Trump Memperingatkan Tarif Bisa Menjadi "Jauh Lebih Tinggi"

Bank Sentral AS (Federal Reserve) mempertahankan suku bunga tetap stabil, menand signaling bahwa para pembuat kebijakan belum siap untuk menyatakan kemenangan atas inflasi. Bagi para pedagang dan investor, ini berarti fokus bergeser dari pengumuman Fed dan sepenuhnya beralih ke data ekonomi yang konkret untuk menentukan arah pasar.

Dari Pedoman Fed hingga Perdagangan Berbasis Data

Para analis berpendapat bahwa keputusan The Fed mencerminkan kepercayaan diri yang hati-hati. Meskipun kebijakan restriktif telah berhasil mendinginkan permintaan tanpa menyebabkan kehilangan pekerjaan yang signifikan, kemajuan dalam pengendalian inflasi belum cukup untuk membenarkan penurunan suku bunga.

Iliya Kalchev dari Nexo Dispatch mencatat bahwa para pejabat tampaknya merasa nyaman mempertahankan kondisi keuangan yang ketat sampai ekonomi menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang lebih pasti. Ia menunjuk pada klaim pengangguran yang stabil dan pengeluaran konsumen yang tangguh sebagai bukti bahwa kebijakan saat ini memoderasi permintaan "tanpa memicu kehilangan pekerjaan yang berarti," sejalan dengan tujuan bank sentral untuk pendaratan yang lunak.

Pendekatan tunggu dan lihat ini berarti pasar kemungkinan besar akan bereaksi lebih terhadap rilis data ekonomi utama—seperti laporan inflasi dan lapangan kerja—daripada terhadap panduan The Fed sendiri dalam beberapa bulan mendatang.

Pasar Kripto Menantikan Sinyal yang Lebih Jelas

Bagi pasar aset digital, keputusan The Fed untuk mempertahankan suku bunga sudah diantisipasi secara luas dan sudah diperhitungkan. Akibatnya, sentimen pasar sekarang bergantung pada petunjuk tentang kapan kondisi keuangan yang lebih longgar akhirnya akan tiba.

Javed Khattak, salah satu pendiri cheqd.io, menjelaskan bahwa perhatian telah bergeser dari keputusan itu sendiri ke pesan di baliknya. "Keputusan The Fed untuk mempertahankan suku bunga sudah diperkirakan dan sepenuhnya diperhitungkan," katanya, menambahkan bahwa investor sekarang mencari kejelasan tentang apakah para pembuat kebijakan cenderung ke arah pelonggaran kebijakan moneter di akhir tahun ini.

Ryan Lee dari Bitget Research menambahkan bahwa suku bunga yang stabil membantu menjaga kondisi likuiditas yang mendukung aset berisiko, yang mempertahankan minat terhadap saham, komoditas, dan kripto.

Bitcoin Kesulitan Memperoleh Momentum

Terlepas dari lingkungan kebijakan yang stabil, dinamika pasar tetap berhati-hati. Sebuah laporan dari Bitfinex Alpha menyoroti bahwa Bitcoin (BTC) dan pasar kripto secara lebih luas kesulitan untuk menembus level yang lebih tinggi. Hambatan utama adalah melemahnya permintaan spot dan arus keluar dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), yang membatasi momentum kenaikan.

Laporan tersebut mencatat bahwa Bitcoin tetap berada dalam kisaran harga yang terbatas karena aliran dana institusional telah melambat. Situasi ini membuat harga bergantung pada katalis permintaan baru sebelum reli berkelanjutan dapat terwujud dan membantu menjelaskan reaksi pasar yang kurang antusias terhadap pengumuman The Fed.

Powell tentang Sikap "Agak Netral" Fed

Setelah keputusan tersebut, Ketua Fed Jerome Powell menyatakan bahwa kinerja ekonomi baru-baru ini membuat sulit untuk menyebut kebijakan saat ini sebagai kebijakan yang jelas-jelas restriktif.

"Sulit untuk melihat data yang masuk dan mengatakan bahwa kebijakan saat ini sangat ketat," kata Powell. Ia menyarankan bahwa kebijakan Fed saat ini mungkin "agak netral atau mungkin agak ketat."

Powell menunjuk pada beberapa indikator kunci:

• Pertumbuhan ekonomi tetap tangguh.

• Kondisi pasar tenaga kerja tampaknya stabil, dengan tingkat pengangguran 4,4% pada bulan Desember.

• Inflasi PCE inti, meskipun turun dari puncaknya pada tahun 2022, masih berada di angka 3,0% per tahun—di atas target The Fed sebesar 2%.

Latar belakang ini memperkuat pandangan bahwa investor harus memperhatikan data, karena The Fed akan menunggu sinyal ekonomi yang lebih jelas sebelum mengambil langkah selanjutnya.

Presiden AS Donald Trump mengumumkan pada hari Kamis bahwa ia telah mendapatkan persetujuan dari Presiden Vladimir Putin untuk menghentikan serangan Rusia terhadap Kyiv dan kota-kota Ukraina lainnya selama satu minggu, dengan alasan suhu dingin yang ekstrem di wilayah tersebut. Kremlin belum mengkonfirmasi kesepakatan tersebut.

Pengumuman ini muncul ketika Rusia melanjutkan kampanyenya menargetkan infrastruktur penting Ukraina, sebuah strategi yang dirancang untuk melemahkan tekad publik dengan memutus pasokan pemanas dan listrik selama bulan-bulan terdingin di musim dingin.

Gambar 1: Presiden AS Donald Trump (kanan) bersama Presiden Rusia Vladimir Putin. Trump mengumumkan bahwa ia secara pribadi meminta Putin untuk menghentikan serangan terhadap kota-kota Ukraina selama satu minggu di tengah gelombang dingin yang parah.

Penghentian Sementara Permusuhan?

Berbicara dalam rapat Kabinet Gedung Putih, Trump mengatakan bahwa dia secara pribadi meminta jeda tersebut dari pemimpin Rusia.

"Saya secara pribadi meminta Presiden Putin untuk tidak menembaki Kyiv dan kota-kota serta permukiman di sekitarnya selama seminggu di tengah cuaca dingin yang luar biasa ini," kata Trump, menambahkan bahwa Putin "menyetujui hal itu."

Presiden dari Partai Republik itu menyatakan kepuasannya atas hasil tersebut. "Banyak orang berkata, 'Jangan sia-siakan panggilan itu. Anda tidak akan mendapatkannya,'" ujar Trump. "Dan dia melakukannya. Dan kami sangat senang mereka melakukannya."

Namun, rincian tentang waktu dan cakupan gencatan senjata terbatas dalam perang yang berlangsung hampir empat tahun ini masih belum jelas. Trump tidak menyebutkan kapan percakapannya dengan Putin terjadi atau kapan jeda tersebut akan dimulai, dan Gedung Putih tidak segera memberikan informasi lebih lanjut.

Skeptisisme Kyiv di Tengah Keheningan Rusia

Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy telah memperingatkan pada Rabu malam bahwa intelijen menunjukkan Moskow sedang mempersiapkan serangan besar lainnya, menimbulkan keraguan tentang jeda tersebut tepat ketika pembicaraan perdamaian yang dimediasi AS dijadwalkan untuk akhir pekan.

Dari Moskow, juru bicara Kremlin Dmitry Peskov menolak berkomentar ketika ditanya sebelumnya pada hari Kamis apakah penghentian bersama atas pemogokan terhadap fasilitas energi sedang dibahas.

Ukraina bersiap menghadapi gelombang dingin yang brutal, dengan suhu diperkirakan turun hingga minus 30 derajat Celcius (minus 22 Fahrenheit) di beberapa daerah mulai Jumat, menurut Layanan Darurat Negara. Para pejabat Ukraina secara konsisten menggambarkan strategi Rusia yang menargetkan infrastruktur sipil selama musim dingin sebagai "mempersenjatai musim dingin."

Meningkatnya Korban Jiwa Akibat Perang

Menurut Zelenskyy, serangan-serangan yang terus berlanjut semakin mencoreng proses perdamaian. "Setiap serangan Rusia memang demikian," katanya pada hari Rabu.

Tahun lalu merupakan tahun paling mematikan bagi warga sipil di Ukraina sejak invasi skala penuh Rusia pada 24 Februari 2022. Misi Pemantauan Hak Asasi Manusia PBB melaporkan bahwa peningkatan serangan udara Rusia di belakang garis depan menewaskan 2.514 warga sipil dan melukai 12.142, meningkat 31% dari tahun 2024.

Pemboman harian terus berlanjut. Semalam, serangan pesawat tak berawak Rusia di wilayah Zaporizhzhia selatan menewaskan tiga orang dan menyebabkan kebakaran besar di sebuah gedung apartemen. Di wilayah Dnipropetrovsk tengah, dua orang terluka saat petugas pemadam kebakaran berjuang memadamkan api yang disebabkan oleh serangan tersebut.

Jalur Diplomatik dan Realitas Medan Perang

Meskipun upaya diplomatik terus berlanjut, mitra internasional tetap waspada terhadap komitmen Rusia. Diplomat tertinggi Uni Eropa, Kaja Kallas, menuduh Rusia tidak menganggap serius negosiasi tersebut dan menyerukan peningkatan tekanan terhadap Moskow.

"Kita melihat mereka meningkatkan serangan terhadap Ukraina karena mereka tidak mampu berbuat banyak di medan perang. Jadi, mereka menyerang warga sipil," kata Kallas pada hari Kamis di Brussels. Ia menegaskan bahwa Eropa harus sepenuhnya terlibat dalam setiap pembicaraan, dan menyatakan kekhawatiran bahwa kepentingan keamanan Eropa mungkin diabaikan dalam proses penyelesaian yang dipimpin terutama oleh pemerintahan Trump.

Sebaliknya, utusan khusus Trump, Steve Witkoff, menyatakan optimisme. Ia mencatat bahwa "banyak kemajuan" telah dicapai dalam pembicaraan baru-baru ini dan mengantisipasi kemajuan lebih lanjut dalam beberapa hari mendatang. "Saya pikir rakyat Ukraina sekarang berharap dan mengharapkan bahwa kita akan segera mencapai kesepakatan perdamaian," kata Witkoff.

Sebuah laporan dari lembaga kajian internasional yang diterbitkan pada hari Selasa memproyeksikan tonggak suram, memperkirakan bahwa jumlah total tentara yang tewas, terluka, atau hilang di kedua belah pihak dapat mencapai 2 juta pada musim semi.

Garis Depan Teknologi: Starlink dalam Bidikan

Konflik ini juga diperjuangkan di bidang teknologi. Menteri Pertahanan Ukraina Mykhailo Fedorov pada hari Kamis mengkonfirmasi bahwa Ukraina bekerja sama dengan SpaceX untuk mengatasi dugaan penggunaan layanan satelit Starlink oleh Rusia untuk pesawat nirawak serangnya.

Fedorov mengatakan di Telegram bahwa timnya telah menghubungi perusahaan kedirgantaraan yang dipimpin oleh Elon Musk dan "mengusulkan cara untuk menyelesaikan masalah tersebut." Dia berterima kasih kepada Musk dan Presiden SpaceX Gwynne Shotwell atas "tanggapan cepat" mereka.

SpaceX telah menghadapi posisi yang kompleks sepanjang perang. Setahun setelah invasi, Shotwell menyatakan bahwa perusahaan senang menyediakan konektivitas kepada warga Ukraina tetapi juga berupaya membatasi penggunaan Starlink untuk tujuan militer.

Menteri Pertahanan AS Pete Hegseth diperkirakan akan absen dari pertemuan menteri pertahanan NATO mendatang di Brussels, sebuah langkah yang memicu kekhawatiran tentang komitmen Amerika Serikat terhadap aliansi militer tersebut. Ini menandai kali kedua berturut-turut seorang pejabat tinggi dari pemerintahan Trump melewatkan pertemuan penting NATO, memperdalam kekhawatiran di antara sekutu Eropa.

Ketidakhadiran yang diperkirakan ini terjadi di tengah ketegangan hubungan transatlantik, yang baru-baru ini diuji oleh keinginan Presiden Donald Trump untuk mengakuisisi Greenland dari Denmark, sesama anggota NATO.

Gambar 1: Menteri Pertahanan AS Pete Hegseth berbicara pada acara NATO sebelumnya. Ketidakhadirannya yang diperkirakan akan terjadi pada KTT mendatang telah menimbulkan kekhawatiran tentang komitmen AS terhadap aliansi tersebut.

Pola Ketidakhadiran Tingkat Tinggi

Keputusan Hegseth untuk absen dari pertemuan 12 Februari menyusul kegagalan Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio untuk menghadiri KTT menteri luar negeri NATO pada bulan Desember. Meskipun Pentagon dan NATO menolak berkomentar, ketidakhadiran berturut-turut ini menandakan pergeseran signifikan dalam keterlibatan AS.

Secara historis, ketidakhadiran pejabat kabinet AS tingkat tinggi dalam pertemuan menteri NATO sangatlah tidak biasa. Sebagai kekuatan militer dan politik utama aliansi tersebut, partisipasi tingkat tinggi yang konsisten dari Amerika Serikat telah lama dianggap sebagai praktik standar.

Oana Lungescu, mantan juru bicara NATO yang kini bekerja di lembaga think tank RUSI, memperingatkan bahwa langkah tersebut akan memiliki konsekuensi. "Jika dikonfirmasi, ini akan mengirimkan sinyal buruk pada saat yang sangat tegang dalam hubungan transatlantik, dan hanya akan memperdalam kekhawatiran sekutu lain tentang komitmen AS terhadap NATO," katanya.

Berita ini juga muncul ketika pemerintahan Trump mempertimbangkan opsi militer terhadap Iran, sebuah skenario di mana koordinasi erat dengan sekutu NATO biasanya menjadi hal yang sangat penting.

Strategi Baru: Dukungan Terbatas untuk Eropa

Pelepasan diri yang tampak ini sejalan dengan Strategi Pertahanan Nasional baru yang diterbitkan oleh pemerintahan Trump pekan lalu. Dokumen tersebut secara eksplisit mendefinisikan kembali peran Amerika, menandakan pergeseran dari postur keamanan tradisionalnya di Eropa.

Strategi tersebut menyatakan: "Di Eropa dan wilayah operasi lainnya, sekutu akan memimpin dalam menghadapi ancaman yang kurang serius bagi kita tetapi lebih serius bagi mereka, dengan dukungan penting namun lebih terbatas dari Amerika Serikat."

Sebagai pengganti Hegseth, para diplomat memperkirakan Elbridge Colby akan menghadiri pertemuan di Brussels. Sebagai kepala kebijakan Pentagon, Colby adalah arsitek kunci dari strategi pertahanan baru tersebut.

Para analis memperingatkan adanya "peluang yang terlewatkan"

Para ahli berpendapat bahwa ketidakhadiran Hegseth merupakan kesempatan yang terlewatkan untuk memperbaiki dan memperkuat aliansi pada saat yang kritis. Jamie Shea, mantan pejabat senior NATO dan peneliti di lembaga think tank Friends of Europe, mencatat bahwa waktunya sangat tidak tepat. Trump dan kepala NATO Mark Rutte baru-baru ini sepakat bahwa aliansi tersebut harus mengambil peran yang lebih besar dalam keamanan Arktik, sebagian untuk meredakan ketegangan atas Greenland.

"Harus diakui bahwa Hegseth lebih banyak mengkritik NATO daripada menunjukkan keinginan untuk memimpinnya," kata Shea. "Pada saat konsultasi keamanan transatlantik di tingkat tinggi lebih dibutuhkan daripada sebelumnya, ini adalah kesempatan lain yang terlewatkan bagi AS untuk menunjukkan kepemimpinan dan inisiatif dalam aliansi tersebut."

Menurut anggota Dewan Eksekutif Bank Sentral Eropa, Piero Cipollone, euro digital sangat penting untuk menjamin kedaulatan ekonomi Eropa dan mengurangi ketergantungannya pada penyedia pembayaran asing.

"Saat ini, Eropa sangat bergantung pada sistem pembayaran non-Eropa dan jika kita tidak melakukan apa pun, ketergantungan ini akan meningkat," kata Cipollone di Roma. Ia menggambarkan ketergantungan ini sebagai "kerentanan struktural" bagi perekonomian kawasan tersebut.

Mengakhiri Ketergantungan pada Raksasa Pembayaran Asing

Selama bertahun-tahun, ECB telah mengembangkan alternatif digital untuk uang tunai, dengan tujuan mengurangi ketergantungan benua Afrika pada perusahaan-perusahaan yang berbasis di AS seperti Visa, Mastercard, dan PayPal untuk pembayaran ritel sehari-hari.

Kekhawatiran atas ketergantungan finansial ini semakin meningkat di tengah ancaman perdagangan baru-baru ini dari Donald Trump. Namun, Cipollone menekankan bahwa inisiatif ini didorong oleh misi inti ECB, bukan politik eksternal.

"Namun, ini bukan tentang bereaksi terhadap seseorang, melainkan tentang bertindak sesuai mandat kita," katanya. "ECB harus menjamin berfungsinya sistem pembayaran dengan baik, dan ketergantungan yang begitu besar pada sistem di luar Eropa di sektor yang sangat penting ini merupakan risiko sistemik."

Garis Waktu Proyek dan Hambatan Politik

Proyek ECB, yang diluncurkan pada tahun 2021, saat ini sedang menunggu kerangka hukum yang solid. Cipollone mengulangi perkiraan waktu di mana fase uji coba untuk euro digital dapat dimulai pada tahun 2027, dengan penerbitan penuh menyusul pada tahun 2029.

Kemajuan yang dicapai berjalan lambat. Meskipun Komisi Eropa mengajukan proposal pada tahun 2023 dan negara-negara anggota mencapai posisi bersama pada bulan Desember, hambatan terbesar tetaplah Parlemen Eropa, yang belum menyelesaikan pendiriannya. Beberapa anggota parlemen dilaporkan lebih menyukai alternatif sektor swasta daripada mata uang digital publik.

Ancaman Stablecoin

Cipollone juga membahas risiko yang ditimbulkan oleh stablecoin, yang telah didukung oleh tokoh-tokoh seperti Trump. Ia memperingatkan bahwa instrumen-instrumen ini dapat "mengancam stabilitas keuangan" di Eropa. Dana Moneter Internasional (IMF) telah menggemakan kekhawatiran ini, mencatat bahwa stablecoin dapat mengganggu pinjaman tradisional, melemahkan kebijakan moneter, dan memicu penarikan dana besar-besaran dari aset aman.

Pejabat ECB menyarankan agar warga negara diberikan alternatif publik yang sederhana dan dapat diandalkan. "Jawabannya adalah menjamin kombinasi yang efisien antara uang publik dan swasta dalam euro," jelas Cipollone.

Meskipun tujuan utama euro digital adalah untuk melayani perekonomian domestik, ia mencatat bahwa infrastruktur tersebut pada akhirnya dapat diperluas untuk digunakan oleh negara-negara di luar zona euro.

DUKUNGAN DEMOKRAT DIPERLUKAN UNTUK LULUS

Sumber: Reuters

Pendekatan Inggris dalam mengatur stablecoin kini sedang ditinjau ulang seiring dengan dimulainya penyelidikan formal oleh Komite Regulasi Jasa Keuangan Dewan Bangsawan. Komite tersebut meminta masukan dari publik dan para ahli mengenai kerangka peraturan yang diusulkan yang disusun oleh Bank of England (BoE) dan Otoritas Perilaku Keuangan (FCA).

Baroness Noakes, ketua komite, menyatakan bahwa tujuannya adalah untuk menentukan apakah proposal-proposal ini merupakan respons yang "terukur dan proporsional" terhadap pasar stablecoin yang terus berkembang. Penyelidikan ini juga akan mengeksplorasi potensi dampak stablecoin pada layanan keuangan tradisional seperti perbankan dan pembayaran, dengan mempertimbangkan peluang dan risiko dari peningkatan adopsinya di Inggris.

Para pelaku industri, pakar, dan masyarakat umum memiliki waktu hingga 11 Maret untuk menyampaikan masukan tertulis. Komite juga dijadwalkan untuk mendengarkan bukti lisan dalam sesi publik pada hari Rabu ini.

Di Balik Kerangka Kerja yang Diusulkan oleh Bank of England

Penyelidikan parlemen ini bertepatan dengan upaya berkelanjutan oleh otoritas Inggris untuk menetapkan pengawasan yang jelas untuk aset digital. Bank of England telah menjadikan pengembangan kerangka kerja untuk "stablecoin sistemik" sebagai prioritas, dengan tujuan menyelesaikan pendekatannya pada akhir tahun.

Sasha Mills, Direktur Eksekutif Infrastruktur Pasar Keuangan Bank of England (BoE), menyoroti bahwa inisiatif ini sangat penting untuk membentuk masa depan keuangan digital di Inggris. Rezim yang diusulkan bank sentral untuk stablecoin sistemik mencakup beberapa fitur utama:

• Akses Bank Sentral: Penerbit stablecoin sistemik dapat memiliki rekening deposito langsung di Bank of England.

• Dukungan Likuiditas: Fasilitas likuiditas potensial akan bertindak sebagai penjamin bagi penerbit stablecoin.

• Persyaratan Penjaminan: Stablecoin perlu dijamin oleh campuran aset tertentu: 60% dalam obligasi pemerintah Inggris jangka pendek dan 40% dalam deposito Bank of England.

• Batas Aset Tersimpan: Untuk mengelola risiko, batas aset tersimpan sementara diusulkan sebesar £20.000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis.

Bank of England mendefinisikan "stablecoin sistemik" sebagai token yang dipatok pada mata uang fiat, khususnya yang didenominasikan dalam pound sterling, yang banyak digunakan untuk pembayaran ritel atau korporasi di Inggris dan dapat menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan.

Saat ini, stablecoin populer seperti USDC dan USDT, yang terutama digunakan untuk perdagangan kripto, tidak diklasifikasikan sebagai instrumen pembayaran yang diatur di Inggris. Namun, hal ini diharapkan akan berubah di bawah rezim baru, dengan implementasi penuh yang ditargetkan pada Oktober 2027.

Bagaimana Posisi Inggris Dibandingkan dengan yang Lain: Regulasi AS vs. Larangan China

Upaya regulasi Inggris berkembang di tengah perbedaan pendekatan internasional yang mencolok terhadap stablecoin.

Pendekatan AS: Membuat Peraturan Pembatas

Di Amerika Serikat, Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani pada tahun 2025, memberikan jalur regulasi yang jelas. Undang-undang tersebut mewajibkan stablecoin untuk didukung satu banding satu oleh dolar AS atau aset likuid berkualitas tinggi yang setara, seperti surat utang jangka pendek. Penerbit juga tunduk pada peraturan perbankan dan anti pencucian uang AS. Regulator diharapkan akan merilis aturan implementasi terperinci berdasarkan Undang-Undang CLARITY pada pertengahan tahun 2026.

Sikap China: Larangan Total

Sebaliknya, Tiongkok daratan mempertahankan larangan ketat terhadap semua aktivitas yang terkait dengan mata uang kripto. Pada bulan Desember, otoritas Tiongkok menegaskan kembali bahwa setiap bisnis yang melibatkan mata uang virtual, termasuk stablecoin, dianggap sebagai operasi keuangan ilegal. Pemerintah memandang mata uang kripto sebagai risiko terhadap kedaulatan moneter, dengan alasan kekhawatiran tentang pencucian uang dan aliran modal lintas batas yang tidak terkendali. Alih-alih mengizinkan stablecoin swasta, Tiongkok memfokuskan upaya inovasi keuangannya pada mata uang digital bank sentralnya, yuan digital (e-CNY).