Sektor Manufaktur Inggris Mencapai Level Tertinggi dalam 17 Bulan Berkat Lonjakan Pesanan

Fokus minggu ini

Pertemuan kebijakan moneter tersebar sepanjang minggu, dengan Reserve Bank of Australia (RBA) pada hari Selasa, National Bank of Poland pada hari Rabu, dan Bank of England serta ECB pada hari Kamis. Kami memperkirakan RBA akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp untuk pertama kalinya setelah tiga kali penurunan yang diperkirakan terjadi pada tahun 2025. Konsensus analis juga memperkirakan kenaikan, dan pasar memperkirakan probabilitas kenaikan tersebut sekitar 75%. Untuk ECB, kami memperkirakan mereka akan mempertahankan suku bunga deposito tidak berubah di 2,00% sesuai dengan perkiraan pasar, dengan Lagarde menahan diri untuk tidak memberikan sinyal kebijakan baru. 

Hari ini, PMI manufaktur Januari dijadwalkan akan dirilis untuk zona euro dan Inggris, bersamaan dengan angka ISM manufaktur untuk AS. Kami memperkirakan data PMI manufaktur zona euro final akan mengkonfirmasi angka awal yang sedikit pulih menjadi 49,4. Di AS, PMI awal dan indeks Fed regional yang dirilis sebelumnya telah mengisyaratkan pertumbuhan yang membaik, tetapi masih lesu.

Menutup pekan pada hari Jumat, pasar tenaga kerja AS akan menjadi sorotan. Kami memperkirakan data nonfarm payrolls Januari akan dirilis di angka +60 ribu (konsensus: +78 ribu, sebelumnya +50 ribu) yang menunjukkan peningkatan moderat, namun pendinginan yang jelas dibandingkan awal tahun lalu. Kami memperkirakan tingkat pengangguran di angka 4,4% sejalan dengan konsensus pasar (konsensus: 4,4%, sebelumnya 4,4%).

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Tiongkok, PMI Tiongkok untuk bulan Januari menunjukkan hasil yang beragam tetapi terus mengindikasikan kondisi ekonomi Tiongkok yang masih lesu. PMI manufaktur resmi NBS turun dari 50,1 menjadi 49,3 (konsensus 50,1) sedangkan PMI manufaktur swasta RatingDog meningkat dari 50,1 menjadi 50,3 (konsensus 50,0). Rinciannya menunjukkan perbedaan tersebut disebabkan oleh pesanan ekspor di mana PMI NBS sedikit turun sementara PMI RatingDog meningkat. Rincian menarik lainnya adalah kenaikan indeks harga output PMI dari kedua sumber di atas 50 yang menunjukkan tekanan deflasi mereda. Tingkat pekerjaan mempertahankan kenaikan dari bulan-bulan sebelumnya, memberikan sedikit harapan bagi konsumen. Namun, PMI konstruksi anjlok dari 47,4 menjadi 40,1 setelah beberapa perbaikan dalam beberapa bulan terakhir.

Di Jepang, PMI manufaktur Nikkei naik menjadi 51,5 pada Januari, mengkonfirmasi angka sementara, dan naik dari 50 pada Desember, menandakan ekspansi pertama sejak Juni. Peningkatan ini merupakan perbaikan terkuat sejak Agustus 2022, didorong oleh peningkatan pesanan baru, termasuk ekspor, sementara produksi dan lapangan kerja meningkat secara signifikan. Apa yang terjadi selama akhir pekan?

Di AS, Presiden Trump mengumumkan pencalonan Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve (Fed). Sebagai mantan gubernur Fed, Warsh memperoleh reputasi sebagai sosok yang agresif dalam kebijakan moneter, namun menjelang pencalonannya, ia telah sejalan dengan Trump dalam upaya menurunkan suku bunga. Pencalonan Warsh masih menunggu persetujuan Senat, di mana mayoritas suara diperlukan agar ia dapat dilantik.

Indeks Harga Produsen (PPI) meningkat sebesar 0,5% m/m (konstitusi: 0,2% m/m, sebelumnya: 0,2%), peningkatan terbesar dalam lima bulan. Peningkatan yang lebih besar dari perkiraan ini didorong oleh sektor jasa, sementara pasar barang tetap tidak berubah.

Pada hari Sabtu, AS mengalami penutupan pemerintahan setelah Dewan Perwakilan Rakyat gagal memenuhi tenggat waktu untuk meloloskan rancangan undang-undang alokasi anggaran, meskipun Senat telah menyetujuinya dengan suara 71-29. Menyusul peningkatan ketegangan pekan lalu di Minnesota, di mana dua warga negara AS tewas, Senat memisahkan pendanaan untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri dari paket pengeluaran yang lebih luas untuk dapat disetujui. Pendekatan ini memastikan pendanaan berkelanjutan untuk lembaga federal lainnya setelah disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat, memberi Kongres waktu dua minggu untuk menegosiasikan sisa pendanaan untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri. Dewan Perwakilan Rakyat diperkirakan akan membahas paket pengeluaran tersebut pada hari Senin, dengan penutupan pemerintahan berpotensi berakhir pada hari Selasa.

Di Finlandia, Scope menurunkan peringkat kredit Finlandia menjadi AA dari AA+. Rasio utang publik Finlandia terus meningkat dan kini diproyeksikan oleh Kementerian Keuangan Finlandia akan melebihi 97% pada tahun 2030, yang 4 poin persentase lebih tinggi dari perkiraan Scope pada Agustus lalu. Finlandia juga ditempatkan di bawah Prosedur Defisit Berlebihan (EDP) Uni Eropa. Namun, kesepakatan pengereman utang, yang didukung oleh hampir semua partai politik di Finlandia, mungkin dapat meredakan kekhawatiran tentang konsolidasi fiskal yang tidak memadai.

Di zona euro, perekonomian tumbuh lebih dari yang diperkirakan pada kuartal terakhir tahun 2025 dan pengangguran menurun. Pertumbuhan PDB riil mencapai 0,3% q/q (konvensional: 0,2% q/q, sebelumnya: 0,3% q/q). Kejutan ini didorong oleh pertumbuhan yang lebih kuat dari perkiraan di Jerman, Spanyol, dan Italia, sementara Prancis tumbuh sesuai perkiraan – meskipun masih dengan laju yang moderat. Karena pertumbuhan tampaknya didorong oleh konsumsi dan bersifat luas di zona euro, ini merupakan kejutan yang kurang menggembirakan bagi ECB yang memperkirakan pertumbuhan 0,2% q/q. Data pengangguran juga menunjukkan tren yang kurang menggembirakan dengan tingkat pengangguran turun menjadi 6,2% pada bulan Desember dari 6,3% karena penurunan jumlah pengangguran sebesar 60.000. Rilis data ini mendukung penilaian "kondisi yang baik" dari ECB dan memperkuat ekspektasi kami akan keputusan yang tidak berubah pada pertemuan mendatang.

Di Norwegia, penjualan ritel turun 0,7% m/m pada bulan Desember, sedikit di bawah perkiraan kami sebesar 0,5% m/m dan lebih rendah dari kenaikan revisi sebesar 1,2% m/m pada bulan November. Penurunan ini terjadi secara luas di berbagai barang dan disebabkan oleh Black Week yang menggeser perdagangan Natal. Penjualan ritel naik 3,2% y/y pada bulan Desember, menandai pertumbuhan terlemah sejak Mei.

Di Swedia, penjualan ritel bulan Desember menurun sesuai perkiraan sebesar 0,7% m/m, setelah peningkatan 1,1% m/m pada bulan November. Penjualan ritel meningkat sebesar 1,5% y/y, turun dari peningkatan yang direvisi pada bulan November sebesar 6,9% y/y yang terutama didorong oleh penjualan Black Week.

Di China, PMI manufaktur berada di bawah konsensus pada angka 49,3 di bulan Januari, turun dari 50,1 di bulan Desember. PMI non-manufaktur turun menjadi 49,4 dari 50,2 di bulan Desember, menghasilkan level terendah sejak Desember 2022, meskipun secara historis Januari merupakan periode yang lebih lambat.

Saham: Pasar saham global sedikit lebih rendah pada hari Jumat, mencatat penurunan -0,4%, yang sekilas tampak seperti mode penghindaran risiko klasik dengan kelanjutan rotasi saham minggu lalu, di mana saham berkapitalisasi besar berkinerja lebih baik daripada saham berkapitalisasi kecil. SP 500 ditutup turun -0,4%, Nasdaq turun -0,9%, dan Russell 2000 turun lebih dari 2%.

FI dan FX: Meskipun imbal hasil obligasi AS tidak menunjukkan arah yang jelas pada hari Jumat, UST10y turun dari 4,25% menjadi 4,21% pagi ini. USD menguat secara luas pada hari Jumat setelah penunjukan Kevin Warsh sebagai Ketua Fed yang baru dan EUR/USD turun dari sedikit di bawah 1,20 menjadi sekitar 1,1850. Sementara itu, USD/JPY bergerak dari 153 ke 155 setelah pernyataan dovish dari PM Takaichi, dan GBP/USD turun dari di atas 1,38 menjadi di bawah 1,37. SEK diperdagangkan dengan buruk menjelang penutupan Januari di tengah penguatan dolar secara luas, risk-off, dan arus penyeimbangan negatif SEK, di mana EUR/SEK naik lima poin, dan USD/SEK sepuluh poin dalam beberapa jam terakhir pada hari Jumat. NOK berkinerja buruk dengan cara yang serupa. EUR/SEK sekarang berada di 10,58 dan EUR/NOK di 11,47.

Sumber: Danske Bank

Mereka yang berharap penurunan tajam harga emas dan perak pada hari Jumat — yang turun 9% untuk emas dan 27% untuk perak — akan melambat pada hari Senin ini, terbangun dengan mimpi buruk lain pagi ini. Kedua logam tersebut banyak dijual di Asia, menunjukkan bahwa posisi leverage dan stop loss belum sepenuhnya terbayar.

Telah banyak spekulasi dalam beberapa minggu terakhir, dan suasana spekulatif itu sekarang muncul dengan cukup keras.

Jika dilihat dari level harga, untuk emas, saya memperkirakan kemungkinan koreksi menuju kisaran $4.600–$4.800 jika terjadi aksi jual, dan pagi ini kita berada di dekat level support $4.600 per ons. Harus saya akui bahwa aksi jual jauh lebih brutal daripada yang saya—dan banyak orang—harapkan. Pagi ini, retracement Fibonacci minor 23,6% dari Oktober 2023 hingga minggu lalu telah ditembus.

Mengingat volatilitas yang tinggi dan besarnya posisi leverage, aksi jual dapat semakin dalam menuju 50-DMA (saat ini di dekat $4.480) dan berpotensi lebih jauh ke 200-DMA (saat ini di dekat $4.235). Level teknikal kunci yang saya pantau berada di bawah, di $4.115 — retracement Fibonacci 38,2% utama dari reli sejak akhir tahun 2023. Level ini seharusnya bertahan jika tema "Jual Amerika, Jual Dolar" tetap berlaku di tengah menurunnya kepercayaan terhadap kebijakan perdagangan dan geopolitik Gedung Putih.

Untuk perak, reli saat naik lebih cepat daripada emas, jadi koreksi saat turun juga lebih cepat. Perak turun lebih dari 26% pada hari Jumat, turun lagi 13% pagi ini, dan kerugian terus terjadi lebih cepat daripada yang bisa saya selesaikan kalimat saya. Secara keseluruhan, pada saat penulisan ini, harga perak telah turun hampir 40% sejak puncaknya minggu lalu.

Yang lebih penting, harga perak telah turun di bawah dua level teknis utama: 50-DMA dan retracement Fibonacci utama 38,2%. Level terakhir menunjukkan bahwa perak telah memasuki fase konsolidasi bearish, dengan risiko kerugian yang lebih dalam sebelum koreksi melambat.

Seberapa dalam? Level kunci berikutnya adalah retracement 50%, tepat di bawah $70 per ons — level psikologis yang dapat bertindak sebagai penghambat dan menarik pembeli saat harga turun. Di bawah itu, retracement utama 61,8% di $57,80 per ons akan menjadi level lain yang perlu diperhatikan.

Apakah aksi jual terbaru di sektor logam mulia akan menjadi peluang untuk memulai kembali — terutama bagi mereka yang ketinggalan reli — akan bergantung pada beberapa faktor, termasuk nilai tukar dolar AS.

Dolar AS telah menguat sejak Jumat, dengan indeks dolar pulih sekitar 1% dari level terendah empat tahun setelah berita bahwa Federal Reserve mungkin memiliki Ketua baru. Kevin Warsh terpilih sebagai Presiden Fed berikutnya dan akan menggantikan Jerome Powell jika dikonfirmasi.

Nominasi ini mengakhiri spekulasi berbulan-bulan tentang siapa yang akan memimpin Fed selanjutnya dan memberikan petunjuk tentang arah kebijakan di masa depan. Berdasarkan pandangannya di masa lalu, Bapak Warsh telah mengkritik kepemimpinan Fed dan neraca keuangannya yang terus berkembang. Ia juga telah menyuarakan kekhawatiran yang kuat tentang inflasi yang mengikis daya beli sekaligus menaikkan harga aset.

Oleh karena itu, ia diperkirakan akan mendukung pengurangan neraca untuk menurunkan inflasi. Dan ada ruang untuk mengecilkan neraca The Fed secara substansial! Sebelum tahun 2008, neraca berada di bawah $1 triliun, mencapai puncaknya mendekati $9 triliun pada tahun 2022, dan sekarang berada di sekitar $6,5 triliun. Itu bisa menandai berakhirnya era uang bebas untuk pasar — ​​dan itu adalah kabar buruk.

Pengurangan neraca keuangan dapat menimbulkan tantangan besar bagi obligasi AS jangka panjang dan indeks ekuitas AS yang telah menikmati kenaikan selama beberapa dekade. Reaksi spontan terhadap berita Warsh adalah lonjakan imbal hasil obligasi AS 10 tahun, yang telah mereda pagi ini, sebagian karena arus keluar dari sektor logam. Tetapi dalam jangka waktu yang lebih panjang — 12 bulan dan seterusnya — neraca keuangan Fed yang lebih kecil akan menambah tekanan ke atas pada imbal hasil obligasi jangka panjang.

Mengenai pemotongan suku bunga… reaksi pasar pada imbal hasil obligasi AS 2 tahun menunjukkan bahwa pasar masih mengharapkan pemotongan suku bunga, dengan bertaruh bahwa pengurangan neraca — dikombinasikan dengan peningkatan produktivitas yang didorong oleh AI — pada akhirnya dapat menurunkan inflasi. Jujur saja: saya setuju. Neraca The Fed yang sangat besar memang akan selalu ditangani. Mungkin saja hal itu sedang terjadi sekarang.

Jadi, apa artinya ini bagi pasar saham? Apakah penurunan suku bunga dapat mengimbangi dampak dari neraca The Fed yang lebih kecil? Semuanya bergantung pada seberapa cepat neraca tersebut menyusut. Ekonomi AS—dan global—telah sangat bergantung pada pembelian oleh bank sentral, dan melepaskan pasar dari uang gratis bisa sangat menyakitkan sehingga beberapa orang berpikir neraca The Fed pada akhirnya bisa menjadi lebih besar di bawah kepemimpinan Warsh daripada sebelumnya. Waktu akan menjawabnya.

Saham-saham AS diperkirakan akan memulai pekan ini dengan aksi jual tajam, meskipun imbal hasil obligasi turun. Sentimen penghindaran risiko mendominasi narasi—ironisnya, sebagian dipicu oleh jatuhnya harga emas. Jika emas tidak dapat melindungi investor selama aksi jual, lalu apa yang bisa?

Franc Swiss? USDCHF diperdagangkan di bawah 0,78, menimbulkan pertanyaan tentang kemungkinan suku bunga negatif kembali di Swiss tahun ini.

Di tempat lain, Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank of England (BoE) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga saat ini minggu ini, sementara Reserve Bank of Australia (RBA) diperkirakan akan menaikkan suku bunga. Perbedaan kebijakan ini akan menciptakan peluang valuta asing yang menarik.

Di pasar saham, pekan ini dipenuhi dengan pengumuman pendapatan: Palantir dan Disney hari ini, AMD besok, Google dan Qualcomm pada hari Rabu, dan Amazon pada hari Kamis. Bahkan hasil yang kuat dari Meta, Microsoft, dan Apple pun gagal sepenuhnya menghidupkan kembali sentimen bullish. Investor semakin selektif, meneliti apakah pertumbuhan cloud benar-benar didorong oleh AI dan apakah investasi AI memberikan pengembalian nyata. Pengumuman pendapatan tidak akan mudah.

Sumber: Swissquote Bank SA

Pasar

Menjelang akhir pekan, pasar mulai berjatuhan sebagai tanda koreksi yang sudah lama ditunggu-tunggu akibat perdagangan logam mulia/USD yang mengalami penurunan nilai. Belum jelas domino mana yang jatuh lebih dulu. Emas, perak, dan juga tembaga sudah menunjukkan tanda-tanda penurunan tajam pada hari Kamis.

Pemulihan dolar pada saat itu masih terbatas, tetapi dolar AS mendapatkan momentum pada hari Jumat. Pengumuman Kevin Warsh sebagai ketua Fed yang baru juga membantu koreksi tersebut. Hal itu menghilangkan ketidakpastian dan gubernur Fed yang baru mungkin bukan pilihan yang buruk terkait perdebatan tentang independensi Fed. Apa pun pemicunya, logam mulia termasuk emas, perak, tembaga, dan lainnya menjadi korban aksi ambil untung.

Reaksi serupa terjadi pada penguatan dolar. DXY menutup pekan di 97,00, dibandingkan dengan titik terendah 95,55 pada hari Selasa. EUR/USD ditutup di 1,1855, kembali di bawah puncak sebelumnya di 1,1919. Koreksi pada aset safe haven seperti emas dan perak tidak membantu pasar saham AS. Nasdaq kehilangan 0,94%. Pasar suku bunga AS tidak menarik kesimpulan pasti tentang kebijakan Fed setelah penunjukan Warsh. Kurva imbal hasil AS sedikit menanjak (2 tahun: -3,7 bp; 30 tahun: +2 bps). Imbal hasil Jerman berubah kurang dari satu bp meskipun beberapa data inflasi nasional (Spanyol, Jerman) menunjukkan angka sedikit lebih tinggi dari yang diper预期.

Koreksi harga komoditas (emas, perak, tembaga, minyak) dan juga ekuitas pada hari Jumat berlanjut pagi ini. Dolar mempertahankan sebagian besar kenaikan minggu lalu, tetapi pemulihannya melambat.

Mata uang yang terkait dengan komoditas (AUD, NOK) mengalami penurunan. Nasib dari reposisi ini tetap menjadi fokus perdagangan global di awal pekan. Namun, pasar pekan ini juga akan mendapatkan pembaruan ekonomi AS seperti biasa, dimulai dengan ISM manufaktur (hari ini), lowongan kerja JOLTS (besok), pertumbuhan pekerjaan ADP dan ISM jasa (Rabu), dan data penggajian pada hari Jumat. Data tersebut mungkin (atau mungkin tidak) memvalidasi pandangan Fed bahwa ekonomi tumbuh dengan kecepatan yang solid dan pasar tenaga kerja stabil.

Data ekonomi mungkin harus sangat lemah agar The Fed meninggalkan sikap menunggu dan melihat. Kehadiran Warsh yang mengawasi Powell tidak akan mengubah hal itu. Data pertumbuhan EMU dan data inflasi nasional yang lebih baik dari perkiraan minggu lalu juga menunjukkan bahwa ECB dapat menganggap dirinya berada dalam posisi yang baik untuk mengamati dan melihat. Pada pertemuan ECB hari Kamis, pasar mungkin akan mencari penilaian ECB tentang gejolak (geopolitik) baru-baru ini, termasuk dampak dolar yang lebih lemah/euro yang lebih kuat. Kami juga memperhatikan pertemuan kebijakan dari bank-bank seperti Bank Nasional Ceko, Bank Nasional Polandia, dan Bank Cadangan Australia.

Bank Sentral Nigeria (CNB) kemungkinan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,5%, tetapi apakah masih ada ruang untuk penyesuaian lebih lanjut? Keputusan Bank Sentral Pakistan (NBP) mungkin akan sangat ketat (tidak berubah di 4% atau 3,75%). Selain itu, keputusan kebijakan Bank Sentral Australia (RBA) pada hari Selasa akan mendapat perhatian lebih dari biasanya. Akankah RBA (harus) menarik kembali pelonggaran sebelumnya karena inflasi gagal kembali ke target seperti yang diharapkan? Bagi Bank of England (diperkirakan tidak berubah di 3,75%), mungkin terlalu dini untuk mendahului harapan akan pelonggaran inflasi.

Berita dan opini

SP menaikkan prospek peringkat Italia menjadi positif dari stabil dan mengkonfirmasi peringkat di BBB+. Lembaga pemeringkat tersebut memuji ketahanan negara di tengah ketidakpastian perdagangan dan tarif, kemampuannya untuk mencatatkan surplus neraca transaksi berjalan bersih, dan perbaikan berkelanjutan dalam posisi kreditur eksternal bersih Italia. Konsolidasi anggaran secara bertahap berjalan maju, memungkinkan proyeksi defisit utama di bawah target 3% Uni Eropa pada tahun 2026. Angka-angka tersebut masih akan dirilis, tetapi diperkirakan defisit Italia telah turun di bawah angka tersebut tahun lalu. SP memperkirakan rasio utang terhadap PDB mencapai 136% tahun lalu. Angka tersebut tinggi, kata lembaga tersebut, tetapi diperkirakan akan mulai menurun mulai tahun 2028 dan seterusnya. Italia diperkirakan akan tumbuh stabil selama tiga tahun ke depan, meskipun lebih lambat daripada negara-negara sebanding.

India dalam anggaran barunya yang diumumkan pada hari Minggu tetap berpegang pada kehati-hatian anggaran. Negara ini menghindari langkah-langkah pengeluaran besar-besaran untuk mendorong perekonomian dan sebaliknya fokus pada melindungi negara dari meningkatnya risiko global. Anggaran tersebut penuh dengan dukungan untuk eksportir yang terpukul (terkena dampak bea masuk AS sebesar 50%) dan berisi lebih banyak dukungan untuk sektor-sektor strategis seperti logam tanah jarang, semikonduktor, dan mineral penting untuk meningkatkan kemandirian. Rencana pengeluaran juga mencakup pengeluaran infrastruktur dan peningkatan 18% dalam pengeluaran pertahanan. Langkah-langkah ini disertai dengan niat untuk memangkas birokrasi agar bisnis lebih mudah dan meningkatkan produktivitas. Defisit dalam anggaran ini diperkirakan akan sedikit menurun dari 4,4% menjadi 4,3%. Saham-saham India selama sesi khusus kemarin merosot, sebuah pergerakan yang secara luas dikaitkan dengan kenaikan pajak transaksi ekuitas. USD/INR pagi ini turun menjadi 91,61, masih dekat dengan rekor tertinggi 92 (terendah INR) yang terlihat minggu lalu.

Sumber: KBC Bank

Dana kekayaan negara Abu Dhabi Investment Authority sedang berupaya mendapatkan pinjaman sebesar A$3,75 miliar ($2,6 miliar) yang dijamin oleh empat aset Australia yang dimiliki oleh anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh lembaga tersebut, menurut sumber yang mengetahui masalah ini.

Fasilitas pinjaman tersebut — yang diperoleh di tingkat perusahaan induk — dibagi menjadi dua bagian, yaitu tranche lima tahun senilai A$2,2 miliar dan tranche tujuh tahun senilai A$1,3 miliar, kata sumber yang meminta agar identitas mereka dirahasiakan karena membahas masalah pribadi. Pinjaman tersebut juga mencakup pinjaman modal kerja lima tahun senilai A$25 juta, tambah mereka.

Pinjaman tersebut akan disalurkan ke perusahaan induk sebagai modal tambahan, kata sumber tersebut. Kepemilikan saham minoritas anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki, Tawreed Investments, di empat aset infrastruktur yang berbasis di Australia, termasuk Pelabuhan Brisbane dan terowongan jalan WestConnex di Sydney, akan berfungsi sebagai jaminan untuk pembiayaan tersebut, tambah sumber tersebut.

ADIA tidak segera menanggapi panggilan telepon dan email untuk dimintai komentar.

Proposal pembiayaan ADIA muncul seiring upaya mereka untuk mendiversifikasi portofolio investasinya secara global. Dana kekayaan negara ini telah menginvestasikan miliaran dolar di India dalam beberapa tahun terakhir seiring Uni Emirat Arab berupaya memperdalam hubungan perdagangan dengan negara tersebut. Pada tahun 2015, mereka menjalin usaha patungan dengan perusahaan konstruksi Hong Kong, New World Development Co., untuk mengendalikan tiga hotel di kota tersebut, termasuk Grand Hyatt.

Fasilitas pinjaman tersebut akan membayar margin bunga sebesar 180 dan 200 basis poin di atas suku bunga acuan Australia, yaitu Bank Bill Swap Bid Rate, untuk jangka waktu lima dan tujuh tahun, kata sumber tersebut.

Sumber: Bloomberg Eropa

Sektor manufaktur Vietnam memulai tahun 2026 dengan momentum yang kuat karena produksi dan pesanan baru meningkat dengan laju yang lebih cepat pada bulan Januari, menurut data PMI Manufaktur SP Global Vietnam terbaru.

Indeks PMI utama tercatat 52,5 pada bulan Januari, sedikit turun dari 53,0 pada bulan Desember tetapi masih jauh di atas angka 50,0 yang memisahkan pertumbuhan dari kontraksi. Ini menandai bulan ketujuh berturut-turut kondisi bisnis membaik di sektor ini.

Produksi manufaktur meningkat tajam pada bulan Januari, dengan laju ekspansi yang semakin cepat dibandingkan bulan Desember. Perusahaan-perusahaan mengaitkan pertumbuhan ini dengan peningkatan pesanan baru, yang juga meningkat dengan laju lebih cepat di tengah membaiknya permintaan pelanggan.

Pesanan ekspor baru kembali tumbuh setelah jeda singkat, meskipun ekspansinya sedikit. Para produsen melaporkan menerima pesanan baru dari negara-negara Asia lainnya, termasuk India.

Lapangan kerja di sektor manufaktur meningkat untuk bulan keempat berturut-turut, dengan laju penciptaan lapangan kerja yang semakin cepat sejak Juni 2024. Beberapa perusahaan mencatat bahwa mereka telah mempekerjakan pekerja sementara untuk memenuhi kebutuhan produksi.

Aktivitas pembelian juga meningkat karena para produsen menanggapi peningkatan kebutuhan produksi, memperpanjang tren pertumbuhan saat ini menjadi tujuh bulan. Namun, stok input menurun untuk pertama kalinya sejak September karena bahan-bahan tersebut digunakan untuk mendukung produksi.

Tekanan inflasi tetap tinggi, dengan biaya input meningkat tajam pada bulan Januari, hanya sedikit di bawah level tertinggi dalam tiga setengah tahun yang tercatat pada bulan Desember. Sebagai respons, para produsen menaikkan harga jual mereka dengan laju tercepat sejak April 2022.

Waktu pengiriman dari pemasok terus memanjang, meskipun dengan laju paling lambat dalam delapan bulan terakhir. Para produsen mengaitkan keterlambatan pengiriman dengan tingginya permintaan input dan kelangkaan material.

Kepercayaan bisnis menguat untuk bulan keempat berturut-turut, mencapai level tertinggi sejak Maret 2024. Tepatnya 55% responden survei memprediksi peningkatan produksi selama tahun mendatang, dengan alasan harapan akan pertumbuhan pesanan baru yang berkelanjutan dan kondisi pasar yang membaik.

Andrew Harker, Direktur Ekonomi di SP Global Market Intelligence, mengatakan: "Ini merupakan awal tahun yang solid bagi sektor manufaktur Vietnam karena perusahaan-perusahaan meningkatkan produksi sebagai respons terhadap peningkatan pesanan baru dan sebagai bagian dari upaya untuk memenuhi kebutuhan klien secara tepat waktu. Dengan melanjutkan momentum yang dibangun menjelang akhir tahun 2025, sektor ini tampaknya berada dalam kondisi yang baik untuk meraih kesuksesan di tahun 2026."

Dia menambahkan: "Namun, satu potensi hambatan bagi perusahaan adalah kuatnya tekanan inflasi. Kelangkaan pasokan bahan baku kembali mendorong kenaikan harga secara tajam pada bulan Januari dan perusahaan meresponsnya dengan menaikkan harga jual mereka secara lebih signifikan."

Sumber: Investasi

Harga rumah di Inggris pulih pada bulan Januari, bangkit kembali dari penurunan tak terduga di akhir tahun lalu dan membuka jalan bagi potensi pertumbuhan pada tahun 2026, menurut pemberi pinjaman hipotek terkemuka Nationwide.

Harga rata-rata rumah di Inggris naik 0,3% pada bulan Januari. Ini menandai pembalikan tren dari bulan Desember, ketika harga turun 0,4% menyusul ketidakpastian seputar anggaran November. Harga sekarang 1% lebih tinggi daripada setahun yang lalu, dengan nilai rata-rata rumah mencapai £270.873.

Prakiraan Pasar Menunjukkan Pertumbuhan pada Tahun 2026

Para ekonom memperkirakan pasar properti Inggris akan mengalami pertumbuhan tahun ini seiring dengan penurunan suku bunga hipotek dan meredanya ketidakpastian terkait anggaran. Nationwide memproyeksikan harga akan naik antara 2% dan 4% tahun ini, sementara perusahaan konsultan Capital Economics memperkirakan kenaikan sebesar 3,5%.

Robert Gardner, kepala ekonom di Nationwide, menyatakan bahwa perlambatan di akhir tahun 2025 merupakan reaksi sementara terhadap iklim politik. "Aktivitas pasar perumahan menurun di akhir tahun 2025, kemungkinan besar mencerminkan ketidakpastian seputar potensi perubahan pajak properti sebelum anggaran," jelasnya.

Terlepas dari penurunan ini, Gardner mencatat bahwa jumlah hipotek yang disetujui untuk pembelian rumah tetap mendekati tingkat sebelum pandemi, dan menambahkan bahwa aktivitas tersebut "kemungkinan akan pulih dalam beberapa kuartal mendatang."

Metrik Keterjangkauan Menunjukkan Gambaran yang Beragam

Meskipun prospeknya membaik, keterjangkauan perumahan tetap menjadi faktor penting bagi kesehatan pasar.

Menurut Gardner, pembeli rumah pertama kali dengan pendapatan rata-rata di Inggris dan uang muka 20% akan melihat pembayaran hipotek bulanan mereka setara dengan 32% dari pendapatan bersih mereka. Angka ini sedikit di atas rata-rata jangka panjang sebesar 30% tetapi menunjukkan peningkatan signifikan dari angka tertinggi 38% yang tercatat pada tahun 2023. Tren peningkatan keterjangkauan ini, jika dipertahankan, dapat lebih mendukung pemulihan pasar.

Hambatan dan Risiko Membayangi Prospek yang Buruk

Terlepas dari tanda-tanda positif, beberapa tantangan masih dapat memberikan tekanan pada pasar properti tahun ini.

Permintaan yang Rapuh dan Ketidakpastian Suku Bunga

Tom Bill dari agen properti Knight Frank memperingatkan bahwa permintaan masih rapuh. "Persetujuan hipotek pada [Desember] 9% di bawah rata-rata lima tahun, menunjukkan bahwa permintaan masih rapuh," katanya.

Selain itu, ekspektasi akan penurunan suku bunga yang signifikan semakin berkurang. "Peluang dua kali penurunan suku bunga tahun ini telah memudar dalam beberapa minggu terakhir karena beberapa alasan, termasuk data ekonomi Inggris yang lebih kuat dari perkiraan, yang menggarisbawahi bagaimana harga dan tingkat transaksi akan tetap berada di bawah tekanan," tambah Bill.

Penyesuaian Ulang Hipotek untuk 1,8 Juta Pemilik Rumah

Menurut Alice Haine dari perusahaan pialang Bestinvest, rumah tangga juga kemungkinan akan tetap berhati-hati. Ia menunjuk pada meningkatnya pengangguran dan biaya pinjaman yang, meskipun lebih rendah, masih jauh dari titik terendah sebelum pandemi.

Salah satu titik tekanan utama adalah 1,8 juta perjanjian hipotek suku bunga tetap yang akan berakhir pada tahun 2026. Haine mencatat bahwa sebagian besar peminjam ini akan "beralih dari perjanjian suku bunga rendah lima tahun ke lingkungan suku bunga yang jauh lebih tinggi, sehingga memberi tekanan pada pendapatan yang dapat dibelanjakan."

Sikap Hati-hati Bank of England

Kebijakan moneter Bank of England akan menjadi faktor penentu bagi pasar. Pada bulan Desember, Bank memangkas suku bunga dari 4% menjadi 3,75% setelah inflasi turun ke tingkat tahunan 3,2% pada bulan November. Namun, angka ini masih jauh di atas target Bank sebesar 2%.

Megan Greene, anggota komite kebijakan moneter (MPC) Bank Sentral, memperingatkan bulan lalu bahwa bank sentral mungkin tidak dapat menurunkan suku bunga sebanyak yang diharapkan. Ia menyebutkan pertumbuhan upah yang kuat di Inggris dan perkiraan penurunan suku bunga di AS sebagai kendala potensial.

Sejalan dengan pendekatan hati-hati ini, MPC secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuannya di 3,75% ketika bertemu pada hari Kamis.