Saham Pulih dari Aksi Jual Setelah Trump Meredakan Retorika Terkait Greenland

Pasar minyak global berada di jalur menuju surplus yang besar sebesar 4,25 juta barel per hari (bpd) pada kuartal pertama tahun 2026, menurut Badan Energi Internasional (IEA). Dalam laporan bulanan terbarunya, badan yang memberikan nasihat kepada negara-negara industri tersebut menyoroti bahwa kelebihan pasokan saat ini mengimbangi risiko geopolitik yang biasanya akan mendorong harga lebih tinggi.

Proyeksi surplus ini mewakili sekitar 4% dari total permintaan dunia dan lebih besar daripada banyak prediksi pasar lainnya. Terlepas dari perkiraan kelebihan pasokan, harga minyak telah naik sekitar 6% sejak awal tahun, dengan patokan global Brent diperdagangkan pada $65,02 pada Rabu pagi.

Risiko Geopolitik Menutupi Pasar yang Membengkak

Peristiwa terkini telah menimbulkan ketidakpastian yang signifikan di pasar, meskipun dampaknya sejauh ini masih diredam oleh volume minyak yang tersedia. Titik-titik rawan geopolitik utama meliputi:

• Venezuela: Penangkapan Presiden Nicolas Maduro oleh AS pada awal bulan telah mengganggu pasokan jangka pendek negara tersebut. AS telah menyerukan investasi untuk meningkatkan produksi Venezuela, tetapi dampak langsungnya adalah penurunan ekspor. IEA mencatat blokade AS terhadap pengiriman Venezuela menurunkan ekspor sebesar 580.000 barel per hari dari Desember hingga awal Januari.

• Iran: Prospek berkurangnya pasokan semakin meningkat akibat ancaman potensi serangan militer AS.

• Kazakhstan: Produksi negara tersebut terhambat oleh serangan pesawat tak berawak dan masalah teknis.

Terlepas dari gangguan-gangguan ini, IEA menyatakan bahwa "saldo yang membengkak memberikan sedikit kenyamanan bagi pelaku pasar dan telah menjaga harga tetap terkendali." Lembaga tersebut menyimpulkan bahwa, kecuali terjadi gangguan pasokan besar baru, "surplus yang signifikan kemungkinan akan muncul kembali pada kuartal pertama tahun 2026."

Peningkatan Produksi Memicu Kelebihan Pasokan

Ketidakseimbangan yang semakin besar antara penawaran dan permintaan terutama disebabkan oleh peningkatan produksi dari OPEC+ (Organisasi Negara-Negara Pengekspor Minyak dan sekutunya, termasuk Rusia), yang mulai meningkatkan produksi pada April 2025 setelah periode pemotongan yang panjang.

Namun, OPEC+ bukanlah satu-satunya sumber pasokan baru. Produsen di luar aliansi, termasuk Amerika Serikat, Guyana, dan Brasil, juga telah meningkatkan produksi mereka. Menanggapi surplus yang terus meningkat, OPEC+ telah menghentikan sementara peningkatan produksinya untuk kuartal pertama tahun 2026.

Jika dilihat sepanjang tahun, IEA merevisi perkiraan pertumbuhan pasokan globalnya menjadi lebih tinggi, kini memperkirakan peningkatan sebesar 2,5 juta barel per hari, naik dari perkiraan Desember sebesar 2,4 juta barel per hari. Badan tersebut memperkirakan bahwa 52% dari pertumbuhan ini akan berasal dari negara-negara di luar kelompok OPEC+.

IEA Menyesuaikan Permintaan di Tengah Pergeseran Ekonomi

Sementara pasokan meningkat pesat, IEA juga telah menyesuaikan proyeksi sisi permintaannya. Lembaga tersebut kini memperkirakan permintaan minyak global akan tumbuh sebesar 930.000 barel per hari, revisi ke atas sebesar 70.000 barel per hari dari laporan sebelumnya. Penyesuaian ini dikaitkan dengan normalisasi kondisi ekonomi setelah gejolak tarif tahun lalu dan harga minyak yang lebih rendah dibandingkan tahun lalu.

Bahkan dengan perkiraan permintaan yang lebih kuat, angka-angka IEA masih menunjukkan surplus pasar tersirat sebesar 3,69 juta barel per hari untuk sepanjang tahun.

Pandangan ini kontras dengan pandangan OPEC, yang memperkirakan pertumbuhan permintaan yang lebih cepat sebesar 1,38 juta barel per hari tahun ini. Berdasarkan data OPEC, pasar diproyeksikan akan hampir seimbang pada tahun 2026, alih-alih menghadapi surplus yang signifikan.

Pemeliharaan Kilang Akan Memperburuk Kelebihan Pasokan di Kuartal Pertama

Surplus diperkirakan akan sangat terasa pada kuartal pertama karena faktor musiman. Kilang minyak global dijadwalkan untuk melakukan penghentian pemeliharaan terencana selama periode ini, yang untuk sementara mengurangi permintaan mereka akan minyak mentah.

"Dengan dimulainya pemeliharaan kilang musiman yang akan mengurangi permintaan minyak mentah, pengurangan lebih lanjut dalam produksi minyak mentah akan diperlukan," demikian peringatan IEA yang berbasis di Paris. Penurunan permintaan musiman ini diperkirakan akan memperkuat dampak dari tingkat produksi yang sudah tinggi, yang selanjutnya berkontribusi pada proyeksi kelebihan pasokan.

Aksi jual mendadak obligasi pemerintah Jepang jangka panjang mengguncang pasar global minggu ini, menciptakan efek domino yang sempat membuat khawatir obligasi pemerintah AS dan mengungkap meningkatnya tekanan pada utang negara.

Guncangan Enam Deviasi Standar di Tokyo

Kekacauan dimulai pada hari Rabu, 21 Januari, ketika imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) jangka waktu 30 tahun dan 40 tahun melonjak lebih dari 25 basis poin dalam satu sesi. Para pelaku pasar menggambarkan pergerakan dramatis tersebut sebagai peristiwa enam standar deviasi, menyoroti kelangkaan dan tingkat keparahannya yang ekstrem.

Volatilitas ini tidak tetap terkendali. Volatilitas tersebut dengan cepat menyebar ke luar negeri, mendorong imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun ke level tertinggi sejak Agustus karena investor terpaksa menilai kembali risiko di pasar obligasi pemerintah di seluruh dunia.

Mengapa Pasar Obligasi Jepang Tiba-tiba Melonjak?

Tekanan pada obligasi pemerintah Jepang (JGB) berasal dari berbagai faktor domestik yang menantang kepercayaan investor setelah bertahun-tahun kebijakan moneter yang sangat longgar. Faktor pendorong utamanya meliputi:

• Kenaikan Suku Bunga: Jepang menghadapi prospek kenaikan suku bunga domestik.

• Ketidakpastian Politik: Risiko terkait pemilu berkontribusi terhadap kecemasan pasar.

• Kebijakan Bank Sentral: Terdapat peningkatan ekspektasi bahwa Bank Sentral Jepang mungkin perlu menerapkan langkah-langkah pembelian obligasi yang tidak konvensional.

Masalah-masalah yang terus berlanjut ini menunjukkan bahwa intervensi verbal sederhana dari para pembuat kebijakan mungkin tidak cukup untuk menenangkan pasar dan mencegah volatilitas lebih lanjut.

Dari Guncangan Likuiditas hingga Uji Kredibilitas

Menurut seorang analis dari Bitfinex, kejadian ini lebih dari sekadar guncangan pasar. Kejadian ini berfungsi sebagai guncangan likuiditas yang secara efektif menguji kredibilitas kebijakan keuangan global.

Bagi pasar mata uang kripto, peristiwa ini membawa implikasi jangka pendek dan jangka panjang. Dalam jangka pendek, tekanan yang meluas di seluruh obligasi dan aset berisiko lainnya cenderung meredam antusiasme terhadap investasi spekulatif, yang berpotensi membatasi kenaikan harga aset digital.

Narasi Jangka Panjang Bitcoin Semakin Menguat

Meskipun prospek jangka pendek mungkin menantang, gangguan berulang pada aset safe-haven tradisional seperti obligasi pemerintah dapat memperkuat prospek investasi jangka panjang untuk Bitcoin.

Seiring meningkatnya kekhawatiran tentang pengaruh politik terhadap kebijakan moneter dan stabilitas utang negara secara keseluruhan, investor mungkin semakin beralih ke alternatif non-negara seperti Bitcoin. Jika ketidakstabilan suku bunga dan tekanan mata uang terus mengganggu sistem keuangan global, aset kripto dapat melihat peran strategisnya dalam portofolio yang terdiversifikasi dievaluasi kembali, terutama karena kepercayaan pada aset "bebas risiko" konvensional berulang kali dipertanyakan.

Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa ia berharap akan menandatangani undang-undang baru tentang struktur pasar mata uang kripto "segera," dan memposisikan inisiatif ini sebagai langkah kunci untuk mencegah China mendominasi sektor aset digital.

Berbicara di Forum Ekonomi Dunia, Trump mengkonfirmasi bahwa Kongres sedang mengembangkan rancangan undang-undang baru untuk kripto dan Bitcoin, berdasarkan Undang-Undang GENIUS yang disahkan tahun lalu.

Mengamankan Kepemimpinan AS dalam Aset Digital

Trump berpendapat bahwa undang-undang yang akan datang sangat penting untuk strategi nasional, bukan hanya ideologi. Ia menyatakan bahwa RUU tersebut akan "membuka jalan baru bagi warga Amerika untuk mencapai kebebasan finansial" sekaligus mengamankan kepemimpinan AS di bidang kripto.

Menurut Trump, membiarkan China menguasai pasar teknologi yang sedang berkembang akan membuat Amerika Serikat sangat sulit untuk mendapatkan kembali posisi kompetitifnya. Ia juga mencatat adanya pergeseran dalam politik domestik, dengan mengklaim bahwa penolakan pemilih terhadap sikap pemerintahan Biden sebelumnya tentang kripto telah membuat isu tersebut populer secara politik.

Menghubungkan Kebijakan Kripto dengan Pertumbuhan Ekonomi

Trump mengaitkan dorongan untuk regulasi kripto dengan apa yang ia gambarkan sebagai kinerja ekonomi yang kuat sejak ia kembali menjabat. Ia menyajikan beberapa indikator ekonomi utama untuk mendukung klaim ini:

• Inflasi: Inflasi inti selama tiga bulan terakhir adalah 1,6%.

• Pertumbuhan PDB: Ekonomi diproyeksikan tumbuh pada tingkat 5,4% pada kuartal keempat.

• Pasar Saham: Pasar AS telah mencapai 52 rekor tertinggi sepanjang masa sejak pemilihan, menambahkan sekitar $9 triliun ke rekening tabungan dan pensiun.

• Program Sosial: Lebih dari 1,2 juta orang telah beralih dari program bantuan pangan.

• Investasi: Pemerintah telah mengamankan komitmen investasi baru sebesar $18 triliun, dengan jumlah akhir berpotensi mencapai $20 triliun.

Dia membandingkan angka-angka ini dengan komitmen investasi kurang dari 1 triliun dolar AS yang dibuat selama empat tahun sebelumnya, dan menyatakan ekonomi AS sebagai "negara terpanas di dunia."

Kebijakan Luar Negeri dan Aliansi NATO

Dalam pidatonya, Trump juga membahas kebijakan luar negeri, menekankan bahwa ia tidak berencana menggunakan kekuatan militer untuk mencapai tujuan AS. Ia menegaskan bahwa kekuatan Amerika berfungsi sebagai pencegah tersendiri, sehingga meniadakan kebutuhan untuk meningkatkan konflik.

Ia mempertanyakan aliansi NATO, menyatakan keraguan bahwa negara-negara anggota akan mendukung AS dalam krisis meskipun Amerika memiliki komitmen pertahanan. Mengutip ketegangan baru-baru ini terkait Greenland yang menyebabkan volatilitas pasar kecil, Trump menggambarkan pendekatannya sebagai transaksional, dan bersikeras bahwa jaminan keamanan AS harus diimbangi dengan dukungan timbal balik dari sekutu. Ia berpendapat bahwa Amerika Serikat telah menanggung sebagian besar biaya secara tidak adil tanpa kepastian dukungan yang setara sebagai imbalannya.

Ekonomi AS sebagai Mesin Global

Trump menyimpulkan dengan menggambarkan ekspansi ekonomi Amerika sebagai manfaat bagi seluruh dunia, menyebut Amerika Serikat sebagai "mesin ekonomi planet ini." Ia mencatat bahwa proyeksi pertumbuhan saat ini telah melampaui perkiraan sebelumnya dari Dana Moneter Internasional dan menyarankan bahwa kebijakan perdagangan dan tarifnya dapat mempercepat pertumbuhan tersebut lebih jauh lagi.

Berbicara di Forum Ekonomi Davos pada hari Rabu, Presiden AS Donald Trump mengatakan bahwa ia terbuka untuk negosiasi agar Amerika Serikat dapat mengakuisisi Greenland, tetapi tampaknya mengesampingkan penggunaan kekuatan militer.

"Saya tidak ingin menggunakan kekerasan," kata Trump saat berpidato di Swiss. "Saya tidak akan menggunakan kekerasan."

Pernyataan-pernyataannya tersebut menyusul sehari penuh keresahan di pasar keuangan, di mana saham-saham AS jatuh pada hari Selasa karena kekhawatiran bahwa ancamannya untuk mencaplok Greenland dan mengenakan tarif pada negara-negara Eropa yang menentang rencana tersebut dapat memicu perang dagang dengan Uni Eropa.

Desakan untuk "Negosiasi Segera"

Meskipun menarik diri dari ancaman militer, Trump memperjelas niatnya untuk mengambil alih wilayah Denmark tersebut. Ia menyerukan "negosiasi segera" dan mengeluarkan peringatan yang terselubung.

"Anda bisa mengatakan 'ya' dan kami akan sangat menghargai, atau Anda bisa mengatakan 'tidak' dan kami akan mengingatnya," ujarnya.

Trump menolak pengaturan alternatif, dengan bersikeras bahwa sewa saja tidak akan cukup. Ia berpendapat bahwa kepemilikan penuh diperlukan untuk tujuan pertahanan.

"Yang kami minta hanyalah mendapatkan Greenland, termasuk hak kepemilikan dan hak milik yang sah, karena Anda membutuhkan kepemilikan untuk mempertahankannya," kata Trump. "Anda tidak bisa mempertahankannya dengan perjanjian sewa. Pertama, secara hukum, itu sama sekali tidak dapat dipertahankan dengan cara itu. Dan, kedua, secara psikologis, siapa yang mau mempertahankan perjanjian lisensi atau sewa?"

Pembenaran dan Rasional Strategis

Trump membela usulan kontroversial itu dengan mengutip ekspansi AS sebelumnya di Amerika Utara dan kolonialisme Eropa di masa lalu, dengan menyatakan, "Tidak ada yang salah dengan itu." Dia juga berpendapat bahwa AS mengambil alih Greenland selama Perang Dunia II untuk melindunginya dari Nazi Jerman dan bahwa mengembalikannya ke Denmark adalah hal yang "bodoh".

Meskipun pemerintahannya sebelumnya menyebutkan unsur tanah jarang dan "mineral penting" Greenland sebagai alasan penawaran tersebut, Trump tampaknya meremehkan pentingnya hal itu. "Untuk mendapatkan unsur tanah jarang ini, Anda harus menembus lapisan es setebal ratusan kaki," katanya. "Itu bukan alasan kita membutuhkannya."

Selama pidatonya, Trump menyebut Greenland sebagai "sepotong es" dan berulang kali salah menyebutnya sebagai "Islandia."

Komentar tentang Sekutu dan Saingan Global

Pidato tersebut juga mencakup tema-tema yang sudah biasa diangkat presiden, yang memuji pencapaiannya sendiri sambil mengkritik sekutu-sekutunya. Ia menargetkan kebijakan energi Eropa karena tidak mengizinkan eksplorasi minyak di Laut Utara dan karena membangun "kincir angin di seluruh Eropa." Ia juga memuji China karena tidak memiliki "satu pun kincir angin," sebuah klaim yang tidak akurat mengingat investasi besar China dalam energi angin dan surya.

Trump juga melontarkan kata-kata tajam kepada perdana menteri Kanada, Mark Carney, yang pada hari Selasa menyarankan agar perekonomian harus melakukan diversifikasi agar tidak terlalu bergantung pada AS.

"Kanada seharusnya berterima kasih kepada kita," kata Trump. "Kanada hidup karena Amerika Serikat. Ingat itu, Mark, lain kali Anda membuat pernyataan."

Meskipun menggambarkan rencana Greenland sebagai upaya melawan Moskow dan Beijing, Trump menyatakan rasa hormatnya kepada Presiden Rusia Vladimir Putin dan Presiden Tiongkok Xi Jinping. Ia juga mengomentari Ukraina, menyatakan bahwa upaya AS untuk mengakhiri perang sedang berjalan dan bahwa ia berencana untuk bertemu dengan Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskiy pada hari Kamis.

"Dan saya sedang berurusan dengan Presiden Putin, dan dia ingin membuat kesepakatan," kata Trump, menambahkan, "Saya dapat mengatakan bahwa kita sudah cukup dekat." Menurut Kremlin, utusan Trump, Steve Witkoff, dijadwalkan bertemu dengan Putin di Moskow pada hari Kamis.

Pandangan yang Bertentangan tentang Venezuela

Trump memproyeksikan masa depan yang optimis untuk Venezuela, mengklaim bahwa operasi militer AS untuk menggulingkan pemimpin Nicolas Maduro akan mengubah negara itu menjadi produsen minyak yang berkembang pesat. Dia menegaskan bahwa "setiap perusahaan minyak besar akan bergabung dengan kita."

Namun, pandangan ini tidak sepenuhnya diterima di Davos. Sementara Chevron, Repsol dari Spanyol, dan Eni dari Italia mengindikasikan bahwa mereka dapat memperluas operasi mereka yang sudah ada di Venezuela, CEO ExxonMobil Darren Woods menggambarkan lingkungan bisnis dan hukum negara itu sebagai "tidak layak investasi."

Gedung Putih juga mencatat bahwa Trump dapat bertemu dengan presiden sementara Venezuela, Delcy Rodriguez, di sela-sela forum tersebut.

TINJAUAN DASAR

ANALISIS TEKNIS USDJPY – KERANGKA WAKTU HARIAN

USDJPY - harian

ANALISIS TEKNIS USDJPY – KERANGKA WAKTU 4 JAM

USDJPY - 4 jam

ANALISIS TEKNIS USDJPY – KERANGKA WAKTU 1 JAM

USDJPY - 1 jam

KATALIS YANG AKAN DATANG

Sumber: investinglive

Imbal hasil obligasi jangka panjang Jerman naik untuk sesi keempat berturut-turut pada hari Rabu karena investor bergulat dengan lingkungan global yang bergejolak. Pasar saat ini sedang memproses dampak lanjutan dari aksi jual besar-besaran utang Jepang sambil terus mengawasi lanskap geopolitik yang tidak dapat diprediksi.

Imbal hasil obligasi Jerman 30 tahun naik hampir 3 basis poin menjadi 3,51%, menandai peningkatan 10 basis poin untuk minggu ini. Jika tren ini berlanjut, ini akan mewakili lonjakan mingguan terbesar sejak awal Desember. Imbal hasil obligasi acuan Jerman 10 tahun juga sedikit naik, meningkat hampir 2 basis poin menjadi 2,88%.

JGB Shockwave Hadir di Pasar Eropa

Salah satu katalis utama pergerakan pasar adalah aksi jual tajam obligasi pemerintah Jepang (JGB) pada hari Selasa, yang mencatat lonjakan imbal hasil harian terbesar sejak tahun 2003. Gejolak tersebut dengan cepat menyebar ke pasar utang internasional, mendorong imbal hasil zona euro lebih tinggi.

Meskipun pasar Jepang stabil pada hari Rabu, dengan imbal hasil obligasi di sana turun tajam, guncangan awal terus memengaruhi sentimen Eropa. "Saya pikir pasar sedikit mencerna apa yang terjadi di Jepang," kata Anne Beaudu, manajer portofolio pendapatan tetap global di Amundi. Tim Graf, kepala strategi makro untuk EMEA di State Street Markets, mencatat bahwa pasar JGB "mulai menemukan keseimbangan."

Meningkatnya imbal hasil obligasi jangka panjang sering kali menandakan meningkatnya ketidakpastian atau ekspektasi pinjaman pemerintah di masa depan, karena investor menuntut premi risiko yang lebih tinggi untuk memegang utang tersebut. Setelah aksi jual besar-besaran, beberapa investor juga melihat peluang untuk membeli obligasi yang mereka yakini akan pulih nilainya.

Ketegangan Geopolitik Menambah Tekanan Pasar

Selain peristiwa-peristiwa spesifik pasar, geopolitik telah menjadi tema dominan bagi para investor. "Sejak awal tahun, semuanya sangat berkaitan dengan geopolitik," jelas Beaudu, merujuk pada kebijakan luar negeri Presiden AS Donald Trump dan implikasinya bagi Eropa.

Berita utama dari Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss, telah memicu ketidakpastian ini. Pidato Presiden Trump yang luas cakupannya, yang mencakup pernyataan yang menolak penggunaan kekerasan untuk mengendalikan Greenland, sebagian besar gagal menenangkan pasar obligasi zona euro.

Perselisihan mengenai Greenland telah menimbulkan konsekuensi nyata. Menanggapi tuntutan dan ancaman tarif Trump, Parlemen Eropa memutuskan pada hari Rabu untuk menangguhkan pekerjaannya terkait kesepakatan perdagangan Uni Eropa dengan Amerika Serikat. Graf dari State Street Markets mengidentifikasi perselisihan ini sebagai faktor yang "menambah tekanan pasar" yang dipicu oleh langkah-langkah JGB.

Penerbitan Obligasi dan Stabilitas Pasar

Terlepas dari volatilitas di pasar sekunder, pasar primer untuk obligasi pemerintah zona euro yang baru tetap kuat. Periode penerbitan yang sibuk dari beberapa negara telah diimbangi dengan permintaan yang solid.

"Terjadi banyak penerbitan sejak awal tahun. Hal itu terus berlanjut. Penerbitan tersebut telah diserap dengan sangat baik oleh pasar dan saya tidak melihat tanda-tanda tekanan pada hal ini saat ini," komentar Beaudu.

Ketahanan ini terlihat jelas dalam lelang obligasi 30 tahun terbaru Jerman pada hari Rabu. Penjualan tersebut menghasilkan imbal hasil rata-rata 3,49%, sedikit lebih tinggi dari 3,45% pada penjualan sebelumnya bulan ini. Namun, permintaan meningkat, dengan rasio penawaran terhadap permintaan naik menjadi 2,4 dari sebelumnya 2,1.

Di bagian lain zona euro, imbal hasil jangka pendek stabil, dengan imbal hasil obligasi dua tahun Jerman tetap datar di 2,08%. Imbal hasil obligasi 10 tahun Prancis juga tetap stabil di 3,53% setelah kekhawatiran atas anggaran domestik negara tersebut mereda di awal pekan.