Tiga Bulan Setelah Sidang Arguments yang Dijadwalkan dengan Cepat, Mahkamah Agung Belum Memutuskan Mengenai Tarif Trump

Ketidakpastian global mengawali tahun 2026 dengan reli aset safe-haven. Saat emas dan perak mencapai rekor baru, franc Swiss melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari satu dekade, menciptakan masalah besar bagi para pembuat kebijakan di Swiss.

Penguatan franc Swiss terhadap dolar AS berlangsung tanpa henti. Setelah menguat 12,7% terhadap dolar AS pada tahun 2025, franc Swiss telah menguat lagi sebesar 3,5% tahun ini. Pada hari Selasa, franc Swiss sempat menyentuh level tertinggi dalam 11 tahun dan terus diperdagangkan di dekat level tersebut pada hari Rabu.

Kekuatan ini didorong oleh perpaduan berbagai risiko global, termasuk kebijakan perdagangan AS yang tidak dapat diprediksi, pertanyaan seputar independensi Federal Reserve, dan ancaman aksi militer Amerika di Greenland, Amerika Latin, dan Timur Tengah.

Efek Samping yang Tidak Diinginkan dari Kekacauan Global

Sementara investor berbondong-bondong ke franc Swiss untuk mencari keamanan, Bank Nasional Swiss (SNB) melihat apresiasi tersebut sebagai ancaman.

"Eskalasi lebih lanjut, secara geopolitik, berarti lebih banyak ketidakpastian," kata Ketua SNB Martin Schlegel kepada CNBC di Forum Ekonomi Dunia di Davos. "Ini tidak baik untuk franc Swiss atau untuk Swiss, karena franc Swiss adalah tempat berlindung yang aman. Setiap kali ada ketidakpastian di dunia, franc Swiss menguat, dan ini membuat kebijakan moneter lebih rumit bagi Bank Nasional Swiss."

Berbeda dengan negara-negara ekonomi besar lainnya, Swiss sedang berjuang melawan pertumbuhan harga yang lambat. Dengan inflasi hanya 0,1%, mata uang yang lebih kuat menambah tekanan disinflasi dengan membuat impor lebih murah dan menekan sektor ekspor vital negara tersebut.

Mengapa Franc yang Kuat Tidak Akan Memperbaiki Dirinya Sendiri

Masalah ini diperparah oleh sifat unik ekonomi Swiss. Ekspor utama seperti farmasi, manufaktur presisi, dan layanan bernilai tinggi memiliki permintaan yang relatif stabil terlepas dari harganya.

"Franc Swiss tetap kuat sebagian karena permintaan untuk banyak ekspor Swiss relatif tidak elastis terhadap harga," jelas Giuliano Bianchi, salah satu pendiri Quantitas Institute di EHL Hospitality Business School.

Dinamika ini melemahkan mekanisme ekonomi alami di mana mata uang yang lebih kuat biasanya akan menekan permintaan asing dan menstabilkan nilai tukar. Bianchi menambahkan bahwa hal ini "memperumit tugas SNB, karena franc yang kuat menurunkan inflasi impor dan menekan margin eksportir, sehingga membebani upah dan investasi pada saat inflasi sudah terkendali."

Perangkat Terbatas SNB

Dengan suku bunga kebijakan utamanya yang sudah berada di angka 0%, Swiss berada di ambang disinflasi dan potensi kembalinya suku bunga negatif. SNB baru saja mengakhiri eksperimen tujuh tahun dengan suku bunga negatif pada tahun 2022, sebuah kebijakan yang sangat tidak populer di kalangan penabung dan bank yang margin keuntungannya terkikis.

Meskipun enggan, Schlegel menegaskan bahwa opsi tersebut tetap terbuka. "Standar untuk mencapai angka negatif lebih tinggi dari biasanya, [tetapi] jika kita perlu mencapai angka negatif, kita akan melakukannya," ujarnya.

Salah satu alat utama lain bagi SNB adalah intervensi langsung di pasar valuta asing—menjual franc untuk membeli mata uang asing. Namun, menerapkan strategi ini sekarang membawa risiko politik yang signifikan.

Bayang-Bayang Tarif AS

Beberapa bulan lalu, Swiss menegosiasikan kesepakatan untuk mengurangi tarif AS yang memberatkan sebesar 39% menjadi 15%. Pemerintahan Trump telah memberlakukan "tarif timbal balik" ini tahun lalu, sebagian sebagai tanggapan atas apa yang disebutnya sebagai "manipulasi mata uang."

Iklim politik tetap tegang. Pada bulan Juni, Gedung Putih memasukkan Swiss ke dalam "Daftar Pemantauan" mitra dagang yang praktik mata uangnya memerlukan "perhatian khusus".

Pendekatan Presiden Trump yang sulit diprediksi disorot pekan lalu di Davos ketika ia mengatakan tarif dinaikkan dari 31% menjadi 39% hanya karena presiden Swiss saat itu, Karin Keller-Sutter, "membuat saya kesal." Hal ini membuat Swiss waspada untuk tidak menarik kemarahan lebih lanjut dari Gedung Putih.

Mata Uang yang Tangguh dan Akan Tetap Ada

Para ahli meyakini bahwa kekuatan fundamental franc kemungkinan akan tetap membuatnya berada di level tinggi terlepas dari tindakan SNB.

"Dari perspektif jangka panjang, Franc Swiss adalah mata uang terkuat di dunia, dan tahun ini kemungkinan akan tetap relatif tangguh," kata Lloyd Harris, kepala pendapatan tetap di Premier Miton Investors. Ia menunjuk beberapa faktor pendukung:

• Harga emas yang tinggi

• Status Swiss sebagai negara suaka

• Surplus neraca transaksi berjalan yang berkelanjutan

"Bank Nasional Swiss (SNB) mungkin akan melakukan intervensi jika terjadi penguatan yang berlebihan, tetapi dalam jangka menengah kami tidak melihat perubahan pada kinerja Franc Swiss yang akan mengungguli USD," tambah Harris.

Claudio Sfreddo, seorang doktor ekonomi dan profesor adjunkt di EHL Hospitality Business School, mencatat bahwa sejarah menunjukkan aliran dana ke aset aman dapat mengalahkan langkah-langkah kebijakan seperti pemotongan suku bunga. "Sensitivitas politik yang lebih besar seputar intervensi nilai tukar semakin membatasi ruang gerak SNB, mempertajam pertukaran antara stabilitas harga dan pertumbuhan," katanya.

Terlepas dari keterbatasan yang ada, Schlegel tetap teguh pada pendiriannya. Ia bersikeras bahwa SNB akan melakukan apa pun yang diperlukan untuk memenuhi mandatnya, bahkan jika itu berarti mempertaruhkan kemarahan Washington yang kembali muncul.

"Kami siap melakukan intervensi di pasar valuta asing jika diperlukan," katanya.

Pasar obligasi India memberikan sinyal peringatan karena imbal hasil melonjak di semua lini. Investor bersiap menghadapi banjir obligasi pemerintah senilai sekitar 30 triliun rupee (327 miliar dolar AS) pada tahun fiskal mendatang, pasokan rekor yang mengancam akan membanjiri permintaan dan mempersulit upaya Bank Sentral India untuk mengelola pelemahan rupee.

Estimasi pinjaman dari 20 ekonom ini, yang mencakup pemerintah federal dan negara bagian, menunjukkan peningkatan tahunan lebih dari 10%. Meskipun pemerintah federal akan mengumumkan rencana utangnya dalam anggaran pada hari Minggu, pasar sudah bereaksi terhadap tekanan pasokan yang sangat besar di masa mendatang.

Meskipun Bank Sentral India (RBI) telah melakukan suntikan likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya melalui pembelian obligasi dan swap mata uang, suku bunga pasar justru meningkat, yang menandakan kekhawatiran mendalam di kalangan investor.

Imbal Hasil Melonjak di Seluruh Kurva

Tekanan tersebut terlihat jelas pada indikator pasar utama. Imbal hasil obligasi acuan 10 tahun India telah melonjak seperempat poin persentase sejak Desember, mencapai level tertinggi dalam 11 bulan di angka 6,72%.

Segmen lain juga merasakan dampaknya. Suku bunga pasar uang semalam secara konsisten diperdagangkan di atas suku bunga kebijakan utama RBI sebesar 5,25%. Sementara itu, suku bunga pinjaman bank satu tahun melalui sertifikat deposito telah melonjak sebesar 65 basis poin hanya dalam dua bulan menjadi sekitar 7,20%.

Gambar 1: Imbal hasil di seluruh kurva, termasuk obligasi 10 tahun dan Sertifikat Deposito 1 tahun, telah menunjukkan tren kenaikan tajam sejak Desember.

Permintaan yang Menurun dari Pembeli Utama

Inti dari permasalahan ini adalah melemahnya permintaan dari para pemain terbesar di pasar. Menurut bendahara bank dan ekonom, minat terhadap utang pemerintah menurun karena beberapa faktor:

• Pertumbuhan Simpanan yang Lemah: Bank, pembeli obligasi pemerintah terbesar, mengalami pertumbuhan simpanan yang tertinggal di belakang peningkatan bersih pasokan obligasi. Vivek Kumar, seorang ekonom di QuantEco Research, mencatat, "Ini berarti insentif bank untuk membeli lebih banyak obligasi lebih rendah."

• Kelangkaan Likuiditas: Intervensi RBI di pasar valuta asing telah menguras uang tunai dari sistem.

• Perubahan Akuntansi: Pergeseran dalam cara bank mencatat portofolio perdagangan mereka juga telah meredam permintaan.

• Perlambatan Pembelian Institusional: Perusahaan asuransi dan dana pensiun juga telah mengurangi pembelian obligasi mereka.

"Ada beberapa masalah struktural di pasar," kata A. Prasanna, kepala ekonom di ICICI Securities Primary Dealership, yang menunjukkan bahwa bank-bank beralih dari obligasi pemerintah ke obligasi negara dengan imbal hasil lebih tinggi.

Hasilnya adalah pelebaran premi jangka waktu—imbal hasil tambahan yang diminta investor atas risiko memegang utang jangka panjang—yang telah mencapai level tertinggi dalam tiga tahun terakhir.

Gambar 2: Para ekonom memproyeksikan peningkatan signifikan dalam pinjaman pemerintah federal untuk tahun fiskal mendatang, yang menambah tekanan pada pasokan.

Tindakan Penyeimbangan yang Sulit dari RBI

Kecemasan pasar tetap berlanjut bahkan setelah RBI menyuntikkan likuiditas sebesar 9,56 triliun rupee pada tahun fiskal ini, termasuk rekor pembelian obligasi sebesar 5,7 triliun rupee.

Para pedagang mengatakan bank sentral terjebak dalam konflik kebijakan. Bank sentral berusaha mendukung pasar obligasi dengan satu tangan sementara mempertahankan rupee dengan tangan lainnya.

"Di satu sisi, RBI menyuntikkan uang melalui OMO dan swap valuta asing, tetapi di sisi lain, ada intervensi besar-besaran di pasar valuta asing yang menguras kondisi kas," jelas kepala bagian keuangan di sebuah bank swasta.

Untuk menopang rupee, yang telah mencapai titik terendah sepanjang masa di tengah arus keluar dana asing, RBI telah menjual dolar AS. Tindakan ini secara efektif menarik rupee keluar dari sistem keuangan, sehingga menggagalkan upaya RBI untuk menyuntikkan likuiditas.

Parijat Agrawal, kepala divisi pendapatan tetap di Union Asset Management, merangkum lingkungan yang menantang tersebut. "Kami percaya tekanan pada rupee, tekanan berkelanjutan pada likuiditas jangka panjang, rasio kredit terhadap deposito yang lebih tinggi, penerbitan obligasi negara yang lebih tinggi, dan ekspektasi pinjaman rekor telah memperburuk sentimen."

Imbal hasil obligasi jangka pendek Zona Euro turun pada hari Rabu setelah para pejabat Bank Sentral Eropa mengisyaratkan bahwa apresiasi euro baru-baru ini dapat menekan inflasi dan memengaruhi arah suku bunga di masa mendatang.

Sebagai negara pengimpor energi bersih, Zona Euro mendapat manfaat dari mata uang yang lebih kuat, yang menurunkan biaya energi dan barang impor lainnya. Dinamika ini dapat secara langsung berkontribusi untuk menekan inflasi.

Pejabat ECB Memantau Penguatan Euro

Para pembuat kebijakan mulai memperhatikan hal ini. Gubernur bank sentral Austria, Martin Kocher, mengatakan kepada Financial Times bahwa meskipun penguatan euro sejauh ini "modest" dan tidak memerlukan respons segera, apresiasi yang lebih tajam dapat menurunkan proyeksi inflasi cukup untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga.

Senada dengan sentimen ini, pembuat kebijakan Prancis Francois Villeroy de Galhau menegaskan bahwa ECB memantau dengan cermat mata uang tersebut dan potensinya untuk menurunkan inflasi.

Pasar Memperkirakan Peluang Penurunan Suku Bunga yang Lebih Tinggi

Menyusul komentar-komentar tersebut, para pedagang meningkatkan taruhan mereka pada penurunan suku bunga sebelum musim panas. Pasar berjangka sekarang mengimplikasikan probabilitas penurunan suku bunga sebesar 22% pada bulan Juli, naik dari sekitar 15% pada hari Selasa.

Pergeseran ekspektasi ini secara langsung berdampak pada pasar obligasi. Imbal hasil obligasi Jerman 2 tahun, yang sangat sensitif terhadap kebijakan suku bunga ECB, turun 2,5 basis poin menjadi 2,078%, level terendah dalam seminggu.

Rene Albrecht, seorang analis di DZ Bank, mencatat bahwa ia memperkirakan inflasi Zona Euro akan turun di bawah 2% pada dua kuartal pertama tahun ini karena harga energi yang tinggi dari tahun lalu tidak lagi termasuk dalam perhitungan tahunan.

"Jika kita menambahkan lapisan lain dari impuls deflasi dari nilai tukar, kita dapat berargumen bahwa ECB mungkin akan melakukan pemotongan suku bunga satu atau dua kali," kata Albrecht. Namun, ia menambahkan bahwa hal ini akan bergantung pada penguatan euro lebih lanjut.

Euro telah menguat secara signifikan terhadap dolar baru-baru ini, naik di atas $1,20 pada hari Selasa setelah Presiden AS Donald Trump berkomentar bahwa nilai dolar "sangat bagus." Euro terakhir diperdagangkan pada $1,1977. Indeks dolar AS, yang melacak nilai dolar AS terhadap enam mata uang utama, jatuh ke titik terendah sejak awal tahun 2022.

Selisih Obligasi Prancis-Jerman Menyempit

Di pasar obligasi 10 tahun, imbal hasil acuan Jerman turun 2 basis poin menjadi 2,852%. Imbal hasil obligasi 10 tahun Prancis juga turun 2 basis poin.

Selisih imbal hasil obligasi Jerman dan Prancis jangka 10 tahun menyempit menjadi 55,15 basis poin, level terendah sejak Presiden Prancis Emmanuel Macron menyerukan pemilihan umum sela pada Juni 2024. Selisih tersebut telah menyempit tajam dalam dua minggu terakhir setelah pemerintah Prancis mengumumkan akan menggunakan kewenangan konstitusional untuk mengesahkan anggaran tahun 2026.

"Kisah ini sudah berakhir dan tidak akan mengencang lagi sebanyak itu," kata Albrecht dari DZ Bank. "Pandangan kami adalah bahwa spread seharusnya tetap berada di kisaran antara 55 dan 65 basis poin untuk masa mendatang, karena mereka tidak menurunkan defisit mereka dan hampir pasti mereka tidak akan melakukannya pada tahun 2027."

Ke depan, investor menantikan keputusan suku bunga Federal Reserve pada hari Rabu nanti. Konsensus di antara para analis adalah bahwa bank sentral AS akan mempertahankan suku bunga dana Fed tetap stabil, setelah pemotongan pada bulan Desember ke kisaran 3,5%-3,75%. Saat ini, pasar sepenuhnya memperkirakan pemotongan suku bunga Fed berikutnya untuk bulan Juli, dengan hampir dua pengurangan seperempat poin yang diantisipasi hingga akhir tahun.

Mantan Presiden AS Donald Trump telah menguraikan perubahan dramatis dalam kebijakan moneter, berjanji untuk mengganti Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan mengejar pemotongan suku bunga yang cepat setelah masa jabatan Powell berakhir. Berbicara di Iowa, komentar Trump telah memicu perdebatan tentang masa depan kepemimpinan Fed dan dampaknya terhadap perekonomian.

Para pelaku pasar kini mengamati dengan saksama potensi nominasi Ketua Fed, bahkan saat mereka bersiap untuk pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang akan datang.

Rencana Strategis Trump untuk Kebijakan Moneter Baru

Trump mengkritik keras strategi Federal Reserve saat ini, dengan alasan bahwa suku bunga telah dipertahankan terlalu tinggi terlalu lama. Ia menganjurkan pengurangan biaya pinjaman yang signifikan untuk mendorong sektor-sektor ekonomi utama seperti perumahan dan investasi. Pernyataannya mengindikasikan bahwa ia mungkin akan mempercepat proses penunjukan Ketua Fed baru untuk mengimplementasikan visi ini.

Selain itu, Trump tidak menunjukkan kekhawatiran atas melemahnya dolar AS, dan menyatakan bahwa hal itu akan menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan bagi ekspor Amerika. Perspektif ini muncul ketika indeks dolar baru-baru ini jatuh ke level sekitar 96. Sikapnya yang tegas mengarah pada kebijakan masa depan yang berfokus pada pelonggaran kondisi keuangan.

Pasar Memantau Menjelang Pertemuan FOMC

Meskipun rencana jangka panjang Trump menciptakan narasi baru, fokus pasar saat ini adalah pada pertemuan FOMC berikutnya. Ekspektasi saat ini adalah The Fed akan mempertahankan suku bunga tetap stabil. Menurut data CME FedWatch, ada probabilitas 97% bahwa suku bunga kebijakan akan tetap berada dalam kisaran saat ini yaitu 3,5% hingga 3,75%, sebagian besar karena data terbaru menunjukkan inflasi yang mendingin.

Namun, The Fed tetap berhati-hati, dengan alasan risiko yang terus berlanjut dari sengketa perdagangan dan ketidakstabilan geopolitik.

Perebutan Kursi Ketua Fed Berikutnya

Spekulasi tentang siapa yang mungkin menggantikan Jerome Powell sudah mulai berkembang. Beberapa nama telah muncul sebagai kandidat potensial, termasuk:

• Rick Rieder: Tokoh terkemuka dari BlackRock.

• Kevin Warsh: Mantan Gubernur Federal Reserve.

• Kevin Hassett: Seorang penasihat Gedung Putih.

• Chris Waller: Gubernur Federal Reserve saat ini.

Rick Rieder dilaporkan menjadi favorit dalam taruhan, dengan dukungan 48%. Strategi yang diusulkannya dikatakan selaras dengan tujuan Trump untuk pelonggaran moneter. Analis kripto Anthony Pompliano mencatat, "Strategi yang diusulkan Rick Rieder dapat menjadi pengubah permainan bagi arah masa depan Federal Reserve."

Bagaimana Pasar Bereaksi terhadap Berita

Ketidakpastian seputar kebijakan Fed di masa depan telah menimbulkan riak di pasar keuangan. Sebagai respons terhadap potensi penurunan suku bunga dan pelemahan dolar, harga emas melonjak ke rekor tertinggi baru di atas $5.200.

Sebaliknya, pasar mata uang kripto mengalami peningkatan volatilitas, dengan harga Bitcoin turun hingga sekitar $88.000. Saat dunia keuangan mencerna komentar Trump, fokus akan tetap pada keputusan The Fed yang akan datang dan potensi perubahan mendasar dalam kebijakan moneter AS.

Aksi jual dolar dimulai secara serius ketika terungkap Jumat lalu bahwa otoritas Jepang dan AS tampaknya berkoordinasi untuk memperkuat yen dan melemahkan dolar dalam pakta mata uang trans-Pasifik.

1: "Transaksi rotasi dari FX ke aset berharga."

2: "Rotasi dalam portofolio cadangan devisa"

3: "Peningkatan kemiringan kurva AS dan premi jangka waktu"

Sumber: Poundsterlinglive

Penangkapan Zhang Youxia, jenderal berpangkat tertinggi di Tiongkok, telah menimbulkan guncangan politik di dalam Partai Komunis Tiongkok. Bersama jenderal senior lainnya, Liu Zhenli, Zhang dituduh melakukan "pelanggaran berat terhadap disiplin dan hukum"—sebuah eufemisme umum untuk korupsi.

Ini bukan sekadar penyingkiran biasa. Zhang adalah tokoh paling berpengaruh yang disingkirkan selama pemerintahan Xi Jinping dan, hingga baru-baru ini, dianggap sebagai salah satu sekutu terdekat dan paling tepercaya presiden.

Pembersihan Mengejutkan Melanda Lingkaran Dalam Xi

Xi menunjuk Zhang sebagai wakil ketua peringkat pertama Komisi Militer Pusat (CMC) pada tahun 2022, menjadikannya komandan operasional tertinggi angkatan bersenjata, kedua setelah Xi sendiri. Hubungan mereka sangat personal; ayah mereka adalah rekan seperjuangan, dan mereka saling mengenal sejak kecil.

Meskipun Xi telah memecat banyak jenderal dalam kampanye anti-korupsi yang telah berlangsung lama, langkah ini berbeda. Pembersihan ini telah mengurangi jumlah anggota kepemimpinan Komisi Militer Pusat (CMC) yang biasanya berjumlah tujuh orang menjadi hanya dua orang: Xi dan Zhang Shengmin, seorang komisaris politik yang telah memimpin penyelidikan sebelumnya.

Kecepatan peristiwa ini juga belum pernah terjadi sebelumnya. Biasanya, berbulan-bulan berlalu antara hilangnya seorang pejabat dan pengumuman publik tentang dakwaan. Namun, Zhang dan Liu absen dari pertemuan pejabat senior pada hari Selasa dan dikecam secara publik hanya empat hari kemudian. Jangka waktu yang cepat ini menunjukkan upaya mendesak untuk mencegah potensi kerusuhan di dalam militer.

Membantah Rumor di Balik Penangkapan

Alasan di balik langkah drastis tersebut masih belum jelas, memicu spekulasi luas. Namun, beberapa teori populer tampaknya tidak mungkin terjadi.

• Konfrontasi Bersenjata: Rumor tentang konfrontasi bersenjata dramatis selama penangkapan hampir pasti salah. Kisah-kisah seperti itu merupakan ciri umum dari desas-desus di kalangan warga Tionghoa perantauan, tetapi jarang memiliki dasar dalam kenyataan.

• Perbedaan Doktrin: Perselisihan kebijakan sederhana mengenai pelatihan atau kesiapan militer tidak akan membenarkan pembersihan besar-besaran seperti itu. Xi dapat dengan mudah memaksa Zhang untuk pensiun, terutama karena ia telah memberinya pengecualian untuk bertugas melewati usia pensiun resmi.

• Penyerahan Rahasia Nuklir: Laporan bahwa Zhang menyerahkan rahasia nuklir kepada Amerika Serikat juga tampak lemah. Ini kemungkinan besar adalah kesalahpahaman berdasarkan laporan tidak langsung atau bukti yang lemah, seperti diskusi kebijakan nuklir dalam pertemuan resmi dengan rekan-rekan Amerika.

Alasan Sebenarnya: Krisis Korupsi yang Berakar Dalam

Penjelasan yang paling masuk akal mengarah pada dampak dari penyelidikan yang diluncurkan Xi terhadap Tentara Pembebasan Rakyat (PLA) setelah invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022. Penyelidikan terhadap kesiapan PLA mengungkap dua masalah yang mengkhawatirkan: korupsi yang merajalela di dalam Pasukan Roket PLA dan budaya suap sistemik yang terkait dengan promosi militer.

Temuan tersebut dilaporkan mengejutkan Xi, yang percaya bahwa pembersihan yang dilakukannya pada pertengahan tahun 2010-an telah membersihkan militer. Ini bukan hanya masalah disiplin tetapi juga masalah keamanan nasional. Antara tahun 2007 dan 2012, CIA diketahui telah membayar "biaya promosi" untuk aset-asetnya di Tiongkok, yang secara efektif menyuap jalan mereka menuju puncak hierarki PLA.

Editorial resmi mengenai pembersihan terbaru ini memperkuat teori tersebut, menekankan tema korupsi yang mengakar dan keharusan mutlak kontrol partai atas militer.

Ketika penyelidikan disiplin menjerat satu jenderal demi satu jenderal, ada kemungkinan para pemimpin yang tersisa merasa posisi mereka menjadi tidak dapat dipertahankan. Beberapa analis menduga Zhang dan Liu yang putus asa mungkin mulai menegaskan otoritas mereka sendiri atau bahkan mempertimbangkan langkah melawan Xi. Hal ini akan mengkonfirmasi ketakutan terburuk Xi, meyakinkannya bahwa tindakan cepat diperlukan untuk kelangsungan politiknya sendiri dan masa depan PLA.

Militer dalam Kekacauan: Dampak dari Tindakan Keras Xi

Pembersihan lebih lanjut kemungkinan akan terjadi, yang bukan pertanda baik bagi kemampuan militer Tiongkok. Secara historis, pembersihan membuat angkatan bersenjata tidak siap menghadapi perang.

Meskipun Zhang bukanlah seorang ahli strategi militer, ia adalah seorang administrator yang kompeten dan salah satu dari sedikit anggota PLA yang memiliki pengalaman tempur langsung, setelah menjabat sebagai komandan dalam invasi Tiongkok ke Vietnam pada tahun 1979. Pemecatannya merupakan kehilangan pengalaman yang nyata.

Namun, kerusakan yang lebih besar adalah pada budaya internal militer. Di bawah Xi, lembaga-lembaga negara telah menyaksikan orang-orang yang biasa-biasa saja dan tidak kompeten naik, sementara orang-orang yang berbakat dan tegas telah dipinggirkan atau pindah ke sektor swasta. Upaya anti-korupsi mempercepat tren ini. Dalam sistem di mana hampir semua orang terlibat dalam beberapa hal, satu-satunya pertahanan adalah menyerang orang lain karena ketidaksetiaan.

Apa Artinya Ini bagi Taiwan dan Cengkeraman Kekuasaan Xi?

Ada hikmah di balik kekacauan internal ini: hal ini membuat petualangan militer Tiongkok, termasuk potensi invasi ke Taiwan, menjadi kurang mungkin terjadi dalam waktu dekat. Sebelum Xi dapat mempercayai PLA untuk melaksanakan operasi yang kompleks tersebut, ia perlu yakin bahwa masalah personel dan logistik yang disebabkan oleh korupsi telah teratasi.

Meskipun korps perwira yang melemah mungkin menghasilkan lebih banyak penjilat, hanya sedikit yang menunjukkan bahwa Xi telah menyerah pada jenis nasionalisme delusi yang mendorong Vladimir Putin untuk menyerang Ukraina. Retorika Xi tentang "penyatuan kembali yang tak terhentikan" dengan Taiwan sebagian besar tetap konsisten dengan posisi para pendahulunya selama beberapa dekade.

Bagi Xi sendiri, membersihkan orang-orang yang ia tunjuk secara pribadi merusak kredibilitasnya tetapi sekaligus menunjukkan kekuasaan absolutnya. Namun, dalam jangka panjang, warisannya sudah terbebani. Banyak warga Tiongkok memandangnya sebagai pemimpin yang gagal karena kebijakan nol-COVID yang membawa bencana, runtuhnya sektor properti, stagnasi ekonomi, dan meningkatnya ketidakpuasan sosial.

Ketakutan yang Meluas dan Prospek Kudeta

Dengan melanggar aturan tak tertulis yang melarang menargetkan orang-orang di lingkaran terdekatnya, Xi telah memicu ketidakstabilan yang lebih besar di dalam lembaga-lembaga partai. Hal ini secara tidak sengaja dapat menciptakan kondisi untuk kudeta di masa depan.

Namun, rasa takut yang meluas, ketidakpercayaan timbal balik, dan pengawasan elektronik canggih yang menjadi ciri khas Tiongkok modern membuat koordinasi yang dibutuhkan untuk langkah semacam itu menjadi sangat sulit. Tantangan serius terhadap kekuasaan Xi kemungkinan hanya akan mungkin terjadi jika ia tampak lemah, mungkin karena penyakit serius.

Untuk saat ini, dia tetap menjadi satu-satunya pemimpin otoriter di Tiongkok.