meningkatkan ketegangan atas upayanya untuk menegaskan kendali AS atas Greenland.

Aksi jual terjadi secara luas dan langsung. Kontrak berjangka SP 500 turun 1,8%, sementara kontrak berjangka Dow Jones Industrial Average turun 1,6%, kehilangan hampir 600 poin. Nasdaq yang berfokus pada teknologi juga merosot 1,8%. Sentimen negatif menyebar ke seluruh Eropa, dengan pasar di Paris, Frankfurt, dan London semuanya turun lebih dari 1% untuk hari kedua berturut-turut.

Di tengah ketidakpastian geopolitik, investor berbondong-bondong mencari aset aman. Harga emas naik 3% menjadi rekor $4.733 per ons, sementara perak melonjak lebih dari 7% menjadi $95,30.

Sengketa Greenland Memperparah Situasi

Kekacauan pasar ini bermula dari pengumuman Trump pada hari Sabtu bahwa ia akan mengenakan pajak impor sebesar 10% pada barang-barang dari beberapa sekutu utama Eropa mulai Februari. Negara-negara yang menjadi sasaran adalah:

• Denmark

• Norwegia

• Swedia

Prancis

• Jerman

• Britania Raya

• Belanda

• Finlandia

Langkah ini merupakan respons langsung terhadap penentangan mereka terhadap usulan Trump untuk menjadikan Greenland, wilayah Denmark yang berpemerintahan sendiri, bagian dari Amerika Serikat. Impor tahunan gabungan dari negara-negara Uni Eropa ini lebih besar daripada impor dari Meksiko dan Tiongkok, dua importir individu terbesar ke AS.

Dalam pesan teks kepada Perdana Menteri Norwegia Jonas Gahr Støre yang dirilis pada hari Senin, Trump tampaknya menghubungkan sikap garis kerasnya dengan kegagalannya menerima Hadiah Nobel Perdamaian tahun lalu, dengan menyatakan bahwa ia tidak lagi merasa "berkewajiban untuk hanya memikirkan Perdamaian."

Tanggapan Eropa dan Komentar Analis

Ancaman Trump telah memicu kemarahan di seluruh Eropa, dan memicu aktivitas diplomatik yang intens. Para pemimpin Eropa kini sedang mempertimbangkan langkah-langkah balasan, termasuk tarif pembalasan dan potensi penggunaan pertama instrumen anti-koersi Uni Eropa.

Pada tengah hari di Eropa, indeks CAC 40 Prancis turun 1,2%, DAX Jerman kehilangan 1,5%, dan FTSE 100 Inggris turun 1,3%.

Berbicara di Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss, Menteri Keuangan AS Scott Bessent menegaskan bahwa hubungan Amerika dengan Eropa tetap kuat. Ia menyarankan mitra dagang untuk "menarik napas dalam-dalam" dan membiarkan situasi "berkembang dengan sendirinya."

Michael Brown, seorang ahli strategi riset senior di Pepperstone, mencatat bahwa "peristiwa geopolitik akan tetap menjadi fokus hari ini, terutama pembicaraan apa pun yang mungkin terjadi di Davos."

Namun, beberapa analis percaya bahwa situasi tersebut mungkin akan mereda. Dan Ives dari Wedbush Securities menyebut ancaman tarif baru itu "jelas menjadi beban bagi konferensi" tetapi memperkirakan situasinya kemungkinan akan mereda.

"Pandangan kami sama seperti tahun lalu, ancaman yang ditimbulkan tidak akan sebesar kenyataan," tulis Ives kepada kliennya. "Negosiasi akan berlangsung dan ketegangan pada akhirnya akan mereda antara Trump dan para pemimpin Uni Eropa."

Gambaran Pasar Global

Sentimen penghindaran risiko juga terlihat dalam sesi perdagangan Asia.

• Jepang: Indeks Nikkei 225 Tokyo turun 1,1% menjadi 52.991,10 setelah Perdana Menteri Sanae Takaichi mengumumkan pemilihan umum sela pada 8 Februari. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka panjang melonjak setelah berita tersebut.

• China: Indeks Hang Seng Hong Kong turun 0,3% menjadi 26.487,51, sementara Indeks Komposit Shanghai berakhir hampir stagnan di 4.113,65.

• Pasar Lainnya: Indeks Kospi Korea Selatan turun 0,4%, dan SP/ASX 200 Australia turun 0,7%. Sebaliknya, Taiex Taiwan naik 0,4%, sementara Sensex India turun 0,8%.

Di pasar komoditas, harga minyak mentah acuan AS naik 52 sen menjadi $59,86 per barel, dan standar internasional, minyak mentah Brent, bertambah 51 sen menjadi $64,45 per barel.

Perhatian Tertuju pada Bank Sentral dan Data Ekonomi

Ke depan, pasar bersiap untuk lebih banyak laporan pendapatan perusahaan AS dan data inflasi yang lebih disukai Federal Reserve. Pertemuan kebijakan Fed berikutnya akan berlangsung dalam dua minggu, di mana secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tetap stabil karena menyeimbangkan perlambatan pasar kerja dengan inflasi yang berjalan di atas target 2%. Bank Sentral Jepang juga dijadwalkan untuk mengadakan pertemuan kebijakan moneter akhir pekan ini.

Ekonomi AS menghadapi risiko nyata inflasi yang kembali meningkat, yang dipicu oleh kombinasi kebijakan fiskal, dolar yang lebih lemah, dan tren investasi yang berkelanjutan, menurut Profesor Gita Gopinath dari Universitas Harvard.

Berbicara dengan Bloomberg Television di Davos, mantan pejabat Dana Moneter Internasional itu memperingatkan bahwa pasar mungkin salah menilai arah pertumbuhan harga di masa depan. "Kita mungkin meremehkan dampak inflasi pada tahun 2026," katanya.

Berbagai Faktor Memicu Tekanan Harga

Gopinath mengidentifikasi beberapa pendorong utama yang dapat mendorong inflasi lebih tinggi, menantang narasi bahwa stabilitas harga terjamin. Meskipun mengakui bahwa pertumbuhan produktivitas yang positif menawarkan sedikit keringanan, ia menunjuk pada gabungan beberapa kekuatan inflasi:

• Stimulus Fiskal: Pengeluaran pemerintah yang berkelanjutan menyuntikkan permintaan ke dalam perekonomian.

• Investasi AI: Tingkat pengeluaran yang tinggi secara berkelanjutan untuk kecerdasan buatan berkontribusi pada aktivitas ekonomi.

• Dampak Tarif: Dampak penuh dari tarif yang ada belum sepenuhnya terasa di perekonomian.

• Melemahnya Dolar: Penurunan nilai dolar AS dapat membuat impor menjadi lebih mahal dan memicu kenaikan harga domestik.

Perspektif ini jauh lebih hati-hati daripada perkiraan resmi IMF, yang pada hari Senin memprediksi bahwa inflasi AS akan kembali ke targetnya, meskipun dengan jangka waktu yang lebih lambat daripada di negara-negara ekonomi utama lainnya.

Pasar Obligasi Siap Bereaksi

Gopinath berpendapat bahwa pasar obligasi pada akhirnya harus memperhitungkan prospek inflasi ini, terlepas dari tindakan langsung bank sentral. Dia memperkirakan kenaikan imbal hasil jangka panjang dalam kedua skenario tersebut.

"Terlepas dari posisi bank sentral nantinya, bagian jangka panjang dari kurva imbal hasil akan naik," jelasnya.

Jika bank sentral menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi, hal itu akan secara langsung mendorong imbal hasil jangka panjang lebih tinggi. Sebaliknya, jika pembuat kebijakan terlalu lunak dan membiarkan inflasi semakin tinggi, investor akan menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi penurunan keuntungan mereka, yang juga menyebabkan bagian jangka panjang dari kurva imbal hasil meningkat.

Tekanan Global dan Kebijakan Dalam Negeri yang Berperan

Prospek tersebut dipengaruhi oleh faktor internasional dan domestik. Gopinath mencatat bahwa kenaikan suku bunga di Jepang dapat berdampak limpahan ke pasar AS karena berakhirnya praktik carry trade.

Namun, ia menekankan bahwa kebijakan AS tetap menjadi pendorong penting dinamika pasar. "Saya rasa apa yang terjadi di pasar AS juga dipengaruhi oleh kebijakan AS," ujarnya. Menurut Gopinath, pemerintah menyadari tekanan-tekanan ini, yang tercermin dalam strateginya untuk menggeser pasokan utang ke arah jangka pendek kurva imbal hasil.

Hanya beberapa hari sebelum para pemimpin global berkumpul di Davos, mantan Presiden AS Donald Trump kembali mengobarkan upayanya untuk mengakuisisi Greenland dan memberi sinyal tekanan ekonomi baru terhadap Eropa, serta menegaskan kembali citranya sebagai "Raja Tarif" di panggung dunia.

Manuver Greenland yang Terlihat Jelas

Dalam serangkaian unggahan di Truth Social, Trump menunjukkan pendekatan konfrontatifnya dengan membagikan pesan pribadi dan gambar-gambar provokatif. Ia mengungkapkan pesan dari Presiden Prancis Emmanuel Macron yang berbunyi, "Saya tidak mengerti apa yang Anda lakukan di Greenland," dan juga membagikan teks dari kepala NATO.

Lebih lanjut meningkatkan retorika, Trump menuduh Inggris "bodoh" dan menyebarkan gambar yang tampaknya dihasilkan oleh AI yang menunjukkan bendera Amerika berkibar di atas Greenland dan Kanada. Unggahan tersebut menggarisbawahi pesan yang jelas: "tidak ada jalan mundur" atas ambisinya untuk wilayah Arktik tersebut.

Diplomasi dengan Keunggulan

Terlepas dari sikap agresifnya, Trump masih menyisakan sedikit ruang untuk negosiasi. Ia mengumumkan akan bertemu dengan "berbagai pihak" untuk membahas Greenland di sela-sela Forum Ekonomi Dunia pekan ini di Swiss.

Menggambarkan pertemuan mendatang sebagai "sangat menarik," Trump mengatakan kepada wartawan bahwa dia tidak mengharapkan sekutu Eropa untuk "terlalu banyak menolak." Namun, dalam wawancara terpisah dengan NBC News, dia sengaja mempertahankan ambiguitas dengan menolak untuk mengatakan apakah AS akan menggunakan kekuatan untuk mengambil kendali Greenland.

Eropa dalam Bidikan 'Raja Tarif'

Bersamaan dengan manuver geopolitik terkait Greenland, Trump telah menghidupkan kembali ancaman tarif langsung terhadap sekutu-sekutu Eropa, yang sesuai dengan identitas yang ia klaim sendiri.

"Saya adalah raja tarif dan raja tarif telah melakukan pekerjaan yang hebat," kata Trump dalam sebuah acara di Gedung Putih pada hari Jumat.

Kebangkitan ancaman ekonomi ini telah menarik perhatian para analis. Ed Mills, seorang analis kebijakan Washington di Raymond James, percaya bahwa Trump siap untuk mewujudkannya. "Kami pikir dia sepenuhnya bersedia untuk memberlakukan tarif," kata Mills, seraya mencatat bahwa Trump sering menggunakan ancaman ekstrem untuk membuat tindakan yang kurang keras tampak lebih dapat diterima.

Mills berpendapat bahwa penolakan Trump untuk mengesampingkan penggunaan kekuatan militer atas Greenland memiliki tujuan serupa—meningkatkan tekanan sambil mempertahankan fleksibilitas strategis. Ia membandingkannya dengan ancaman Trump sebelumnya untuk mengenakan tarif 25% pada semua mitra dagang Iran, ancaman yang pada akhirnya tidak pernah diterapkan.

Bagaimana Pasar Bereaksi terhadap Ketidakpastian

Untuk saat ini, dampak pasar masih terbatas. Menurut Tobin Marcus, kepala kebijakan dan politik AS di Wolfe Research, beberapa pertanyaan kunci masih belum terjawab: Apakah Trump serius? Apakah Eropa memiliki pengaruh nyata? Dan apa dampak ekonomi akhirnya?

"Ketidakpastiannya cukup besar sehingga kami menduga pasar saham AS akan menganggap risiko penurunan sebagai sesuatu yang sebagian besar hipotetis sampai kita melihat lebih banyak informasi," jelas Marcus.

Menjelang forum Davos, perpaduan khas Trump antara ancaman, pertunjukan, dan diplomasi selektif menentukan arah diskusi global. Tindakannya menjadi pengingat yang jelas bagi pasar dan para pembuat kebijakan bahwa "Raja Tarif" sekali lagi menjadi tokoh sentral di panggung internasional.

Malaysia merupakan salah satu titik terang di Asia pada tahun 2026 dengan model pertumbuhan "dua mesin" yang terdiri dari permintaan domestik dan ekspor yang kuat, mendorong momentum yang lebih kuat dari perkiraan meskipun ketidakpastian global masih berlanjut, kata Jeff Ng, kepala strategi makro Asia di Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC).

Data terbaru menunjukkan bahwa Malaysia masih mampu bertahan memasuki tahun 2026, di tengah kekhawatiran apakah ekonomi perdagangan dapat mengatasi guncangan eksternal yang telah mendominasi lanskap global dalam beberapa tahun terakhir, kata Ng selama webinar SMBC 2026 Global Economic Outlook.

"Tahun 2026 tampaknya akan menjadi tahun pertumbuhan yang tidak merata. Ekonomi yang terkait dengan teknologi seperti Malaysia, Singapura, dan Taiwan diperkirakan akan berkinerja lebih baik, sementara ekonomi utama menghadapi tantangan," kata Ng.

Menurut Ng, ada ruang untuk peningkatan permintaan eksternal di luar AS, yang seharusnya dapat mengatasi potensi penurunan aktivitas impor di awal tahun dan siklus investasi kecerdasan buatan yang saat ini mendominasi berita utama.

Ekonomi Malaysia juga bertumpu pada konsumsi rumah tangga, pengeluaran pemerintah, dan ekspor bersih, sementara faktor-faktor struktural pendukung termasuk Zona Ekonomi Khusus Johor-Singapura dan meningkatnya investasi di pusat data semakin mendukung prospek pertumbuhannya, kata Ng.

Meskipun Ng memperingatkan perusahaan-perusahaan bahwa penguatan ringgit dapat menimbulkan tantangan bagi eksportir non-teknologi yang sensitif terhadap harga, sektor-sektor yang terkait dengan teknologi kemungkinan akan kurang terpengaruh karena fokus mereka pada pangsa pasar dan pertumbuhan jangka panjang.

Meskipun demikian, ringgit kemungkinan tidak akan mengulangi kinerja kuatnya baru-baru ini. "Kami tidak memperkirakan ringgit akan menguat lagi sebesar 10%. Mungkin hanya sekitar 4% hingga 5% karena dolar AS semakin melemah," katanya.

Dalam konteks global yang lebih luas, webinar tersebut menyoroti tiga tema utama untuk tahun 2026. Pertama adalah pertumbuhan yang tidak merata, atau lintasan berbentuk "K", di mana ekonomi yang terkait dengan teknologi seperti Malaysia, Singapura, dan Taiwan diperkirakan akan berkinerja lebih baik, sementara ekonomi utama termasuk AS, Australia, zona euro, India, dan Tiongkok menghadapi tantangan.

Kedua adalah pihak yang diuntungkan dan dirugikan dari AI, di mana eksportir teknologi mendapat manfaat dari peningkatan produktivitas dan peluang pertumbuhan jangka panjang, sementara adopsi AI dapat memperluas ketidaksetaraan, menciptakan hilangnya pekerjaan, dan membuat inflasi terkait teknologi tertentu tetap tinggi.

Ketiga adalah volatilitas dan risiko peristiwa, termasuk potensi penurunan suku bunga Federal Reserve yang dapat melemahkan dolar AS, koreksi pada saham-saham terkait AI yang dapat memicu keengganan risiko global, dan gejolak geopolitik yang dapat memicu guncangan pasar yang singkat namun tajam.

Pertumbuhan PDB Malaysia sepanjang tahun diperkirakan sekitar 4,9%, dengan pertumbuhan kuartal keempat tahun 2025 mencapai 5,7% berdasarkan perkiraan resmi.

Indikator utama terus menunjukkan ekspansi yang moderat, dengan pertumbuhan pada tahun 2026 masih diperkirakan mendekati 4,5% meskipun ada risiko penurunan yang masih ada, menurut perkiraan para ekonom.

Malaysia juga terbantu oleh cadangan eksternal yang mendukung, dengan negara tersebut diperkirakan akan mempertahankan surplus neraca transaksi berjalan sementara aktivitas pariwisata terus pulih, didukung oleh kedatangan wisatawan yang stabil dari China, kata Ng.

Sumber: Theedgemarkets

Sumber: Investasi

Presiden Trump telah meningkatkan kampanyenya untuk mengakuisisi Greenland, mengalihkan fokusnya ke Kanada setelah mengancam negara-negara Eropa dengan tarif. Dalam unggahan semalam di Truth Social, Trump membagikan peta yang diedit yang menggambarkan tidak hanya Greenland tetapi juga Kanada sebagai bagian dari Amerika Serikat, menandakan titik tekanan baru dalam kebijakan luar negerinya.

Gambar tersebut, sebuah foto yang dimodifikasi dari pertemuan tahun 2025 dengan para pemimpin Eropa, menunjukkan Presiden Emmanuel Macron, Perdana Menteri Keir Starmer, dan Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen di Ruang Oval. Di latar belakang, peta yang diubah tersebut menampilkan Kanada, Greenland, Venezuela, dan Kuba sebagai wilayah Amerika.

Gambar 1: Sebuah gambar hasil editan yang diunggah oleh Donald Trump di Truth Social menampilkan peta Amerika Utara yang telah direvisi, menunjukkan Kanada dan Greenland sebagai wilayah AS, yang semakin memperkuat pesan geopolitiknya.

Hal ini menyusul peringatan akhir pekan lalu di mana Trump mengancam akan mengenakan tarif 10% pada impor dari beberapa negara Eropa yang menentang rencana Greenland-nya, dan mengindikasikan bahwa tarif tersebut dapat meningkat hingga 25% jika mereka gagal mematuhinya.

Kampanye Tekanan Arktik

Dalam unggahan terpisah, Trump membagikan gambar yang dihasilkan AI yang menampilkan dirinya bersama Wakil Presiden JD Vance dan Menteri Luar Negeri Marco Rubio di Greenland. Gambar tersebut menunjukkan mereka menancapkan bendera Amerika di samping sebuah tanda yang bertuliskan, "Greenland-Wilayah AS. Didirikan 2026." Dengan langkah-langkah ini, pemerintahan Trump kini secara jelas memperingatkan Kanada karena bersekutu dengan penolakan Eropa terhadap kebijakan Greenland-nya.

Gambar 2: Trump juga membagikan gambar yang dihasilkan AI yang menggambarkan dirinya, Wakil Presiden JD Vance, dan Menteri Luar Negeri Marco Rubio yang mengklaim Greenland sebagai wilayah AS, memperkuat niatnya.

Seorang pejabat AS yang tidak disebutkan namanya mengatakan kepada NBC bahwa Trump "sangat khawatir tentang AS yang terus terombang-ambing di Belahan Bumi Barat." Kekhawatiran ini mendorong fokus baru pada negara tetangga Amerika di utara. Menurut para pejabat, presiden semakin frustrasi dengan apa yang ia anggap sebagai ketidakmampuan Kanada untuk mempertahankan perbatasannya dari potensi serangan Rusia atau Tiongkok dan secara pribadi berpendapat bahwa Kanada harus menghabiskan lebih banyak anggaran untuk pertahanannya.

Diskusi-diskusi ini telah mempercepat pembicaraan internal tentang strategi Arktik AS yang lebih luas, yang berpotensi mengarah pada kesepakatan tahun ini untuk memperkuat perbatasan utara Kanada. Namun, para pejabat mengklarifikasi bahwa tidak ada diskusi tentang penempatan pasukan Amerika di Kanada atau akuisisi negara tersebut melalui pembelian atau kekuatan militer.

Langkah Balasan Berisiko Kanada: Kesepakatan dengan Beijing

Kanada kini berada dalam posisi sulit. Pemerintah Perdana Menteri Mark Carney telah mempertimbangkan untuk mengirimkan sejumlah kecil pasukan simbolis ke Greenland untuk bergabung dengan sekutu Eropa dalam latihan bersama. Jenderal Purnawirawan Angkatan Udara Kerajaan Kanada, Thomas Lawson, mencatat bahwa pengerahan pasukan semacam itu menandakan sikap NATO yang bersatu—tidak termasuk AS—dalam mendukung Denmark dan Greenland.

Meskipun Carney telah menyatakan "keprihatinan" atas "eskalasi" AS, pemerintahannya telah melakukan perubahan haluan yang mengejutkan ke arah China. Carney kini mempromosikan Kanada sebagai pilar dalam tatanan perdagangan global yang dibentuk ulang dengan memperkuat hubungan dengan Beijing, bahkan ketika negaranya tetap terintegrasi secara mendalam dengan ekonomi AS.

Pekan lalu, Carney mencapai kesepakatan dengan Beijing, sebuah langkah signifikan setelah bertahun-tahun hubungan yang tegang menyusul penangkapan eksekutif Huawei, Meng Wanzhou, pada tahun 2019. Kunjungannya merupakan kunjungan pertama Perdana Menteri Kanada ke Tiongkok dalam hampir satu dekade.

Mengupas Perjanjian Perdagangan Kanada-Tiongkok

Perjanjian baru ini menandai pembalikan kebijakan sebelumnya, yang mencakup bea masuk 100% untuk kendaraan listrik buatan China. Kesepakatan tersebut meliputi:

• Kanada menurunkan tarif impor kendaraan listrik (EV) buatan China menjadi 6,1% untuk kuota tahunan sebanyak 49.000 kendaraan.

• China menurunkan tarif impor minyak canola Kanada menjadi 15%.

Carney, yang sebelumnya menyebut China sebagai ancaman terbesar bagi keamanan nasional Kanada, kini mengatakan bahwa hubungan dengan Beijing lebih mudah diprediksi daripada hubungan dengan Amerika Serikat.

Perjudian Geopolitik Berisiko Tinggi

Para analis menggambarkan perubahan haluan Carney ke Tiongkok sebagai "langkah khas Gaullis"—upaya untuk menekan Trump dengan memberi sinyal bahwa Kanada memiliki mitra kuat lainnya. Dengan mempertimbangkan pengiriman pasukan ke Greenland dan penandatanganan kesepakatan dengan Beijing, Carney sedang menguji batas hubungannya dengan Washington. Pemerintahan Trump, yang telah berupaya mengusir pengaruh Tiongkok dari Venezuela dan Terusan Panama, kemungkinan besar tidak akan menyambut baik pijakan geopolitik baru Tiongkok di Arktik.

Namun, strategi ini membawa risiko yang sangat besar bagi Kanada.

• Dampak Ekonomi: Pengurangan tarif pada kendaraan listrik buatan China mengancam industri otomotif domestik Kanada, dan menuai kritik dari tokoh-tokoh seperti Perdana Menteri Ontario Doug Ford.

• Balasan AS: Mengganggu Amerika dapat memicu respons yang keras. Amerika Serikat menyumbang sekitar 75% dari ekspor barang Kanada dan merupakan pemasok senjata terbesarnya.

Carney mungkin berharap tindakannya akan mendorong Trump untuk menawarkan kesepakatan yang lebih baik daripada yang ditawarkan Xi Jinping. Tetapi dengan perjanjian perdagangan USMCA yang akan dinegosiasikan ulang dan AS mengadopsi pola pikir Kekuatan Besar, pertaruhan ini bisa menjadi bumerang. Alih-alih tawaran, Trump mungkin memutuskan bahwa Kanada, seperti Greenland, juga "sangat baik."